Друзья, всем привет!
Ставки подняты настолько, что, кажется, выше уж некуда. Референдумы, которые завершатся 27 сентября, приведут к изменению существующих границ государств. В течение нескольких дней все формальные процедуры (Совет Федерации и т.д) с высочайшей вероятностью все эти перемены закрепят. Другой вопрос: кто все это признает?…
Владимир Путин 21 сентября четко и однозначно заявил: «Для защиты России и нашего народа мы, безусловно, используем все имеющиеся в нашем распоряжении средства. Это не блеф». Также он предупредил тех, кто угрожает России ядерным оружием, что «роза ветров может развернуться и в их сторону».
Запад моментально ответил. Во-первых, тем, что результаты референдумов признаны не будут. «И, во-вторых, Вашингтон предупредил Москву о катастрофических последствиях применения ядерного оружия и пообещал ответ, если это произойдет.»
«Референдумы о присоединении к России территорий из состава Украины не будут признаны, Украина имеет право вернуть их, заявил госсекретарь США Энтони Блинкен в интервью телеканалу CBS.»
И все это на фоне «частичной мобилизации» в России, которая отнюдь не частично всколыхнуло все российское общество. По сути своей, все то, что происходило «где-то там», и по факту мало затрагивало миллионы российских семей, вдруг ворвалось в большое количество домов.
Мир на пороге ядерного конфликта?
Надеюсь, нет.
А что экономика? Она нервно курит в углу.
Индекс доллара относительно остальных ведущих валют мира – в космическом пространстве. Уже 114. RISK OFF, однако.
Наиболее драматическое падение – британский фунт относительно доллара США. Уже второй день подряд он валится более 3% (уже 1,05). Если бы не все происходящее, я бы уже пошутил о том, что пора мчать в Лондон – начинается сезон скидок… Но… не смешно. Совсем.
Как мы помним, еще полгода назад фунт торговался на уровне выше 1,3. Падение за этот период – порядка 25%.
Штормит сейчас не только на валютном рынке. Падают цены на металлы, нефть и многие другие commodities.
Что золото? Пока не растет. Но, на фоне происходящих событий, вполне может резко рвануть. Основная причина депрессивного состояния – значительное укрепление доллара.
Вишенка на торте – обвал цен на облигации многих стран. И, соответственно, стремительный рост доходностей по ним.
Еще пока не торгуются гособлигации Великобритании. Рано еще. Однако только за 1 день – пятницу – доходности по британским десятилеткам выросли более чем на 9(!!)%.
Думаю, что, на фоне продолжения обвала фунта, сегодня утром (после открытия рынков) мы увидим продолжение падения цен на гособлигации Великобритании.
Подробно мы говорили об этом в воскресенье на традиционном стриме с Дмитрием Абзаловым.
Поутру фьючерсы на американские индексы смотрят вниз. Это не мудрено.
Продолжение ⤵️
Ставки подняты настолько, что, кажется, выше уж некуда. Референдумы, которые завершатся 27 сентября, приведут к изменению существующих границ государств. В течение нескольких дней все формальные процедуры (Совет Федерации и т.д) с высочайшей вероятностью все эти перемены закрепят. Другой вопрос: кто все это признает?…
Владимир Путин 21 сентября четко и однозначно заявил: «Для защиты России и нашего народа мы, безусловно, используем все имеющиеся в нашем распоряжении средства. Это не блеф». Также он предупредил тех, кто угрожает России ядерным оружием, что «роза ветров может развернуться и в их сторону».
Запад моментально ответил. Во-первых, тем, что результаты референдумов признаны не будут. «И, во-вторых, Вашингтон предупредил Москву о катастрофических последствиях применения ядерного оружия и пообещал ответ, если это произойдет.»
«Референдумы о присоединении к России территорий из состава Украины не будут признаны, Украина имеет право вернуть их, заявил госсекретарь США Энтони Блинкен в интервью телеканалу CBS.»
И все это на фоне «частичной мобилизации» в России, которая отнюдь не частично всколыхнуло все российское общество. По сути своей, все то, что происходило «где-то там», и по факту мало затрагивало миллионы российских семей, вдруг ворвалось в большое количество домов.
Мир на пороге ядерного конфликта?
Надеюсь, нет.
А что экономика? Она нервно курит в углу.
Индекс доллара относительно остальных ведущих валют мира – в космическом пространстве. Уже 114. RISK OFF, однако.
Наиболее драматическое падение – британский фунт относительно доллара США. Уже второй день подряд он валится более 3% (уже 1,05). Если бы не все происходящее, я бы уже пошутил о том, что пора мчать в Лондон – начинается сезон скидок… Но… не смешно. Совсем.
Как мы помним, еще полгода назад фунт торговался на уровне выше 1,3. Падение за этот период – порядка 25%.
Штормит сейчас не только на валютном рынке. Падают цены на металлы, нефть и многие другие commodities.
Что золото? Пока не растет. Но, на фоне происходящих событий, вполне может резко рвануть. Основная причина депрессивного состояния – значительное укрепление доллара.
Вишенка на торте – обвал цен на облигации многих стран. И, соответственно, стремительный рост доходностей по ним.
Еще пока не торгуются гособлигации Великобритании. Рано еще. Однако только за 1 день – пятницу – доходности по британским десятилеткам выросли более чем на 9(!!)%.
Думаю, что, на фоне продолжения обвала фунта, сегодня утром (после открытия рынков) мы увидим продолжение падения цен на гособлигации Великобритании.
Подробно мы говорили об этом в воскресенье на традиционном стриме с Дмитрием Абзаловым.
Поутру фьючерсы на американские индексы смотрят вниз. Это не мудрено.
Продолжение ⤵️
Очень страшно, правда? Стресс со всех сторон.
Что делать?
1️⃣ Не дергаемся. Не психуем. Решаем проблемы по мере их важности.
2️⃣ Ядерная угроза? Думаю, на этот раз, как и во времена Карибского кризиса, мир будет колебаться на грани, но… пронесет. (Понимаю. Спорно. Но… пронесет.)
3️⃣ Напряжение – да, будет возрастать. Но… примерно через месяц градус напряжения начнет потихоньку снижаться. Будут предприняты необходимые меры для того. Мир в целом, хоть и выглядит абсолютно ненормальным, еще не до конца утерял тормоза. (Это мое личное видение. Можете спорить и не соглашаться.)
4️⃣ Санкции. Да, будут. И по SWIFTу. И по корсчетам. И по технологиям, софту, персоналиям и т.д. Все это будет. НКЦ – шанс на санкции весьма высок. Если, увы, да – торги парами USD/RUB и EUR/RUB будут проходить не на бирже, а в OTC формате. Вполне возможно, что в итоге торговля деривативами на доллар и евро станет невозможна. Будем, очевидно, торговать фьючерсами на CNY/RUB. Об этом подобно буду рассказывать чуть позже.
5️⃣ Рынки и валюты. Падения очень редко происходят линейно. Скорее всего, уже на этой неделе увидим разворот и по валютам, и возврат доллара (DXY) на уровень 112. Британский фунт, скорее всего, отыграет некоторую часть истерического падения. Жду возврата на 1,10. Аналогично и S&P. Полагаю, что с уровня 3600 (возможно, чуть ниже) покажет достаточно резкий отскок. Хотя по-прежнему вижу вариант в течение месяца все равно достигнуть уровня 3200.
6️⃣ Облигации. Думаю, что, по итогам выборов в Италии, сегодня увидим «веселые» горки и по итальянским, и по испанским, и по другим облигациям еврозоны. Однако, к середине недели думаю ситуация начнет немного выравниваться. Но пока… очень тревожно. Будем онлайн отслеживать ситуацию.
7️⃣ Российский рынок – ситуация грустная. Но, скорее всего, и здесь на неделе будет найдена точка равновесия. Впрочем, самое главное – это стабилизация на рынке облигаций. Успокоится там – и рынок пойдет на отскок. Кстати, очень многие будут следить за ситуацией вокруг дивидендов по Газпрому. В пятницу станет ясно – решится ли на этот раз все в пользу инвесторов, или же…
Друзья! Ночь всегда наиболее темна как раз перед рассветом. Помните об этом. Не позволяйте эмоциям захлестнуть вас. Да и наша поддержка сегодня как никогда нужна и нашим детям, и всем тем, кто от нас зависит.
Удачи и спокойствия. Но неделя и правда будет непростой.
#валюты #золото #рынки #экономика
@bitkogan
Что делать?
1️⃣ Не дергаемся. Не психуем. Решаем проблемы по мере их важности.
2️⃣ Ядерная угроза? Думаю, на этот раз, как и во времена Карибского кризиса, мир будет колебаться на грани, но… пронесет. (Понимаю. Спорно. Но… пронесет.)
3️⃣ Напряжение – да, будет возрастать. Но… примерно через месяц градус напряжения начнет потихоньку снижаться. Будут предприняты необходимые меры для того. Мир в целом, хоть и выглядит абсолютно ненормальным, еще не до конца утерял тормоза. (Это мое личное видение. Можете спорить и не соглашаться.)
4️⃣ Санкции. Да, будут. И по SWIFTу. И по корсчетам. И по технологиям, софту, персоналиям и т.д. Все это будет. НКЦ – шанс на санкции весьма высок. Если, увы, да – торги парами USD/RUB и EUR/RUB будут проходить не на бирже, а в OTC формате. Вполне возможно, что в итоге торговля деривативами на доллар и евро станет невозможна. Будем, очевидно, торговать фьючерсами на CNY/RUB. Об этом подобно буду рассказывать чуть позже.
5️⃣ Рынки и валюты. Падения очень редко происходят линейно. Скорее всего, уже на этой неделе увидим разворот и по валютам, и возврат доллара (DXY) на уровень 112. Британский фунт, скорее всего, отыграет некоторую часть истерического падения. Жду возврата на 1,10. Аналогично и S&P. Полагаю, что с уровня 3600 (возможно, чуть ниже) покажет достаточно резкий отскок. Хотя по-прежнему вижу вариант в течение месяца все равно достигнуть уровня 3200.
6️⃣ Облигации. Думаю, что, по итогам выборов в Италии, сегодня увидим «веселые» горки и по итальянским, и по испанским, и по другим облигациям еврозоны. Однако, к середине недели думаю ситуация начнет немного выравниваться. Но пока… очень тревожно. Будем онлайн отслеживать ситуацию.
7️⃣ Российский рынок – ситуация грустная. Но, скорее всего, и здесь на неделе будет найдена точка равновесия. Впрочем, самое главное – это стабилизация на рынке облигаций. Успокоится там – и рынок пойдет на отскок. Кстати, очень многие будут следить за ситуацией вокруг дивидендов по Газпрому. В пятницу станет ясно – решится ли на этот раз все в пользу инвесторов, или же…
Друзья! Ночь всегда наиболее темна как раз перед рассветом. Помните об этом. Не позволяйте эмоциям захлестнуть вас. Да и наша поддержка сегодня как никогда нужна и нашим детям, и всем тем, кто от нас зависит.
Удачи и спокойствия. Но неделя и правда будет непростой.
#валюты #золото #рынки #экономика
@bitkogan
Сегодня один из наиболее распространенных вопросов – про риски НКЦ.
Что это за зверь такой — НКЦ?
Что произойдет, если НКЦ «отрубят»? (Иначе говоря, заблокируют счета).
НКЦ – это центральный контрагент, который выступает покупателем и продавцом в каждой сделке.
У НКЦ открыты корреспондентские счета в российских и зарубежных банках под каждую валюту. Через них совершается клиринг и расчеты. Если вы храните валюту на брокерском счету – это означает, что вы внесли обеспечение в НКЦ под сделки через торгово-клиринговый счет брокера.
Проще говоря, компания при наличии обеспечения со стороны профучастников (брокеров) гарантирует сделки на бирже; вы просто ставите заявку на продажу и покупку в биржевом терминале, а все остальное – это задача биржи и НКЦ. Центральный контрагент – это, по сути, сердце биржи.
НКЦ отвечает за денежные расчеты во время биржевых операций. Подробно и просто о функционале компаний и устройстве биржевых торгов мы уже писали здесь.
И НКЦ, и НРД обладают банковским лицензиями и в определенной мере способны взаимозаменять, а, точнее, взаимодополнять друг друга.
Самое важное сейчас – НКЦ полностью обеспечивает проведение валютных торгов на Мосбирже.
Если счета НКЦ будут заблокированы — то, сами понимаете, торговать долларами и евро станет на бирже невозможно.
Как будет в таком случае осуществляться торговля? Внебиржевыми сделками. Так называемыми сделками ОТС.
Следует учесть, что блокировка НКЦ не означает автоматическую блокировку всех валютных счетов брокеров, которые могут быть открыты в других банках. НКЦ – это клиринг и расчеты, а не хранение валюты. Даже в случае блокировки НКЦ, риски остаются только на тех, кто непосредственно совершает валютные операции на Мосбирже в этот день.
Кроме того, еще раз подчеркнем, что на депозитарные расписки иностранных акций с русскими корнями (Русагро, Озон и тд) это распространяться точно не будет. Все они имеют листинг на Мосбирже. По всей видимости, торги иностранными акциями и облигациями это затронуть не должно, хотя конечный список возможных санкций может внести свои коррективы…
Фьючерс доллар-рубль технически, кстати, может продолжить торговаться, ведь расчеты по нему происходят полностью в рублях, поэтому особых рисков нет. Если вы все же не готовы рисковать, то в качестве альтернативы можно рассмотреть фьючерс на китайский юань (CHY/RUB).
#валюта #санкции
@bitkogan
Что это за зверь такой — НКЦ?
Что произойдет, если НКЦ «отрубят»? (Иначе говоря, заблокируют счета).
НКЦ – это центральный контрагент, который выступает покупателем и продавцом в каждой сделке.
У НКЦ открыты корреспондентские счета в российских и зарубежных банках под каждую валюту. Через них совершается клиринг и расчеты. Если вы храните валюту на брокерском счету – это означает, что вы внесли обеспечение в НКЦ под сделки через торгово-клиринговый счет брокера.
Проще говоря, компания при наличии обеспечения со стороны профучастников (брокеров) гарантирует сделки на бирже; вы просто ставите заявку на продажу и покупку в биржевом терминале, а все остальное – это задача биржи и НКЦ. Центральный контрагент – это, по сути, сердце биржи.
НКЦ отвечает за денежные расчеты во время биржевых операций. Подробно и просто о функционале компаний и устройстве биржевых торгов мы уже писали здесь.
И НКЦ, и НРД обладают банковским лицензиями и в определенной мере способны взаимозаменять, а, точнее, взаимодополнять друг друга.
Самое важное сейчас – НКЦ полностью обеспечивает проведение валютных торгов на Мосбирже.
Если счета НКЦ будут заблокированы — то, сами понимаете, торговать долларами и евро станет на бирже невозможно.
Как будет в таком случае осуществляться торговля? Внебиржевыми сделками. Так называемыми сделками ОТС.
Следует учесть, что блокировка НКЦ не означает автоматическую блокировку всех валютных счетов брокеров, которые могут быть открыты в других банках. НКЦ – это клиринг и расчеты, а не хранение валюты. Даже в случае блокировки НКЦ, риски остаются только на тех, кто непосредственно совершает валютные операции на Мосбирже в этот день.
Кроме того, еще раз подчеркнем, что на депозитарные расписки иностранных акций с русскими корнями (Русагро, Озон и тд) это распространяться точно не будет. Все они имеют листинг на Мосбирже. По всей видимости, торги иностранными акциями и облигациями это затронуть не должно, хотя конечный список возможных санкций может внести свои коррективы…
Фьючерс доллар-рубль технически, кстати, может продолжить торговаться, ведь расчеты по нему происходят полностью в рублях, поэтому особых рисков нет. Если вы все же не готовы рисковать, то в качестве альтернативы можно рассмотреть фьючерс на китайский юань (CHY/RUB).
#валюта #санкции
@bitkogan
Горно-металлургический сектор: кому больнее?
Минфин готовит определенные поправки к Налоговому кодексу, позволяющие корректировать фискальную нагрузку на горно-металлургический сектор. Прежде всего, речь идет о металлургах и угольщиках.
Для металлургов планируется ослабить нагрузку в плане корректировки акциза на жидкую сталь. На данный момент акциз обнуляется в случае, если цена сляба опускается ниже $300 за тонну, что эквивалентно примерно 18 тыс. руб. Новая цена отсечения должна составить уже 30 тыс. руб.
Все бы ничего, но металлурги столкнулись с серьезными проблемами, когда потеряли высокомаржинальный европейский рынок. Переориентация поставок на восточное направление – затратный механизм не только по времени, но и по издержкам. На маржинальность продолжает давить также крепкий рубль.
Финансовых отчетов по металлургам не выходило, оценить маржинальность представляется проблематичным. Однако в СМИ появлялась информация о том, что крупные производители стали работали в июне с отрицательной рентабельностью. В последующие летние месяцы, вероятно, динамика была такой же. Что касается продаж стальной продукции, то во 2 кв.(г/г) ММК, НЛМК и Северсталь снизили свои показатели на 29%, 15% и 7% соответственно. Благо, компании представили производственные результаты.
Для угольной отрасли планируется ввести не только экспортные пошлины, но и повышенный НДПИ. Справедливости ради, у угольщиков ситуация с экспортом лучше. В структуре экспорта Мечела и Распадской примерно 10-13% приходилось на европейский рынок. Ключевая историческая ориентация приходится на восток, поэтому здесь проблем меньше. Тем не менее, рентабельность под серьезным давлением в связи с существующим дисконтом при растущих издержках и крепкой национальной валютой.
По оценкам аналитиков, при снижении цен на коксующийся уголь и введении экспортной пошлины, Распадская может сократить чистую прибыль на 18-36%. Для Мечела прогноз оптимистичнее – снижение чистой прибыли составит 10-23%.
Ситуация не из легких: дефицит бюджета необходимо покрывать, при этом стараясь не разрушить маржинальность компаний. Металлурги начинают получать первые послабления, угольщики – наоборот; вероятно, это связано с тем, что исторически они ориентированы на восток и срочной переориентации как таковой не нужно. Кроме того, благоприятная рыночная конъюнктура, которая складывалась в начале года, также сыграла свою роль.
#российский_рынок
@bitkogan
Минфин готовит определенные поправки к Налоговому кодексу, позволяющие корректировать фискальную нагрузку на горно-металлургический сектор. Прежде всего, речь идет о металлургах и угольщиках.
Для металлургов планируется ослабить нагрузку в плане корректировки акциза на жидкую сталь. На данный момент акциз обнуляется в случае, если цена сляба опускается ниже $300 за тонну, что эквивалентно примерно 18 тыс. руб. Новая цена отсечения должна составить уже 30 тыс. руб.
Все бы ничего, но металлурги столкнулись с серьезными проблемами, когда потеряли высокомаржинальный европейский рынок. Переориентация поставок на восточное направление – затратный механизм не только по времени, но и по издержкам. На маржинальность продолжает давить также крепкий рубль.
Финансовых отчетов по металлургам не выходило, оценить маржинальность представляется проблематичным. Однако в СМИ появлялась информация о том, что крупные производители стали работали в июне с отрицательной рентабельностью. В последующие летние месяцы, вероятно, динамика была такой же. Что касается продаж стальной продукции, то во 2 кв.(г/г) ММК, НЛМК и Северсталь снизили свои показатели на 29%, 15% и 7% соответственно. Благо, компании представили производственные результаты.
Для угольной отрасли планируется ввести не только экспортные пошлины, но и повышенный НДПИ. Справедливости ради, у угольщиков ситуация с экспортом лучше. В структуре экспорта Мечела и Распадской примерно 10-13% приходилось на европейский рынок. Ключевая историческая ориентация приходится на восток, поэтому здесь проблем меньше. Тем не менее, рентабельность под серьезным давлением в связи с существующим дисконтом при растущих издержках и крепкой национальной валютой.
По оценкам аналитиков, при снижении цен на коксующийся уголь и введении экспортной пошлины, Распадская может сократить чистую прибыль на 18-36%. Для Мечела прогноз оптимистичнее – снижение чистой прибыли составит 10-23%.
Ситуация не из легких: дефицит бюджета необходимо покрывать, при этом стараясь не разрушить маржинальность компаний. Металлурги начинают получать первые послабления, угольщики – наоборот; вероятно, это связано с тем, что исторически они ориентированы на восток и срочной переориентации как таковой не нужно. Кроме того, благоприятная рыночная конъюнктура, которая складывалась в начале года, также сыграла свою роль.
#российский_рынок
@bitkogan
Где быстро открыть счет, если вы за границей?
Если вы уехали заграницу с наличными долларами, то хранить их в большом количестве – не лучшая идея. Если вы в нижеперечисленных странах, собрали для вас короткую информацию.
Казахстан
1️⃣ Нужен ИИН. Делается у юриста в Казахстане. Если вы въехали по российскому паспорту, то перед тем, как делать ИИН, идете в миграционную службу за справкой.
2️⃣ Казахская симка, выдают после получения ИИН.
3️⃣Идете в банк с заграном и ИИН, вам открывают счет.
Грузия
1️⃣ Идете в банк, заполняете заявку (платите деньги за рассмотрение заявки).
2️⃣ Идете в банк с загранпаспортом, как только вашу заявку одобрят.
Турция
1️⃣ Нужен ИНН. Быстро оформляется на сайте турецкой налоговой.
2️⃣ Нужна турецкая сим-карта.
3️⃣ Идете в банк с загранпаспортом и ИНН. В банках могут просить депозит и прочие условия – они разнятся от сотрудника к сотруднику и от отделения к отделению. Обходите побольше, где-то повезет.
Армения
1️⃣ Почти все банки требуют договор аренды на 3-6 месяцев или ВНЖ.
2️⃣ Если такое имеется, идете в банк с заграном и вам откроют счет.
Важно! Если вам надо открыть счет в ближайшее время, лучше не откладывать. Эти условия работают сейчас, но не факт, что не будут меняться. Скорее всего, в ближайшее время банки будут ужесточать условия открытия счетов для граждан РФ и поднимать комиссии.
#лайфхак
@bitkogan
Если вы уехали заграницу с наличными долларами, то хранить их в большом количестве – не лучшая идея. Если вы в нижеперечисленных странах, собрали для вас короткую информацию.
Казахстан
1️⃣ Нужен ИИН. Делается у юриста в Казахстане. Если вы въехали по российскому паспорту, то перед тем, как делать ИИН, идете в миграционную службу за справкой.
2️⃣ Казахская симка, выдают после получения ИИН.
3️⃣Идете в банк с заграном и ИИН, вам открывают счет.
Грузия
1️⃣ Идете в банк, заполняете заявку (платите деньги за рассмотрение заявки).
2️⃣ Идете в банк с загранпаспортом, как только вашу заявку одобрят.
Турция
1️⃣ Нужен ИНН. Быстро оформляется на сайте турецкой налоговой.
2️⃣ Нужна турецкая сим-карта.
3️⃣ Идете в банк с загранпаспортом и ИНН. В банках могут просить депозит и прочие условия – они разнятся от сотрудника к сотруднику и от отделения к отделению. Обходите побольше, где-то повезет.
Армения
1️⃣ Почти все банки требуют договор аренды на 3-6 месяцев или ВНЖ.
2️⃣ Если такое имеется, идете в банк с заграном и вам откроют счет.
Важно! Если вам надо открыть счет в ближайшее время, лучше не откладывать. Эти условия работают сейчас, но не факт, что не будут меняться. Скорее всего, в ближайшее время банки будут ужесточать условия открытия счетов для граждан РФ и поднимать комиссии.
#лайфхак
@bitkogan
Российский рынок – паника и отчаяние
Сегодня очередной день, когда на рынке преобладают панические настроения. Это все сопровождается серьезными продажами. Индекс МосБиржи в моменте терял более 9%, пробивая вниз важную отметку в 2000 п.п. По многим бумагам наблюдались планки, не исключаем маржин-коллы.
Есть ли потенциал дальнейшего падения? Полагаем, что да. Пик паники еще не пройден. Впереди важные геополитические события, о которых говорили не раз. Инвесторов беспокоит колоссальный уровень неопределенности, для многих инвестиции отходят на второй план. Кто-то пытается спасти свои деньги на брокерских счетах, продавая последние акции, ожидая, что дальше будет только хуже. Любители торговли по техническому анализу ожидают закрытия «шипа» по индексу от 24 февраля.
В текущей ситуации крайне сложно давать советы. Это зависит во-многом от степени принимаемого риска, а также от горизонта инвестирования каждого из вас. Может ли быть здесь дно российского рынка и необходимо ли активно наращивать позиции? Не исключаем и такой сценарий.
Отбрасывая эмоции и оставляя холодный рассудок, еще раз подчеркиваем, что наш рынок дешевый. Многие компании торгуются по крайне низким мультипликаторам. Но разве кого-то это сейчас может заботить с таким градусом напряженности? Если вы долгосрочный инвестор и вас не заботит геополитика, то сейчас неплохая возможность купить бумаги дешево. Но вполне возможно, что будут моменты с еще более привлекательными ценами.
Если у вас есть желание приобретать, потому что все очень дешево, то наиболее оптимальный подход – покупка уровнями. Иначе говоря, купить на 5-10% от того кэша, который припасли на подобные случаи. Не забывайте, что сегодня работает не экономика, а исключительно политика, поэтому рынки способны показать свой «звериный оскал» ещё не раз. Последствия для экономики и капитализации компаний мы будем считать уже потом.
А что валюта? Валюта сейчас не является защитным инструментом. Раньше покупка доллара в любой кризис была разумным решением, но многое изменилось. Потенциальные санкции на НКЦ делают невозможным покупки валюты на бирже.
Вывод. Как мы отмечали, на текущей неделе ожидается целый ряд важнейших геополитических событий, которые будут оказывать непосредственное влияние на российский рынок. Разумнее будет дождаться их завершения. Если рассматривать локальную картину, то через технические отскоки рынок, скорее всего, продолжит свое снижение.
#российский_рынок
@bitkogan
Сегодня очередной день, когда на рынке преобладают панические настроения. Это все сопровождается серьезными продажами. Индекс МосБиржи в моменте терял более 9%, пробивая вниз важную отметку в 2000 п.п. По многим бумагам наблюдались планки, не исключаем маржин-коллы.
Есть ли потенциал дальнейшего падения? Полагаем, что да. Пик паники еще не пройден. Впереди важные геополитические события, о которых говорили не раз. Инвесторов беспокоит колоссальный уровень неопределенности, для многих инвестиции отходят на второй план. Кто-то пытается спасти свои деньги на брокерских счетах, продавая последние акции, ожидая, что дальше будет только хуже. Любители торговли по техническому анализу ожидают закрытия «шипа» по индексу от 24 февраля.
В текущей ситуации крайне сложно давать советы. Это зависит во-многом от степени принимаемого риска, а также от горизонта инвестирования каждого из вас. Может ли быть здесь дно российского рынка и необходимо ли активно наращивать позиции? Не исключаем и такой сценарий.
Отбрасывая эмоции и оставляя холодный рассудок, еще раз подчеркиваем, что наш рынок дешевый. Многие компании торгуются по крайне низким мультипликаторам. Но разве кого-то это сейчас может заботить с таким градусом напряженности? Если вы долгосрочный инвестор и вас не заботит геополитика, то сейчас неплохая возможность купить бумаги дешево. Но вполне возможно, что будут моменты с еще более привлекательными ценами.
Если у вас есть желание приобретать, потому что все очень дешево, то наиболее оптимальный подход – покупка уровнями. Иначе говоря, купить на 5-10% от того кэша, который припасли на подобные случаи. Не забывайте, что сегодня работает не экономика, а исключительно политика, поэтому рынки способны показать свой «звериный оскал» ещё не раз. Последствия для экономики и капитализации компаний мы будем считать уже потом.
А что валюта? Валюта сейчас не является защитным инструментом. Раньше покупка доллара в любой кризис была разумным решением, но многое изменилось. Потенциальные санкции на НКЦ делают невозможным покупки валюты на бирже.
Вывод. Как мы отмечали, на текущей неделе ожидается целый ряд важнейших геополитических событий, которые будут оказывать непосредственное влияние на российский рынок. Разумнее будет дождаться их завершения. Если рассматривать локальную картину, то через технические отскоки рынок, скорее всего, продолжит свое снижение.
#российский_рынок
@bitkogan
Можно ли быть относительно спокойным на нервном рынке?
На прошлой неделе мы писали о том, какой тактики решили придерживаться в основном российском портфеле сервиса по подписке. Речь, в частности, шла о продаже большей части позиций в акциях, наращивании кэша и сохранении доли в облигациях.
Каковы результаты? Доля «кэш + облигации» увеличена до 35-40%. Рынок за неделю упал почти на 20%, в то время, как доходность портфеля за аналогичный период потеряла около 14%.
Конечно, это тоже неприятно. Знали бы о ситуации заранее, конечно, действовали бы более агрессивно в продажах. Но мы не волшебники, только учимся… В то же время, своевременное создание буфера из кэша и облигаций – залог того, что ваш портфель будет обгонять бенчмарк.
Самое важное в данном случае – тайминг. Когда именно начать увеличивать долю кэша? Когда, наоборот, начинать докупать акции? Полагаем, что спешка здесь неуместна. Кроме того, риски сегодня очень высоки.
В сервисе по подписке мы стараемся принимать верные решения. А на текущем нервном рынке – спокойная и взвешенная работа является залогом долгосрочного успеха вашей стратегии.
#российский_рынок
@bitkogan
На прошлой неделе мы писали о том, какой тактики решили придерживаться в основном российском портфеле сервиса по подписке. Речь, в частности, шла о продаже большей части позиций в акциях, наращивании кэша и сохранении доли в облигациях.
Каковы результаты? Доля «кэш + облигации» увеличена до 35-40%. Рынок за неделю упал почти на 20%, в то время, как доходность портфеля за аналогичный период потеряла около 14%.
Конечно, это тоже неприятно. Знали бы о ситуации заранее, конечно, действовали бы более агрессивно в продажах. Но мы не волшебники, только учимся… В то же время, своевременное создание буфера из кэша и облигаций – залог того, что ваш портфель будет обгонять бенчмарк.
Самое важное в данном случае – тайминг. Когда именно начать увеличивать долю кэша? Когда, наоборот, начинать докупать акции? Полагаем, что спешка здесь неуместна. Кроме того, риски сегодня очень высоки.
В сервисе по подписке мы стараемся принимать верные решения. А на текущем нервном рынке – спокойная и взвешенная работа является залогом долгосрочного успеха вашей стратегии.
#российский_рынок
@bitkogan
"Мобилизация – юридическая поддержка"
Прямой эфир в YouTube канале Bitkogan Talks.
Друзья! Напоминаем, что ровно в 18:00 МСК начинается внеплановый стрим с нашим давним и проверенным партнёром по юридическим вопросам Виктором Глушенко.
Обсудим:
▪️Порядок мобилизации: все ли возрасты (и гендеры) покорны?
▪️Свободу передвижения по странам и регионам для мобилизованных и не только
▪️Финансовые аспекты – могут ли начать блокировать наши счета и карты при разных сценариях развития ситуации
▪️Как защищать свои права, если вас мобилизовали незаконно
▪️Также поговорим про вероятность введения военного положения в стране и отдельных регионах
Друзья, мы собрали огромное количество ваших вопросов. Постараемся ответить на все самые важные и волнующие из них.
Подключайтесь!
#видео
@bitkogan
Прямой эфир в YouTube канале Bitkogan Talks.
Друзья! Напоминаем, что ровно в 18:00 МСК начинается внеплановый стрим с нашим давним и проверенным партнёром по юридическим вопросам Виктором Глушенко.
Обсудим:
▪️Порядок мобилизации: все ли возрасты (и гендеры) покорны?
▪️Свободу передвижения по странам и регионам для мобилизованных и не только
▪️Финансовые аспекты – могут ли начать блокировать наши счета и карты при разных сценариях развития ситуации
▪️Как защищать свои права, если вас мобилизовали незаконно
▪️Также поговорим про вероятность введения военного положения в стране и отдельных регионах
Друзья, мы собрали огромное количество ваших вопросов. Постараемся ответить на все самые важные и волнующие из них.
Подключайтесь!
#видео
@bitkogan
YouTube
Мобилизация – юридическая поддержка. Кого могут призывать, можно ли выезжать из страны и региона?
У нас в гостях – Виктор Глушенко, наш давний и проверенный партнёр по юридическим вопросам.
Обсуждаем:
▪️Порядок мобилизации
▪️Свободу передвижения по странам и регионам для мобилизованных и не только
▪️Финансовые аспекты – могут ли начать блокировать…
Обсуждаем:
▪️Порядок мобилизации
▪️Свободу передвижения по странам и регионам для мобилизованных и не только
▪️Финансовые аспекты – могут ли начать блокировать…
Друзья! Сегодня буквально из каждого утюга мы слышим с вами различные комментарии на тему криптовалют.
Всевозможные эксперты прогнозируют стоимость тех или иных монет, и неустанно комментируют новости из мира криптоиндустрии.
Объективно подобной информации, как качественной, так и не совсем, очень много. Но сегодня практически нет материалов, посвященных глубинному пониманию блокчейна как всеобъемлющей технологии, способной осуществить настояющую революцию – и, стоит заметить, не только в мире финансов!
О философии блокчейна, грядущих изменениях и криптовалюте мы побеседовали с Дмитрием Мариничевым и Валерием Роменским на нашем YouTube-канале.
Увлекательнейшая получилась дискуссия!
Уверен, что некоторые факты из мира, функционирующем на блокчейне, для многих окажутся настоящим открытием. Это заставит пересмотреть свое отношение не только к криватовалютам, как к элементам блокчейн-мира, но еще и к таким значимым, более привычным для нас институтам, как централизация, государство и общественный договор.
Буквально пару фактов, чтобы вас заинтриговать:
1️⃣ Платежная система на блокчейне способна практически победить коррупцию в монетарном проявлении, а всеобщая токенизация и цифровая копия мира способны нивелировать коррупционные взаимоотношения до минимальных отметок.
2️⃣ В обществе, функционирующем на блокчейне, преступление, ровно как и войны, невозможны в прицнипе.
Заинтриговал? Жду вас в комментариях на нашем YouTube-канале!
#видео
@bitkogan
Всевозможные эксперты прогнозируют стоимость тех или иных монет, и неустанно комментируют новости из мира криптоиндустрии.
Объективно подобной информации, как качественной, так и не совсем, очень много. Но сегодня практически нет материалов, посвященных глубинному пониманию блокчейна как всеобъемлющей технологии, способной осуществить настояющую революцию – и, стоит заметить, не только в мире финансов!
О философии блокчейна, грядущих изменениях и криптовалюте мы побеседовали с Дмитрием Мариничевым и Валерием Роменским на нашем YouTube-канале.
Увлекательнейшая получилась дискуссия!
Уверен, что некоторые факты из мира, функционирующем на блокчейне, для многих окажутся настоящим открытием. Это заставит пересмотреть свое отношение не только к криватовалютам, как к элементам блокчейн-мира, но еще и к таким значимым, более привычным для нас институтам, как централизация, государство и общественный договор.
Буквально пару фактов, чтобы вас заинтриговать:
1️⃣ Платежная система на блокчейне способна практически победить коррупцию в монетарном проявлении, а всеобщая токенизация и цифровая копия мира способны нивелировать коррупционные взаимоотношения до минимальных отметок.
2️⃣ В обществе, функционирующем на блокчейне, преступление, ровно как и войны, невозможны в прицнипе.
Заинтриговал? Жду вас в комментариях на нашем YouTube-канале!
#видео
@bitkogan
YouTube
Как БЛОКЧЕЙН-технологии ПОМЕНЯЮТ ВАШУ ЖИЗНЬ.
Канал, посвященный крипте:
https://yangx.top/cryptokogan
Беседа Евгения Когана, Дмитрия Мариничева и Валерия Роменского о технологии блокчейна. Как криптоэкономика в буквальном смысле изменит весь мир.
0:00:00 Вступление.
0:01:30 Что такое блокчейн. Как эта…
https://yangx.top/cryptokogan
Беседа Евгения Когана, Дмитрия Мариничева и Валерия Роменского о технологии блокчейна. Как криптоэкономика в буквальном смысле изменит весь мир.
0:00:00 Вступление.
0:01:30 Что такое блокчейн. Как эта…
Друзья, всем привет!
В России – частичная мобилизация. В европейской экономике – частичный долговой кризис.
По итогам вчерашнего дня вновь обвалились цены на облигации Великобритании, доходность по которым выросла еще на 10,9% (!!) за один день. В настоящий момент доходность по ним – 4,24.
Аналогичная ситуация с долгами Италии. После выборов итальянские десятилетки подскочили в доходности более чем на 8%.
Разумеется, продолжали падать в цене облигации других стран: к примеру, доходность немецких облигаций возросла на 3,2%, греческих на 2,8%, а французских – на 6%.
В Европе начинает попахивать приближающимся долговым кризисом.
Обвалы цен по госдолгам подсказывают, что страны ЕС могут столкнуться с волной дефолтов как в частном, так и в государственном секторах.
Из-за роста цен на энергоносители и инфляции экономика Германии может столкнуться с полноценной рецессией. Согласно прогнозам, в 2022 году ВВП страны вырастет на 1,4%, а в 2023 сократится на 1,3%. Полагаю, эти цифры гораздо более оптимистичные, чем то, что мы увидим в реальной жизни по итогам года.
Что насчет валют? Обвал евро и британского фунта продолжается. Как мы с вами видим, вчерашний день для фунта стерлингов закончился падением к отметке 1,07. При этом в ходе торгов пара GBP/USD опускалась до 1,035.
Скорее всего, сегодня говорить о конце нисходящего тренда пока не приходится. Согласно Bloomberg, вероятность паритета фунта и доллара составляет 60%.К слову, ещё 23 сентября эта цифра составляла 32%.
Но это консенсус. Не люблю консенсусы.
Мое мнение: коррекция после такого обвала назрела. Не зря от уровня ниже 1,035 фунт стремительно отскочил до 1,085. Волатильность валют сегодня экстремальная. Думаю, раз все так пессимистичны, фунт вполне может и до 1.10-1.12 подскочить.
Но далее… да, похоже, «стабилизец» наступит чуть позже.
Напомню, что падение валюты Соединенного Королевства началось с публикации правительственного «Плана роста». Глава Минфина страны Квази Квартенг отменил верхний уровень подоходного налога и снизил базовую ставку на процентный пункт, а также отменил повышение налога на заработную плату по национальному страхованию, введенному ранее в этом году.
По некоторым оценкам, общий объем недополученной бюджетом прибыли за счет сокращения налогов может составлять около 45 млрд фунтов в год, или 1,8% от ВВП. Субсидии на заморозку цен на электроэнергию, по подсчетам издания, могут обойтись бюджету в 150 млрд фунтов за два года.
Похоже, инвесторы не верят в то, что популизм спасет экономику страны.
Что дальше? В случае необходимости, британский регулятор может начать интервенции на валютном рынке. Хотя не факт, что это будет очень разумно.
Как отмечается, чем больше дешевеет фунт, тем дороже обходятся правительству его обязательства. Главный экономист Capital Economics заявил, что ожидает от Банка Англии повышения ключевой ставки с 2,25% до 3,75% в ближайшее время. То есть не на традиционные 0,5, а сразу на 1,5 процентных пункта. Жестко.
Но не воспримет ли рынок данное действие как жест отчаяния? Посмотрим.
А что ЕЦБ? По словам Кристин Лагард, регулятор продолжит увеличивать стоимость кредитования, даже несмотря на то, что экономическая активность существенно замедлится. Рынки ожидают, что в октябре ЕЦБ в третий раз подряд повысит ставки – на этот раз на 75 б.п. В результате ставка по депозитам достигнет 1,5% годовых – максимума с 2008 года.
Друзья! Боюсь, что все происходящее – только начало. Мы с вами еще НЕ увидели ралли доходностей по облигациям ни Италии, ни Греции. А сегодня возможно все.
На рынки пришел ИДЕАЛЬНЫЙ шторм, но хаос еще не наступил. Пока, на мой взгляд лишь разминка.
Мы же с вами оптимисты? То есть все еще впереди.
Не исключу в ближайшие дни некоторой коррекции. А вот что дальше – Drang nach Chaos? Шанс имеется.
#валюты #рынки #экономика
@bitkogan
В России – частичная мобилизация. В европейской экономике – частичный долговой кризис.
По итогам вчерашнего дня вновь обвалились цены на облигации Великобритании, доходность по которым выросла еще на 10,9% (!!) за один день. В настоящий момент доходность по ним – 4,24.
Аналогичная ситуация с долгами Италии. После выборов итальянские десятилетки подскочили в доходности более чем на 8%.
Разумеется, продолжали падать в цене облигации других стран: к примеру, доходность немецких облигаций возросла на 3,2%, греческих на 2,8%, а французских – на 6%.
В Европе начинает попахивать приближающимся долговым кризисом.
Обвалы цен по госдолгам подсказывают, что страны ЕС могут столкнуться с волной дефолтов как в частном, так и в государственном секторах.
Из-за роста цен на энергоносители и инфляции экономика Германии может столкнуться с полноценной рецессией. Согласно прогнозам, в 2022 году ВВП страны вырастет на 1,4%, а в 2023 сократится на 1,3%. Полагаю, эти цифры гораздо более оптимистичные, чем то, что мы увидим в реальной жизни по итогам года.
Что насчет валют? Обвал евро и британского фунта продолжается. Как мы с вами видим, вчерашний день для фунта стерлингов закончился падением к отметке 1,07. При этом в ходе торгов пара GBP/USD опускалась до 1,035.
Скорее всего, сегодня говорить о конце нисходящего тренда пока не приходится. Согласно Bloomberg, вероятность паритета фунта и доллара составляет 60%.К слову, ещё 23 сентября эта цифра составляла 32%.
Но это консенсус. Не люблю консенсусы.
Мое мнение: коррекция после такого обвала назрела. Не зря от уровня ниже 1,035 фунт стремительно отскочил до 1,085. Волатильность валют сегодня экстремальная. Думаю, раз все так пессимистичны, фунт вполне может и до 1.10-1.12 подскочить.
Но далее… да, похоже, «стабилизец» наступит чуть позже.
Напомню, что падение валюты Соединенного Королевства началось с публикации правительственного «Плана роста». Глава Минфина страны Квази Квартенг отменил верхний уровень подоходного налога и снизил базовую ставку на процентный пункт, а также отменил повышение налога на заработную плату по национальному страхованию, введенному ранее в этом году.
По некоторым оценкам, общий объем недополученной бюджетом прибыли за счет сокращения налогов может составлять около 45 млрд фунтов в год, или 1,8% от ВВП. Субсидии на заморозку цен на электроэнергию, по подсчетам издания, могут обойтись бюджету в 150 млрд фунтов за два года.
Похоже, инвесторы не верят в то, что популизм спасет экономику страны.
Что дальше? В случае необходимости, британский регулятор может начать интервенции на валютном рынке. Хотя не факт, что это будет очень разумно.
Как отмечается, чем больше дешевеет фунт, тем дороже обходятся правительству его обязательства. Главный экономист Capital Economics заявил, что ожидает от Банка Англии повышения ключевой ставки с 2,25% до 3,75% в ближайшее время. То есть не на традиционные 0,5, а сразу на 1,5 процентных пункта. Жестко.
Но не воспримет ли рынок данное действие как жест отчаяния? Посмотрим.
А что ЕЦБ? По словам Кристин Лагард, регулятор продолжит увеличивать стоимость кредитования, даже несмотря на то, что экономическая активность существенно замедлится. Рынки ожидают, что в октябре ЕЦБ в третий раз подряд повысит ставки – на этот раз на 75 б.п. В результате ставка по депозитам достигнет 1,5% годовых – максимума с 2008 года.
Друзья! Боюсь, что все происходящее – только начало. Мы с вами еще НЕ увидели ралли доходностей по облигациям ни Италии, ни Греции. А сегодня возможно все.
На рынки пришел ИДЕАЛЬНЫЙ шторм, но хаос еще не наступил. Пока, на мой взгляд лишь разминка.
Мы же с вами оптимисты? То есть все еще впереди.
Не исключу в ближайшие дни некоторой коррекции. А вот что дальше – Drang nach Chaos? Шанс имеется.
#валюты #рынки #экономика
@bitkogan
Чего ждать на американском рынке?
Вслед за «жизнеутверждающими» новостями из Европы, наблюдаем за происходящем на рынке США, где, как известно, тоже бушует добрый такой штормец.
Всего за месяц индекс S&P проехался с уровня 4300 до 3650. Падение более чем на 15% – это жестко.
Что ждем далее? Пока все по плану. В принципе, мы четко описали возможное развитие событий еще в июле.
Приехали. Без малого – 3600.
Технически с данного плюс-минус уровня возможна коррекция. 2-3% наверх вообще не исключу. Может быть, даже чуть больше.
Однако если вы думаете, что все плохое уже позади, боюсь, вас ждёт жестокое разочарование. Увы. Похоже, все только начинается.
Наш прогноз был – рынки вполне могут проехаться еще на 12-15% вниз. В принципе, я полагаю, что ничего позитивного пока не произошло.
▪️С начала октября нас с вами, скорее всего, будут «потчевать» не самыми радостными отчетами по американским компаниям.
▪️В Европе, похоже, разворачивается полноценный долговой кризис.
▪️Геополитика… Здесь все грустно. Мы с вами прекрасно понимаем – все самое «веселое» только начинается. Боюсь, через несколько дней всем станет не до шуток.
▪️Ужесточение ДКП. Здесь еще не все ястребы «оттоптались». Есть определенный (не очень большой) простор для «творчества».
▪️Замедление американской и мировой экономики. Все в процессе.
▪️Невероятное укрепление доллара относительно других валют – четкое свидетельство тотального RISK OFF. Опасаюсь, что к концу октября можем по DXY и 114-115 увидеть.
▪️Социальные конфликты? Еще даже не начались. Узрим. И, похоже, весьма скоро.
▪️Прочие «мелочи», типа продовольственного коллапса, отключений электроэнергии и т.д.
Не исключу, что после коррекции на несколько процентов американский рынок нас еще «порадует» порцией новостей в формате «ужас, все пропало».
Кстати, рекомендовал бы прочитать вот эту заметку. В целом соглашусь с коллегой. Он также видит разумной целью снижения все те же 3200 по S&P.
«Я думаю, что это будет медвежий рынок с рецессией», — сказал Стовалл в эфире Yahoo Finance Live. «Медвежьи рынки с рецессией были более глубокими и длились дольше, чем падения без рецессии, при этом среднее падение составляло 35%. Поэтому я думаю, что мы, вероятно, в конечном итоге увидим дно этого медвежьего рынка около 3200 пунктов».
По прогнозу Стовалла, индекс S&P 500 снизится еще на 13% по сравнению с текущими уровнями. И в случае успеха, это будет означать падение примерно на 33% по сравнению с рекордным максимумом 3 января 2022 года — примерно в соответствии с долгосрочными средними значениями, наблюдаемыми во время рецессии, которую назвал Стовалл.»
Правда, коллеги из JP Morgan полагают, что мы близки к дну падения рынка. Оптимисты, однако.
Думаю, что до дна и правда осталось недолго… Каких-то 12-15% падения.
Впрочем, кто из нас прав, узнаем достаточно скоро.
Что планирую делать? На возможном отскоке рынка вероятно (буду, разумеется, смотреть по ситуации) ЕЩЕ увеличу долю страховочных инструментов. Эдак на 6-7% от портфелей. Пока в последнем нашем «заходе» они уже дают в среднем 10-15% прибыли, немного амортизируя просадки по индексам. Доведу их долю, возможно, до 15-17% от портфелей.
Пока точно ничего покупать – кроме TLT или TMF – не планирую. А вот это – штуки серьезные, и могут дать очень неплохой урожай в будущем, когда до регуляторов дойдет, что они переборщили с «жестью». Думаю, начнет доходить достаточно быстро. От силы даю месяц-два.
Кстати, доходности по американским десятилеткам также неплохо подросли и составляют уже 3,85. Прямой намек на то, что ставка в октябре будет поднята еще. А вот двухлетки показывают доходность уже 4,28(!).
Инверсия весьма жесткая. Намек на продолжение душевной такой рецессии.
#рынки #США
@bitkogan
Вслед за «жизнеутверждающими» новостями из Европы, наблюдаем за происходящем на рынке США, где, как известно, тоже бушует добрый такой штормец.
Всего за месяц индекс S&P проехался с уровня 4300 до 3650. Падение более чем на 15% – это жестко.
Что ждем далее? Пока все по плану. В принципе, мы четко описали возможное развитие событий еще в июле.
Приехали. Без малого – 3600.
Технически с данного плюс-минус уровня возможна коррекция. 2-3% наверх вообще не исключу. Может быть, даже чуть больше.
Однако если вы думаете, что все плохое уже позади, боюсь, вас ждёт жестокое разочарование. Увы. Похоже, все только начинается.
Наш прогноз был – рынки вполне могут проехаться еще на 12-15% вниз. В принципе, я полагаю, что ничего позитивного пока не произошло.
▪️С начала октября нас с вами, скорее всего, будут «потчевать» не самыми радостными отчетами по американским компаниям.
▪️В Европе, похоже, разворачивается полноценный долговой кризис.
▪️Геополитика… Здесь все грустно. Мы с вами прекрасно понимаем – все самое «веселое» только начинается. Боюсь, через несколько дней всем станет не до шуток.
▪️Ужесточение ДКП. Здесь еще не все ястребы «оттоптались». Есть определенный (не очень большой) простор для «творчества».
▪️Замедление американской и мировой экономики. Все в процессе.
▪️Невероятное укрепление доллара относительно других валют – четкое свидетельство тотального RISK OFF. Опасаюсь, что к концу октября можем по DXY и 114-115 увидеть.
▪️Социальные конфликты? Еще даже не начались. Узрим. И, похоже, весьма скоро.
▪️Прочие «мелочи», типа продовольственного коллапса, отключений электроэнергии и т.д.
Не исключу, что после коррекции на несколько процентов американский рынок нас еще «порадует» порцией новостей в формате «ужас, все пропало».
Кстати, рекомендовал бы прочитать вот эту заметку. В целом соглашусь с коллегой. Он также видит разумной целью снижения все те же 3200 по S&P.
«Я думаю, что это будет медвежий рынок с рецессией», — сказал Стовалл в эфире Yahoo Finance Live. «Медвежьи рынки с рецессией были более глубокими и длились дольше, чем падения без рецессии, при этом среднее падение составляло 35%. Поэтому я думаю, что мы, вероятно, в конечном итоге увидим дно этого медвежьего рынка около 3200 пунктов».
По прогнозу Стовалла, индекс S&P 500 снизится еще на 13% по сравнению с текущими уровнями. И в случае успеха, это будет означать падение примерно на 33% по сравнению с рекордным максимумом 3 января 2022 года — примерно в соответствии с долгосрочными средними значениями, наблюдаемыми во время рецессии, которую назвал Стовалл.»
Правда, коллеги из JP Morgan полагают, что мы близки к дну падения рынка. Оптимисты, однако.
Думаю, что до дна и правда осталось недолго… Каких-то 12-15% падения.
Впрочем, кто из нас прав, узнаем достаточно скоро.
Что планирую делать? На возможном отскоке рынка вероятно (буду, разумеется, смотреть по ситуации) ЕЩЕ увеличу долю страховочных инструментов. Эдак на 6-7% от портфелей. Пока в последнем нашем «заходе» они уже дают в среднем 10-15% прибыли, немного амортизируя просадки по индексам. Доведу их долю, возможно, до 15-17% от портфелей.
Пока точно ничего покупать – кроме TLT или TMF – не планирую. А вот это – штуки серьезные, и могут дать очень неплохой урожай в будущем, когда до регуляторов дойдет, что они переборщили с «жестью». Думаю, начнет доходить достаточно быстро. От силы даю месяц-два.
Кстати, доходности по американским десятилеткам также неплохо подросли и составляют уже 3,85. Прямой намек на то, что ставка в октябре будет поднята еще. А вот двухлетки показывают доходность уже 4,28(!).
Инверсия весьма жесткая. Намек на продолжение душевной такой рецессии.
#рынки #США
@bitkogan
Как изменятся условия жизни в Казахстане, Грузии и Армении?
Сейчас, по данным СМИ, большое количество граждан РФ покинули страну. Самые популярные страны для посещения – Казахстан, Грузия, Армения.
Причины тут прозрачны. Помимо того, что эти страны близко расположены и в них относительно легко попасть (не сейчас, конечно), они еще и не очень дороги.
Разберемся, что может поменяться в ближайший год для российских граждан на территории данных стран.
1️⃣ Банки могут ужесточить условия открытия счетов. Подобная ситуация особенно касается Грузии, где в марте-апреле получить счет в хороших банках было практически невозможно из-за множества запросов от граждан РФ на открытие валютных счетов. Некоторые организации в Грузии и Армении, конечно, извлекли из этого пользу и охотно открывали русским счета в любое время. Но качество таких организаций часто оставляло желать лучшего.
2️⃣ Взлетят цены на аренду. Например, цены в крупных городах Казахстана могут вырасти в разы. Стоимость аренды в Грузии и Армении вернется к мартовским показателям (в 3 раза выше, чем до начала кризиса), а то и вырастет еще больше. Причем, если весной цены росли, в основном, в крупнейших городах, сейчас они могут взлететь равномерно во всех более-менее развитых населенных пунктах.
3️⃣ Могут изменить правила выдачи разрешений на проживание иностранцам. В Казахстане предлагают сделать обязательным условием наличие загранпаспорта. Эти правила могут и дальше ужесточаться во всех странах.
4️⃣ Теперь об экономике. Взлетят цены на все. Пока в России люди активно скупают йод, гречку и самокаты, в крупных городах близлежащих к нам стран сильно вырастет спрос на все: еду, транспорт, одежду и массу других товаров и услуг. Инфляция разгонится. И для местных жителей этот рост цен может оказаться очень тяжелым бременем.
Важно понимать, что приток граждан в соседние страны имеет разнонаправленные эффекты на их экономики.
Краткосрочный эффект притока граждан РФ может приносить много неудобств, начиная от рисков для банков и заканчивая ценовым давлением. Так что, несомненно, сейчас нужно максимально быть к этому готовыми, если вы находитесь заграницей.
#лайфхак
@bitkogan
Сейчас, по данным СМИ, большое количество граждан РФ покинули страну. Самые популярные страны для посещения – Казахстан, Грузия, Армения.
Причины тут прозрачны. Помимо того, что эти страны близко расположены и в них относительно легко попасть (не сейчас, конечно), они еще и не очень дороги.
Разберемся, что может поменяться в ближайший год для российских граждан на территории данных стран.
1️⃣ Банки могут ужесточить условия открытия счетов. Подобная ситуация особенно касается Грузии, где в марте-апреле получить счет в хороших банках было практически невозможно из-за множества запросов от граждан РФ на открытие валютных счетов. Некоторые организации в Грузии и Армении, конечно, извлекли из этого пользу и охотно открывали русским счета в любое время. Но качество таких организаций часто оставляло желать лучшего.
2️⃣ Взлетят цены на аренду. Например, цены в крупных городах Казахстана могут вырасти в разы. Стоимость аренды в Грузии и Армении вернется к мартовским показателям (в 3 раза выше, чем до начала кризиса), а то и вырастет еще больше. Причем, если весной цены росли, в основном, в крупнейших городах, сейчас они могут взлететь равномерно во всех более-менее развитых населенных пунктах.
3️⃣ Могут изменить правила выдачи разрешений на проживание иностранцам. В Казахстане предлагают сделать обязательным условием наличие загранпаспорта. Эти правила могут и дальше ужесточаться во всех странах.
4️⃣ Теперь об экономике. Взлетят цены на все. Пока в России люди активно скупают йод, гречку и самокаты, в крупных городах близлежащих к нам стран сильно вырастет спрос на все: еду, транспорт, одежду и массу других товаров и услуг. Инфляция разгонится. И для местных жителей этот рост цен может оказаться очень тяжелым бременем.
Важно понимать, что приток граждан в соседние страны имеет разнонаправленные эффекты на их экономики.
Краткосрочный эффект притока граждан РФ может приносить много неудобств, начиная от рисков для банков и заканчивая ценовым давлением. Так что, несомненно, сейчас нужно максимально быть к этому готовыми, если вы находитесь заграницей.
#лайфхак
@bitkogan
Что будет с экономикой, если ввести военное положение?
Почему мы об этом пишем? Давайте подумаем, что будет дальше.
Мы знаем, что 29-30 числа в состав РФ, скорее всего, будут включены новые территории. По всей видимости, после этого возникнет некая правовая коллизия, что на территории РФ проходят активные боевые действия и находятся иностранные войска. В таком случае логично ожидать, что на части территории РФ могут ввести военное положение. Такой шанс есть.
Военное положение – это особый правовой режим, который может быть введен на всей территории страны или в ее отдельных частях.
Режим военного положения может оказать очень большое влияние на граждан и работу экономики. И главное – это влияние может иметь совершенно разную и непредсказуемую степень.
Судя по закону «О военном положении», во время действия данного режима происходит следующее:
1️⃣ Государство может ограничивать свободу передвижения. В т.ч. и закрывать границы. Это может повлечь за собой не только неудобства, но и огромные экономические потери. Закрытие границ – это еще большие затруднения международной торговли. Для понимания возможного нанесения ущерба напомню, что импорт в РФ 2021 году составлял более 20% ВВП.
2️⃣ Государство может конфисковывать имущество для нужд обороны страны. Здесь все зависит от того, насколько широко в случае военного положения такие меры будут вообще применяться. Сами понимаете: чем больше таких кейсов, тем выше потери. Причем негативные последствия таких действий долгосрочны.
3️⃣ Государство может перемещать рабочую силу. В случае введения военного положения, возможны перемещения людей с одного предприятия на другое в зависимости от нужд.
Таких пунктов можно назвать достаточно много.
Мы все прекрасно понимаем, что сейчас ПОКА нет речи о военном положении. И это достаточно жесткий сценарий. Но стоит учитывать, что введение военного положения способно поломать стабильную работу абсолютно всех систем в стране. В частности, финансовую систему. И считать потери заранее тут, конечно, бесполезно. Объем вводимых государством мер в таком режиме может быть совершенно разный.
Однако - ключевое слово ПОКА. А далее …..
@bitkogan
Почему мы об этом пишем? Давайте подумаем, что будет дальше.
Мы знаем, что 29-30 числа в состав РФ, скорее всего, будут включены новые территории. По всей видимости, после этого возникнет некая правовая коллизия, что на территории РФ проходят активные боевые действия и находятся иностранные войска. В таком случае логично ожидать, что на части территории РФ могут ввести военное положение. Такой шанс есть.
Военное положение – это особый правовой режим, который может быть введен на всей территории страны или в ее отдельных частях.
Режим военного положения может оказать очень большое влияние на граждан и работу экономики. И главное – это влияние может иметь совершенно разную и непредсказуемую степень.
Судя по закону «О военном положении», во время действия данного режима происходит следующее:
1️⃣ Государство может ограничивать свободу передвижения. В т.ч. и закрывать границы. Это может повлечь за собой не только неудобства, но и огромные экономические потери. Закрытие границ – это еще большие затруднения международной торговли. Для понимания возможного нанесения ущерба напомню, что импорт в РФ 2021 году составлял более 20% ВВП.
2️⃣ Государство может конфисковывать имущество для нужд обороны страны. Здесь все зависит от того, насколько широко в случае военного положения такие меры будут вообще применяться. Сами понимаете: чем больше таких кейсов, тем выше потери. Причем негативные последствия таких действий долгосрочны.
3️⃣ Государство может перемещать рабочую силу. В случае введения военного положения, возможны перемещения людей с одного предприятия на другое в зависимости от нужд.
Таких пунктов можно назвать достаточно много.
Мы все прекрасно понимаем, что сейчас ПОКА нет речи о военном положении. И это достаточно жесткий сценарий. Но стоит учитывать, что введение военного положения способно поломать стабильную работу абсолютно всех систем в стране. В частности, финансовую систему. И считать потери заранее тут, конечно, бесполезно. Объем вводимых государством мер в таком режиме может быть совершенно разный.
Однако - ключевое слово ПОКА. А далее …..
@bitkogan
Начинается настоящий хаос. Почему не растёт золото?
Кризис уже распространился по всему миру. И геополитическая напряженность, и инфляция, и энергетический кризис – все это должно вести к росту золота.
Изначально все и шло по этой логике. В начале марта золото взлетело выше $2000 из-за геополитической напряженности. Напряженность с тех пор никуда не делась. А вот золото уже опустилось ниже $1650.
Причина, по которой золото постепенно падает, в следующем. Инфляция в Штатах разгоняется – ФРС уже 5 раз в этом году подняла ставку (в сумме на 300 б.п.). В результате растут доходности облигаций (в частности, гособлигаций США) – то есть гособлигации США становится выгоднее покупать. А дальше 2 эффекта.
1️⃣ Инвесторы перекладываются из золота в облигации (т.к. госбонды США считаются тоже низкорисковыми). Цена на золото падает.
2️⃣ Да и со всего мира деньги идут в американские гособлигации – доллар растет. С начала года доллар к корзине валют прибавил почти 19%. Доллар дорожает – цена золота в долларах падает.
Когда золото снова начнет расти? Мы видим, что сейчас доллар перекуплен. И он будет расти все медленнее. Более того, доллар в любой момент может начать падать. Для золота это будет позитивно.
Более того, ФРС рано или поздно закончит цикл повышения ставки. Предположительно, это закончится уже в следующем году. Когда доходности перестанут расти такими бешеными темпами, как сейчас, начнет расти золото.
Как я уже говорил, доллар сегодня уже очень дорог. И у его роста есть предел. Нынешняя цена золота – это очевидно более или менее комфортный уровень для покупки.
Может быть ниже? Разумеется.
Но уровень глобально весьма интересен.
Скоро мы вполне можем увидеть, что факторы повернутся в сторону золота, и оно начнет расти.
#драгметаллы #золото #кризис
@bitkogan
Кризис уже распространился по всему миру. И геополитическая напряженность, и инфляция, и энергетический кризис – все это должно вести к росту золота.
Изначально все и шло по этой логике. В начале марта золото взлетело выше $2000 из-за геополитической напряженности. Напряженность с тех пор никуда не делась. А вот золото уже опустилось ниже $1650.
Причина, по которой золото постепенно падает, в следующем. Инфляция в Штатах разгоняется – ФРС уже 5 раз в этом году подняла ставку (в сумме на 300 б.п.). В результате растут доходности облигаций (в частности, гособлигаций США) – то есть гособлигации США становится выгоднее покупать. А дальше 2 эффекта.
1️⃣ Инвесторы перекладываются из золота в облигации (т.к. госбонды США считаются тоже низкорисковыми). Цена на золото падает.
2️⃣ Да и со всего мира деньги идут в американские гособлигации – доллар растет. С начала года доллар к корзине валют прибавил почти 19%. Доллар дорожает – цена золота в долларах падает.
Когда золото снова начнет расти? Мы видим, что сейчас доллар перекуплен. И он будет расти все медленнее. Более того, доллар в любой момент может начать падать. Для золота это будет позитивно.
Более того, ФРС рано или поздно закончит цикл повышения ставки. Предположительно, это закончится уже в следующем году. Когда доходности перестанут расти такими бешеными темпами, как сейчас, начнет расти золото.
Как я уже говорил, доллар сегодня уже очень дорог. И у его роста есть предел. Нынешняя цена золота – это очевидно более или менее комфортный уровень для покупки.
Может быть ниже? Разумеется.
Но уровень глобально весьма интересен.
Скоро мы вполне можем увидеть, что факторы повернутся в сторону золота, и оно начнет расти.
#драгметаллы #золото #кризис
@bitkogan
Порванные нити...
Оператор обоих «Северных потоков» Nord Stream AG говорит о «беспрецедентном характере» повреждений трех ниток газопроводов.
Как это случилось, и что значит?
Власти Дании говорят о диверсии. Датские и шведские сейсмологи говорят о взрывах в районе утечек. «Сложно представить, что это случайность», – заявила премьер-министр страны Метте Фредериксен. Выглядит все в самом деле подозрительно. Если диверсия имела место, то кому и зачем она нужна?
Конспирологических теорий может быть много, каждый может выбирать на вкус. Например, в выходные в Германии прошли демонстрации с требованием запустить «Северный Поток – 2», а над Берлином даже летал самолет с подобным призывом. Теперь на подобные требования можно просто развести руками.
В недавнем прошлом, аварии на подводных газопроводах были поводом для выступлений экологов. Как в Мексике в июле 2021 года. Впрочем, все это теперь очень далеко от нас. Для самого «Газпрома» это уже реальный форс-мажор, который может служить весомым оправданием прекращения поставок в Европу.
Nord Stream AG пока не считает возможным оценивать сроки восстановления. Некоторые эксперты говорят, ссылаясь на аналогичные случаи, говорят о нескольких годах. Правда, аналогичных случаев, пожалуй, все-таки не было. Да и за несколько лет при желании и возможностях можно и новый газопровод построить.
Однако сейчас главное не это. Ясно, что зимой по «Северному Потоку» Европа газ не получит. В принципе, она и не рассчитывала. Другое дело «Газпром». Помимо выпадающих европейских доходов надо учитывать до полумиллиарда кубометров технологического газа и убытки по восстановлению, либо даже списанию вышедших строя трубопроводов.
В этом контексте особенно интересно, что будет с дивидендами в 1,2 трлн рублей, которые анонсировала компания, и по которым в пятницу состоится голосование. Не хотелось бы думать ни о чем плохом, но опыт отмены годовых дивидендов вселяет беспокойство.
С одной стороны, дивидендная доходность около 25% очень соблазнительна. С другой, сейчас сложно быть уверенным в чем-то, настолько хорошем. Если же опасения о долгосрочном характере повреждений подтвердятся, то следующих щедрых дивидендов в любом случае придется ждать долго.
@bitkogan
Оператор обоих «Северных потоков» Nord Stream AG говорит о «беспрецедентном характере» повреждений трех ниток газопроводов.
Как это случилось, и что значит?
Власти Дании говорят о диверсии. Датские и шведские сейсмологи говорят о взрывах в районе утечек. «Сложно представить, что это случайность», – заявила премьер-министр страны Метте Фредериксен. Выглядит все в самом деле подозрительно. Если диверсия имела место, то кому и зачем она нужна?
Конспирологических теорий может быть много, каждый может выбирать на вкус. Например, в выходные в Германии прошли демонстрации с требованием запустить «Северный Поток – 2», а над Берлином даже летал самолет с подобным призывом. Теперь на подобные требования можно просто развести руками.
В недавнем прошлом, аварии на подводных газопроводах были поводом для выступлений экологов. Как в Мексике в июле 2021 года. Впрочем, все это теперь очень далеко от нас. Для самого «Газпрома» это уже реальный форс-мажор, который может служить весомым оправданием прекращения поставок в Европу.
Nord Stream AG пока не считает возможным оценивать сроки восстановления. Некоторые эксперты говорят, ссылаясь на аналогичные случаи, говорят о нескольких годах. Правда, аналогичных случаев, пожалуй, все-таки не было. Да и за несколько лет при желании и возможностях можно и новый газопровод построить.
Однако сейчас главное не это. Ясно, что зимой по «Северному Потоку» Европа газ не получит. В принципе, она и не рассчитывала. Другое дело «Газпром». Помимо выпадающих европейских доходов надо учитывать до полумиллиарда кубометров технологического газа и убытки по восстановлению, либо даже списанию вышедших строя трубопроводов.
В этом контексте особенно интересно, что будет с дивидендами в 1,2 трлн рублей, которые анонсировала компания, и по которым в пятницу состоится голосование. Не хотелось бы думать ни о чем плохом, но опыт отмены годовых дивидендов вселяет беспокойство.
С одной стороны, дивидендная доходность около 25% очень соблазнительна. С другой, сейчас сложно быть уверенным в чем-то, настолько хорошем. Если же опасения о долгосрочном характере повреждений подтвердятся, то следующих щедрых дивидендов в любом случае придется ждать долго.
@bitkogan