Пандемия готовится нанести удар мировой экономике
На прошедшей неделе мы рассматривали риски развития новой (честно, уже сбились со счета какой именно) волны пандемии в России и мире, а также отметили ее потенциальное влияние на рынок. Сегодня мы оценим возможное влияние нового штамма на экономики стран и регионов:
1️⃣ Наиболее вероятным сценарием представляется слабое влияние пандемии на экономику России и всего мира.
Этому способствуют:
▪️проводимая вакцинация,
▪️снижение паники в ожидании появления в странах нового штамма,
▪️более легкое влияние на человеческий организм и сокращение числа летальных исходов.
В таком случае, власти уже не будут вводить локдауны, которые пагубно сказываются на бизнесе, что, в конечном счете, снижает темпы роста ВВП и собираемость налогов.
Большее влияние на мировую экономику сейчас оказывает угроза рецессии, продолжающийся рост инфляции, а также перебои с поставками энергоносителей и продовольствия. На этом фоне пандемия поэтапно отошла на второй план. Стоит обратить внимание на выступления глав центробанков. Их можно назвать “лакмусовой бумажкой”, позволяющей определить темы, которые сильнее всего волнуют экономистов. Пока что пандемии в этом списке нет, но, возможно, она отошла на второй план только временно.
2️⃣ С другой стороны, всегда есть риск недооценки обстановки.
Сообщения о росте числа заболевших в Китае могут оказаться только “цветочками”. В России распространяется новый штамм, получивший наименование “Кентавр”, способный довольно быстро охватить всю страну. Хотя пока рано говорить о том, что это может привести к новым ограничениям. Пока нет данных, указывающих на то, что штамм окажется более смертоносным по сравнению с ранее выявленными, но к осени ситуация может очень быстро измениться. “Надежды юношей питают…”
А власти Поднебесной не любят шутить с рисками заражения в стране со вторым по численности населением на планете. Они могут ввести жесткие запреты, что приведет к закрытию аэропортов и гаваней, а также изолировать города, где будет выявлен рост числа заболевших. Маловероятно, что и в других странах будет распространена китайская политика “нулевой терпимости” к коронавирусу. Однако такой риск всегда нужно закладывать.
Что имеем с гуся? Только в Европе число заболевших коронавирусом, по данным ВОЗ, выросло в 3 раза. Сейчас сложно давать оценки, по какому из выше приведенных сценариев будет развиваться новая волна пандемии. Но, если население будет серьезно болеть, это может привести к возвращению локдаунов и стать усугубляющим фактором для экономики пострадавшего региона (или всего мира в случае более масштабного влияния).
Если ситуация будет развиваться по более легкому сценарию – то такой вариант представляется наилучшим, ведь головной боли экономистам и без этого хватает. Скорее всего, не стоит ожидать таких масштабных локдаунов, как раньше – вирус уже утрачивает свою силу. А коллективный иммунитет в мире уже находится на довольно высоком уровне.
Пока остается только наблюдать за развитием событий, а также позаботиться о своем здоровье и своих близких. Как нельзя лучше подходит поговорка: “Готовь сани летом”!
#коронавирус
@bitkogan
На прошедшей неделе мы рассматривали риски развития новой (честно, уже сбились со счета какой именно) волны пандемии в России и мире, а также отметили ее потенциальное влияние на рынок. Сегодня мы оценим возможное влияние нового штамма на экономики стран и регионов:
1️⃣ Наиболее вероятным сценарием представляется слабое влияние пандемии на экономику России и всего мира.
Этому способствуют:
▪️проводимая вакцинация,
▪️снижение паники в ожидании появления в странах нового штамма,
▪️более легкое влияние на человеческий организм и сокращение числа летальных исходов.
В таком случае, власти уже не будут вводить локдауны, которые пагубно сказываются на бизнесе, что, в конечном счете, снижает темпы роста ВВП и собираемость налогов.
Большее влияние на мировую экономику сейчас оказывает угроза рецессии, продолжающийся рост инфляции, а также перебои с поставками энергоносителей и продовольствия. На этом фоне пандемия поэтапно отошла на второй план. Стоит обратить внимание на выступления глав центробанков. Их можно назвать “лакмусовой бумажкой”, позволяющей определить темы, которые сильнее всего волнуют экономистов. Пока что пандемии в этом списке нет, но, возможно, она отошла на второй план только временно.
2️⃣ С другой стороны, всегда есть риск недооценки обстановки.
Сообщения о росте числа заболевших в Китае могут оказаться только “цветочками”. В России распространяется новый штамм, получивший наименование “Кентавр”, способный довольно быстро охватить всю страну. Хотя пока рано говорить о том, что это может привести к новым ограничениям. Пока нет данных, указывающих на то, что штамм окажется более смертоносным по сравнению с ранее выявленными, но к осени ситуация может очень быстро измениться. “Надежды юношей питают…”
А власти Поднебесной не любят шутить с рисками заражения в стране со вторым по численности населением на планете. Они могут ввести жесткие запреты, что приведет к закрытию аэропортов и гаваней, а также изолировать города, где будет выявлен рост числа заболевших. Маловероятно, что и в других странах будет распространена китайская политика “нулевой терпимости” к коронавирусу. Однако такой риск всегда нужно закладывать.
Что имеем с гуся? Только в Европе число заболевших коронавирусом, по данным ВОЗ, выросло в 3 раза. Сейчас сложно давать оценки, по какому из выше приведенных сценариев будет развиваться новая волна пандемии. Но, если население будет серьезно болеть, это может привести к возвращению локдаунов и стать усугубляющим фактором для экономики пострадавшего региона (или всего мира в случае более масштабного влияния).
Если ситуация будет развиваться по более легкому сценарию – то такой вариант представляется наилучшим, ведь головной боли экономистам и без этого хватает. Скорее всего, не стоит ожидать таких масштабных локдаунов, как раньше – вирус уже утрачивает свою силу. А коллективный иммунитет в мире уже находится на довольно высоком уровне.
Пока остается только наблюдать за развитием событий, а также позаботиться о своем здоровье и своих близких. Как нельзя лучше подходит поговорка: “Готовь сани летом”!
#коронавирус
@bitkogan
Дискуссия о будущем цен на недвижимость занимает все больше места в соцсетях и медиа.
С одной стороны — неутешительные прогнозы и ожидание «обвала» со стороны скептиков направления жилой недвижимости. С другой — справедливые опасения отраслевых экспертов.
Отметим, что рынок находится в неустойчивом равновесии — с относительной стабильностью цен и одновременным снижением количества сделок. По опыту, это говорит о том, что ситуация весьма неопределенная.
Одно можно сказать точно — правительством и (что не менее важно) Центробанком взят курс на поддержку жилищной сферы. Так было в 2014 году после первых ограничительных мер, во время пандемии, и, очевидно, повторится и сейчас.
На наш взгляд, аналогии с 2014-2017 гг и 2020-2021 гг в полной мере приводить некорректно, однако принципы и механизмы движения рынка в данные периоды стоит проанализировать для понимания текущего момента.
В 2008-2009 рынок был принципиально другой: начиная с системы регулирования первичного рынка и очень низких уровней ипотечного кредитования — преимущественно в валюте, и завершая собственно сделками, где превалировали оплата наличными через сейфовые ячейки и "альтернативы" (цепочки договоров купли-продажи).
К 2014 г. рынок приобрёл современные очертания, в том числе были введены дополнительные защитные механизмы дольщиков, к которым относятся как розничные покупатели, так и частные инвесторы, что актуально для нас с вами.
Стоит отметить, что после резкого скачка ключевой ставки в 2014 г., возврат к уровням начала декабря произошёл лишь в апреле 2017 г., а на уровень досанкционного февраля (5,5%) — уже в пандемийный 2020 г.
Драйвером роста в последние же 1,5 года были увеличенный мат. капитал, радикально снизившиеся ставки по обычной ипотеке и появление новых льготных программ. Это позволило в совокупности наблюдать бурный рост цен на первичном рынке, уверенно потянувший за собой и «вторичку». По инерции рынок рос до начала 2022 года, когда экономика вошла в пике по неэкономическим причинам.
Что мы имеем сейчас?
На наш взгляд, ожидать роста, аналогичного скачку времён пандемии — не стоит, но и от апокалиптических прогнозов воздержимся.
Имеет ли смысл рассматривать инвестиции в недвижимость для себя и в данный момент времени?
Вопрос объёмный, да и ответить на него предстоит каждому самостоятельно. Со своей стороны, предлагаем посмотреть на ситуацию шире:
▪️на рынке новостроек, скорее, ожидаем умеренного роста после «мягкой посадки»
▪️ограничения в сфере туризма, которые, по всей видимости, с нами надолго, повышают привлекательность удобной курортной и загородной недвижимости
▪️наличие недооценённых объектов и сделок с высоким приоритетом срочности открывает возможности входа в рынок на весьма привлекательных условиях
▪️не стоит списывать со счетов и развитие такого направления как редевелопмент.
Наличие неочевидных решений и перспективных возможностей в «неспокойные» времена могут быть интересны как тем, кто не выжидает, а привык действовать, так и тем, кто, напротив, хочет «зацементировать» — в прямом смысле этого слова — некоторый капитал, для дальнейшей реализации намеченной ранее стратегии.
#недвижимость
@bitkogan
С одной стороны — неутешительные прогнозы и ожидание «обвала» со стороны скептиков направления жилой недвижимости. С другой — справедливые опасения отраслевых экспертов.
Отметим, что рынок находится в неустойчивом равновесии — с относительной стабильностью цен и одновременным снижением количества сделок. По опыту, это говорит о том, что ситуация весьма неопределенная.
Одно можно сказать точно — правительством и (что не менее важно) Центробанком взят курс на поддержку жилищной сферы. Так было в 2014 году после первых ограничительных мер, во время пандемии, и, очевидно, повторится и сейчас.
На наш взгляд, аналогии с 2014-2017 гг и 2020-2021 гг в полной мере приводить некорректно, однако принципы и механизмы движения рынка в данные периоды стоит проанализировать для понимания текущего момента.
В 2008-2009 рынок был принципиально другой: начиная с системы регулирования первичного рынка и очень низких уровней ипотечного кредитования — преимущественно в валюте, и завершая собственно сделками, где превалировали оплата наличными через сейфовые ячейки и "альтернативы" (цепочки договоров купли-продажи).
К 2014 г. рынок приобрёл современные очертания, в том числе были введены дополнительные защитные механизмы дольщиков, к которым относятся как розничные покупатели, так и частные инвесторы, что актуально для нас с вами.
Стоит отметить, что после резкого скачка ключевой ставки в 2014 г., возврат к уровням начала декабря произошёл лишь в апреле 2017 г., а на уровень досанкционного февраля (5,5%) — уже в пандемийный 2020 г.
Драйвером роста в последние же 1,5 года были увеличенный мат. капитал, радикально снизившиеся ставки по обычной ипотеке и появление новых льготных программ. Это позволило в совокупности наблюдать бурный рост цен на первичном рынке, уверенно потянувший за собой и «вторичку». По инерции рынок рос до начала 2022 года, когда экономика вошла в пике по неэкономическим причинам.
Что мы имеем сейчас?
На наш взгляд, ожидать роста, аналогичного скачку времён пандемии — не стоит, но и от апокалиптических прогнозов воздержимся.
Имеет ли смысл рассматривать инвестиции в недвижимость для себя и в данный момент времени?
Вопрос объёмный, да и ответить на него предстоит каждому самостоятельно. Со своей стороны, предлагаем посмотреть на ситуацию шире:
▪️на рынке новостроек, скорее, ожидаем умеренного роста после «мягкой посадки»
▪️ограничения в сфере туризма, которые, по всей видимости, с нами надолго, повышают привлекательность удобной курортной и загородной недвижимости
▪️наличие недооценённых объектов и сделок с высоким приоритетом срочности открывает возможности входа в рынок на весьма привлекательных условиях
▪️не стоит списывать со счетов и развитие такого направления как редевелопмент.
Наличие неочевидных решений и перспективных возможностей в «неспокойные» времена могут быть интересны как тем, кто не выжидает, а привык действовать, так и тем, кто, напротив, хочет «зацементировать» — в прямом смысле этого слова — некоторый капитал, для дальнейшей реализации намеченной ранее стратегии.
#недвижимость
@bitkogan
Х5 Retail Group, которая в понедельник опубликовала хорошие результаты на 2 квартал 2022 г., лишилась одного из ключевых топ-менеджеров.
О своем уходе из компании объявил Леонид Довладбегян, который 3,5 года возглавлял «Впрок-Перекресток» (сервис по доставке продуктов).
С финансовой точки зрения «Впрок-Перекресток» показывал достаточно сильные результаты. Так, по итогам 2021 г. выручка сегмента составила 21,5 млрд руб. Совокупно онлайн-бизнес Х5, куда помимо «Впрок-Перекресток», входят сервис экспресс-доставки, логистический оператор 5Post и сервис доставки готовой еды «Много лосося», примерно год назад оценивался в $3,0-4,5 млрд.
Напомним, что у Х5 были большие планы на «Впрок-Перекресток». Предполагалось выделить это направление в самостоятельную бизнес-единицу. Это могло быть либо стратегическое партнерство с другим крупным игроком, либо сделка private placement. Кроме того, вполне серьезно рассматривался вопрос IPO.
Однако затем «что-то пошло не так», концепция изменилась. В Х5 решили пойти по пути реорганизации бизнеса, что в итоге вылилось в уход Довладбегяна, которому, судя по всему, было интересно развивать это сегмент иначе, в контексте самостоятельного направления.
Не самая лучшая тенденция. Качественные управленцы, видя, что корпорации начинают сужать круг задач по развитию бизнеса, предпочитают отойти в сторону. Им интереснее другие вещи, более амбициозные. Мы не хотим сказать, что для Х5 это негативные новости. Сама тенденция тревожит…
@bitkogan
О своем уходе из компании объявил Леонид Довладбегян, который 3,5 года возглавлял «Впрок-Перекресток» (сервис по доставке продуктов).
С финансовой точки зрения «Впрок-Перекресток» показывал достаточно сильные результаты. Так, по итогам 2021 г. выручка сегмента составила 21,5 млрд руб. Совокупно онлайн-бизнес Х5, куда помимо «Впрок-Перекресток», входят сервис экспресс-доставки, логистический оператор 5Post и сервис доставки готовой еды «Много лосося», примерно год назад оценивался в $3,0-4,5 млрд.
Напомним, что у Х5 были большие планы на «Впрок-Перекресток». Предполагалось выделить это направление в самостоятельную бизнес-единицу. Это могло быть либо стратегическое партнерство с другим крупным игроком, либо сделка private placement. Кроме того, вполне серьезно рассматривался вопрос IPO.
Однако затем «что-то пошло не так», концепция изменилась. В Х5 решили пойти по пути реорганизации бизнеса, что в итоге вылилось в уход Довладбегяна, которому, судя по всему, было интересно развивать это сегмент иначе, в контексте самостоятельного направления.
Не самая лучшая тенденция. Качественные управленцы, видя, что корпорации начинают сужать круг задач по развитию бизнеса, предпочитают отойти в сторону. Им интереснее другие вещи, более амбициозные. Мы не хотим сказать, что для Х5 это негативные новости. Сама тенденция тревожит…
@bitkogan
Экотовары получили еще один шанс
В последние торговые сессии можно наблюдать оживление интереса инвесторов в акциях “эко” производителей, что связано с возрождением надежды (в который раз!) на получение законодательного одобрения в США на федеральном уровне.
Что происходит? По данным Bloomberg, на этой неделе может быть внесен на рассмотрение Сената закон о декриминализации употребления “эко” товаров (сокращенное наименование CAOA). И одобрить его, либо отправить на доработку законодатели должны будут до парламентских каникул, которые начинаются в августе.
Похоже, что демократы готовы одобрить закон спустя ровно год с того момента, как он был внесен закон на рассмотрение в Конгресс. Даже несмотря на сопротивление республиканцев и фронду внутри своей же партии, потенциально, законопроект может получить одобрение. И он, как вода жаждущему в пустыне, очень нужен Демократической партии, чтобы набрать политические очки перед ноябрьскими выборами. В таком случае они смогут гордо заявить о выполнении своих предвыборных обещаний.
Что будет означать успешное прохождение закона через законодательные тернии? В случае одобрения закон позволит Генеральному прокурору США в течение 60 дней с момента одобрения парламентом начать процесс декриминализации “цветков”. Хотя каждый штат может устанавливать запрет на производство и проводить свою политику регулирования, однако, он уже не сможет препятствовать перевозкам между американскими регионами.
В начале июля мы уже писали о потенциальных бенефициарах в случае одобрения, поэтому еще раз повторяться не будем. Отметим только тот факт, что акции “эко” производителей продолжают находиться на довольно привлекательных уровнях для долгосрочного вложения средств инвесторами.
Однако, есть одно “но”. И оно существенное. Эксперты пока оценивают шансы на одобрение закона как крайне низкие.
Будем следить за развитием событий и держать подписчиков в курсе событий.
#акции
@bitkogan
В последние торговые сессии можно наблюдать оживление интереса инвесторов в акциях “эко” производителей, что связано с возрождением надежды (в который раз!) на получение законодательного одобрения в США на федеральном уровне.
Что происходит? По данным Bloomberg, на этой неделе может быть внесен на рассмотрение Сената закон о декриминализации употребления “эко” товаров (сокращенное наименование CAOA). И одобрить его, либо отправить на доработку законодатели должны будут до парламентских каникул, которые начинаются в августе.
Похоже, что демократы готовы одобрить закон спустя ровно год с того момента, как он был внесен закон на рассмотрение в Конгресс. Даже несмотря на сопротивление республиканцев и фронду внутри своей же партии, потенциально, законопроект может получить одобрение. И он, как вода жаждущему в пустыне, очень нужен Демократической партии, чтобы набрать политические очки перед ноябрьскими выборами. В таком случае они смогут гордо заявить о выполнении своих предвыборных обещаний.
Что будет означать успешное прохождение закона через законодательные тернии? В случае одобрения закон позволит Генеральному прокурору США в течение 60 дней с момента одобрения парламентом начать процесс декриминализации “цветков”. Хотя каждый штат может устанавливать запрет на производство и проводить свою политику регулирования, однако, он уже не сможет препятствовать перевозкам между американскими регионами.
В начале июля мы уже писали о потенциальных бенефициарах в случае одобрения, поэтому еще раз повторяться не будем. Отметим только тот факт, что акции “эко” производителей продолжают находиться на довольно привлекательных уровнях для долгосрочного вложения средств инвесторами.
Однако, есть одно “но”. И оно существенное. Эксперты пока оценивают шансы на одобрение закона как крайне низкие.
Будем следить за развитием событий и держать подписчиков в курсе событий.
#акции
@bitkogan
Netflix выбирает решать проблемы, а не умирать. И котировки растут!
Котировки Netflix подскочили после заявлений, что компания потеряла меньше подписчиков, чем ожидалось, по итогам второго квартала.
Одни подписчики уходят, другие приходят
Сервис за 3 месяца потерял 970 000 подписчиков, при том, что в апреле прогнозировалась потеря в 2 млн пользователей. Причем забавно, что на «родном» рынке стриминговый сервис потерял 1,3 млн пользователей. Даже в Европе и на Ближнем Востоке суммарно от сервиса ушло 700 000 подписчиков. Общую же статистику по итогу (ой какая знакомая ситуация для многих индустрий), пришлось вытягивать Азиатско-Тихоокеанскому региону, который завершил второй квартал с ростом числа подписчиков на 1 млн клиентов.
Каковы две ключевые проблемы Netflix?
Вообще, с Netflix в последнее время происходит определенное количество метаморфоз. Еще в прошлом квартале в компании обратили внимание на замедление роста выручки, которое, по ее словам, могло быть результатом конкуренции (что логично, решения от Amazon и Disney усиливаются как никогда). Также, в компании посчитали, что замедляется рост выручки еще и из-за совместного пользования аккаунтами. Ну и другие факторы компания тоже отметила, однако упор сделала на решение первых двух обозначенных проблем.
И как же компания борется с конкурентами и «халявщиками»?
▪️С усиливающейся конкуренцией компания борется улучшением качества контента, и постепенным изменением формата работы. Так, по разным сведениям, компания собирается делать упор на «проверенный временем» голливудский формат – когда выпускается меньшее количество фильмов, но с большим бюджетом и качеством, а не как мы привыкли на Netflix, тонна разномастных, из которых пара-тройка да выстрелит.
▪️С пользователями, которые делились доступом в свои аккаунты Netflix не решил бороться напрямую, как-то их ограничивая в пользовании или блокируя. Нет, все гораздо меркантильнее. Netflix предусмотрит дополнительную плату за пользование сервисом вне домашнего адреса (уже начиная с 22 августа в странах Латинской Америки). Бесплатно можно будет смотреть в другом месте контент в течение двух недель, а потом – либо плати, либо поменяй адрес.
Реклама или кошелек?!
И третья мера по увеличению выручки, эффективность которой под большим вопросом, это введение нового тарифного плана с рекламой, в партнерстве с Microsoft. Детали пока не раскрываются, но идея проста – плати меньше (или вовсе не плати), но потрать время на рекламу. Получается, изобрели заново телевизор?
Так или иначе, компания не просто порадовала инвесторов
▪️тем, что от нее ушло меньше пользователей, чем ожидалось,
▪️тем, что старается расти, меняться под новые условия и не сдаваться. Это видно на протяжении месяцев. Будем честны, риски, безусловно, имеются. Но общая тенденция позитивная. Держим данную бумагу в одном из портфелей сервиса по подписке, где за последнее время она вышла из минусов. Планируем позже выйти с прибылью. Какой? Будем следить за компанией и далее. Ведь на третий квартал видеоплатформа прогнозирует рост числа подписчиков на 1 млн, когда и станет чуть понятнее.
#акции #tech
@bitkogan
Котировки Netflix подскочили после заявлений, что компания потеряла меньше подписчиков, чем ожидалось, по итогам второго квартала.
Одни подписчики уходят, другие приходят
Сервис за 3 месяца потерял 970 000 подписчиков, при том, что в апреле прогнозировалась потеря в 2 млн пользователей. Причем забавно, что на «родном» рынке стриминговый сервис потерял 1,3 млн пользователей. Даже в Европе и на Ближнем Востоке суммарно от сервиса ушло 700 000 подписчиков. Общую же статистику по итогу (ой какая знакомая ситуация для многих индустрий), пришлось вытягивать Азиатско-Тихоокеанскому региону, который завершил второй квартал с ростом числа подписчиков на 1 млн клиентов.
Каковы две ключевые проблемы Netflix?
Вообще, с Netflix в последнее время происходит определенное количество метаморфоз. Еще в прошлом квартале в компании обратили внимание на замедление роста выручки, которое, по ее словам, могло быть результатом конкуренции (что логично, решения от Amazon и Disney усиливаются как никогда). Также, в компании посчитали, что замедляется рост выручки еще и из-за совместного пользования аккаунтами. Ну и другие факторы компания тоже отметила, однако упор сделала на решение первых двух обозначенных проблем.
И как же компания борется с конкурентами и «халявщиками»?
▪️С усиливающейся конкуренцией компания борется улучшением качества контента, и постепенным изменением формата работы. Так, по разным сведениям, компания собирается делать упор на «проверенный временем» голливудский формат – когда выпускается меньшее количество фильмов, но с большим бюджетом и качеством, а не как мы привыкли на Netflix, тонна разномастных, из которых пара-тройка да выстрелит.
▪️С пользователями, которые делились доступом в свои аккаунты Netflix не решил бороться напрямую, как-то их ограничивая в пользовании или блокируя. Нет, все гораздо меркантильнее. Netflix предусмотрит дополнительную плату за пользование сервисом вне домашнего адреса (уже начиная с 22 августа в странах Латинской Америки). Бесплатно можно будет смотреть в другом месте контент в течение двух недель, а потом – либо плати, либо поменяй адрес.
Реклама или кошелек?!
И третья мера по увеличению выручки, эффективность которой под большим вопросом, это введение нового тарифного плана с рекламой, в партнерстве с Microsoft. Детали пока не раскрываются, но идея проста – плати меньше (или вовсе не плати), но потрать время на рекламу. Получается, изобрели заново телевизор?
Так или иначе, компания не просто порадовала инвесторов
▪️тем, что от нее ушло меньше пользователей, чем ожидалось,
▪️тем, что старается расти, меняться под новые условия и не сдаваться. Это видно на протяжении месяцев. Будем честны, риски, безусловно, имеются. Но общая тенденция позитивная. Держим данную бумагу в одном из портфелей сервиса по подписке, где за последнее время она вышла из минусов. Планируем позже выйти с прибылью. Какой? Будем следить за компанией и далее. Ведь на третий квартал видеоплатформа прогнозирует рост числа подписчиков на 1 млн, когда и станет чуть понятнее.
#акции #tech
@bitkogan
Нет возможности — нет проблемы. ЦБ РФ хочет ограничить неквалам доступ к иностранным акциям
В рамках концепции защиты розничных инвесторов ЦБ предложил на время ограничить возможность неквалам увеличивать позиции по любым иностранным ценным бумагам, кроме суверенных еврооблигаций и депозитарных расписок. Кроме того, в ЦБ решили поднять имущественный ценз, определяющий «квалифицированность» в 5 раз: с 6 млн до 30 млн рублей.
Самое правильно и простое с точки зрения чиновника – сделать так, чтобы не было проблем. А где нет проблем? Правильно – на кладбище. Там тишина и порядок, нет рисков, никто не бродит, да и жильцы не возмущаются. Как только бродят и есть риски – чиновник получает неприятности. Зачем ему это?
Как решили? Элегантно и просто: работать на иностранных рынках может только квалифицированный инвестор. Если раньше получить квала можно было при наличии 6 млн рублей, то теперь планочку подняли до 30 млн. Если порог входа в иностранные акции – 30 млн рублей, мы отрезаем 95% розничных инвесторов от рынка.
А что, если у инвестора 30 млн вместо 6 млн, он сразу же стал лучше разбираться в рынках и понимает все риски? К примеру, молодой человек заработал миллион рублей, он досконально понимает все риски и может сдать любой экзамен, но при этом лишён возможности инвестировать в иностранные акции, а вот бабушка, которая продала квартиру за 30 млн рублей – может. Интересно, она что сразу стала квалифицированнее?
Какие могут быть решения? Настроить нормальное тестирование, выстроить систему образования, но это долго и муторно, к тому же риски. Проще отрезать и все. Мы за то, чтобы делать качественные курсы и экзамены, пускай они будут сложными. А просто разрушать рынок имущественным цензом неправильно.
Так что, на наш взгляд, если уж мы решили, что на иностранных рынках могут работать только квалы, в этом ничего трагичного нет. Но давайте делать планки не по имущественному цензу, а именно по образованию и знаниям. Давайте делать нормальные курсы подготовки наших инвесторов, чтобы люди понимали риски. Это было бы разумно.
А так безальтернативно – идём и покупаем Газпром и никого не волнует, платит он дивиденды или нет. Альтернативы-то нет. А вы уверены, что наш инвестор согласится покупать Газпром? Может, он попросту закроет все счета в России и откроет счета за рубежом, даже несмотря на риски. Он же не идиот и пойдёт туда, где ему комфортно и есть альтернативы. К тому же там не рассказывают про надуманные проблемы НКЦ.
Может быть, мы будем уважать нашего инвестора и любить собственный рынок, и не дадим ему откатиться на 10 лет назад? Я, конечно, не верю, что СПБ Биржа собирается делать делистинг. Так же как не верю во всякую чушь, которую пишут про Романа Горюнова всякие ТГ-каналы. Тем не менее, акции СПБ биржи падают, значит инвесторы голосуют ногами, а это нехорошо.
#акции #ЦБ
@bitkogan
В рамках концепции защиты розничных инвесторов ЦБ предложил на время ограничить возможность неквалам увеличивать позиции по любым иностранным ценным бумагам, кроме суверенных еврооблигаций и депозитарных расписок. Кроме того, в ЦБ решили поднять имущественный ценз, определяющий «квалифицированность» в 5 раз: с 6 млн до 30 млн рублей.
Самое правильно и простое с точки зрения чиновника – сделать так, чтобы не было проблем. А где нет проблем? Правильно – на кладбище. Там тишина и порядок, нет рисков, никто не бродит, да и жильцы не возмущаются. Как только бродят и есть риски – чиновник получает неприятности. Зачем ему это?
Как решили? Элегантно и просто: работать на иностранных рынках может только квалифицированный инвестор. Если раньше получить квала можно было при наличии 6 млн рублей, то теперь планочку подняли до 30 млн. Если порог входа в иностранные акции – 30 млн рублей, мы отрезаем 95% розничных инвесторов от рынка.
А что, если у инвестора 30 млн вместо 6 млн, он сразу же стал лучше разбираться в рынках и понимает все риски? К примеру, молодой человек заработал миллион рублей, он досконально понимает все риски и может сдать любой экзамен, но при этом лишён возможности инвестировать в иностранные акции, а вот бабушка, которая продала квартиру за 30 млн рублей – может. Интересно, она что сразу стала квалифицированнее?
Какие могут быть решения? Настроить нормальное тестирование, выстроить систему образования, но это долго и муторно, к тому же риски. Проще отрезать и все. Мы за то, чтобы делать качественные курсы и экзамены, пускай они будут сложными. А просто разрушать рынок имущественным цензом неправильно.
Так что, на наш взгляд, если уж мы решили, что на иностранных рынках могут работать только квалы, в этом ничего трагичного нет. Но давайте делать планки не по имущественному цензу, а именно по образованию и знаниям. Давайте делать нормальные курсы подготовки наших инвесторов, чтобы люди понимали риски. Это было бы разумно.
А так безальтернативно – идём и покупаем Газпром и никого не волнует, платит он дивиденды или нет. Альтернативы-то нет. А вы уверены, что наш инвестор согласится покупать Газпром? Может, он попросту закроет все счета в России и откроет счета за рубежом, даже несмотря на риски. Он же не идиот и пойдёт туда, где ему комфортно и есть альтернативы. К тому же там не рассказывают про надуманные проблемы НКЦ.
Может быть, мы будем уважать нашего инвестора и любить собственный рынок, и не дадим ему откатиться на 10 лет назад? Я, конечно, не верю, что СПБ Биржа собирается делать делистинг. Так же как не верю во всякую чушь, которую пишут про Романа Горюнова всякие ТГ-каналы. Тем не менее, акции СПБ биржи падают, значит инвесторы голосуют ногами, а это нехорошо.
#акции #ЦБ
@bitkogan
Сколько газа снова потечет по Северному Потоку?
Сегодня заканчиваются плановые работы по техобслуживанию Северного Потока, и мир (не весь, конечно), затаив дыхание, ждет, пойдет ли завтра газ? Новостной поток по этому вопросу с вечера вторника довольно позитивный. О том, что поставки возобновятся написал Рейтерс. Косвенно подтвердил возобновление поставок и Президент России, но с оговорками по объемам.
Акции Газпрома на этих новостях немного приободрились. Ведь буквально накануне еврокомиссар по бюджету Йоханнес Хан говорил о том, что Еврокомиссия готовится к тому, что поставки возобновлены не будут.
Что означает эта подготовка, не очень понятно. Ранее МЭА предложило план из 5 пунктов, включая временное увеличение использования угля и мазута, который позволил бы сэкономить до 12 млрд кубометров газа. Но этого все равно, мягко говоря, недостаточно в случае, если российские поставки будут прекращены.
Вероятно, газ все же пойдет. Но сколько?
Здесь многое упирается в турбину Siemens. Газпром, например, заявляет, что так и не получил от Siemens документацию. Поэтому, возобновление работы трубопровода на полную мощность маловероятно. Цены на газ в Европе, разумеется, снова поползли вверх, и ждать скорого снижения цен на электроэнергию тоже не стоит.
Во многих российских каналах обсуждаются веселые факты из жизни европейского потребителя в новых условиях. Например, что горячий душ станет непозволительной роскошью. Можно принимать душ по двое, но если больше двух, то это уже, как правило, неудобно.
На самом деле смешного здесь немного. Да, европейские розничные и промышленные потребители энергии страдают от высоких цен. И высокие цены делают для экономии газа гораздо больше, чем десяток планов МЭА.
Каковы запасы газа в Европе?
Если верить данным Gas Infrastructure Europe, то к 18 июля запасы газа в европейских хранилищах достигли 64,72%. К сайту GIE есть вопросы, но если считать данные верными, то восполнение запасов идет в этом году даже быстрее, чем обычно. Несмотря на 3-кратное падение поставок из России, аварию на Freeport LNG и экстремальную жару в Европе.
Разумеется, запасы растут за счет разрушения спроса. Того самого душа и, что еще хуже, промышленного потребления. Это давление на рабочие места, бизнесс-процессы и экономику в целом. Зима ожидается крайне тяжелой, но также очевидно, что со временем экономика адаптируется. За счет СПГ, угля, атома, ВИЭ, энергоэффективности и т.д.
А что Газпром?
На этой неделе СМИ стало известно о письме Газпрома потребителям со ссылкой на форс-мажор, не позволяющий выполнить обязательства по поставкам с середины июня. Как раз с момента снижения прокачки по Северному Потоку.
Выяснилось, что одним из таких потребителей был Uniper, а также, что он не принял объяснение Газпрома. Потенциально это может означать иски к Газпрому.
Вслух об этом не говорят, поскольку опасаются перекрытия газа прямо сейчас, но в будущем эта тема почти наверняка возникнет. Таким образом, если проблемы с турбинами затянутся, то полноценное возвращение на европейский рынок может стать затруднительным для Газпрома.
Может и не надо возвращаться?
Разворот на восток в обозримом будущем не сможет обеспечить весомую альтернативу европейским поставкам Газпрома. Экспорт в Китай по Силе Сибири обновил суточный рекорд на этой неделе и в целом за первое полугодие вырос на 63,4%.
Однако в кубометрах это на порядок меньше падения на европейском направлении. Всего с начала года по 15 июля экспорт в дальнее зарубежье упал на 35,6 млрд кубов. Пока высокие цены могут с лихвой компенсировать снижение объема. Но чем ближе объем к нулю, тем меньшее значение имеет цена, если она не уходит в бесконечность. И тем меньше рынок опасается перекрытия газа.
Даже если через несколько лет переориентация на Китай станет технически возможной после строительства Силы Сибири-2 или терминалов СПГ, рассчитывать исключительно на китайскую щедрость плохая идея. Поэтому вместе с рынком надеемся, что завтра прокачка по Северному Потоку возобновится и уже скоро сможет выйти на полную мощность.
@bitkogan
Сегодня заканчиваются плановые работы по техобслуживанию Северного Потока, и мир (не весь, конечно), затаив дыхание, ждет, пойдет ли завтра газ? Новостной поток по этому вопросу с вечера вторника довольно позитивный. О том, что поставки возобновятся написал Рейтерс. Косвенно подтвердил возобновление поставок и Президент России, но с оговорками по объемам.
Акции Газпрома на этих новостях немного приободрились. Ведь буквально накануне еврокомиссар по бюджету Йоханнес Хан говорил о том, что Еврокомиссия готовится к тому, что поставки возобновлены не будут.
Что означает эта подготовка, не очень понятно. Ранее МЭА предложило план из 5 пунктов, включая временное увеличение использования угля и мазута, который позволил бы сэкономить до 12 млрд кубометров газа. Но этого все равно, мягко говоря, недостаточно в случае, если российские поставки будут прекращены.
Вероятно, газ все же пойдет. Но сколько?
Здесь многое упирается в турбину Siemens. Газпром, например, заявляет, что так и не получил от Siemens документацию. Поэтому, возобновление работы трубопровода на полную мощность маловероятно. Цены на газ в Европе, разумеется, снова поползли вверх, и ждать скорого снижения цен на электроэнергию тоже не стоит.
Во многих российских каналах обсуждаются веселые факты из жизни европейского потребителя в новых условиях. Например, что горячий душ станет непозволительной роскошью. Можно принимать душ по двое, но если больше двух, то это уже, как правило, неудобно.
На самом деле смешного здесь немного. Да, европейские розничные и промышленные потребители энергии страдают от высоких цен. И высокие цены делают для экономии газа гораздо больше, чем десяток планов МЭА.
Каковы запасы газа в Европе?
Если верить данным Gas Infrastructure Europe, то к 18 июля запасы газа в европейских хранилищах достигли 64,72%. К сайту GIE есть вопросы, но если считать данные верными, то восполнение запасов идет в этом году даже быстрее, чем обычно. Несмотря на 3-кратное падение поставок из России, аварию на Freeport LNG и экстремальную жару в Европе.
Разумеется, запасы растут за счет разрушения спроса. Того самого душа и, что еще хуже, промышленного потребления. Это давление на рабочие места, бизнесс-процессы и экономику в целом. Зима ожидается крайне тяжелой, но также очевидно, что со временем экономика адаптируется. За счет СПГ, угля, атома, ВИЭ, энергоэффективности и т.д.
А что Газпром?
На этой неделе СМИ стало известно о письме Газпрома потребителям со ссылкой на форс-мажор, не позволяющий выполнить обязательства по поставкам с середины июня. Как раз с момента снижения прокачки по Северному Потоку.
Выяснилось, что одним из таких потребителей был Uniper, а также, что он не принял объяснение Газпрома. Потенциально это может означать иски к Газпрому.
Вслух об этом не говорят, поскольку опасаются перекрытия газа прямо сейчас, но в будущем эта тема почти наверняка возникнет. Таким образом, если проблемы с турбинами затянутся, то полноценное возвращение на европейский рынок может стать затруднительным для Газпрома.
Может и не надо возвращаться?
Разворот на восток в обозримом будущем не сможет обеспечить весомую альтернативу европейским поставкам Газпрома. Экспорт в Китай по Силе Сибири обновил суточный рекорд на этой неделе и в целом за первое полугодие вырос на 63,4%.
Однако в кубометрах это на порядок меньше падения на европейском направлении. Всего с начала года по 15 июля экспорт в дальнее зарубежье упал на 35,6 млрд кубов. Пока высокие цены могут с лихвой компенсировать снижение объема. Но чем ближе объем к нулю, тем меньшее значение имеет цена, если она не уходит в бесконечность. И тем меньше рынок опасается перекрытия газа.
Даже если через несколько лет переориентация на Китай станет технически возможной после строительства Силы Сибири-2 или терминалов СПГ, рассчитывать исключительно на китайскую щедрость плохая идея. Поэтому вместе с рынком надеемся, что завтра прокачка по Северному Потоку возобновится и уже скоро сможет выйти на полную мощность.
@bitkogan
Друзья, всем привет. Сегодняшний день крайне важен для старушки-Европы.
1️⃣ Газпром должен возобновить поставки газа по Северному потоку-1,
2️⃣ ЕЦБ с высокой степенью вероятности должен объявить об увеличении процентной ставки впервые за 11 лет.
Что касается Газпрома.
На радостях инвесторы несколько приподняли его поникшие акции. Впрочем, рост был не значительным и, главное, похоже недолговечным. Драма вокруг возобновления поставок разворачивается не шуточная.
Дело в том, что возобновление поставок обусловливается рядом моментов, которые заставляют более чем нервничать европейцев. Так что расслабляться здесь похоже не стоит. Ну и продолжение драмы весьма возможно.
А вот что касается ставки, то тут ситуация следующая.
Первоначально ожидалось, что регулятор начнёт с 0,25% повышения, однако неутешительные данные по инфляции за июнь могут вынудить ЕЦБ пересмотреть свои планы. В подтверждение последнего говорит и рост пары евро/доллар.
Так что ждем плюс 50 б. п.?
Это было бы логично. Если бы ни одно маленькое но. Смогут ли такие страны как Италия и Испания выдержать более «агрессивные шаги» или же блок ждет очередная распродажа на долговом рынке?
За последние 5 дней доходность по итальянским десятилеткам выросла более чем на 9%, испанским на 10%, а общеевропейским — на 9%. Очевидно, нервозность на рынке присутствует, однако о панике пока речи не идет. Вероятно, инвесторы надеются на так называемый «антифрагментационный инструмент».
В принципе идея здравая.
То есть ЕЦБ продает немецкие, голландские, французские и другие облигации и на вырученные средства покупает облигации итальянские, греческие или, к примеру, испанские облигации.
Но опять же нюансик.
А будут ли в восторге от подобного экзерсиса немцы или голландцы. Ведь для них-то стоимость заимствования будет возрастать. И вообще, опять получается — спасение утопающих дело не утопающих, но опять все тех же немцев. А вдруг им надоело?
Теперь что касается политического фона в блоке.
Вчера Сенат Италии выразил доверие премьер-министру страны. За проголосовали 95 парламентариев, против выступили 38. При этом три основные коалиционные партии — Движение «5 звезд», «Вперед, Италия» и «Лига» — отказались голосовать. По данным WSJ, Марио Драги, вероятно, все равно уйдет в отставку. Дестабилизация третьей по величине экономики ЕС не сулит ничего хорошего.
Политические неурядицы в Италии, сильный доллар США, снижение поставок российского природного газа, а также нерешительность ЕЦБ – все это факторы, которые продолжат оказывать давление как на местный долговой рынок, так и на курс евро. Неудивительно, что индекс доллара вернулся к отметке выше 107. По данным директора отдела стратегии по производным продуктам в TD Ameritrade, розничные клиенты ставят на дальнейшее укрепление доллара.
Соглашусь лишь отчасти. Думаю, что евро действительно закрепится на уровне ниже паритета. Но не сейчас, а скорее осенью.
#газ #ставка #геополитика #Европа
@bitkogan
1️⃣ Газпром должен возобновить поставки газа по Северному потоку-1,
2️⃣ ЕЦБ с высокой степенью вероятности должен объявить об увеличении процентной ставки впервые за 11 лет.
Что касается Газпрома.
На радостях инвесторы несколько приподняли его поникшие акции. Впрочем, рост был не значительным и, главное, похоже недолговечным. Драма вокруг возобновления поставок разворачивается не шуточная.
Дело в том, что возобновление поставок обусловливается рядом моментов, которые заставляют более чем нервничать европейцев. Так что расслабляться здесь похоже не стоит. Ну и продолжение драмы весьма возможно.
А вот что касается ставки, то тут ситуация следующая.
Первоначально ожидалось, что регулятор начнёт с 0,25% повышения, однако неутешительные данные по инфляции за июнь могут вынудить ЕЦБ пересмотреть свои планы. В подтверждение последнего говорит и рост пары евро/доллар.
Так что ждем плюс 50 б. п.?
Это было бы логично. Если бы ни одно маленькое но. Смогут ли такие страны как Италия и Испания выдержать более «агрессивные шаги» или же блок ждет очередная распродажа на долговом рынке?
За последние 5 дней доходность по итальянским десятилеткам выросла более чем на 9%, испанским на 10%, а общеевропейским — на 9%. Очевидно, нервозность на рынке присутствует, однако о панике пока речи не идет. Вероятно, инвесторы надеются на так называемый «антифрагментационный инструмент».
В принципе идея здравая.
То есть ЕЦБ продает немецкие, голландские, французские и другие облигации и на вырученные средства покупает облигации итальянские, греческие или, к примеру, испанские облигации.
Но опять же нюансик.
А будут ли в восторге от подобного экзерсиса немцы или голландцы. Ведь для них-то стоимость заимствования будет возрастать. И вообще, опять получается — спасение утопающих дело не утопающих, но опять все тех же немцев. А вдруг им надоело?
Теперь что касается политического фона в блоке.
Вчера Сенат Италии выразил доверие премьер-министру страны. За проголосовали 95 парламентариев, против выступили 38. При этом три основные коалиционные партии — Движение «5 звезд», «Вперед, Италия» и «Лига» — отказались голосовать. По данным WSJ, Марио Драги, вероятно, все равно уйдет в отставку. Дестабилизация третьей по величине экономики ЕС не сулит ничего хорошего.
Политические неурядицы в Италии, сильный доллар США, снижение поставок российского природного газа, а также нерешительность ЕЦБ – все это факторы, которые продолжат оказывать давление как на местный долговой рынок, так и на курс евро. Неудивительно, что индекс доллара вернулся к отметке выше 107. По данным директора отдела стратегии по производным продуктам в TD Ameritrade, розничные клиенты ставят на дальнейшее укрепление доллара.
Соглашусь лишь отчасти. Думаю, что евро действительно закрепится на уровне ниже паритета. Но не сейчас, а скорее осенью.
#газ #ставка #геополитика #Европа
@bitkogan
И снова к «светлым идеям» ЦБ по «защите бедных неквалов».
Вчера мы уже писали на эту тему. Как мы все помним вчера Банк России среди прочего предложил ограничить риски маржинальной торговли, увеличить количество вопросов в тестах для неквалифицированных инвесторов для операций со сложными инструментами, и вообще усложнить получение статуса «квала».
Статус «квала» смогут получить те инвесторы, что владеют ликвидными активами не менее чем на 30 млн рублей (сейчас 6 млн рублей).
❗️Однако важный нюанс. Вот теперь внимание! Предполагается, что те квалифицированные инвесторы, которые получили свой статус по старым правилам, его сохранят.
Как известно, статусом квалифицированного инвестора на 1 июня, по данным ЦБ, обладали почти 500 000 человек. С начала 2021 г. число таких клиентов выросло почти в 2,7 раза. Однако от общего числа российских розничных инвесторов (25 млн) это всего лишь 2%.
Так вот. Вчера мы с вами повозмущались. Кстати, вместе с СПБ Биржей (иностранные бумаги в РФ торгуются сейчас только там). Теперь пришло время переварить полученную информацию и подумать — что делать.
1️⃣ Взять, да и получить, пока все это — лишь обсуждения и идеи, статус квалифицированного инвестора. По идее сегодня это не самая сложная процедура. В самое ближайшее время обязательно поделимся «сакральными» идеями — как наиболее эффективно свершить сей подвиг.
2️⃣ Сегодня и в ближайшие дни будем вновь и касаться также темы иностранных брокеров, которым светлые идеи нашего замечательного и заботливого ЦБ как-то вот пока не указ.
3️⃣ Пока все то, что предложено — это лишь предложения ЦБ. Правда весьма настоятельные. Вполне возможно в итоге после дискуссий предложения трансформируются и станут… ну скажем так — более травоядными. Хотя насколько я понимаю, инструкции и рекомендации брокерам уже в пути.
ЦБ отметил, что лишить неквалифицированных инвесторов доступа к иностранным ценным бумагам планируется «временно». Ну этот пассаж до боли нам всем знаком и любой пионер и пенсионер в необъятной знает — нет ничего более… далее текст известен.
А что СПБ Биржа?
▪️В последние месяцы из-за всего происходящего, объем сделок с иностранными акциями на бирже уже сократился — по итогам июня он составил $9,87 млрд, на 10,65% меньше, чем в мае, и на 73,7% (!) меньше, чем год назад.
▪️Котировки акций биржи после таких «замечательных» новостей рухнули почти на 15 процентов. Биржа разумеется заявила, что не согласна с концепцией ЦБ — негативное влияние от предложенных мер будет «несоразмерно» тем рискам, о которых говорит регулятор. Ну а какую реакцию от биржи можно было еще ждать? Вполне логичная реакция.
▪️Как мы понимаем, текущие предложения полностью убивают тему новой точки роста бизнеса биржи. Это я насчет торговли в Гонконге.
Да и вообще — биржа после всех этих изменений легко станет «недобиржей».
▪️Как мы все с вами отлично понимаем, ограничения, которые предлагает ЦБ, — могут привести и разумеется приведут к сокращению торговых оборотов и на бирже, и у брокеров.
Доходы профессиональных участников рынка упадут, что в итоге скажется на уровне сервиса. Результат от нововведений может быть обратным — розничные инвесторы в поисках путей для инвестиций в иностранные бумаги перейдут к иностранным профучастникам или «к различного рода мошенническим структурам».
#ЦБ #акции
@bitkogan
Вчера мы уже писали на эту тему. Как мы все помним вчера Банк России среди прочего предложил ограничить риски маржинальной торговли, увеличить количество вопросов в тестах для неквалифицированных инвесторов для операций со сложными инструментами, и вообще усложнить получение статуса «квала».
Статус «квала» смогут получить те инвесторы, что владеют ликвидными активами не менее чем на 30 млн рублей (сейчас 6 млн рублей).
❗️Однако важный нюанс. Вот теперь внимание! Предполагается, что те квалифицированные инвесторы, которые получили свой статус по старым правилам, его сохранят.
Как известно, статусом квалифицированного инвестора на 1 июня, по данным ЦБ, обладали почти 500 000 человек. С начала 2021 г. число таких клиентов выросло почти в 2,7 раза. Однако от общего числа российских розничных инвесторов (25 млн) это всего лишь 2%.
Так вот. Вчера мы с вами повозмущались. Кстати, вместе с СПБ Биржей (иностранные бумаги в РФ торгуются сейчас только там). Теперь пришло время переварить полученную информацию и подумать — что делать.
1️⃣ Взять, да и получить, пока все это — лишь обсуждения и идеи, статус квалифицированного инвестора. По идее сегодня это не самая сложная процедура. В самое ближайшее время обязательно поделимся «сакральными» идеями — как наиболее эффективно свершить сей подвиг.
2️⃣ Сегодня и в ближайшие дни будем вновь и касаться также темы иностранных брокеров, которым светлые идеи нашего замечательного и заботливого ЦБ как-то вот пока не указ.
3️⃣ Пока все то, что предложено — это лишь предложения ЦБ. Правда весьма настоятельные. Вполне возможно в итоге после дискуссий предложения трансформируются и станут… ну скажем так — более травоядными. Хотя насколько я понимаю, инструкции и рекомендации брокерам уже в пути.
ЦБ отметил, что лишить неквалифицированных инвесторов доступа к иностранным ценным бумагам планируется «временно». Ну этот пассаж до боли нам всем знаком и любой пионер и пенсионер в необъятной знает — нет ничего более… далее текст известен.
А что СПБ Биржа?
▪️В последние месяцы из-за всего происходящего, объем сделок с иностранными акциями на бирже уже сократился — по итогам июня он составил $9,87 млрд, на 10,65% меньше, чем в мае, и на 73,7% (!) меньше, чем год назад.
▪️Котировки акций биржи после таких «замечательных» новостей рухнули почти на 15 процентов. Биржа разумеется заявила, что не согласна с концепцией ЦБ — негативное влияние от предложенных мер будет «несоразмерно» тем рискам, о которых говорит регулятор. Ну а какую реакцию от биржи можно было еще ждать? Вполне логичная реакция.
▪️Как мы понимаем, текущие предложения полностью убивают тему новой точки роста бизнеса биржи. Это я насчет торговли в Гонконге.
Да и вообще — биржа после всех этих изменений легко станет «недобиржей».
▪️Как мы все с вами отлично понимаем, ограничения, которые предлагает ЦБ, — могут привести и разумеется приведут к сокращению торговых оборотов и на бирже, и у брокеров.
Доходы профессиональных участников рынка упадут, что в итоге скажется на уровне сервиса. Результат от нововведений может быть обратным — розничные инвесторы в поисках путей для инвестиций в иностранные бумаги перейдут к иностранным профучастникам или «к различного рода мошенническим структурам».
#ЦБ #акции
@bitkogan
Премьер Италии Марио Драги подал в отставку и президент принял его уход.
Евро на это отреагировал падением.
Вообще для евро сегодня очень интересный день – ЕЦБ сегодня озвучит решение по монетарной политике. Будут у евро сегодня занятия спортом.
@bitkogan
Евро на это отреагировал падением.
Вообще для евро сегодня очень интересный день – ЕЦБ сегодня озвучит решение по монетарной политике. Будут у евро сегодня занятия спортом.
@bitkogan
Спорт для евро. 25 или 50 — вот в чем вопрос.
Сегодня Европейский центральный банк поднимет ставку по итогам заседания (в 15:15 по МСК). Сделает он это впервые за 11 лет.
Главная интрига в том, насколько смелый шаг мы увидим. Изначально планировалось, что ЕЦБ поднимет ставку на 25 б.п. Но сейчас многие ставят это под сомнение и прогнозируют повышение на 50 б.п.
Коротко пробежимся по «за» и «против».
Аргументы за небольшое повышение на 25 б.п.
▪️Кризис фрагментации: спрэды ставок в богатых и бедных странах еврозоны сейчас растут. Повышение ставки приведет к тому, что Италия, Греция и даже Франция могут столкнуться с непомерной высокой стоимостью привлечения долга.
▪️Рынки сейчас нестабильно реагируют на любой шаг. Для первого повышения ставки может быть рациональнее поднять ее несильно и наиболее предсказуемо – чтобы не столкнуться с большими коррекциями. Особенно ЕЦБ беспокоит реакция гособлигаций. А просесть они могут знатно, если ставку поднимут на 50 б.п.
Аргументы за решительное повышение на 50 б.п.
▪️Инфляция в еврозоне уже 8,6%. Рекорд за 40 лет, а ЕЦБ до сих пор не поднимал ставку.
▪️ЕЦБ явно отстает в «гонке». Например, ФРС уже подняла ставку на 150 б.п. в общей сложности и планирует поднять на следующей неделе на 75-100 б.п.
▪️Отставание ЕЦБ от ФРС и прочих ЦБ явно способствует падению евро. А слабый евро разгоняет инфляцию в стране.
Какие из аргументов перевесят – не очевидно. И предсказаниями заниматься сегодня нет нужды.
Вывод?
Если ЕЦБ выберет осторожный путь и поднимет ставку на 25 б.п., евро может опять снизиться вплоть до паритета. Что, соответственно, может вызвать просадки на рынке. Но тут важно, что скажет Лагард на пресс-конференции. Возможно, пообещает больше жесткости в будущем, и евро не отреагирует значительно по итогам дня.
Если ЕЦБ решит стать более непредсказуемым и поднимет ставку на 50 б.п., евро может отрасти вплоть до 1,03 и рынкам это даст некоторый позитив.
Вот что можно сказать однозначно: евро сегодня будет активно заниматься спортом. Если честно, после того, что сделал Драги, ЕЦБ все-таки стоило бы проявить жесткость и поднять ставку решительно. Будем смотреть, насколько ЕЦБ консервативен и делать соответствующие заключения.
#ставка #Европа
@bitkogan
Сегодня Европейский центральный банк поднимет ставку по итогам заседания (в 15:15 по МСК). Сделает он это впервые за 11 лет.
Главная интрига в том, насколько смелый шаг мы увидим. Изначально планировалось, что ЕЦБ поднимет ставку на 25 б.п. Но сейчас многие ставят это под сомнение и прогнозируют повышение на 50 б.п.
Коротко пробежимся по «за» и «против».
Аргументы за небольшое повышение на 25 б.п.
▪️Кризис фрагментации: спрэды ставок в богатых и бедных странах еврозоны сейчас растут. Повышение ставки приведет к тому, что Италия, Греция и даже Франция могут столкнуться с непомерной высокой стоимостью привлечения долга.
▪️Рынки сейчас нестабильно реагируют на любой шаг. Для первого повышения ставки может быть рациональнее поднять ее несильно и наиболее предсказуемо – чтобы не столкнуться с большими коррекциями. Особенно ЕЦБ беспокоит реакция гособлигаций. А просесть они могут знатно, если ставку поднимут на 50 б.п.
Аргументы за решительное повышение на 50 б.п.
▪️Инфляция в еврозоне уже 8,6%. Рекорд за 40 лет, а ЕЦБ до сих пор не поднимал ставку.
▪️ЕЦБ явно отстает в «гонке». Например, ФРС уже подняла ставку на 150 б.п. в общей сложности и планирует поднять на следующей неделе на 75-100 б.п.
▪️Отставание ЕЦБ от ФРС и прочих ЦБ явно способствует падению евро. А слабый евро разгоняет инфляцию в стране.
Какие из аргументов перевесят – не очевидно. И предсказаниями заниматься сегодня нет нужды.
Вывод?
Если ЕЦБ выберет осторожный путь и поднимет ставку на 25 б.п., евро может опять снизиться вплоть до паритета. Что, соответственно, может вызвать просадки на рынке. Но тут важно, что скажет Лагард на пресс-конференции. Возможно, пообещает больше жесткости в будущем, и евро не отреагирует значительно по итогам дня.
Если ЕЦБ решит стать более непредсказуемым и поднимет ставку на 50 б.п., евро может отрасти вплоть до 1,03 и рынкам это даст некоторый позитив.
Вот что можно сказать однозначно: евро сегодня будет активно заниматься спортом. Если честно, после того, что сделал Драги, ЕЦБ все-таки стоило бы проявить жесткость и поднять ставку решительно. Будем смотреть, насколько ЕЦБ консервативен и делать соответствующие заключения.
#ставка #Европа
@bitkogan
Крайне интересная зависимость между движениями на фондовом рынке и движениями крипты.
Мы видим, что динамикой основных криптовалют, в основном, управляет ликвидность и настроение инвесторов. Если наложить их графики на график основных биржевых индексов, то корреляция будет крайне высока.
@bitkogan
Мы видим, что динамикой основных криптовалют, в основном, управляет ликвидность и настроение инвесторов. Если наложить их графики на график основных биржевых индексов, то корреляция будет крайне высока.
@bitkogan