FinEx — все?

Мосбиржа сообщила, что 9 августа проведет делистинг всех ETF FinEx. Если коротко: новость скорее хорошая, чем плохая. Рассказываем, почему.

1️⃣ О прекращении листинга FinEx на Мосбирже стало известно еще в июне. Это один из шагов на пути к разблокировке активов.

2️⃣ Провайдер всячески пытается получить лицензию Казначейства Бельгии на вывод активов. Вспоминаем, что одно из условий разблокировки — разрыв отношений с санционными структурами Мосбиржи.

3️⃣ FinEx не планирует погашение или ликвидацию фондов. Фонды продолжают работу, ребалансируются и реинвестируют дивиденды.

4️⃣ FinEx ищет способ размещения своих фондов в дружественной для РФ юрисдикции. Сейчас фонды листингованы на «недружественных» Euronext (Dublin /Amsterdam) и LSE. Это те же самые бумаги, которые торговались в РФ (тот же ISIN).

Что может быть дальше?

Управляющая компания FinEx зарегистрирована в Ирландии (недружественная страна). Скорее всего, ее перерегистрируют в ОАЭ или Казахстане, чтобы FinEx стал дружественным для РФ и при этом не нарушал законодательство ЕС. Это позволит разблокировать активы в Euroclear, а российским держателям покупать и продавать фонды.

Что делать?

Ждать дальнейшего развития событий. Паниковать по этому поводу не стоит. Делистинг вовсе не означает, что ваши активы пропадут со счета — они будут переведены на внебиржевую секцию. От инвесторов ничего не потребуется, разве что только терпение…

Торги по фондам все равно невозможно возобновить без моста НРД — Euroclear, а вот разрыв отношений FinEx и Мосбиржи может помочь в разблокировке и привести к получению разрешения от регулятора (Казначейство Бельгии).

Так что любая динамика в этом вопросе — это лучше, чем ничего. Как говорится: вам шашечки или ехать?

#делистинг

@bitkogan

Друзья, всем привет!

Карлсон вернулся, но c не самыми хорошими новостями — по обновленным данным Минфина, в июле бюджет вернулся к дефициту. В целом за семь месяцев дыра составила 1,8% ВВП при плане на год в 2%.

В январе — июле:
▪️ Объем доходов бюджета упал на 7,9% год к году, до 14,5 трлн руб.
▪️Объем расходов бюджета вырос на 14% год к году, до 17,3 трлн руб.

За тот же период времени нефтегазовые доходы снизились на 41,4%, до 4,19 трлн. руб., на фоне падения цен на нефть марки Urals, снижения цен на газ и уменьшения его экспорта.

Что еще?

Динамика исполнения расходов федерального бюджета после ускоренного финансирования в январе-феврале вернулась к нормальному уровню. Рубль, однако, эту новость проигнорировал.

В целом, по прогнозам Минфина, по итогам 2023 года дефицит составит 2% ВВП — 2 трлн. 925,3 млрд. рублей. То есть по прогнозу Минфина размер дефицита бюджета будет именно такой, какой и планировался.

Для финансирования расходов Минфин планирует занять на рынке 3,5 трлн. руб.
➡️ Отсюда, кстати говоря, и продолжающееся снижение индекса RGBI.

Как оно в действительности будет?

В принципе, учитывая такую значительную девальвацию рубля и растущие цены на нефть, вполне возможно, что по итогам года дыра в бюджете и правда будет не такой значительной, как опасались ранее.

Ну, насчет 2,9 трлн — не уверен. Но уже не 6-7 трлн, как опасались ранее.

🔎Хотелось бы сказать — ну, и хорошо... Но как-то не очень получается, поскольку достигнуто это будет во многом за счет падения курса национальной валюты.

Потому далее идет сакраментальный вопрос. А что в следующем году…🧐

#ВВП #Россия

@bitkogan

✈️«Самолет» - один из главных бенефициаров продления льготной ипотеки

Вчера президент РФ Владимир Путин заявил, что программы льготной ипотеки в России будут продолжены. Это позитивный сигнал для российских девелоперов, в первую очередь «Самолета» (SMLT RX).

Почему именно «Самолет»?

У компании в I полугодии 2023 г. порядка 86% сделок — ипотека. Причем из них около 90% относятся к различным формам господдержки (льготная, семейная, ИТ-ипотека, военная). «Самолет» фокусируется на массовом доступном жилье, поэтому льготные программы для компании очень важны.

Напомним, что действие льготной ипотеки в РФ было продлено до 1 июля 2024 г. Однако теперь гарант недвусмысленно дал понять — государство будет продолжать поддержку этой программы и после указанной выше даты.

Что это означает для сектора Real Estate в целом?

1️⃣Льготные программы в высокой степени востребованы населением, эффективны и поддерживают спрос на жилье. Это, в свою очередь, позитивно влияет на финансовые показатели девелоперов.

2️⃣Продление программы, по нашему мнению, еще не отражено в текущих котировках. Котировки того же «Самолета» (SMLT RX) с начала года выросли на 54%. Однако после заявления президента рынок может пересмотреть текущую оценку компании в пользу дальнейшего повышения.

#недвижимость #российский_рынок

@bitkogan

📺 Евгений Коган отвечает на вопросы в прямом эфире!

А за время перерыва их накопилось немало:

🟣Почему падает рубль?
🟣Что ждать от российского фондового рынка?
🟣Как обезопасить себя перед девальвацией?
🟣Чем грозит отмена соглашений об избежании двойного налогообложения?
🟣Почему бездействует ЦБ?

⏰ Сегодня в 19:00 МСК.

🔗 Не пропустите - будет интересно!

#видео

@bitkogan

📊ПАО «ЕвроТранс» значительно упрощает возможность приобретения акций

Не так давно компания приглашала делать оферты о приобретении акций дополнительного выпуска. Но сегодня процедура приобретения стала еще проще.

Если вы хотите стать акционером ПАО «Евротранс», для этого больше не потребуется ехать на АЗК и собственноручно заполнять все документы. Достаточно сделать всё это дистанционно. Единственное, что требуется – устройство с выходом в интернет. Думается, что в современном обществе проблем с этим возникнуть не должно.

🔗 Для заключения оферты на приобретение акций, необходимо перейти по соответствующей ссылке и затем создать Личный кабинет.

➡️Разумеется, для этого потребуется пройти верификацию, заполнив персональные данные.

➡️Сам личный кабинет открывается буквально в течение нескольких минут. Клиент получает уведомление о его открытии по номеру телефона и после чего в электронном виде подписывает необходимые бумаги на приобретение акций.
Процедура совсем не сложная.

Такую возможность дистанционного приобретения компания ввела из-за многочисленных просьб клиентов, особенно из регионов. Напомним, что ПАО «ЕвроТранс» располагает АЗК в Москве и Московской области, не все готовы были ехать в офисы в эти районы для заполнения документов.

🟡Что касается самой компании, то мы достаточно подробно описывали их деятельность здесь.
🟡Также рассказывали про предстоящее размещение.

📍Выйти на биржу «Евротранс» планирует в ноябре текущего года. Мы считаем, что бизнес имеет перспективные и понятные точки роста. С интересом будем наблюдать не только за текущей деятельностью компании, но и за будущим IPO.

#российский_рынок

@bitkogan

🇷🇺 ЦБ ставит на паузу покупку юаней

Друзья, всем привет!

Банк России вспомнил о принципе «не бей лежачего».

Ради стабилизации курса рубля регулятор отложил покупку юаней по бюджетному правилу до следующего года.

Учитывая, что вчера пара USD/RUB пробила отметку 98, хотя и ненадолго, решение, разумеется, абсолютно разумное.
Главное — хватит ли его, чтобы остановить дальнейшее свободное падение российской валюты?

Боюсь, что этого мало.

➡️Во-первых, отказ от покупки юаня — это не то же самое, что начало валютных интервенций. Падение рубля может и замедлит, но увы, не остановит. Продажи валюты на сумму 2,3 млрд в день в рамках операций ФНБ — тоже не совсем достаточно.

➡️Во-вторых, недружественной валюты на рынке больше не становится, а спрос на нее со стороны импортеров не только сохраняется, но и растет.

➡️В-третьих, расходы бюджета сокращать сегодня серьезно также нет возможности. Так что… бюджетный дефицит при текущем курсе, скорее всего, сбалансируется. А вот что дальше?

Опять девальвация для новой балансировки? Рынок сегодня смотрит вперед.

А как же нефть марки Urals выше $60 за баррель?

Сам по себе факт роста цен на энергоносители не решит ситуацию, поскольку не компенсирует сокращения объемов основным торговым партнерам РФ.

Для справки:
1️⃣В июле объем импортируемой из России в Китай нефти сократился на 16%.
2️⃣А в июне появились сообщения о снижении поставок в Индию.

Остается надеяться, что попытка китайских властей оживить отечественную экономику увенчается успехом. До тех же пор рубль, вероятно, останется под давлением.

Да и давайте откровенно. Китайцы предпочитают покупать нефть у многих, диверсифицируя свои поставки. Так что… На китайцев конечно надеяться можно. Но… не слишком сильно.

Увидим ли мы 100 рублей за доллар?

Тут все зависит от ЦБ. Ну и от административного ресурса. Точнее, работы с экспортерами.

Очевидно, что дальнейшее ослабление рубля не только еще больше разгонит инфляцию, но и подорвет доверие к самой валюте и к экономике в целом.

Мы уже говорили о том, что просадка рубля к доллару, к примеру, на 10 руб. приводит к дополнительному инфляционному давлению примерно на 0,5–1,5%.

🔎Но есть еще психология.
▪️И в случае пробоя очень важного психологического уровня 100 импортеры могут начать вновь и вновь серьезно пересчитывать цены.
▪️Да и население может занервничать.
И тут может сработать достаточно жесткий вариант перехода количества в качество.

Так что… текущий уровень нужно держать. Не до сентиментов.

#рубль #инфляция #нефть

@bitkogan

🚉Есть ли смысл прыгать на подножку несущегося поезда?

Речь в данном случае идет о российском рынке акций, который с начала 2023 года вырос на 46%. Подобное было в 2009 году, когда рынок после кризиса за полгода также почти удвоился.

Главный вопрос — надо сегодня заходить на рынок тем, кто еще не успел?

Давайте так: тут каждый решает сам. Мы не можем взять на себя ответственность за персональное решение конкретного человека.

Но если вы думаете, заходить на рынок или уже поздно, скажем так: есть еще место для маневра.
🔎А выражаясь научно, со сформированной долгосрочной стратегией это делать никогда не поздно.

На какие истории лучше всего сейчас обращать внимание?

На рынке есть отстающие бумаги, причем среди них несколько фишек. Причины отставания объективны: влияние санкций, проблемы с логистикой, слабые профильные рынки. Полагаем, что данные риски уже заложены в текущие котировки.

О чем мы говорим конкретно?

Внимание на диаграмму. В наш топ наиболее интересных отстающих идей мы включаем «Норникель», «Русал» и «Фосагро». Далее обращаем внимание на «Газпром», ВСМПО и «Газпром нефть».
🔎Основной триггер для них — девальвация рубля, которая еще практически не учтена в стоимости акций.

Да, риски на рынке остаются, и весьма существенные. Главным образом, это геополитика, да и проблемы в экономике РФ никуда не делись.

Каков тут рецепт?

🔵Действовать постепенно и аккуратно. Не тратить сразу весь кэш. На просадках докупать. На большом обвале (если он случится) — докупать активнее. Лучше всего, иметь возможность пополнения брокерского счета.

🔵Ну, а когда вы видите неплохую прибыль — спокойно и по частям фиксировать ее. Основную сумму инвестиции можно оставлять в работе, а прибыль — направлять, как мы уже писали ранее, в облигации или золото.

#акции #Россия #мнение

@bitkogan

📺 ОАЭ с места событий

Мы часто говорим о возможностях нового финансового хаба — Эмиратов. Пришло время показать их на наглядном примере.

🟠Как изменился регион за последние годы?
🟠Чем Эмираты привлекательны для иностранцев, если не погодой?
🟠Что значит «выгрести free float»?
🟠За что люди готовы платить любые деньги?

🔗 Ответы на эти и другие вопросы вы найдете в нашем новом видео.

#видео

@bitkogan

Переводы за рубеж: проблемы и решения

За последний год россиянам стало сложнее переводить деньги за рубеж, о чем недавно писал.

Сейчас многие соотечественники для погашения кредитов, переводов родственникам, покупки недвижимости и прочего выбирают следующие способы:
1️⃣Денежные переводы.
2️⃣Критовалюты.
3️⃣Иностранные карты.

Способы рабочие, но есть куча нюансов о которых надо знать, чтобы избежать блокировок и потери средств.

🔗 Подробнее об этом поговорим в канале по подписке.

⏰ 10 августа в 19:30 МСК.

#переводы #гайд

@bitkogan

Друзья, всем привет!

В прошедшие выходные мы уже освещали ситуацию, касающуюся госпереворота в Нигере и связанные с этим регионом, интересами Франции.

И вот, страны — участницы ЭКОВАС (Экономическое сообщество стран Западной Африки) провели вчера саммит.

Безусловным лидером в этой структуре является Нигерия (не путать, собственно, с Нигером).

💡Кстати, вопрос: а многие ли знали о существовании этой почтенной организации до сегодняшнего дня? Я про ЭКОВАС.

Так или иначе, немного про итоги сегодняшнего саммита и возможных перспективах развития событий.

Страны ЭКОВАС привели в готовность силы для интервенции в Нигер

➡️По итогам обсуждений ЭКОВАС принял решение в сжатые сроки привести в готовность резервные силы (фактически провести мобилизацию) стран — членов организации.

➡️Председательствующий в сообществе президент Нигерии заявил, что ЭКОВАС рассматривает все варианты действий в отношении ситуации в Нигере, в частности, применение силы в качестве крайней меры.

➡️В свою очередь, мятежники, захватившие власть в Нигере, в ответ, угрожают убить удерживаемого ими легитимного президента страны, в случае осуществления вторжения со стороны стран — участниц ЭКОВАС.

Напомним, в чем подоплека вопроса. Естественно, в ресурсах

Речь идёт, конечно же, о европейской энергетике, в первую очередь, разумеется, о французской атомной энергетике.

Нигер — бывшая французская колония, обладающая месторождениями урана, от поставок которых, безусловно, зависит Франция. На эту африканскую страну приходится до 20% урана, используемого для производства электроэнергии во Франции.

Разрешение наметившегося противостояния в Западной Африке, очевидно, скажется на энергетическом рынке Европы. В ближайшие дни будем наблюдать за развитием событий.

Пока же на Нигер наложены санкции

▪️Страны ЭКОВАС объявили о закрытии границ с Нигером и введении запрета на авиасообщение.
▪️Были прекращены все финансовые операции с республикой, заморожены госактивы Нигера в центробанках стран союза.
▪️Как отмечает CNN, в большей части Нигера нет электричества, так как поставляется оно в основном из Нигерии, которая прервала поставки после переворота.

Ну а вообще… Какая неожиданность. Количество красных точек на карте мира растет с невероятной скоростью.

Пока можно предположить, что встреча глав западноафриканских стран закончилась решением готовиться к столкновению с военными мятежниками в Нигере.

🔎Так что… В мире спокойнее не становится. Но мы же с вами знали — так и будет.

#геополитика #Африка

@bitkogan

📑 РУСАЛ представил слабую отчетность. Что будет с акциями?

↘️В 1 полугодии 2023 г. компания снизила выручку на 16,9% год к году до $5,9 млрд.
↘️EBITDA и чистая прибыль сократились гораздо сильнее: на 84% и 75% соответственно.
↔️При этом существенно увеличилась долговая нагрузка: отношение чистого долга к EBITDA составило 12,3х.

Все так плохо?

Действительно, так может показаться на первый взгляд. Однако, здесь надо четко понимать, за счет чего цифры РУСАЛа могут улучшиться в будущем. Такие факторы у компании есть.

1️⃣Девальвация рубля. Этот фактор пока практически не учтен в текущих котировках и не отражен в отчетности. По приблизительным расчетам, ослабление рубля на 5% ведет к росту чистой прибыли РУСАЛа примерно на 10%.

С начала 2 полугодия курс рубля по отношению к доллару упал на 10%, с начала года – на 36,5%.
🔘Средний курс USD/RUB в 1 полугодии составил примерно 77 руб.
🔘Во 2 полугодии – уже около 93 руб. (+21%).
Если предположить, что средний курс до конца 2023 г. не изменится, то чистая прибыль РУСАЛа во 2 полугодии может вырасти на 40%.

2️⃣Цены на алюминий. В 2 полугодии котировки «крылатого металла» упали на 11,5%. На рынок алюминия значительно влияет Китай. Мы не исключаем, что в случае ускорения экономики Поднебесной в 3 и 4 кварталах, тренд на рынке алюминия изменится.

Показательна реакция рынка на отчетность РУСАЛа. С утра котировки упали почти на 2%. Однако снижение было очень быстро выкуплено, что говорит об устойчивости бумаги.

Вывод

✔️РУСАЛ – одна из отстающих акций на российском рынке.
✔️Но, по нашим оценкам, большинство негативных факторов уже в цене.
✔️При этом будущий позитив (та же девальвация) пока не отражен в котировках.
✔️Вряд ли стоит ожидать бурного роста РУСАЛа в ближайшем будущем.

Однако, по нашему мнению, в среднесрочной перспективе шансы для этого определенно есть.

#акции #отчетность

@bitkogan

🔊 🔊 Евгений Коган о рубле и выступлении ЦБ:

Банк России намекнул, что не будет анонсировать интервенции.

Однако так делает любой ЦБ, поэтому скорее всего будут наказывать спекулянтов, проводить какие-то интервенции и как-то реагировать.

Никто не допустит ухода на 100+, ведь может начаться неконтролируемая реакция народа (набеги на обменники). Пока народ реагирует достаточно спокойно.

По поводу того, что было сказано ЦБ, дадим подробный комментарий на @bitkogan

#Коган #цб #валюта HOTLINE