📁«Сбер»: чистая прибыль за 1 квартал 2023 г. оказалась лучше ожиданий

«Сбер» (SBER RX) сегодня опубликовал финансовые результаты по МСФО за 1 квартал 2023 г.

В целом с ходу, прежде чем анализировать, хочется обратить внимание на два момента.

▪️Во-первых, цифры оказались достаточно сильными.
▪️Во-вторых, «Сбер» продолжает оставаться прозрачным для инвесторов, что не может не радовать.

Итак, что по результатам?

«Пробежимся», как обычно, тезисно.

1️⃣ Чистая прибыль по МСФО в 1 квартале 2023 г. составила 357,2 млрд руб., что оказалось выше ожиданий аналитиков. Если экстраполировать, то можно предположить, что по итогам года чистая прибыль «Сбера» может составить 1,4 трлн руб. и превысить докризисный уровень.

2️⃣ Кредитный портфель «Сбера» с начала 2023 г. вырос на 4,5%. Банк выдал 1,5 трлн руб. розничных кредитов и 3,6 трлн руб. корпоративных кредитов.

3️⃣ «Сбер» повысил собственный прогноз по рентабельности с 20% до 22% по итогам 2023 г.

4️⃣ Растет популярность и востребованность сервиса «Сбер Онлайн». На сегодняшний день им на ежемесячной основе пользуются порядка 80 млн человек.

Что имеем в итоге?

«Сбер» продолжает показывать рост доходов, качество активов остается стабильно высоким. Это касается практически всех основных направлений деятельности. При этом компания старается жестко контролировать операционные расходы.

Плюс ко всему, «Сбер» идет в ногу со временем, развивая тему искусственного интеллекта. Напомним, что в апреле банк успешно запустил нейросеть для создания изображений Kandinsky 2.1. Затем компания первой в РФ запустила тестирование мультимодальной нейросети GigaChat.

Чего ждем в дальнейшем?

Во-первых, совсем скоро акционеры «Сбера», в том числе и государство, получат дивиденды за 2022 г. Напомним, что банк направил на выплаты 565 млрд рублей или 25 руб. на акцию.

«Сбер», как наиболее ликвидная «фишка», остается одним из драйверов российского рынка акций. Сильные финансовые показатели, лидерские позиции в секторе и, конечно, дивидендная политика – это ключевые драйверы для потенциального роста котировок SBER.

С начала года котировки акций уже выросли в 1,5 раза, являясь самыми популярными на Мосбирже.

Мы не исключаем, что в обозримом будущем акции «Сбера» вновь превысят отметку в 300 руб., а это почти +30% от текущих уровней.

#акции #отчетность

@bitkogan

🇺🇸/🇨🇳 Эти нездоровые отношения…

США хотят продолжать диалог с Китаем, не скрывая намерений в сдерживании Поднебесной.

Завтра в Хиросиме стартует саммит G7.

📍Одна из центральных тем – сдерживание экономического и стратегического влияния Китая. В частности, ограничение Поднебесной в развитии полупроводников. Ожидается, что США объявят об ограничении американских инвестиций в этот сектор.

В то же время происходит всплеск дипломатического импульса между США и Китаем:

🔹8-часовые переговоры Вана И с Салливаном,
🔹планы Блинкена, Йеллен и Керри посетить Поднебесную.

Это говорит о том, что страны готовы работать над улучшением двусторонних отношений.

Так к чему это все: к американо-китайскому потеплению или наоборот? Сейчас все зависит от того, насколько серьезными будут принятые на G7 меры.

1️⃣ Если это будет просто объявление о намерениях или точечные ограничения, китайский рынок выдохнет с облегчением и подрастет. Как и подрастет наш китайский портфель, сбалансированный по секторам, в сервисе по подписке. Вырастут:
▫️китайские «техи»,
▫️полупроводники,
▫️укрепится юань.

2️⃣ Если же G7 решит пожестить, это решение будет болезненным не только для Китая, но и для большинства стран – участниц G7, чьи экономики тесно переплетены с китайской. Мировые рынки может неслабо так потрясти.

Подробнее об этом поговорим сегодня в прямом эфире.

#США #Китай #прогноз

@bitkogan

📈 Дефолт отменится, а вместе с ним и рецессия?

Назло шортистам рынки сохраняют оптимистичный настрой.

🔹 Армагедонщики снова проиграли? Или все только впереди?
🔹 Что интересного на российских рынках?

Евгений Коган ответит на эти и другие ваши вопросы сегодня в 19:00 МСК.

Присоединяйтесь к обсуждению и делитесь ссылкой с друзьями.

#видео

@bitkogan

🏛 Минфин оставит прежней ставку НДФЛ для уехавших за рубеж работников

Замминистра финансов Алексей Сазанов сегодня сообщил, что ставка НДФЛ для сотрудников, которые уехали за рубеж и работают удаленно как по трудовым договорам, так и по договорам гражданско-правового характера, будет единой и составит 13-15%.

Я считаю, что это очень разумное решение. Потому что бывают решения эмоциональные, а бывают рациональные.

▪️Если мы хотим, чтобы за границей россияне оставались сотрудниками своих компаний, работали эффективно…
▪️Если мы не хотим терять ценные кадры…

Это решение очень правильное.

Потому что в ином случае люди вполне могут посмотреть, сколько им насчитывается налогов, и сказать: «Да зачем нам все это?!».

#налоги #мнение

@bitkogan

💰 Долгожданные дивиденды МТС

СД МТС рекомендовал выплату дивидендов за 2022 г. на общую сумму 67,2 млрд руб., или 34,29 руб. на акцию.

МТС в очередной раз порадовала инвестиционное сообщество, последовательно создавая стоимость для своих акционеров.

Напомним, что в прошлом году компания выплатила 33,85 руб. на акцию, дивидендная доходность составляла около 13-14%. При текущей рекомендации дивидендная доходность находится на уровне 12%, дальше будем ждать результаты ГОСА.

Что касается бизнеса компании, то МТС продолжает демонстрировать высокую степень устойчивости в период неопределенности.

Важно понимать, что МТС уже давно не просто телеком-компания, а технологический бизнес:
📌мы следим за активным развитием экосистемы и цифровых направлений,
📌видим уверенный рост экосистемных клиентов и подписчиков Premium,
📌читаем о запусках новых направлений и продуктов, в том числе с использованием Big Data.
📍Этот фактор, безусловно, является дополнительной точкой роста для МТС в текущих условиях.

Мы ждем завтрашних финансовых результатов компании за I квартал 2023 г. На наш взгляд, судя по
▫️постепенному восстановлению макросреды,
▫️положительной динамике в новых сегментах,
▫️прогнозам аналитиков,
МТС продолжит показывать рост ключевых показателей, что позитивно скажется на будущем компании.

@bitkogan

📈 Итак, рынки. Почему идет рост?

Казалось бы – десятки причин для падения.
📍И рост доллара – вроде бы как RISK OF.
📍И рост доходностей облигаций, предчувствующих новые повышения ставки. Если верить высказываниям ряда членов ФРС.
📍И незадушенная инфляция.
📍И продолжающийся банковский кризис.
📍И серьезные проблемы в коммерческой недвижке.

Что происходит?

На днях мы с вами говорили о вариантах развития ситуации на рынке.

И там рассматривали и такой вариант – процитирую дословно.

«Что будет, если все-таки удержим уровень 4080?
Причин может быть много. К примеру, первая реакция на то, что взяли и договорились.
👉 Тогда возможен краткосрочный импульс на 4200-4300.

Да. Шанс на это также имеется. В конце концов дефолта-то не будет. А вот шортов на рынке хватает в избытке. ВОЗМОЖЕН ВЫНОС.
АККУРАТНЕЕ, ПОЖАЛУЙСТА, С ШОРТАМИ».

Слова Байдена – что договоренность близка. Ему вторил и спикер Палаты представителей Маккартни.

Вот вам и реакция рынков.

🗓 Пока – ничего такого неожиданного я не вижу. К тому же не забываем – сегодня 19/05. Та Самая Пятница. Ведьмина, чтоб ей пусто было.

Время окончания значительного количества опционных контрактов. Вам объяснить, как крупные игроки манипулируют рынками (при таких мизерных оборотах – это вполне реально) для получения максимальных результатов?

Чего жду в ближайшее время?

По факту рынок удержал уровень 4080 и пошел наверх. Имеем 4200. Есть ли потенциал для дальнейшего движения? Да. Есть.

При текущих раскладах рынок, как мне видится ,имеет шанс подрасти еще на пару-тройку процентов. Как уже писал ранее – 4300 теоретически увидеть можем.

Означает ли, что нужно срочно резать все шорты?

Не уверен. Понимая, что ситуация достаточно неопределенная, в основном шорты составлял из наименее волатильного инструмента – SPXU.
Здесь сильного провала не жду. Можно и пересидеть повышения.

По золоту жду возвращения цен в коридор 1970-2050. Так что вчера немного увеличил аллокацию на золото.

Кстати, рекомендую обратить внимание на акции компании Newmont (NEM).
▪️Newmont договорилось об M&A с Newcrest за $19,2 млрд после нескольких отказов в сделке.
▪️Премия к рыночной цене Newcrest составила 30%. NEM на новости естественно снизилась в цене – на 3,3%.
▪️Плюс еще и просадка цен на золото.

Сделка интересна тем, что объединенная компания станет сразу самым крупнейшим игроком на рынке, обгоняя существенно Barrick Gold. А через 2 года – синергия цепочек поставок и сокращение административных расходов сократит расходы на $500 млн. Объединенная компания будет добывать по 8 млн унций золота в год и по 350 млн фунтов меди.

Но вернемся к рынку. Пока наблюдаю.
▫️Усиливать шорт не планирую – опасно.
▫️Резать – пока не спешу.
▫️Добавлять золота – возможно.
▫️TMF – скорее всего, можно будет немного и добавить.
Рынок закладывает возможность повышения ставки еще на 25 б. п.

🗣Сегодня в 18:00 по Москве будет выступать Великий и Ужасный. Его выступление может повлиять на рынки.

Так что… пока без резких действий. И… жесткий контроль над рисками.

Если рынок продолжит рост выше 4300 – будем принимать неприятные решения. С рынком спорить глупо. На рынке очень много шортов. Все, кто ждал и ждет дефолта Америки – посчитали своим долгом войти в шорты.

И не как мы с вами – очень осторожно и на небольшие проценты от портфеля. А, как говорится – «на всю котлету».
Им сегодня по-настоящему больно. Они получили классический шорт-сквиз. Возможно еще получат. А мы… Пока – ждем-с.

Мы же знаем, что бывает после шорт-сквиза. Главное – не суетиться.

#рынки #золото

@bitkogan

💰Скромные дивиденды Сургутнефтегаза. Кубышка – всё?

Совет директоров Сургутнефтегаза рекомендовал выплатить дивиденды в размере 0,8 руб. на акцию. Доходность по префам составит около 2,4%.

Аналитики ожидали значительно больше. Впрочем, мы ожидали также больше. Складывается ощущение, что выплаты по префам уравняли до размера дивиденды по обыкновенным акциям согласно «защитной оговорке» в Уставе.

Если кратко, то, скорее всего, здесь 2 сценария:

1️⃣Сургутнефтегаз отработал в убыток на операционном уровне. В такой сценарий верится меньше всего

2️⃣С валютной кубышкой что-то произошло в течение года. Вполне вероятно, что конвертировали по не самому выгодному курсу

Склоняемся ко второму сценарию.

Мы предполагали, что по итогам года компания получит отрицательную переоценку кубышки в размере 241 млрд руб. и около 144 млрд руб. процентами по ней. Причем есть еще и операционная деятельность, компания могла получить порядка 400 млрд руб. прибыли от продаж. Судя по всему, с кубышкой действительно что-то происходило.

❓Почему так мало рекомендовали дивидендов – огромная загадка.

Без отчета сказать, что происходит с кубышкой просто невозможно.

Есть только догадки, и они строятся исключительно исходя из размера рекомендованных дивидендов.

Может показаться, что текущие уровни по префам Сургутнефтегаза достаточно привлекательны для покупки. Но мы так не думаем. Сейчас возникла еще более серьезная неопределенность касательно кубышки и делать какие-то точные выводы не удается.

Присмотримся к акциям после отчета по РСБУ за 2022 г. А пока покупка сопровождается огромным риском и неопределенностью.

#дивиденды #акции

@bitkogan

📑 Farfetch: сильный отчет открывает перспективы для дальнейшего роста

Farfetch (FTCH US), розничный ритейлер luxury одежды и аксессуаров, вчера после закрытия рынка опубликовал очень сильный отчет за 1 квартал 2023 г.

Практически все показатели оказались выше рыночных прогнозов.

▫️В частности, выручка превысила ожидания аналитиков на 7%,
▫️а скорректированная чистая прибыль составила около $6,5 млн (прогнозировался убыток).

Как правило, инвесторы реагируют на такие события резкими покупками.

Не стал исключением и этот кейс: в моменте на американском пре-маркете акции Farfetch «летят» в стратосферу: +21,5%.

Недавно в сервисе по подписке мы докупали бумагу ниже $4 (сейчас – около $5,3). Соответственно, по докупленному объему имеем прибыль более +30%. В целом позиция в портфеле пока в умеренном убытке (около 12% к текущей цене на пре-маркете).

Тем не менее, мы продолжаем считать акции Farfetch перспективной историей, особенно в контексте возможного смягчения ДКП (денежно-кредитной политики) ФРС.

👉 Сегодня в сервисе выйдет более подробный аналитический обзор результатов компании.

📌 Кстати говоря, сейчас у нас действует акция на подписку – «Летний кешбэк 20% в сервисе BidKogan».

🔗 Подробнее с условиями можно ознакомиться по ссылке.

#акции #ритейл

@bitkogan

🇺🇸 Поддали газу

Вчера ближайший фьючерс на газ Henry Hub в США подскочил сразу на 10%. Цены растут 5 из 6 последних сессий, однако по-прежнему более чем на 70% ниже прошлогодних максимумов.

🇪🇺 Интересно, что в Европе при этом падение продолжается – только вчера цены там обновили 2-хлетний минимум.

Что же так взбудоражило американских трейдеров?

▪️Запасы на прошлой неделе выросли на 99 млрд куб. футов против ожидавшихся 108 млрд. Однако повод для ралли сомнительный, поскольку обычно в эту неделю года они растут лишь на 91 млрд.
▪️Запасы, которые и так превышали норму на 347 млрд куб. футов, ушли от нее еще дальше.

Важен контекст.

С начала мая падают активные буровые установки. По данным Baker Hughes, количество газовых установок сократилось со 161 до 141. Газ дешевый и его много. 👉 по возможности добыча сокращается, процесс естественный. Еще в марте писали об этом в сервисе по подписке.

Дальше все будет зависеть от скорости падения добычи, оно обычно идет с лагом в один-два месяца.
1️⃣ Если падение будет таким, что запасы начнут возвращаться к норме, то значит дно мы уже видели и можно подумать о том, чтобы встроиться в растущий тренд.
2️⃣ В противном случае может последовать еще более жесткое падение.

Главное – это контроль над рисками.

Ставка на возобновление падения может принести быструю прибыль, но требует готовности принять убыток в случае необходимости.

На долгосрочный рост ставить надежнее. Но крайне важен объем, чтобы избежать закрытия позиции в случае краткосрочного провала.

#коммодитиз #газ #США

@bitkogan

💬 Итак, готовится заморозка, а в дальнейшем возможен разрыв соглашений об избежании двойного налогообложения (СОИДН) с недружественными государствами.

В ближайшие выходные представлю вам подробный анализ с ответами на основные вопросы:

▫️Что может произойти?
▫️Кого и каким образом могут коснуться нововведения?
▫️Возможные причины происходящего?
▫️Сроки введения изменений? ▫️Возможные «пряники» и альтернативы со стороны государства?
▫️Что можно предпринять и кто, возможно, сможет помочь?

В ближайшие две недели мы проведем специальный видеосеминар с участием специалистов по налогам и валютным операциям, где подробно поговорим о происходящем и дадим свои рекомендации. Возможно, к тому времени появится дополнительная информация.

❗️О дате и условиях видеосеминара сообщим дополнительно.

🔗 Кроме того, вы можете обратиться к нам для разъяснения текущей ситуации.

#налоги #законы

@bitkogan

📣Долой «инфоцыган»!

С призывом запретить в российском медиапространстве слово «инфоцыгане» обратилась к президенту РФ Владимиру Путину глава регионального совета Федеральной национально-культурной автономии российских цыган.

🗣 Я считаю абсолютно справедливым мнение, что нужно избавляться от термина «инфоцыганство», ведь его использование обижает и принижает достойную народность.

За что же их так? В чем они виноваты?

С другой стороны, процесс существует, люди продолжают продавать воздух. И дело-то это нехорошее.

Поэтому я предлагаю тех, кто занимается продажей воздуха, называть, например, инфогондурасцами. Пусть сидят себе и тихо гондурасят, продавая воздух.

В общем, считаю, что не надо обижать цыган. И Гондурас, надеюсь, тоже не обидится, ведь речь совсем не о нем🙂

#инфоцыганство #мнение

@bitkogan