В пятницу 30 августа стало известно о том, что компания «Питер Траст» объявила об оферте держателям акций Solidcore (бывший Polymetal). Это касается бумаг, которые учитываются в НРД и других российских депозитариях.
Цена выкупа составляет 235,4 руб. Окончание срока направления оферт — 27 сентября. Как ожидается, спустя небольшое время после этой даты компания будет делистингована с Московской биржи.
В подтверждение этому вскоре после вышло сообщение от биржи про изменение режима торгов по акциям полиметалла с 24 сентября — фактически торги будут остановлены еще до окончания оферты. Отсутствие торгов декабрьским фьючерсом на бумагу — еще одна "народная примета" скорого делистинга.
Предположу, что за предложением «Питер Траст» стоит сама компания Solidcore. Это вполне логично. Так она, судя по всему, в этом крайне заинтересована. Причина — желание уйти с российского рынка, на котором у Solidcore остается еще достаточно много акционеров. Компания, очевидно, хочет окончательно разорвать все связи с РФ. Почему прячется — тоже понятно: санкционные риски сотрудничества с биржей и опять же нежелание иметь что-то общее с Россией.
📎 У миноритариев выхода практически нет. После делистинга они рискуют остаться с акциями, по которым не может быть биржевых сделок. Кроме того, с учетом текущих ограничений, которые касаются НРД, акционеры уже не могут принимать участие в корпоративных действиях компании. Например, получать дивиденды.
Что будет делать «Питер Траст» с акциями Solidcore? Вполне возможно, продавать на казахской бирже, поскольку компании нужны деньги на реализацию новых больших проектов. А проблемы с получением банковского финансирования есть, и менеджмент это признал в ходе последнего звонка с инвесторами. Получит компания незначительную прибыль, продаст акции в «ноль» или даже в убыток — это не особенно важно.
❗️ Самое главное для компании в данной ситуации — полностью перенести бумаги в Казахстан. При этом, перенося таким образом, среди акционеров будет меньше потенциально токсичных или даже санкционных инвесторов.
Безусловно, в долгосрочной перспективе ликвидность в Казахстане вырастет. Однако вначале, в случае продажи на местной бирже, бумага будет под давлением (навес большой) и, скорее все, будет обвал котировок в силу невысокой ликвидности.
Вот такая непростая ситуация. Если подытожить, то имеем следующее:
1️⃣ У российских акционеров выбора практически нет. Не примешь оферту, останешься с активом, который сложно/невозможно будет продать в РФ.
2️⃣ Solidcore, полностью переместившись в Казахстан, по сути, начинает новую жизнь.
3️⃣ Хотите инвестировать в золото: лучше посмотреть на другие имена в отрасли или подождать более удачной точки входа в Казахстане после коррекции.
#российский_рынок
💰 bitkogan
Цена выкупа составляет 235,4 руб. Окончание срока направления оферт — 27 сентября. Как ожидается, спустя небольшое время после этой даты компания будет делистингована с Московской биржи.
В подтверждение этому вскоре после вышло сообщение от биржи про изменение режима торгов по акциям полиметалла с 24 сентября — фактически торги будут остановлены еще до окончания оферты. Отсутствие торгов декабрьским фьючерсом на бумагу — еще одна "народная примета" скорого делистинга.
Предположу, что за предложением «Питер Траст» стоит сама компания Solidcore. Это вполне логично. Так она, судя по всему, в этом крайне заинтересована. Причина — желание уйти с российского рынка, на котором у Solidcore остается еще достаточно много акционеров. Компания, очевидно, хочет окончательно разорвать все связи с РФ. Почему прячется — тоже понятно: санкционные риски сотрудничества с биржей и опять же нежелание иметь что-то общее с Россией.
Что будет делать «Питер Траст» с акциями Solidcore? Вполне возможно, продавать на казахской бирже, поскольку компании нужны деньги на реализацию новых больших проектов. А проблемы с получением банковского финансирования есть, и менеджмент это признал в ходе последнего звонка с инвесторами. Получит компания незначительную прибыль, продаст акции в «ноль» или даже в убыток — это не особенно важно.
Безусловно, в долгосрочной перспективе ликвидность в Казахстане вырастет. Однако вначале, в случае продажи на местной бирже, бумага будет под давлением (навес большой) и, скорее все, будет обвал котировок в силу невысокой ликвидности.
Вот такая непростая ситуация. Если подытожить, то имеем следующее:
#российский_рынок
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Мосбиржа целится на квадриллион
Речь идет про прогноз Московской биржи по объемам торгов. В компании отмечают, что фиксируют растущий тренд. Нужно понимать, что объем торгов, разумеется, влияет и на финансовые результаты.
Кроме финансов, Мосбиржа отмечает рост операционных показателей. С начала года на фондовый рынок Мосбиржи пришли более 4 млн новых частных инвесторов, а их общее количество приближается к 34 млн. И это все при условии, что с начала мая на российском рынке случилась мощнейшая коррекция.
Высокие ставки в экономике, растущие объемы торгов, увеличивающийся поток инвесторов, предстоящие IPO – эти факторы сказываются на результатах Мосбиржи. К слову, компания является одним из основных бенефициаров высоких ставок.
Поэтому мы достаточно позитивно смотрим на бумаги Мосбиржи. Полагаем, что порядка 20 руб. на дивиденды по итогам года компания заработает, а это эквивалентно доходности чуть более 10%. Конечно, это не нефтянка, где доходность уже переваливает за 15%, но тоже неплохо, учитывая специфику бизнеса.
#РФ #биржа
💰 bitkogan
Речь идет про прогноз Московской биржи по объемам торгов. В компании отмечают, что фиксируют растущий тренд. Нужно понимать, что объем торгов, разумеется, влияет и на финансовые результаты.
Кроме финансов, Мосбиржа отмечает рост операционных показателей. С начала года на фондовый рынок Мосбиржи пришли более 4 млн новых частных инвесторов, а их общее количество приближается к 34 млн. И это все при условии, что с начала мая на российском рынке случилась мощнейшая коррекция.
Высокие ставки в экономике, растущие объемы торгов, увеличивающийся поток инвесторов, предстоящие IPO – эти факторы сказываются на результатах Мосбиржи. К слову, компания является одним из основных бенефициаров высоких ставок.
Поэтому мы достаточно позитивно смотрим на бумаги Мосбиржи. Полагаем, что порядка 20 руб. на дивиденды по итогам года компания заработает, а это эквивалентно доходности чуть более 10%. Конечно, это не нефтянка, где доходность уже переваливает за 15%, но тоже неплохо, учитывая специфику бизнеса.
#РФ #биржа
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Меняли-меняли, да невыменяли (пока что)
Инвестпалата открывает второй этап сбора заявок на обмен замороженными активами. От резидентов ничего не потребуется, только иностранцы смогут подавать заявки на покупку активов с 3 по 20 сентября 2024 года.
🚩 Исходя из данных Инвестпалаты, к выкупу предлагаются все те же иностранные активы на 27 млрд руб. Среди них есть акции США и ЕС, депозитарные расписки и ETF-фонды.
Состоится ли обмен?
Вряд ли. Те, кто хотел поучаствовать в нем, уже это сделали. Напомним, что из 35 млрд руб., которые предложили к выкупу российские инвесторы, нерезиденты выкупили всего 8 млрд руб.
Других иностранцев сильно напугала Еврокомиссия, которая запретила «своим» обмениваться.
🚩 Кроме того, отдельно стоит обратить внимание на способ покупки. Для того чтобы «размазать» активы на выкуп тонким слоем, иностранцы приобретают лот — в каждом из них есть все активы в разных пропорциях.
Стоимость каждого лота составляет в среднем 130-140 млн руб. за штуку, и такие суммы для обычных физиков неподъемные.
🔴 Хотя лотность в данном случае затрудняет ликвидную продажу, она обеспечивает равное покрытие всех активов. В противном случае иностранцы бы выкупили все самые вкусные бумаги вроде «Великолепной семерки», а остальные остались бы без внимания.
Вывод: несмотря на низкий шанс дальнейшего обмена полностью исключать его возможность нельзя. Так что попытка не пытка, а спрос не беда.
#санкции
💰 bitkogan
Инвестпалата открывает второй этап сбора заявок на обмен замороженными активами. От резидентов ничего не потребуется, только иностранцы смогут подавать заявки на покупку активов с 3 по 20 сентября 2024 года.
Состоится ли обмен?
Вряд ли. Те, кто хотел поучаствовать в нем, уже это сделали. Напомним, что из 35 млрд руб., которые предложили к выкупу российские инвесторы, нерезиденты выкупили всего 8 млрд руб.
Других иностранцев сильно напугала Еврокомиссия, которая запретила «своим» обмениваться.
Стоимость каждого лота составляет в среднем 130-140 млн руб. за штуку, и такие суммы для обычных физиков неподъемные.
Вывод: несмотря на низкий шанс дальнейшего обмена полностью исключать его возможность нельзя. Так что попытка не пытка, а спрос не беда.
#санкции
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from bitkogan⚡️HOTLINE
Продолжается негатив из-за отчета, где NVDA заявила о результатах лучше прогнозов, но градус «удивления» снижается даже при трехзначном росте.
Аналитики рассуждают, как инвесторы обдумывали прогнозы и решили, что цена завышена. Длинные выходные же были.
Другая версия: кто-то крупный продает акции. Самая большая доля после фондов у основателя Nvidia Джейсена Хуанга.
Мнение bitkogan:
Сегодня акции Nvidia показывают, как опасно держать позицию по бумаге с высокими ожиданиями. Шаг в сторону — и оценка начинает рассыпаться, как карточный домик.
#tech #ai #сша
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Поднимет ли Банк России ставку в сентябре?
Друзья, всем привет!
На фоне падения акций инвесторы задаются вопросом: что ждать от Банка России 13 сентября?
➡️ Интригу подогревают даже депутаты Госдумы: Анатолий Аксаков допустил, что ставку поднимут до 20%.
➡️ Много страшных слов было сказано и на пресс-конференции заместителя главы ЦБ в прошлый четверг.
Но все не так однозначно. Я уже разбирал, что стоит разделять старые и новые сигналы:
◽️ Старый сигнал говорил о том, что траектория ставки стала выше, есть вероятность ее ужесточения, риски смещены в ускорение инфляции.
◽️ А вот новые сигналы говорят о том, что вероятность повышения ставки не изменилась с июля. И новые сигналы как раз указывают на паузу в сентябре.
Так что ЦБ вполне может взять паузу 13 сентября и ставку не повышать.
Это же подтверждает бюллетень Банка России, опубликованный вчера. В нем акцент сделан на замедлении экономики и формировании дезинфляционных факторов.
Еще один аргумент взять паузу для регулятора — это подождать больше информации, в первую очередь федеральный бюджет на 2025 год.
Что может еще повлиять на ЦБ в сентябре?
За два дня до заседания будет опубликована статистика по инфляции в августе. Однако решения по ставке не вырабатываются в последний момент. Чтобы заставить ЦБ передумать, в новых данных должно быть что-то экстраординарное.
Пауза в решении — позитив для облигаций?
Не совсем. Повышение ставки в октябре не уходит с повестки. Не забываем, что инфляция идет выше прогноза регулятора. В октябре это станет более заметно, что может вынудить ЦБ поднять ставку. Много будет зависеть и от нового федерального бюджета, и причин для снижения расходов в нем нет.
По-прежнему отстает Минфин от своего годового плана займов. Пока он выполнен на 40%: привлекли 1,57 трлн руб. из запланированных 3,92 трлн.
Поэтому пока облигации с плавающей ставкой выглядят более привлекательно, чем с фиксированной.
Если нужна консультация — обращайтесь.
#ставка #ЦБ
💰 bitkogan
Друзья, всем привет!
На фоне падения акций инвесторы задаются вопросом: что ждать от Банка России 13 сентября?
Но все не так однозначно. Я уже разбирал, что стоит разделять старые и новые сигналы:
Так что ЦБ вполне может взять паузу 13 сентября и ставку не повышать.
Это же подтверждает бюллетень Банка России, опубликованный вчера. В нем акцент сделан на замедлении экономики и формировании дезинфляционных факторов.
Еще один аргумент взять паузу для регулятора — это подождать больше информации, в первую очередь федеральный бюджет на 2025 год.
Что может еще повлиять на ЦБ в сентябре?
За два дня до заседания будет опубликована статистика по инфляции в августе. Однако решения по ставке не вырабатываются в последний момент. Чтобы заставить ЦБ передумать, в новых данных должно быть что-то экстраординарное.
Пауза в решении — позитив для облигаций?
Не совсем. Повышение ставки в октябре не уходит с повестки. Не забываем, что инфляция идет выше прогноза регулятора. В октябре это станет более заметно, что может вынудить ЦБ поднять ставку. Много будет зависеть и от нового федерального бюджета, и причин для снижения расходов в нем нет.
По-прежнему отстает Минфин от своего годового плана займов. Пока он выполнен на 40%: привлекли 1,57 трлн руб. из запланированных 3,92 трлн.
Поэтому пока облигации с плавающей ставкой выглядят более привлекательно, чем с фиксированной.
Если нужна консультация — обращайтесь.
#ставка #ЦБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🏠 Нужно ли правительству установить потолок цен на аренду?
Аренда однокомнатной квартиры в Москве за год выросла на 44%, сообщает сервис объявлений ЦИАН. В августе аренда в крупных городах стоила в среднем 40 тыс. рублей, что на 12,4% больше, чем в июле.
С учетом возможного повышения ставок по ипотеке и ключевой ставки Банком России в ближайшие месяцы цены на аренду, скорее всего, продолжат расти.
Стоит ли регулятору вмешаться?
Звучит как шутка из сатирического издания Панорама. Кстати, там действительно появилась шуточная новость о том, что ЦБ собирается навести порядок на рынке аренды жилья.
➡️ В реальности подобные меры уже предпринимались, например, в Испании. В 2020 году парламент Каталонии принял закон, ограничивающий стоимость аренды жилья.
Но результат оказался противоположным.
Цены снизились на 5%, но это коснулось только дорогих квартир. А вот более дешевые, наоборот, подорожали, подтягиваясь к установленному уровню. Через полтора года закон частично отменили.
Дело в том, что закон привел к переводу жилья с аренды на продажу, снижению строительства из-за отсутствия стимулов, росту цен в соседних районах и ухудшению качества сдаваемого жилья.
➡️ То же самое произошло и в Аргентине. Так называемый «закон о недвижимости» привел к еще большему дефициту жилья и, как следствие, к росту арендной платы.
После его отмены Хавьером Милеем цены в Буэнос-Айресе упали на 20%, а количество предложений удвоилось.
Вывод: государственное вмешательство не всегда идет на пользу.
#аренда #регулирование
💰 bitkogan
Аренда однокомнатной квартиры в Москве за год выросла на 44%, сообщает сервис объявлений ЦИАН. В августе аренда в крупных городах стоила в среднем 40 тыс. рублей, что на 12,4% больше, чем в июле.
С учетом возможного повышения ставок по ипотеке и ключевой ставки Банком России в ближайшие месяцы цены на аренду, скорее всего, продолжат расти.
Стоит ли регулятору вмешаться?
Звучит как шутка из сатирического издания Панорама. Кстати, там действительно появилась шуточная новость о том, что ЦБ собирается навести порядок на рынке аренды жилья.
Но результат оказался противоположным.
Цены снизились на 5%, но это коснулось только дорогих квартир. А вот более дешевые, наоборот, подорожали, подтягиваясь к установленному уровню. Через полтора года закон частично отменили.
Дело в том, что закон привел к переводу жилья с аренды на продажу, снижению строительства из-за отсутствия стимулов, росту цен в соседних районах и ухудшению качества сдаваемого жилья.
После его отмены Хавьером Милеем цены в Буэнос-Айресе упали на 20%, а количество предложений удвоилось.
Вывод: государственное вмешательство не всегда идет на пользу.
#аренда #регулирование
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Вчера акции NVIDIA упали на 9,5%, потеряв за раз $279 млрд, что является рекордным падением стоимости для американской компании за все время. С лета NVDA растеряла почти 20%.
Что произошло?
Многие пишут, что NVDA падает, потому что отчет не превзошел ожидания так же сильно, как несколько предыдущих отчетов. Мы вчера отмечали это среди причин падения.
Однако проблемы у бумаги начались раньше, чем неделю назад. Я уже обращал внимание на то, что «плохие дни» у NVDA участились с середины июля.
Включая вчерашнее падение, NVDA снижалась на 6% и больше 8 раз из последних 34 сессий. Это чаще, чем раз в неделю. Так что уже можно было бы привыкнуть.
Масло в огонь добавляет регулятор: согласно источникам Bloomberg, Минюст США обеспокоен тем, что Nvidia затрудняет своим клиентам переход на других поставщиков, и наказывает тех, кто не использует исключительно ее ИИ-чипы.
Почему это всплыло сейчас?
С лета Минюст США ведет дело в отношении NVDA и в рамках усиления расследования уже выслал повестку, что повышает шансы подачи официальной жалобы на компанию.
И дело тут даже не в самом расследовании. Как вы понимаете, судебные тяжбы для таких мегакорпораций — привычное дело.
Вот только для условных Apple или Alphabet с оценкой P/E 25–30х, где понятен рынок и перераспределение сил, нет таких рисков, как для рынка ИИ-чипов.
Тем более с оценкой NVIDIA выше 50х по Price/Earnings любой шорох сильно тревожит инвесторов.
Почему так дорого?
Такие завышенные оценки не потому, что инвесторы что-то знают или предсказывают.
Мы не раз говорили, что с такими компаниями шаг влево, шаг вправо — расстрел. Вы растете трехзначными темпами? Если завтра не будет четырехзначных, то удивлять искушенных инвесторов становится труднее. А там, где кончаются сюрпризы, карета превращается в тыкву, не дожидаясь полуночи.
#tech #ИИ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Рубль летит вниз. Что происходит?
В последние дни мы наблюдаем сильные движения в валюте на российском рынке. При этом в разных сегментах — разные тенденции.
➡️ На бирже рубль против юаня стабильно слабел. На этой неделе с уровней 12 руб. рубль потерял больше 6% — до 12,8 руб. за юань. В эти же дни на бирже возник дефицит юаневой ликвидности, сегодня ставки достигли 212% годовых.
➡️ На межбанке ситуация иная. Рубль укрепился к доллару на 1,3% с 90,7 руб. за доллар — до 89,5.
Начало закрываться расхождение курсов в разных сегментах. Видимо, кто-то зарабатывает на валютном арбитраже.
❗️ Сегодня же рубль обесценивался на всех сегментах валютного рынка.
Причины — падение цен на нефть, новость о снижении продаж валюты от государства в сентябре и последние нежесткие сигналы от ЦБ. На бирже юань терял в цене сильнее, так как продолжает закрываться арбитраж.
Будет ли рубль падать дальше?
◽️ Думаю, что после ухода арбитража у нас нет причин для сильного ослабления национальной валюты. Замедление экономической активности будет снижать потребность в импорте. Ставки в рублях остаются высокими. И только экспортные доходы будут идти вниз вслед за нефтью. В результате рубль может закрепиться чуть выше 90 руб. за доллар в ближайшие месяцы.
P.S. Еще одно интересное наблюдение. Несмотря на сильный рост юаня на бирже рост на фьючерсах скромнее.
#макро #рубль
💰 bitkogan
В последние дни мы наблюдаем сильные движения в валюте на российском рынке. При этом в разных сегментах — разные тенденции.
Начало закрываться расхождение курсов в разных сегментах. Видимо, кто-то зарабатывает на валютном арбитраже.
Причины — падение цен на нефть, новость о снижении продаж валюты от государства в сентябре и последние нежесткие сигналы от ЦБ. На бирже юань терял в цене сильнее, так как продолжает закрываться арбитраж.
Будет ли рубль падать дальше?
P.S. Еще одно интересное наблюдение. Несмотря на сильный рост юаня на бирже рост на фьючерсах скромнее.
#макро #рубль
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Как стало известно, Мосбиржа с 15 октября решила прекратить торги акциями Solidcore Resources (бывший Polymetal). Проще говоря, речь идет об элементарном делистинге.
Напомним, что недавно компания «Питер Траст» объявила об оферте держателям акций Solidcore (бывший Polymetal). Цена выкупа составит 235,4 руб., окончание срока направления оферт — 27 сентября.
💭 Судя по всему, я был прав. Не успели появиться новости об оферте, как тут же Мосбиржа опубликовала сообщение о делистинге акций Solidcore.
🚩 Так что, повторю — у миноритарных акционеров в данном кейсе практически нет выхода. Если они не примут оферту «Питер Траст», то, судя по всему, останутся с неликвидным и неторгуемым активом. К тому же, без дивидендов.
🎌 Каковы выводы? Акции Solidcore, на наш взгляд, не являются интересной инвестиционной идеей. Причины, думаю, понятны всем. То, что будет происходить с бумагой на Казахской бирже, еще предстоит проанализировать.
Сегодня я выделяю на российском рынке других фаворитов в секторе золотодобывающих компаний. Это, прежде всего, «Полюс» и ЮГК.
#российский_рынок
💰 bitkogan
Напомним, что недавно компания «Питер Траст» объявила об оферте держателям акций Solidcore (бывший Polymetal). Цена выкупа составит 235,4 руб., окончание срока направления оферт — 27 сентября.
💭 Судя по всему, я был прав. Не успели появиться новости об оферте, как тут же Мосбиржа опубликовала сообщение о делистинге акций Solidcore.
Сегодня я выделяю на российском рынке других фаворитов в секторе золотодобывающих компаний. Это, прежде всего, «Полюс» и ЮГК.
#российский_рынок
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Нерезиденты давят российский рынок
Сегодня один из представителей Банка России высказал мнение, что затяжное падение российского рынка отчасти может быть связано со сделками по бумагам, которые были переведены в Россию из-за границы.
О чем вообще речь?
🚩 Для понимания, схема примерно следующая: российские инвесторы покупали у недружественных нерезидентов бумаги (депозитарные расписки на отечественные акции) во внешнем контуре, затем переводили их в отечественные инфраструктуры и продавали на счетах доверительного управления.
То есть, конечное действие — это продажа акций уже на Мосбирже, которые куплены с огромным дисконтом. Разумеется, это создает давление, потому что, по нашим данным, объемы достаточно серьезные.
🚩 Подобная схема действует с 2022 года. Если в течение прошлого года такие продажи практически не замечались по причине роста рынка, то сейчас они дают внушительный эффект, поскольку рынок акций переживает не лучшее время из-за высоких ставок в экономике.
Какие объемы продаж?
По объемам мы располагаем некоторыми данными. Например, в «Газпроме» около 16% капитала приходилось на депозитарные расписки, в «Газпромнефти» — 1,1%, в обычке «Сургутнефтегаза» — 5,4% и т.д.
🟣 Оценить, сколько из этого объема уже было расконвертировано в акции, просто невозможно. Но совершенно точно, это имеет пагубный эффект на рынок акций, поскольку продажи продолжаются до сих пор.
Как мы это замечали?
Индекс Мосбиржи мог спокойно торговаться в зеленой зоне, скажем, +0,5%. В то же время, в акциях «Сургутнефтегаза» и «Газпрома» мы зачастую видели продажи на высоких объемах, которые продавливали котировки на 3-4% вниз. Причем без каких-либо новостей. Полагаем, что именно таким образом реализуются бумаги.
Выводы?
🔎 Продажи бумаг нерезидентов — один из факторов давления на российский рынок, но не главный. Основная причина остается в высоких ставках. Акции являются более рискованным инструментом с меньшей доходностью, чем депозиты или облигации.
🔎 Тем не менее я отмечаю, что на текущих уровнях уже приличное количество акций оценены дешево и рассмотреть их покупку имеет смысл.
#российский_рынок
💰 bitkogan
Сегодня один из представителей Банка России высказал мнение, что затяжное падение российского рынка отчасти может быть связано со сделками по бумагам, которые были переведены в Россию из-за границы.
О чем вообще речь?
То есть, конечное действие — это продажа акций уже на Мосбирже, которые куплены с огромным дисконтом. Разумеется, это создает давление, потому что, по нашим данным, объемы достаточно серьезные.
Какие объемы продаж?
По объемам мы располагаем некоторыми данными. Например, в «Газпроме» около 16% капитала приходилось на депозитарные расписки, в «Газпромнефти» — 1,1%, в обычке «Сургутнефтегаза» — 5,4% и т.д.
Как мы это замечали?
Индекс Мосбиржи мог спокойно торговаться в зеленой зоне, скажем, +0,5%. В то же время, в акциях «Сургутнефтегаза» и «Газпрома» мы зачастую видели продажи на высоких объемах, которые продавливали котировки на 3-4% вниз. Причем без каких-либо новостей. Полагаем, что именно таким образом реализуются бумаги.
Выводы?
#российский_рынок
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Откуда такой интерес к БРИКС?
За последние несколько недель Азербайджан, Турция и даже Малайзия заявили о своем желании вступить в БРИКС. До этого подобные намерения высказывали Зимбабве, Таиланд и Шри-Ланка.
Возникает вопрос: зачем? Ведь, если быть честными, с момента первого саммита в 2009 году реальных достижений было немного, а экономики стран-членов сейчас далеки от идеала.
▫️ Даже как защита от международных санкций это не очень работает, ведь Банк развития, созданный БРИКС, в 2022 году сам присоединился к санкциям против России.
Так что, несмотря на то, что с учетом включения Египта, Эфиопии, Ирана и ОАЭ организация теперь охватывает 37,3% мирового ВВП, говорить о новом мировом порядке пока рано.
Может быть, дело в желании получить кредиты?
С 2016 по 2023 год Банк развития БРИКС выдал около $33 млрд своим участникам. Для сравнения, в 2023 году Всемирный банк выделил $72,8 млрд партнёрам в виде кредитов и грантов.
Так что, похоже, снова мимо.
➡️ Про интеграцию культур даже и не стоит начинать. Если в ЕС хотя бы есть некая общая повестка и нормы, то различия между Египтом, Эфиопией и Китаем слишком велики.
Ну и нельзя не помнить о серьезных конфликтах и противоречиях между странами. В конце концов, только о «нежной любви и дружбе» между Китаем и Индией можно слагать легенды.
Так зачем страны хотят стать членами БРИКС?
Что их всех объединяет?
◽️ По моему мнению, в истоке лежит некое философское понимание неэффективности и, если хотите, несправедливости современного мироустройства.
Диктат и элегантное паразитирование одних часто за счет большей части человечества.
Когда-то была тема:
➡️ Бусы против земель.
Сегодня она несколько видоизменилась:
➡️ Различные блага, природные ресурсы, товары и самые квалифицированные кадры против различного цвета, но в основном зеленых бумажек.
Но как многим понятно, за бумажками должно стоять что-то еще, кроме административного или военного диктата.
Да и санкции, торговые барьеры и т.д. как инструмент часто несправедливой торговой войны и неэтичной конкуренции тоже не всем почему-то нравятся.
✔️ Опять же вспоминаем — где у нас там с вами самый большой офшор мира находится… При ежегодном ужесточении комплаенса по всему миру.
◽️ Даже крупнейшие рейтинговые агентства сегодня это еще и отработка геополитического или экономического заказа. Так что причин для объединения второго и третьего мира сегодня накопилось вагон и маленькая тележка.
А что БРИКС?
Как говорится, Рим не сразу строился. Экономическое сотрудничество с другими развивающимися странами, включая торговлю и инвестиции, процесс небыстрый и требует времени.
✔️ Кроме того, вместе страны БРИКС составляют около 45% населения планеты — примерно 3,5 млрд человек. При желании можно даже создать новый Шёлковый путь.
✔️ И ещё один важный момент — это продвижение дедолларизации. И не как способ даже насолить США, а как возможность осуществлять реально быстрые расчеты. Не секрет, что сегодня как минимум 5-7% платежей в долларах тормозятся или примораживаются по самым разным причинам. Но основные — безумные требования по комплаенсу американских банков-корреспондентов.
◽️ БРИКС может стать платформой для расчётов в национальных валютах или даже создать новую. Понятно — это вопрос не сегодняшнего дня. Вспомним, как долго Европа на евро переходила.
В общем, расширение БРИКС имеет немало перспектив, но говорить о том, что перед нами формируется новый мировой порядок, пока рановато. Однако перспектив много, и они понятны…
Мир сегодня переформатируется. И в той или иной форме новые альянсы и союзы, в том числе и валютные, создаваться неизбежно будут.
В интересное, но опасное время живем, однако. Удивительно, но почему-то это переформатирование не всем нравится.
#геополитика
💰 bitkogan
За последние несколько недель Азербайджан, Турция и даже Малайзия заявили о своем желании вступить в БРИКС. До этого подобные намерения высказывали Зимбабве, Таиланд и Шри-Ланка.
Возникает вопрос: зачем? Ведь, если быть честными, с момента первого саммита в 2009 году реальных достижений было немного, а экономики стран-членов сейчас далеки от идеала.
Так что, несмотря на то, что с учетом включения Египта, Эфиопии, Ирана и ОАЭ организация теперь охватывает 37,3% мирового ВВП, говорить о новом мировом порядке пока рано.
Может быть, дело в желании получить кредиты?
С 2016 по 2023 год Банк развития БРИКС выдал около $33 млрд своим участникам. Для сравнения, в 2023 году Всемирный банк выделил $72,8 млрд партнёрам в виде кредитов и грантов.
Так что, похоже, снова мимо.
Ну и нельзя не помнить о серьезных конфликтах и противоречиях между странами. В конце концов, только о «нежной любви и дружбе» между Китаем и Индией можно слагать легенды.
Так зачем страны хотят стать членами БРИКС?
Что их всех объединяет?
Диктат и элегантное паразитирование одних часто за счет большей части человечества.
Когда-то была тема:
Сегодня она несколько видоизменилась:
Но как многим понятно, за бумажками должно стоять что-то еще, кроме административного или военного диктата.
Да и санкции, торговые барьеры и т.д. как инструмент часто несправедливой торговой войны и неэтичной конкуренции тоже не всем почему-то нравятся.
А что БРИКС?
Как говорится, Рим не сразу строился. Экономическое сотрудничество с другими развивающимися странами, включая торговлю и инвестиции, процесс небыстрый и требует времени.
В общем, расширение БРИКС имеет немало перспектив, но говорить о том, что перед нами формируется новый мировой порядок, пока рановато. Однако перспектив много, и они понятны…
Мир сегодня переформатируется. И в той или иной форме новые альянсы и союзы, в том числе и валютные, создаваться неизбежно будут.
В интересное, но опасное время живем, однако. Удивительно, но почему-то это переформатирование не всем нравится.
#геополитика
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Газпромбанк
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Допэмиссия «Сегежи»: стоит ли подбирать акции?
На прошлой неделе после публикации отчетности «Сегежа» провела конференц-колл, на котором стало ясно, что компания приняла принципиальное решение о проведении допэмиссии.
➡️ Это не SPO, а именно дополнительная эмиссия, доли акционеров будут размываться. Все подробности будут осенью, сейчас лишь известно, что контролирующий акционер — АФК «Система» — будет участвовать.
Что вообще происходит с «Сегежей»?
▪️ Несмотря на небольшое улучшение финансовых показателей в 1 полугодии 2024 года в сравнении с прошлым годом проблем у компании остается очень много: огромный долг, показатель чистого долга к скорректированной OIBDA более 19,2х, операционный убыток уже на протяжении 6 кварталов, а также очень слабая рыночная конъюнктура, которая продолжает давить на «Сегежу».
Бумаги от своего дна выросли уже на более 45%. Это технический момент в виде шорт-сквиза, в акциях было огромное количество коротких позиций.
🟢 Допэмиссия — это потенциальное спасение компании от банкротства, но сейчас делать выводы об этом еще рано. Никаких параметров мы не знаем. Текущий рост — спекулятивный.
По нашему мнению, акции «Сегежи» никакого инвестиционного интереса сейчас для нас не представляют. Стоит дождаться подробностей допэмиссии и принимать решение.
▫️ А вот для владельцев облигаций новость хорошая. В одном из наших портфелей в приложении мы держим облигации «Сегежи», доходность по которым составляет почти 47% с офертой в феврале 2026 года. Полагаем, что платежеспособность компании может значительно улучшиться.
#российский_рынок
💰 bitkogan
На прошлой неделе после публикации отчетности «Сегежа» провела конференц-колл, на котором стало ясно, что компания приняла принципиальное решение о проведении допэмиссии.
Что вообще происходит с «Сегежей»?
Бумаги от своего дна выросли уже на более 45%. Это технический момент в виде шорт-сквиза, в акциях было огромное количество коротких позиций.
По нашему мнению, акции «Сегежи» никакого инвестиционного интереса сейчас для нас не представляют. Стоит дождаться подробностей допэмиссии и принимать решение.
#российский_рынок
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Рынок решений для безопасной разработки ПО может вырасти в 6 раз за 4 года
Мы продолжаем отслеживать перспективные сектора для инвестиций. Сегодня хотим рассказать вам о сегменте Application Security (AppSec), который стремительно набирает обороты.
По консервативным оценкам, объем этого рынка в России к 2027 году может достичь 17,75 млрд руб., что вдвое больше показателей 2023 года (9,5 млрд руб.). А в оптимистичном сценарии рост может составить 6x — до 56 млрд руб.
О чем речь?
AppSec включает в себя комплекс мер и технологий, направленных на выявление уязвимостей и незащищенных мест в ПО еще на стадии его разработки.
➡️ Внедрение AppSec снижает риски киберугроз, так как помогает устранить слабые участки в ИТ-продукте, которыми могли бы воспользоваться киберпреступники. Так как количество хакерских атак постоянно растет, зрелые IT-компании активно внедряют инструменты AppSec.
Для сравнения, в 2022 году объем этого рынка составлял всего 8,25 млрд руб. Кроме того, российский рынок информационной безопасности в целом также растет быстрыми темпами: в 2022 году его объем составил 193,3 млрд руб., а к 2027 году прогнозируется увеличение до 559 млрд руб.
🔎 В этом сегменте можно отметить компании, такие как Positive Technologies, Swordfish Security и "Инфосистемы Джет". Причем Positive Technologies уже торгуется на Московской бирже, что делает её особенно интересной для инвесторов.
Так что, если вы следите за перспективными направлениями, этот сектор точно заслуживает внимания, учитывая его потенциал для долгосрочного роста.
#российский_рынок #кибербез #IT
💰 bitkogan
Мы продолжаем отслеживать перспективные сектора для инвестиций. Сегодня хотим рассказать вам о сегменте Application Security (AppSec), который стремительно набирает обороты.
По консервативным оценкам, объем этого рынка в России к 2027 году может достичь 17,75 млрд руб., что вдвое больше показателей 2023 года (9,5 млрд руб.). А в оптимистичном сценарии рост может составить 6x — до 56 млрд руб.
О чем речь?
AppSec включает в себя комплекс мер и технологий, направленных на выявление уязвимостей и незащищенных мест в ПО еще на стадии его разработки.
Для сравнения, в 2022 году объем этого рынка составлял всего 8,25 млрд руб. Кроме того, российский рынок информационной безопасности в целом также растет быстрыми темпами: в 2022 году его объем составил 193,3 млрд руб., а к 2027 году прогнозируется увеличение до 559 млрд руб.
Так что, если вы следите за перспективными направлениями, этот сектор точно заслуживает внимания, учитывая его потенциал для долгосрочного роста.
#российский_рынок #кибербез #IT
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Обсудим эти и другие важные темы сегодня в 19:30 МСК.
Эфир будет состоять из двух частей:
Вы сможете задать свои вопросы, подключившись через аккаунт Яндекс. Ссылка на эфир будет доступна на главном экране приложения.
#видео
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
YouTube
Падение рубля - впереди девальвация? Обвал Intel и Nvidia. Новый кризис? Главное на рынках
Евгений Коган отвечает на ваши вопросы
Рубль снова падает — впереди девальвация?
Nvidia обрушила рынок США — что будет с SOXS, TLT и TMF?
Пора ли покупать российские акции? И какие?
Обсудим эти и другие важные темы сегодня в 19:30 МСК.
Эфир будет состоять…
Рубль снова падает — впереди девальвация?
Nvidia обрушила рынок США — что будет с SOXS, TLT и TMF?
Пора ли покупать российские акции? И какие?
Обсудим эти и другие важные темы сегодня в 19:30 МСК.
Эфир будет состоять…
bitkogan
📺 Друзья, я уже в эфире, подключайтесь на YouTube или в VK.
А после основного эфира — в 20:00 МСК — отвечу на все ваши вопросы. Ссылка будет в нашем приложении.
P.S. Для того чтобы оставлять комментарии в чате, вам нужен аккаунт в «Яндексе».
#видео
💰 bitkogan
А после основного эфира — в 20:00 МСК — отвечу на все ваши вопросы. Ссылка будет в нашем приложении.
P.S. Для того чтобы оставлять комментарии в чате, вам нужен аккаунт в «Яндексе».
#видео
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Т-Инвестиции запускают режим торгов 17/7. Что это значит?
Торги в брокере будут проходить 17 часов и 7 дней в неделю без выходных и праздников, так что многие теперь успеют провести сделки за утренним кофе перед работой, ведь покупать и продавать бумаги можно будет с 7:00 МСК
Время торгов будет следующее:
➡️ 7:00 по 9:50 МСК
➡️ 10:00 по 18:50 МСК
➡️ 19:00 по 23:50 МСК
Кому это может быть полезно?
▫️ Те, кто не занимается инвестициями по долгу профессии и не может уделять достаточно времени в будние дни, сможет торговать по выходным.
▫️ Инвесторы смогут раньше всех покупать акции, которые, по их мнению, обладают потенциалом для роста, пока остальные ждут начала торгов.
▫️ Выгоду от расширения торгового функционала получат особенно те, кто проживает за пределами центрального региона. Все же страна у нас очень большая, а торговать всем приходится по московскому времени, что не очень-то удобно для жителей того же Дальнего Востока.
❗️ Но при торговле следует соблюдать меры предосторожности:
✔️ При торговле внутри брокера лучше выставлять заявки по лимитным ценам, чтобы нивелировать волатильность. При этом заявки не переносятся на следующую сессию.
✔️ Учитывайте объем ваших инвестиций, ведь ликвидность в эти моменты может быть ниже, чем на основной сессии Мосбиржи
✔️ С умом пользуйтесь стоп-лоссом и тейк-профитом. Хотя Т-Инвестиции уверяют, что используют коридор цен в +/-5% от цены.
Так что теперь утро может начинаться с инвестиций. Но помните о том, что в любой работе самое главное — отдых! Поэтому берегите свои нервы 😉
#российский_рынок #инвестиции
💰 bitkogan
Торги в брокере будут проходить 17 часов и 7 дней в неделю без выходных и праздников, так что многие теперь успеют провести сделки за утренним кофе перед работой, ведь покупать и продавать бумаги можно будет с 7:00 МСК
Время торгов будет следующее:
Кому это может быть полезно?
Так что теперь утро может начинаться с инвестиций. Но помните о том, что в любой работе самое главное — отдых! Поэтому берегите свои нервы 😉
#российский_рынок #инвестиции
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Друзья, всем привет!
Сегодня выходит статистика по рынку труда США. Она даст важнейшую информацию для инвесторов: есть ли проблемы в крупнейшей экономике мира.
Месяц назад неожиданно слабые данные по занятости спровоцировали волну обсуждений о возможной рецессии в Штатах. Реакция оказалась чрезмерной, но тема остается болезненной. У инвесторов, да и центробанкиров, осталось ощущение, что они легко отделались с высокими ставками: и инфляция снизилась, и экономика не ушла в рецессию.
А вдруг все еще впереди?
Если рост занятости в августе окажется на уровне прошлого месяца, то пессимизм снова усилится. ФРС в ответ на плохие данные может сконцентрироваться на своей второй части мандата и начать снижение ставки сразу на 50 б.п.
Так думают многие. Я — нет.
Если окажется, что негативная история июля — это разовый выброс, то ФРС скорее будет смягчать ставку постепенно по 25 б.п. На мой взгляд, это более вероятный сценарий.
А вообще ситуация весьма противоречивая. К примеру, вчера оперативные индикаторы указали на дальнейшее ухудшение рынка труда.
С другой стороны, есть ожидания, что отчет за август будет более бодрым.
Что ожидается:
То есть ожидания-то как раз на сильный отчет. А что будет в реальности — увидим.
Нет, ФРС-то, скорее всего, ставку снизит. Но на 25 б.п. Если же отчет по рынку труда сегодня выйдет действительно сильным, как это показывают ожидания, то никаких 50 б.п. rate cut не будет точно. И, возможно, даже 100 б.п. за три оставшихся до Нового года совещания. Именно в этом вижу основную интригу.
Если на следующей неделе CPI покажет 2,5% г/г, что вероятно, и я это ожидаю, то сценарий «сокращение ставки на 75 б.п. до конца года» еще как-то имеет право на жизнь. Но все же, скорее всего, лишь на 50 б.п.
Рынок акции пока начал снижение. Ну и слава Богу. Пора.
Напоследок. Что делаю я? Вчера подробно об этом рассказал на вопросах и ответах.
В моменте, кстати, доходность по американским десятилеткам уже 3,71. Таким макаром есть шанс TMF сегодня по 63-64 продать. Ну вот, вероятно, это и сделаю. Частично, конечно. Следите за сделками в приложении.
#США #макро
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Здесь русский дух, здесь Русью пахнет
Минфин США призвал видеть "красный флаг" в любых зарубежных представительствах российских финансовых организаций. Ключевое — «вне зависимости от санкций». Мол, любое юрлицо, связанное с Россией, так или иначе может участвовать в потенциальном обходе санкций.
🚩 Так сказать, санкции уже и не обязательны. Есть «русский дух» — есть подозрительность и отношение — это все под санкциями по определению.
Что это будет значить на практике?
Ничего хорошего. Основная проблема в том, что предупреждение американского министерства, скорее всего, будет восприниматься в формате «есть подозрения — лучше не связываться». И это работает даже на тех физлиц, которые являются гражданами другого государства, но имеют связи с РФ.
Что уж тут говорить про юрлиц, которые имеют российские корни. Это вполне может привести к усложнению платежей и переводов, к расширению практики закрытия счетов и приостановке других сопутствующих финуслуг.
🚩 Минфин США настолько всех запугал, что сейчас это напоминает принцип дискриминации по происхождению.
Есть кейсы, когда с человеком опасаются иметь дело, даже если он не живет и не работает в России, но имеет дополнительно российский паспорт или в иностранном гражданстве указано место рождения РФ/СССР.
Вот только подобные меры — выстрел себе же в ногу по понятным всем причинам. Ведь непущенный капитал так или иначе найдет себе другое применение.
🔎 Кстати, количество корпоративных банкротств в ряде европейских странах резко растет. Писали об этом уже. И не раз.
Да и над златом в нашей «сказке» чахнет вовсе не Кащей. И все же, кто в Минфине США насколько вдохновился Александром Сергеевичем?..
#санкции
💰 bitkogan
Минфин США призвал видеть "красный флаг" в любых зарубежных представительствах российских финансовых организаций. Ключевое — «вне зависимости от санкций». Мол, любое юрлицо, связанное с Россией, так или иначе может участвовать в потенциальном обходе санкций.
Что это будет значить на практике?
Ничего хорошего. Основная проблема в том, что предупреждение американского министерства, скорее всего, будет восприниматься в формате «есть подозрения — лучше не связываться». И это работает даже на тех физлиц, которые являются гражданами другого государства, но имеют связи с РФ.
Что уж тут говорить про юрлиц, которые имеют российские корни. Это вполне может привести к усложнению платежей и переводов, к расширению практики закрытия счетов и приостановке других сопутствующих финуслуг.
Есть кейсы, когда с человеком опасаются иметь дело, даже если он не живет и не работает в России, но имеет дополнительно российский паспорт или в иностранном гражданстве указано место рождения РФ/СССР.
Вот только подобные меры — выстрел себе же в ногу по понятным всем причинам. Ведь непущенный капитал так или иначе найдет себе другое применение.
Да и над златом в нашей «сказке» чахнет вовсе не Кащей. И все же, кто в Минфине США насколько вдохновился Александром Сергеевичем?..
#санкции
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Банк России опубликовал ежемесячный обзор рисков финансовых рынков. В нем есть интересная статистика, касающаяся рынка акций.
На фоне снижения индекса Мосбиржи в августе почти на 10% крупнейшими продавцами акций были розничные инвесторы — 17,9 млрд руб., хотя в предыдущие 3 месяца они совершали нетто-покупки.
Ключевую поддержку рынку оказали банки, не относящиеся к системно-значимым. Они приобрели акций на 17,5 млрд руб. Также покупали некредитные финансовые организации.
Если институционалы склонны к долгосрочному инвестированию, то физики подвержены спекуляциям и удержанию позиции на краткосрочной основе.
Мы больше склоняемся к действиям институциональных инвесторов. Текущие уровни по многим акциям выглядят уже более чем привлекательно. Для примера, средний EV/EBITDA российских нефтяников составляет 2,4, а средняя форвардная дивидендная доходность, по нашим расчетам, достигает практически 15%.
#РФ #макро
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM