Европа. Инфляция. ЕЦБ.
Потребительская инфляция в еврозоне разогналась до 8,1%. На минуточку, самый высокий показатель за всю историю расчётов. Но даже потребительская инфляция не так трагична, как то, что происходит с ценами производителей.
Индекс производственных цен в еврозоне взлетел на 37,2% апреле. При этом в Греции, в частности, рост цен производителей составил 49%. Причина разгона цен – дорожающие энергия и продовольствие. Конечно, инфляция приводит к росту издержек в экономике. И страдают от этого больше всего менее богатые страны еврозоны.
ЕЦБ с инфляцией надо начать бороться, поэтому регулятор объявил, что со следующего заседания начнет поднимать ставку. И, конечно, из-за того, что в еврозоне не во всех странах одинаковая риск-премия, ставки в отстающих странах выросли сильнее, чем в той же Германии. Это называется «проблема фрагментации».
ЕЦБ неравномерный по странам рост ставок не нравится. На прошлой неделе состоялось экстренное заседание, результатом которого стало «повышение гибкости программы покупки облигаций». По сути, ЕЦБ объявил о неофициальном спасении Испании, Италии, Греции, Португалии и, возможно, даже Франции. На сегодняшний день ситуация на долговых рынках немного устаканилась.
Проблема в том, что с повышением ставки, «риск фрагментации», вероятно, в очередной раз всплывет на поверхность.
Что имеем? Имеем ситуацию, когда любой шаг сделает хуже. Повышать ставку? Растут проценты по долгам в отстающих странах ЕС. Не повышать ставку? Продолжит бешеными темпами расти инфляция. Такая ситуация в очередной раз подтверждает, что 2022 год для экономики еврозоны будет очень сложным. Вместе с тем, нынешняя динамика цен производителей говорит о том, что они надолго останутся высокими, и это в данной истории самое печальное. Получается, что не только 2022-й, но и последующие годы для еврозоны будут крайне непростыми.
ЕЦБ не будет так активничать в повышении, как это делает ФРС. Уж очень велика цена. Так что слабость евро в этой году, по всей видимости, будет сохраняться.
#макро #инфляция
@bitkogan
Потребительская инфляция в еврозоне разогналась до 8,1%. На минуточку, самый высокий показатель за всю историю расчётов. Но даже потребительская инфляция не так трагична, как то, что происходит с ценами производителей.
Индекс производственных цен в еврозоне взлетел на 37,2% апреле. При этом в Греции, в частности, рост цен производителей составил 49%. Причина разгона цен – дорожающие энергия и продовольствие. Конечно, инфляция приводит к росту издержек в экономике. И страдают от этого больше всего менее богатые страны еврозоны.
ЕЦБ с инфляцией надо начать бороться, поэтому регулятор объявил, что со следующего заседания начнет поднимать ставку. И, конечно, из-за того, что в еврозоне не во всех странах одинаковая риск-премия, ставки в отстающих странах выросли сильнее, чем в той же Германии. Это называется «проблема фрагментации».
ЕЦБ неравномерный по странам рост ставок не нравится. На прошлой неделе состоялось экстренное заседание, результатом которого стало «повышение гибкости программы покупки облигаций». По сути, ЕЦБ объявил о неофициальном спасении Испании, Италии, Греции, Португалии и, возможно, даже Франции. На сегодняшний день ситуация на долговых рынках немного устаканилась.
Проблема в том, что с повышением ставки, «риск фрагментации», вероятно, в очередной раз всплывет на поверхность.
Что имеем? Имеем ситуацию, когда любой шаг сделает хуже. Повышать ставку? Растут проценты по долгам в отстающих странах ЕС. Не повышать ставку? Продолжит бешеными темпами расти инфляция. Такая ситуация в очередной раз подтверждает, что 2022 год для экономики еврозоны будет очень сложным. Вместе с тем, нынешняя динамика цен производителей говорит о том, что они надолго останутся высокими, и это в данной истории самое печальное. Получается, что не только 2022-й, но и последующие годы для еврозоны будут крайне непростыми.
ЕЦБ не будет так активничать в повышении, как это делает ФРС. Уж очень велика цена. Так что слабость евро в этой году, по всей видимости, будет сохраняться.
#макро #инфляция
@bitkogan
Назад в будущее 4: крутое пике «Аэрофлота»
Я думаю, что если бы Роберт Земекис задумался над продолжением своей известной трилогии «Назад в будущее», то идеальным сценарием был бы готовый сюжет про ухудшающуюся на наших глазах ситуацию с российскими авиаперевозчиками.
Через несколько часов после того, как Владимир Путин объявил о начале СВО, высшее руководство ПАО «Аэрофлот» собралось в штаб-квартире авиакомпании на Арбате недалеко от Кремля.
В официальной части сюрреалистического заседания правления они обсудили бюджет флагманского российского перевозчика, не упомянув СВО или какие-либо риски, которые она может создать. Но в кулуарах некоторые руководители не нашли ничего лучшего, кроме ненормативной лексики, чтобы прокомментировать перспективы авиакомпании.
Через несколько дней генеральный директор «Аэрофлота» Михаил Полубояринов, руководитель дочерней бюджетной авиакомпании «Победа» Андрей Калмыков и директор по стратегии и маркетингу «Аэрофлота» Андрей Панов добровольно покинули занимаемые ими посты.
За последние два десятилетия «Аэрофлот» достиг многого.
▪️Ему удалось превратиться из заурядной советской авиакомпании в отмеченного множеством международных наград авиаперевозчика, эксплуатирующего один из самых молодых парков коммерческих самолетов в мире. Теперь же его ждет будущее, очень похожее на его советское прошлое, поскольку самолеты Boeing и Airbus, находящиеся во флоте авиакомпании, отрезаны от поставок запчастей и послепродажного обслуживания.
▪️«Аэрофлот» был витриной путинского периода правления Россией, продемонстрировав, что государственная компания способна предлагать первоклассный сервис в конкурентной международной туристической индустрии.
После 24 февраля проблемы авиакомпании стали символом изоляции РФ. В результате воздействия беспрецедентных экономических санкций компания переключает свое внимание на внутренние рейсы и самолеты российского производства. Новые самолеты Boeing 737 MAX 8 и Airbus A350-900, которыми намеревались пополнить свой флот S7 Airlines и «Аэрофлот», разбирают как горячие пирожки турецкие и индийские авиакомпании. А о готовившемся грандиозном заказе «Победы» на 100 самолетов Boeing 737 MAX вообще можно забыть.
В марте в ответ на распоряжение Евросоюза о возвращении коммерческих самолетов, находящихся в операционном лизинге у российских авиакомпаний, владельцам – западным лизинговым компаниям, Путин санкционировал их конфискацию в пользу российского государства. «Аэрофлот», справедливо опасаясь ареста своих самолетов за границей, приостановил почти все международные рейсы – с тех пор он возобновил полеты в 13 стран мира по сравнению с 56 до начала СВО.
Недавняя ситуация с задержанием самолета Airbus A330 подчеркивает изоляцию. Самолет «Аэрофлота» был заблокирован на несколько дней в аэропорту Коломбо, даже несмотря на 100% гарантии со стороны правительства Шри-Ланки. В первую очередь такая проблема касается самолетов, принадлежащих иностранным лизингодателям, переведенных в российский регистр.
Я удивлен непрофессионализмом менеджеров «Аэрофлота», которые в погоне за прибылью, не смогли просчитать все риски.
▪️Во-первых, зачем они поставили на рейс самолет Airbus A330 с бортовым номером RA-73072, который находился в операционном лизинге, а не в собственности российской авиакомпании, к тому же он был с «двойной регистрацией», то есть, принудительно перерегистрирован в России.
▪️Во-вторых, странно было ожидать, чтобы Шри-Ланка, даже несмотря на переживаемый ей крупнейший в истории кризис и желания заработать на туристах из России, входящая в Британское Содружество, ослушалась решения Высокого суда Лондона.
И только вмешательство на уровне Министерства иностранных дел, а также приватные переговоры между руководителями «Аэрофлота» и лизинговой компанией Celestial Aviation Trading Limited, поспособствовали возвращению самолета 6 июня в Москву.
Продолжение ⤵️
Я думаю, что если бы Роберт Земекис задумался над продолжением своей известной трилогии «Назад в будущее», то идеальным сценарием был бы готовый сюжет про ухудшающуюся на наших глазах ситуацию с российскими авиаперевозчиками.
Через несколько часов после того, как Владимир Путин объявил о начале СВО, высшее руководство ПАО «Аэрофлот» собралось в штаб-квартире авиакомпании на Арбате недалеко от Кремля.
В официальной части сюрреалистического заседания правления они обсудили бюджет флагманского российского перевозчика, не упомянув СВО или какие-либо риски, которые она может создать. Но в кулуарах некоторые руководители не нашли ничего лучшего, кроме ненормативной лексики, чтобы прокомментировать перспективы авиакомпании.
Через несколько дней генеральный директор «Аэрофлота» Михаил Полубояринов, руководитель дочерней бюджетной авиакомпании «Победа» Андрей Калмыков и директор по стратегии и маркетингу «Аэрофлота» Андрей Панов добровольно покинули занимаемые ими посты.
За последние два десятилетия «Аэрофлот» достиг многого.
▪️Ему удалось превратиться из заурядной советской авиакомпании в отмеченного множеством международных наград авиаперевозчика, эксплуатирующего один из самых молодых парков коммерческих самолетов в мире. Теперь же его ждет будущее, очень похожее на его советское прошлое, поскольку самолеты Boeing и Airbus, находящиеся во флоте авиакомпании, отрезаны от поставок запчастей и послепродажного обслуживания.
▪️«Аэрофлот» был витриной путинского периода правления Россией, продемонстрировав, что государственная компания способна предлагать первоклассный сервис в конкурентной международной туристической индустрии.
После 24 февраля проблемы авиакомпании стали символом изоляции РФ. В результате воздействия беспрецедентных экономических санкций компания переключает свое внимание на внутренние рейсы и самолеты российского производства. Новые самолеты Boeing 737 MAX 8 и Airbus A350-900, которыми намеревались пополнить свой флот S7 Airlines и «Аэрофлот», разбирают как горячие пирожки турецкие и индийские авиакомпании. А о готовившемся грандиозном заказе «Победы» на 100 самолетов Boeing 737 MAX вообще можно забыть.
В марте в ответ на распоряжение Евросоюза о возвращении коммерческих самолетов, находящихся в операционном лизинге у российских авиакомпаний, владельцам – западным лизинговым компаниям, Путин санкционировал их конфискацию в пользу российского государства. «Аэрофлот», справедливо опасаясь ареста своих самолетов за границей, приостановил почти все международные рейсы – с тех пор он возобновил полеты в 13 стран мира по сравнению с 56 до начала СВО.
Недавняя ситуация с задержанием самолета Airbus A330 подчеркивает изоляцию. Самолет «Аэрофлота» был заблокирован на несколько дней в аэропорту Коломбо, даже несмотря на 100% гарантии со стороны правительства Шри-Ланки. В первую очередь такая проблема касается самолетов, принадлежащих иностранным лизингодателям, переведенных в российский регистр.
Я удивлен непрофессионализмом менеджеров «Аэрофлота», которые в погоне за прибылью, не смогли просчитать все риски.
▪️Во-первых, зачем они поставили на рейс самолет Airbus A330 с бортовым номером RA-73072, который находился в операционном лизинге, а не в собственности российской авиакомпании, к тому же он был с «двойной регистрацией», то есть, принудительно перерегистрирован в России.
▪️Во-вторых, странно было ожидать, чтобы Шри-Ланка, даже несмотря на переживаемый ей крупнейший в истории кризис и желания заработать на туристах из России, входящая в Британское Содружество, ослушалась решения Высокого суда Лондона.
И только вмешательство на уровне Министерства иностранных дел, а также приватные переговоры между руководителями «Аэрофлота» и лизинговой компанией Celestial Aviation Trading Limited, поспособствовали возвращению самолета 6 июня в Москву.
Продолжение ⤵️
Китайские авиационные власти (CAAC) поступили более предусмотрительно. Они заранее закрыли свое воздушное пространство для самолётов Boeing и Airbus российских авиакомпаний с двойной регистрацией. Такие меры объясняют проблемой с поддержанием летной годности воздушных судов в России. При том что до сих пор китайские авиакомпании не выполняют международные рейсы из-за пандемии Covid-19.
Давление будет только нарастать.
1️⃣ Еврокомиссия обновила EU Air Safety List. Это список авиакомпаний, на которые распространяется запрет или эксплуатационные ограничения в Европейском союзе, поскольку они не соответствуют международным стандартам безопасности полетов. Сейчас в этом списке 22 авиакомпании, зарегистрированные в России. Это отражает серьезную озабоченность по поводу безопасности российских авиакомпаний. Из-за принудительной перерегистрации в России иностранных самолетов, заведомо разрешающей их эксплуатацию без действующих сертификатов летной годности.
2️⃣ Снятием санкций с России дело не закончится. Авиакомпаниям предстоит пройти долгий и тернистый путь, чтобы подтвердить требования по безопасности полетов. А также добиться разрешения снова выполнять рейсы в воздушном пространстве Евросоюза, Канады и США. Например, Pakistan International Airlines потребовалось 6 месяцев, чтобы устранить все замечания, выявленные EASA, после обнаружения фактов выдачи поддельных пилотских свидетельств.
3️⃣ Дефицит запчастей становится реальностью. Ведь подавляющее большинство из более чем 350 самолетов группы «Аэрофлот» — это самолеты Airbus или Boeing. По оценкам экспертов западных лизинговых компаний, у российских авиакомпаний запасов хватит на три месяца. После этого они могут начать разбирать самолеты на запчасти, или выражаясь авиационным языком, каннибализацией.
4️⃣ Нужны еще и расходники. Если запчасти – это только видимая и наиболее обсуждаемая потребность авиакомпании, то помимо них для обслуживания самолетов требуются масла, смазки и спецжидкости. Все они тоже импортные, и требуются в огромном количестве на весь парк «Аэрофлота».
5️⃣ Отдельная история с авиационными шинами. Michelin, Goodyear, Dunlop и Bridgestone приостановили их поставки. Авиакомпании вынуждены закупать китайские аналоги, не одобренные ни EASA, ни FAA, а только CAAC для самолетов Boeing и Airbus, зарегистрированных в Китае.
6️⃣ Апокалипсис может наступить уже с осенними заморозками. Когда выпадет первый снег – возникнет потребность в обработке самолетов противооблединительной жидкостью (ПОЖ) перед вылетом. В России не изготавливаются подобные ПОЖ. Заранее аэропорты не покупают большие партии ввиду сезонности их применения и значительных объемов, которые нужно где-то хранить. Смену времен года в России обмануть не получится даже у Росстата.
Как компенсировать дефицит?
▪️Правительство России не может заменить все импортные пассажирские самолеты отечественными. На региональном Sukhoi Superjet 100 устанавливаются двигатели, созданные в сотрудничестве с французской Safran. Общая доля иностранных комплектующих изделий составляет 70%. Выпуск самолетов импортозамещённой версии SSJ-NEW из-за проблем с разработкой комплектующих изделий сдвинулся на 2026 г. Сроки начала серийного производства среднемагистрального МС-21 были перенесены на 2025 г. также по этой причине.
▪️Планы производства отечественных двигателей для SSJ-NEW и MC-21 далеки от реализации. Если ПД-14, который уже проходит сертифицированные испытания в составе МС-21, то проект разработки двигателя ПД-8 для SSJ-NEW находится в самом начале своего пути. Вместо этого Россия планирует в качестве временной меры увеличить производство менее эффективных Ту-214 советской разработки. Это также проблематично, поскольку Ту-214 практически не производился в течение последних 10 лет просто потому, что это неконкурентоспособный самолет как с точки зрения летных характеристик, так и топливной эффективности, а после катастрофы во Внуково российские авиакомпании потеряли к нему всякий интерес.
Продолжение ⤵️
Давление будет только нарастать.
1️⃣ Еврокомиссия обновила EU Air Safety List. Это список авиакомпаний, на которые распространяется запрет или эксплуатационные ограничения в Европейском союзе, поскольку они не соответствуют международным стандартам безопасности полетов. Сейчас в этом списке 22 авиакомпании, зарегистрированные в России. Это отражает серьезную озабоченность по поводу безопасности российских авиакомпаний. Из-за принудительной перерегистрации в России иностранных самолетов, заведомо разрешающей их эксплуатацию без действующих сертификатов летной годности.
2️⃣ Снятием санкций с России дело не закончится. Авиакомпаниям предстоит пройти долгий и тернистый путь, чтобы подтвердить требования по безопасности полетов. А также добиться разрешения снова выполнять рейсы в воздушном пространстве Евросоюза, Канады и США. Например, Pakistan International Airlines потребовалось 6 месяцев, чтобы устранить все замечания, выявленные EASA, после обнаружения фактов выдачи поддельных пилотских свидетельств.
3️⃣ Дефицит запчастей становится реальностью. Ведь подавляющее большинство из более чем 350 самолетов группы «Аэрофлот» — это самолеты Airbus или Boeing. По оценкам экспертов западных лизинговых компаний, у российских авиакомпаний запасов хватит на три месяца. После этого они могут начать разбирать самолеты на запчасти, или выражаясь авиационным языком, каннибализацией.
4️⃣ Нужны еще и расходники. Если запчасти – это только видимая и наиболее обсуждаемая потребность авиакомпании, то помимо них для обслуживания самолетов требуются масла, смазки и спецжидкости. Все они тоже импортные, и требуются в огромном количестве на весь парк «Аэрофлота».
5️⃣ Отдельная история с авиационными шинами. Michelin, Goodyear, Dunlop и Bridgestone приостановили их поставки. Авиакомпании вынуждены закупать китайские аналоги, не одобренные ни EASA, ни FAA, а только CAAC для самолетов Boeing и Airbus, зарегистрированных в Китае.
6️⃣ Апокалипсис может наступить уже с осенними заморозками. Когда выпадет первый снег – возникнет потребность в обработке самолетов противооблединительной жидкостью (ПОЖ) перед вылетом. В России не изготавливаются подобные ПОЖ. Заранее аэропорты не покупают большие партии ввиду сезонности их применения и значительных объемов, которые нужно где-то хранить. Смену времен года в России обмануть не получится даже у Росстата.
Как компенсировать дефицит?
▪️Правительство России не может заменить все импортные пассажирские самолеты отечественными. На региональном Sukhoi Superjet 100 устанавливаются двигатели, созданные в сотрудничестве с французской Safran. Общая доля иностранных комплектующих изделий составляет 70%. Выпуск самолетов импортозамещённой версии SSJ-NEW из-за проблем с разработкой комплектующих изделий сдвинулся на 2026 г. Сроки начала серийного производства среднемагистрального МС-21 были перенесены на 2025 г. также по этой причине.
▪️Планы производства отечественных двигателей для SSJ-NEW и MC-21 далеки от реализации. Если ПД-14, который уже проходит сертифицированные испытания в составе МС-21, то проект разработки двигателя ПД-8 для SSJ-NEW находится в самом начале своего пути. Вместо этого Россия планирует в качестве временной меры увеличить производство менее эффективных Ту-214 советской разработки. Это также проблематично, поскольку Ту-214 практически не производился в течение последних 10 лет просто потому, что это неконкурентоспособный самолет как с точки зрения летных характеристик, так и топливной эффективности, а после катастрофы во Внуково российские авиакомпании потеряли к нему всякий интерес.
Продолжение ⤵️
В России хотят законодательно ограничить число летающих Airbus и Boeing.
Это странно слышать, но с такой инициативой выступил недавно комитет по безопасности полетов Союза авиапроизводителей России, ее планируется направить в исполнительные органы власти. Также комитет предложил запретить использование российскими компаниями самолетов с иностранной регистрацией и обязать перевозчиков закупать преимущественно отечественные машины.
Это позволит избежать рисков от действий западных изготовителей. Так считают авторы инициативы. Но авиационные эксперты выступают против такой инициативы и уточняют, что ограничивать ничего не нужно. К концу года значительный парк зарубежной авиатехники и так не будет летать из-за проблем с его ремонтом и отсутствием оригинальных запчастей. К тому же заместить иностранный парк сейчас попросту нечем. Здесь я бы спросил с руководителя Минпромторга Дениса Мантурова, почему его ведомство полностью провалило импортозамещение не только в авиации, но и в автомобилестроении.
Компания активно трансформировалась в постсоветский период. В течение первого десятилетия после распада СССР «Аэрофлот» перевозил всего 3 миллиона пассажиров в год. Российская экономика становилась все более процветающей, а самолеты российского производства списывались. Они не соответствовали более строгим стандартам по шумам на местности, принятым в мире в начале 2000-х годов. «Аэрофлот» все чаще обращался к иностранным самолетам для замены своих Ил-86, Ту-154 и Ту-134. К этому приложил руку и Владимир Путин, обнулив своим распоряжением в 2001 г. таможенные пошлины на ввоз самолетов иностранного производства в Россию. При участии правительства был реконструирован аэропорт Шереметьево, а «Аэрофлот» присоединился к альянсу SkyTeam.
Пандемия Covid-19 привела к убыткам за последние два года. Но несмотря на это «Аэрофлот» стремился увеличить число пассажиров с 61 миллиона в 2019 г. до 130 миллионов к 2028 г., используя положение Москвы как хаба между Европой и Азией.
Теперь эти цели отправляются на свалку истории, поскольку «Аэрофлот» отказывается публиковать свою финансовую отчётность за первый квартал. SkyTeam приостановила его членство, а компании по бронированию путешествий Sabre Corp. и Amadeus IT Group SA расторгли дистрибьюторские соглашения. Футбольный клуб «Манчестер Юнайтед» отказался от долгосрочного спонсорского соглашения.
Над компанией висит призрак хромой авиационной промышленности Ирана. Десятилетия санкций США опустошили авиационный сектор Исламской Республики. ЕС запретил большей части парка самолетов иранских авиакомпаний использовать в своём воздушном пространстве из соображений безопасности. В то время как страна полагается на кустарное производство и сеть посредников, чтобы обойти ограничения и закупить запчасти для самолётов.
Компания приспосабливается к новой реальности. Совет директоров «Аэрофлота» в мае одобрил выпуск акций на сумму 186 миллиардов рублей (3 миллиарда долларов) для стабилизации своего финансового положения. Правительство готово использовать деньги Фонда национального благосостояния (ФНБ) для рекапитализации авиакомпании.
Тем не менее, авиакомпания, которая декларирует свою миссию в том, чтобы помочь клиентам «увидеть мир во всем его многообразии», скорее всего, придется бороться с сужением горизонтов.
В обозримом будущем «Аэрофлот» будет в значительной степени отечественной авиакомпанией. Добро пожаловать «назад в будущее»!
#санкции #авиа
@bitkogan
Это странно слышать, но с такой инициативой выступил недавно комитет по безопасности полетов Союза авиапроизводителей России, ее планируется направить в исполнительные органы власти. Также комитет предложил запретить использование российскими компаниями самолетов с иностранной регистрацией и обязать перевозчиков закупать преимущественно отечественные машины.
Это позволит избежать рисков от действий западных изготовителей. Так считают авторы инициативы. Но авиационные эксперты выступают против такой инициативы и уточняют, что ограничивать ничего не нужно. К концу года значительный парк зарубежной авиатехники и так не будет летать из-за проблем с его ремонтом и отсутствием оригинальных запчастей. К тому же заместить иностранный парк сейчас попросту нечем. Здесь я бы спросил с руководителя Минпромторга Дениса Мантурова, почему его ведомство полностью провалило импортозамещение не только в авиации, но и в автомобилестроении.
Компания активно трансформировалась в постсоветский период. В течение первого десятилетия после распада СССР «Аэрофлот» перевозил всего 3 миллиона пассажиров в год. Российская экономика становилась все более процветающей, а самолеты российского производства списывались. Они не соответствовали более строгим стандартам по шумам на местности, принятым в мире в начале 2000-х годов. «Аэрофлот» все чаще обращался к иностранным самолетам для замены своих Ил-86, Ту-154 и Ту-134. К этому приложил руку и Владимир Путин, обнулив своим распоряжением в 2001 г. таможенные пошлины на ввоз самолетов иностранного производства в Россию. При участии правительства был реконструирован аэропорт Шереметьево, а «Аэрофлот» присоединился к альянсу SkyTeam.
Пандемия Covid-19 привела к убыткам за последние два года. Но несмотря на это «Аэрофлот» стремился увеличить число пассажиров с 61 миллиона в 2019 г. до 130 миллионов к 2028 г., используя положение Москвы как хаба между Европой и Азией.
Теперь эти цели отправляются на свалку истории, поскольку «Аэрофлот» отказывается публиковать свою финансовую отчётность за первый квартал. SkyTeam приостановила его членство, а компании по бронированию путешествий Sabre Corp. и Amadeus IT Group SA расторгли дистрибьюторские соглашения. Футбольный клуб «Манчестер Юнайтед» отказался от долгосрочного спонсорского соглашения.
Над компанией висит призрак хромой авиационной промышленности Ирана. Десятилетия санкций США опустошили авиационный сектор Исламской Республики. ЕС запретил большей части парка самолетов иранских авиакомпаний использовать в своём воздушном пространстве из соображений безопасности. В то время как страна полагается на кустарное производство и сеть посредников, чтобы обойти ограничения и закупить запчасти для самолётов.
Компания приспосабливается к новой реальности. Совет директоров «Аэрофлота» в мае одобрил выпуск акций на сумму 186 миллиардов рублей (3 миллиарда долларов) для стабилизации своего финансового положения. Правительство готово использовать деньги Фонда национального благосостояния (ФНБ) для рекапитализации авиакомпании.
Тем не менее, авиакомпания, которая декларирует свою миссию в том, чтобы помочь клиентам «увидеть мир во всем его многообразии», скорее всего, придется бороться с сужением горизонтов.
В обозримом будущем «Аэрофлот» будет в значительной степени отечественной авиакомпанией. Добро пожаловать «назад в будущее»!
#санкции #авиа
@bitkogan
Возможные риски НКЦ и участников биржевых торгов.
Вопрос: «Торгую на бирже, в т. ч. хеджирую рублевые риски с помощью фьючерса на доллар. Какие риски существуют для НКЦ и участников торгов, о которых говорят в последние дни? Какие есть альтернативы?»
Основной риск – наложение санкций со стороны западных «партнеров», вследствие чего будут заблокированы валютные счета компании в долларах США и/или евро.
К сведению, ранее были наложены санкции на НРД, в связи с чем валютные позиции участников торгов на Мосбирже в НРД были закрыты, мы писали об этом:
https://yangx.top/bitkogan/17741
https://yangx.top/bitkogan/17748.
Допустим НКЦ попал под санкции, что будет далее?
Тогда у Европы могут возникнуть проблемы с платежами за российский газ, Газпромбанк, получив от европейских покупателей газа евро на счет, пойдет на Мосбиржу, чтобы продать их за рубли. Ведь ему надо платить налоги, нести прочие расходы в рублях. Но биржа из-за санкций НКЦ (блокировки корсчетов) будет не в состоянии предоставить банку возможность продать евро.
Нет денег, нет «стульев» — поставка газа в Европу может быть приостановлена. По той же причине не ясно, как Европа будет платить за нефть? Очередной выстрел в ногу?
Присоединятся ли США к санкциям НКЦ?
С одной стороны объемы торговли за доллары между США и Россией, незначительны, и санкции даже выгодны США, т.к. цены на энергоносители в Европе тут же пойдут вверх. Но с другой стороны, возможно США предпочтут постоять в сторонке. Ведь в случае приостановки торговли евро, объемы торгов долларами для поддержания торговли России в т. ч. с Европой могут вырасти. Все расчеты пойдут через корсчета в американских банках.
Как будут на самом деле мы не можем сказать. Но, скорее всего, если санкции будут наложены, то только со стороны ЕС и это будет означать отключение от евро-расчетов, но не от расчетов в американских долларах. Будем надеяться, что США в этой ситуации будет действовать более адекватно, ведь для них бизнес прежде всего.
Исходя из вышесказанного, мы допускаем, что с большой вероятностью, ни европейцы, ни американцы не пойдут на полную заморозку международной торговли с Россией, поэтому НКЦ не попадет под санкции.
Что будет при санкциях против НКЦ?
Но все же, если это произойдет, полагаем, НКЦ полностью сохранит свой основной функционал. Но ликвидность на торгах евро и долларом будет минимальной. Ведь у НКЦ, который имеет банковскую лицензию, заблокируют корсчета в этих валютах, а там учитывается средства, которые депонируют участники биржевых торговой, Результатом, скорее всего, будет либо приостановка торгов этими валютами, либо, в лучшем случае, значительный рост спрэдов.
Именно об этом сказал первый зампред Центробанка России во время ПМЭФ: «Действительно, мы считаем, что наиболее правильным решением для того, чтобы справиться с этими рисками, является уменьшение валютной позиции участников в НКЦ». Поэтому Владимир Чистюхин предложил ускорить девалютизацию НКЦ.
Продолжение ⤵️
Вопрос: «Торгую на бирже, в т. ч. хеджирую рублевые риски с помощью фьючерса на доллар. Какие риски существуют для НКЦ и участников торгов, о которых говорят в последние дни? Какие есть альтернативы?»
Основной риск – наложение санкций со стороны западных «партнеров», вследствие чего будут заблокированы валютные счета компании в долларах США и/или евро.
К сведению, ранее были наложены санкции на НРД, в связи с чем валютные позиции участников торгов на Мосбирже в НРД были закрыты, мы писали об этом:
https://yangx.top/bitkogan/17741
https://yangx.top/bitkogan/17748.
Допустим НКЦ попал под санкции, что будет далее?
Тогда у Европы могут возникнуть проблемы с платежами за российский газ, Газпромбанк, получив от европейских покупателей газа евро на счет, пойдет на Мосбиржу, чтобы продать их за рубли. Ведь ему надо платить налоги, нести прочие расходы в рублях. Но биржа из-за санкций НКЦ (блокировки корсчетов) будет не в состоянии предоставить банку возможность продать евро.
Нет денег, нет «стульев» — поставка газа в Европу может быть приостановлена. По той же причине не ясно, как Европа будет платить за нефть? Очередной выстрел в ногу?
Присоединятся ли США к санкциям НКЦ?
С одной стороны объемы торговли за доллары между США и Россией, незначительны, и санкции даже выгодны США, т.к. цены на энергоносители в Европе тут же пойдут вверх. Но с другой стороны, возможно США предпочтут постоять в сторонке. Ведь в случае приостановки торговли евро, объемы торгов долларами для поддержания торговли России в т. ч. с Европой могут вырасти. Все расчеты пойдут через корсчета в американских банках.
Как будут на самом деле мы не можем сказать. Но, скорее всего, если санкции будут наложены, то только со стороны ЕС и это будет означать отключение от евро-расчетов, но не от расчетов в американских долларах. Будем надеяться, что США в этой ситуации будет действовать более адекватно, ведь для них бизнес прежде всего.
Исходя из вышесказанного, мы допускаем, что с большой вероятностью, ни европейцы, ни американцы не пойдут на полную заморозку международной торговли с Россией, поэтому НКЦ не попадет под санкции.
Что будет при санкциях против НКЦ?
Но все же, если это произойдет, полагаем, НКЦ полностью сохранит свой основной функционал. Но ликвидность на торгах евро и долларом будет минимальной. Ведь у НКЦ, который имеет банковскую лицензию, заблокируют корсчета в этих валютах, а там учитывается средства, которые депонируют участники биржевых торговой, Результатом, скорее всего, будет либо приостановка торгов этими валютами, либо, в лучшем случае, значительный рост спрэдов.
Именно об этом сказал первый зампред Центробанка России во время ПМЭФ: «Действительно, мы считаем, что наиболее правильным решением для того, чтобы справиться с этими рисками, является уменьшение валютной позиции участников в НКЦ». Поэтому Владимир Чистюхин предложил ускорить девалютизацию НКЦ.
Продолжение ⤵️
Что значит девалютизация НКЦ в данном случае?
Вероятно, речь идет о снижении рисков участников торгов. Т. е. перенос валютных счетов НКЦ, где будут открыты валютные позиции участников торгов, в другой банк, который не могут «санкционировать». Скорее всего, Газпромбанк, открытие счетов в котором не займет у НКЦ много времени. Разумное решение для того, чтобы центральный контрагент биржи ни на секунду не прерывал торги долларами и евро, хотя риски остановки торгов двумя основными валютами остаются.
Какие последствия для рынка?
Для Мосбиржи, вероятно, это означает ускорение работы по расширению списка и открытию торгов другими валютами, в которых возможна международная торговля.
У брокеров и их клиентов могут возникнут определенные проблемы. Ведь если доллары и/или евро на брокерском счету будут заблокированы на счете в НКЦ, то их нужно будет куда-то перевести. Но даже для перевода между российскими банками требуются корсчета в валюте, открытые в иностранных банках. Поэтому прямые переводы не пройдут. Потребуется производить конверсию доллара или евро в рубли, которая наверняка будет проводится по некоему внутреннему курсу. Этот курс будет значительно отличаться от биржевого.
Следует учесть, что блокировка НКЦ не означает автоматическую блокировку всех валютных счетов брокеров, которые могут быть открыты в других банках. НКЦ — это клиринг и расчеты, а не хранение валюты. Даже в случае блокировки НКЦ, риски остаются только на тех, кто непосредственно совершает валютные операции на Мосбирже в этот день.
В любом случае, не стоит держать много долларов или евро на брокерском счете. Лучше держать другую, более безопасную валюту или купить ценные бумаги. Кстати, сейчас мы изучаем вопрос: как возможные санкции НКЦ могут повлиять на торговлю иностранными бумагами на СПБ Бирже. Фьючерс доллар-рубль продолжит торговаться, ведь расчеты по нему происходят полностью в рублях, поэтому особых рисков нет. Если вы все же не готовы рисковать, то в качестве альтернативы можно рассмотреть фьючерс на китайский юань (CHY/RUB).
#валюта #санкции
@bitkogan
Вероятно, речь идет о снижении рисков участников торгов. Т. е. перенос валютных счетов НКЦ, где будут открыты валютные позиции участников торгов, в другой банк, который не могут «санкционировать». Скорее всего, Газпромбанк, открытие счетов в котором не займет у НКЦ много времени. Разумное решение для того, чтобы центральный контрагент биржи ни на секунду не прерывал торги долларами и евро, хотя риски остановки торгов двумя основными валютами остаются.
Какие последствия для рынка?
Для Мосбиржи, вероятно, это означает ускорение работы по расширению списка и открытию торгов другими валютами, в которых возможна международная торговля.
У брокеров и их клиентов могут возникнут определенные проблемы. Ведь если доллары и/или евро на брокерском счету будут заблокированы на счете в НКЦ, то их нужно будет куда-то перевести. Но даже для перевода между российскими банками требуются корсчета в валюте, открытые в иностранных банках. Поэтому прямые переводы не пройдут. Потребуется производить конверсию доллара или евро в рубли, которая наверняка будет проводится по некоему внутреннему курсу. Этот курс будет значительно отличаться от биржевого.
Следует учесть, что блокировка НКЦ не означает автоматическую блокировку всех валютных счетов брокеров, которые могут быть открыты в других банках. НКЦ — это клиринг и расчеты, а не хранение валюты. Даже в случае блокировки НКЦ, риски остаются только на тех, кто непосредственно совершает валютные операции на Мосбирже в этот день.
В любом случае, не стоит держать много долларов или евро на брокерском счете. Лучше держать другую, более безопасную валюту или купить ценные бумаги. Кстати, сейчас мы изучаем вопрос: как возможные санкции НКЦ могут повлиять на торговлю иностранными бумагами на СПБ Бирже. Фьючерс доллар-рубль продолжит торговаться, ведь расчеты по нему происходят полностью в рублях, поэтому особых рисков нет. Если вы все же не готовы рисковать, то в качестве альтернативы можно рассмотреть фьючерс на китайский юань (CHY/RUB).
#валюта #санкции
@bitkogan
Получаем много вопросов, почему сентябрьский фьючерс на доллар Si-9.22 резко разошелся с курсом на споте?
В самом деле, неделю назад цена Si-9.22 соответствовала курсу 61,37 рубля за доллар при курсе на споте 56,80 (разница 4,57). В эту пятницу торги завершились на уровнях 62,03 и 56,41 соответственно. То есть фьючерс вырос, а доллар упал, спред разошелся на 1,05 до 5,62 рублей за доллар. Почти 10%!
Что же случилось? Несколько вещей.
▪️Прежде всего, экспирация июньского контракта Si-6.22. На протяжении почти всей активной жизни этого контракта с начала марта рубль укреплялся. А частные инвесторы наращивали длинную позицию по фьючерсу (покупали доллар). Мы отслеживали этот процесс в канале bitkogan HOTLINE.
▪️На пятницу 10 июня количество таких лонгов от физических лиц достигло максимума в 962,86 тыс. контрактов. Подавляющее большинство из них в июньском Si-6.22. Перед экспирацией контракта началась массовая миграция этих в сентябрьский Si-9.22: июнь продавали, накануне экспирации он торговался даже ниже спота, а сентябрь покупали.
▪️Отсюда рост Si-9.22, несмотря на снижение базового актива. Роллирование в следующий контракт было массовым по меркам Московской Биржи и удалось не всем. Кто-то либо не смог, либо не захотел переходить в следующий месяц так дорого. К концу недели количество частных лонгов рухнуло до 512,24 тыс контрактов.
Значит ли это, что мы увидим повышенный спрос на Si-9.22 в ближайшие дни? Возможно, но сомнительно. Нас больше занимает другой вопрос. Мы отмечали выше, что разница между фьючерсом и спотом сейчас почти 10%. Это 40% годовых.
Теоретически даже на заемные средства в рублях был бы выгоден арбитраж: рублевый кредит плюс покупка доллара на валютном рынке против продажи фьючерса. Прибыль (в рублях) от сходимости фьючерса к споту через три месяца заведомо превышает ставку по рублевому кредиту. А уж если просто имеются рубли для размещения, то сам Бог велел.
Почему же мы не видим очереди из желающих простого и безрискового заработка?
Штука в том, что в нынешних реалиях эта схема не такая уж безрисковая. Раньше вы могли купить доллары на Мосбирже и использовать их в качестве обеспечения по фьючерсной позиции. В случае роста доллара вы получаете убыток по фьючерсу, но ваше обеспечение также растет вместе с долларом. Маржин колл вам не грозит и в итоге профит.
Теперь же брокеры опасаются использовать валюту в качестве обеспечения. Вроде бы, ничего страшного, нужно лишь еще немного рублей для этого. Для открытия позиции достаточно в разы меньше тех, на что куплены доллары. Доходность всей арбитражной операции снизится, но не слишком значительно.
Но что, если рубль начнет резко падать? Придется постоянно довносить обеспечение, чтобы позицию не закрыли принудительно. А где его взять?И даже если позицию удастся удержать до экспирации, то нет гарантий, что купленные на споте доллары не будут где-то заблокированы. Тогда в случае падения рубля и убытка по фьючерсу не будет возможности сразу покрыть их продажей долларов на споте. А когда они будут разблокированы, и какой к тому времени будет курс, неизвестно.
Похоже, что в новой реальности нам придется привыкать к необычным вещам. Нельзя сказать, что это однозначно плохо, ведь появляются новые возможности для заработка. Главное, помнить о рисках, ведь теперь возможно все.
#фьючерсы
@bitkogan
В самом деле, неделю назад цена Si-9.22 соответствовала курсу 61,37 рубля за доллар при курсе на споте 56,80 (разница 4,57). В эту пятницу торги завершились на уровнях 62,03 и 56,41 соответственно. То есть фьючерс вырос, а доллар упал, спред разошелся на 1,05 до 5,62 рублей за доллар. Почти 10%!
Что же случилось? Несколько вещей.
▪️Прежде всего, экспирация июньского контракта Si-6.22. На протяжении почти всей активной жизни этого контракта с начала марта рубль укреплялся. А частные инвесторы наращивали длинную позицию по фьючерсу (покупали доллар). Мы отслеживали этот процесс в канале bitkogan HOTLINE.
▪️На пятницу 10 июня количество таких лонгов от физических лиц достигло максимума в 962,86 тыс. контрактов. Подавляющее большинство из них в июньском Si-6.22. Перед экспирацией контракта началась массовая миграция этих в сентябрьский Si-9.22: июнь продавали, накануне экспирации он торговался даже ниже спота, а сентябрь покупали.
▪️Отсюда рост Si-9.22, несмотря на снижение базового актива. Роллирование в следующий контракт было массовым по меркам Московской Биржи и удалось не всем. Кто-то либо не смог, либо не захотел переходить в следующий месяц так дорого. К концу недели количество частных лонгов рухнуло до 512,24 тыс контрактов.
Значит ли это, что мы увидим повышенный спрос на Si-9.22 в ближайшие дни? Возможно, но сомнительно. Нас больше занимает другой вопрос. Мы отмечали выше, что разница между фьючерсом и спотом сейчас почти 10%. Это 40% годовых.
Теоретически даже на заемные средства в рублях был бы выгоден арбитраж: рублевый кредит плюс покупка доллара на валютном рынке против продажи фьючерса. Прибыль (в рублях) от сходимости фьючерса к споту через три месяца заведомо превышает ставку по рублевому кредиту. А уж если просто имеются рубли для размещения, то сам Бог велел.
Почему же мы не видим очереди из желающих простого и безрискового заработка?
Штука в том, что в нынешних реалиях эта схема не такая уж безрисковая. Раньше вы могли купить доллары на Мосбирже и использовать их в качестве обеспечения по фьючерсной позиции. В случае роста доллара вы получаете убыток по фьючерсу, но ваше обеспечение также растет вместе с долларом. Маржин колл вам не грозит и в итоге профит.
Теперь же брокеры опасаются использовать валюту в качестве обеспечения. Вроде бы, ничего страшного, нужно лишь еще немного рублей для этого. Для открытия позиции достаточно в разы меньше тех, на что куплены доллары. Доходность всей арбитражной операции снизится, но не слишком значительно.
Но что, если рубль начнет резко падать? Придется постоянно довносить обеспечение, чтобы позицию не закрыли принудительно. А где его взять?И даже если позицию удастся удержать до экспирации, то нет гарантий, что купленные на споте доллары не будут где-то заблокированы. Тогда в случае падения рубля и убытка по фьючерсу не будет возможности сразу покрыть их продажей долларов на споте. А когда они будут разблокированы, и какой к тому времени будет курс, неизвестно.
Похоже, что в новой реальности нам придется привыкать к необычным вещам. Нельзя сказать, что это однозначно плохо, ведь появляются новые возможности для заработка. Главное, помнить о рисках, ведь теперь возможно все.
#фьючерсы
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Только мы поговорили о том, как банки стали выдавливать инвесторов физических лиц из валютных депозитов, как пришла очередь юрлиц.
Банкам, согласно подготовленному Минэком законопроекту, будет разрешено де факто вводить отрицательные ставки на валютные депозиты. Делаться это будет через введение дополнительных комиссий, по размеру превышающих размеры процентов, начисленных по депозитам.
К чему это приведет?
▪️К дополнительному давлению на рубль в сторону его укрепления.
▪️К переводу валютных депозитов к тем банкам, что не планируют вводить подобные меры.
▪️К дополнительным издержкам бизнеса, который через (давайте говорить прямо) дополнительные поборы, будет компенсировать банкам их убытки.
Что делать бизнесу?
Тут есть несколько вариантов:
1️⃣ Ничего. Например, если валюта предназначена для оплаты импортных контрактов. Как говорится, сцепить зубы и считать убытки.
2️⃣ Избавиться от валюты, по которой начисляются дополнительные комиссии и приобрести (если по тем или иным причинам необходимо наличие валютной позиции) депозиты в иных валютах, по которым дополнительные комиссии взиматься не будут. К примеру, юанях или гонконгских долларах.
3️⃣ Продать валюту и захеджироваться одновременно с этим опционными или фьючерсными контрактами. Хотя данный способ весьма рискованный.
Значительную часть из всех возможных вариантов мы очень подробно обсуждали на прошедшем на днях вебинаре.
При этом у бизнеса гораздо меньше вариантов, чем у физлиц. Например, если необходима привязка к валюте, физлицо может приобрести акции российских экспортеров, чьи доходы (в теории) растут в случае, если за счет девальвации начинают снижаться издержки и расти прибыли компаний.
Юрлица не всегда могут позволить себе подобное.
Но здесь необходимо помнить – связь отнюдь не прямая. И абсолютно не факт, что акции компаний так уж напрямую коррелируют с долларом или евро.
Когда стало понятно, что пошло выдавливание из валюты, я к примеру, продал некоторую часть долларов на своем брокерском счету и приобрел акции экспортеров. Газпром, Роснефть, Татнефть преф, Норильский Никель, Полюс и др. За эту неделю имею:
▪️Полюс -2,7%
▪️Газпром -1%
▪️НорНикель -1,8%
▪️Русал -2,2%
▪️Роснефть +4,6%
▪️Татнефть преф подросла за это время более чем на 14%.
Конечно, за счет хорошего роста по Татнефти, портфель в небольшом плюсе. Однако эксперимент еще раз подтвердил тот факт, что в на коротком временном отрезке корреляция между курсом доллара и ценами на акции экспортеров носит весьма невыраженный характер. Посмотрим, что будет в более долгосрочном временном диапазоне.
В целом, тренд понятен. А учитывая тот факт, что курс рубля, словно издеваясь над оценками ряда высокопоставленных чиновников на Питерском форуме, вчера еще укрепился до 55,6, ситуация с курсом USD/RUB уже носит достаточно непростой характер.
Массированные продажи валюты экспортерами будут идти до пятницы во славу налогового периода. В этих условиях не исключаю, что курс доллара может в легкую дойти и до 52-53.
Если же к этому процессу подключатся еще и корпорации, продающие валюту, поскольку нет особого желания платить дополнительные комиссии... Даже страшно подумать о возможном курсе доллара.
Интересно, чем в таком случае могут ответить ЦБ и Минфин?
Новым бюджетным правилом?
#рубль #банки
@bitkogan
Только мы поговорили о том, как банки стали выдавливать инвесторов физических лиц из валютных депозитов, как пришла очередь юрлиц.
Банкам, согласно подготовленному Минэком законопроекту, будет разрешено де факто вводить отрицательные ставки на валютные депозиты. Делаться это будет через введение дополнительных комиссий, по размеру превышающих размеры процентов, начисленных по депозитам.
К чему это приведет?
▪️К дополнительному давлению на рубль в сторону его укрепления.
▪️К переводу валютных депозитов к тем банкам, что не планируют вводить подобные меры.
▪️К дополнительным издержкам бизнеса, который через (давайте говорить прямо) дополнительные поборы, будет компенсировать банкам их убытки.
Что делать бизнесу?
Тут есть несколько вариантов:
1️⃣ Ничего. Например, если валюта предназначена для оплаты импортных контрактов. Как говорится, сцепить зубы и считать убытки.
2️⃣ Избавиться от валюты, по которой начисляются дополнительные комиссии и приобрести (если по тем или иным причинам необходимо наличие валютной позиции) депозиты в иных валютах, по которым дополнительные комиссии взиматься не будут. К примеру, юанях или гонконгских долларах.
3️⃣ Продать валюту и захеджироваться одновременно с этим опционными или фьючерсными контрактами. Хотя данный способ весьма рискованный.
Значительную часть из всех возможных вариантов мы очень подробно обсуждали на прошедшем на днях вебинаре.
При этом у бизнеса гораздо меньше вариантов, чем у физлиц. Например, если необходима привязка к валюте, физлицо может приобрести акции российских экспортеров, чьи доходы (в теории) растут в случае, если за счет девальвации начинают снижаться издержки и расти прибыли компаний.
Юрлица не всегда могут позволить себе подобное.
Но здесь необходимо помнить – связь отнюдь не прямая. И абсолютно не факт, что акции компаний так уж напрямую коррелируют с долларом или евро.
Когда стало понятно, что пошло выдавливание из валюты, я к примеру, продал некоторую часть долларов на своем брокерском счету и приобрел акции экспортеров. Газпром, Роснефть, Татнефть преф, Норильский Никель, Полюс и др. За эту неделю имею:
▪️Полюс -2,7%
▪️Газпром -1%
▪️НорНикель -1,8%
▪️Русал -2,2%
▪️Роснефть +4,6%
▪️Татнефть преф подросла за это время более чем на 14%.
Конечно, за счет хорошего роста по Татнефти, портфель в небольшом плюсе. Однако эксперимент еще раз подтвердил тот факт, что в на коротком временном отрезке корреляция между курсом доллара и ценами на акции экспортеров носит весьма невыраженный характер. Посмотрим, что будет в более долгосрочном временном диапазоне.
В целом, тренд понятен. А учитывая тот факт, что курс рубля, словно издеваясь над оценками ряда высокопоставленных чиновников на Питерском форуме, вчера еще укрепился до 55,6, ситуация с курсом USD/RUB уже носит достаточно непростой характер.
Массированные продажи валюты экспортерами будут идти до пятницы во славу налогового периода. В этих условиях не исключаю, что курс доллара может в легкую дойти и до 52-53.
Если же к этому процессу подключатся еще и корпорации, продающие валюту, поскольку нет особого желания платить дополнительные комиссии... Даже страшно подумать о возможном курсе доллара.
Интересно, чем в таком случае могут ответить ЦБ и Минфин?
Новым бюджетным правилом?
#рубль #банки
@bitkogan
А что там с рынками?
Вчера мы с вами ждали – что такого хорошего могут поведать рынкам выступающие один за другим представители ФРС?
Как мы помним, еще в воскресенье президент ФРБ Кливленда Лоретта Местер заявила, что возврат инфляции к целевому показателю ФРС в 2% не будет немедленным, в то время как риск рецессии растет.
Грусть-печаль?
Однако Джеймс Буллард вчера не подкачал и заявил, что в этом году ожидается дальнейшее расширение экономики, подчеркнув, что рынки страны остаются сильными. Короче, проявил изрядный оптимизм, ну а его выступление неплохо поддержало рынки.
В настоящий момент они, эти самые рынки, радуются как дети. Как будто все плохое уже позади. На 9:30 утра по Москве фьючерсы на S&P 500 предсказывают рост рынков более чем на 1,4%.
Как прогнозировали в четверг, рынки вполне могут неплохо отпрыгнуть. Закрыли тогда в сервисе по подписке все оставшиеся шортовые позиции. С весьма даже неплохой прибылью.
По SOXS – более 60% за 2 недели.
По TZA – более 40%. И довольно приличную часть свободных средств направили на URTY и другие лонговые инструменты. Надеюсь, на таком энтузиазме они сегодня неплохо нас порадуют.
Однако пока не думаю наиболее рискованные позиции, взятые, как говорится, на отскок, держать долго. Если рынки подпрыгнут сегодня более чем на 2-2,5%, возможно, буду фиксировать часть прибыли. Не исключу в ближайшие дни вновь попытки рынка потестировать уровень 3670.
Глобальный уровень пессимизма зашкаливает. Каждый день имеем порцию негатива о будущем мировой экономики. Это замечательно, ибо, простите меня за цинизм, но растут ряды «шортистов» и всех тех, кто принимает исключительно эмоциональные решения. Ну а мы хорошо понимаем – чем больше шортов, тем бодрее отскоки. Если не верите, спросите что об этом думают те, кто с маниакальным упорством шортил в 2020 и 2021 гг. Теслу. Они вам расскажут. Про шортистов Gain Stop я даже боюсь и вспомнить.
А что там насчет прогнозов по мировой и, прежде всего, Американской экономике?
Как показали результаты опроса WSJ, вероятность рецессии в американской экономике увеличилась с 28% а в апреле до 44%. Ухудшение прогнозов объясняется повышенным уровнем инфляции, проблемами в цепочке поставок, ужесточением ДКП, а также ценовыми шоками на сырьевых рынках. Короче говоря, роял-флеш для очередного кризиса.
Согласно среднему прогнозу опрошенных WSJ экспертов, безработица в США увеличится с майских 3,6% до 3,7% к концу 2022 г. и достигнет 4,2% к концу 2023 г.
Консенсус-прогноз также предполагает рост американского ВВП с поправкой на инфляцию в четвертом квартале на 1,3% в годовом выражении (апрельский прогноз – 2,6%). В 2021 г. ВВП США увеличился на 5,5%, максимально с 1984 г., после снижения на 2,3% в 2020 г.
Что дальше? По мнению американского инвестора-миллиардера Сета Клармана, фондовый рынок все еще слишком дорог, несмотря на его падение в этом году. Модель, разработанная экономистами ФРБ Нью- Йорка, предполагает, что вероятность «мягкой посадки» для экономики США составляет всего 10%, а «жесткой посадки» 80%.
Короче, страх и ужас, мрак и буря. Так что рынки в этом году еще весьма душевно потрясет.
А пока… пока понаслаждаемся, как в Питере, короткими солнечными и теплыми днями, так и на рынках – бодрыми и лихими гусарскими отскоками.
Главное – не обольщаться.
#рынки
@bitkogan
Вчера мы с вами ждали – что такого хорошего могут поведать рынкам выступающие один за другим представители ФРС?
Как мы помним, еще в воскресенье президент ФРБ Кливленда Лоретта Местер заявила, что возврат инфляции к целевому показателю ФРС в 2% не будет немедленным, в то время как риск рецессии растет.
Грусть-печаль?
Однако Джеймс Буллард вчера не подкачал и заявил, что в этом году ожидается дальнейшее расширение экономики, подчеркнув, что рынки страны остаются сильными. Короче, проявил изрядный оптимизм, ну а его выступление неплохо поддержало рынки.
В настоящий момент они, эти самые рынки, радуются как дети. Как будто все плохое уже позади. На 9:30 утра по Москве фьючерсы на S&P 500 предсказывают рост рынков более чем на 1,4%.
Как прогнозировали в четверг, рынки вполне могут неплохо отпрыгнуть. Закрыли тогда в сервисе по подписке все оставшиеся шортовые позиции. С весьма даже неплохой прибылью.
По SOXS – более 60% за 2 недели.
По TZA – более 40%. И довольно приличную часть свободных средств направили на URTY и другие лонговые инструменты. Надеюсь, на таком энтузиазме они сегодня неплохо нас порадуют.
Однако пока не думаю наиболее рискованные позиции, взятые, как говорится, на отскок, держать долго. Если рынки подпрыгнут сегодня более чем на 2-2,5%, возможно, буду фиксировать часть прибыли. Не исключу в ближайшие дни вновь попытки рынка потестировать уровень 3670.
Глобальный уровень пессимизма зашкаливает. Каждый день имеем порцию негатива о будущем мировой экономики. Это замечательно, ибо, простите меня за цинизм, но растут ряды «шортистов» и всех тех, кто принимает исключительно эмоциональные решения. Ну а мы хорошо понимаем – чем больше шортов, тем бодрее отскоки. Если не верите, спросите что об этом думают те, кто с маниакальным упорством шортил в 2020 и 2021 гг. Теслу. Они вам расскажут. Про шортистов Gain Stop я даже боюсь и вспомнить.
А что там насчет прогнозов по мировой и, прежде всего, Американской экономике?
Как показали результаты опроса WSJ, вероятность рецессии в американской экономике увеличилась с 28% а в апреле до 44%. Ухудшение прогнозов объясняется повышенным уровнем инфляции, проблемами в цепочке поставок, ужесточением ДКП, а также ценовыми шоками на сырьевых рынках. Короче говоря, роял-флеш для очередного кризиса.
Согласно среднему прогнозу опрошенных WSJ экспертов, безработица в США увеличится с майских 3,6% до 3,7% к концу 2022 г. и достигнет 4,2% к концу 2023 г.
Консенсус-прогноз также предполагает рост американского ВВП с поправкой на инфляцию в четвертом квартале на 1,3% в годовом выражении (апрельский прогноз – 2,6%). В 2021 г. ВВП США увеличился на 5,5%, максимально с 1984 г., после снижения на 2,3% в 2020 г.
Что дальше? По мнению американского инвестора-миллиардера Сета Клармана, фондовый рынок все еще слишком дорог, несмотря на его падение в этом году. Модель, разработанная экономистами ФРБ Нью- Йорка, предполагает, что вероятность «мягкой посадки» для экономики США составляет всего 10%, а «жесткой посадки» 80%.
Короче, страх и ужас, мрак и буря. Так что рынки в этом году еще весьма душевно потрясет.
А пока… пока понаслаждаемся, как в Питере, короткими солнечными и теплыми днями, так и на рынках – бодрыми и лихими гусарскими отскоками.
Главное – не обольщаться.
#рынки
@bitkogan
В Казахстане создадут свою биржу… С иностранцами и доступными акциями.
В ближайшее время может появиться возможность вернуть нерезидентов в российские ценные бумаги и продолжить обращение иностранных акций. Для этого планируют в Казахстане на основе Международного финансового центра «Астана» (МФЦА) создать новую биржевую площадку.
Пока идет проработка деталей, но из того, что уже известно, такое решение может стать «глотком воздуха» для российских и зарубежных инвесторов по ряду причин:
1️⃣ Появится возможность возобновить торги по иностранным эмитентам, привлекать валютный капитал путем размещения еврооблигаций и, наконец-то, реализовать зависшие в портфелях акции.
2️⃣ Может вернуться возможность совершать операции с валютой на бирже без ограничений и сумасшедших комиссий от банков, что в последние недели стало одной из самых обсуждаемых тем среди предпринимателей и обычных граждан. Бизнес сможет через банки соседней страны расплатиться по счетам, выставленным иностранными контрагентами, и проводить внешнеторговые операции.
3️⃣ Российские компании могут вновь стать интересны иностранным инвесторам. Санкционное давление, разрыв логистических цепочек и рост инфляционного давления в перспективе могут начать оказывать меньшее влияние на фондовые площадки и настроения инвесторов. И тогда на сцену начнут выходить инвесторы, накопившие приличный кэш и готовые за него приобретать перспективные активы. Тут-то и появится возможность вложить средства в российские компании через казахскую биржу.
4️⃣ Возможно, иностранные клиенты смогут заключать с российскими производителями биржевых товаров сделки в виде фьючерсов или опционов. Это позволит без каких-либо ограничений со стороны российского правительства поставлять продукцию в “дружественную страну”, входящую в Таможенный союз. С другой стороны, на Казахстан не распространяются санкции западных стран, поэтому покупатели смогут забирать приобретенные товары.
На первый взгляд идея выглядит очень перспективно. Но есть ряд “подводных камней”.
Предлагаемый вариант может встретить сопротивление со стороны западных властей, и он может быть свернут из-за угрозы введения санкций. “Запасным аэродромом” для реализации идеи может стать ОАЭ, но и здесь могут возникнуть затруднения в виде сопротивления “недружественных стран”.
Сама идея, в случае ее реализации, станет своеобразным костылем и временной мерой, которая поможет российским инвесторам восстановить доступ на зарубежные площадки, а иностранному капиталу вновь проникнуть в Россию.
Можно назвать это решение “окном в Европу 3.0”.
@bitkogan
В ближайшее время может появиться возможность вернуть нерезидентов в российские ценные бумаги и продолжить обращение иностранных акций. Для этого планируют в Казахстане на основе Международного финансового центра «Астана» (МФЦА) создать новую биржевую площадку.
Пока идет проработка деталей, но из того, что уже известно, такое решение может стать «глотком воздуха» для российских и зарубежных инвесторов по ряду причин:
1️⃣ Появится возможность возобновить торги по иностранным эмитентам, привлекать валютный капитал путем размещения еврооблигаций и, наконец-то, реализовать зависшие в портфелях акции.
2️⃣ Может вернуться возможность совершать операции с валютой на бирже без ограничений и сумасшедших комиссий от банков, что в последние недели стало одной из самых обсуждаемых тем среди предпринимателей и обычных граждан. Бизнес сможет через банки соседней страны расплатиться по счетам, выставленным иностранными контрагентами, и проводить внешнеторговые операции.
3️⃣ Российские компании могут вновь стать интересны иностранным инвесторам. Санкционное давление, разрыв логистических цепочек и рост инфляционного давления в перспективе могут начать оказывать меньшее влияние на фондовые площадки и настроения инвесторов. И тогда на сцену начнут выходить инвесторы, накопившие приличный кэш и готовые за него приобретать перспективные активы. Тут-то и появится возможность вложить средства в российские компании через казахскую биржу.
4️⃣ Возможно, иностранные клиенты смогут заключать с российскими производителями биржевых товаров сделки в виде фьючерсов или опционов. Это позволит без каких-либо ограничений со стороны российского правительства поставлять продукцию в “дружественную страну”, входящую в Таможенный союз. С другой стороны, на Казахстан не распространяются санкции западных стран, поэтому покупатели смогут забирать приобретенные товары.
На первый взгляд идея выглядит очень перспективно. Но есть ряд “подводных камней”.
Предлагаемый вариант может встретить сопротивление со стороны западных властей, и он может быть свернут из-за угрозы введения санкций. “Запасным аэродромом” для реализации идеи может стать ОАЭ, но и здесь могут возникнуть затруднения в виде сопротивления “недружественных стран”.
Сама идея, в случае ее реализации, станет своеобразным костылем и временной мерой, которая поможет российским инвесторам восстановить доступ на зарубежные площадки, а иностранному капиталу вновь проникнуть в Россию.
Можно назвать это решение “окном в Европу 3.0”.
@bitkogan
Вопросы ESG вновь уходят в тень
“Мавр сделал свое дело, мавр может уходить” – именно такая ассоциация с фразой из произведения Шиллера возникает в последние недели в отношении вопросов ESG.
В то время, как в США увеличивают инвестиции в солнечную энергетику, Европа и ряд других континентов возвращаются во времена промышленной революции, когда уголь был основной движущей силой прогресса. Происходит это на фоне сокращения объемов поставок угдеводородов из России в “недружественные” страны.
Из-за резкого снижения объемов импорта газа Австрия приняла решение вновь открыть угольную электростанцию. Стоит отметить, что последняя в стране угольная электростанция в Меллахе была закрыта весной 2020 г. Не отстает от соседей и ведущая экономика Старого Света. Власти Германии также решили поддержать тренд и займутся борьбой за улучшение показателей ESG с наступлением лучших времен. Пока же более активно будут использоваться угольные электростанции. Конечно, ФРГ все еще придерживается планов по отказу от использования угольных электростанций к 2030 г. Но отсутствие альтернатив использованию поставляемого по трубам природного газа из России и риск наступления энергетического “голода” могут заставить Германию еще не раз внести коррективы в проект перехода с угля и других неэкологически чистых природных энергоресурсов на возобновляемые источники энергоносители.
А что рынки? Согласно данным Bloomberg Intelligence, в мае инвесторы вывели около $2 млрд из ESG-фондов, что стало самым большим ежемесячным оттоком денежных средств за всю историю. Отчасти такое поведение объясняется предоставлением компаниями недостоверной информации о ESG, а также высокими комиссиями за инвестиции.
Высока вероятность, что в ближайшее время ESG-повестка для европейских инвесторов и компаний отойдет на второй план. Да, будут поступать новости о повышении объемов использования возобновляемой энергии в той или иной стране или о проработке плана по бережному отношению к сотрудникам и природным ресурсам. Но “тучные годы” прошли и в ближайшее время на первый план выйдут вопросы выживаемости компаний в условиях роста инфляции, ужесточения денежно-кредитных политик ФРС и ЕЦБ, а также разрыва логистических связей.
А пока снова повалит дым из труб угольных электростанций. Ведь борьба за ESG – одно дело, а риск не переизбрания из-за взлетевшей стоимости энергоносителей и продуктов в магазинах – дело уже совсем другое.
После того как будут решены насущные вопросы, что может произойти отнюдь не в ближайшие месяцы или кварталы, – стоит ожидать возвращения к вопросам ESG и соответствия этим критериям.
Впрочем, несмотря на все вышесказанное, институты, которые уже занялись темами ESG, продолжат работать. Будут плодиться рекомендации, стоит ожидать совершенствования технологий. Не стоит наивно думать, что тема ESG на десятилетие покинула авансцену. Как только возникнет такая потребность или кто-то захочет поднять тему на-гора – это будет сделано достаточно быстро.
@bitkogan
“Мавр сделал свое дело, мавр может уходить” – именно такая ассоциация с фразой из произведения Шиллера возникает в последние недели в отношении вопросов ESG.
В то время, как в США увеличивают инвестиции в солнечную энергетику, Европа и ряд других континентов возвращаются во времена промышленной революции, когда уголь был основной движущей силой прогресса. Происходит это на фоне сокращения объемов поставок угдеводородов из России в “недружественные” страны.
Из-за резкого снижения объемов импорта газа Австрия приняла решение вновь открыть угольную электростанцию. Стоит отметить, что последняя в стране угольная электростанция в Меллахе была закрыта весной 2020 г. Не отстает от соседей и ведущая экономика Старого Света. Власти Германии также решили поддержать тренд и займутся борьбой за улучшение показателей ESG с наступлением лучших времен. Пока же более активно будут использоваться угольные электростанции. Конечно, ФРГ все еще придерживается планов по отказу от использования угольных электростанций к 2030 г. Но отсутствие альтернатив использованию поставляемого по трубам природного газа из России и риск наступления энергетического “голода” могут заставить Германию еще не раз внести коррективы в проект перехода с угля и других неэкологически чистых природных энергоресурсов на возобновляемые источники энергоносители.
А что рынки? Согласно данным Bloomberg Intelligence, в мае инвесторы вывели около $2 млрд из ESG-фондов, что стало самым большим ежемесячным оттоком денежных средств за всю историю. Отчасти такое поведение объясняется предоставлением компаниями недостоверной информации о ESG, а также высокими комиссиями за инвестиции.
Высока вероятность, что в ближайшее время ESG-повестка для европейских инвесторов и компаний отойдет на второй план. Да, будут поступать новости о повышении объемов использования возобновляемой энергии в той или иной стране или о проработке плана по бережному отношению к сотрудникам и природным ресурсам. Но “тучные годы” прошли и в ближайшее время на первый план выйдут вопросы выживаемости компаний в условиях роста инфляции, ужесточения денежно-кредитных политик ФРС и ЕЦБ, а также разрыва логистических связей.
А пока снова повалит дым из труб угольных электростанций. Ведь борьба за ESG – одно дело, а риск не переизбрания из-за взлетевшей стоимости энергоносителей и продуктов в магазинах – дело уже совсем другое.
После того как будут решены насущные вопросы, что может произойти отнюдь не в ближайшие месяцы или кварталы, – стоит ожидать возвращения к вопросам ESG и соответствия этим критериям.
Впрочем, несмотря на все вышесказанное, институты, которые уже занялись темами ESG, продолжат работать. Будут плодиться рекомендации, стоит ожидать совершенствования технологий. Не стоит наивно думать, что тема ESG на десятилетие покинула авансцену. Как только возникнет такая потребность или кто-то захочет поднять тему на-гора – это будет сделано достаточно быстро.
@bitkogan
Смогут ли сверхзвуковые авиалайнеры снова летать?
Европейские регулирующие органы готовят первоначальную структуру сертификации по защите окружающей среды, направленную на решение проблемы появления новых типов сверхзвуковых транспортных самолетов к концу этого десятилетия.
Первым делом... стандарты.
Эти меры изложены в предварительном уведомлении о предложениях EASA, выпущенном 25 мая.
EASA заявляет, что в конце 2020-х годов ожидается ввод в коммерческую эксплуатацию сверхзвуковых пассажирских самолетов и бизнес-джетов нового поколения.
Требования к шуму и выбросам углерода для таких самолетов – это темы, которые «необходимо решать», говорится в нем, для обеспечения «высокого и равномерного уровня» защиты окружающей среды.
EASA указывает, что не существует стандартов ICAO в отношении шума при посадке и взлете или эмиссии, которые применялись бы к сверхзвуковым самолетам, и что оно намеревается разработать подробные требования, которые будут применяться до тех пор, пока ICAO не разработает свои собственные.
Путь к мечте.
Как показывают наблюдения, прогресс двигают вперед не правительства и корпорации, а упрямые энтузиасты, движимые осуществлением своей мечты и желанием преодолеть любые преграды, главной из которых я бы назвал бюрократию государственных органов. К таким новым героям можно смело отнести Блейка Шолля, генерального директора компании Boom Supersonic со штаб-квартирой в Денвере.
Шолль, который начинал карьеру менеджером по продукту в Groupon, а позднее работал на аналогичной должности в Amazon, рассказал, что он основал компанию в своем подвале, имея расчеты, сделанные в Excel, и мечту. «Путешествие – это фундаментальное человеческое благо», – считает он.
Хотя у Шолля нет опыта работы в аэрокосмической отрасли, он нанимает лучших специалистов, например, главного инженера пригласил на работу в компанию из SpaceX, других членов команды – из Rolls-Royce (создавали двигатели для Gulfstream). Директором по маркетингу компании был назначен гений маркетинга, ранее управлявший такими известными брендами, как Национальная футбольная лига, Yahoo и Sprint, и так во всём. Он очень внимателен к деталям и обладает удивительной способностью привлекать инвестиции.
«Я обнаружил, что страсть и драйв превосходят знания и мудрость», – одна из любимых его фраз.
Твердые контракты и конкуренты.
В июне прошлого года United Airlines заказала 15 сверхзвуковых самолетов Overture у Boom Supersonic, заявив, что надеется сократить время полета для пассажиров. Например, из Нью-Йорка в Лондон полёт займёт 3,5 часа, а из Сан-Франциско в Токио самолёт доставит пассажиров за шесть часов, по текущей цене билета вбизнес-классе. Согласно твёрдому контракту, United Airlines заплатит $3 млрд за 15 самолетов с опцией поставки еще 35 самолетов. Но первым заказчиком была Japan Airlines, сделавшая предварительный заказ на 20 самолетов в 2019 г., безвозмездно перечислив Boom Supersonic $10 млн на развитие проекта и получившая право стать первым оператором серийного самолета Overture.
Также живой интерес к проекту проявляет и Qatar Airways. Boom Supersonic сотрудничает с ВВС США и зимой получила $60 млн в качестве гранта для изучения возможности использования сверхзвукового самолёта в качестве представительского бизнес-джета для президента США.
В отличии от Boom Supersonic, другой стартап Aerion, пытавшийся составить конкуренцию, закрылся в прошлом году из-за недостатка финансирования, несмотря на техническую поддержку Boeing и соглашения о предварительном заказе с частной авиакомпанией NetJets, принадлежащей Berkshire Hathaway миллиардера Уоррена Баффета.
Продолжение ⤵️
Европейские регулирующие органы готовят первоначальную структуру сертификации по защите окружающей среды, направленную на решение проблемы появления новых типов сверхзвуковых транспортных самолетов к концу этого десятилетия.
Первым делом... стандарты.
Эти меры изложены в предварительном уведомлении о предложениях EASA, выпущенном 25 мая.
EASA заявляет, что в конце 2020-х годов ожидается ввод в коммерческую эксплуатацию сверхзвуковых пассажирских самолетов и бизнес-джетов нового поколения.
Требования к шуму и выбросам углерода для таких самолетов – это темы, которые «необходимо решать», говорится в нем, для обеспечения «высокого и равномерного уровня» защиты окружающей среды.
EASA указывает, что не существует стандартов ICAO в отношении шума при посадке и взлете или эмиссии, которые применялись бы к сверхзвуковым самолетам, и что оно намеревается разработать подробные требования, которые будут применяться до тех пор, пока ICAO не разработает свои собственные.
Путь к мечте.
Как показывают наблюдения, прогресс двигают вперед не правительства и корпорации, а упрямые энтузиасты, движимые осуществлением своей мечты и желанием преодолеть любые преграды, главной из которых я бы назвал бюрократию государственных органов. К таким новым героям можно смело отнести Блейка Шолля, генерального директора компании Boom Supersonic со штаб-квартирой в Денвере.
Шолль, который начинал карьеру менеджером по продукту в Groupon, а позднее работал на аналогичной должности в Amazon, рассказал, что он основал компанию в своем подвале, имея расчеты, сделанные в Excel, и мечту. «Путешествие – это фундаментальное человеческое благо», – считает он.
Хотя у Шолля нет опыта работы в аэрокосмической отрасли, он нанимает лучших специалистов, например, главного инженера пригласил на работу в компанию из SpaceX, других членов команды – из Rolls-Royce (создавали двигатели для Gulfstream). Директором по маркетингу компании был назначен гений маркетинга, ранее управлявший такими известными брендами, как Национальная футбольная лига, Yahoo и Sprint, и так во всём. Он очень внимателен к деталям и обладает удивительной способностью привлекать инвестиции.
«Я обнаружил, что страсть и драйв превосходят знания и мудрость», – одна из любимых его фраз.
Твердые контракты и конкуренты.
В июне прошлого года United Airlines заказала 15 сверхзвуковых самолетов Overture у Boom Supersonic, заявив, что надеется сократить время полета для пассажиров. Например, из Нью-Йорка в Лондон полёт займёт 3,5 часа, а из Сан-Франциско в Токио самолёт доставит пассажиров за шесть часов, по текущей цене билета вбизнес-классе. Согласно твёрдому контракту, United Airlines заплатит $3 млрд за 15 самолетов с опцией поставки еще 35 самолетов. Но первым заказчиком была Japan Airlines, сделавшая предварительный заказ на 20 самолетов в 2019 г., безвозмездно перечислив Boom Supersonic $10 млн на развитие проекта и получившая право стать первым оператором серийного самолета Overture.
Также живой интерес к проекту проявляет и Qatar Airways. Boom Supersonic сотрудничает с ВВС США и зимой получила $60 млн в качестве гранта для изучения возможности использования сверхзвукового самолёта в качестве представительского бизнес-джета для президента США.
В отличии от Boom Supersonic, другой стартап Aerion, пытавшийся составить конкуренцию, закрылся в прошлом году из-за недостатка финансирования, несмотря на техническую поддержку Boeing и соглашения о предварительном заказе с частной авиакомпанией NetJets, принадлежащей Berkshire Hathaway миллиардера Уоррена Баффета.
Продолжение ⤵️
Сила звука и безопасность.
Ключом к возрождению сверхзвуковой авиации может стать прорыв в создании технологии более тихого звукового удара. Проблема технически решаема. Во время испытаний в 60-х годов прошлого века из-за силы звукового удара разбивались окна, трескалась штукатурка на фасадах зданий и падали вещи с полок как во время землетрясения. Поэтому в 1973 г. FAA запретило гражданским сверхзвуковым самолетам летать над сушей. Самолеты могли летать на сверхзвуке только над океаном – наиболее известен Concorde, изящный франко-британский пассажирский самолет, который выполнял рейсы на нескольких маршрутах в два раза быстрее обычного реактивного самолета. Но потенциально самые прибыльные сухопутные маршруты были закрыты, что ограничивало перспективы бизнеса сверхзвуковых путешествий.
Однако NASA и предприниматели из мира авиации не оставляют попыток, активизировав свои усилия в последние годы, с желанием изменить текущее положение дел, разрабатывая новые самолеты, звуковой удар от которых будет не громче, чем захлопывание дверцы автомобиля. Это может привести к тому, что FAA отменит полувековой запрет, и позволит авиакомпаниям выполнять двухчасовые полеты на сверхзвуковой скорости между западным и восточным побережьем США.
История сверхзвука.
Сверхзвуковая эра наступила 14 октября 1947 г., когда Чак Йегер преодолел звуковой барьер во время пилотирования Bell X-1 с реактивным двигателем над пустыней Мохаве. В последующие десятилетия этот барьер также преодолели и пассажирские самолеты – советский Ту-144 и Concorde.
Гораздо более успешный Concorde в основном выполнял трансатлантические рейсы, билеты на которые стоили около $7000 за трехчасовой полет в тесном шумном салоне, который, тем не менее, считался гламурным. Рейсы с шампанским и икрой были прекращены в 2003 г. после 27 лет периодической прибыльности и катастрофы под Парижем, унёсшей жизни 113 человек.
Исследования NASA привели к созданию X-59 QueSST (от Quiet Supersonic Technology), самолета с игольчатой формой носа, имеющий длину 29 метров и размах крыла 9 м. При помощи однодвигательной силовой установки он сможет развивать скорость до 1590 км/ч на высоте 18000 метров, что позволит провести все необходимые исследования.
NASA не одиноко в своих попытках вернуть сверхзвуковые полеты. Если NASA – это государственная структура, то Блейк Шолль – руководитель частной компании Boom Supersonic, поставивший перед собой смелую цель – доставить пассажиров в любую точку мира в течение четырех часов всего за 100 долларов. Он сказал, что Boom начнет с международных трансокеанских сверхзвуковых рейсов, так что ему не придется беспокоиться о шуме или ждать изменений в правилах, хотя внутренние рейсы будут означать больше пассажиров, что придаст бизнесу «огромный импульс».
Демо-полет намечен на сентябрь.
В преддверии первого полета своего демонстратора XB-1, запланированного в начале сентябре, Boom Supersonic раскрыла более подробную информацию о заводе, который она собирается строить в конце года в Гринсборо, Северная Каролина, рядом с международным аэропортом Пьемонт. Это будет объект площадью 11 328 м3 на пустыре площадью 26,3 га на северо-западной стороне аэропорта, и компания надеется переместить туда свою штаб-квартиру к 2024 году.
Экономичность и экологичность.
По мнению Шолля, скорость, экономичность и снижение выбросов углерода можно достичь за счет использования чистого SAF-топлива и новых двигателей, специально разработанных для сверхзвуковых полетов. Этот подход контрастирует с подходом Concorde, в котором использовались модернизированные военные двигатели, которые были «супернеэффективными и громкими».
Во время видеоконференции в мае вице-президент Boom Supersonic по производству Крис Тейлор сказал, что архитектурно-строительная компания, которая займется проектированием и строительством завода, будет объявлена в ближайшее время, и что авиационный завод в Гринсборо станет предприятием с нулевым уровнем выбросов углерода. Всё – от используемых материалов, энергии и даже ландшафта – будет спроектировано с учетом экологических требований.
Продолжение ⤵️
Ключом к возрождению сверхзвуковой авиации может стать прорыв в создании технологии более тихого звукового удара. Проблема технически решаема. Во время испытаний в 60-х годов прошлого века из-за силы звукового удара разбивались окна, трескалась штукатурка на фасадах зданий и падали вещи с полок как во время землетрясения. Поэтому в 1973 г. FAA запретило гражданским сверхзвуковым самолетам летать над сушей. Самолеты могли летать на сверхзвуке только над океаном – наиболее известен Concorde, изящный франко-британский пассажирский самолет, который выполнял рейсы на нескольких маршрутах в два раза быстрее обычного реактивного самолета. Но потенциально самые прибыльные сухопутные маршруты были закрыты, что ограничивало перспективы бизнеса сверхзвуковых путешествий.
Однако NASA и предприниматели из мира авиации не оставляют попыток, активизировав свои усилия в последние годы, с желанием изменить текущее положение дел, разрабатывая новые самолеты, звуковой удар от которых будет не громче, чем захлопывание дверцы автомобиля. Это может привести к тому, что FAA отменит полувековой запрет, и позволит авиакомпаниям выполнять двухчасовые полеты на сверхзвуковой скорости между западным и восточным побережьем США.
История сверхзвука.
Сверхзвуковая эра наступила 14 октября 1947 г., когда Чак Йегер преодолел звуковой барьер во время пилотирования Bell X-1 с реактивным двигателем над пустыней Мохаве. В последующие десятилетия этот барьер также преодолели и пассажирские самолеты – советский Ту-144 и Concorde.
Гораздо более успешный Concorde в основном выполнял трансатлантические рейсы, билеты на которые стоили около $7000 за трехчасовой полет в тесном шумном салоне, который, тем не менее, считался гламурным. Рейсы с шампанским и икрой были прекращены в 2003 г. после 27 лет периодической прибыльности и катастрофы под Парижем, унёсшей жизни 113 человек.
Исследования NASA привели к созданию X-59 QueSST (от Quiet Supersonic Technology), самолета с игольчатой формой носа, имеющий длину 29 метров и размах крыла 9 м. При помощи однодвигательной силовой установки он сможет развивать скорость до 1590 км/ч на высоте 18000 метров, что позволит провести все необходимые исследования.
NASA не одиноко в своих попытках вернуть сверхзвуковые полеты. Если NASA – это государственная структура, то Блейк Шолль – руководитель частной компании Boom Supersonic, поставивший перед собой смелую цель – доставить пассажиров в любую точку мира в течение четырех часов всего за 100 долларов. Он сказал, что Boom начнет с международных трансокеанских сверхзвуковых рейсов, так что ему не придется беспокоиться о шуме или ждать изменений в правилах, хотя внутренние рейсы будут означать больше пассажиров, что придаст бизнесу «огромный импульс».
Демо-полет намечен на сентябрь.
В преддверии первого полета своего демонстратора XB-1, запланированного в начале сентябре, Boom Supersonic раскрыла более подробную информацию о заводе, который она собирается строить в конце года в Гринсборо, Северная Каролина, рядом с международным аэропортом Пьемонт. Это будет объект площадью 11 328 м3 на пустыре площадью 26,3 га на северо-западной стороне аэропорта, и компания надеется переместить туда свою штаб-квартиру к 2024 году.
Экономичность и экологичность.
По мнению Шолля, скорость, экономичность и снижение выбросов углерода можно достичь за счет использования чистого SAF-топлива и новых двигателей, специально разработанных для сверхзвуковых полетов. Этот подход контрастирует с подходом Concorde, в котором использовались модернизированные военные двигатели, которые были «супернеэффективными и громкими».
Во время видеоконференции в мае вице-президент Boom Supersonic по производству Крис Тейлор сказал, что архитектурно-строительная компания, которая займется проектированием и строительством завода, будет объявлена в ближайшее время, и что авиационный завод в Гринсборо станет предприятием с нулевым уровнем выбросов углерода. Всё – от используемых материалов, энергии и даже ландшафта – будет спроектировано с учетом экологических требований.
Продолжение ⤵️
В Boom Supersonic ожидают, что первоначально производство самолета будет занимать в среднем 6 дней.
При этом к 2030 г. производственная линия достигнет от 30 до 35 самолетов в год. Но в компании надеются удвоить свои мощности к 2032 г., достигнув показателя 65 самолетов в год. Тейлор является первым сотрудником компании в Гринсборо и отвечает за разработку производственных мощностей и процессов, а также за обязательство поставить первый самолёт Overture к 2025 г., начать его летные испытания в 2026 г. и ввести в коммерческую эксплуатацию к 2029 г.
Важный вопрос — выбор программного обеспечения для производства.
Это нужно решить до конца года. На данный момент в компании используют инженерное программное обеспечение Dassault Systems. Но другой момент заключается в том, что Boom Supersonic хотят иметь «безбумажное предприятие», поэтому в компании будут полагаться на компьютеризированную производственную систему, а также на сбор данных и радиочастотную идентификацию для перемещения материалов внутри завода.
Расположение Гринсборо имеет ряд преимуществ.
Здесь также базируются несколько крупных поставщиков аэрокосмических услуг, а аэропорт находится в 320 км от восточного побережья, что облегчит сверхзвуковые испытательные полеты над Атлантическим океаном. На данный момент Boom Supersonic ведёт переговоры с различными поставщиками авиационных систем, такими как Collins Aerospace, Raytheon, Safran и Honeywell. В чем уверены в компании, так это в том, что фюзеляж будет сделан из углеродных композитов, и ведутся работы, чтобы крыло тоже было композитным – с целью снижения веса и лобового сопротивления. При всём этом видно, что в Boom Supersonic очень серьезно относятся к тому, что до конца этого десятилетия в небо снова поднялся сверхзвуковой самолет с пассажирами на борту.
А теперь о самом самолете Overture.
Что он из себя представляет? Авиалайнер Overture будет рассчитан на перевозку 65-88 пассажиров. Он будет летать со скоростью до 1,7 Mach на высоте 18 км.
Если летные испытания демонстратора XB-1 по итогам этого года будут признаны успешными, то Boom Supersonic превратится в компанию-единорога, и в 2023 г. выйдет на IPO на нью-йоркской фондовой бирже.
Согласно оценке аналитиков, самолет будет наиболее востребован на тихоокеанских маршрутах, а правительство Гавайев готово вложиться в развитии инфраструктуры аэропорта, чтобы Гонолулу стал центром притяжения и международным хабом для авиакомпаний, эксплуатирующих сверхзвуковые самолеты.
А что в России?
Я нашел единственное упоминание по этой теме в интернете за последний месяц. Помощник президента РФ Игорь Левитин заявил, что Россия в состоянии построить пассажирский сверхзвуковой самолет, но как, где и на какие деньги, он не уточнил.
Россия – громадная по территории страна, и развитие сверхзвуковой коммерческой авиации могло бы стать тем самым технологическим прорывом, который потянул бы за собой всю российскую авиационную отрасль, улучшив авиасообщение между регионами, а полет на сверхзвуковом самолете стал бы такой же визитной карточкой страны, как, например, поездка на синкансэне в Японии. Мечта, которая может стать реальностью, если это направление доверить частному бизнесу, а государство хотя бы не мешало. Представьте себе такую ситуацию. Вы сели в самолет во Владивостоке в 8 часов утра, а прилетели в Москву в 5 часов утра, обогнав солнце.
#авиа
@bitkogan
При этом к 2030 г. производственная линия достигнет от 30 до 35 самолетов в год. Но в компании надеются удвоить свои мощности к 2032 г., достигнув показателя 65 самолетов в год. Тейлор является первым сотрудником компании в Гринсборо и отвечает за разработку производственных мощностей и процессов, а также за обязательство поставить первый самолёт Overture к 2025 г., начать его летные испытания в 2026 г. и ввести в коммерческую эксплуатацию к 2029 г.
Важный вопрос — выбор программного обеспечения для производства.
Это нужно решить до конца года. На данный момент в компании используют инженерное программное обеспечение Dassault Systems. Но другой момент заключается в том, что Boom Supersonic хотят иметь «безбумажное предприятие», поэтому в компании будут полагаться на компьютеризированную производственную систему, а также на сбор данных и радиочастотную идентификацию для перемещения материалов внутри завода.
Расположение Гринсборо имеет ряд преимуществ.
Здесь также базируются несколько крупных поставщиков аэрокосмических услуг, а аэропорт находится в 320 км от восточного побережья, что облегчит сверхзвуковые испытательные полеты над Атлантическим океаном. На данный момент Boom Supersonic ведёт переговоры с различными поставщиками авиационных систем, такими как Collins Aerospace, Raytheon, Safran и Honeywell. В чем уверены в компании, так это в том, что фюзеляж будет сделан из углеродных композитов, и ведутся работы, чтобы крыло тоже было композитным – с целью снижения веса и лобового сопротивления. При всём этом видно, что в Boom Supersonic очень серьезно относятся к тому, что до конца этого десятилетия в небо снова поднялся сверхзвуковой самолет с пассажирами на борту.
А теперь о самом самолете Overture.
Что он из себя представляет? Авиалайнер Overture будет рассчитан на перевозку 65-88 пассажиров. Он будет летать со скоростью до 1,7 Mach на высоте 18 км.
Если летные испытания демонстратора XB-1 по итогам этого года будут признаны успешными, то Boom Supersonic превратится в компанию-единорога, и в 2023 г. выйдет на IPO на нью-йоркской фондовой бирже.
Согласно оценке аналитиков, самолет будет наиболее востребован на тихоокеанских маршрутах, а правительство Гавайев готово вложиться в развитии инфраструктуры аэропорта, чтобы Гонолулу стал центром притяжения и международным хабом для авиакомпаний, эксплуатирующих сверхзвуковые самолеты.
А что в России?
Я нашел единственное упоминание по этой теме в интернете за последний месяц. Помощник президента РФ Игорь Левитин заявил, что Россия в состоянии построить пассажирский сверхзвуковой самолет, но как, где и на какие деньги, он не уточнил.
Россия – громадная по территории страна, и развитие сверхзвуковой коммерческой авиации могло бы стать тем самым технологическим прорывом, который потянул бы за собой всю российскую авиационную отрасль, улучшив авиасообщение между регионами, а полет на сверхзвуковом самолете стал бы такой же визитной карточкой страны, как, например, поездка на синкансэне в Японии. Мечта, которая может стать реальностью, если это направление доверить частному бизнесу, а государство хотя бы не мешало. Представьте себе такую ситуацию. Вы сели в самолет во Владивостоке в 8 часов утра, а прилетели в Москву в 5 часов утра, обогнав солнце.
#авиа
@bitkogan
Девелоперы получат поддержку от государства
Сегодня на заседании Госсовета по ЖКХ и развитию строительного комплекса президент Путин поручил правительству и Центробанку РФ «максимально быстро» реализовать снижение ставки льготного кредитования.
Более того, Путин обратил внимание на существующие проблемы при строительстве. Также он отметил, что строительный комплекс РФ имеет огромный потенциал, который необходимо реализовать в полной мере и без бюрократии.
Среди поручений чиновникам также можно отметить следующие:
▪️не снижать темпы строительства жилья,
▪️завершить в течение полутора-двух лет строительства на замороженных объектах
▪️и продлить действие национального проекта «жильё и городская среда» до 2030 года.
Напомним, что ранее, выступая в рамках ПМЭФ, президент выразил мнение о том, что раз ЦБ РФ опускает ключевую ставку, то и ставка по льготной ипотеке может быть снижена ещё раз – теперь до 7%. Объем выдачи ипотеки на фоне повышения ставок ЦБ сократился существенно – в мае выдача ипотечных кредитов упала в пять раз по сравнению с мартом. Поэтому подобная инициатива выглядит более чем своевременной. Помимо всего прочего, Путин заявил о необходимости увеличения инвестиций в ЖКХ в несколько раз.
Что получаем?
От этих инициатив девелоперские компании могут только выиграть. На этом фоне сегодня наблюдаем оживление в бумагах этого сектора. Акции ПИКа растут на 8%, акции Самолета – на 5,75%, группы ЛСР – на 5,6%. Особняком стоят бумаги Инграда, хотя они выросли накануне и здесь, скорее коррекция. Мы уже отмечали сегодня, что держим в нашем сервисе по подписке и акции и облигации Самолета, и полагаем, что в ближайшее время сектор может получить новый импульс для роста.
#ставка #недвижимость
@bitkogan
Сегодня на заседании Госсовета по ЖКХ и развитию строительного комплекса президент Путин поручил правительству и Центробанку РФ «максимально быстро» реализовать снижение ставки льготного кредитования.
Более того, Путин обратил внимание на существующие проблемы при строительстве. Также он отметил, что строительный комплекс РФ имеет огромный потенциал, который необходимо реализовать в полной мере и без бюрократии.
Среди поручений чиновникам также можно отметить следующие:
▪️не снижать темпы строительства жилья,
▪️завершить в течение полутора-двух лет строительства на замороженных объектах
▪️и продлить действие национального проекта «жильё и городская среда» до 2030 года.
Напомним, что ранее, выступая в рамках ПМЭФ, президент выразил мнение о том, что раз ЦБ РФ опускает ключевую ставку, то и ставка по льготной ипотеке может быть снижена ещё раз – теперь до 7%. Объем выдачи ипотеки на фоне повышения ставок ЦБ сократился существенно – в мае выдача ипотечных кредитов упала в пять раз по сравнению с мартом. Поэтому подобная инициатива выглядит более чем своевременной. Помимо всего прочего, Путин заявил о необходимости увеличения инвестиций в ЖКХ в несколько раз.
Что получаем?
От этих инициатив девелоперские компании могут только выиграть. На этом фоне сегодня наблюдаем оживление в бумагах этого сектора. Акции ПИКа растут на 8%, акции Самолета – на 5,75%, группы ЛСР – на 5,6%. Особняком стоят бумаги Инграда, хотя они выросли накануне и здесь, скорее коррекция. Мы уже отмечали сегодня, что держим в нашем сервисе по подписке и акции и облигации Самолета, и полагаем, что в ближайшее время сектор может получить новый импульс для роста.
#ставка #недвижимость
@bitkogan
А стоило ли накачивать экономику деньгами?
С начала пандемии ФРС напечатала почти $5 трлн, ЕЦБ – более $4 трлн, Банк Японии – более $1 трлн и т.д.
Эти вливания снизили ставки в экономиках, чем создавали благоприятные денежно-кредитные условия. Во время пандемии это было очень кстати. Да и рынкам «печатный станок» помог – S&P 500 взлетел с минимума в 2300 до уровня выше 4700.
Инфляция начала разгоняться еще до геополитических проблем последних месяцев. И дело не только в сбоях в поставках, но и в действиях центробанков.
Теперь мы видим последствия. Инфляция в мире уже на максимумах за десятилетия. Центробанки явно не ожидали, что сверх мягкую денежно-кредитную политику придется так резко разворачивать.
И вот аттракцион невиданной щедрости сменился на резкое ужесточение политик. ФРС уже поднимает ставку максимальными темпами с 1994 г., а ЕЦБ планирует в сентябре вернуть ставку к положительному значению впервые с 2014 г.
▪️Перспективы мирового роста ухудшаются. Fitch понизило прогноз роста мирового ВВП на 2022 г. на 0,6 п.п. до 2,9%.
▪️Рынки падают. S&P 500 с начала года потерял более 23% и откатился к уровням осени 2020 г.
▪️Государственные долги за 2021 г. взлетели почти на 8%. А в 2022 г. вырастут еще примерно на 9%. Про долги домохозяйств и компаний тоже все ясно. При этом ставки в мире растут…
Конечно, никто не мог предполагать, что в этом году мировую экономику настигнет такой набор напастей. Тем не менее, если бы можно было заранее предугадать такой взлет издержек по всему миру, смягчали ли центробанки бы политику так сильно во время пандемии? Очень сомневаюсь.
За все ошибки приходится расплачиваться. И платить будет вся мировая экономика.
❗️Завтра в 13:00 МСК, в рамках FINANCE RESCUE CAMP, обучающего летнего лагеря в сервисе по подписке, наш аналитик по макроэкономике Мария Филюшина разберет, как политика центробанков повлияет на инфляцию и рынки. В разговоре отдельно обсудим российскую экономику. Будет интересно 😉
#ставка #инфляция #макро
@bitkogan
С начала пандемии ФРС напечатала почти $5 трлн, ЕЦБ – более $4 трлн, Банк Японии – более $1 трлн и т.д.
Эти вливания снизили ставки в экономиках, чем создавали благоприятные денежно-кредитные условия. Во время пандемии это было очень кстати. Да и рынкам «печатный станок» помог – S&P 500 взлетел с минимума в 2300 до уровня выше 4700.
Инфляция начала разгоняться еще до геополитических проблем последних месяцев. И дело не только в сбоях в поставках, но и в действиях центробанков.
Теперь мы видим последствия. Инфляция в мире уже на максимумах за десятилетия. Центробанки явно не ожидали, что сверх мягкую денежно-кредитную политику придется так резко разворачивать.
И вот аттракцион невиданной щедрости сменился на резкое ужесточение политик. ФРС уже поднимает ставку максимальными темпами с 1994 г., а ЕЦБ планирует в сентябре вернуть ставку к положительному значению впервые с 2014 г.
▪️Перспективы мирового роста ухудшаются. Fitch понизило прогноз роста мирового ВВП на 2022 г. на 0,6 п.п. до 2,9%.
▪️Рынки падают. S&P 500 с начала года потерял более 23% и откатился к уровням осени 2020 г.
▪️Государственные долги за 2021 г. взлетели почти на 8%. А в 2022 г. вырастут еще примерно на 9%. Про долги домохозяйств и компаний тоже все ясно. При этом ставки в мире растут…
Конечно, никто не мог предполагать, что в этом году мировую экономику настигнет такой набор напастей. Тем не менее, если бы можно было заранее предугадать такой взлет издержек по всему миру, смягчали ли центробанки бы политику так сильно во время пандемии? Очень сомневаюсь.
За все ошибки приходится расплачиваться. И платить будет вся мировая экономика.
❗️Завтра в 13:00 МСК, в рамках FINANCE RESCUE CAMP, обучающего летнего лагеря в сервисе по подписке, наш аналитик по макроэкономике Мария Филюшина разберет, как политика центробанков повлияет на инфляцию и рынки. В разговоре отдельно обсудим российскую экономику. Будет интересно 😉
#ставка #инфляция #макро
@bitkogan
Друзья, всем привет! Ситуация с курсом рубля начинает носить полностью характер полночного бреда.
И пока не закончится очередной налоговый период и несчастные экспортеры не продадут валюту примерно на $20 млрд, чтобы рассчитаться с бюджетом, ничего не остановится.
Что можно сделать, чтобы остановить этот «рублевый шабаш»?
1️⃣ Отменить хотя бы на время практику расчетов с бюджетом экспортеров в рублях и рассчитываться в валюте? Бред. Это не реально.
2️⃣ Простимулировать крупных импортеров кредитами для того, чтобы они активно начали скупку валюты? Еще больший бред. Импортеры и так не вполне понимают что делать с валютой. Да и банки начинают с них драть дополнительные комиссии опять же за ту же самую валюту.
3️⃣ Начать НКЦ или ГПБ активно скупать валюту у населения и экспортеров? Ну то есть ЦБ к примеру предоставляет этим структурам ликвидность в размере эдак 3-4 триллиона рублей и эти богоугодные финансовые заведения устраивают шоу под названием "привет спекулянтам". Благодарные зрители в лице наших западных коллег смотрят на это действо со стороны и с вожделением потирают руки. Какой однако подарок! Вопрос тут у них уже похоже будет один – когда? Мда… И с этим вариантом тоска однако.
4️⃣ Центробанк какой-нибудь особо веселой страны типа Сальвадора, которой терять все равно особо нечего 😀, предоставляет валютный СВОП некому нашему банку. Или, к примеру, обменивает все имеющиеся у него битки на наш рубль. (Шучу-шучу. Не волнуйтесь – не хватит у ребят битков для этого мероприятия. Да и попадать под вторичные санкции вряд ли кому захочется.)
5️⃣ То же мероприятие (описанное в п. 4) производит с рублем какой-нибудь банк Китая. То есть идет выкуп долларов или евро за юани и потом СВОП юань-рубль. Выглядит уже не так бредово, особенно если операция будет носить невероятно прибыльный для Китайцев характер. Но… все равно бред. Ибо кому охота попадать под вторичные санкции?
6️⃣ Простимулировать население активно скупать валюту? Вам не смешно? Банкиры уже потирают руки, вводя дополнительные комиссии за хранение валюты.
7️⃣ Предложите еще вариант? Ах, ну да. Осталось, пожалуй, лишь или уговорить Запад отменить санкции. Или остановить экспорт. Вам какой нравится? Мне – первый. Вопрос лишь, как в старом анекдоте – осталось уговорить Ротшильда выдать дочку замуж за Сибирского мужика Васю. Кстати, еще неплохим вариантом будет уговорить дядю Сэма временно обвалить цены на нефть, газ, металлы, зерно и т.д. На месяцок-другой. Не более. Мы за это время чего-нибудь обязательно придумаем. Но потом обязательно вернуть эти цены обратно. Как говорится, положи, где взял. Ведь за этот месяц и у него, окаянного, сразу все с инфляцией наладится.
Народ у нас творческий. Один из наших уважаемых читателей посмотрел на весь этот бред и спросил. А почему бы не производить в таком случае расчеты за экспорт в нале? Ну там миллиард-другой кубометров газа против нескольких Камазов долларов или евро. Люди-то у нас шустрые. Быстро расхватают.
Короче, надо всем миром проблему решать. Вот ведь партия в лице Андрея Рэмовича на ПМЭФ сообщила нам, что «власти работают над возвращением курса рубля к оптимальному уровню в 70-80 рублей за доллар».
Я-то не против, только за! Поддержу всем сердцем. Вопрос лишь в одном – КАК? Тут ведь таргетируй инфляцию, не таргетируй, но валюту выкупать у экспортеров по-любому надо.
Может конкурс какой объявим:
- Алле. Мы ищем таланты. Дайте идею. Как рыбку съесть (т.е. выкупить у экспортеров валюту по хорошему курсу) и при этом... горжетку не помять.
P. S. До публикации показал текст моему старому другу, экономисту Виталию Калугину. Он здравую мысль подкинул. Надо, говорит, лишнюю валюту населению раздать. Пусть в Турцию отдохнуть сгоняют.
А что? Тоже тема!
#рубль
@bitkogan
И пока не закончится очередной налоговый период и несчастные экспортеры не продадут валюту примерно на $20 млрд, чтобы рассчитаться с бюджетом, ничего не остановится.
Что можно сделать, чтобы остановить этот «рублевый шабаш»?
1️⃣ Отменить хотя бы на время практику расчетов с бюджетом экспортеров в рублях и рассчитываться в валюте? Бред. Это не реально.
2️⃣ Простимулировать крупных импортеров кредитами для того, чтобы они активно начали скупку валюты? Еще больший бред. Импортеры и так не вполне понимают что делать с валютой. Да и банки начинают с них драть дополнительные комиссии опять же за ту же самую валюту.
3️⃣ Начать НКЦ или ГПБ активно скупать валюту у населения и экспортеров? Ну то есть ЦБ к примеру предоставляет этим структурам ликвидность в размере эдак 3-4 триллиона рублей и эти богоугодные финансовые заведения устраивают шоу под названием "привет спекулянтам". Благодарные зрители в лице наших западных коллег смотрят на это действо со стороны и с вожделением потирают руки. Какой однако подарок! Вопрос тут у них уже похоже будет один – когда? Мда… И с этим вариантом тоска однако.
4️⃣ Центробанк какой-нибудь особо веселой страны типа Сальвадора, которой терять все равно особо нечего 😀, предоставляет валютный СВОП некому нашему банку. Или, к примеру, обменивает все имеющиеся у него битки на наш рубль. (Шучу-шучу. Не волнуйтесь – не хватит у ребят битков для этого мероприятия. Да и попадать под вторичные санкции вряд ли кому захочется.)
5️⃣ То же мероприятие (описанное в п. 4) производит с рублем какой-нибудь банк Китая. То есть идет выкуп долларов или евро за юани и потом СВОП юань-рубль. Выглядит уже не так бредово, особенно если операция будет носить невероятно прибыльный для Китайцев характер. Но… все равно бред. Ибо кому охота попадать под вторичные санкции?
6️⃣ Простимулировать население активно скупать валюту? Вам не смешно? Банкиры уже потирают руки, вводя дополнительные комиссии за хранение валюты.
7️⃣ Предложите еще вариант? Ах, ну да. Осталось, пожалуй, лишь или уговорить Запад отменить санкции. Или остановить экспорт. Вам какой нравится? Мне – первый. Вопрос лишь, как в старом анекдоте – осталось уговорить Ротшильда выдать дочку замуж за Сибирского мужика Васю. Кстати, еще неплохим вариантом будет уговорить дядю Сэма временно обвалить цены на нефть, газ, металлы, зерно и т.д. На месяцок-другой. Не более. Мы за это время чего-нибудь обязательно придумаем. Но потом обязательно вернуть эти цены обратно. Как говорится, положи, где взял. Ведь за этот месяц и у него, окаянного, сразу все с инфляцией наладится.
Народ у нас творческий. Один из наших уважаемых читателей посмотрел на весь этот бред и спросил. А почему бы не производить в таком случае расчеты за экспорт в нале? Ну там миллиард-другой кубометров газа против нескольких Камазов долларов или евро. Люди-то у нас шустрые. Быстро расхватают.
Короче, надо всем миром проблему решать. Вот ведь партия в лице Андрея Рэмовича на ПМЭФ сообщила нам, что «власти работают над возвращением курса рубля к оптимальному уровню в 70-80 рублей за доллар».
Я-то не против, только за! Поддержу всем сердцем. Вопрос лишь в одном – КАК? Тут ведь таргетируй инфляцию, не таргетируй, но валюту выкупать у экспортеров по-любому надо.
Может конкурс какой объявим:
- Алле. Мы ищем таланты. Дайте идею. Как рыбку съесть (т.е. выкупить у экспортеров валюту по хорошему курсу) и при этом... горжетку не помять.
P. S. До публикации показал текст моему старому другу, экономисту Виталию Калугину. Он здравую мысль подкинул. Надо, говорит, лишнюю валюту населению раздать. Пусть в Турцию отдохнуть сгоняют.
А что? Тоже тема!
#рубль
@bitkogan
Рэй Далио не может не хайпануть.
Сегодня великий финансист вопрошает: «Рецессия или стагфляция? Вот в чем вопрос...»
На фоне ужесточения ДКП в США, а также повышенной нервозности на рынках все только и делают, что говорят о надвигающейся экономической катастрофе. Станем ли мы свидетелями очередной «Великой Депрессии» или худшего получится избежать – зависит от большого количества факторов.
На своей странице в LinkedIn Рэй Далио заявил, что борьба с инфляцией может закончиться стагфляцией.
О как! То есть, по мнению Далио, не нынешняя инфляция приведет к стагфляции, но борьба с ней. А что? Мило так.
Глава хедж-фонда Bridgewater Associates не согласен с предположением, что ужесточение монетарной политики разрешит все насущные проблемы в экономике. Вместо инфляции люди столкнутся со снижением покупательной способности. По его мнению, единственный способ повысить уровень жизни в долгосрочной перспективе – это улучшить производительность труда, а центральные банки этого не делают.
Далио считает, что регуляторы должны использовать свои полномочия для управления рынками и экономикой, как хороший водитель – мягко нажимая на газ и тормоза, а не хаотично бить по педалям. В частности, в ФРС не должны были допустить такой разрозненности в монетарной политике. Регулятор переходит от печатания и покупки долговых обязательств в размере около $1,5 трлн в год к их продаже в размере $1,1 трлн в год, и от резкого снижения процентных ставок к их резкому повышению.
Что имеем в итоге?
▪️попытки ФРС обуздать инфляцию нанесут ущерб экономике,
▪️при нынешнем уровне долговых активов и обязательств, а также по мере сокращения баланса, рост частного кредитования должен будет сократиться, ослабляя экономику,
▪️в долгосрочной перспективе экономика США может столкнуться со стагфляцией.
Учитывая тот факт, что хедж-фонд Bridgewater Associates сделал крупную ставку на падение европейских акций в размере более $5,7 млрд, с похожими рисками столкнутся и на старом континенте. Компания увеличила «шорты» в ASML Holding и TotalEnergies, BNP Paribas, Vinci, Schneider Electric, Air Liquide во Франции, Bayer, Munchener Re, Allianz, Vonova, Infineon, Deutsche Börse и BASF в Германии, Iberdrola, Banco Bilbao и Banco Santander в Испании, ING в Нидерландах и Intesa Sanpaolo в Италии.
Кстати… Если уж быть до конца справедливым. Пару лет назад, на Всемирном экономическом форуме в Давосе, никто иной как Рэй Далио заявил, что «кэш — это мусор», призвав инвесторов избавляться от токсичного актива. То бишь кэша. Но правда это было 2 года назад. Будем объективны.
Недавнее исследование WSJ показало, что участники рынка в нынешних условиях решили проигнорировать эти призывы. На фоне роста волатильности на рынках, иностранные инвесторы в нынешних условиях как раз начали избавляться от акций и облигаций, предпочитая доллар США. Согласно последним данным, объем наличных долларов за рубежом близок к рекордному.
Как отметил валютный стратег Deutsche Bank, «доллар взял на себя роль глобального хеджера стагфляции, а долларовая наличность является одним из немногих финансовых активов, приносящих доход». Неудивительно, что индекс доллара с начала года вырос более чем на 11%.
Что интересно, японская йена потеряла статус альтернативного актива для хранения наличности. Швейцарский франк также остается в стороне. Можно сказать – нервно курит в углу.
Местные региональные валюты иностранных инвесторов также не особо интересуют. Хотя управляющие активами утверждают, что доллар переоценен на текущем уровне, они не видят других вариантов. А как же рубль? Нервно вздыхаем и просим граненный стакан…
#инфляция #валюты
@bitkogan
Сегодня великий финансист вопрошает: «Рецессия или стагфляция? Вот в чем вопрос...»
На фоне ужесточения ДКП в США, а также повышенной нервозности на рынках все только и делают, что говорят о надвигающейся экономической катастрофе. Станем ли мы свидетелями очередной «Великой Депрессии» или худшего получится избежать – зависит от большого количества факторов.
На своей странице в LinkedIn Рэй Далио заявил, что борьба с инфляцией может закончиться стагфляцией.
О как! То есть, по мнению Далио, не нынешняя инфляция приведет к стагфляции, но борьба с ней. А что? Мило так.
Глава хедж-фонда Bridgewater Associates не согласен с предположением, что ужесточение монетарной политики разрешит все насущные проблемы в экономике. Вместо инфляции люди столкнутся со снижением покупательной способности. По его мнению, единственный способ повысить уровень жизни в долгосрочной перспективе – это улучшить производительность труда, а центральные банки этого не делают.
Далио считает, что регуляторы должны использовать свои полномочия для управления рынками и экономикой, как хороший водитель – мягко нажимая на газ и тормоза, а не хаотично бить по педалям. В частности, в ФРС не должны были допустить такой разрозненности в монетарной политике. Регулятор переходит от печатания и покупки долговых обязательств в размере около $1,5 трлн в год к их продаже в размере $1,1 трлн в год, и от резкого снижения процентных ставок к их резкому повышению.
Что имеем в итоге?
▪️попытки ФРС обуздать инфляцию нанесут ущерб экономике,
▪️при нынешнем уровне долговых активов и обязательств, а также по мере сокращения баланса, рост частного кредитования должен будет сократиться, ослабляя экономику,
▪️в долгосрочной перспективе экономика США может столкнуться со стагфляцией.
Учитывая тот факт, что хедж-фонд Bridgewater Associates сделал крупную ставку на падение европейских акций в размере более $5,7 млрд, с похожими рисками столкнутся и на старом континенте. Компания увеличила «шорты» в ASML Holding и TotalEnergies, BNP Paribas, Vinci, Schneider Electric, Air Liquide во Франции, Bayer, Munchener Re, Allianz, Vonova, Infineon, Deutsche Börse и BASF в Германии, Iberdrola, Banco Bilbao и Banco Santander в Испании, ING в Нидерландах и Intesa Sanpaolo в Италии.
Кстати… Если уж быть до конца справедливым. Пару лет назад, на Всемирном экономическом форуме в Давосе, никто иной как Рэй Далио заявил, что «кэш — это мусор», призвав инвесторов избавляться от токсичного актива. То бишь кэша. Но правда это было 2 года назад. Будем объективны.
Недавнее исследование WSJ показало, что участники рынка в нынешних условиях решили проигнорировать эти призывы. На фоне роста волатильности на рынках, иностранные инвесторы в нынешних условиях как раз начали избавляться от акций и облигаций, предпочитая доллар США. Согласно последним данным, объем наличных долларов за рубежом близок к рекордному.
Как отметил валютный стратег Deutsche Bank, «доллар взял на себя роль глобального хеджера стагфляции, а долларовая наличность является одним из немногих финансовых активов, приносящих доход». Неудивительно, что индекс доллара с начала года вырос более чем на 11%.
Что интересно, японская йена потеряла статус альтернативного актива для хранения наличности. Швейцарский франк также остается в стороне. Можно сказать – нервно курит в углу.
Местные региональные валюты иностранных инвесторов также не особо интересуют. Хотя управляющие активами утверждают, что доллар переоценен на текущем уровне, они не видят других вариантов. А как же рубль? Нервно вздыхаем и просим граненный стакан…
#инфляция #валюты
@bitkogan
Экология и санкции подождут?
Среди невзгод и злоключений европейского газового рынка, о которых мы писали недавно, самая главная – это снижение прокачки газа через Северный Поток на 60%.
Европейские бюрократы разумно посчитали, что проблему надо как-то решать. В первую очередь, попробовать устранить саму причину снижения прокачки. Для этого необходимо вернуть из ремонта турбины Siemens, застрявшие в Канаде из-за санкций. Министр природных ресурсов Канады Джонатан Уилкинсон подтвердил, что переговоры с Германией по этому вопросу ведутся. И даже сказал, что есть разные варианты, которые можно рассмотреть. Разных, на самом деле, не нужно. Достаточно одного, но такого, чтобы турбины оказались на КС «Портовая».
Посмотрим, что получится у евробюрократов с обходом собственных санкций. Уверенности в том, что удастся найти быстрое решение, нет даже у них самих. Поэтому подготовка к тому, что российского газа будет меньше, тоже идет.
И не просто меньше, может вообще не быть. К такому повороту глава призывает Европу готовиться МЭА. Здесь вариантов тоже немного, но самый доступный это старый добрый уголь. Да-да, тот самый, который вносит наибольший вклад в изменение климата. Но потепление – потеплением, а для начала надо не замерзнуть зимой.
Поэтому Германия и Австрия возвращают к работе угольные ТЭЦ. «Возрождать использование угля для выработки электроэнергии горько, но снизить потребление газа в сложившейся ситуации просто необходимо», – заявил министр экономики Германии Роберта Хабека. Кстати, он из Партии Зеленых, должно быть, ему действительно горько.
Возникают вопросы. Где взять дополнительный уголь для этих ТЭЦ, если на поставки российского угля также введено эмбарго? По этому вопросу мы, вероятно, тоже увидим заседания, переговоры, саммиты… бюрократия умеет загрузить себя.
А пока мы видим очередные максимумы цен на энергетический уголь в Европе.
Понимая, что уголь не сильно поможет, Правительство Германии готовится повысить степень готовности реагировать на ситуацию с поставками газа до второго уровня из трех. Это означает, что правительство имеет право рекомендовать компаниям экономить газ. Ряд других стран Северной Европы действуют аналогично.
Не очень понятно, зачем что-то рекомендовать, когда цены около $1400 за тысячу кубометров. Все и так экономят, как могут. Запасы продолжают расти почти в обычном темпе для июня, несмотря на жару и оскудение Северного Потока. На вчерашний день хранилища были заполнены на 55%.
Поддерживать темп роста запасов на фоне ограничения предложения и жаркой погоды будет непросто. План по 80% к началу октября под вопросом.
Так что... Лето будет жарким 😉
#коммодитиз
@bitkogan
Среди невзгод и злоключений европейского газового рынка, о которых мы писали недавно, самая главная – это снижение прокачки газа через Северный Поток на 60%.
Европейские бюрократы разумно посчитали, что проблему надо как-то решать. В первую очередь, попробовать устранить саму причину снижения прокачки. Для этого необходимо вернуть из ремонта турбины Siemens, застрявшие в Канаде из-за санкций. Министр природных ресурсов Канады Джонатан Уилкинсон подтвердил, что переговоры с Германией по этому вопросу ведутся. И даже сказал, что есть разные варианты, которые можно рассмотреть. Разных, на самом деле, не нужно. Достаточно одного, но такого, чтобы турбины оказались на КС «Портовая».
Посмотрим, что получится у евробюрократов с обходом собственных санкций. Уверенности в том, что удастся найти быстрое решение, нет даже у них самих. Поэтому подготовка к тому, что российского газа будет меньше, тоже идет.
И не просто меньше, может вообще не быть. К такому повороту глава призывает Европу готовиться МЭА. Здесь вариантов тоже немного, но самый доступный это старый добрый уголь. Да-да, тот самый, который вносит наибольший вклад в изменение климата. Но потепление – потеплением, а для начала надо не замерзнуть зимой.
Поэтому Германия и Австрия возвращают к работе угольные ТЭЦ. «Возрождать использование угля для выработки электроэнергии горько, но снизить потребление газа в сложившейся ситуации просто необходимо», – заявил министр экономики Германии Роберта Хабека. Кстати, он из Партии Зеленых, должно быть, ему действительно горько.
Возникают вопросы. Где взять дополнительный уголь для этих ТЭЦ, если на поставки российского угля также введено эмбарго? По этому вопросу мы, вероятно, тоже увидим заседания, переговоры, саммиты… бюрократия умеет загрузить себя.
А пока мы видим очередные максимумы цен на энергетический уголь в Европе.
Понимая, что уголь не сильно поможет, Правительство Германии готовится повысить степень готовности реагировать на ситуацию с поставками газа до второго уровня из трех. Это означает, что правительство имеет право рекомендовать компаниям экономить газ. Ряд других стран Северной Европы действуют аналогично.
Не очень понятно, зачем что-то рекомендовать, когда цены около $1400 за тысячу кубометров. Все и так экономят, как могут. Запасы продолжают расти почти в обычном темпе для июня, несмотря на жару и оскудение Северного Потока. На вчерашний день хранилища были заполнены на 55%.
Поддерживать темп роста запасов на фоне ограничения предложения и жаркой погоды будет непросто. План по 80% к началу октября под вопросом.
Так что... Лето будет жарким 😉
#коммодитиз
@bitkogan