🇦🇫/🇮🇷Афганистан и Иран: переоценка влияния

Опять немного про Восток (куда от него деваться).

Поговорим о вполне себе возможном вооруженном конфликте между Ираном и талибами (члены запрещенной, кстати, в РФ организации), с недавнего времени контролирующие Афганистан.

🔘С момента их прихода в 2021 году к власти между Ираном и Афганистаном произошло не менее 15 вооруженных столкновений на границе стран, в том числе недавний конфликт с применением артиллерии, пулеметов и ракетного огня.

🔘До последнего времени пограничные стычки удавалось решать через переговоры местных властей по обе стороны границы.

🔘Отметим, что подобные инциденты на афгано-иранской границе присутствовали и в 80-х годах прошлого века (во время Афганской войны/действий Ограниченного контингента советских войск в т. н. Демократической Республике Афганистан).

Разберем причины нынешней напряженности между двумя, так скажем, не самыми «вегетарианскими» режимами региона.

В чем суть проблемы?

1️⃣Водные ресурсы – талибы в приграничных с Ираном регионах путем строительства плотин создают серьезные проблемы с водоснабжением иранским приграничным регионам.

2️⃣Контрабанда, в том числе наркотиков. Иран весьма недоволен «махновщиной», поощряемой афганской стороной.

3️⃣Этническая и конфессиональная напряженность.

Так или иначе застарелые причины потенциального столкновения более менее понятны, рассмотрим его перспективы и, главное, последствия.

Итак, перспективы масштабного вооруженного столкновения:

Военный потенциал талибов основывается на их многодесятилетнем (если не на многовековом) опыте и методах ведения партизанской войны.

При этом, разумеется, у них напрочь отсутствует опыт управления государством (как минимум подконтрольными им территориями) со всеми вытекающими последствиями – им еще только предстоит учиться этому.

В тоже время Ирану, мягко говоря, не очень комфортна перспектива открытия очередной конфликтной ситуации/зоны. Страна
🟡перманентно участвует в экзистенциальном конфликте с Израилем,
🟡вовлечена в сирийские и иракские проблемы,
🟡а также имеет не самые лучшие отношения с соседним Азербайджаном.

Вывод

🗣Таким образом, вышеприведенные факторы указывают, пожалуй, на не самое благополучное для Ирана развитие ситуации в регионе.

Пока лишь приходится констатировать накапливание военизированных подразделений по обе стороны ирано-афганской границы. Для Ирана такая ситуация, безусловно, создает еще один вектор напряженности.

Будем наблюдать за развитием событий.

#геополитика #Иран #Афганистан

@bitkogan

Налоги. Покой нам только снится

🟠Как повлияет на нас вероятная отмена СОИДН* между РФ и «недружественными» странами?
🟠Многие сменили резидентство – как подавать отчетность?
🟠Как отчитываться по «зависшим» позициям?
🟠Можно ли отсрочить подачу годовой декларации?
🟠Чем отличается подача отчетности при работе через российского и иностранного брокеров?
* соглашение об избежании двойного налогообложения

Это лишь малая часть вопросов, которые вы прислали нам через форму для обратной связи.

❗️Я рад сообщить, что у нас все готово, и мы наконец-то открываем регистрацию на вебинар с нашим давним партнером, налоговым консультантом Людмилой Меркуловой.

Дата – 13 июня
Время – 19:30 МСК

После вебинара у вас останется:

📍его запись, к которой вы сможете обращаться неограниченное время
📍подробная презентация с выжимкой полезной информации
📍возможность задать свои вопросы после теоретической части
📍ясность в голове и возможность спокойно продолжать инвестировать

Регистрируйтесь на вебинар и до встречи 13 июня 🤝

#налоги

@bitkogan

Друзья, всем привет!

📈На днях мы с вами говорили о том, что в условиях постоянно возвращающихся на рынок дивидендов компаний рынок этот по факту обречен на рост.

Однако в той же заметке мы с вами отметили и особые риски, которые сопровождают этот рост. Риски геополитики.

«Да, рост будет неровным. Да, геополитика будет вносить каждый раз свои коррективы. Рисков – хоть отбавляй. Но пока идет чистый приток средств на рынок, он будет расти».

Вуаля! Риски эти реализуются во всей красе: российский рынок дышит геополитикой – любое обострение в акциях вызывает коррекцию, а рубль слабеет.

🟡Вчера пара USD/RUB прибавила 0,56%,
🟡индекс Московской биржи упал на 0,48%,
🟡РТС – на 0,97%.

Стоит ли ждать, пока просадка будет выкуплена, или это только начало? – Чтобы ответить, сначала нужно понять, чего именно боятся инвесторы.

1️⃣Например, если мы говорим об аварии на шоколадной фабрике X, на ум сразу приходят такие риски, как
🔘повышение затрат,
🔘снижение нормы прибыли.

Со страновыми рисками куда сложнее.
🟡В плане санкций западные страны, кажется, ограничили все, что можно, да и ЕС давно пыхтит над 11-м дружелюбным приветом, так что одними запретами шортисты сыты не будут.
🟡Куда плачевнее, с точки зрения последствий, было бы закручивание гаек со стороны все еще торговых партнеров РФ.

2️⃣А как насчет неопределенности? Уже ближе к истине. В условиях геополитической нестабильности компании склонны откладывать инвестиционные решения, а потребители – крупные покупки. Инвесторы, в свою очередь, пытаются оценить экономические и политические последствия.

3️⃣-й негативный фактор – физические разрушения. Аварии на
🔘нефтеперерабатывающих заводах,
🔘газопроводах,
🔘промышленном производстве,
🔘разрушения дамб
в целом приводят к ослаблению экономической активности. Главная проблема – негативный эффект будет долгосрочным.

Что делать? – Это зависит от отношения конкретного инвестора к риску. Поговорим о конкретной ситуации резкого обострения ситуации на линии фронта, в том числе и о подрыве плотины.

На мой взгляд, тактика не краткосрочно торгующего инвестора будет вполне разумной.
🟡Если ожидать подобных событий, а они-то в принципе были ожидаемы,
🟡если речь идет о сбережениях за всю жизнь,
возможно, стоит немного уменьшить долю акций в портфеле.

📍Лично я в последнее время действую с максимальной осторожностью – продаю на 10 рублей и покупаю на 3. Ожидая подобных ситуаций, мы прежде всего увеличиваем долю защитных инструментов, в том числе юаней и кэша.

Однако, несмотря на все эти риски, еще раз хочу сказать: в условиях, когда дивиденды постоянно возвращаются на рынки, скорее всего,
🔘на более длинных промежутках времени рынок будет выкупать почти любые негативные события,
🔘 индексы со временем продолжат переписывать максимумы.
🔘По крайней мере, в рублях.

#геополитика #рынки

@bitkogan

🔍SEC объявляет открытым сезон охоты на крипту

На этой неделе криптовалютный рынок находится под существенным давлением, но лично я не верю, что это окажет существенное влияние на биткоин и альткоины. Скорее, даже наоборот.

Как писали коллеги на канале Bitkogan Hotline американский регулятор Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) подала иски против криптовалютных бирж Binance и Coinbase за продажу токенов, являющихся незарегистрированными ценными бумагами, как сказано в обвинении. 😉

Похоже, что глава SEC Гэри Гэнслер поставил себе очень четкий дедлайн в 1 год на предъявление обвинений, ведь 6 июня 2022 года появились сообщения о расследовании регулятора в отношении Binance.

Лично у меня ощущение, что судебные процессы против криптобирж могут затянуться на месяцы и даже годы.
🟢Регулятор будет стремиться всеми силами притянуть за уши действующее законодательство по ценным бумагам к криптовалютам.
🟢Binance и Coinbase будут напирать на то, что законоадетльства, которое могло бы четко сказать, что так делать криптокомпаниям нельзя попросту не существует.

И они будут правы, ведь уже много лет SEC и CFTC тянут одеяло друг на друга в попытках признать крипту ценными бумагами или товаром, а законопроекта так никто и не представил из них.

Продолжение⤵️

Варианты развития событий:

1️⃣Вероятнее всего, может повториться судьба поданного в 2020 году иска SEC к Ripple. Судя по последним новостям, чаша весов правосудия склоняется в пользу Ripple. Регулятор не смог предъявить весомых аргументов, в чем ошиблась криптокомпания. Поэтому вполне возможно повторение истории и с новыми исками.

2️⃣Криптокомпании не получат серьезное наказание по итогам судебных баталий, вероятнее всего, они заплатят не столь существенный штраф (хотя все более склоняюсь к мысли, что победа будет на их стороне).

Однако, любое из решений по искам против трех криптокомпаний станет прецедентным и может повлечь за собой новые иски против отрасли, если победит SEC.

От себя добавлю, что криптовалюты и отношение к ним со стороны государств могут прететерпеть изменения. Вероятно,
🔵присущая цифровым валютам свобода может уйти в историю, и
🔵государства постараются ограничить ее хождение на законодательном уровне.
Ожидаю, что в ближайшие годы на сцену выйдут государственные цифровые валюты (CBDC), которые потеснят децентрализованные криптовалюты.

Что касается акций Coinbase, аналитик Berenberg Марк Палмер подсчитал, что около 37% чистой выручки платформы окажется под угрозой, если SEC нацелится на торговлю токенами и услуги стейкинга. Возможно, что риски потенциальных потерь уже заложены в цены, поэтому любой позитивный сдвиг в судебном иске будет воспринят рынком, как повод для покупок ценных бумаг.

Лично я уже присматриваюсь к акциям Coinbase и считаю, что они на привлекательных уровнях.

Вывод

🗣Как писали коллеги в канале в СryptoKogan, несмотря на текущий упадок, криптовалюты остаются важной частью глобального финансового ландшафта. Поэтому инвесторы верят, что криптокомпании смогут отбить атаку в судах.

📍Законодательной базы попросту нет, иначе сектор давно стерли бы с лица земли.

И график в вопросе оценок исков показателен – после просадки на 5% Bitcoin после выдвинутых претензий против Binance вырос на 5,8% на следующий день, нивелировав все снижение.

#крипта #рынки

@bitkogan

🇷🇺В ЦБ считают, что российская экономика близка к перегреву

Что за перегрев? Вы ощущаете его близость? 😉

Перегрев экономики в общем случае – когда предложение не поспевает за спросом и цены растут.

В России перегрев выглядит так: производство может начать не справляться даже с умеренным ростом спроса.

По мнению аналитиков ЦБ, растет конкуренция за ресурсы – труд, производство, финансы. Это видно по
🔘низкой безработице,
🔘высокой загрузке производственных мощностей,
🔘росту корпоративного кредитования.

Как избежать этого перегрева?

В Центробанке считают, что надо обеспечить рост импорта. Похоже, ребята понимают, что все заместить не получится. Логичный вывод.

Как тогда наращивать импорт?

Для импорта нужна экспортная валютная выручка. Так что основной фактор здесь – нефтегазовые доходы.

Значительно нарастить эти доходы сейчас не получится: Россия сейчас больше зависит от своих импортеров, чем импортеры – от России. Поэтому ресурсы продолжат торговаться с дисконтом.

🗣 За любым перегревом идет рецессия. Выводы делайте сами.

#макро #Россия

@bitkogan

Какими налоговыми льготами, кроме общеизвестных, могут воспользоваться инвесторы?

Перечислю наиболее известные льготы:

🔹ИИС (оба вычета)
🔹Льгота на долгосрочное владение акциями (ЛДВ), приобретенными после 1 января 2014 г.
🔹Льгота для владельцев акций высокотехнологичного сектора.
🔹Возможность переноса убытков, полученных не ранее 1 января 2010 г., на будущие 10 лет.

Большинство считает, что на этом список возможностей исчерпан. Разве что можно прибавить льготы для инвалидов, ветеранов боевых действий, а также пострадавших при техногенных катастрофах.

Однако такое мнение – ошибка. Законы о налогах – это целое поле возможностей, особенно для тех, кто знает все нюансы 😉

🔍 Рассмотрим несколько конкретных примеров

1️⃣Льгота на долгосрочное владение ценными бумагами – она актуальна только для тех, кто купил бумаги не ранее 01.01.2014.

А что делать тем, у кого бумаги куплены, условно, в 2013-м или 2012-м? Ведь таких владельцев немало, да и российский рынок был тогда еще более недооценен. Платить налог?

Решение существует. Возможность избежать этого налога есть, причем на законных основаниях.

2️⃣Есть две нормы НК РФ, применение которых дает российским частным инвесторам возможность освободить от налога доходы от реализации ценных бумаг, включая погашение облигаций. Об этом мало кто знает!

Согласно этим нормам, от налога освобождается доход, полученный владельцами (включая погашение облигаций), если ценные бумаги находились в беспрерывной собственности (за исключением сделок РЕПО) на протяжении 5 лет вне зависимости от даты их приобретения.

Как применить эти нормы – расскажем на вебинаре.

3️⃣ В каких случаях применима нулевая ставка НДФЛ на доходы от реализации акций?

Правда, есть нюансы применения данной льготы…

О том, как применить тут или иную возможность налогового права, расскажем на вебинаре "НАЛОГИ. Реальность и будущее" уже 13 июня.

🔗 Регистрируйтесь, задавайте свои вопросы и получайте кладезь самой полезной информации. Вы будете приятно удивлены 🤗

#налоги

@bitkogan

🗯 Подписчик обратился с вопросом: «Текущий уровень инфляции 2,5% в России – это хорошо или плохо?»

Поговорим о том, какой рост цен полезен для экономики, а какой может негативно сказываться на экономическом росте.

Если коротко – то хорошо, когда инфляция нормальная. То есть – не высокая, и не низкая.

Интуиция:

🔺 Если цены растут очень быстро, то надо обязательно купить пока не подорожало.

В такой ситуации неопределенность для бизнеса может быть очень высокой, и экономика имеет шанс посыпаться.

🔻 Если цены не растут, то зачем покупать сегодня, когда можно завтра?

Хочется найти компромисс между крайностями.

🎯 Им может выступать таргет – цель по уровню инфляции, которую может устанавливать центральный банк страны.

В случае России, инфляция на текущий момент ниже таргета ЦБ в 4%.
📍Это связано с тем, что падение реальных доходов и смешанные ожидания от будущего создают низкий спрос.
📍Многие не хотят тратить, запасая на черный день, а те, кто хотят – не всегда могут.

Плохо то, что низкая инфляция сама по себе провоцирует еще более низкий спрос, т. к. люди не боятся того, что деньги подешевеют.

Вопрос только в том, выдержало ли бы российское производство более высокий спрос?

#инфляция #Россия

@bitkogan

ЕС расширяет критерии санкций для бизнеса

Друзья, всем привет!

Мы с вами еще в конце прошлой недели говорили о том, что в ближайшее время начнем получать больше информации о планируемом в ЕС и очень горячо обсуждаемом новом 11 пакете приветов РФ.

Вуаля. Новости пошли. Иногда весьма интересные.
И не только связанные с санкциями против всех тех, кто помогал и помогает России обходить санкции.

Успешный бизнесмен?

Получите – распишитесь. Страны ЕС вознаградили себя возможностью вводить санкции против любых крупных российских бизнесменов, и их родственников. Клиенты, видимо, следующие на очереди: купил черную икру, попал в черный список...

А если серьезно, становится не до шуток. С 7 июня все предприниматели и юридические лица, работающие в отрасли, приносящей государству значительный доход, находятся под угрозой блокировки.

А что такое этот «значительный» доход?

⏺Если к примеру предприниматель заплатил 100 миллионов налогами, то он значительный? Или тут считать от миллиарда будут?

⏺Или критерием будет работа в некой отрасли?

Никак иначе, как попыткой обрушить экономику это не назовешь. Другой вопрос, приведет ли все это к желаемым результатам. Что касается ограничений против членов семей, то это уже попахивает Северной Кореей и наказанием в виде трех поколений.

Подождите, но ведь подобные санкции вводились с прошлого года, в чем принципиальная разница? На самом деле, сейчас эти действия были, похоже, весьма конкретизированы и расширены.

Новая формулировка гласит, что «дружелюбные приветы» могут получить:

🔘«ведущие» предприниматели, работающие в России, их ближайшие родственники или другие физлица, получающие от них выгоду — к примеру, друзья, партнеры, поставщики;

🔘предприниматели, юрлица, организации и органы, которые участвуют в секторах экономики, обеспечивающих существенный источник дохода для правительства России.

Сделано это было для
📍пресечения обхода действующих ограничений,
📍а также чтобы иметь возможность включать более широкий круг лиц в персональные санкционные списки.
📍Кстати, поправка необходима и для усиления позиции по искам от уже заблокированных лиц.

Что дальше?

1️⃣У ЕС на руках карт-бланш, но воспользуются ли им регулирующие органы и когда, пока неясно.

2️⃣Бизнесмены же, инициировавшие оспаривание санкций, скорее всего, получат негативный ответ.

3️⃣Ну и еще, как я понимаю, данная новация – тонкий намек предпринимателям о рекомендации к переезду.

Ну что же, ждем окончательного текста.

#санкции

@bitkogan

✈️Совет директоров одной из крупнейших федеральных корпораций в сфере proptech и девелопмента ГК «Самолет» (SMLT RX) рекомендовал не выплачивать дивиденды по результатам 2022 года.

🔹Как заявляют представители компании, прежде всего, данная мера носит временный характер. Связано это с сохраняющимся высоким уровнем неопределенности на рынке жилой недвижимости. Разумеется, такое решение направлено на поддержание высокой финансовой гибкости с учетом обширной программы стратегического развития.

🔹Решение явно не должно вызывать панику. «Самолет» будет и далее придерживаться своей дивидендной политики, которая подразумевает выплаты на дивиденды не менее 5 млрд руб. в год. Кстати, говорили даже и про 10 млрд руб. Возможности выплат есть, но пока что это представляется нецелесообразным.

🔹Операционные показатели пока что не опубликованы, однако группа отмечает уверенное восстановление спроса на рынке жилья. Это поможет компании продемонстрировать привычные высокие темпы роста операционных и финансовых показателей. Вернуться к вопросам дивидендных выплат предполагается в 3 кв. 2023 г.

👉 Также не стоит забывать, что совсем недавно компания объявила внушительную программу buyback на сумму до 10 млрд руб. до конца текущего года. Выкупать будут часть собственных акций, около 60% от free float’a. Серьезная поддержка котировкам.

Мы продолжаем пристально следить за бумагами «Самолета». Даже несмотря на решение совета директоров, акции сохраняют потенциал роста и достаточно привлекательны для инвестиций на фоне значительной недооценки по сравнению со стоимостью чистых активов.

#недвижимость

@bitkogan

⛏Кейс Polymetal. Ситуация не из простых

Множество российских инвесторов переживает по поводу акций Polymetal на фоне санкций и редомициляции в Казахстан.

Чтобы разобраться в этой непростой ситуации, нужно углубиться в важные события, которые происходили в последнее время.

🟠Редомициляция. Акционеры Polymetal одобрили редомициляцию в Казахстан. Это означает, что владельцы акций на бирже Астаны смогут
🔘получать дивиденды,
🔘торговать акциями,
🔘а также участвовать в корпоративных вопросах.

🟠Санкции на российский периметр. Российское АО «Полиметалл» попало в SDN-лист, то есть под блокирующие санкции.
📍Сам материнский Polymetal не находится под санкциями.
Здесь остается интрига в том, как казахское подразделение будет поднимать дивиденды для выплат, ведь в таком случае под санкции может подпасть и материнская компания.

🟠Акции на Мосбирже. Держатели на Мосбирже владеют акциями, которые находятся в НРД, по ним невозможны корпоративные действия и выплаты дивидендов.

Это не наши выдумки, об этом напрямую говорит сам Polymetal в своей презентации по поводу редомициляции. Прямым текстом сказано, что даже после всего процесса владельцы на Мосбирже не смогут получать дивиденды.
📍Остается только возможность торговли.

🟠Возможна продажа российских активов.
🔘Совсем недавно высший менеджмент Polymetal покинул свои посты из-за санкций на российскую дочку.
🔘Кроме того, обсуждается возможность продажи российских активов.
Все будет упираться в цену продажи – ее знать мы даже приблизительно не можем. Вероятно, продавать будут с дисконтом.

Что интересно, вопрос продажи российских активов уже поднимался в течение прошлого года, и вот он снова актуален. Если продажа произойдет, то это в значительной степени ударит по операционке и финансам Polymetal, поскольку
🔘68% производства сосредоточено именно в России,
🔘около 67% выручки генерит российский дивизион,
🔘по EBITDA ситуация немного иная – 53% приходится на РФ.

Картина для российских держателей на данный момент выглядит мрачно. Особенно неясно, почему цена акций на Мосбирже в 2-2,5 раза выше, чем в Казахстане и Лондоне. Иначе говоря, у кого есть возможность покупать акции в Казахстане, они получают бумаги в 2 раза дешевле, чем на Мосбирже и с потенциальным возвращением дивидендов от компании.

🗣Важно понимать, огромные риски для российских держателей остаются. Мы будем следить за всеми корпоративными новостями. Надеемся, что судьба российских инвесторов сложится положительно.

#российский_рынок #редомициляция

@bitkogan

📈Золото и серебро резко подскочили после данных о первичных пособиях по безработице в США

Рынок отвык видеть 261 тысячу заявок на пособие в неделю. Последний раз такое было в ноябре 2021 года.

У многих мелькнула мысль: а что, если это долгожданное охлаждение рынка труда? Если да, то
🔘рецессия может быть неподалеку,
🔘а там и до снижения ставок рукой подать.

Ожидания такие на рынке давно, каждый раз по одному сценарию –
🟢доллар и золото вверх,
🟢доходности вниз,
🟢и модные имена из технологического сектора вверх, куда же без них?

📍Как правило, подобная эйфория длится недолго. Но это не значит, что золото не должно расти дальше.

Даже если рынок что-то расстроит, например данные по инфляции на следующей неделе, соответствующие комментарии по итогам заседания ФРС, на долгосрочном росте цен на золото это серьезно сказаться не должно.

❗️📣 Записал несколько видео, в которых подробнее разобрал ситуацию со скачком золота (не забыл и про рубль), их можно посмотреть на нашем канале HOTLINE.

P. S. Интересно, что платина и палладий игнорируют рост старших братьев и снижаются. Но там своя история.

#золото #рынки

@bitkogan

Подписчик попросил чуть подробнее рассказать о Людмиле Меркуловой – соведущей вебинара по налогам 13 июня

Почему мы пригласили именно Людмилу и зачем вам стоит послушать, о чем она будет рассказывать?

Друзья, в периоды нестабильности, когда законы и их трактование меняются на глазах, картину может разъяснить только эксперт высочайшего уровня, который до мельчайших нюансов понимает всю специфику ситуации.

Людмила Меркулова – признанный в России и за рубежом эксперт по вопросам налогового и валютного законодательства.

✔️Почти 20 лет консультирует как непосредственно бизнес, так и топ-менеджмент крупнейших компаний и VIP-физических лиц по вопросам управления
🔘зарубежными счетами и активами,
🔘частными инвестициями и личным капиталом,
🔘налоговыми и валютными задачами,
а также помогает декларировать доходы и операции на зарубежных счетах.

✔️Работает как независимый эксперт и как партнер крупных международных юридических компаний.

✔️Кандидат юридических наук, Доцент Высшей Школы Экономики, ведет занятия по четырем(!) авторским программам, а также неоднократно была официально признана по итогам студенческого голосования лучшим преподавателем ВШЭ.

📍Не скрою, сам обращался к Людмиле за разъяснением некоторых нюансов и каждый раз получал исчерпывающий ответ.

Думаю, что на нашем вебинаре
🟢опытные инвесторы получат ответы на конкретные назревшие у них вопросы,
🟢а новички преодолеют страх перед налогообложением инвестиций.

До вебинара остается всего 5 дней. Успейте зарегистрироваться!

#налоги

@bitkogan