Есть одно понятие, к которому я отношусь с большим подозрением.
Консенсус.
Как только все синхронно (я, кстати, тоже) утверждают, что золото обречено на рост, оно моментально прекращает движение вверх и начинает потихоньку стагнировать.
Очень хорошо помню, как при уровне золота в районе 1100, все кому не лень мне поясняли – золото «обречено» на стагнацию. Жди 900.
«Цена битка должна быть не менее 100 000!», вещали нам многочисленные гуру всех сортов. И что же? После забега на 20 000 мы с вами долгое время наблюдаем прыжки между 3 000 и 10 000.
«Британский фунт в результате Брекзита скоро достигнет 1,10! Брекзит – катастрофа для Великобритании», заявляли аналитики крупнейших инвестиционных банков. Что сегодня? 1,28. И катастрофа не наблюдается.
Очень хорошо помню, как году эдак в 2012 мне доказывали: нефть ниже 90$ не опустится, ведь саудиты сделают все, чтобы этого не допустить. Поскольку их бюджет построен на оценке нефти не ниже 90$. И мы с вами отлично помним стремительный забег нефти на 30$ и ниже.
Полагаю, каждый может вспомнить десятки случаев, когда, при возникновении консенсуса, все почему-то шло не так.
Из свежего. О Teva мне только ленивый из коллег не отметил: скоро компании конец, надо немедленно продавать её бумаги. (Если бы говорили это когда Teva торговалась на уровне 18-20$. Нет. Говорили, когда бумага свалилась на уровень 7-8$ и казалось, что все кончено).
Про Boeing и Kraft Heintz – аналогично. Что по факту? Все наоборот.
Далек от мысли кого-то обидеть. Просто консенсус – очень опасная штука. Нужно об этом помнить.
Обратите внимание: когда рынки обычно начинают падение? Когда в прессе, в интернете и вообще везде куча оптимизма. Когда одна за одной выходят статьи аналитиков на тему «Впереди только звезды». И общий консенсус: до некоей цифры по индексу (обычно на 30-40% выше текущих значений) осталось всего ничего.
Когда рынки прекращают свое падение? Когда уровень пессимизма в профессиональном сообществе, у журналистов и вообще, зашкаливает, и каждая вторая статья выходит с заголовком «Черные дни на ... бирже» , «Дно теперь будем долго искать», «Катастрофа впереди...», «Рынки обречены на дальнейшее падение» и так далее.
Какие сегодня у нас с вами консенсусные моменты?
К примеру, большинство убеждено: мировой кризис обязательно наступит, но не сейчас, а во второй половине 2020 года.
Почему именно тогда?
Еще одно: Трамп сделает все, чтобы рынки были в порядке до выборов.
А он сможет?
Процентные ставки везде в мире достигнут минимальных значений. К примеру, ставка рефинансирования в России скоро будет 3,5-4%.
А куда делся традиционный консерватизм нашего ЦБ?
Нефть теперь уже вряд ли опустится ниже 50$ за баррель.
А можно ли вообще прогнозировать её цену?
Трамп 100% победит на новых выборах, ибо нет ему достойных соперников (стоило нам всем в это поверить, как на горизонте замаячила демократическая тень Майкла Блумберга).
Инфляции в мире более никогда не будет, поскольку мир вступил в некий новый этап развития. И низкие ставки теперь навечно.
А если мировое финансовое чиновничество несколько переусердствует с игрой в монетарные стимулы? А если в Китае все посыпется?
Не хочу оспаривать или соглашаться с каким-либо утверждением. Не хочу приводить аргументов за или против.
Более того, часто со многими консенсусными позициями и я согласен.
Хотя внутренне всегда, как только вижу консенсус, напрягаюсь.
Я лишь обращаю внимание моих читателей на этот интересный, но абсолютно четко работающий феномен.
Консенсус – это не к добру.
А теперь давайте спокойно, обязательно в одиночестве (чтобы никто не сбивал и не навязывал какие либо точки зрения), сядем и подумаем.
Какие консенсусы и по каким темам мы имеем сегодня?
Это, кстати говоря, касается не только экономики и финансов.
@bitkogan
Консенсус.
Как только все синхронно (я, кстати, тоже) утверждают, что золото обречено на рост, оно моментально прекращает движение вверх и начинает потихоньку стагнировать.
Очень хорошо помню, как при уровне золота в районе 1100, все кому не лень мне поясняли – золото «обречено» на стагнацию. Жди 900.
«Цена битка должна быть не менее 100 000!», вещали нам многочисленные гуру всех сортов. И что же? После забега на 20 000 мы с вами долгое время наблюдаем прыжки между 3 000 и 10 000.
«Британский фунт в результате Брекзита скоро достигнет 1,10! Брекзит – катастрофа для Великобритании», заявляли аналитики крупнейших инвестиционных банков. Что сегодня? 1,28. И катастрофа не наблюдается.
Очень хорошо помню, как году эдак в 2012 мне доказывали: нефть ниже 90$ не опустится, ведь саудиты сделают все, чтобы этого не допустить. Поскольку их бюджет построен на оценке нефти не ниже 90$. И мы с вами отлично помним стремительный забег нефти на 30$ и ниже.
Полагаю, каждый может вспомнить десятки случаев, когда, при возникновении консенсуса, все почему-то шло не так.
Из свежего. О Teva мне только ленивый из коллег не отметил: скоро компании конец, надо немедленно продавать её бумаги. (Если бы говорили это когда Teva торговалась на уровне 18-20$. Нет. Говорили, когда бумага свалилась на уровень 7-8$ и казалось, что все кончено).
Про Boeing и Kraft Heintz – аналогично. Что по факту? Все наоборот.
Далек от мысли кого-то обидеть. Просто консенсус – очень опасная штука. Нужно об этом помнить.
Обратите внимание: когда рынки обычно начинают падение? Когда в прессе, в интернете и вообще везде куча оптимизма. Когда одна за одной выходят статьи аналитиков на тему «Впереди только звезды». И общий консенсус: до некоей цифры по индексу (обычно на 30-40% выше текущих значений) осталось всего ничего.
Когда рынки прекращают свое падение? Когда уровень пессимизма в профессиональном сообществе, у журналистов и вообще, зашкаливает, и каждая вторая статья выходит с заголовком «Черные дни на ... бирже» , «Дно теперь будем долго искать», «Катастрофа впереди...», «Рынки обречены на дальнейшее падение» и так далее.
Какие сегодня у нас с вами консенсусные моменты?
К примеру, большинство убеждено: мировой кризис обязательно наступит, но не сейчас, а во второй половине 2020 года.
Почему именно тогда?
Еще одно: Трамп сделает все, чтобы рынки были в порядке до выборов.
А он сможет?
Процентные ставки везде в мире достигнут минимальных значений. К примеру, ставка рефинансирования в России скоро будет 3,5-4%.
А куда делся традиционный консерватизм нашего ЦБ?
Нефть теперь уже вряд ли опустится ниже 50$ за баррель.
А можно ли вообще прогнозировать её цену?
Трамп 100% победит на новых выборах, ибо нет ему достойных соперников (стоило нам всем в это поверить, как на горизонте замаячила демократическая тень Майкла Блумберга).
Инфляции в мире более никогда не будет, поскольку мир вступил в некий новый этап развития. И низкие ставки теперь навечно.
А если мировое финансовое чиновничество несколько переусердствует с игрой в монетарные стимулы? А если в Китае все посыпется?
Не хочу оспаривать или соглашаться с каким-либо утверждением. Не хочу приводить аргументов за или против.
Более того, часто со многими консенсусными позициями и я согласен.
Хотя внутренне всегда, как только вижу консенсус, напрягаюсь.
Я лишь обращаю внимание моих читателей на этот интересный, но абсолютно четко работающий феномен.
Консенсус – это не к добру.
А теперь давайте спокойно, обязательно в одиночестве (чтобы никто не сбивал и не навязывал какие либо точки зрения), сядем и подумаем.
Какие консенсусы и по каким темам мы имеем сегодня?
Это, кстати говоря, касается не только экономики и финансов.
@bitkogan
Продолжаю знакомить читателей с результатами недавно анонсированных инвестиционных сертификатов.
Вообще, на мой взгляд, это отличный инструмент. Особенно для консервативного инвестора, который хочет максимально дистанцироваться от нашего любимого государства и накопить себе на достойную пенсию.
Основная проблема тех, кто хочет консервативно, без лишнего риска вложить свои средства в инструмент с некой разумной долларовой доходностью – это лотность. К примеру, минимальное вложение в российские евробонды – $200 000.
Получить более или менее диверсифицированный портфель еврооблигаций можно, лишь управляя достаточно большими деньгами.
Исключение – торгующиеся на Московской бирже ETF RUSB, там сумма вложений минимальна. Но это ETF с жестко зашитым соотношением активов.
Сертификат позволяет получить хорошую диверсификацию даже на вложении $100.
Он ликвиден – торгуется на швейцарской бирже, то есть его можно купить или продать в ЛЮБОЙ момент.
Ожидаемая чистая доходность по нему 6-8% годовых в долларах, что выше, чем по целому ряду других инструментов.
Разумеется, это НЕ ГАРАНТИРОВННАЯ доходность, а ОЖИДАЕМАЯ.
Пока, кстати, доходность – выше 15% годовых. Впрочем, срок инвестиций пока не настолько велик, чтобы этот результат был действительно показательным.
До конца года планирую выпустить еще как минимум один подобный сертификат. Но уже не для консервативных инвесторов. Это будет сертификат надежды. Сертификат экологии и релаксации. 🤭
А пока время подвести итоги месяца.
С начала октября стоимость инвестиционного сертификата, сформированного из еврооблигаций, увеличилась почти на 2 п.п. с учетом купонного дохода. На мой взгляд, результат отличный. Посмотрим, как дело пойдет дальше – темп задан хороший.
Чем была обусловлена такая высокая абсолютная доходность? Тут сыграли (и играют) два фактора.
Во-первых, это удачный тайминг (время входа в бумаги, составляющие сертификат). Во-вторых, это, собственно, набор активов, которые включает в себя сертификат.
Посмотрим, какие бумаги показали наиболее сильный рост за прошедший месяц:
Фунтовый Jaguar Land Rover +7,4%; US Steel +3,1%; Украина2040 +2,5%; Турция2025 +1,6%; SWN`2026 +1,5%; GameStop +1,5%.
Каковы перспективы? Полагаю, есть возможность дальнейшего роста. Прежде всего, доходности ряда облигаций сертификата, по моим оценкам, еще достаточно высоки, а это значит, что цена может вырасти. Например, по украинскому евробонду, где ситуация после победы Зеленского такова, что будущая доходность этого бонда, после его роста за последние полгода на 80%, может быть 30-40% годовых даже на текущих уровнях. (Не так давно писал об этих облигациях-варрантах достаточно подробно).
Или по долларовому Jaguar Land Rover, на фоне решения проблем с Brexit.
Не стоит забывать и про US Steel, который зависит от сделки между США и Китаем, находящейся в стадии подписания первой фазы соглашения. Кстати, на днях компания хорошо отчиталась по финансам за 3 квартал, акции подросли на 15%. Вполне могут подрасти и бонды.
Очень активно смотрю новые идеи для сертификата и ожидаю дальнейшего роста его стоимости.
Детальное описание нового продукта, инвестиционных сертификатов – здесь.
Более подробно о том, как и через кого можно приобрести данный продукт – по запросу на @bitkogans, [email protected], +79055829895.
Напомню: при подписке на сертификаты до 15 ноября мы компенсируем брокерскую комиссию.
Присоединяйтесь!
@bitkogan
Вообще, на мой взгляд, это отличный инструмент. Особенно для консервативного инвестора, который хочет максимально дистанцироваться от нашего любимого государства и накопить себе на достойную пенсию.
Основная проблема тех, кто хочет консервативно, без лишнего риска вложить свои средства в инструмент с некой разумной долларовой доходностью – это лотность. К примеру, минимальное вложение в российские евробонды – $200 000.
Получить более или менее диверсифицированный портфель еврооблигаций можно, лишь управляя достаточно большими деньгами.
Исключение – торгующиеся на Московской бирже ETF RUSB, там сумма вложений минимальна. Но это ETF с жестко зашитым соотношением активов.
Сертификат позволяет получить хорошую диверсификацию даже на вложении $100.
Он ликвиден – торгуется на швейцарской бирже, то есть его можно купить или продать в ЛЮБОЙ момент.
Ожидаемая чистая доходность по нему 6-8% годовых в долларах, что выше, чем по целому ряду других инструментов.
Разумеется, это НЕ ГАРАНТИРОВННАЯ доходность, а ОЖИДАЕМАЯ.
Пока, кстати, доходность – выше 15% годовых. Впрочем, срок инвестиций пока не настолько велик, чтобы этот результат был действительно показательным.
До конца года планирую выпустить еще как минимум один подобный сертификат. Но уже не для консервативных инвесторов. Это будет сертификат надежды. Сертификат экологии и релаксации. 🤭
А пока время подвести итоги месяца.
С начала октября стоимость инвестиционного сертификата, сформированного из еврооблигаций, увеличилась почти на 2 п.п. с учетом купонного дохода. На мой взгляд, результат отличный. Посмотрим, как дело пойдет дальше – темп задан хороший.
Чем была обусловлена такая высокая абсолютная доходность? Тут сыграли (и играют) два фактора.
Во-первых, это удачный тайминг (время входа в бумаги, составляющие сертификат). Во-вторых, это, собственно, набор активов, которые включает в себя сертификат.
Посмотрим, какие бумаги показали наиболее сильный рост за прошедший месяц:
Фунтовый Jaguar Land Rover +7,4%; US Steel +3,1%; Украина2040 +2,5%; Турция2025 +1,6%; SWN`2026 +1,5%; GameStop +1,5%.
Каковы перспективы? Полагаю, есть возможность дальнейшего роста. Прежде всего, доходности ряда облигаций сертификата, по моим оценкам, еще достаточно высоки, а это значит, что цена может вырасти. Например, по украинскому евробонду, где ситуация после победы Зеленского такова, что будущая доходность этого бонда, после его роста за последние полгода на 80%, может быть 30-40% годовых даже на текущих уровнях. (Не так давно писал об этих облигациях-варрантах достаточно подробно).
Или по долларовому Jaguar Land Rover, на фоне решения проблем с Brexit.
Не стоит забывать и про US Steel, который зависит от сделки между США и Китаем, находящейся в стадии подписания первой фазы соглашения. Кстати, на днях компания хорошо отчиталась по финансам за 3 квартал, акции подросли на 15%. Вполне могут подрасти и бонды.
Очень активно смотрю новые идеи для сертификата и ожидаю дальнейшего роста его стоимости.
Детальное описание нового продукта, инвестиционных сертификатов – здесь.
Более подробно о том, как и через кого можно приобрести данный продукт – по запросу на @bitkogans, [email protected], +79055829895.
Напомню: при подписке на сертификаты до 15 ноября мы компенсируем брокерскую комиссию.
Присоединяйтесь!
@bitkogan
Сотовая связь подорожает в 2020 году, но рост расходов большинство россиян ощущают уже сейчас.
Наш замечательный Премьер не только тонко чувствует конъюнктуру, но и претендует на звание «Провидец года».
Посудите сами.
На днях Дмитрий Анатольевич заявил – интернет россиянам обходится намного дешевле, чем жителям многих других стран. Четкий намек: ребята, интернет есть, «но вы держитесь». Подорожает.
И вот, пожалуйста.
Дмитрий Анатольевич! Огромная просьба. Поскольку теперь уже даже ежику в нашей стране понятно, что Вы безошибочно предсказываете будушее, не сочтите за труд и дальше сообщать, чего нам ждать.
Приведу пример.
Допустим, у правительства есть желание поднять НДС еще на 2-3%, для дальнейшего ускорения роста экономики. Так вы, уж пожалуйста, намекните нам. Скажите: ребятки, а в Гондурасе или в Мозамбике НДС 30%. процентов. А у нас только 20%.
Мы сразу намек поймем и побежим солью и спичками затовариваться.
Дмитрий Анатольевич!
Спасибо, что Вы у нас есть.
Когда в стране премьер – провидец, ей ничего не страшно.
@bitkogan
https://iz.ru/940596/valerii-kodachigov/tarif-vysokogo-poleta-sotovaia-sviaz-podorozhaet-v-2020-godu
Наш замечательный Премьер не только тонко чувствует конъюнктуру, но и претендует на звание «Провидец года».
Посудите сами.
На днях Дмитрий Анатольевич заявил – интернет россиянам обходится намного дешевле, чем жителям многих других стран. Четкий намек: ребята, интернет есть, «но вы держитесь». Подорожает.
И вот, пожалуйста.
Дмитрий Анатольевич! Огромная просьба. Поскольку теперь уже даже ежику в нашей стране понятно, что Вы безошибочно предсказываете будушее, не сочтите за труд и дальше сообщать, чего нам ждать.
Приведу пример.
Допустим, у правительства есть желание поднять НДС еще на 2-3%, для дальнейшего ускорения роста экономики. Так вы, уж пожалуйста, намекните нам. Скажите: ребятки, а в Гондурасе или в Мозамбике НДС 30%. процентов. А у нас только 20%.
Мы сразу намек поймем и побежим солью и спичками затовариваться.
Дмитрий Анатольевич!
Спасибо, что Вы у нас есть.
Когда в стране премьер – провидец, ей ничего не страшно.
@bitkogan
https://iz.ru/940596/valerii-kodachigov/tarif-vysokogo-poleta-sotovaia-sviaz-podorozhaet-v-2020-godu
Золото, подешевевшее с ноября на 3.2%, вызывает множество вопросов читателей. Проясню свою позицию, которая остаётся неизменной.
С начала года рост цен на золото составил около 14%. Металл в настоящее время находится в долгосрочном восходящем тренде. На мой взгляд, то, что мы видим сейчас – временная просадка. Такие вещи характерны и для восходящих трендов.
По-прежнему вижу перспективу дальнейшего роста золота.
По моему мнению, спрос на золото будет расти по двум причинам.
Во-первых, несмотря на оптимизм, охвативший рынки, в мире по-прежнему неспокойно. Угрозу возникновения глобальной рецессии никто не отменял, а Китай и США пока не пожали друг другу руки.
Во-вторых, на рынок вливается масса ликвидности. Это и понижающиеся ставки, и новые программы по выкупу активов в Европе и США. Как ни крути, когда оптимизм на рынке закончится, ликвидность никуда не денется. В числе прочих инструментов, будут покупать и золото.
Консенсус-прогноз цен на золото был и остается достаточно высоким. Так, в 2019 г. Bloomberg ожидает среднюю цену на уровне $1482 за унцию, в 2020 г. - $1510, в 2021 г. - $1533. И хоть сейчас цена снизилась, глобально ничего не поменялось. В целом, я согласен с таким видением, хотя, возможно, оно несколько консервативно, и цена на самом деле будет выше.
С января по октябрь средняя цена на золото составила около $1384 за унцию, а сейчас - $1464. Чтобы достичь консенсуса, в ноябре и декабре цена должна быть около $1500. Не факт, что это истина в последней инстанции, но как ориентир – вполне подходящая вещь.
Основной вопрос: что делать сейчас? Подбирать?
На мой взгляд, нужно немного подождать до того момента, когда станет понятно – временное снижение закончено. То есть дождаться некой стабилизации. Не исключаю, что золото может еще немного просесть – в пределах 2-3%.
Возможно, стабилизация наступила уже сейчас. Возможно, уже сегодня мы увидим в золоте рост. Судя по последним новостям и слухам, между США и Китаем пробежала кошка. Впрочем, возможно, это очередные инсинуации, к которым мы уже привыкли.
Смотрим, наблюдаем.
@bitkogan
С начала года рост цен на золото составил около 14%. Металл в настоящее время находится в долгосрочном восходящем тренде. На мой взгляд, то, что мы видим сейчас – временная просадка. Такие вещи характерны и для восходящих трендов.
По-прежнему вижу перспективу дальнейшего роста золота.
По моему мнению, спрос на золото будет расти по двум причинам.
Во-первых, несмотря на оптимизм, охвативший рынки, в мире по-прежнему неспокойно. Угрозу возникновения глобальной рецессии никто не отменял, а Китай и США пока не пожали друг другу руки.
Во-вторых, на рынок вливается масса ликвидности. Это и понижающиеся ставки, и новые программы по выкупу активов в Европе и США. Как ни крути, когда оптимизм на рынке закончится, ликвидность никуда не денется. В числе прочих инструментов, будут покупать и золото.
Консенсус-прогноз цен на золото был и остается достаточно высоким. Так, в 2019 г. Bloomberg ожидает среднюю цену на уровне $1482 за унцию, в 2020 г. - $1510, в 2021 г. - $1533. И хоть сейчас цена снизилась, глобально ничего не поменялось. В целом, я согласен с таким видением, хотя, возможно, оно несколько консервативно, и цена на самом деле будет выше.
С января по октябрь средняя цена на золото составила около $1384 за унцию, а сейчас - $1464. Чтобы достичь консенсуса, в ноябре и декабре цена должна быть около $1500. Не факт, что это истина в последней инстанции, но как ориентир – вполне подходящая вещь.
Основной вопрос: что делать сейчас? Подбирать?
На мой взгляд, нужно немного подождать до того момента, когда станет понятно – временное снижение закончено. То есть дождаться некой стабилизации. Не исключаю, что золото может еще немного просесть – в пределах 2-3%.
Возможно, стабилизация наступила уже сейчас. Возможно, уже сегодня мы увидим в золоте рост. Судя по последним новостям и слухам, между США и Китаем пробежала кошка. Впрочем, возможно, это очередные инсинуации, к которым мы уже привыкли.
Смотрим, наблюдаем.
@bitkogan
Ситуация с БКС вызывает множество разговоров и волнений.
Напомню: компания зафиксировала убыток от операций с деривативами, некоторые топ-менеджеры покинули БКС. Сокращения коснулись также десков по деривативам и акциям.
Первый и наиболее чувствительный вопрос: что делать с деньгами? Выводить? Ведь страшно! Мир инвестиций и финансов жесток и беспристрастен. Каковы бы ни были заслуги компании или ее масштаб, если оступился, можешь и не встать.
На месте клиентов БКС я бы не стал пока сильно беспокоиться. Во-первых, деньги на клиентских счетах, если они инвестированы в ценные бумаги, сепарированы от брокера. То есть даже в случае банкротства последнего, клиент получит свои ценные бумаги в целости и сохранности.
Во-вторых, уверен, что компания справится. Руководство и основная часть команды в БКС – профессионалы высокого уровня. Лично знаю Олега Михасенко, это очень порядочный и профессиональный человек. Предполагаю, что для БКС ситуация неприятная, но не критическая.
Просчитались с риск-менеджментом, это, конечно, плохо. Убежден, что из ошибок будут сделаны правильные выводы.
Желаю ребятам с честью выбраться из сложившегося положения.
@bitkogan
https://www.kommersant.ru/doc/4154812
Напомню: компания зафиксировала убыток от операций с деривативами, некоторые топ-менеджеры покинули БКС. Сокращения коснулись также десков по деривативам и акциям.
Первый и наиболее чувствительный вопрос: что делать с деньгами? Выводить? Ведь страшно! Мир инвестиций и финансов жесток и беспристрастен. Каковы бы ни были заслуги компании или ее масштаб, если оступился, можешь и не встать.
На месте клиентов БКС я бы не стал пока сильно беспокоиться. Во-первых, деньги на клиентских счетах, если они инвестированы в ценные бумаги, сепарированы от брокера. То есть даже в случае банкротства последнего, клиент получит свои ценные бумаги в целости и сохранности.
Во-вторых, уверен, что компания справится. Руководство и основная часть команды в БКС – профессионалы высокого уровня. Лично знаю Олега Михасенко, это очень порядочный и профессиональный человек. Предполагаю, что для БКС ситуация неприятная, но не критическая.
Просчитались с риск-менеджментом, это, конечно, плохо. Убежден, что из ошибок будут сделаны правильные выводы.
Желаю ребятам с честью выбраться из сложившегося положения.
@bitkogan
https://www.kommersant.ru/doc/4154812
Коммерсантъ
Производные от волатильности
Срочные инструменты принесли убытки БКС
Согласно решения Конституционного суда любое имущество, законность происхождения средств на приобретение которого невозможно доказать, можно будет изымать в пользу государства.
С коррупцией нужно бороться, бесспорно. И конфисковывать нажитое путём воровства у государства тоже нужно. Понятное дело, что ворюги, взяточники и казнокрады предпочитают все распихивать на родственников и друзей.
Но дьявол, как обычно, в мелочах.
Предположим, нашли, разоблачили коррупционера. Отняли у него наворованное. Забрали спрятанное по друзьям и родственникам.
А теперь вопрос в студию: кого именно считать другом этого бяки?
Представим себе, что некий человек дружил с коррупционером. Деньги заработал сам. Например, в лихие девяностые, когда все крутились как могли. И подтверждений чистоты нажитого не было практически ни у кого.
Что теперь?
Я никого не пытаюсь оправдывать или быть чьим-либо адвокатом. Но мне почему-то видится, что решение Конституционного суда открывает такой ящик Пандоры, что, как говорится, мама не горюй.
Дайте определение понятия «друг»? Есть ли такая юридическая дефиниция? Вместе учились? Ездили в пионерлагерь? Соседствовали на даче? А если дружат дети, как быть? Много неясностей. И много возможностей для разночтений.
А как быть с презумпцией невиновности? Теперь каждый, у кого нажитое за всю жизнь не совпадает копейка в копейку с декларацией о доходах, под ударом? А уж если ещё и квартиры на одной площадке...
Очень надеюсь, что Конституционный суд даст пояснения, во избежание применения этой нормы к невинным людям.
@bitkogan
https://www.kommersant.ru/doc/4155786
С коррупцией нужно бороться, бесспорно. И конфисковывать нажитое путём воровства у государства тоже нужно. Понятное дело, что ворюги, взяточники и казнокрады предпочитают все распихивать на родственников и друзей.
Но дьявол, как обычно, в мелочах.
Предположим, нашли, разоблачили коррупционера. Отняли у него наворованное. Забрали спрятанное по друзьям и родственникам.
А теперь вопрос в студию: кого именно считать другом этого бяки?
Представим себе, что некий человек дружил с коррупционером. Деньги заработал сам. Например, в лихие девяностые, когда все крутились как могли. И подтверждений чистоты нажитого не было практически ни у кого.
Что теперь?
Я никого не пытаюсь оправдывать или быть чьим-либо адвокатом. Но мне почему-то видится, что решение Конституционного суда открывает такой ящик Пандоры, что, как говорится, мама не горюй.
Дайте определение понятия «друг»? Есть ли такая юридическая дефиниция? Вместе учились? Ездили в пионерлагерь? Соседствовали на даче? А если дружат дети, как быть? Много неясностей. И много возможностей для разночтений.
А как быть с презумпцией невиновности? Теперь каждый, у кого нажитое за всю жизнь не совпадает копейка в копейку с декларацией о доходах, под ударом? А уж если ещё и квартиры на одной площадке...
Очень надеюсь, что Конституционный суд даст пояснения, во избежание применения этой нормы к невинным людям.
@bitkogan
https://www.kommersant.ru/doc/4155786
Коммерсантъ
КС разрешил изымать имущество у любого, кто не докажет его законность
Подробнее на сайте
Несколько слов о «Норильском никеле» (GMKN RX).
Бумага теряет в цене на фоне снижения мировых никелевых котировок. Они, в свою очередь, упали по причине отмены правительством Индонезии эмбарго на экспорт никелевой руды. Не так давно власти этой страны ввели соответствующий запрет, и я писал об этом в конце октября.
При этом надо понимать, что Индонезия – крупнейший мировой поставщик никелевого сырья. Ее доля в данном сегменте составляет 25-30%.
Что это было? Манипуляции? Сейчас сложно адекватно оценить действия правительства Индонезии. Ясно одно: дело сделано, и теперь цена акций ГМК может пойти еще ниже. Сегодня в ходе торгов котировки теряют около 2%.
Держал бумаги «Норникеля» в одном из портфелей нового сервиса @bidkoganbot.
Остается только порадоваться тому, что эту позицию я закрыл еще на прошлой неделе с прибылью в районе 13% (с учетом полученных дивидендов).
@bitkogan
Бумага теряет в цене на фоне снижения мировых никелевых котировок. Они, в свою очередь, упали по причине отмены правительством Индонезии эмбарго на экспорт никелевой руды. Не так давно власти этой страны ввели соответствующий запрет, и я писал об этом в конце октября.
При этом надо понимать, что Индонезия – крупнейший мировой поставщик никелевого сырья. Ее доля в данном сегменте составляет 25-30%.
Что это было? Манипуляции? Сейчас сложно адекватно оценить действия правительства Индонезии. Ясно одно: дело сделано, и теперь цена акций ГМК может пойти еще ниже. Сегодня в ходе торгов котировки теряют около 2%.
Держал бумаги «Норникеля» в одном из портфелей нового сервиса @bidkoganbot.
Остается только порадоваться тому, что эту позицию я закрыл еще на прошлой неделе с прибылью в районе 13% (с учетом полученных дивидендов).
@bitkogan
Несколько месяцев назад я запустил новый подписной сервис BidKogan
В канале (в режиме реального времени) происходит управление несколькими инвестиционными портфелями, каждый из которых следует определенной стратегии.
Этот сервис предназначен для тех, кто управляет своим портфелем самостоятельно. Новый канал представляет собой услугу, созвучную с фразой «звонок другу». Мы даем новые, нетривиальные идеи, показываем как и, самое главное, когда их нужно покупать или продавать онлайн, на ваших глазах.
Подведу итог работы на прошлой неделе, когда прошло несколько очень удачных сделок. К примеру, доходность около 10% показали продажи акций HP (HPQ US) на фоне возможной покупки со стороны Xerox. Отлично показала себя краткосрочная идея с акциями Lufthansa, которая показала прибыль 7,5% за 1 день.
Следует отметить удачно сработавшую идею покупки McDonalds (MCD US) на падении после увольнения гендиректора. В последующие несколько дней бумага показала рост около 3,5%. Своевременной также оказалась и продажа рублевых акций «Норильского никеля» (GMKN RX), которая принесла около 13,5% абсолютной доходности с учетом полученных дивидендов.
Все сделки заключаются в онлайн режиме, подписчик видит цену и объем покупаемого/продаваемого инструмента с разницей в несколько секунд от рыночных показателей. С ведением канала мне помогает небольшая, но слаженная команда профессионалов с огромным опытом работы на финансовых рынках.
Какие инструменты мы используем для формирования портфелей? Это и акции, и ETF, и облигации, и инвестиционные сертификаты. В разработке находится деривативный портфель. Возможно, мы представим его в начале следующего года.
Помимо самих сделок, мы ведём подробную аналитику по компаниям, которые входят в портфель, осуществляем так называемый coverage (покрытие). Любая покупка в портфель не происходит в «немом» режиме. Инвестор в любом случае получает фундаментальное обоснование любой покупки.
Что в планах?
Во-первых, мы планируем существенно увеличить публикации информационно-обучающего характера. Например, какого брокера лучше выбрать, как оптимизировать налогообложение или как сформировать пенсионный портфель.
Во-вторых, идет активная работа над подготовкой короткоформатных видеороликов с быстрыми комментариями самых горячих новостей. Спикером в данном случае буду выступать я лично.
В-третьих, мы будем увеличивать объем информационно-аналитического контента, такого как динамика основных рыночных индикаторов, расширенные (профессиональные) версии портфелей (включают в себя такие показатели, как коэффициент бета, коэффициент Шарпа, мультипликаторы, структура портфеля по отраслям и др.), усиление работы над покрытием анализируемых компаний.
Будет ещё более полезно, информативно и прибыльно.
Присоединяйтесь!
@bidkoganbot
В канале (в режиме реального времени) происходит управление несколькими инвестиционными портфелями, каждый из которых следует определенной стратегии.
Этот сервис предназначен для тех, кто управляет своим портфелем самостоятельно. Новый канал представляет собой услугу, созвучную с фразой «звонок другу». Мы даем новые, нетривиальные идеи, показываем как и, самое главное, когда их нужно покупать или продавать онлайн, на ваших глазах.
Подведу итог работы на прошлой неделе, когда прошло несколько очень удачных сделок. К примеру, доходность около 10% показали продажи акций HP (HPQ US) на фоне возможной покупки со стороны Xerox. Отлично показала себя краткосрочная идея с акциями Lufthansa, которая показала прибыль 7,5% за 1 день.
Следует отметить удачно сработавшую идею покупки McDonalds (MCD US) на падении после увольнения гендиректора. В последующие несколько дней бумага показала рост около 3,5%. Своевременной также оказалась и продажа рублевых акций «Норильского никеля» (GMKN RX), которая принесла около 13,5% абсолютной доходности с учетом полученных дивидендов.
Все сделки заключаются в онлайн режиме, подписчик видит цену и объем покупаемого/продаваемого инструмента с разницей в несколько секунд от рыночных показателей. С ведением канала мне помогает небольшая, но слаженная команда профессионалов с огромным опытом работы на финансовых рынках.
Какие инструменты мы используем для формирования портфелей? Это и акции, и ETF, и облигации, и инвестиционные сертификаты. В разработке находится деривативный портфель. Возможно, мы представим его в начале следующего года.
Помимо самих сделок, мы ведём подробную аналитику по компаниям, которые входят в портфель, осуществляем так называемый coverage (покрытие). Любая покупка в портфель не происходит в «немом» режиме. Инвестор в любом случае получает фундаментальное обоснование любой покупки.
Что в планах?
Во-первых, мы планируем существенно увеличить публикации информационно-обучающего характера. Например, какого брокера лучше выбрать, как оптимизировать налогообложение или как сформировать пенсионный портфель.
Во-вторых, идет активная работа над подготовкой короткоформатных видеороликов с быстрыми комментариями самых горячих новостей. Спикером в данном случае буду выступать я лично.
В-третьих, мы будем увеличивать объем информационно-аналитического контента, такого как динамика основных рыночных индикаторов, расширенные (профессиональные) версии портфелей (включают в себя такие показатели, как коэффициент бета, коэффициент Шарпа, мультипликаторы, структура портфеля по отраслям и др.), усиление работы над покрытием анализируемых компаний.
Будет ещё более полезно, информативно и прибыльно.
Присоединяйтесь!
@bidkoganbot
Акции Organigram (OGI US) падают сегодня с открытия торгов из-за новостей о том, что компания объявила guidance по выручке на 4 квартал 2019 г. По данным OGI, выручка составит $16,3 млн. Рынку не понравился тот факт, что этот показатель оказался существенно ниже цифры в 3 квартале.
Таким образом, компания демонстрирует снижение выручки в квартальном выражении. Напомню, что в 3 квартале выручка Organigram была на уровне $24,8 млн, снижение составило около 34%.
Данный результат обусловлен, прежде всего, недостаточной «проходимостью» розничных сетей, а также рядом регуляторных проблем. Магазины открываются медленнее, чем ожидалось, что, главным образом, и привело к снижению выручки. Тем не менее, Organigram планирует в следующем году увеличить количество магазинов в Онтарио в три раза.
Вместе с тем, я бы не стал слишком переоценивать значение этих данных. Падение котировок, на мой взгляд, обусловлено по большей части спекулятивной составляющей. Полагаю, стоит обратить внимание на позитивные моменты, которые, тем не менее, в новости присутствуют.
Во-первых, в 4 квартале компания ожидает существенного снижения себестоимости выращивания растений за счет роста урожайности. Во-вторых, OGI в течение следующего года рассчитывает выйти на положительную EBITDA (скорректированную). В-третьих, если мы взглянем на показатели в годовом выражении, то обнаружим, что оборот компании вырос в 10 раз.
С открытия торгов бумага падала на 17%, однако затем падение замедлилось. По моему мнению, ничего критичного не произошло. Да, у компании есть определенные трудности с операционной деятельностью, но они вполне решаемы.
Что касается сектора в целом, считаю, что после недавнего падения произошла некая стабилизация. Сегодня, несмотря на падение OGI, остальные компании отрасли демонстрируют позитивную или нейтральную динамику.
@bitkogan
Таким образом, компания демонстрирует снижение выручки в квартальном выражении. Напомню, что в 3 квартале выручка Organigram была на уровне $24,8 млн, снижение составило около 34%.
Данный результат обусловлен, прежде всего, недостаточной «проходимостью» розничных сетей, а также рядом регуляторных проблем. Магазины открываются медленнее, чем ожидалось, что, главным образом, и привело к снижению выручки. Тем не менее, Organigram планирует в следующем году увеличить количество магазинов в Онтарио в три раза.
Вместе с тем, я бы не стал слишком переоценивать значение этих данных. Падение котировок, на мой взгляд, обусловлено по большей части спекулятивной составляющей. Полагаю, стоит обратить внимание на позитивные моменты, которые, тем не менее, в новости присутствуют.
Во-первых, в 4 квартале компания ожидает существенного снижения себестоимости выращивания растений за счет роста урожайности. Во-вторых, OGI в течение следующего года рассчитывает выйти на положительную EBITDA (скорректированную). В-третьих, если мы взглянем на показатели в годовом выражении, то обнаружим, что оборот компании вырос в 10 раз.
С открытия торгов бумага падала на 17%, однако затем падение замедлилось. По моему мнению, ничего критичного не произошло. Да, у компании есть определенные трудности с операционной деятельностью, но они вполне решаемы.
Что касается сектора в целом, считаю, что после недавнего падения произошла некая стабилизация. Сегодня, несмотря на падение OGI, остальные компании отрасли демонстрируют позитивную или нейтральную динамику.
@bitkogan
В случае срыва сделки с Китаем, Трамп пообещал существенно повысить пошлины.
Укротитель воришек интеллектуальной собственности, как и было объявлено ранее, выступил вчера в 20-00.
Пел как по нотам: поведал миру, что «еще немного, еще чуть чуть...». И, заодно, сообщил, что соглашение гораздо важнее китайцам, чем Америке. Добрая Америка, так уж и быть, внемлет просьбам китайского народа.
«На закуску» было объявлено, что ежели что не так – кузькина мать обеспечена всем на 20 веков вперед.
Большого энтузиазма это сообщение почему-то не вызвало.
Кстати, я тоже от выступления не в восторге. Не могу понять: сознательно это или нет, но Трамп все время забывает, что для китайца «потеря лица – это катастрофа».
Зачем все эти слова о том, как вырастут пошлины, если Китай не будет себя вести правильно? Ведь получается, что Китай пошел на соглашения под давлением, из-за угроз.
Будь я на месте китайцев, такое заявление сильно бы огорчило.
Итог: рынки немного приуныли. От падения их спасла только огромная ликвидность. Денег напечатано очень много, и рынкам в этой ситуации упасть достаточно трудно.
Посмотрим, как на этот поток сознания и красноречия ответят гордые сыны Поднебесной.
Не забываем слова Блока: «Для нас века, для них единый час». Вполне и о китайцах.
Китайцы талантливо владеют философией «Festina lente” – торопись медленно. Им переизбираться не надо.
И Майкл Блумберг дышит в спину отнюдь не Си Цзиньпину😉
@bitkogan
https://www.rbc.ru/politics/13/11/2019/5dcb32389a794709dfc81904?from=from_main
Укротитель воришек интеллектуальной собственности, как и было объявлено ранее, выступил вчера в 20-00.
Пел как по нотам: поведал миру, что «еще немного, еще чуть чуть...». И, заодно, сообщил, что соглашение гораздо важнее китайцам, чем Америке. Добрая Америка, так уж и быть, внемлет просьбам китайского народа.
«На закуску» было объявлено, что ежели что не так – кузькина мать обеспечена всем на 20 веков вперед.
Большого энтузиазма это сообщение почему-то не вызвало.
Кстати, я тоже от выступления не в восторге. Не могу понять: сознательно это или нет, но Трамп все время забывает, что для китайца «потеря лица – это катастрофа».
Зачем все эти слова о том, как вырастут пошлины, если Китай не будет себя вести правильно? Ведь получается, что Китай пошел на соглашения под давлением, из-за угроз.
Будь я на месте китайцев, такое заявление сильно бы огорчило.
Итог: рынки немного приуныли. От падения их спасла только огромная ликвидность. Денег напечатано очень много, и рынкам в этой ситуации упасть достаточно трудно.
Посмотрим, как на этот поток сознания и красноречия ответят гордые сыны Поднебесной.
Не забываем слова Блока: «Для нас века, для них единый час». Вполне и о китайцах.
Китайцы талантливо владеют философией «Festina lente” – торопись медленно. Им переизбираться не надо.
И Майкл Блумберг дышит в спину отнюдь не Си Цзиньпину😉
@bitkogan
https://www.rbc.ru/politics/13/11/2019/5dcb32389a794709dfc81904?from=from_main
РБК
Трамп пообещал существенно повысить пошлины при срыве сделки с Китаем
При этом, заявил Трамп, Китай «умирает» от желания заключить сделку, и стороны близки к тому, чтобы реализовать первый этап соглашения. По словам президента, это может скоро произойти
Госдума предложила ЦБ ввести ограничения на спекуляции с валютой
Ежели есть хоть какой-то мелкий участок экономики, где наши власти что-то не регулируют или не контролируют, значит, кто-то еще не сработал как надо.
Как говорят наши доблестные правоохранители: тот факт, что вы еще не в местах отдаленных, означает не то, что вы чисты перед законом, а то, что до вас еще руки не дошли (в оригинале чуть иначе).
Судите сами: что это за безобразие такое «свободно плавающий курс»? Мало того, что он, шельмец, плавает, так еще и свободно!
Мы тут, понимаешь ли, штыками ощетинились, Родину из опасности выручаем. А он, негодник, «свободно плавает», вместо того, чтобы, исходя из потребностей Отечества и с полным пониманием своей ответственности, четко вышагивать в заранее установленных рамках.
Тут же еще и спекулянты. Нагло и цинично, они на этом совершенно возмутительном и безответственном плавании деньги зарабатывают. Народ в реальном секторе пашет как бобик, депутаты как рабы на галерах еженощно о судьбах страны пекутся. А тут под шумок, под всякие мировые коллизии, эти спекулянты смеют зарабатывать!
Мы тут плечом к плачу стоим, с врагами боремся. А они?! На страданиях народа наживаются.
Желание наших думцев начать что-то (разумеется, первоначально мягко) регулировать, вполне логичная штука.
Очень хочется надеяться, что данная инициатива будет задушена на корню или мягко спущена на тормозах.
Мы же прекрасно понимаем: плавающий курс – это очень важно. И это самый правильный ответ на мировые неприятности.
@bitkogan
https://www.finanz.ru/novosti/valyuty/gosduma-predlozhila-vvesti-ogranicheniya-na-spekulyacii-s-valyutoy-1028682505
Ежели есть хоть какой-то мелкий участок экономики, где наши власти что-то не регулируют или не контролируют, значит, кто-то еще не сработал как надо.
Как говорят наши доблестные правоохранители: тот факт, что вы еще не в местах отдаленных, означает не то, что вы чисты перед законом, а то, что до вас еще руки не дошли (в оригинале чуть иначе).
Судите сами: что это за безобразие такое «свободно плавающий курс»? Мало того, что он, шельмец, плавает, так еще и свободно!
Мы тут, понимаешь ли, штыками ощетинились, Родину из опасности выручаем. А он, негодник, «свободно плавает», вместо того, чтобы, исходя из потребностей Отечества и с полным пониманием своей ответственности, четко вышагивать в заранее установленных рамках.
Тут же еще и спекулянты. Нагло и цинично, они на этом совершенно возмутительном и безответственном плавании деньги зарабатывают. Народ в реальном секторе пашет как бобик, депутаты как рабы на галерах еженощно о судьбах страны пекутся. А тут под шумок, под всякие мировые коллизии, эти спекулянты смеют зарабатывать!
Мы тут плечом к плачу стоим, с врагами боремся. А они?! На страданиях народа наживаются.
Желание наших думцев начать что-то (разумеется, первоначально мягко) регулировать, вполне логичная штука.
Очень хочется надеяться, что данная инициатива будет задушена на корню или мягко спущена на тормозах.
Мы же прекрасно понимаем: плавающий курс – это очень важно. И это самый правильный ответ на мировые неприятности.
@bitkogan
https://www.finanz.ru/novosti/valyuty/gosduma-predlozhila-vvesti-ogranicheniya-na-spekulyacii-s-valyutoy-1028682505
finanz.ru
Госдума предложила ввести ограничения на спекуляции с валютой | 12.11.19 | finanz.ru
Банку России следует отказаться от режима «свободного плавания» рубля, ввести «мягкое» госрегулирование курса и одновременно ограничить спекулятив...
Ну что ж, теханализ в данном случае четко отработан.
Если помните: на днях писал, что фигура напоминает «блюдце».
С тех пор бумага подросла еще на 5-6%. В целом за месяц прирост около 30%. Вполне достойно.
До необходимых для нас уровней 15-20 долларов еще, конечно же, далеко. Плюс, я полагаю, коррекция по бумаге неизбежна.
Все же, пока несколько веселее.
@bitkogan
Если помните: на днях писал, что фигура напоминает «блюдце».
С тех пор бумага подросла еще на 5-6%. В целом за месяц прирост около 30%. Вполне достойно.
До необходимых для нас уровней 15-20 долларов еще, конечно же, далеко. Плюс, я полагаю, коррекция по бумаге неизбежна.
Все же, пока несколько веселее.
@bitkogan
Получаю намедни письмо в личку.
«Вы, Евгений Борисович, хорошо отчитываетесь о «победах» в портфеле «BidKogan». А вот о том, что сидите в минус 50% по HEXO и OGI и думаете что с этим делать, информацию в публичный канал давненько не выдаете. Давайте, показывайте обе стороны медали».
С удовольствием отвечу читателю.
1. Канал по подписке «BidKogan»
является публичным. Все публикуется открыто, прозрачно и ONLINE. Скрывать что-то? Нет. Принципиальная позиция. Все честно.
Вот был, к примеру, в Агрессивном портфеле убыток от TRST – пожалуйста, смотрите. Из-за этого, кстати, и доходность по этому портфелю такая невысокая. Полтора месяца отбивали убыток, почти отбили. Идем вперед, хотя OGI и HEXO тянут вниз.
2. Эти две бумаги действительно сильно упали. Я их не стал резать, более того: вчера по OGI позицию немного увеличил. Почему – подробно ответил
Аллокация портфеля на этот сектор небольшая. Это значит, что, даже если бумаги еще упадут, для портфеля это не катастрофа.
3. Я думаю, несмотря ни на что, у отрасли есть потенциал. Развитие идет непросто, это правда. Сегодня вью на сектор стало, скорее, пессимистичное. Отлично. Значит, самое время покупать.
4. Цифры по компаниям показывают рост продаж. Просто он происходит медленнее, чем хотелось бы. Ничего. Подождем. Подробно пишу об этом и буду писать далее.
5. На днях, совместно с Vontobel и все там же – на швейцарской бирже – запускаю новый инвестсертификат.
Продукт для «отпетых авантюристов, любителей экологии и релаксации». Заинтересованные могут уже обращаться @Bitkogans.
Первый, выпущенный совместно с Vontobel сертификат – штука достаточно консервативная. Если по ней по итогам года доходность будет порядка 7-8% нетто для клиента – буду очень рад, то по «экологическому сертификату» давать какие-либо оценки по доходности крайне сложно. Это будет крайне спекулятивная игрушка. Повезет – можем и 100%, и 200% и более заработать за год. Не повезет – можем и половину, к примеру, потерять.
Момент, как мне видится, сегодня неплохой. Рынки перегреты, горячий капитал ищет новых точек роста. С другой стороны, сектор очень сильно подешевел. Но при этом сектор растет.
В целом я очень доволен новым сервисом, подписным каналом «BidKogan». Портфели дают вполне приемлемую доходность. Есть экшн. Есть результат. Есть чем гордиться.
Все открыто. Все по-честному.
Получаю в личку отклики: подписчикам в целом нравится.
Думаем, что еще добавить туда, для большей информативности и полезности.
Идем дальше.
@bitkogan
«Вы, Евгений Борисович, хорошо отчитываетесь о «победах» в портфеле «BidKogan». А вот о том, что сидите в минус 50% по HEXO и OGI и думаете что с этим делать, информацию в публичный канал давненько не выдаете. Давайте, показывайте обе стороны медали».
С удовольствием отвечу читателю.
1. Канал по подписке «BidKogan»
является публичным. Все публикуется открыто, прозрачно и ONLINE. Скрывать что-то? Нет. Принципиальная позиция. Все честно.
Вот был, к примеру, в Агрессивном портфеле убыток от TRST – пожалуйста, смотрите. Из-за этого, кстати, и доходность по этому портфелю такая невысокая. Полтора месяца отбивали убыток, почти отбили. Идем вперед, хотя OGI и HEXO тянут вниз.
2. Эти две бумаги действительно сильно упали. Я их не стал резать, более того: вчера по OGI позицию немного увеличил. Почему – подробно ответил
Аллокация портфеля на этот сектор небольшая. Это значит, что, даже если бумаги еще упадут, для портфеля это не катастрофа.
3. Я думаю, несмотря ни на что, у отрасли есть потенциал. Развитие идет непросто, это правда. Сегодня вью на сектор стало, скорее, пессимистичное. Отлично. Значит, самое время покупать.
4. Цифры по компаниям показывают рост продаж. Просто он происходит медленнее, чем хотелось бы. Ничего. Подождем. Подробно пишу об этом и буду писать далее.
5. На днях, совместно с Vontobel и все там же – на швейцарской бирже – запускаю новый инвестсертификат.
Продукт для «отпетых авантюристов, любителей экологии и релаксации». Заинтересованные могут уже обращаться @Bitkogans.
Первый, выпущенный совместно с Vontobel сертификат – штука достаточно консервативная. Если по ней по итогам года доходность будет порядка 7-8% нетто для клиента – буду очень рад, то по «экологическому сертификату» давать какие-либо оценки по доходности крайне сложно. Это будет крайне спекулятивная игрушка. Повезет – можем и 100%, и 200% и более заработать за год. Не повезет – можем и половину, к примеру, потерять.
Момент, как мне видится, сегодня неплохой. Рынки перегреты, горячий капитал ищет новых точек роста. С другой стороны, сектор очень сильно подешевел. Но при этом сектор растет.
В целом я очень доволен новым сервисом, подписным каналом «BidKogan». Портфели дают вполне приемлемую доходность. Есть экшн. Есть результат. Есть чем гордиться.
Все открыто. Все по-честному.
Получаю в личку отклики: подписчикам в целом нравится.
Думаем, что еще добавить туда, для большей информативности и полезности.
Идем дальше.
@bitkogan
Несколько слов про Teva (TEVA US).
Разберём подробнее ситуацию с долговой нагрузкой компании.
С чего все началось? В 2016 г. Teva приобрела производителя дженериков, компанию Actavis, за $40,5 млрд, взвалив на себя ощутимое долговое бремя. Так, чистый долг на момент смены руководства компании в конце 2017 г. достигал $35 млрд.
Следует отметить, что покупка Actavis, по задумке, должна была существенно увеличить денежные потоки Teva. Однако, как известно, «что-то пошло не так», и вместо роста financials компания получила громадный долг. Однако кейс с Actavis – это отдельная и очень интересная история, о которой поговорим в другой раз.
Пока – про долг Teva.
С тех пор компания активно работает над уменьшением долговой нагрузки. На дату последней финансовой отчетности чистый долг составил $26,2 млрд, снизившись на 25% по сравнению с концом 2016 г., когда долг был максимальным.
Кроме того, Teva, как известно, реализует программу по сокращению операционных расходов и закрытию неэффективных производств. Это не влияет напрямую на долг, но помогает балансировать p&l, отчасти компенсируя рост процентных расходов.
Какова природа долговой нагрузки Teva?
На сегодняшний день это только облигации (общий объем порядка $27 млрд). Причем около 90% долга – долгосрочные обязательства, что является позитивным фактором, поскольку погашение этих бондов надолго растянуто во времени. Что касается валютной составляющей, то долг компании номинирован, в основном, в долларах (около 65%) и евро (около 30%).
Как Teva справляется с обслуживанием долга?
На мой взгляд, тут все в порядке. Например, в прошлом году чистые процентные расходы составили около $920 млн, а операционная прибыль была на уровне $3,51 млрд. Таким образом, скорректированная прибыль до налога составила $2,6 млрд (без учета разовых статей, таких как обесценение гудвила, например).
Отмечу, что при расчете скорректированной чистой прибыли разовые статьи не учитываются. Их влияние на прибыль можно увидеть, взглянув на отчетность по стандартам GAAP. Там мы обнаружим, что разовые списания существенно повлияли на прибыль Teva. Более того, «благодаря» им компания показала значительный чистый убыток.
На мой взгляд, чтобы более ясно и без помех представлять себе состояние операционного бизнеса компании, нам следует больше обращать внимание именно на скорректированные показатели, не учитывающие списания, обесценения и прочие разовые статьи. Согласно этой модели, Teva вообще не имеет проблем с обслуживанием долга.
Цифры говорят сами за себя. Несмотря на то, что совокупный долг компании составляет примерно 45% от активов, Teva генерирует достаточно операционного денежного потока, чтобы платить по счетам. Так, процентные расходы составляют примерно 25% от operating cash flow, а это вполне пристойный показатель.
Резюмирую.
На мой взгляд, относительно высокий долг не может оказывать сильного давления на акции компании (тут, скорее, больше «виноват» опиоидный скандал). Кроме того, если мы посмотрим на облигации компании, то данный инструмент уже не представляется высокорискованным. Косвенно это подтверждает и рынок: бонды Teva с погашением в 2023 г., еще недавно дававшие доходность около 9% в долларах, сегодня торгуются около 6%.
@bitkogan
Разберём подробнее ситуацию с долговой нагрузкой компании.
С чего все началось? В 2016 г. Teva приобрела производителя дженериков, компанию Actavis, за $40,5 млрд, взвалив на себя ощутимое долговое бремя. Так, чистый долг на момент смены руководства компании в конце 2017 г. достигал $35 млрд.
Следует отметить, что покупка Actavis, по задумке, должна была существенно увеличить денежные потоки Teva. Однако, как известно, «что-то пошло не так», и вместо роста financials компания получила громадный долг. Однако кейс с Actavis – это отдельная и очень интересная история, о которой поговорим в другой раз.
Пока – про долг Teva.
С тех пор компания активно работает над уменьшением долговой нагрузки. На дату последней финансовой отчетности чистый долг составил $26,2 млрд, снизившись на 25% по сравнению с концом 2016 г., когда долг был максимальным.
Кроме того, Teva, как известно, реализует программу по сокращению операционных расходов и закрытию неэффективных производств. Это не влияет напрямую на долг, но помогает балансировать p&l, отчасти компенсируя рост процентных расходов.
Какова природа долговой нагрузки Teva?
На сегодняшний день это только облигации (общий объем порядка $27 млрд). Причем около 90% долга – долгосрочные обязательства, что является позитивным фактором, поскольку погашение этих бондов надолго растянуто во времени. Что касается валютной составляющей, то долг компании номинирован, в основном, в долларах (около 65%) и евро (около 30%).
Как Teva справляется с обслуживанием долга?
На мой взгляд, тут все в порядке. Например, в прошлом году чистые процентные расходы составили около $920 млн, а операционная прибыль была на уровне $3,51 млрд. Таким образом, скорректированная прибыль до налога составила $2,6 млрд (без учета разовых статей, таких как обесценение гудвила, например).
Отмечу, что при расчете скорректированной чистой прибыли разовые статьи не учитываются. Их влияние на прибыль можно увидеть, взглянув на отчетность по стандартам GAAP. Там мы обнаружим, что разовые списания существенно повлияли на прибыль Teva. Более того, «благодаря» им компания показала значительный чистый убыток.
На мой взгляд, чтобы более ясно и без помех представлять себе состояние операционного бизнеса компании, нам следует больше обращать внимание именно на скорректированные показатели, не учитывающие списания, обесценения и прочие разовые статьи. Согласно этой модели, Teva вообще не имеет проблем с обслуживанием долга.
Цифры говорят сами за себя. Несмотря на то, что совокупный долг компании составляет примерно 45% от активов, Teva генерирует достаточно операционного денежного потока, чтобы платить по счетам. Так, процентные расходы составляют примерно 25% от operating cash flow, а это вполне пристойный показатель.
Резюмирую.
На мой взгляд, относительно высокий долг не может оказывать сильного давления на акции компании (тут, скорее, больше «виноват» опиоидный скандал). Кроме того, если мы посмотрим на облигации компании, то данный инструмент уже не представляется высокорискованным. Косвенно это подтверждает и рынок: бонды Teva с погашением в 2023 г., еще недавно дававшие доходность около 9% в долларах, сегодня торгуются около 6%.
@bitkogan
Верховная рада Украины в первом чтении приняла законопроект о продаже земель сельскохозяйственного назначения.
Вчера для наших соседей произошло историческое событие: был принят закон о земле.
Владимир Зеленский пошел на то, на что до него не отваживались идти его предшественники.
Украина бурлит. Все спорят: правильно это или неправильно, и какие будут последствия.
С одной стороны, ход вроде бы очень разумный. Земля сельскохозяйственного назначения официально входит в товарно-денежные отношения. Её можно будет легально купить/продать, заложить и т.д. При разумном подходе, это колоссальный рычаг для подъема экономики.
С другой, мы все понимаем, что предыдущие президенты Украины не случайно отказались идти на этот шаг.
Это открытие ящика Пандоры с абсолютно непредсказуемыми последствиями.
Не зря и вокруг Рады, и внутри, вчера кипели страсти. Апофеозом событий стало сперва водружение недалеко от входа в этот «тихий институт благородных девиц и воспитанных мальчиков» гроба с поросенком (чувство юмора у наших соседей отменное, но не очень кошерное). Потом пришло сообщение, что Раду заминировали.
День прошел весело и непринужденно...
Станет ли этот шаг решающим для экономического подъема наших соседей или это трагическая ошибка Зе и его команды? Подробно поговорим об этом через несколько дней на выходных.
Тема более чем интересная и серьезная.
А пока любуемся рынками и рассуждаем о судьбах доллара, рубля, акций, процентных ставок и прочих полезностей😉
@bitkogan
Вчера для наших соседей произошло историческое событие: был принят закон о земле.
Владимир Зеленский пошел на то, на что до него не отваживались идти его предшественники.
Украина бурлит. Все спорят: правильно это или неправильно, и какие будут последствия.
С одной стороны, ход вроде бы очень разумный. Земля сельскохозяйственного назначения официально входит в товарно-денежные отношения. Её можно будет легально купить/продать, заложить и т.д. При разумном подходе, это колоссальный рычаг для подъема экономики.
С другой, мы все понимаем, что предыдущие президенты Украины не случайно отказались идти на этот шаг.
Это открытие ящика Пандоры с абсолютно непредсказуемыми последствиями.
Не зря и вокруг Рады, и внутри, вчера кипели страсти. Апофеозом событий стало сперва водружение недалеко от входа в этот «тихий институт благородных девиц и воспитанных мальчиков» гроба с поросенком (чувство юмора у наших соседей отменное, но не очень кошерное). Потом пришло сообщение, что Раду заминировали.
День прошел весело и непринужденно...
Станет ли этот шаг решающим для экономического подъема наших соседей или это трагическая ошибка Зе и его команды? Подробно поговорим об этом через несколько дней на выходных.
Тема более чем интересная и серьезная.
А пока любуемся рынками и рассуждаем о судьбах доллара, рубля, акций, процентных ставок и прочих полезностей😉
@bitkogan
Британский бизнесмен Ричард Брэнсон рассматривает возможность приобретения 25% авиакомпании «Победа».
Хочется пожелать сэру Брэнсону удачи, терпения, спокойствия и здоровья.
Вот ведь неугомонная душа! Еще один романтик.
Допустим, купит этот очень симпатичный мне персонаж «кусочек» Победы.
Интересно, столкнувшись на практике с загадочной русской душой, какие песни запоет эдак годика через два этот достопочтенный товарищ?
Станет ли покупка авиаперевозчика событием, после которого Ричард окончательно и бесповоротно влюбится в Россию, возьмет себе наше гражданство, купит дом в Подмосковье, и наймет оркестр балалаечников для сопровождения «five-o-clock»?
Или, как часто у нас бывает, «что-то пойдет не так...»?
Надеюсь, перед принятием окончательного решения о покупке сэр Брэнсон посоветуется с Майклом Калви. Стоило бы.
@bitkogan
https://www.kommersant.ru/doc/4157184
Хочется пожелать сэру Брэнсону удачи, терпения, спокойствия и здоровья.
Вот ведь неугомонная душа! Еще один романтик.
Допустим, купит этот очень симпатичный мне персонаж «кусочек» Победы.
Интересно, столкнувшись на практике с загадочной русской душой, какие песни запоет эдак годика через два этот достопочтенный товарищ?
Станет ли покупка авиаперевозчика событием, после которого Ричард окончательно и бесповоротно влюбится в Россию, возьмет себе наше гражданство, купит дом в Подмосковье, и наймет оркестр балалаечников для сопровождения «five-o-clock»?
Или, как часто у нас бывает, «что-то пойдет не так...»?
Надеюсь, перед принятием окончательного решения о покупке сэр Брэнсон посоветуется с Майклом Калви. Стоило бы.
@bitkogan
https://www.kommersant.ru/doc/4157184
Коммерсантъ
Вести.ру: Брэнсон может приобрести 25% авиакомпании «Победа»
Британский бизнесмен Ричард Брэнсон рассматривает возможность приобретения 25% авиакомпании «Победа», сообщают «Вести.Экономика» со ссылкой на источник. «Говорить о конкретике пока рано, но такие намерения не исключаются»,— сказал он.
Господин Брэнсон —…
Господин Брэнсон —…