«Норникель»: да обратятся платиновые гири в платиновые альбомы

🟡Платина: $1 тыс. близко, есть шанс на выход из затяжного боковика

Рост на 2% в четверг и продолжение роста в пятницу нас не удивили. Еще в декабре мы говорили об ожиданиях дефицита платины. По данным WPIC, в 2024 году он должен составить 682 тыс. унций, а в 2025-м — 539 тыс. унций.

🚩Причины? Во-первых, спрос на платину для каталитических нейтрализаторов растет, не все пересаживаются на EV. Во-вторых, производство в ЮАР может сократиться из-за низких цен на PGM-металлы.

То есть, обычная история для товаров: лучшее лекарство от низких цен — это низкие цены. Поэтому инвесторы снова начинают обращать внимание на платину и $1,2 тыс. за унцию — вполне достижимая цель.

🟡Медь: близится ли новый рывок?

Прошлый год был сложным: избыток предложения из Африки давил на цены. Но в 2025-м баланс рынка выравнивается, а китайские стимулы и снижение ставок может запустить рост спроса. Сам «Норникель» не прогнозирует дефицит, но признает ключевую роль ожиданий.

🚩И тут мы с ними согласны на 100%: весной прошлого года позитивных ожиданий и немножко шорт-сквиза хватило, чтобы ненадолго вытолкнуть медь на $11 тыс. за тонну.

В этом году фундаментально рынок сильнее, и при позитивном сентименте прорыв выше $10 тыс. за тонну не просто возможен, а вероятен.

🚩Так что, для «Норникеля» это хорошие новости. Платиноиды и медь — основные составляющие выручки компании: совокупно около 65%. Мы полагаем, что в свете возможных позитивных изменений в ценах на металлы бумага выглядит интересно. Нельзя забывать о рисках (например, дивидендных), но мы полагаем, что, по большей части, они уже в цене.

#российский_рынок #коммодитиз

💰bitkogan

Газ. Снова мороз в Техасе

Уже стало доброй традицией, что раз в год в Техас наведывается Дед Мороз с типичными подарками — «перемерзшей» добычей газа и гигантским скачком его потребления.

◽️Жилища местных ковбоев не приспособлены к температурам -10° и ниже. И в целом, по Штатам в такие дни потребление подскакивает значительно больше обычного.

➡️ Реакция рынка типичная — резкий взлет цен, потому что все судорожно ищут доступный газ для отопления. В этот раз пробили не только $4, но и улетели в район $4,5.

Но что дальше? Ведь на следующей неделе в том же Техасе уже лето.

💰О перспективах цен на природный газ подробнее читайте в нашем мобильном приложении в ленте «Аналитика».

#коммодитиз

💰bitkogan

Платина: поиск выхода из боковика

Платина вновь не смогла закрепиться выше $1 тыс. за унцию в начале февраля, и вернулась в привычный боковик, где цены колеблются между $900 и $1000.

🚩Основные причины — слабый спрос на автокатализаторы и общая вялость промышленного спроса, плюс инвесторы не готовы поддерживать цены так же уверенно, как в ситуации с золотом.

Что с производством?

Например, южноафриканская Sibanye Stillwater наглядно иллюстрирует последствия низких цен: компания вынуждена сокращать расходы на производство платины не только в ЮАР, но и на своих проектах в Северной Америке. В итоге, можем увидеть снижение объема североамериканской добычи до 45%.

🚩Это не просто цифры — это результат того, что низкие цены начинают давить на эффективность производства. Обычная история для товарных рынков. Как и то, что в итоге рынок оказывается не готов к новой волне спроса, когда она наконец приходит.

10 лет назад платина была практически равна по цене золоту, а 20 лет назад стоила заметно дороже. Сегодня же платина стоит более чем в три раза дешевле золота и, при всем уважении к золоту, это похоже на перебор.

Не исключу, что те же ювелиры, что сокращают покупки золота, могут обратить внимание на платину. А производители, как я упоминал выше, последствия низких цен уже ощутили.

🔎Так что вопрос не в том, будет или нет скачок цен на платину, вопрос — когда? Полагаю, имеется немалый шанс дождаться роста цен уже в 2025 году.

World Platinum Investment Council опубликует очередной квартальный отчет по рынку на этой неделе. Посмотрим, подтвердит ли он эти тенденции.

#коммодитиз

💰bitkogan