Коррекция на рынках: кто виноват и что делать?

Рынки штормит. Родной индекс Мосбиржи с середины июля потерял около 5%. В Америке падение на коротком горизонте идет более интенсивно: за тот же период S&P500 упал на 8%. Правда, не будем забывать о том, что наш рынок падает уже давно: с конца апреля индекс обвалился почти на 20%.

Что делают опытные инвесторы, когда видят на рынке ситуацию «ужас-ужас, все пропало!»? Сначала восклицают: «Ну наконец-то!», затем вожделенно потирают руки и садятся за терминал. Дело в том, что эти люди расценивают серьезные падения на рынке как уникальную возможность заработать.

Да, портфель падает вместе с рынком. Чуть сильнее или чуть слабее — не суть важно, зависит от степени риска имеющихся в наличии активов. Но при этом должен быть свободный кэш, припасенный заранее, к примеру, за счет закрытия шортовых позиций. Зачем? Да чтобы покупать подешевевшие акции.

Безусловно, на всю «котлету» не заходим. Рынки волатильны, поэтому действуем постепенно. Если дальше будут падать — возьмем еще дешевле. Как правило, именно такая тактика позволяет опытному инвестору существенно обгонять индексы на длинном временном горизонте.

💰 Вчера в нашем мобильном приложении был очень активный день как в контексте российского рынка, так и на Америке. Закрывали «шорты» с хорошей прибылью, при этом покупали упавшие в цене акции. Выбирали интересные, качественные активы, которые потянул за собой рынок.

➡️ Отлично себя проявляет новый российский портфель, в котором был и остается хороший запас кэша. Полагаю, он еще пригодится в будущем. Рынки еще потрясет. Это и к Америке относится, кстати говоря.

Пока дальнейшего сильного обвала я там не жду. Он случится, но, видимо, немного позже. Так что пока закрыл «шорты» и вошел в «лонг». Не стоять же, как поручик Ржевский, против ветра. Ну а дальше — по ситуации.

Кстати, подробно расскажу о своей стратегии на ближайшее время на завтрашнем вебинаре.

#российский_рынок #рынки

💰bitkogan

🏦 Агрессивный ФРС

Неожиданно для меня американский ЦБ снизил ставку сразу на 50 базисных пунктов.

В прогнозе члены ФРС теперь ожидают 100 б. п. смягчения в 2024 г. против 25 б. п. в июне. Так что это предполагает еще два сокращения на 25 б. п. на оставшихся двух заседаниях в этом году.

Дополнительно глава ФРС Пауэлл объяснил, что резкое снижение не означает, что такие же шаги будут в будущем. В 2025 г. ФРС ждет дополнительное снижение на 75 б. п. в течение года до 3,25–3,5%.

Почему ФРС пошел на такой резкий шаг?

Часть ответов есть в пресс-релизе. В нем появилась большая уверенность в снижении инфляции. Странно, что этой уверенности хватило на резкое снижение вчера, но не хватает на дальнейшие подобные шаги. Какой-то разовый всплеск уверенности случился. Но, что имеем.

Думаю, более исчерпывающая информация содержится в прогнозе. Все же ФРС сильно поднял ожидания по уровню безработицы в 4 кв. текущего года до 4,4% с 4,0% ранее. В следующие два года он так же стал выше на 0,2 процентных пункта.

➡️Охлаждающийся рынок труда не будет создавать давления на инфляцию, поэтому она быстрее вернется к цели. А значит, и препятствий для более быстрого снижения ставки нет.

Но почему резкое снижение не в будущих решениях, не в более мягком прогнозе, а именно сейчас?

Внятный ответ глава ФРС не дал: так они решили из новых данных. При этом мысли Пауэлла весьма противоречивы.
✔️С одной стороны, ФРС не отстает от графика снижения ставки.
✔️С другой стороны, если бы они знали об ухудшении рынка труда в июле, то снизили бы ставку на прошлом заседании. Получается, снижать надо было раньше, но никакого отставания нет.

Кстати, как не вспомнить, что это было последнее заседание ФРС до президентских выборов в США. Отвечая на вопрос журналистов, Пауэлл предсказуемо сказал, что политика не влияет на решения ФРС.

Мое мнение: такое решение несмотря на слова Пауэлла было более чем под влиянием политики. Судя по всему, демократам для победы крайне необходим бодрый фондовый рынок. Убежден — давление на ФРС было очень сильное.

Теперь самое интересное.

Если по решению ФРС мы ошиблись, ожидая снижения лишь на 0,25 п. п., то в остальном, похоже, что нет.

1️⃣Доллар после такого сильного снижения и анонсирования будущего снижения ставки не пошел слабеть, но наоборот, начал неплохо укрепляться относительно других валют.
К примеру, относительно евро с 1,1130 проехался до 1,1080. Но потом вернулся на те же уровни, где и был ранее — 1,1120.
Относительно британского фунта с 1,3220 вырос до 1,3170. И вернулся на 1,32. Ну и т. д.

2️⃣Доходности UST 10 выросли с 3,62 до 3,72. Так что правильно мы подрезали позицию по TMF. Он предсказуемо упал на 3,6%.

3️⃣Золото после решения по ставке сперва установило новый рекорд — 2595. Почти 2600 достигли. И потом пошла коррекция до уровня 2563.

4️⃣Ну и рынок. Попытался подрасти и в итоге немного снизился. Сегодня, правда, фьючерсы вслед за неплохо выросшим японским рынком в плюсе на 1%. Но еще не вечер, посмотрим.

➡️Хоть снижение ставки было резким, но в целом траектория ее смягчения в ожиданиях ФРС оказалась сходна с ожиданиями рынка.

Ну а прогноз на будущее…

Если коротко — по-прежнему жду коррекции рынка. Все ожидания внутри. А вот будущее — в тумане. Будем следить за макростатистикой и отчетами компаний. Сегодня на итоговом семинаре по «золотому курсу» будем об этом подробно говорить. Не забываем, что в самом ближайшем будущем нас ждет дополнительное обострение на Ближнем Востоке. Так что тут многое может поменяться и достаточно быстро.

#ставка #рынки

💰bitkogan

Несколько слов в продолжение первой заметки по поводу ФРС и снижения ставки.

Трамп заявил, что снижение ставки ФРС на 0.5% свидетельствует о том, что экономика США находится в «очень плохом состоянии».

И тут стоит вот о чем подумать. Ранее Пауэлл много раз утверждал обратное тому, что сделал вчерашним днем.

А именно — нельзя производить резких изменений ДКП. И тут вдруг такое… За долгие годы не было таких резких снижений ставки без причины обвала рынков, серьезных кризисов в экономике или иных очень важных вызовов для экономики США. И тут вдруг — доброе утро…

При этом Пауэлл поет песни о крепкой экономике. Рынки докрасна перегреты и формируется серьезный биржевой пузырь. Но старику видать этого мало.

Мораль

1️⃣Решение, как мы уже писали, носит исключительно политический характер. Цель — дальнейшая раскрутка рынков для создания позитивного настроения избирателям. Фактически он решил помочь демократам переизбраться. Потому Трамп и возмущен. По сути, ФРС как и все сущее на этой земле становится явным инструментом предвыборной борьбы.

2️⃣Или Пауэлл чего-то недоговаривает. И в реальности в экономике все совсем не весело. И песни про замечательную экономику — лишь пустая болтовня.

3️⃣Доверия после этого к ФРС и конкретно к Пауэллу — ноль.

#ставка #рынки

💰bitkogan

Good morning, Mr. President Trump!

Дональд Трамп по всей видимости становится 47-м избранным президентом США. Как реагируют рынки США? Как и положено — эмоциями и феерией.

➡️ Но больше всех радуется малый и средний бизнес: фьючерс на индекс Russel 2000 (помимо S&P500 в него входят компании мелкой и средней капитализации с оценкой от $1 млрд) растет более чем на 4,5% в моменте. Фьючерсы на S&P500 и Nasdaq — скромнее: +1,7% и 1,65% соответственно.

Для рынков лучше Трамп?

Для рынков не так важен режим, сколько важна предсказуемость и невмешательство в карманы бизнеса. Если посмотреть на предвыборные инициативы Трампа, будущий президент это очень хорошо понимает. Однако понимать — это одно, а действовать… Не исключено, что когда Трамп столкнется с суровой реальностью, возможно, многое из его программ будет несколько изменено.

Кто будет бенефициаром?

◽️Реальный сектор: промышленность, строительство, оборонный комплекс и нефтесервис — особенно в контексте увеличения добычи. Хотя обещанные Трампом пошлины до 20% на весь импорт (на китайский – 60%) вряд ли принесут желаемые плоды в одночасье. Это дополнительные расходы для американских компаний. Однако затраты скорее всего лягут на плечи потребителей, которые в итоге будут переплачивать за конечные товары.

◽️Криптоиндустрия. Фаворитизм Трампа к крипте может оказаться благом для местных криптобирж, производителей оборудования для майнинга и для крипты в целом. Например Coinbase вчера +4% и сегодня продолжает рост на премаркете. Производитель ASIC майнеров Canaan закрылся вчера +9%. Чего стоит один только рост Bitcoin на 5,63% до $73,2 тыс. — All Time High, связанный с Маском мем-коин DOGE растет на 15%.

◽️Малый и средний бизнес. Снижение налогов до 15% для компаний, производящих продукцию в США — это огромная польза для всего бизнеса, которому дебет с кредитом будет сводить проще. По оценкам Goldman Sachs это может увеличить прибыль компаний на 4%. Компании с малой капитализацией и так торговались с некоторым дисконтом к рынку, а тут еще такой «подарок». Влезать в отдельные «маленькие» истории не советуем, поскольку к смолкапам надо подходить как на рынке: брать охапкой разнообразную корзину — чем больше, тем лучше.

◽️Финансовый сектор. Несмотря на общий позитив, предложения по снижению процентных ставок по кредиткам до 10% и ограничение на выдачу ипотеки нелегальным мигрантам может снизить процентные доходы банков. Хотя надо отметить, что возвращение ставок на нормальные уровни может компенсировать это и стабилизирует кредитные портфели финансовых организаций. К тому же снижение регулирования позитивно скажется на бизнесе.

Что делать?

Помнить, что «обещать не значит жениться». Когда на рынках преобладает феерия стоит вести себя очень осторожно. Налоги еще не снизили, пошлины не ввели, конфликты не остановили. Поэтому сиюминутная радость точно так же быстро может обернуться расстройством, когда дойдет до реальных решений.

💰А за всеми действиями — следите за нашими портфелями в Bitkogan App. Мы подготовились к выборам и приходу Трампа и докупали нефтесервис, поставщиков для автомобильного сектора, криптокомпании и многое другое.
К тому же за пару дней мы уже успели заработать себе и клиентам почти 20% на спекулятивной сделке с Trump Media (DJT US).

Ждем открытия рынка в 17:30 по МСК. Уверен, что по многим позициям будет неплохой рост — сегодня отдельно опубликуем список того, что покупали с результатами.

#США #рынки

💰bitkogan