Друзья, всем привет!
Просыпаюсь и первым делом – к монитору. И где же там она, родная? Почем сегодня нефть торгуется?
Сегодня, 5 декабря, вступил в действие так называемый потолок цен на российскую нефть.
Кроме того, вчера состоялось очередное заседание ОПЕК+, где, как собственно и ожидалось, решили немного подождать, ничего нового не делать и посмотреть на нефтяные котировки.
Также с сегодняшнего дня вступило в действие эмбарго на морские поставки российской нефти в страны Евросоюза.
Что происходит? Пока ничего особенного.
Нефтяные котировки в небольшом плюсе, но без особого энтузиазма.
Brent – плюс 1,25%.
WTI – примерно там же.
Что еще интересного происходит в мире?
Фьючерсы на Америку – в нулях.
Индекс DXY – продолжает лететь вниз, что удивительно. Уже 104,1(!).
Евро к доллару скоро достигнет 1,06.
Фунт – выше 1,23.
Доходности американских десятилеток – тоже все спокойно, 3,53.
Золото – еще плюс $12, уже $1809 за тройскую унцию. Здесь ничего удивительного: ослабление доллара – вот и результат по золоту. Но все равно бодренько так это.
Прямо-таки благодать! Где нервотрепка инвесторов? Где улетевшая в космос нефть? Где бегство от риска?
Рождественское ралли? С чего бы это? Или обглоданная индюшка до сих пор придает бодрости и сил?
Ждем сегодня новых выступлений российских официальных лиц. Впрочем, все уже было сказано – Россия «будет продавать нефть и нефтепродукты только в страны, которые будут работать на рыночных условиях, даже если придется сократить добычу.»
Я бы оценил текущую ситуацию как некое затишье перед серьезной волатильностью. Понятно, что отмена ковидных ограничений в Китае очень благотворно действует на рынки. Вот где реальный позитив! Индекс Hang Seng в моменте плюс 3,4%. А позитив на китайском рынке частично передается на остальные площадки. Посмотрим.
Пока занимаю выжидательную позицию. Все может очень быстро измениться.
P.S. Скорее всего, увидим сегодня и в ближайшее время тренд на дальнейшее ослабление российского рубля. Однако также без истерики.
#валюты #нефть #рынки
@bitkogan
Просыпаюсь и первым делом – к монитору. И где же там она, родная? Почем сегодня нефть торгуется?
Сегодня, 5 декабря, вступил в действие так называемый потолок цен на российскую нефть.
Кроме того, вчера состоялось очередное заседание ОПЕК+, где, как собственно и ожидалось, решили немного подождать, ничего нового не делать и посмотреть на нефтяные котировки.
Также с сегодняшнего дня вступило в действие эмбарго на морские поставки российской нефти в страны Евросоюза.
Что происходит? Пока ничего особенного.
Нефтяные котировки в небольшом плюсе, но без особого энтузиазма.
Brent – плюс 1,25%.
WTI – примерно там же.
Что еще интересного происходит в мире?
Фьючерсы на Америку – в нулях.
Индекс DXY – продолжает лететь вниз, что удивительно. Уже 104,1(!).
Евро к доллару скоро достигнет 1,06.
Фунт – выше 1,23.
Доходности американских десятилеток – тоже все спокойно, 3,53.
Золото – еще плюс $12, уже $1809 за тройскую унцию. Здесь ничего удивительного: ослабление доллара – вот и результат по золоту. Но все равно бодренько так это.
Прямо-таки благодать! Где нервотрепка инвесторов? Где улетевшая в космос нефть? Где бегство от риска?
Рождественское ралли? С чего бы это? Или обглоданная индюшка до сих пор придает бодрости и сил?
Ждем сегодня новых выступлений российских официальных лиц. Впрочем, все уже было сказано – Россия «будет продавать нефть и нефтепродукты только в страны, которые будут работать на рыночных условиях, даже если придется сократить добычу.»
Я бы оценил текущую ситуацию как некое затишье перед серьезной волатильностью. Понятно, что отмена ковидных ограничений в Китае очень благотворно действует на рынки. Вот где реальный позитив! Индекс Hang Seng в моменте плюс 3,4%. А позитив на китайском рынке частично передается на остальные площадки. Посмотрим.
Пока занимаю выжидательную позицию. Все может очень быстро измениться.
P.S. Скорее всего, увидим сегодня и в ближайшее время тренд на дальнейшее ослабление российского рубля. Однако также без истерики.
#валюты #нефть #рынки
@bitkogan
Почему юань и гонконгский доллар укрепляются?
USD/CNY 6,96 – впервые с сентября курс ушел ниже 7,0.
USD/HKD 7,77 – минимум с июля 2021 г. Совсем немного до 7,75, нижней границы коридора колебаний USD/HKD.
Основные причины укрепления:
▪️Возвращение интереса глобальных инвесторов к китайскому рынку благодаря смягчению коронавирусных ограничений, а также поддержке застройщиков. Индекс Hang Seng продолжает начатый в ноябре рост, в моменте +4,4%.
▪️Снижение индекса DXY, курса доллара США к корзине валют, на фоне ожидания более плавного поднятия ставки ФРС.
Интересно, что стартующее сегодня высвобождение свыше 500 млрд юаней в экономику КНР не мешает укреплению китайской валюты.
Что по рублю? Курс юаня и гонконгского доллара к рублю определяется через их курс к доллару США. Укрепление доллара к рублю + ослабление доллара к азиатским валютам → более резкий рост юаня и гонконгского доллара к рублю.
Мы ожидали ослабление рубля к концу года. Как видим, рубль снижается относительно юаня сильнее, чем к доллару, из-за динамики пары USD/CNY. В общем, не зря юань держим 😉
В последнее время азиатские «заменители» доллара чувствуют себя лучше, чем сам доллар. Надолго ли?
▪️Доллар к юаню может легко вернуться выше 7-7,1, достаточно пары жестких ястребиных слов от представителя ФРС.
▪️Пока сложно предположить, как будет развиваться эпидемиологическая ситуация в Китае. Во-первых, население по-прежнему боится инфекции, многие по инерции предпочитают лишний раз самоизолироваться. Во-вторых, актуальна проблема нехватки мест в больницах в случае, если количество тяжелых случаев заболевания будет расти.
Пока Китай снимает коронавирусные ограничения без серьезных откатов назад, иностранный капитал продолжит покупки на китайском рынке. Это может смягчить колебания курса HKD и CNY в случае более резкого роста ставки ФРС.
#Китай #валюты
@bitkogan
USD/CNY 6,96 – впервые с сентября курс ушел ниже 7,0.
USD/HKD 7,77 – минимум с июля 2021 г. Совсем немного до 7,75, нижней границы коридора колебаний USD/HKD.
Основные причины укрепления:
▪️Возвращение интереса глобальных инвесторов к китайскому рынку благодаря смягчению коронавирусных ограничений, а также поддержке застройщиков. Индекс Hang Seng продолжает начатый в ноябре рост, в моменте +4,4%.
▪️Снижение индекса DXY, курса доллара США к корзине валют, на фоне ожидания более плавного поднятия ставки ФРС.
Интересно, что стартующее сегодня высвобождение свыше 500 млрд юаней в экономику КНР не мешает укреплению китайской валюты.
Что по рублю? Курс юаня и гонконгского доллара к рублю определяется через их курс к доллару США. Укрепление доллара к рублю + ослабление доллара к азиатским валютам → более резкий рост юаня и гонконгского доллара к рублю.
Мы ожидали ослабление рубля к концу года. Как видим, рубль снижается относительно юаня сильнее, чем к доллару, из-за динамики пары USD/CNY. В общем, не зря юань держим 😉
В последнее время азиатские «заменители» доллара чувствуют себя лучше, чем сам доллар. Надолго ли?
▪️Доллар к юаню может легко вернуться выше 7-7,1, достаточно пары жестких ястребиных слов от представителя ФРС.
▪️Пока сложно предположить, как будет развиваться эпидемиологическая ситуация в Китае. Во-первых, население по-прежнему боится инфекции, многие по инерции предпочитают лишний раз самоизолироваться. Во-вторых, актуальна проблема нехватки мест в больницах в случае, если количество тяжелых случаев заболевания будет расти.
Пока Китай снимает коронавирусные ограничения без серьезных откатов назад, иностранный капитал продолжит покупки на китайском рынке. Это может смягчить колебания курса HKD и CNY в случае более резкого роста ставки ФРС.
#Китай #валюты
@bitkogan
Новогодние подарки для рынка
Как получить приятный подарок в наступающем 2023 году? ЦБ может сделать его довольно просто – продлить срок действия послаблений для рынка и его профучастников, которые должны закончиться в конце декабря, до середины наступающего года или еще дольше.
Мы уже упоминали о том, что регулятор готов продлить срок действия ряда мер. Это предполагает:
1️⃣ Послабления в отношении операций и учета иностранных ценных бумаг. До 1 апреля ЦБ поручил депозитариям вести обособленный учет прав на заблокированные в Euroclear и Clearstream ценные бумаги. Т.е. продать зависшие ценные бумаги у клиентов пока не получится в любом случае, не говоря уже о возможности купить эти инструменты.
Пока судебная тяжба в Европе продолжается и говорить о разблокировке бумаг не приходится. Хотя брокеры и начали самостоятельно подавать заявки на вывод активов клиентов со счетов НРД, этот процесс также может затянуться надолго.
2️⃣ Также профучастники просят у ЦБ сохранить действие международных рейтингов, полученных до февраля. Если такое послабление не сохранится, то начнется переоценка активов, что может привести к недостаточности капитала и необходимости срочной докапитализации, в худшем случае.
При этом, с 1 января профучастники рынка будут обязаны публиковать частичную отчетность по РСБУ и МСФО, за исключением примечаний. Последние обычно содержат более подробное раскрытие о проводимых операциях, сделках с контрагентами и другую подробную информацию. Хотя здесь ситуация до конца не ясна, ведь Правительство в конце ноября разрешило эмитентам не раскрывать «чувствительную корпоративную информацию» из-за угрозы санкций. Что будет отнесено к этой категории – тоже очень хороший вопрос.
Что это значит, говоря простыми словами? Рынок может получить надежду на то, что, как мы ожидаем, непростой 2023 год для профучастников рынка не начнется с необходимости переоценивать активы, проводить докапитализацию и сталкиваться с другими неприятными последствиями. Однако, требование вернуться к обязательному раскрытию финансовой отчётности публичными компаниями – очень правильный шаг, который позволит четко понимать ситуацию с финансами эмитента, а не пытаться угадать, какие финансовые показатели у компании.
#рынки #ЦБ
@bitkogan
Как получить приятный подарок в наступающем 2023 году? ЦБ может сделать его довольно просто – продлить срок действия послаблений для рынка и его профучастников, которые должны закончиться в конце декабря, до середины наступающего года или еще дольше.
Мы уже упоминали о том, что регулятор готов продлить срок действия ряда мер. Это предполагает:
1️⃣ Послабления в отношении операций и учета иностранных ценных бумаг. До 1 апреля ЦБ поручил депозитариям вести обособленный учет прав на заблокированные в Euroclear и Clearstream ценные бумаги. Т.е. продать зависшие ценные бумаги у клиентов пока не получится в любом случае, не говоря уже о возможности купить эти инструменты.
Пока судебная тяжба в Европе продолжается и говорить о разблокировке бумаг не приходится. Хотя брокеры и начали самостоятельно подавать заявки на вывод активов клиентов со счетов НРД, этот процесс также может затянуться надолго.
2️⃣ Также профучастники просят у ЦБ сохранить действие международных рейтингов, полученных до февраля. Если такое послабление не сохранится, то начнется переоценка активов, что может привести к недостаточности капитала и необходимости срочной докапитализации, в худшем случае.
При этом, с 1 января профучастники рынка будут обязаны публиковать частичную отчетность по РСБУ и МСФО, за исключением примечаний. Последние обычно содержат более подробное раскрытие о проводимых операциях, сделках с контрагентами и другую подробную информацию. Хотя здесь ситуация до конца не ясна, ведь Правительство в конце ноября разрешило эмитентам не раскрывать «чувствительную корпоративную информацию» из-за угрозы санкций. Что будет отнесено к этой категории – тоже очень хороший вопрос.
Что это значит, говоря простыми словами? Рынок может получить надежду на то, что, как мы ожидаем, непростой 2023 год для профучастников рынка не начнется с необходимости переоценивать активы, проводить докапитализацию и сталкиваться с другими неприятными последствиями. Однако, требование вернуться к обязательному раскрытию финансовой отчётности публичными компаниями – очень правильный шаг, который позволит четко понимать ситуацию с финансами эмитента, а не пытаться угадать, какие финансовые показатели у компании.
#рынки #ЦБ
@bitkogan
Авторынок бьет по тормозам
Вот и декабрь, 2022й близится к концу. Вряд ли кто-то будет спорить – год выдался сложным, особенно для российского авторынка. Снижение покупательного спроса, массовое бегство мировых автопроизводителей из РФ… Но это только часть картины.
Посмотрим на тренды в конце года. Мы взяли срез продаж последней недели ноября. Доля «АвтоВАЗа» составила более 40%, (рекорд аж с 2005 года). И ещё один очевидный тренд на российском авторынке: галопирующий рост продаж китайских автомобилей.
Итак, статистика: продукции автопроизводителя со средней Волги в последнюю неделю ноября было продано около 4,5 тысяч штук. На «пятки» АВТОВАЗу наступают сразу три китайских бренда: Haval (992 проданные машины), Chery (946) и Geely (783). Пятую и шестую позиции, заняли корейские Kia (682) и Hyundai (564), покидающие российский рынок и распродающие остатки. На седьмом месте находится (опять же) китайский EXEED (290), которому совсем чуть-чуть уступил французский Renault (287) – тоже распродажа складских запасов. Также в топ-10 попали японская Toyota (276) и российский УАЗ (233).
Автомобильный рынок России теперь делят три главных конкурента – это АвтоВАЗ, китайские и корейские бренды.
Стоит отметить, что по прошествии уже девяти месяцев схемы с параллельным импортом пока не особо помогают. Да, благодаря «серому импорту» дилерам удается сохранять поставки популярных моделей. Однако он не может, очевидно, обеспечить те объёмы новых автомобилей, что необходимы рынку. Пока авто зарубежных брендов импортируются в штучном порядке, а логистика, которую берет на себя дилер, серьезно увеличивает стоимость машин.
Что нас ждет? Автомобили из Европы, США и Японии станут дефицитным и очень дорогим товаром. В том числе в обслуживании. Впрочем, ожидания вполне очевидны.
Ждём статистику по итогам года.
#авто #санкции
@bitkogan
Вот и декабрь, 2022й близится к концу. Вряд ли кто-то будет спорить – год выдался сложным, особенно для российского авторынка. Снижение покупательного спроса, массовое бегство мировых автопроизводителей из РФ… Но это только часть картины.
Посмотрим на тренды в конце года. Мы взяли срез продаж последней недели ноября. Доля «АвтоВАЗа» составила более 40%, (рекорд аж с 2005 года). И ещё один очевидный тренд на российском авторынке: галопирующий рост продаж китайских автомобилей.
Итак, статистика: продукции автопроизводителя со средней Волги в последнюю неделю ноября было продано около 4,5 тысяч штук. На «пятки» АВТОВАЗу наступают сразу три китайских бренда: Haval (992 проданные машины), Chery (946) и Geely (783). Пятую и шестую позиции, заняли корейские Kia (682) и Hyundai (564), покидающие российский рынок и распродающие остатки. На седьмом месте находится (опять же) китайский EXEED (290), которому совсем чуть-чуть уступил французский Renault (287) – тоже распродажа складских запасов. Также в топ-10 попали японская Toyota (276) и российский УАЗ (233).
Автомобильный рынок России теперь делят три главных конкурента – это АвтоВАЗ, китайские и корейские бренды.
Стоит отметить, что по прошествии уже девяти месяцев схемы с параллельным импортом пока не особо помогают. Да, благодаря «серому импорту» дилерам удается сохранять поставки популярных моделей. Однако он не может, очевидно, обеспечить те объёмы новых автомобилей, что необходимы рынку. Пока авто зарубежных брендов импортируются в штучном порядке, а логистика, которую берет на себя дилер, серьезно увеличивает стоимость машин.
Что нас ждет? Автомобили из Европы, США и Японии станут дефицитным и очень дорогим товаром. В том числе в обслуживании. Впрочем, ожидания вполне очевидны.
Ждём статистику по итогам года.
#авто #санкции
@bitkogan
Ювелирный рынок: стоит ли инвестировать
Друзья, сегодня в прямом эфире – гость, который (пока) не имеет отношения к фондовому рынку, так как компания только готовится к выходу на рынок облигаций.
В 19:20 МСК о всем, что связано с перспективами ювелирного рынка в России и том, как на этом можно заработать в текущих условиях, будем говорить с CEO ювелирной компании SOKOLOV Николаем Поляковым.
Обсудим:
▪️Что происходило с ювелирным рынком в России в 2022 году и повлияли ли на него санкции?
▪️Какие перспективы развития в 2023?
▪️Что позволило SOKOLOV расти в 2021-2022 гг? Планы компании на будущее.
▪️Чем обусловлен выбор Китая для дальнейшей экспансии? Чем привлекателен китайский рынок?
▪️О дебютном выпуске облигаций: задачи и ожидания по ставке.
▪️Будет ли первое IPO на российском ювелирном рынке?
Подключайтесь в 19:20 МСК и задавайте вопросы.
@bitkogan
Друзья, сегодня в прямом эфире – гость, который (пока) не имеет отношения к фондовому рынку, так как компания только готовится к выходу на рынок облигаций.
В 19:20 МСК о всем, что связано с перспективами ювелирного рынка в России и том, как на этом можно заработать в текущих условиях, будем говорить с CEO ювелирной компании SOKOLOV Николаем Поляковым.
Обсудим:
▪️Что происходило с ювелирным рынком в России в 2022 году и повлияли ли на него санкции?
▪️Какие перспективы развития в 2023?
▪️Что позволило SOKOLOV расти в 2021-2022 гг? Планы компании на будущее.
▪️Чем обусловлен выбор Китая для дальнейшей экспансии? Чем привлекателен китайский рынок?
▪️О дебютном выпуске облигаций: задачи и ожидания по ставке.
▪️Будет ли первое IPO на российском ювелирном рынке?
Подключайтесь в 19:20 МСК и задавайте вопросы.
@bitkogan
ТОП постов за неделю 26.11-2.12.22
Традиционно отмечаем самое полезное и востребованное нашими читателями.
26.11.2022 – Налоговая не спит не только в России. Продай в США и будь спокоен
27.11.2022 – Страх и ненависть в китайском «городе Айфонов»
27.11.2022 – Как легко запоминать имена с первого раза? 7 проверенных техник
27.11.2022 – Сербия/Косово
29.11.2022 – Мишустин: «Доходы российского бюджета выросли, несмотря на санкции».
30.11.2022 – Печатный станок в РФ запущен?
30.11.2022 – Куда вложить рубли на полгода?
01.12.2022 – Возможна ли релокация в Дубай с ограниченным бюджетом?
#лучшее
@bitkogan
Традиционно отмечаем самое полезное и востребованное нашими читателями.
26.11.2022 – Налоговая не спит не только в России. Продай в США и будь спокоен
27.11.2022 – Страх и ненависть в китайском «городе Айфонов»
27.11.2022 – Как легко запоминать имена с первого раза? 7 проверенных техник
27.11.2022 – Сербия/Косово
29.11.2022 – Мишустин: «Доходы российского бюджета выросли, несмотря на санкции».
30.11.2022 – Печатный станок в РФ запущен?
30.11.2022 – Куда вложить рубли на полгода?
01.12.2022 – Возможна ли релокация в Дубай с ограниченным бюджетом?
#лучшее
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Сегодня у нас с вами масса тем, которые стоит спокойно обсудить. Это и рубль, который вдруг проснулся и «вспомнил», что таки можно немного и просесть. Ну так… чтобы жизнь всем медом не казалась. Пока пишу эти строки – 63.1 к доллару и 9,02 к юаню. Правильной, как говорится, дорогой идем, товарищи.
И ситуация в российской экономике, которая непонятно с чего вдруг «не желает» сильно ухудшаться. Или это видимость?
Все это обсудим сегодня.
Но начнем мы сегодня утром пожалуй с рынков. Они таки развернулись? Или дурят нашего брата?
Оптимистичные данные по индексу деловой активности в сфере услуг США оказали медвежью услугу рынкам. Вот уж реально тот случай, когда «выше» не значит «лучше».
По итогам вчерашней торговой сессии индекс
▪️ S&P 500 (^GSPC) снизился на 1,79%,
▪️ Dow Jones Industrial Average (^DJI) на 1,40%,
▪️ NASDAQ Composite (^IXIC) на 1.93%, а
▪️ Russell 2000 (^RUT) на 2.78%.
Перестал укрепляться индекс DXY. Ну и наконец, немного подросли доходности американских десятилеток. Все в пределах приличия, но тем не менее.
Несмотря на недавнее, казалось бы «голубиное» выступление главы ФРС, инвесторы опасаются более решительных действий со стороны регулятора на фоне сохранения темпов роста экономики. Забавно, выступление было совсем не голубиным, но… хочется рынкам начать расти. Хочется инвесторам услышать то, о чем мечтается.
Очень важно – каким будет индекс цен потребителей за ноябрь (который станет известен через неделю). Скорее всего, рынок в ближайшие дни начет переживать на эту тему. Дополнительная тема теперь для переживаний – 14/12 – решение по ставке. Опять же – через неделю.
Однако для меня более важный индикатор – настроение толпы и журналистов. Из «зверских пессимистов» народ как-то быстро на ходу «переобулся» в легкий оптимизм.
А я вот сижу и думаю. Для реальной паники что у нас по-настоящему нужно? Чтобы лебедь какой жирный и желательно почернее на горизонте замаячил. С ФРС все более или менее понятно. С занятостью или CPI тоже.
Где затаилось что-то новенькое? Ну чтобы кровь в жилах забурлила и хотелось произнести сакраментальное: «Мама, страшно. Срочно роди меня обратно».
Ну что бы спалось легче и настроение было совсем прекрасным, рекомендую внимательно ознакомиться с данной заметкой. Речь идет о рисках малопрозрачного для многих рынка валютных свопов на какую-то незначительную величину – $80 трлн. При этом авторы заметки видят потенциальные риски неисполнения обязательств на скромную сумму $2.2 трлн.
«По оценкам, валютные сделки на сумму $2,2 трлн рискуют не быть урегулированными в любой конкретный день из-за проблем между контрагентами, что потенциально подрывает финансовую стабильность. Сумма, подверженная риску, составляет около трети от общего объема спотового валютного оборота и выросла с $1,9 трлн по сравнению с тремя годами ранее, когда проводилось последнее исследование валютного рынка».
Продолжение ⤵️
Сегодня у нас с вами масса тем, которые стоит спокойно обсудить. Это и рубль, который вдруг проснулся и «вспомнил», что таки можно немного и просесть. Ну так… чтобы жизнь всем медом не казалась. Пока пишу эти строки – 63.1 к доллару и 9,02 к юаню. Правильной, как говорится, дорогой идем, товарищи.
И ситуация в российской экономике, которая непонятно с чего вдруг «не желает» сильно ухудшаться. Или это видимость?
Все это обсудим сегодня.
Но начнем мы сегодня утром пожалуй с рынков. Они таки развернулись? Или дурят нашего брата?
Оптимистичные данные по индексу деловой активности в сфере услуг США оказали медвежью услугу рынкам. Вот уж реально тот случай, когда «выше» не значит «лучше».
По итогам вчерашней торговой сессии индекс
▪️ S&P 500 (^GSPC) снизился на 1,79%,
▪️ Dow Jones Industrial Average (^DJI) на 1,40%,
▪️ NASDAQ Composite (^IXIC) на 1.93%, а
▪️ Russell 2000 (^RUT) на 2.78%.
Перестал укрепляться индекс DXY. Ну и наконец, немного подросли доходности американских десятилеток. Все в пределах приличия, но тем не менее.
Несмотря на недавнее, казалось бы «голубиное» выступление главы ФРС, инвесторы опасаются более решительных действий со стороны регулятора на фоне сохранения темпов роста экономики. Забавно, выступление было совсем не голубиным, но… хочется рынкам начать расти. Хочется инвесторам услышать то, о чем мечтается.
Очень важно – каким будет индекс цен потребителей за ноябрь (который станет известен через неделю). Скорее всего, рынок в ближайшие дни начет переживать на эту тему. Дополнительная тема теперь для переживаний – 14/12 – решение по ставке. Опять же – через неделю.
Однако для меня более важный индикатор – настроение толпы и журналистов. Из «зверских пессимистов» народ как-то быстро на ходу «переобулся» в легкий оптимизм.
А я вот сижу и думаю. Для реальной паники что у нас по-настоящему нужно? Чтобы лебедь какой жирный и желательно почернее на горизонте замаячил. С ФРС все более или менее понятно. С занятостью или CPI тоже.
Где затаилось что-то новенькое? Ну чтобы кровь в жилах забурлила и хотелось произнести сакраментальное: «Мама, страшно. Срочно роди меня обратно».
Ну что бы спалось легче и настроение было совсем прекрасным, рекомендую внимательно ознакомиться с данной заметкой. Речь идет о рисках малопрозрачного для многих рынка валютных свопов на какую-то незначительную величину – $80 трлн. При этом авторы заметки видят потенциальные риски неисполнения обязательств на скромную сумму $2.2 трлн.
«По оценкам, валютные сделки на сумму $2,2 трлн рискуют не быть урегулированными в любой конкретный день из-за проблем между контрагентами, что потенциально подрывает финансовую стабильность. Сумма, подверженная риску, составляет около трети от общего объема спотового валютного оборота и выросла с $1,9 трлн по сравнению с тремя годами ранее, когда проводилось последнее исследование валютного рынка».
Продолжение ⤵️
Но есть, на мой взгляд, еще одна серьезная тема для возможных переживаний.
С дополнительным серьезным оттоком капитала может столкнуться и рынок криптовалют. Здесь пока тихо и незаметно для многих, но тучи продолжают сгущаться.
Вслед за BlockFi, Genesis и т. д., с проблемами может столкнуться эмитент USDT — компания Tether Operations Limited. По данным WSJ, компания все чаще начала выдавать необеспеченные кредиты.
Согласно последнему отчету, по состоянию на 30 сентября они достигли $6,1 млрд (9% от общего объема активов компании). Для сравнения, на конец 2021 г. показатель составлял $4,1 млрд (5%).
В компании отметили, что подобные займы носят краткосрочный характер и они обеспечены «чрезвычайно ликвидными» активами и выдаются только соответствующим требованиям клиентам. Кажется, где-то мы это уже слышали...
Остается надеяться, что недавно опубликованный аудиторский отчет резервов в конечном итоге не выявит «котов в мешке». В обратном случае, история с FTX покажется чем-то невинным.
Вот это все может быть по-настоящему неприятной уже не лебедушкой, но жирной такой летучей хавроньей черного окраса для рынков. Так что… готовимся к праздникам и встрече с Дедушкой Морозом. Но… не расслабляемся.
Следим и за индексом DXY, и вообще за валютными парами. Ну и за доходностями по гособлигациям США, Германии и других стран. Не исключу, что доходность по американским десятилеткам достаточно скоро может подскочить выше 3,7%, а по немецким десятилеткам вновь приблизиться к отметке в 2%.
Бдим и ласково поглаживаем наших любимых «зверьков». Ей Богу, еще пригодятся!
#рынки #крипта
@bitkogan
С дополнительным серьезным оттоком капитала может столкнуться и рынок криптовалют. Здесь пока тихо и незаметно для многих, но тучи продолжают сгущаться.
Вслед за BlockFi, Genesis и т. д., с проблемами может столкнуться эмитент USDT — компания Tether Operations Limited. По данным WSJ, компания все чаще начала выдавать необеспеченные кредиты.
Согласно последнему отчету, по состоянию на 30 сентября они достигли $6,1 млрд (9% от общего объема активов компании). Для сравнения, на конец 2021 г. показатель составлял $4,1 млрд (5%).
В компании отметили, что подобные займы носят краткосрочный характер и они обеспечены «чрезвычайно ликвидными» активами и выдаются только соответствующим требованиям клиентам. Кажется, где-то мы это уже слышали...
Остается надеяться, что недавно опубликованный аудиторский отчет резервов в конечном итоге не выявит «котов в мешке». В обратном случае, история с FTX покажется чем-то невинным.
Вот это все может быть по-настоящему неприятной уже не лебедушкой, но жирной такой летучей хавроньей черного окраса для рынков. Так что… готовимся к праздникам и встрече с Дедушкой Морозом. Но… не расслабляемся.
Следим и за индексом DXY, и вообще за валютными парами. Ну и за доходностями по гособлигациям США, Германии и других стран. Не исключу, что доходность по американским десятилеткам достаточно скоро может подскочить выше 3,7%, а по немецким десятилеткам вновь приблизиться к отметке в 2%.
Бдим и ласково поглаживаем наших любимых «зверьков». Ей Богу, еще пригодятся!
#рынки #крипта
@bitkogan
Ну а теперь к рублю.
За последние несколько дней пара USD/RUB прибавила более 5%, а пара EUR/RUB вернулась к отметке 66,25. Неужто Минфин страны возобновил покупку иностранной валюты в рамках обновленного бюджетного правила? К сожалению, или к счастью, нет.
Ослабление национальной валюты объясняется в первую очередь окончанием налогового периода, а также снижением поступлений от нефтегазовой отрасли в бюджет РФ.
Вместо прогнозируемых 282,8 млрд руб., объем дополнительных доходов составил 90,2 млрд руб. Не добавило оптимизма и введение потолка цен на российскую нефть. Снижение добычи «черного золота» или же отказ от работы со странами, принявшими лимит в $60, приведут к еще большему снижению выручки отечественных экспортёров.
Насколько серьёзными окажутся последствия – мы узнаем по итогам уплаты декабрьского налога на добычу полезных ископаемых. В декабре Минфин ожидает поступления в казну 176,1 млрд руб., но что-то нам подсказывает окончательная цифра будет ниже.
«Ренессанс капитал» тут выпустил исследование с различными вариантами – где будет цена на нефть и, соответственно, курс рубля в следующем году. Разброс по рублю от 68 до 90. Ну что же… Не 50 и не 120. Уже неплохо 😀
А что Китай? В теории, факт ослабления коронавирусных ограничений должен оказать поддержку мировому рынку энергоносителей. На практике же страна постарается воспользоваться ситуацией с принятием потолка цен на нефть, потребовав большего дисконта. Подарков РФ никто делать НЕ БУДЕТ.
Тоже самое, кстати, касается и Индии.
🗯 Получил тут намедни от одного из подписчиков: «Коган последние полгода говорил и говорит держаться от доллара подальше, а пишут в канале, что держим фьючи на доллары…»
Отвечу. Дорогой друг! Фьючерсы – это рублевый инструмент. Так что… не правы вы. Нет в них инфраструктурного риска.
Да, мы полагали, что рубль долго не задержится на 60-х уровнях. Но… Жизнь оказалась сложнее. И более неожиданной.
Но сейчас движение рубля вниз было вполне предсказуемо. Не раз и не два предупреждали – ждем к концу года коррекции рубля. Ну вот и пошло-поехало.
А причин, если честно, хватает. И кроме вышеперечисленных есть еще как минимум 2-3 версии происходящего. Но сразу скажу… Резких движений в ближайшие дни и до конца года ни по доллару, ни по юаню не жду. То есть бежать в обменник срочно не нужно.
А вот в принципе – я думаю, что такой курс глобально – это большой подарок всем нам. И, скорее всего, вдолгую он таковым не останется. А что касается тайминга… Ну тут уж извините.
#рубль #валюты #нефть
@bitkogan
За последние несколько дней пара USD/RUB прибавила более 5%, а пара EUR/RUB вернулась к отметке 66,25. Неужто Минфин страны возобновил покупку иностранной валюты в рамках обновленного бюджетного правила? К сожалению, или к счастью, нет.
Ослабление национальной валюты объясняется в первую очередь окончанием налогового периода, а также снижением поступлений от нефтегазовой отрасли в бюджет РФ.
Вместо прогнозируемых 282,8 млрд руб., объем дополнительных доходов составил 90,2 млрд руб. Не добавило оптимизма и введение потолка цен на российскую нефть. Снижение добычи «черного золота» или же отказ от работы со странами, принявшими лимит в $60, приведут к еще большему снижению выручки отечественных экспортёров.
Насколько серьёзными окажутся последствия – мы узнаем по итогам уплаты декабрьского налога на добычу полезных ископаемых. В декабре Минфин ожидает поступления в казну 176,1 млрд руб., но что-то нам подсказывает окончательная цифра будет ниже.
«Ренессанс капитал» тут выпустил исследование с различными вариантами – где будет цена на нефть и, соответственно, курс рубля в следующем году. Разброс по рублю от 68 до 90. Ну что же… Не 50 и не 120. Уже неплохо 😀
А что Китай? В теории, факт ослабления коронавирусных ограничений должен оказать поддержку мировому рынку энергоносителей. На практике же страна постарается воспользоваться ситуацией с принятием потолка цен на нефть, потребовав большего дисконта. Подарков РФ никто делать НЕ БУДЕТ.
Тоже самое, кстати, касается и Индии.
🗯 Получил тут намедни от одного из подписчиков: «Коган последние полгода говорил и говорит держаться от доллара подальше, а пишут в канале, что держим фьючи на доллары…»
Отвечу. Дорогой друг! Фьючерсы – это рублевый инструмент. Так что… не правы вы. Нет в них инфраструктурного риска.
Да, мы полагали, что рубль долго не задержится на 60-х уровнях. Но… Жизнь оказалась сложнее. И более неожиданной.
Но сейчас движение рубля вниз было вполне предсказуемо. Не раз и не два предупреждали – ждем к концу года коррекции рубля. Ну вот и пошло-поехало.
А причин, если честно, хватает. И кроме вышеперечисленных есть еще как минимум 2-3 версии происходящего. Но сразу скажу… Резких движений в ближайшие дни и до конца года ни по доллару, ни по юаню не жду. То есть бежать в обменник срочно не нужно.
А вот в принципе – я думаю, что такой курс глобально – это большой подарок всем нам. И, скорее всего, вдолгую он таковым не останется. А что касается тайминга… Ну тут уж извините.
#рубль #валюты #нефть
@bitkogan
Классики и современники
Все мы погружены в бурный и нескончаемый поток информации, новостей, мнений. Стараемся ничего не пропустить и быстрее среагировать. Благо, современные технологии позволяют.
Иногда задумываешься, как же люди торговали в прежние времена? Без гаджетов, новостных лент и торговых терминалов? В потьмах и наощупь.
В самом деле, теперь можно быть в курсе событий и отправлять ордера с шезлонга на теплом пляже или с беговой дорожки.
Но интересно другое. Сути биржевой торговли технологии не меняют. Во всяком случае, до тех пор, пока нас всех не заменили роботы. Люди же подвержены тем же эмоциям и ошибкам, что и раньше. Поэтому мудрость и приемы старых биржевиков актуальны и по сей день.
Кое-что из этой мудрости можно понять из дореволюционного биржевого сленга, о котором написали коллеги из СберИнвестиций.
Даже более 100 лет назад были профессионалы и частные инвесторы, которые действовали сходим образом. И тогда, и сейчас важно держать позицию «крепкими руками». То есть, не заигрываться с плечом и быть готовым к кратковременным штормам на бирже.
Ну, а что касается попыток манипуляторов «высечь публику», то в наше время следует быть еще осторожнее, чем раньше. Сами практики стары, как биржа, но с помощью современных каналов распространения информации эффект может быть гораздо больше.
Тут, как говорится, на регулятора надейся, а сам не плошай!
@bitkogan
Все мы погружены в бурный и нескончаемый поток информации, новостей, мнений. Стараемся ничего не пропустить и быстрее среагировать. Благо, современные технологии позволяют.
Иногда задумываешься, как же люди торговали в прежние времена? Без гаджетов, новостных лент и торговых терминалов? В потьмах и наощупь.
В самом деле, теперь можно быть в курсе событий и отправлять ордера с шезлонга на теплом пляже или с беговой дорожки.
Но интересно другое. Сути биржевой торговли технологии не меняют. Во всяком случае, до тех пор, пока нас всех не заменили роботы. Люди же подвержены тем же эмоциям и ошибкам, что и раньше. Поэтому мудрость и приемы старых биржевиков актуальны и по сей день.
Кое-что из этой мудрости можно понять из дореволюционного биржевого сленга, о котором написали коллеги из СберИнвестиций.
Даже более 100 лет назад были профессионалы и частные инвесторы, которые действовали сходим образом. И тогда, и сейчас важно держать позицию «крепкими руками». То есть, не заигрываться с плечом и быть готовым к кратковременным штормам на бирже.
Ну, а что касается попыток манипуляторов «высечь публику», то в наше время следует быть еще осторожнее, чем раньше. Сами практики стары, как биржа, но с помощью современных каналов распространения информации эффект может быть гораздо больше.
Тут, как говорится, на регулятора надейся, а сам не плошай!
@bitkogan
Telegram
СберИнвестиции
👩🎓 📝 Биржевой сленг дореволюционного рынка
Биржевой сленг появился очень давно, практически с момента открытия первой биржи. В Россию он частично перекочевал из Европы, но некоторые словечки были и чисто русскими.
Кто есть кто. Пожалуй, самые известные…
Биржевой сленг появился очень давно, практически с момента открытия первой биржи. В Россию он частично перекочевал из Европы, но некоторые словечки были и чисто русскими.
Кто есть кто. Пожалуй, самые известные…
Безработица в РФ остается низкой, несмотря ни на что
Смотрю на данные Росстата за октябрь и диву даюсь:
▪️Безработица – 3,9% в октябре (в ноябре было тоже 3,9%, а в начале года – 4,4%).
▪️Занятые выросли больше, чем на 100 тыс. за месяц.
▪️Безработные выросли примерно на 10 тыс.
Причина такого хорошего отчета по рынку труда – это эмиграция и мобилизация. Люди выпадают с рынка труда (то есть перестают быть частью рабочей силы) и им ищут замену. Вот занятость и растет.
Пока радоваться низкой безработице я бы не стал. Да, ищут новых сотрудников, это неплохо. Но вот качество этих новых работников не факт, что будет выше. Да и не все бизнесы переживут наблюдаемое сейчас падение спроса, так что не факт, что все эти сотрудники будут долго работать.
Мы не знаем, сколько специалистов потеряла наша экономика. И, что не менее важно, какова эксклюзивность этих специалистов. Некоторые из выбывших работников уникальны и без них иногда нет возможности найти варианты подъема бизнеса. Качественный вклад от таких людей не измеряется количественно. Поэтому последствия мы увидем только через месяцы.
Остается рассчитывать, что рынок труда, да и вся экономика РФ, быстро подстроится под новые условия.
#макро #Россия
@bitkogan
Смотрю на данные Росстата за октябрь и диву даюсь:
▪️Безработица – 3,9% в октябре (в ноябре было тоже 3,9%, а в начале года – 4,4%).
▪️Занятые выросли больше, чем на 100 тыс. за месяц.
▪️Безработные выросли примерно на 10 тыс.
Причина такого хорошего отчета по рынку труда – это эмиграция и мобилизация. Люди выпадают с рынка труда (то есть перестают быть частью рабочей силы) и им ищут замену. Вот занятость и растет.
Пока радоваться низкой безработице я бы не стал. Да, ищут новых сотрудников, это неплохо. Но вот качество этих новых работников не факт, что будет выше. Да и не все бизнесы переживут наблюдаемое сейчас падение спроса, так что не факт, что все эти сотрудники будут долго работать.
Мы не знаем, сколько специалистов потеряла наша экономика. И, что не менее важно, какова эксклюзивность этих специалистов. Некоторые из выбывших работников уникальны и без них иногда нет возможности найти варианты подъема бизнеса. Качественный вклад от таких людей не измеряется количественно. Поэтому последствия мы увидем только через месяцы.
Остается рассчитывать, что рынок труда, да и вся экономика РФ, быстро подстроится под новые условия.
#макро #Россия
@bitkogan
Друзья, напоминаю, что уже в эту субботу, 10 декабря, буду на конференции «Инвест Стратегии 2023. Куда инвестировать?»
Тема моего выступления – «Ключевые тренды фондового рынка. Перспективные отрасли и акции»
Другие интересные темы, которые ждут вас на конференции:
▪️Инвест Стратегии – тренды 2023. Недвижимость, бизнес. Экономика в целом
▪️Инвестиции в криптовалюты 2023
▪️Тренды на рынке кредитования – что ждать от банков в 2023 г.
▪️Тренды на рынке новостроек
▪️Разбор реализованных кейсов инвесторов в разных стратегиях
Детали и регистрация на мероприятие по ссылке: https://n.mrochkovskiy.ru/trends-2
@bitkogan
Тема моего выступления – «Ключевые тренды фондового рынка. Перспективные отрасли и акции»
Другие интересные темы, которые ждут вас на конференции:
▪️Инвест Стратегии – тренды 2023. Недвижимость, бизнес. Экономика в целом
▪️Инвестиции в криптовалюты 2023
▪️Тренды на рынке кредитования – что ждать от банков в 2023 г.
▪️Тренды на рынке новостроек
▪️Разбор реализованных кейсов инвесторов в разных стратегиях
Детали и регистрация на мероприятие по ссылке: https://n.mrochkovskiy.ru/trends-2
@bitkogan
Продолжаем разговор о российской экономике
Согласно недавнему отчету Банка России, финансовой стабильности страны ничего не угрожает – банковский сектор вернулся к прибыли, а общая волатильность снижается.
Как обстоят дела с резервами на покрытие плохих кредитов? В том же обзоре отмечается, что снижению убытков среди прочего поспособствовало замедление роста трат на создание резервов. В теории, образовавшаяся «подушка безопасности» должна с лихвой покрывать риски ухудшения экономической ситуации в стране.
Таким образом, даже несмотря на увеличение количества просроченных потребительских кредитов, говорить об угрозе банкротства крупнейших представителей отрасли не приходится.
По сравнению с негативным сальдо по торговым операциям в 1 трлн руб., возможные потери от того же снятия моратория на банкротство (около 31 млрд руб) выглядят незначительными. Впрочем, хотя причин для паники нет, восстановление банковского сектора может затянуться на долгие годы.
Санкции, бегство капитала, ухудшение благосостояния населения – все это причины для беспокойства. Ухудшение «здоровья» корпоративного сектора может привести к снижению накоплений населения и, как следствие, росту проблемных долгов.
Если ситуация в экономике продолжит идти по накатанной колее, потребность в докапитализации отдельных банков может вырасти. Выходом из ситуации могут стать субсидии малому и среднему бизнесу, но и здесь стоит учитывать риски «зомбификации» экономики.
#банки #Россия
@bitkogan
Согласно недавнему отчету Банка России, финансовой стабильности страны ничего не угрожает – банковский сектор вернулся к прибыли, а общая волатильность снижается.
Как обстоят дела с резервами на покрытие плохих кредитов? В том же обзоре отмечается, что снижению убытков среди прочего поспособствовало замедление роста трат на создание резервов. В теории, образовавшаяся «подушка безопасности» должна с лихвой покрывать риски ухудшения экономической ситуации в стране.
Таким образом, даже несмотря на увеличение количества просроченных потребительских кредитов, говорить об угрозе банкротства крупнейших представителей отрасли не приходится.
По сравнению с негативным сальдо по торговым операциям в 1 трлн руб., возможные потери от того же снятия моратория на банкротство (около 31 млрд руб) выглядят незначительными. Впрочем, хотя причин для паники нет, восстановление банковского сектора может затянуться на долгие годы.
Санкции, бегство капитала, ухудшение благосостояния населения – все это причины для беспокойства. Ухудшение «здоровья» корпоративного сектора может привести к снижению накоплений населения и, как следствие, росту проблемных долгов.
Если ситуация в экономике продолжит идти по накатанной колее, потребность в докапитализации отдельных банков может вырасти. Выходом из ситуации могут стать субсидии малому и среднему бизнесу, но и здесь стоит учитывать риски «зомбификации» экономики.
#банки #Россия
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Мы с вами расслабились. Придумали какие-то схемы работы – кто-то успешен в сфере параллельного импорта, кто-то пытается, и результативно, организовывать новые механизмы расчетов.
Непорядок, решили наши «лучшие друзья». Жируют «дорогие россияне». Экономика не падает. Рубль стабилен. Банкротств маловато. Где солидарность с европейской экономикой?
Итог: «коллеги» готовят новый, девятый по счету, пакет пакетов приветов от ЕС.
Что в новом санкционном списке? По данным FT, мы сможем «насладиться» такими ограничениями:
▪️Экспортный контроль в отношении товаров двойного назначения на сумму более €2,3 млрд.
▪️Запрет на инвестиции в горнодобывающий сектор России.
▪️Запрет на операции с еще тремя российскими банками.
▪️Ужесточение контроля за экспортом гражданских технологий.
▪️Индивидуальные санкции в отношении еще 180 физических лиц.
▪️Запрет на сделки с российскими маркетинговыми и исследовательскими компаниями.
Посмотрел на это все, и задумался об устойчивости отечественной экономики. Вернее, тех, кто ее, эту экономику, «куёт в полях» уже без малого 30 лет.
Кто такой российский бизнесмен? Это тот, кому уже более 30 лет приходится крутиться. Докторов к нему зело зловредных присылали. Обвалами валюты закалили. Войнами 90-х дух укрепили. Сражения с налоговой этот дух сделали стальным и непреклонным. Во всех возможных и невозможных черных списках он уже побывал. И те уникальные экземпляры, что выжили, нынешние события воспринимают как некий новый, хотя и весьма жесткий, квест. Это, разумеется, не единственная причина. Однако она имеет место быть.
Впрочем, скажем прямо – новость о девятом «творческом привете» не лучшая. Тем не менее, по итогам вчерашней торговой сессии индекс Московской биржи (IMOEX) снизился на незначительные 0,38%, а индекс РТС (RTSI) на 0,32%. Вероятно, инвесторы решили не паниковать раньше времени и дождаться официальных заявлений. К слову, обсуждение внеочередных ограничений должно состояться 12 декабря.
Какие действия предпринимает правительство для помощи подсанкционным компаниям? Согласно последним новостям, Минфин разработал поправки в Налоговый кодекс, которые позволят не учитывать в налоговой базе в 2022 году доходы от продажи акций (долей) в уставном капитале других организаций. Учитывая, что одна лишь Северсталь потеряла $400 млн из-за ареста западных счетов и складов, вряд ли данного шага будет достаточно. Окончательно это станет понятно в следующем году.
Что понятно сегодня: бюджет 2023 года не предусматривает какие-то значительные денежные дотации для экономики, в нем НЕ ЗАЛОЖЕНЫ масштабные вливания средств в различные корпорации. А они могут потребоваться… Откуда тогда деньги брать будем? Из «нерезинового» ФНБ?
#бюджет #экономика #РФ
@bitkogan
Мы с вами расслабились. Придумали какие-то схемы работы – кто-то успешен в сфере параллельного импорта, кто-то пытается, и результативно, организовывать новые механизмы расчетов.
Непорядок, решили наши «лучшие друзья». Жируют «дорогие россияне». Экономика не падает. Рубль стабилен. Банкротств маловато. Где солидарность с европейской экономикой?
Итог: «коллеги» готовят новый, девятый по счету, пакет пакетов приветов от ЕС.
Что в новом санкционном списке? По данным FT, мы сможем «насладиться» такими ограничениями:
▪️Экспортный контроль в отношении товаров двойного назначения на сумму более €2,3 млрд.
▪️Запрет на инвестиции в горнодобывающий сектор России.
▪️Запрет на операции с еще тремя российскими банками.
▪️Ужесточение контроля за экспортом гражданских технологий.
▪️Индивидуальные санкции в отношении еще 180 физических лиц.
▪️Запрет на сделки с российскими маркетинговыми и исследовательскими компаниями.
Посмотрел на это все, и задумался об устойчивости отечественной экономики. Вернее, тех, кто ее, эту экономику, «куёт в полях» уже без малого 30 лет.
Кто такой российский бизнесмен? Это тот, кому уже более 30 лет приходится крутиться. Докторов к нему зело зловредных присылали. Обвалами валюты закалили. Войнами 90-х дух укрепили. Сражения с налоговой этот дух сделали стальным и непреклонным. Во всех возможных и невозможных черных списках он уже побывал. И те уникальные экземпляры, что выжили, нынешние события воспринимают как некий новый, хотя и весьма жесткий, квест. Это, разумеется, не единственная причина. Однако она имеет место быть.
Впрочем, скажем прямо – новость о девятом «творческом привете» не лучшая. Тем не менее, по итогам вчерашней торговой сессии индекс Московской биржи (IMOEX) снизился на незначительные 0,38%, а индекс РТС (RTSI) на 0,32%. Вероятно, инвесторы решили не паниковать раньше времени и дождаться официальных заявлений. К слову, обсуждение внеочередных ограничений должно состояться 12 декабря.
Какие действия предпринимает правительство для помощи подсанкционным компаниям? Согласно последним новостям, Минфин разработал поправки в Налоговый кодекс, которые позволят не учитывать в налоговой базе в 2022 году доходы от продажи акций (долей) в уставном капитале других организаций. Учитывая, что одна лишь Северсталь потеряла $400 млн из-за ареста западных счетов и складов, вряд ли данного шага будет достаточно. Окончательно это станет понятно в следующем году.
Что понятно сегодня: бюджет 2023 года не предусматривает какие-то значительные денежные дотации для экономики, в нем НЕ ЗАЛОЖЕНЫ масштабные вливания средств в различные корпорации. А они могут потребоваться… Откуда тогда деньги брать будем? Из «нерезинового» ФНБ?
#бюджет #экономика #РФ
@bitkogan
Гром среди пасмурного неба. Герой дня – второй по размеру банк РФ, ВТБ.
Вчера вечером, без каких-либо прелюдий, банк выпустил информационное сообщение о временной приостановке выплат купонного дохода ПО ВСЕМ своим субординированным обязательствам без срока погашения. Под «нож» попали выплаты по 12 выпускам с клирингом в НРД (СУБ-Т1-1 – СУБ-Т1-13) и 1 очень известный выпуск, переживший не один кризис – VTB Perp 9.5 (в USD). Итого, приостановка затронет бессрочные субординированные еврооблигации (по ним купонов не будет до возврата к дивидендам), а также те самые 12 выпусков.
Сейчас в обращении находятся бессрочные евробонды на $2,25 млрд, размещенные в 2012 г. Выпуски вечных субордов в долларах, евро и рублях предлагались рынку в основном в 2021 г., речь идет о бумагах в обращении на сумму $1,08 млрд, €359,4 млн и свыше 150 млрд руб.
Отметим, что весной (после всем известных событий) глава банка, Андрей Костин, обещал обслуживать все бессрочные облигации банка, в том числе и долларовый выпуск, выплачивая купонный доход по нему в рублях. Надо отдать должное: выплата в июне этого года состоялась, все локальные держатели бумаг, среди которых немало моих знакомых и коллег, получили свои купоны.
И вот вчера, 06 декабря, В ДАТУ ВЫПЛАТЫ очередного купона по долларовому VTB Perp, держатели, вместо своих кровно заработанных, получают от банка информацию о том, что купона не будет. Как говорится – кина не будет, можно расходиться…
Кстати, вчерашняя выплата была знаковой: банк разместил этот выпуск 10 лет назад и подошел срок call опциона (банк не стал реализовывать свое право). Новый купон на следующие периоды должен был быть установлен по формуле в зависимости от доходности UST10Y (американских казначейских 10-летних облигаций) и составить около 11,5% годовых.
Информацию о прекращении купонных выплат по вечным бондам банки обычно публикуют очень заранее, до даты выплат.
Очевидно, невыплата купонов как-то напрямую связана с покупкой Банка Открытие. Следовательно, раз это будет покупка за деньги, их надо взять из капитала; а он, как известно, нерезиновый.
Если еще и на купоны по «вечникам» тратить, то тут все очевидно становится совсем непросто (разумеется, это предположение), и нужна будет докапитализация за счет средств ЦБ. Однако платить-то за Банк Открытие нужно будет как раз ЦБ.
А ко всему этому – огромное количество инвесторов в те самые вечные суборда.
Из непонятного – связь восстановления выплат по «вечникам» с возобновлением выплат дивидендов по обыкновенным акциям, о чем сказано в сообщении банка. Вот интересно, с чего вдруг это стало связанными событиями? Насколько я понимаю, дивиденды банк как раз может и не выплачивать, пустив их в капитал; выплаты же по субордам имеют более высокий приоритет выплат.
А как дивиденды платить, если остановлены выплаты по субордам? Странновато, однако.
С другой стороны: кто у нас основной акционер, заинтересованный в дивидендах? Вот и думаем.
Грустно, ведь российский фондовый рынок переживает очень непростые времена. Рынок долгов держится относительно неплохо. Проходят (и весьма бодро) различные размещения на первичке.
Невыплата купонов по такому системно значимому эмитенту, как ВТБ, это более чем серьезный удар по рынку долгов и вообще по доверию на этом рынке.
Хочется надеяться, что руководство ВТБ оперативно выйдет на связь с инвесторами и в свойственной Андрею Костину откровенной манере донесет позицию банка по решению этой неординарной ситуации.
Это сейчас действительно очень важно.
#банки #РФ
@bitkogan
Вчера вечером, без каких-либо прелюдий, банк выпустил информационное сообщение о временной приостановке выплат купонного дохода ПО ВСЕМ своим субординированным обязательствам без срока погашения. Под «нож» попали выплаты по 12 выпускам с клирингом в НРД (СУБ-Т1-1 – СУБ-Т1-13) и 1 очень известный выпуск, переживший не один кризис – VTB Perp 9.5 (в USD). Итого, приостановка затронет бессрочные субординированные еврооблигации (по ним купонов не будет до возврата к дивидендам), а также те самые 12 выпусков.
Сейчас в обращении находятся бессрочные евробонды на $2,25 млрд, размещенные в 2012 г. Выпуски вечных субордов в долларах, евро и рублях предлагались рынку в основном в 2021 г., речь идет о бумагах в обращении на сумму $1,08 млрд, €359,4 млн и свыше 150 млрд руб.
Отметим, что весной (после всем известных событий) глава банка, Андрей Костин, обещал обслуживать все бессрочные облигации банка, в том числе и долларовый выпуск, выплачивая купонный доход по нему в рублях. Надо отдать должное: выплата в июне этого года состоялась, все локальные держатели бумаг, среди которых немало моих знакомых и коллег, получили свои купоны.
И вот вчера, 06 декабря, В ДАТУ ВЫПЛАТЫ очередного купона по долларовому VTB Perp, держатели, вместо своих кровно заработанных, получают от банка информацию о том, что купона не будет. Как говорится – кина не будет, можно расходиться…
Кстати, вчерашняя выплата была знаковой: банк разместил этот выпуск 10 лет назад и подошел срок call опциона (банк не стал реализовывать свое право). Новый купон на следующие периоды должен был быть установлен по формуле в зависимости от доходности UST10Y (американских казначейских 10-летних облигаций) и составить около 11,5% годовых.
Информацию о прекращении купонных выплат по вечным бондам банки обычно публикуют очень заранее, до даты выплат.
Очевидно, невыплата купонов как-то напрямую связана с покупкой Банка Открытие. Следовательно, раз это будет покупка за деньги, их надо взять из капитала; а он, как известно, нерезиновый.
Если еще и на купоны по «вечникам» тратить, то тут все очевидно становится совсем непросто (разумеется, это предположение), и нужна будет докапитализация за счет средств ЦБ. Однако платить-то за Банк Открытие нужно будет как раз ЦБ.
А ко всему этому – огромное количество инвесторов в те самые вечные суборда.
Из непонятного – связь восстановления выплат по «вечникам» с возобновлением выплат дивидендов по обыкновенным акциям, о чем сказано в сообщении банка. Вот интересно, с чего вдруг это стало связанными событиями? Насколько я понимаю, дивиденды банк как раз может и не выплачивать, пустив их в капитал; выплаты же по субордам имеют более высокий приоритет выплат.
А как дивиденды платить, если остановлены выплаты по субордам? Странновато, однако.
С другой стороны: кто у нас основной акционер, заинтересованный в дивидендах? Вот и думаем.
Грустно, ведь российский фондовый рынок переживает очень непростые времена. Рынок долгов держится относительно неплохо. Проходят (и весьма бодро) различные размещения на первичке.
Невыплата купонов по такому системно значимому эмитенту, как ВТБ, это более чем серьезный удар по рынку долгов и вообще по доверию на этом рынке.
Хочется надеяться, что руководство ВТБ оперативно выйдет на связь с инвесторами и в свойственной Андрею Костину откровенной манере донесет позицию банка по решению этой неординарной ситуации.
Это сейчас действительно очень важно.
#банки #РФ
@bitkogan
Что интересного в авиаотрасли?
Ни с того ни с сего, гендиректор Международной ассоциации воздушного транспорта (IATA) заявил, что западу следует готовиться к возобновлению рейсов через воздушное пространство России. Заявление действительно внезапное и резкое. Напомним: после обострения геополитических событий в феврале, ряд стран закрыли свое воздушное пространство для российских самолетов. Россия приняла аналогичные ответные меры.
На фоне чего идут такие заявления?
▪️Китай может в 2023 г. ослабить коронавирусные ограничения, вследствие чего у китайских авиакомпаний будет преимущество перед европейскими.
▪️Длительность перелетов из Европы в Азию увеличилась на несколько часов.
▪️Значительно растет запас необходимого для перелета топлива.
▪️Высокие цены на нефть, как следствие – высокие цены на авиационное топливо.
По словам гендиректора IATA, открытие воздушного пространства возможно только после прекращения военных действий на Украине. Россия готова на это, при условии соблюдения паритета прав и возможностей.
Это значительно сократит время полетов между Европой и Азией и несомненно скажется на финансовых результатах авиакомпаний. По оценкам IATA, в 2022 году затраты на горючее в отрасли достигнут $221,8 млрд, по сравнению с $103,1 млрд. в 2020 году. Справедливости ради, стоимость нефти в 2020 г. была значительно ниже текущих уровней.
Что касается отечественных авиакомпаний, картина оказывается не столь мрачной, как многие ожидали. По итогам года пассажиропоток составит около 94-96 млн человек вместо прогнозируемых 100 млн ранее (90 млн – внутренние перевозки, 10 млн – международные). Впрочем, основным препятствием для компаний в долгосрочной перспективе станет нехватка отдельных запчастей. Подробнее про российскую авиаотрасль писали тут.
Открытие российского воздушного пространства – значительное преимущество для азиатских авиаперевозчиков, европейцы по этому поводу негодуют и хотят открытия. Но мы полагаем, что российское пространство не будет открыто без взаимного открытия европейского для российских самолетов. В таком сценарии в значительной степени выиграют все стороны.
#авиа
@bitkogan
Ни с того ни с сего, гендиректор Международной ассоциации воздушного транспорта (IATA) заявил, что западу следует готовиться к возобновлению рейсов через воздушное пространство России. Заявление действительно внезапное и резкое. Напомним: после обострения геополитических событий в феврале, ряд стран закрыли свое воздушное пространство для российских самолетов. Россия приняла аналогичные ответные меры.
На фоне чего идут такие заявления?
▪️Китай может в 2023 г. ослабить коронавирусные ограничения, вследствие чего у китайских авиакомпаний будет преимущество перед европейскими.
▪️Длительность перелетов из Европы в Азию увеличилась на несколько часов.
▪️Значительно растет запас необходимого для перелета топлива.
▪️Высокие цены на нефть, как следствие – высокие цены на авиационное топливо.
По словам гендиректора IATA, открытие воздушного пространства возможно только после прекращения военных действий на Украине. Россия готова на это, при условии соблюдения паритета прав и возможностей.
Это значительно сократит время полетов между Европой и Азией и несомненно скажется на финансовых результатах авиакомпаний. По оценкам IATA, в 2022 году затраты на горючее в отрасли достигнут $221,8 млрд, по сравнению с $103,1 млрд. в 2020 году. Справедливости ради, стоимость нефти в 2020 г. была значительно ниже текущих уровней.
Что касается отечественных авиакомпаний, картина оказывается не столь мрачной, как многие ожидали. По итогам года пассажиропоток составит около 94-96 млн человек вместо прогнозируемых 100 млн ранее (90 млн – внутренние перевозки, 10 млн – международные). Впрочем, основным препятствием для компаний в долгосрочной перспективе станет нехватка отдельных запчастей. Подробнее про российскую авиаотрасль писали тут.
Открытие российского воздушного пространства – значительное преимущество для азиатских авиаперевозчиков, европейцы по этому поводу негодуют и хотят открытия. Но мы полагаем, что российское пространство не будет открыто без взаимного открытия европейского для российских самолетов. В таком сценарии в значительной степени выиграют все стороны.
#авиа
@bitkogan
Наш ответ потолку
Потолок ледяной, дверь скрипучая,
За шершавой стеной тьма колючая.
ЕС и G7 со скрипом открыли дверь в мир потолка цен на нефть. И пока тьма за ней не слишком колет. Цена барреля Brent сегодня опускалась ниже $78 и впервые оказалась в минусе с начала года.
Складывается впечатление, что рынок предполагает неявное согласие России на поставки под потолком, несмотря на громкие заявления. Не слишком ли оптимистично?
Сейчас в российских властных кругах обсуждаются несколько вариантов ответа.
1️⃣ Запретить на поставки нефти тем, кто ввел потолок. Об этом говорили сразу. Не исключено, что запрет расширят на всех посредников, чтобы ни капли российской нефти не оказалось под потолком.
2️⃣ Потолок не должен ни в какой форме фигурировать в контрактах на поставки, независимо от получателя.
3️⃣ Ввести максимальную скидку относительно мировых сортов.
Со вторым пунктом, кстати, уже проблемы. Обычно цены в контрактах определяются по неким формулам, учитывающим колебания основных индикаторов за период. И могут меняться уже после отправки судна.
Страховщики же хотят заранее быть уверенными, что потолок не будет превышен, чтобы не попасть под санкции. С российским запретом добавить в контракт ограничение цены не получится.
О вероятностях того или иного решения мы спорить не будем. Однако, какое бы решение ни было принято, на объемах российского экспорта оно отразится негативно.
Так почему тогда дешевеет нефть?
Здесь все может оказаться банально. Неопределенность с ковидом, мировой экономикой и самим потолком слишком высока. Те, кто неплохо заработал на росте нефти, могут просто уйти с рынка, чтобы посмотреть, что будет.
Волатильность они увидят. Что еще? Подождем нашего ответа потолку...
#нефть
@bitkogan
Потолок ледяной, дверь скрипучая,
За шершавой стеной тьма колючая.
ЕС и G7 со скрипом открыли дверь в мир потолка цен на нефть. И пока тьма за ней не слишком колет. Цена барреля Brent сегодня опускалась ниже $78 и впервые оказалась в минусе с начала года.
Складывается впечатление, что рынок предполагает неявное согласие России на поставки под потолком, несмотря на громкие заявления. Не слишком ли оптимистично?
Сейчас в российских властных кругах обсуждаются несколько вариантов ответа.
1️⃣ Запретить на поставки нефти тем, кто ввел потолок. Об этом говорили сразу. Не исключено, что запрет расширят на всех посредников, чтобы ни капли российской нефти не оказалось под потолком.
2️⃣ Потолок не должен ни в какой форме фигурировать в контрактах на поставки, независимо от получателя.
3️⃣ Ввести максимальную скидку относительно мировых сортов.
Со вторым пунктом, кстати, уже проблемы. Обычно цены в контрактах определяются по неким формулам, учитывающим колебания основных индикаторов за период. И могут меняться уже после отправки судна.
Страховщики же хотят заранее быть уверенными, что потолок не будет превышен, чтобы не попасть под санкции. С российским запретом добавить в контракт ограничение цены не получится.
О вероятностях того или иного решения мы спорить не будем. Однако, какое бы решение ни было принято, на объемах российского экспорта оно отразится негативно.
Так почему тогда дешевеет нефть?
Здесь все может оказаться банально. Неопределенность с ковидом, мировой экономикой и самим потолком слишком высока. Те, кто неплохо заработал на росте нефти, могут просто уйти с рынка, чтобы посмотреть, что будет.
Волатильность они увидят. Что еще? Подождем нашего ответа потолку...
#нефть
@bitkogan