Вчера американский рынок показал хороший рост: индекс S&P отскочил в район 2650 пунктов (+0.5% по сравнению с закрытием во вторник). Вижу две причины, причем одна дополняет другую. С одной стороны, рынок «подогрели» ожидания начала переговоров США и Китая, а с другой – техническая картина предполагала некоторый отскок. Чем рынок, собственно, и воспользовался.

Означает ли это начало Рождественского ралли, которому начаться по всем канонам самое время? Не уверен. Слишком велика волатильность, слишком напряжены нервы у инвесторов. Сейчас любая словесная спекуляция «сильных мира сего» может привести к очередному обвалу S&P на 3-4%. Комфортная среда для спекулянтов, но не для инвесторов. Поэтому в любом случае – осторожность не повредит.

Что ждем сегодня? Ситуация пока не ясна. Валюты к доллару США торгуются разнонаправленно, при этом в фунте и евро как никогда велика спекулятивная составляющая на фоне неопределенности с brexit. «Канадец» незначительно укрепляется, а вот шекель продолжает слабеть. Опять хитрые израильтяне знают что-то такое, о чем молчат мировые информагентства?

Фьючерс на S&P пока подрастает на 0.3%, пре-маркет по основным бумагам тоже невнятный. В целом акции в плюсе на 0.5-0.8%, но согласитесь, что при таком раскладе все может развернуться в любой момент (VXX, кстати, снижается на 0.5%).

Пока выводов не делаем, решений не принимаем. Наблюдаем, ждем, анализируем.

@bitkogan

Сегодняшний взлет акций General Electric (GE US) на пре-маркете, на мой взгляд, очень ярко характеризует, насколько акции американских компании зависят от спекулятивных оценок больших игроков. Безусловно, котировки компаний по большей части зависят от финансовых, экономических и корпоративных событий. Но и роль спекулятивных оценок недооценивать нельзя.

Аналитик банка JP Morgan, одной из крупнейших американских кредитных организаций, сегодня повысил инвестиционный рейтинг GE с «хуже рынка» до нейтрального. В результате на пре-маркете бумага растет на 13%.

Все мы помним, что аналитики прекрасно оценивают и анализируют события, когда те уже случились. С предсказаниями дело похуже. Но тут случай из разряда «когда невозможно поучаствовать в росте, надо его возглавить».
Молодец, парень!

@bitkogan

https://www.thestreet.com/investing/stocks/general-electric-shares-surge-after-rare-jpmorgan-upgrade-14809623?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo

Видеоверсия семинара по бизнес-циклам и кризисам, который я проводил 25 октября, теперь доступна по адресу: https://2stocks.ru/2.0/webinars/prognozirovanie-biznes-ciklov-i-povedenie-finansovyh-rynkov-v-razlichnyh-fazah-cikla. В дополнение к видео приложена расширенная и обновлённая презентация от второго семинара (29.11) - это более 120 слайдов, где наглядно показано всё, о чём я говорил.

Продолжаю знакомить читателей с игроками канадского «экологичного» рынка.
Wayland Group (бывшая Maricann Group, была переименована в сентябре текущего года) (WAYL CN) - относительно небольшой вертикально интегрированный производитель медицинской марихуаны, имеющий международную лицензию GMP. Этот актив достаточно рискованный и волатильный. В 2018 г. котировки существенно сократились на фоне снижения прогноза по продажам. Вместе с тем, если рассматривать данную историю как некий венчур, то акции компании представляют определенный интерес. Тем более, что по мультипликаторам они выглядят очень привлекательно.

Лицензия GMP как один из плюсов. Maricann на сегодняшний день является одним из 6 лицензированных производителей марихуаны в Канаде с сертификацией EMA-GMP. Это означает, что компания имеет возможность реализовывать медицинские «растения» на привлекательный европейский рынок (цены в ЕС в 4-5 раз выше, чем на локальном рынке Канады). Компания уже имеет представительства и ведет бизнес в Германии, Швейцарии, Великобритании, и планирует существенно расширять свое присутствие в Западной Европе. Кроме того, география деятельности распространяется на Аргентину (посевные площади) и Австралию (совместные проекты).

Производственные планы. В 2019 г. WAYL планирует производить около 25,000 кг высушенного продукта. При этом среднесрочная стратегия развития компании предполагает увеличение посевных мощностей до 95,000 квадратных футов и рост производства высушенного продукта до 95,000 кг. Планы амбициозные и тут, как я полагаю, кроется риск их невыполнения, что может оказать давление на котировки акций.

Финансовые показатели: не все так гладко. Еще летом прогноз по выручке на 2018 г. составлял около C$17 млн, однако затем компания вынуждена была скорректировать свои планы по продажам. Это привело к снижению прогноза до C$10 млн. Не исключаю, что именно это стало причиной падения котировок почти в 2 раза с сентября текущего года. На 2019 г. прогноз более благоприятный: рост выручки в 10 раз, но риски того, что он сбудется, продолжают давить на акции.

Низкая ликвидность на бирже. Акции компании обращаются на бирже Canadian Securities Exchange. Это небольшая биржа, где торгуют преимущественно акциями второго и третьего эшелона. Данный фактор мы также рассматриваем как риск, поскольку объем ликвидности в торговле WAYL сравнительно невысок.

Вывод. WAYL – небольшой актив, несущий в себе определенные риски. Инвестиции в эту историю - своего рода венчур. В случае, если риски начнут смягчаться (например, акции начнут торговаться на более ликвидной TSE), акции компании могут показать динамику, существенно опережающую весь сектор.

Информация от Moody’s более чем серьезная и в выходные она заслуживает отдельного, серьезного и вдумчивого разговора.
Пока скажу следующее: Трамп пошел на огромный риск. Его пакет налоговых мер должен был дать очень мощный стимул развитию американской экономики, эффект от которых проявится не сразу. А вот дефицит бюджета увеличился моментально, так как значительно упали поступления от налогов корпораций.
Все по классике.
Естественно, рванул вверх фондовый рынок, а с ним выросли и доходы домохозяйств. Это позитивно повлияло на розницу и все сектора экономики, связанные с потреблением.

Глобальный эксперимент продолжается. Если, в итоге, за счет роста экономики налоговые поступления снова начнут расти, Трамп - молодец. Если нет, Штатам придётся задуматься о сокращении расходов бюджета и повышении налогов с корпораций. Итоги мер Великого Шутника будут ясны в конце 2019 года.
Есть опасения, что свой интересный и, на мой взгляд, красивый эксперимент сам Трамп и испортит. Дело в том, что торговые войны, затеянные «во имя справедливости» самими США, в итоге могут ударить по американской экономике.

Мир очень сильно взаимосвязан, и замедление европейской или китайской экономики в результате торговых войн неизбежно приведет к замедлению и экономики США. Это может, в итоге, очень испортить результаты масштабного американского эксперимента.
Посмотрим, ждать осталось не так долго.

@bitkogan

https://www.rbc.ru/economics/13/12/2018/5c1270dc9a79477ca984c1f7

По всей видимости, американцы не очень хорошо понимают современную Россию. И я опасаюсь, что в результате подобных идей и экипаж, и сами корабли ещё очень долго не вернутся на родину.

Почему, желая чего-то добиться, американцы ведут себя как слон в посудной лавке?! Нежелание думать?
Абсолютная вера в собственную мощь? Уверенность в собственной исключительности?
Боюсь, что у ребят в итоге будет как обычно: хотели как лучше, выйдет «по Черномырдину».
Посмотрим, может я и ошибаюсь, но очень боюсь, что нет.

@bitkogan

https://ria.ru/20181214/1547963022.html

Очень четко @bondovik все разложил.
Я, если честно, тоже ждал повышения ставки.

Экономический рост для ЦБ - приоритет 25й, да и пусть у Орешкина на эту тему голова болит. А вот подготовиться к закупкам валюты для Минфина - не повредит, плюс в мире неспокойно. В целом все логично.

https://yangx.top/bondovik/1624

Также необходимо ввести плату за использование ремней безопасности (дополнительный сервис, как-никак!) и посещение уборных.
Платные туалеты и разовые стаканчики для воды по 5р существенно улучшат финансовое положение авиаперевозчика, однозначно.
Такого номера в нашем цирке ещё не было.

@bitkogan

https://www.rbc.ru/society/14/12/2018/5c139e809a7947558d8916d3

Множество вопросов о рынке платины и палладия. Планирую до Нового года подробно осветить эту тему: рассказать о ценообразовании, балансе спроса и потребления, ключевых игроках рынка, основных инструментах инвестирования в эти металлы и т.д. Сегодня выскажу свое мнение вкратце.

Вообще говоря, организованный биржевой рынок существует для многих ценных металлов, в том числе и для платины и палладия. При этом многие считают, что цены на эти металлы должны близко коррелировать с золотом. Дескать, тоже драгметалл. На самом деле, если посчитать, то начиная с 2000 г. корреляция составила около 72% для платины и лишь 60% для палладия.

Все дело в том, что в последние десятилетия значительно изменилась структура потребления платины и палладия: произошло существенное смещение в сторону промышленного использования металлов. Поэтому считаю, что не совсем правильно сравнивать эти два металла с золотом. Потребление золота в реальном секторе сводится к минимуму, тогда как платину и палладий активно использует автопром. Первую для производства катализаторов для дизельных двигателей, второй – для выпуска систем очистки выхлопных газов автомобилей.

Полагаю, что платину и палладий в настоящее время в некоторой степени следует относить к категории базовых, а не драгоценных, металлов. В компанию, скажем, к никелю и меди. И подходить к инвестициям в них соответственно. Ни в коем случае не использовать, по аналогии с золотом, в качестве защитного инструмента. Это, пожалуй, не сегодня главный вывод.

Многие смотрят на спред между ценой платины и золота, и делают вывод, что платина дешева. Это и так, и не так. Впрочем о перспективах платины и палладия, как инвестиционных инструментов, поговорим несколько позже.

@bitkogan

🔝 Та самая Труба под Неглинной (https://yangx.top/trubapodneglinnoy) — канал, который каждый день публикует инсайд с рынка принятия решений.
➖ Среди его источников чиновники, банкиры и силовики, поэтому информация точная, а прогнозы регулярно сбываются.
➖ Труба не репостит общую повестку и не разменивается на диванную аналитику.
➖ Подписка на канал полезна для всех, кто серьезно относится к деньгам, своим и чужим.
@trubapodneglinnoy

Старая добрая традиция: хочешь поднять градус напряженности в мире - потревожь сербов. Сербы обратятся за помощью к России, которая, как это уже бывало не раз (1999 год по ряду причин не считается) как-то впишется за братушек.
Вот вам и новая тема для введения санкций и отжимания РФ от чего-нибудь еще на «законных» основаниях.

Недаром я много раз говорил: количество противостояний в мире, особенно тех, в которых мы можем прямо или косвенно увидеть разгорающийся конфликт сверхдержав, будет расти.
Еще и еще раз вспоминаем великий фильм «Плутовство» (Wag the Dog).
Кто не посмотрел - рекомендую, очень хорошо раскрывает основы современного мироздания.

Сегодня на кону не выборы Президента США, как в фильме, а тема мягкого передела сфер экономического влияния и денежных потоков в мире.
И не говорите мне, что все это из теории всемирных заговоров - автор не апологет этой теории.
Однако отрицать факт того, что в мире начался большой передел, нельзя.

@bitkogan

https://www.rbc.ru/politics/14/12/2018/5c14169e9a79477e19484524?from=main

Забавная картинка.
Мы видим, что после повышения процентной ставки ЦБ РФ, рубль просел против доллара - а не наоборот, что должно было произойти по теории.
Рискну предположить, что текущая просадка рубля - скорее результат действия внешних факторов и, прежде всего, новой просадки на мировых фондовых рынках.

Тем более понимаю, что у ЦБ просто не было выбора.

@bitkogan

К теме о курсе рубля.

https://yangx.top/bondovik/1629

19 декабря в очередной раз выступаю на конференции «Большой куш». Откроем мероприятие вместе с Владиславом Кочетковым из ФИНАМа. Поговорим про рубль, евробонды, падение (или коррекцию) американского фондового рынка, рынок недвижимости и многое другое. Будет активная дискуссия с гостями.

Будущий год обещает быть не простым и похоже преподнесет нам множество сюрпризов.
Как быть к ним готовыми, не терять и капитал, и оптимизм, обсудим на «Большом куше».
Приходите!

https://starttrack.ru/jackpot2019