Что мы имеем в итоге по экономике США?

Несмотря на падение ВВП, члены ФРС продолжают настаивать на том, что рецессией в экономике не пахнет.

Что касается будущего монетарной политики, то здесь также все предельно ясно: инфляция, очевидно, пойдет на убыль. А это значит, что в дальнейшем ставка будет повышаться на 50 б. п. В обратном же случае Регулятор готов на более жесткие меры.

Хоть какая-то определенность вселяет надежду инвесторам на то, что худшего все-таки удастся избежать.

Мораль байки такова. Инвесторы вчера на радостях, что все замечательно и ФРС все держит под контролем, еще разогнали вверх рынки аж на 1,5 процента по S&P.

Мы же пока продолжаем придерживаться мнения, что укрепление доллара в мире даже еще не завершилось. Цифры по 3-му кварталу, скорее всего, будут совсем не такие веселые, как хочется видеть их членам ФРС. Короче, ФРС всех успокаивает. Спится хорошо. Вот просыпаться будет похоже больновато.

#инфляция #ставка #экономика #США

@bitkogan

Мы с вами много раз говорили о том, что юань – это очень стабильная валюта.

Вот колебания юаня на фоне последних событий вокруг Тайваня.

Сперва – «страшное падение» с 6,73 на 6,79. Потом спокойный возврат на 6,75. Все колебания в пределах менее чем 0,1 процента. Хорошая иллюстрация…

@bitkogan

В Баку и Тегеране не все так уж спокойно

Наблюдая за происходящим на геополитической арене, появляется ощущение, что на дворе не 21-й век, а первая половина 20-го. А возможно и 19-го. Неужто на всех так повлияла пандемия коронавируса или же все дело в расположении планет? Было ли все происходящее предопределено заранее?

Но тот факт, что в мире искрит, если честно, мы с вами, да и многие другие отмечали давно.

Рэй Далио называет происходящее «изменением мирового порядка», а так ли это на самом деле покажет лишь время. В принципе, думаю, что с ним нельзя не согласиться. И что- то мне подсказывает – ягодки – они еще впереди.

Между тем, на первый план снова выходит азербайджано-армянский конфликт. По заявлениям министерства иностранных дел Армении, вооруженные силы Азербайджана нарушили трехсторонние договоренности о прекращении огня.

Минобороны Азербайджана, в свою очередь, заявило, что утром 3-го августа армянские вооруженные формирования обстреляли позиции азербайджанской армии в направлении Лачинского района. В ответ ВС Азербайджана провели операцию «Возмездие», и ими были взяты под контроль Гырхгыз, Сарыбаба и ряд других высот.

Власти ЕС призывают стороны конфликта в Нагорном Карабахе немедленно положить конец боевым действиям и возобновить переговоры. Пока, к сожалению, призывы к миру услышаны не были.

Однако в данной достаточно уже для нас не новой теме (к великому сожалению) возникает новый и достаточно неожиданный поворот.
Корпус стражей исламской революции (КСИР, часть вооруженных сил Ирана) решил пойти другим путем, выступив с предупреждением в адрес Баку. В Иране местные Телеграм-каналы публикуют видеозаписи, на которых показано, как по дороге перевозят военную технику, предположительно к границам с Азербайджана.

Достаточно неожиданный поворот.

Учитывая весьма глубокую вовлеченность Турции в данный конфликт, данную тему там не могут не прокомментировать. Это мягко так сказано. Я с большим интересом жду, что на данную тему скажет Большой Турецкий Брат. Вот что-то не верится, что он промолчит.

Пара штрихов еще про соседний с Ираном Афганистан
▪️На днях там были перестрелки на границе двух государств, что происходит уже не первый раз за последний год, да и вообще и отношения с Ираном не очень.
▪️А в выходные в Кабуле американцы ликвидировали лидера Аль-Каиды. То есть он там спокойно жил до этого времени. Талибы вроде как отстраняются от дел Аль-Каиды и ИГИЛ (все три организации запрещены в России), но и вмешательств в свои дела не хотят (в первом случае иранских фермеров, во втором – американцев).

Да, в мире искрит. И как мы с вами не раз говорили, похоже, что искрить будет все больше.

#геополитика

@bitkogan

Как сделать SWIFT-перевод в валюте. Инструкция.

Последнее время модно писать не самые добрые выражения в адрес Тинькофф банка. И давайте откровенно говорить, есть за что. Данная статья – это не реклама «Тинькова», а рекомендация, как в настоящее время решать вопрос перевода. Но боюсь, что данное окно возможностей с нами ненадолго. Не удивлюсь, если следующим пакетом «приветов» от европейцев (и/или американцев) будет закрытие всем или почти всем российским банкам (кроме Газпромбанка) корсчетов или отключение от SWIFT.

Тинькофф даёт возможность делать SWIFT-переводы на любую сумму до 9 августа. Это один из проверенных вариантов решения вопроса.

Комиссии и лимиты:

Без Premium только 1 перевод. Комиссия – 1% (минимум – 30 USD, максимум – 200 USD)

Для Premium тарифа ограничений на количество переводов нет, комиссия – 0,5% (минимум – 15 USD, максимум – 100 USD). Стоимость Premium тарифа 1990 руб/мес.

Как сделать перевод?

Написать в чат поддержки реквизиты для перевода и при необходимости прикрепить подтверждающие документы

❗️Сотрудники Тинькофф перезванивают для подтверждения перевода

Если вы в России, проблем не возникнет. Если за границей – придется добавить стоимость услуг вашего мобильного оператора ИЛИ воспользоваться бесплатным звонком через интернет: в приложении банка «Ещё» ➡️ «Дополнительно» ➡️ «Связаться с банком» ➡️ «Звонок по интернету».

Внимательно следите за временем звонка по интернету, т. к. он автоматически сбрасывается через 10 минут (очень удобно, не правда ли?) и всё приходится начинать заново

Куда перевести?

▪️себе или друзьям/родственникам на зарубежный банковский счет
▪️себе на зарубежный брокерский счет
▪️в счет оплаты недвижимости в дружественных странах

Мы провели эксперимент с переводом в IB. Он занял 3 дня:

▪️1.08.22 днём была подана заявка с реквизитами для перевода
▪️1.08.22 вечером запросили дополнительный документ- письменное подтверждение открытия счёта (confirmation letter).
Пример: https://l.tinkoff.ru/IB
Его можно найти в личном кабинете IB: «Ещё» ➡️ «Доходность и отчеты» ➡️«Другие отчеты»➡️ «Дополнительные» ➡️ «Письменное подтверждение открытия счета»
▪️1.08.22 после предоставления документа списались деньги со счета Тинькофф и операция перешла в статус ожидания
▪️3.08.22 днём Тинькофф отправил SWIFT-перевод
▪️3.08.22 вечером деньги стали доступны в IB.

Более подробно об открытии счета в IB с подробной инструкцией, а также о способах перевода денег из РФ, о комиссиях, о взаимодействии с брокером и налоговой говорили на лекции Finance Rescue Camp в сервисе по подписке.

#лайфхаки #валюта

@bitkogan

Банк России рассказал, что будет с заблокированными активами и квалами

И как планирует восстанавливать финансовый рынок в новых реалиях.

Разбираем, как и обещали:
❓Что делать с заблокированными активами?
ЦБ не будет выкупать заблокированные активы у финорганизаций. Вместо этого предлагает вести особый учет данных активов на балансе самих организаций или выделить активы в отдельные спец–компании или фонды.

❓Что с отчетностью по МСФО?
Отчетам – быть. ЦБ планирует на первом этапе дать право всем финансовым организациям раскрывать финансовую отчетность, а на втором этапе – сделать это обязанностью. Отдельно обсуждают ту информацию, которую раскрывать нельзя, к примеру, собственников, бенефициаров и т. д.

❓ Что со статусом квала? Образование не поможет.
ЦБ хочет увеличить размер необходимых активов (видимо, речь идет о поднятии имущественной планки с 6 до 30 млн).
Получить квала только по образованию будет невозможно. ЦБ также хочет увеличить число вопросов в тесте, направленных на проверку знаний и будет оценивать возможность допуска неквалов к акциям иностранных эмитентов-резидентов дружественных государств.

❓Валютное регулирование
Смягчать валютные запреты будут в отношении дружественных государств, в отношении недружественных – только в ответ на смягчение санкционных ограничений с их стороны.

ЦБ считает, что нефинансовым организациям целесообразно перевести накопленные средства в валютах недружественных стран в иные валюты.

❓Развитие рынков капитала в РФ
Льготы и упрощенное размещение ценных бумаг для компаний, задействованных в трансформации экономики РФ (IT, несырьевой экспорт, импортозамещение и прочие). Инвесторы смогут получить льготы от владения такими бумагами и покупать их напрямую у эмитента в режиме «купи и держи» на специальных финансовых платформах, в том числе как дополнение к банковскому вкладу (видимо, хотят ограничить влияние брокеров).

С полным текстом можно ознакомиться тут.

#ЦБ #санкции

@bitkogan

Кто или что вызвал обвал нефти?

По итогам вчерашней встречи ОПЕК+ казалось, что нас может ждать душевная прогулка к $104-106 за баррель. К этому располагало решение группы об очень скромном, если не сказать издевательском, повышении квот на добычу в сентябре.

Всего добыча (в сентябре) должна вырасти на 100 тыс. баррелей в день. Причем распределенных на всех участников сделки (пропорционально текущему весу в добыче). Даже на тех, у кого и с текущими объемами проблемы. В заявлении группы также говорится о том, что свободные мощности по добыче жестко ограничены и использовать их нужно осторожно.
Именно об этом мы говорили накануне встречи.

Первая реакция рынка была естественной – цены подскочили на пару долларов. Но затем что-то пошло не так... И это не что-то, а кто-то, и не пошел, а поехал. Точнее, не поехал.

▪️По данным Департамента энергетики, американские водители к середине автомобильного сезона ездят меньше, чем в 2020-м г.
▪️Загрузка НПЗ упала до 91%, это минимум для конца июля с 2011 г.
▪️Запасы сырой нефти неожиданно выросли сразу на 4,5 млн баррелей, вместо ожидавшегося снижения.

Волна негатива оказалась слишком мощной, страхи рецессии и снижения спроса стали превалирующими.

Что дальше? Все пропало?

Вопрос творческий. Если опасения по спросу будут подтверждаться, то возврат цен к росту и правда затруднителен. Однако риски для предложения тоже велики. ОПЕК не зря предупреждает о том, что им нечем ответить на скачки спроса или перебои в поставках.

А перебои эти очень даже возможны. Тут и санкции, и Тайвань, и много чего еще, включая прекращение потока из Стратегического резерва осенью.
Пока $120 остаются более вероятными, чем $80.

#нефть

@bitkogan

IT-компании нашли деньги, чтобы расплатиться с инвесторами.

«Яндексу», VK и Ozon выделили льготный кредит совокупно на 130 млрд руб., эти средства пойдут на выполнение обязательств компаний перед держателями их еврооблигаций.

Что это: господдержка сектора, единоразово подставленное плечо в трудную минуту или начало большой программы помощи бизнесу? Давайте разберемся.

Предыстория (печальная для многих) нам известна. Компании оказались отрезанными от рынков капитала, особенно частного. Акции «Яндекса», VK и Ozon ранее очень интересовали иностранных инвесторов и фонды.

Но и это еще не все. Напомним, что у компаний были выпущены конвертируемые облигации на $1,25 млрд, на $400 млн и на $750 млн соответственно. С другой стороны, зарубежные биржи (NASDAQ, LSE) приостановили торговлю акциями и глобальными депозитарными расписками этих компаний.

Короче говоря, ситуация аховая – деньги нужны позарез, а источников для их получения стало намного меньше. Программа по рефинансированию кредитов помогла решить эту проблему.
Как это работает? Государство предоставляет банкам субсидии на выдачу кредитов. Те, в свою очередь, имеют возможность открыть кредит для компаний, которым сейчас это нужно. Чем и воспользовались «Яндекс», VK и Ozon.

Конечно, такая помощь не является прямой господдержкой. Однако, схема рабочая, и государство приняло в ее создании самое непосредственное участие. Мы слышим много критики в адрес властей в последнее время (во многом, справедливой), однако по данному кейсу – вопросов нет, сработано четко.

Как говорится, скоро только кошки родятся. Поэтому будем надеяться, что данная программа по рефинансированию кредитов – это только первый шаг. Удобные инструменты для поддержки бизнеса с помощью частных денег в это сложное время сегодня нужны, как никогда.

#теперь_так

@bitkogan

Очередные акции-мемы. Но какой масштаб!

Розничные инвесторы решили напомнить о себе, разогнав акции малоизвестной технологической компании AMTD Digital (HKD). Подобные случаи обычно не происходят без упоминания GameStop Corp. (GME), да вот только GameStop кажется игрушкой в сравнении с тем, что происходит с AMTD Digital.

За несколько дней капитализация AMTD Digital достигла невероятных $310 млрд. Для сравнения, это больше, чем стоимость таких титанов, как Bank of America, Pfizer и Coca Cola.
Чем же занимается эта темная лошадка? Компания является подразделением AMTD Idea Group, инвестиционного банка, базирующегося в Гонконге, акции которого также зарегистрированы в Нью-Йорке и Сингапуре. Подразделение было основано в 2019 году и предоставляет финтех-услуги в Азии, включая виртуальный банк под названием Airstar.

Даже не вникая в суть можно предположить, что данная бумага стала жертвой так называемой схемы «pump and dump». В пользу этой версии говорит и тот факт, что за последние пару недель не произошло никаких существенных обстоятельств или событий, связанных с бизнесом и операционной деятельностью компании.

Вместо вывода хотелось бы напомнить, что вслед за каждым «пампом» следует «дамп». В подобных случаях самое главное – не поддаваться синдрому упущенной выгоды.

За такими историями интересно и безопасно следить со стороны. Лучше не поддаваться искушению и стараться наблюдать за всем издалека. А более подходящие и разумные направления и идеи на технологическом рынке мы рассмотрим сегодня на онлайн-лекции в рамках FINANCE RESCUE CAMP в нашем сервисе по подписке в 18:00 МСК.

#акции #tech

@bitkogan

Со SWIFTом или без SWIFTа?

Нам поступают многочисленные вопросы о том, что может произойти, если вместе с очередными санкциями полностью заблокируют корсчета российских банков в евро и американском долларе. Когда это может произойти и что делать в этом случае?

Действительно, в последнее время нам поступает информация о том, что подобные санкции могут быть реализованы. Поэтому стоит подготовиться к ним. Как говорится, кто предупрежден, тот вооружен.

Давайте проанализируем ситуацию и возможные последствия.

Что имеем с гуся? Тучи сгущаются над корреспондентскими счетами российских банков как в Америке, так и Европе. Имеем теоретически возможное отключение от SWIFTa. По всей видимости, это может привести к тому, что с американскими долларами и евро следует попрощаться, как с инструментами расчетов. Понятно, что это не имеет отношения к расчетам наличными под подушкой, или зарытых в банках у тещи под березкой, и т.д., и т.п. Все это имеет отношение исключительно к деньгам на счетах.

А теперь о торговле ценными бумагами.

Если мы торгуем долларовыми активами на бирже в России, то в какой-то момент, когда мы захотим получить деньги от продажи этих бумаг на свой российский счет, это будет невозможно, конечно, если мы торгуем через российских брокеров, использующих банки внутри периметра РФ. Похоже, что Газпромбанка и дочек иностранных банков это пока не коснется.
Сразу хочу оговориться: при торговле через иностранного брокера (в том числе, аффилированного с российскими) данного риска, по всей видимости, не существует. Иностранные брокеры, которые работают с российскими клиентами, скорее всего, продолжат свою работу с ними. По крайней мере, пока, новостей о том, что они собираются закрывать счета россиянам, нет.

Кроме того, как мы уже сказали выше, вероятно, санкции не коснутся некоторых банков. Речь идет о Газпромбанке, который связывает Россию и Запад по расчетам за газ и нефть. Кроме того, есть вероятность, что возможность расчетов сохранится у дочерних банков иностранных игроков, например Райффайзенбанка.

По поводу НКЦ, вроде как, пока тоже все тихо. Как мы понимаем, НКЦ – не ключевая цель карающего меча санкций.

Как можно сохранить работоспособность вашего портфеля?

Открыть счет у иностранного брокера, например, IBKR, который продолжает работать с российскими клиентами, и перевести туда доллары через российский банк не под санкциями, например Райффайзенбанк или Тинькофф. Инструкцию, как это делать, мы сегодня дали.

Что предпринять, если вы не успели открыть брокерский счет и/или не успели перевести на него деньги, а расчеты с Россией уже приостановлены?

Во-первых, можно открыть банковский счет в нейтральной юрисдикции, например, в Казахстане, Грузии, Армении, Киргизии или Израиля (правда, это относится лишь к тем, кто хоть как-то близок к стране).
В дальнейшем, этот счет позволит вам проводить расчеты с IBKR или другими иностранными брокерами, как в одну, так и другую сторону.

Во-вторых, можно открыть счет у брокера из нейтральной страны, которые имеют доступ к американскому рынку, и торговать через него. Кроме того, можно открыть счета у российских брокеров, имеющих свои дочки в нейтральных юрисдикциях и работающих с российскими клиентами, например; Фридом Финанс, Финам, БКС, ITI.

Мы предполагаем, что слухи останутся слухами и риск блокировки корреспондентских счетов российских банков не реализуется. Но считаем, что обязаны предупредить наших подписчиков о их возможности.

#санкции

@bitkogan

Друзья, всем привет! Инсайдеры что-то знают о грядущих обвалах рынка?

Вот смотрю я на фондовый рынок и ненароком ловлю себя на мысли, а так ли плохи дела в экономике, если индексы то и дело растут, ну а защитные активы, наоборот, снижаются?

Ситуация на рынке сложилась двоякая. С одной стороны, скатывание США в техническую рецессию не сулит ничего хорошего. С другой стороны, чем хуже данные, тем более по всей видимости «голубиными» будут дальнейшие действия ФРС.

Инверсия кривой доходности США указывает на то, что инвесторы ожидают дальнейшего замедления роста.

И, возможно, даже дефляции. Рецессия – это уже практически реальность. Спред по доходности между 2-летними (3,04%) UST и 10-летними американскими казначейскими облигациями (2,68%) максимален с сентября 2000 г.

❗️Здесь я должен пояснить. Обычная ситуация по кривой доходности американских госбумаг – чем больше срок до погашения, тем выше доходность. Сегодня – все наоборот. В подавляющем большинстве случаев подобное – с 90-процентной вероятностью индикатор приближающейся рецессии. И пусть госпожа Йеллен и дальше рассказывает, что все не так, как нам видится. Здесь – просто цифры. И они – не врут.

Еще одним индикатором проблем в экономике является тот факт, что «инсайдеры» продолжают избавляться от акций своих компаний.

Согласно опубликованным данным, продажи инсайдеров превысили покупки в 2,3 раза. Розничные же инвесторы во всю покупают колл-опционы (то есть ставят на дальнейший рост).

Между тем, рост числа заявок на пособие по безработице в США указывает на замедление рынка труда.

Это число выросло на 6 000 по сравнению с предыдущей неделей до 254 750, резко поднявшись с недавнего минимума в 170 500 2-го апреля до самого высокого уровня этого года. Повторные заявки составили 1,42 миллиона, что на 48 000 больше, чем на предыдущей неделе.

Впрочем, очень и очень важная статистика по рынку труда выходит сегодня. В 15:30 по Москве выйдут данные по изменению числа занятых в несельскохозяйственном секторе за июль, а также данные по уровню безработицы. Ожидается, что экономика добавила 250 000 рабочих мест после увеличения на 372 000 в июне. Уровень безработицы, по ожиданиям экспертов, останется все тем же – 3,6%.

Статистика по рынку труда крайне важна. Именно на нее очень серьезно смотрит ФРС, определяя свои действия. Если цифры по безработице будут плохими, то вполне возможно ФРС начнет серьезно пересматривать свои планы по ужесточению политики.

То есть здесь все работает по принципу – чем хуже, тем лучше. Кстати, одним из подтверждения того, что вторая половина года будет трудной, говорит и тот факт, что технологические компании, криптовалютные биржи и финансовые фирмы сокращают рабочие места и снижают темпы найма. Все боятся замедления роста мировой экономики из-за повышения процентных ставок, повышенной инфляции и энергетического кризиса в Европе.

А пока… пока фьючерсы на Америку в положительной зоне. Рынки чувствуют себя весьма неплохо. Боюсь – все это ненадолго. Максимум – пару – тройку недель. А может и того меньше.

#рынки #макро #инфляция

@bitkogan

МВФ призвал Европу переложить затраты на электроэнергию на потребителей.

Ожидается, что этот шаг не только поспособствует экономии электроэнергии, но и защитит наиболее бедные домохозяйства.

Логика – за гранью добра и зла. В МВФ считают, что искусственное сокращение счетов за электроэнергию только усугубит надвигающийся кризис, поощрив зависимость от ископаемого топлива.

Ну ведь замечательные же люди однако. У народа одна проблема – как выдержать невероятный рост цен на электроэнергию. По дикой жаре испанцы ввели ограничения на энергопотребление.
Компаниям запрещено: охлаждать помещения ниже 27 °C и нагревать помещения выше 19 °C. Ограничение в 27 °C уже действует в Италии и Греции.

В последние дни форвардный контракт на электроэнергию достиг €506 МВт•ч. Это в 10 раз выше средней цены в 2010-2020 гг.

Действующие сегодня меры помощи населению включают в себя:
▪️ограничение цен на энергоносители во Франции, Испании и Португалии,
▪️снижение налогов на электроэнергию в Германии и Нидерландах,
▪️энергетические субсидии в Италии и Греции и
▪️энергетические льготы в Германии и Великобритании.
По мнению специалистов МВФ, данные меры не только задерживают адаптацию к энергетическому шоку, но и поддерживают мировой спрос на энергию.

По оценкам МВФ, во многих странах расходы на борьбу с ростом цен на энергоносители в этом году превысят 1,5% от объема экономического производства. Это дороже, чем полностью компенсировать рост стоимости жизни для 20% беднейших домохозяйств, который, по оценкам МВФ, составит около 0,4% ВВП в среднем за 2022 г.

Читаешь рекомендации МВФ и понимаешь. Да… они конечно же умные ребята. Учились наверно все очень хорошо. «Но как же далеки они были от народа…»

#энергетика #Европа

@bitkogan

«Чем хуже – тем лучше». Почему важен сегодняшний отчёт по рынку труда?

Сегодня выйдет важная статистика по рынку труда США за июль. Американский ВВП падает уже 2 квартала подряд, а безработица с марта держится на историческом минимуме 3,6%. Сегодня мы узнаем, начал ли рынок труда реагировать на замедление деловой активности.

Подсказку дают предварительные данные, уже вышедшие на этой неделе:

▪️Количество открытых вакансий на рынке труда составило 10,7 млн. Открытые вакансии снижаются уже третий месяц подряд. Но тот факт, что их больше 10 млн говорит о сохраняющемся сильном спросе на труд.
▪️Количество заявок на пособия по безработице на прошлой неделе составило 260 тыс. Это повыше, чем до пандемии, когда заявок было около 220 тыс., но все еще соответствует сильному рынку труда.

Рынок труда США немного «остывает», но спрос на нем все еще значительно превышает предложение. Так что, вероятнее всего, безработица сегодня сохранится на минимуме в 3,6%. Собственно, рынки этого и ждут. Но небольшого роста безработицы я бы не исключал.

Теперь главный вопрос: как инвесторы отреагируют на сегодняшнюю статистику?

Если опять выйдет минимальная безработица в соответствии с ожиданиями (на уровне 3,6%), такая информация для рынка будет носить нейтрально-негативный характер. С одной стороны, хорошо, что безработица низкая. С другой – ФРС при принятии решений смотрит на инфляцию и рынок труда. Если статистика по безработице будет хорошая, это даст ФРС возможность поднимать ставку активнее. Тем более, что Пауэлл говорил, что возможно еще одно большое повышение ставки (на 75-100 б. п.).

Если безработица подрастет или число новых занятых окажется ниже прогноза, рынки могут отреагировать по принципу «чем хуже, тем лучше». Сейчас охлаждение на рынке труда может не дать ФРС сильно задрать ставку. Многих это порадует. Вряд ли надолго, ибо у ФРС до очередного заседания впереди еще один отчет по рынку труда и еще два – по инфляции. Пищи для размышлений будет еще немало.

#макро #инфляция

@bitkogan

Цифры, которые не врут.

Недавно писали о потенциальном влиянии допуска нерезидентов из дружественных стран к торгам российскими акциями на Московской бирже. Сегодня индексы IMOEX и RTSI снижаются на приблизительно 2,4%.

Мы решили проанализировать падение рассмотренных бумаг в контексте процентов владения ими нерезидентов дружественных стран из предыдущей статьи.

Насколько упали голубые фишки и есть ли на то весомые причины?

Исходя из нашей таблицы, мы обратили внимание на то, какие акции упали сильнее всего в сравнении с индексом Московской Биржи. Наибольшее падение продемонстрировали бумаги Газпрома, НЛМК, Новатэка и X5 Retail Group. Данные отражены на 12:30 по московскому времени.

Самыми крепкими остаются акции МТС, Татнефти, Яндекса. По МТС весомых причин, почему бумаги не падают, нет. По Татнефти и Яндексу – наоборот, фундаментальная подоплека сохраняется. Татнефть продемонстрировала сильные полугодовые результаты по РСБУ. Если предположить, что компания выплатит в качестве дивидендов 50% от чистой прибыли по РСБУ, то выплата может составить порядка 32 руб на акцию, что дает текущую дивидендную доходность около 8% за полугодие. По Яндексу причина аналогичная – сильные финансовые результаты за полугодие.

Важно отметить, что, как мы отмечали, в прошлой статье, не учитывался эффект конвертации ГДР/АДР в акции на Московской бирже. В некоторых случаях это могло несколько усилить эффект, наблюдаемый на рынке в данный момент.

Кто выделяется из общего списка?

Выделяем, прежде всего, бумаги Газпрома. При не столь существенном владении нерезидентами из дружественных стран, акции упали сильнее индекса. С фундаментальной точки зрения, инвесторов тревожит продолжающаяся эпопея вокруг турбины от Siemens. Можем оценивать потенциальное дальнейшее снижение как неплохую возможность для технического отскока по бумагам.

Также сюда относим X5 Retail Group, который демонстрировал сильнейший рост c конца июня до локальных максимумов на 70%. За неделю расписки снизились на 10%, сильнее индекса; связываем это с коррекцией и значимой долей владения дружественных нерезидентов.

Бумаги ВТБ показывают динамику, немного опережающую индекс. За счет крайне низкой доли дружественных нерезидентов в структуре владения, можем предположить, что акции компании продолжат быть сильнее индекса.
Заметим, в прошлой статье мы отмечали, что на фоне грядущих событий может быть полезным «подстелить соломку» и на какое-то время выйти хотя бы частично из некоторых «фишек», которые можно будет докупить позже при необходимости.

Вывод

Эффект, наблюдаемый за эту неделю, и особенно сегодня, согласуется с ранее полученными нами данными при учете некоторых факторов фундаментальной картины, а эффект коррекции и конвертации ГДР/АДР может несколько усиливать падение. При этом важно отметить, что мы все еще не можем знать наверняка, какие действия будут предпринимать нерезиденты из дружественных стран 8 августа. Однако текущая ситуация создает предпосылки для потенциального отскока в ближайшем будущем.

#кризис #теперь_так

@bitkogan

Отмоется ли Visa от обвинений в помощи взрослым сайтам с запрещенным контентом?

"Суду быть", — постановил судья Кормак Дж. Карни. Попытки финансовой компании Visa избежать разбирательства по делу обработки платежей для MindGeek провалились. Теперь платежной системе предстоит доказать свою непричастность к грязным делишкам на одном из крупнейших сайтов для взрослых.

Сторона обвинения настаивает, что Visa несет ответственность за распространение запрещенного контента. В своем ходатайстве компания утверждала, что данный процесс перевернет финансовую и платежную отрасли, сделав невозможной обработку транзакций миллионов законопослушных предприятий и потребителей.

Компания заявила, что иск будет способствовать ненаправленным судебным разбирательствам, поскольку у нее нет возможности расследовать обстоятельства каждой из миллиардов транзакций, которые она обрабатывает каждый год. На это судья Карни заметил, что данный процесс не представляет собой экзистенциальную угрозу ни для компании, ни для индустрии.

Visa продолжает зарабатывать на грязных делах.

Не обошел стороной историю и Билл Акман, основатель и CEO хедж-фонда «Pershing Square Capital Management. По его мнению, Visa продолжает действовать таким образом, что это угрожает целостности ее бренда, и должна выплатить "очень, очень большую" сумму по этому делу. Ведь несмотря на знание о наличии запрещенного контента, платежная система продолжает обрабатывать транзакции компании для взрослых.

Кто еще боролся с Visa?

Что до судебных разбирательств, компания Disney в среду, менее чем через неделю после подачи иска, сообщила об отсутствии претензий к Visa и Mastercard. Условия сделки не разглашаются. Disney обвиняла компании во взимании завышенных комиссий за обработку платежей.

А что рынок? Несмотря на суды, потерю репутации, а также временную приостановку платежей по картам за рекламу на сайте для взрослых и материнской компании MindGeek, акции Visa (V) за последний месяц выросли более чем на 6%. Означает ли это, что все риски уже заложены в рынок? Говорить об этом пока рано, однако куда более важную роль сейчас играет ситуация в экономике.

#акции

@bitkogan

В США, конечно, рецессия, но безработица – на новом минимуме

Вышли необычайно хорошие данные по американскому рынку труда за июль.

▪️Безработица составила 3,5% после 3,6% месяцем ранее.
▪️Число занятых выросло аж на 528 тыс. после роста на 398 тыс. месяцем ранее.

Такого не ожидал. Ни повышение ставки ФРС, ни рекордная инфляция не помеха рынку труда.

Казалось бы – счастье-то какое! Новый исторический минимум безработицы! Но не все так хорошо...

После таких позитивных цифр становится очевидно, что ФРС не постесняется пожестить и на следующем заседании. А именно – ставку поднимут снова с большим шагом (предположительно 75-100 б.п.).

Рынкам это не нравится. Фьючерсы на Америку падают, а доходности десятилеток выросли с 2,7% до 2,8%. «Чем лучше, тем хуже.»

Цена на золото в связи с данными тоже достаточно сильно обвалилась. Возможно, хороший момент для покупки.

#золото #макро #рынки

@bitkogan