Что ждёт подросшую «кубышку» Сургутнефтегаза?
Вышедший отчет за 2021 г. по РСБУ раскрывает стоимость «кубышки» (обиходное название ликвидных активов компании) Сургутнефтегаза.
Она составила 4,13 трлн руб. (год назад было 3,8 трлн). Это почти пятая часть бюджета РФ. Складывается «кубышка» из кэша, который в свою очередь формируется из валютных депозитов. Можем догадываться, что речь идет только о долларовых депозитах, зная традиционный консерватизм руководства компании.
С другой стороны, не было бы ничего удивительного если бы часть подушки была в других валютах, к примеру юанях.
Судьба «кубышки» остается крайне неопределенной. Сейчас в банковском секторе гуляют слухи о том, что кредитные организации могут перестать начислять проценты по валютным депозитам. Это логичное и простое решение, поскольку банки в текущих реалиях не в состоянии использовать иностранную валюту в полной мере, например, вложить или приумножить. Несомненно, это будет негативным сценарием для Сургутнефтегаза, поскольку компания по сути лишится части дохода от долларовых депозитов.
Кстати, недавно вышедшие новости о том, что банки смогут вводить отрицательные ставки на валютные депозиты также может давить на ликвидные активы компании. Но к сожалению, компания не раскрывает, в каких банках размещает депозиты. Если, опять же, верить слухам, то депозиты размещены в Газпромбанке и Сургутнефтегазбанке.
Видится маловероятным, что Сургутнефтегазбанк, являясь дочерней компанией будет предпринимать какие-либо негативные действия в отношении самого Сургутнефтегаза.
Кратко разберем вероятные сценарии развития событий.
1️⃣ Первый сценарий – Сургутнефтегаз ничего не делает со своими валютными депозитами. Тогда существует высокая вероятность того, что по итогам 2022 г. компания получит весомую отрицательную переоценку курсовых разниц. Это повлияет на дивидендные выплаты. Если на конец 2021 г. курс был на уровне 74,6, то на сегодняшний день его значение составляет 53,1, это ниже на 28%. Если рубль все-таки ослабнет к концу года до 75-80, то компания получит положительную переоценку.
2️⃣ Второй сценарий – компания так или иначе начинает конвертацию своей «кубышки». Технически, валютные депозиты Сургута – это ничто иное как электронные строчки в банке, а не огромное количество наличных. Все это приведет к тому, что это отразится в балансе, тем самым вырастут процентные поступления. Таким образом, в будущем не будет переоценок, которые напрямую влияют на прибыль по РСБУ.
Математически интерпретируем данный сценарий. Текущая ключевая ставка – 9,5%. Возьмем даже консервативный рублевый депозит в банках 8% годовых. Конвертация «кубышки» в рубли и последующее размещение на депозитах будет генерить 330 млрд руб в год (4,13 трлн * 8%). Сейчас компания имеет порядка 130 млрд. Разница в 200 млрд руб достаточно существенна.
3️⃣ И вытекающий из второго сценария – потенциальные сделки M&A, либо покупка потенциальных уходящих иностранных активов. В данном сценарии всё туманнее, нежели в предыдущих. Мы не знаем интересов компании, мы не знаем ценовых факторов по уходящим иностранным активам. Делать оценку проблематично.
Продолжение ⤵️
Вышедший отчет за 2021 г. по РСБУ раскрывает стоимость «кубышки» (обиходное название ликвидных активов компании) Сургутнефтегаза.
Она составила 4,13 трлн руб. (год назад было 3,8 трлн). Это почти пятая часть бюджета РФ. Складывается «кубышка» из кэша, который в свою очередь формируется из валютных депозитов. Можем догадываться, что речь идет только о долларовых депозитах, зная традиционный консерватизм руководства компании.
С другой стороны, не было бы ничего удивительного если бы часть подушки была в других валютах, к примеру юанях.
Судьба «кубышки» остается крайне неопределенной. Сейчас в банковском секторе гуляют слухи о том, что кредитные организации могут перестать начислять проценты по валютным депозитам. Это логичное и простое решение, поскольку банки в текущих реалиях не в состоянии использовать иностранную валюту в полной мере, например, вложить или приумножить. Несомненно, это будет негативным сценарием для Сургутнефтегаза, поскольку компания по сути лишится части дохода от долларовых депозитов.
Кстати, недавно вышедшие новости о том, что банки смогут вводить отрицательные ставки на валютные депозиты также может давить на ликвидные активы компании. Но к сожалению, компания не раскрывает, в каких банках размещает депозиты. Если, опять же, верить слухам, то депозиты размещены в Газпромбанке и Сургутнефтегазбанке.
Видится маловероятным, что Сургутнефтегазбанк, являясь дочерней компанией будет предпринимать какие-либо негативные действия в отношении самого Сургутнефтегаза.
Кратко разберем вероятные сценарии развития событий.
1️⃣ Первый сценарий – Сургутнефтегаз ничего не делает со своими валютными депозитами. Тогда существует высокая вероятность того, что по итогам 2022 г. компания получит весомую отрицательную переоценку курсовых разниц. Это повлияет на дивидендные выплаты. Если на конец 2021 г. курс был на уровне 74,6, то на сегодняшний день его значение составляет 53,1, это ниже на 28%. Если рубль все-таки ослабнет к концу года до 75-80, то компания получит положительную переоценку.
2️⃣ Второй сценарий – компания так или иначе начинает конвертацию своей «кубышки». Технически, валютные депозиты Сургута – это ничто иное как электронные строчки в банке, а не огромное количество наличных. Все это приведет к тому, что это отразится в балансе, тем самым вырастут процентные поступления. Таким образом, в будущем не будет переоценок, которые напрямую влияют на прибыль по РСБУ.
Математически интерпретируем данный сценарий. Текущая ключевая ставка – 9,5%. Возьмем даже консервативный рублевый депозит в банках 8% годовых. Конвертация «кубышки» в рубли и последующее размещение на депозитах будет генерить 330 млрд руб в год (4,13 трлн * 8%). Сейчас компания имеет порядка 130 млрд. Разница в 200 млрд руб достаточно существенна.
3️⃣ И вытекающий из второго сценария – потенциальные сделки M&A, либо покупка потенциальных уходящих иностранных активов. В данном сценарии всё туманнее, нежели в предыдущих. Мы не знаем интересов компании, мы не знаем ценовых факторов по уходящим иностранным активам. Делать оценку проблематично.
Продолжение ⤵️
Какой же сценарий будет реализован по Сургутнефтегазу?
Компания может столкнуться с негативными последствиям в случае отрицательной переоценки курсовых разниц, а именно, если курс доллара к концу 2022 г. будет ниже значений на конец 2021 г. Помимо этого, существует давление и со стороны банковского сектора. Возможны значительные ограничения в выплате процентов по долларовым депозитам, а также введение отрицательных процентных ставок.
С другой стороны, при конвертации «кубышки» у компании открывается ряд возможностей, среди которых размещение уже рублевой кубышки на банковские депозиты, что позволит генерировать даже бОльшую прибыль, нежели по иностранным депозитам.
Считаем маловероятным, что руководство компании отойдет от своих традиционных методов управления ликвидностью.
Очевидно, что в случае, если компания смогла конвертировать свою долларовую «кубышку» по курсу доллара на мартовских пиках, то это очень значительный прирост в рублевом эквиваленте, однако данный сценарий оцениваем с малой долей вероятности.
Но возможны и другие сценарии, например, при которых произошла конвертация по курсу 60, 70 или 80.
Как мы уже отмечали ранее, возможно компания держит часть своей ликвидности в юанях или других «дружественных» валютах. Можно только догадываться, потому что компания более чем непрозрачная. Традиционные методы хранения валюты и консерватизм менеджмента – хорошие аспекты, но будет ли господин Богданов менять свою стратегию – мы не можем знать.
#нефть
@bitkogan
Компания может столкнуться с негативными последствиям в случае отрицательной переоценки курсовых разниц, а именно, если курс доллара к концу 2022 г. будет ниже значений на конец 2021 г. Помимо этого, существует давление и со стороны банковского сектора. Возможны значительные ограничения в выплате процентов по долларовым депозитам, а также введение отрицательных процентных ставок.
С другой стороны, при конвертации «кубышки» у компании открывается ряд возможностей, среди которых размещение уже рублевой кубышки на банковские депозиты, что позволит генерировать даже бОльшую прибыль, нежели по иностранным депозитам.
Считаем маловероятным, что руководство компании отойдет от своих традиционных методов управления ликвидностью.
Очевидно, что в случае, если компания смогла конвертировать свою долларовую «кубышку» по курсу доллара на мартовских пиках, то это очень значительный прирост в рублевом эквиваленте, однако данный сценарий оцениваем с малой долей вероятности.
Но возможны и другие сценарии, например, при которых произошла конвертация по курсу 60, 70 или 80.
Как мы уже отмечали ранее, возможно компания держит часть своей ликвидности в юанях или других «дружественных» валютах. Можно только догадываться, потому что компания более чем непрозрачная. Традиционные методы хранения валюты и консерватизм менеджмента – хорошие аспекты, но будет ли господин Богданов менять свою стратегию – мы не можем знать.
#нефть
@bitkogan
Сегодня выступал в пресс-центре МИЦ «Известия».
Там прозвучали несколько очень интересных вопросов. Один из них: «Есть ли всё-таки хоть какие-то способы сегодня остановить это безумное укрепление рубля?»
Ответ: скорее всего, возможно. Мы не гуру и не волшебники, только учимся. Это нестандартная задача и она требует принимать совершенно нестандартные решения.
Почему Минфин и Центробанк этого не делают? Потому что такие вещи должны делаться экстремально, может, даже противоречить тому, к чему мы привыкли.
1️⃣ Приведу простой пример. Если мы не можем сдержать укрепление рубля, и это становится национальной проблемой, то давайте задумаемся о том, чтобы меньше продавать в долларах или евро и больше продавать в юанях. А могут ли европейские компании покупать у нас какую-то продукцию в юанях. Если да, то может это одно из решений?
2️⃣ Мы сегодня не можем найти выходы, куда девать свои деньги. А выходы есть. Один из вариантов – организовать «внутренний» экспорт капитала.
Что имеется в виду? В России могут открывать счета «дружественные» компании из Китая, Индии, Израиля, ОАЭ, Саудовской Аравии. И мы можем им выдавать кредиты в валюте. Например, с того же Газпромбанка. Кредиты в долларах и евро вполне могут быть интересны нашим партнерам.
Можно организовать фактически экспорт капитала и скупку активов или вхождение в доли непосредственно у нас. А обратно получать от партнеров те же рубли, рупии или юани. По сути, это может быть новой формой бюджетного правила. Выдаем валютный займ зарубежным коллегам, а они будут закупать нашу же продукцию или поставлять нам некие товары.
Все это возможно, но нужен неординарный подход, и достаточно быстро. Основная проблема здесь – тот факт, что любой чиновник предпочитает работать строго в рамках того, что положено.
Впрочем... Можно продолжать делать то, что мы делаем и наблюдать, как рубль потихоньку дрейфует к 50 за доллар, а то и ниже…
#валюта
@bitkogan
Там прозвучали несколько очень интересных вопросов. Один из них: «Есть ли всё-таки хоть какие-то способы сегодня остановить это безумное укрепление рубля?»
Ответ: скорее всего, возможно. Мы не гуру и не волшебники, только учимся. Это нестандартная задача и она требует принимать совершенно нестандартные решения.
Почему Минфин и Центробанк этого не делают? Потому что такие вещи должны делаться экстремально, может, даже противоречить тому, к чему мы привыкли.
1️⃣ Приведу простой пример. Если мы не можем сдержать укрепление рубля, и это становится национальной проблемой, то давайте задумаемся о том, чтобы меньше продавать в долларах или евро и больше продавать в юанях. А могут ли европейские компании покупать у нас какую-то продукцию в юанях. Если да, то может это одно из решений?
2️⃣ Мы сегодня не можем найти выходы, куда девать свои деньги. А выходы есть. Один из вариантов – организовать «внутренний» экспорт капитала.
Что имеется в виду? В России могут открывать счета «дружественные» компании из Китая, Индии, Израиля, ОАЭ, Саудовской Аравии. И мы можем им выдавать кредиты в валюте. Например, с того же Газпромбанка. Кредиты в долларах и евро вполне могут быть интересны нашим партнерам.
Можно организовать фактически экспорт капитала и скупку активов или вхождение в доли непосредственно у нас. А обратно получать от партнеров те же рубли, рупии или юани. По сути, это может быть новой формой бюджетного правила. Выдаем валютный займ зарубежным коллегам, а они будут закупать нашу же продукцию или поставлять нам некие товары.
Все это возможно, но нужен неординарный подход, и достаточно быстро. Основная проблема здесь – тот факт, что любой чиновник предпочитает работать строго в рамках того, что положено.
Впрочем... Можно продолжать делать то, что мы делаем и наблюдать, как рубль потихоньку дрейфует к 50 за доллар, а то и ниже…
#валюта
@bitkogan
Друзья, всем привет!
С большой опаской вчера инвесторы ждали выступления Пауэлла в Конгрессе США. Фьючерсы на S&P предвещали более чем тяжелый день для инвесторов.
Общее опасение — сейчас вот Пауэлл как расскажет нам, что борьба с инфляцией — это главное и ФРС не пожалеет и «живота своего» ради этой борьбы. А рынки… а кому они нужны? Ну и прочая жесть.
Но по факту все вышло гораздо травояднее. Отвечая на вопрос сенатора-республиканца Билла Хагерти, стала ли СВО причиной скачка инфляции в стране, председатель ФРС заявил, что рост потребительских цен начался задолго до событий на Украине. В то же время глава регулятора отметил, что действия России повлияли на стоимость сырьевых товаров, а потому ИПЦ (индекс потребительских цен) мог бы быть ниже. Иными словами, военные действия добавили жару, и жарковато было и до того.
Говоря о будущем инфляции Пауэлл заявил, что американский ЦБ полон решимости снизить ценовое давление и располагает всеми необходимыми инструментами и возможностями это сделать. Правда, как на котировки на «черное золото», так и на стоимость продуктов повлиять вряд ли получится.
Перевожу на русский язык.
— Инструменты то у нас есть. Но вот не всегда они срабатывают. C’est la vie…. однако.
Благоприятные экономические условия (сильный рынок труда и высокий спрос) позволяют рассчитывать на дальнейшее повышение учетной ставки. Опять же тонкий намек, очень приятный для инвесторов — увидим по данному вопросу проблемы — ставку поднимать или перестанем или темпы подъёма замедлим.
Пауэлл вполне согласился и с риском, что слишком сильное и быстрое повышение ставки может привести Соединенные Штаты к рецессии. И тут же добавил, что это не тот результат, к которому стремится ведомство. Опять же — бальзам на кровоточащие раны инвестсообщества.
Насчет крипты. Пауэлл неоднократно подчеркнул, что для криптовалют необходима более совершенная нормативная база.
Ну и в завершение. Джером Пауэлл заявил, что регулятор прекратит цикл повышения ключевой ставки, если зафиксирует явные признаки замедления инфляции в США.
В целом, ничего кардинально нового сказано не было, отсюда и спокойная и вполне даже позитивная реакция рынка. Индексы:
▪️S&P 500 (^GSPC) снизился на 0,13%,
▪️Dow Jones Industrial Average (^DJI) на 0,15%,
▪️а Russell 2000 (^RUT) на 0,22%.
Причем нужно заметить, по ходу торговой сессии рынки росли примерно на 0,5 процента.
▪️Индекс доллара, тем временем, упал на 0,22%, а
▪️Фьючерс на нефть Crude Oil Aug 22 (CL=F) на 4,89%.
Что касается последнего, вероятно, сыграл и тот факт, что президент США Байден рассматривает возможность временных налоговых каникул на бензин. А правительство намерено использовать фискальную свободу действий, чтобы немного облегчить страдания потребителей из-за высоких цен на энергоносители.
Сегодня выступления Пауэлла в комитетах Конгресса продолжатся. Если и сегодня будут звучать успокаивающие инвесторов нотки, не исключу в течение достаточно короткого срока рывка рынка вверх еще процента на 3-4.
Почему? Чисто технический момент. Слишком много шортов на рынках. Слишком много пессимизма. Слишком много прогнозов о том, что рынки должны обвалиться еще процентов эдак на 20. Рынки кстати вполне действительно могут обвалиться еще и на 20 и даже на 30 процентов. Но как же без того, чтобы помучить бедных шортистов?! Нет ребятки дорогие — шорт, это штука опасная и коварная. И прежде чем на нем заработать, вас еще 1000 раз могут из него выкинуть. Ибо рынок — это поляна для терпеливых. А многие, и мы это хорошо понимаем, начитались всяких умных прогнозов (кстати, вполне профессиональных) и решили — все пропало. Ну и… вперед. В шорт. А ничего, что цены на большое количество компаний выглядят в моменте уже не такими уже и страшными?
Так что… прогнозы — прогнозами. Но все может еще и резко изменится. Жизнь она всегда намного сложнее и интереснее любых прогнозов.
#рынки
@bitkogan
С большой опаской вчера инвесторы ждали выступления Пауэлла в Конгрессе США. Фьючерсы на S&P предвещали более чем тяжелый день для инвесторов.
Общее опасение — сейчас вот Пауэлл как расскажет нам, что борьба с инфляцией — это главное и ФРС не пожалеет и «живота своего» ради этой борьбы. А рынки… а кому они нужны? Ну и прочая жесть.
Но по факту все вышло гораздо травояднее. Отвечая на вопрос сенатора-республиканца Билла Хагерти, стала ли СВО причиной скачка инфляции в стране, председатель ФРС заявил, что рост потребительских цен начался задолго до событий на Украине. В то же время глава регулятора отметил, что действия России повлияли на стоимость сырьевых товаров, а потому ИПЦ (индекс потребительских цен) мог бы быть ниже. Иными словами, военные действия добавили жару, и жарковато было и до того.
Говоря о будущем инфляции Пауэлл заявил, что американский ЦБ полон решимости снизить ценовое давление и располагает всеми необходимыми инструментами и возможностями это сделать. Правда, как на котировки на «черное золото», так и на стоимость продуктов повлиять вряд ли получится.
Перевожу на русский язык.
— Инструменты то у нас есть. Но вот не всегда они срабатывают. C’est la vie…. однако.
Благоприятные экономические условия (сильный рынок труда и высокий спрос) позволяют рассчитывать на дальнейшее повышение учетной ставки. Опять же тонкий намек, очень приятный для инвесторов — увидим по данному вопросу проблемы — ставку поднимать или перестанем или темпы подъёма замедлим.
Пауэлл вполне согласился и с риском, что слишком сильное и быстрое повышение ставки может привести Соединенные Штаты к рецессии. И тут же добавил, что это не тот результат, к которому стремится ведомство. Опять же — бальзам на кровоточащие раны инвестсообщества.
Насчет крипты. Пауэлл неоднократно подчеркнул, что для криптовалют необходима более совершенная нормативная база.
Ну и в завершение. Джером Пауэлл заявил, что регулятор прекратит цикл повышения ключевой ставки, если зафиксирует явные признаки замедления инфляции в США.
В целом, ничего кардинально нового сказано не было, отсюда и спокойная и вполне даже позитивная реакция рынка. Индексы:
▪️S&P 500 (^GSPC) снизился на 0,13%,
▪️Dow Jones Industrial Average (^DJI) на 0,15%,
▪️а Russell 2000 (^RUT) на 0,22%.
Причем нужно заметить, по ходу торговой сессии рынки росли примерно на 0,5 процента.
▪️Индекс доллара, тем временем, упал на 0,22%, а
▪️Фьючерс на нефть Crude Oil Aug 22 (CL=F) на 4,89%.
Что касается последнего, вероятно, сыграл и тот факт, что президент США Байден рассматривает возможность временных налоговых каникул на бензин. А правительство намерено использовать фискальную свободу действий, чтобы немного облегчить страдания потребителей из-за высоких цен на энергоносители.
Сегодня выступления Пауэлла в комитетах Конгресса продолжатся. Если и сегодня будут звучать успокаивающие инвесторов нотки, не исключу в течение достаточно короткого срока рывка рынка вверх еще процента на 3-4.
Почему? Чисто технический момент. Слишком много шортов на рынках. Слишком много пессимизма. Слишком много прогнозов о том, что рынки должны обвалиться еще процентов эдак на 20. Рынки кстати вполне действительно могут обвалиться еще и на 20 и даже на 30 процентов. Но как же без того, чтобы помучить бедных шортистов?! Нет ребятки дорогие — шорт, это штука опасная и коварная. И прежде чем на нем заработать, вас еще 1000 раз могут из него выкинуть. Ибо рынок — это поляна для терпеливых. А многие, и мы это хорошо понимаем, начитались всяких умных прогнозов (кстати, вполне профессиональных) и решили — все пропало. Ну и… вперед. В шорт. А ничего, что цены на большое количество компаний выглядят в моменте уже не такими уже и страшными?
Так что… прогнозы — прогнозами. Но все может еще и резко изменится. Жизнь она всегда намного сложнее и интереснее любых прогнозов.
#рынки
@bitkogan
Когда ждать волны дефолтов?
О растущих проблемах на долговом рынке мы писали не раз. Вчера же наши опасения подтвердили и аналитики Fitch Ratings.
Компания повысила прогноз дефолта по институциональным кредитам с заемным капиталом в США на 25 б. п. до 1,5-2% на конец 2023 г. В Fitch не исключают, что уровень дефолта в 2024 г. может вырасти до 2% или более, если сложный экономический фон приведет снижению корпоративных рейтингов. Общий объем кредитов, «вызывающих беспокойство», составляет $178,0 млрд — +8% (кв/кв).
Между тем, агентство S&P Global снизило рейтинг китайского девелопера Greenland Holdings до «выборочного дефолта». Причиной изменения рейтинга стал перенос срока погашения одного из выпусков облигаций застройщика. На прошлой неделе Greenland Holdings договорилась с держателями бумаг, что выплата $488 млн будет осуществлена через год — 25 июня 2023 г. Всего девелоперу в течение следующих 12 месяцев необходимо погасить офшорный долг на сумму около $2,4 млрд. Топ-менеджер компании заявил, что компания сможет своевременно провести остальные необходимые выплаты, запланированные на 2022 г.
Напомню, в том же Китае корпоративный долг составляет около 220% ВВП. Эти цифры колоссальны сами по себе, а на фоне нынешних экономических проблем вызывают еще больше сомнений. В США корпоративный долг превышает 160% ВВП, в еврозоне – 170%. Эти долги копились, в основном, в период, когда ФРС и ЕЦБ держали сверхнизкие ставки. Сейчас сверхнизким ставкам приходит конец, а это может привести к проблемам даже в развитых странах, экономики которых, казалось бы, наиболее устойчивы.
Что уж тут говорить о развивающихся рынках. Они столкнулись с массой напастей в этом году. Особенно те развивающиеся страны, которые в больших объемах импортируют сырье и продовольствие. Нефть за год подорожала на 50%, газ — в разы, продовольствие, по данным ФАО, на 23%. Мы уже видим большие проблемы у Шри-Ланки, Турции и массы других развивающихся стран.
Сейчас нельзя наверняка сказать, где больше всего обострятся проблемы. Я склоняюсь к тому, что в ближайшее время от дефолтов (и корпоративных, и даже государственных) будут страдать развивающиеся рынки. Но локальные случаи проблем с долгами, вполне вероятно, будут и в развитых странах. Мало кто сейчас готов к такому резкому росту издержек и ставок.
Когда взорвется? Непонятно. Но может взорваться и вполне серьезно.
@bitkogan
О растущих проблемах на долговом рынке мы писали не раз. Вчера же наши опасения подтвердили и аналитики Fitch Ratings.
Компания повысила прогноз дефолта по институциональным кредитам с заемным капиталом в США на 25 б. п. до 1,5-2% на конец 2023 г. В Fitch не исключают, что уровень дефолта в 2024 г. может вырасти до 2% или более, если сложный экономический фон приведет снижению корпоративных рейтингов. Общий объем кредитов, «вызывающих беспокойство», составляет $178,0 млрд — +8% (кв/кв).
Между тем, агентство S&P Global снизило рейтинг китайского девелопера Greenland Holdings до «выборочного дефолта». Причиной изменения рейтинга стал перенос срока погашения одного из выпусков облигаций застройщика. На прошлой неделе Greenland Holdings договорилась с держателями бумаг, что выплата $488 млн будет осуществлена через год — 25 июня 2023 г. Всего девелоперу в течение следующих 12 месяцев необходимо погасить офшорный долг на сумму около $2,4 млрд. Топ-менеджер компании заявил, что компания сможет своевременно провести остальные необходимые выплаты, запланированные на 2022 г.
Напомню, в том же Китае корпоративный долг составляет около 220% ВВП. Эти цифры колоссальны сами по себе, а на фоне нынешних экономических проблем вызывают еще больше сомнений. В США корпоративный долг превышает 160% ВВП, в еврозоне – 170%. Эти долги копились, в основном, в период, когда ФРС и ЕЦБ держали сверхнизкие ставки. Сейчас сверхнизким ставкам приходит конец, а это может привести к проблемам даже в развитых странах, экономики которых, казалось бы, наиболее устойчивы.
Что уж тут говорить о развивающихся рынках. Они столкнулись с массой напастей в этом году. Особенно те развивающиеся страны, которые в больших объемах импортируют сырье и продовольствие. Нефть за год подорожала на 50%, газ — в разы, продовольствие, по данным ФАО, на 23%. Мы уже видим большие проблемы у Шри-Ланки, Турции и массы других развивающихся стран.
Сейчас нельзя наверняка сказать, где больше всего обострятся проблемы. Я склоняюсь к тому, что в ближайшее время от дефолтов (и корпоративных, и даже государственных) будут страдать развивающиеся рынки. Но локальные случаи проблем с долгами, вполне вероятно, будут и в развитых странах. Мало кто сейчас готов к такому резкому росту издержек и ставок.
Когда взорвется? Непонятно. Но может взорваться и вполне серьезно.
@bitkogan
«Осуждаем, но поддерживаем»: власти одобрили отрицательные валютные ставки для юрлиц
Правительство разрешает банкам устанавливать отрицательные процентные ставки для валютных счетов юрлиц. Как сообщают наши власти, инициатива должна стимулировать бизнес избавляться от долларов и евро. Вводить отрицательные ставки разрешили даже в отношении уже действующих депозитов.
💬 Процитируем регулятора: «Из-за блокирующих санкций банки не могут наращивать валютные активы, проводить операции в валюте. Отрицательные ставки помогут снизить нагрузку на финансовую систему и простимулируют дедолларизацию экономики».
В этом есть своя логика. Сегодня из-за валюты многие банки теряют огромные деньги. Писали об этом подробно. Но банки не могли вводить отрицательные ставки на валютные счета из-за отсутствия правовой базы. Теперь она есть в отношении юрлиц. Что дальше?
▪️Эта мера может усилить давление на курс доллара и евро к рублю.
▪️Издержки бизнеса возрастут. Что делать компаниям, писали здесь.
То, чего все опасались, уже происходит. Сегодня банкам разрешили вводить отрицательные ставки по валютным вкладам юрлиц. И именно с сегодняшнего дня в Тинькофф начнет действовать комиссия 1% в месяц по валютным счетам на сумму свыше $10 тыс., включая счета физлиц. Совпадение?
Нельзя исключать, что подобные законодательные инициативы могут быть приняты и в отношении физлиц. К счастью, у физлиц вариантов распорядиться валютой больше, чем у юрлиц. Например, продать «враждебные» доллары и купить валюту «дружественных стран». Или приобрести акции экспортеров.
❗️Друзья, сейчас каждому нужно задуматься, какие действия предпринять. Самые работающие решения и ответы на вопрос «Что делать с валютой?» мы разобрали на недавнем вебинаре (🔗 доступна запись 3,5 часового эфира и презентация).
Так уж получается, что в наших реалиях эта информация становится чем дальше, тем более актуальной.
#валюта
@bitkogan
Правительство разрешает банкам устанавливать отрицательные процентные ставки для валютных счетов юрлиц. Как сообщают наши власти, инициатива должна стимулировать бизнес избавляться от долларов и евро. Вводить отрицательные ставки разрешили даже в отношении уже действующих депозитов.
💬 Процитируем регулятора: «Из-за блокирующих санкций банки не могут наращивать валютные активы, проводить операции в валюте. Отрицательные ставки помогут снизить нагрузку на финансовую систему и простимулируют дедолларизацию экономики».
В этом есть своя логика. Сегодня из-за валюты многие банки теряют огромные деньги. Писали об этом подробно. Но банки не могли вводить отрицательные ставки на валютные счета из-за отсутствия правовой базы. Теперь она есть в отношении юрлиц. Что дальше?
▪️Эта мера может усилить давление на курс доллара и евро к рублю.
▪️Издержки бизнеса возрастут. Что делать компаниям, писали здесь.
То, чего все опасались, уже происходит. Сегодня банкам разрешили вводить отрицательные ставки по валютным вкладам юрлиц. И именно с сегодняшнего дня в Тинькофф начнет действовать комиссия 1% в месяц по валютным счетам на сумму свыше $10 тыс., включая счета физлиц. Совпадение?
Нельзя исключать, что подобные законодательные инициативы могут быть приняты и в отношении физлиц. К счастью, у физлиц вариантов распорядиться валютой больше, чем у юрлиц. Например, продать «враждебные» доллары и купить валюту «дружественных стран». Или приобрести акции экспортеров.
❗️Друзья, сейчас каждому нужно задуматься, какие действия предпринять. Самые работающие решения и ответы на вопрос «Что делать с валютой?» мы разобрали на недавнем вебинаре (🔗 доступна запись 3,5 часового эфира и презентация).
Так уж получается, что в наших реалиях эта информация становится чем дальше, тем более актуальной.
#валюта
@bitkogan
Сходить в аптеку и на рынок стало дешевле.
Инфляция в РФ продолжает потихоньку снижаться. С 11 по 17 июля цены в России упали 0,12%. Неделей ранее – на 0,14%.
В результате мы видим, что годовая инфляция в РФ замедлилась до 16,4% по сравнению с 17,1% в конце мая. Продолжают активно дешеветь плодоовощи, лекарства, строительные материалы и некоторая техника.
Падение цен в данном контексте не означает, что у нас снова будет инфляция 4%, к которой так стремится Банк России. До этого очень и очень далеко. Это, скорее, коррекция цен вниз после сильного взлета в марте.
Мы видим, что наш ЦБ нацелен смягчать денежно-кредитные условия настолько оперативно, насколько это возможно. Чем меньше инфляционные риски, тем быстрее будут сокращать ключевую ставку.
Данные цифры как раз открывают простор для нового снижения ставки ЦБ. Возможно, до 8,5%, а то и до 8%.
Последствия?
▪️Продолжат сокращаться банковские ставки по кредитам и депозитам.
▪️Снижение ставки приведет к дополнительному росту цен на российские облигации и, соответственно, падению их доходностей.
Вчера мы как раз подробно разбирали тему инфляции и политики нашего ЦБ в рамках RESCUE CAMP. Запись лекции доступна в сервисе по подписке.
#ставка #инфляция
@bitkogan
Инфляция в РФ продолжает потихоньку снижаться. С 11 по 17 июля цены в России упали 0,12%. Неделей ранее – на 0,14%.
В результате мы видим, что годовая инфляция в РФ замедлилась до 16,4% по сравнению с 17,1% в конце мая. Продолжают активно дешеветь плодоовощи, лекарства, строительные материалы и некоторая техника.
Падение цен в данном контексте не означает, что у нас снова будет инфляция 4%, к которой так стремится Банк России. До этого очень и очень далеко. Это, скорее, коррекция цен вниз после сильного взлета в марте.
Мы видим, что наш ЦБ нацелен смягчать денежно-кредитные условия настолько оперативно, насколько это возможно. Чем меньше инфляционные риски, тем быстрее будут сокращать ключевую ставку.
Данные цифры как раз открывают простор для нового снижения ставки ЦБ. Возможно, до 8,5%, а то и до 8%.
Последствия?
▪️Продолжат сокращаться банковские ставки по кредитам и депозитам.
▪️Снижение ставки приведет к дополнительному росту цен на российские облигации и, соответственно, падению их доходностей.
Вчера мы как раз подробно разбирали тему инфляции и политики нашего ЦБ в рамках RESCUE CAMP. Запись лекции доступна в сервисе по подписке.
#ставка #инфляция
@bitkogan
Первые серые ласточки: ритейлеры приступили к реализации параллельного импорта.
Первыми на прилавках появятся «параллельные» устройства от Samsung, Apple, а также игровые приставки популярных брендов.
Какие плюсы для потребителя?
▪️Остается доступ к значительной части привычного ассортимента.
▪️Ритейлер сообщает, что проблем с активацией устройств быть не должно, т.к. они предназначены для ЕАЭС. Это предстоит проверить на практике, ранее сообщалось о проблемах с активацией смартфонов Samsung.
▪️Ритейлер дает гарантию на технику, берет на себя издержки в случае брака.
▪️Обслуживанием техники будет заниматься экспортер.
А в чем минусы?
Сообщается, что серые гаджеты будут дороже на 10-20% по сравнению с ценами на завезенную в РФ продукцию до начала СВО. Допустим. Наценку в наших условиях можно назвать «терпимой», но не будем забывать супер-крепкий рубль. Насколько вырастут цены на «параллельно-импортные» товары, когда рубль скорректируется к доллару?
В любом случае, процесс пошел. Повод изучить акции российских ритейлеров.
#акции #Россия
@bitkogan
Первыми на прилавках появятся «параллельные» устройства от Samsung, Apple, а также игровые приставки популярных брендов.
Какие плюсы для потребителя?
▪️Остается доступ к значительной части привычного ассортимента.
▪️Ритейлер сообщает, что проблем с активацией устройств быть не должно, т.к. они предназначены для ЕАЭС. Это предстоит проверить на практике, ранее сообщалось о проблемах с активацией смартфонов Samsung.
▪️Ритейлер дает гарантию на технику, берет на себя издержки в случае брака.
▪️Обслуживанием техники будет заниматься экспортер.
А в чем минусы?
Сообщается, что серые гаджеты будут дороже на 10-20% по сравнению с ценами на завезенную в РФ продукцию до начала СВО. Допустим. Наценку в наших условиях можно назвать «терпимой», но не будем забывать супер-крепкий рубль. Насколько вырастут цены на «параллельно-импортные» товары, когда рубль скорректируется к доллару?
В любом случае, процесс пошел. Повод изучить акции российских ритейлеров.
#акции #Россия
@bitkogan
Авиация РФ вошла в турбулентность
Политика взаимных санкций и ограничений сегодня бьет по совершенно разным сферам нашей жизни. И если, скажем, покупка новой машины или поездка на выходные в Париж «на выставку» – не вещи первой необходимости, то, например, нехватка лекарств, чипов или запчастей могут вылиться в серьезные проблемы.
Тут перечислять можно долго, но когда дело дошло до авиации, то поневоле становится не по себе. Еще в мае «Коммерсанте» вышла тревожная статья о безработице среди пилотов ВС и их падающих доходах. О проблемах авиации в РФ кстати мы писали на днях.
Теперь этот «пожар» перекинулся на летные училища. Из-за краха авиаотрасли без работы сегодня, по приблизительным оценкам, остались более 90% выпускников-пилотов. При этом несколько лет назад в России наблюдался острый дефицит пилотов.
Теперь же все ведущие авиакомпании не только остановили набор пилотов, но и увольняют персонал или отправляют его в простой. По некоторым данным, набор новых пилотов в мае не состоялся у «Победы», авиакомпания «Россия» отвечает выпускникам стандартным отказом. «Аэрофлот» информацию о наборе не предоставляет.
Но это не все. Дьявол, как обычно, кроется в деталях. Скоро возникнет еще одна проблема в авиации – нечем будет красить российские самолеты. Европейские PPG и AkzoNobel ушли из России, а китайские аналоги не выдерживают конкуренции в плане качества.
И так, кстати, во многих секторах. К примеру, на горнорудных площадках не хватает покрышек для грузовиков… Впрочем, это другая история, и мы о таких вещах будем рассказывать подробнее.
Справится ли экономика РФ с санкционным давлением на фоне появления таких моментов, деталей, мелочей? Вспомним Шерлока Холмса – нет ничего важнее мелочей! Их появляется все больше и больше, и каждая со своими нюансами. Но, как в старом анекдоте, «есть нюанс».
Что имеем в сухом остатке? С учетом безработицы среди пилотов, возможного их отъезда за рубеж в поисках работы, падающего трафика, а также того факта, что лайнеры Boeing и Airbus в РФ сейчас практически не обслуживаются, риски полетов российскими авиакомпаниями существенно возросли. Прямые риски. Те самые.
SSJ, конечно, самолет, наверное, неплохой. Но есть, скажем так, свои особенности. Да и вообще раз на раз не приходится. А число зарубежных летающих самолётов у нас вообще хотят законодательно ограничить.
Что делать российским пилотам, которые остались не у дел? В их квалификации сомневаться не приходится, но ждут ли их рабочие места в других странах? Насколько нам известно, кадрового голода там нет. Да и квалификацию надо все-таки тоже поддерживать – тренажеры, дополнительное обучение, повышение навыков… Как безработному пилоту поддерживать себя в форме?
Не хочется сгущать краски, но… Чем дальше, тем сильнее хочется «проснуться»…
#санкции #авиа
@bitkogan
Политика взаимных санкций и ограничений сегодня бьет по совершенно разным сферам нашей жизни. И если, скажем, покупка новой машины или поездка на выходные в Париж «на выставку» – не вещи первой необходимости, то, например, нехватка лекарств, чипов или запчастей могут вылиться в серьезные проблемы.
Тут перечислять можно долго, но когда дело дошло до авиации, то поневоле становится не по себе. Еще в мае «Коммерсанте» вышла тревожная статья о безработице среди пилотов ВС и их падающих доходах. О проблемах авиации в РФ кстати мы писали на днях.
Теперь этот «пожар» перекинулся на летные училища. Из-за краха авиаотрасли без работы сегодня, по приблизительным оценкам, остались более 90% выпускников-пилотов. При этом несколько лет назад в России наблюдался острый дефицит пилотов.
Теперь же все ведущие авиакомпании не только остановили набор пилотов, но и увольняют персонал или отправляют его в простой. По некоторым данным, набор новых пилотов в мае не состоялся у «Победы», авиакомпания «Россия» отвечает выпускникам стандартным отказом. «Аэрофлот» информацию о наборе не предоставляет.
Но это не все. Дьявол, как обычно, кроется в деталях. Скоро возникнет еще одна проблема в авиации – нечем будет красить российские самолеты. Европейские PPG и AkzoNobel ушли из России, а китайские аналоги не выдерживают конкуренции в плане качества.
И так, кстати, во многих секторах. К примеру, на горнорудных площадках не хватает покрышек для грузовиков… Впрочем, это другая история, и мы о таких вещах будем рассказывать подробнее.
Справится ли экономика РФ с санкционным давлением на фоне появления таких моментов, деталей, мелочей? Вспомним Шерлока Холмса – нет ничего важнее мелочей! Их появляется все больше и больше, и каждая со своими нюансами. Но, как в старом анекдоте, «есть нюанс».
Что имеем в сухом остатке? С учетом безработицы среди пилотов, возможного их отъезда за рубеж в поисках работы, падающего трафика, а также того факта, что лайнеры Boeing и Airbus в РФ сейчас практически не обслуживаются, риски полетов российскими авиакомпаниями существенно возросли. Прямые риски. Те самые.
SSJ, конечно, самолет, наверное, неплохой. Но есть, скажем так, свои особенности. Да и вообще раз на раз не приходится. А число зарубежных летающих самолётов у нас вообще хотят законодательно ограничить.
Что делать российским пилотам, которые остались не у дел? В их квалификации сомневаться не приходится, но ждут ли их рабочие места в других странах? Насколько нам известно, кадрового голода там нет. Да и квалификацию надо все-таки тоже поддерживать – тренажеры, дополнительное обучение, повышение навыков… Как безработному пилоту поддерживать себя в форме?
Не хочется сгущать краски, но… Чем дальше, тем сильнее хочется «проснуться»…
#санкции #авиа
@bitkogan
Что сейчас делать с валютой – вопрос, который не дает покоя многим россиянам.
В газете «Ведомости» глава «Тинькофф» С. Близнюк рассказал о том, почему даже для несанкционных банки сжимается "окно SWIFT" и какие альтернативы есть для накоплений в валюте.
Что здесь наиболее важно? Безусловно, «Тинькофф» и его последователи из тех, кто не попал под санкции, делают все это не просто так. Причина очевидна – доллар становится в РФ токсичной валютой. Хотя еще относительно недавно считался одним из самых надежных способов хранения сбережений.
Более того, некоторые эксперты считают, что сегодня инвестиции в USD – абсолютно бессмысленная затея. Определенная логика в этом есть – посмотрите на курс, а может скоро увидим и 30 руб.? При этом нельзя исключать и разворот тренда, но тут каждый предполагает сам. А Бог, соответственно, располагает.
Поэтому, с точки зрения «Тинькофф», когда деньги клиентов в долларах могут быть заблокированы западными санкциями, приходится принимать меры. Часто непопулярные. При этом в статье приводится не просто объяснение ситуации, так сказать, констатация факта. Наиболее ценно – представлены альтернативные варианты, что дальше делать с долларом.
Кстати, мы тоже подробно об этом говорили на недавнем вебинаре.
Сегодня все мы оказались в непростых условиях. В некоторых аспектах нашей жизни царит полный хаос, и необходимо время, чтобы все как-то устаканилось, а мы привыкли к новой реальности. Хотя привыкать не хочется… И тот факт, что «Тинькофф» посредством «Ведомостей» пытается донести до клиентов полезную информацию, хочет как-то помочь, – как минимум, заслуживает уважения.
#валюты #банки
@bitkogan
В газете «Ведомости» глава «Тинькофф» С. Близнюк рассказал о том, почему даже для несанкционных банки сжимается "окно SWIFT" и какие альтернативы есть для накоплений в валюте.
Что здесь наиболее важно? Безусловно, «Тинькофф» и его последователи из тех, кто не попал под санкции, делают все это не просто так. Причина очевидна – доллар становится в РФ токсичной валютой. Хотя еще относительно недавно считался одним из самых надежных способов хранения сбережений.
Более того, некоторые эксперты считают, что сегодня инвестиции в USD – абсолютно бессмысленная затея. Определенная логика в этом есть – посмотрите на курс, а может скоро увидим и 30 руб.? При этом нельзя исключать и разворот тренда, но тут каждый предполагает сам. А Бог, соответственно, располагает.
Поэтому, с точки зрения «Тинькофф», когда деньги клиентов в долларах могут быть заблокированы западными санкциями, приходится принимать меры. Часто непопулярные. При этом в статье приводится не просто объяснение ситуации, так сказать, констатация факта. Наиболее ценно – представлены альтернативные варианты, что дальше делать с долларом.
Кстати, мы тоже подробно об этом говорили на недавнем вебинаре.
Сегодня все мы оказались в непростых условиях. В некоторых аспектах нашей жизни царит полный хаос, и необходимо время, чтобы все как-то устаканилось, а мы привыкли к новой реальности. Хотя привыкать не хочется… И тот факт, что «Тинькофф» посредством «Ведомостей» пытается донести до клиентов полезную информацию, хочет как-то помочь, – как минимум, заслуживает уважения.
#валюты #банки
@bitkogan
Polymetal сегодня раскрыл информацию касательно своей текущей деятельности.
Важных аспектов достаточно много. Тезисно разберем наиболее значимые:
▪️Санкции, объявленные в период с 9 марта и до даты релиза, не оказали прямого и существенного влияния на деятельность компании. Кроме того, все предприятия в России и Казахстане продолжают работу в штатном режиме. Polymetal подтверждает планы по производству в 2022 г., а именно 1,7 млн унций золотого эквивалента.
▪️Продажи золотых слитков и концентрата с дивизиона в Казахстане продолжаются в обычном режиме. Что касается продаж золота и концентрата с российских предприятий, здесь также наблюдаются позитивные моменты, связанные с возобновлением продаж на азиатские рынки. До этого наблюдалось значительное снижение в апреле и мае, которое было сопряжено с карантинными ограничениями.
▪️Однако китайский регион по-прежнему создает трудности для Polymetal. Сохраняются логистические проблемы в КНР на фоне ограничений по COVID. Отставание продаж от производства ведет к тому, что уровень запасов готовой продукции компании достигнет максимумов в сентябре. Приоритетной задачей остается реализация данной продукции посредством определения новых экспортных цепочек.
Теперь к финансовым показателям. Чистый долг увеличился с $2 млрд на конец марта до $2,3 млрд по состоянию на начало июня в основном за счет роста оборотного капитала и ускоренных покупок. Примечательно, 74% долга – в долларах.
Кэш компании на счетах составляет порядка $300 млн. Что важно, средства размещены в финансовых учреждениях, не попадающих под санкции. Помимо этого, Polymetal по-прежнему располагает неиспользованными кредитными линиями на сумму $400 млн также от банков, которые не находятся под санкциями. Компания использует долларовые кредиты с наиболее низкими ставками для финансирования оборотного капитала в краткосрочной перспективе.
Что касается ценных бумаг, здесь ситуация остается крайне неопределенной. Решение по выплате итоговых дивидендов за 2021 г. и промежуточных за 2022 г. будет принято во время объявления финансовых результатов за 1 полугодие 2022 г. Пожалуй, основными факторами, которые могут повлиять на дивиденды остаются санкции на НРД и потенциальные трудности с налаживанием новых каналов продаж, которые в свою очередь влияют на денежные потоки компании. По этим же причинам нецелесообразно проведение программы обратного выкупа акций.
Недавно мы покупали акции компании в сервисе по подписке. По показателям компания выглядит достаточно устойчиво. Вероятно, для некоторых это может быть интересной долгосрочной историей.
#отчетность #акции #Россия
@bitkogan
Важных аспектов достаточно много. Тезисно разберем наиболее значимые:
▪️Санкции, объявленные в период с 9 марта и до даты релиза, не оказали прямого и существенного влияния на деятельность компании. Кроме того, все предприятия в России и Казахстане продолжают работу в штатном режиме. Polymetal подтверждает планы по производству в 2022 г., а именно 1,7 млн унций золотого эквивалента.
▪️Продажи золотых слитков и концентрата с дивизиона в Казахстане продолжаются в обычном режиме. Что касается продаж золота и концентрата с российских предприятий, здесь также наблюдаются позитивные моменты, связанные с возобновлением продаж на азиатские рынки. До этого наблюдалось значительное снижение в апреле и мае, которое было сопряжено с карантинными ограничениями.
▪️Однако китайский регион по-прежнему создает трудности для Polymetal. Сохраняются логистические проблемы в КНР на фоне ограничений по COVID. Отставание продаж от производства ведет к тому, что уровень запасов готовой продукции компании достигнет максимумов в сентябре. Приоритетной задачей остается реализация данной продукции посредством определения новых экспортных цепочек.
Теперь к финансовым показателям. Чистый долг увеличился с $2 млрд на конец марта до $2,3 млрд по состоянию на начало июня в основном за счет роста оборотного капитала и ускоренных покупок. Примечательно, 74% долга – в долларах.
Кэш компании на счетах составляет порядка $300 млн. Что важно, средства размещены в финансовых учреждениях, не попадающих под санкции. Помимо этого, Polymetal по-прежнему располагает неиспользованными кредитными линиями на сумму $400 млн также от банков, которые не находятся под санкциями. Компания использует долларовые кредиты с наиболее низкими ставками для финансирования оборотного капитала в краткосрочной перспективе.
Что касается ценных бумаг, здесь ситуация остается крайне неопределенной. Решение по выплате итоговых дивидендов за 2021 г. и промежуточных за 2022 г. будет принято во время объявления финансовых результатов за 1 полугодие 2022 г. Пожалуй, основными факторами, которые могут повлиять на дивиденды остаются санкции на НРД и потенциальные трудности с налаживанием новых каналов продаж, которые в свою очередь влияют на денежные потоки компании. По этим же причинам нецелесообразно проведение программы обратного выкупа акций.
Недавно мы покупали акции компании в сервисе по подписке. По показателям компания выглядит достаточно устойчиво. Вероятно, для некоторых это может быть интересной долгосрочной историей.
#отчетность #акции #Россия
@bitkogan
Слово ЦБ: развитие банковского сектора.
В последние месяцы событий в банковском секторе было хоть отбавляй. Не радует, конечно, что практически все они были связаны с настигнувшими страну санкциями и попытками избежать их негативных последствий... Но в лирику вдаваться не будем.
На днях Банк России опубликовал свой отчет о развитии банковского сектора РФ за май. Разберем, на чем сделал акцент регулятор.
Главное из доклада ЦБ:
1️⃣ Кредитование. По итогам прошлого месяца кредитование, как розничное, так и корпоративное, не выросло.
▪️Ипотечный портфель почти не изменился за май (-0,1% (м/м)). При этом выдачи льготных ипотек выросли на 8% (м/м). Полагаем, последние снижение ставки по льготной ипотеке до 7% поможет укрепить показатели в этом сегменте.
▪️Выдачи корпоративных кредитов практически не изменились в мае (+2 млрд руб.), несмотря на выдачу около 300 млрд руб. в рамках господдержки кредитования системообразующих компаний. Высокие ставки, сложности с импортом оборудования и товаров, поиском партнеров и рынков сбыта – все это ограничивало спрос на кредиты с стороны фирм.
2️⃣ Фондирование. Напомню, валютизация депозитов – это дополнительные риски для банков, так как существует вероятность столкновения с «заморозкоий» валюты при расширении санкциий.
Средства населения в мае увеличились на 257 млрд руб. (+0,8%), при этом валютные остатки росли активнее рублевых (валюта: +$2,2 млрд, или +159 млрд в рублевом эквиваленте; рубли: +98 млрд руб.).
Часть рублевого притока обусловлена началом социальных выплат на детеи, которые начались 1 мая. Рост валютных размещении физлиц, регулятор аргументирует конвертациеи рублевых средств на фоне укрепления рубля к доллару и евро, а также снижением ставок по рублевым вкладам.
Интересней будет посмотреть на показатели будущих месяцев, учитывая подготовленный Минэком законопроект и сегодняшнее решение правительства.
Логично предположить, что объемы валютных счетов в отечественных банках несколько сократятся в результате такого подарка от правительства. А рублевые остатки на счетах банков ввиду ограничений могут возрасти. Аналогично с валютными счетами физиков – динамика изменений может их несколько напугать. Не забываем, что, когда физики боятся, они выходят из коммерческих банков в банки 3-литровые…
Вывод? В ближайшие месяцы кредитования в отчете ЦБ все так же будет характеризоваться клеймом “не выросло”. В разделе фондирования рост, вероятно, будет сохраняться. Все-таки возвращается какое-никакое доверие к банкам, да и не забываем про высокую экспортную выручку.
Банковская система все еще страдает от понесенных потерь и пока далека от полного восстановления. Ситуацию в банковском секторе можно назвать «стабилизирующейся», но не стабильной. Особенно с таким количеством изменений, которые мы наблюдаем в последние недели.
#банки
@bitkogan
В последние месяцы событий в банковском секторе было хоть отбавляй. Не радует, конечно, что практически все они были связаны с настигнувшими страну санкциями и попытками избежать их негативных последствий... Но в лирику вдаваться не будем.
На днях Банк России опубликовал свой отчет о развитии банковского сектора РФ за май. Разберем, на чем сделал акцент регулятор.
Главное из доклада ЦБ:
1️⃣ Кредитование. По итогам прошлого месяца кредитование, как розничное, так и корпоративное, не выросло.
▪️Ипотечный портфель почти не изменился за май (-0,1% (м/м)). При этом выдачи льготных ипотек выросли на 8% (м/м). Полагаем, последние снижение ставки по льготной ипотеке до 7% поможет укрепить показатели в этом сегменте.
▪️Выдачи корпоративных кредитов практически не изменились в мае (+2 млрд руб.), несмотря на выдачу около 300 млрд руб. в рамках господдержки кредитования системообразующих компаний. Высокие ставки, сложности с импортом оборудования и товаров, поиском партнеров и рынков сбыта – все это ограничивало спрос на кредиты с стороны фирм.
2️⃣ Фондирование. Напомню, валютизация депозитов – это дополнительные риски для банков, так как существует вероятность столкновения с «заморозкоий» валюты при расширении санкциий.
Средства населения в мае увеличились на 257 млрд руб. (+0,8%), при этом валютные остатки росли активнее рублевых (валюта: +$2,2 млрд, или +159 млрд в рублевом эквиваленте; рубли: +98 млрд руб.).
Часть рублевого притока обусловлена началом социальных выплат на детеи, которые начались 1 мая. Рост валютных размещении физлиц, регулятор аргументирует конвертациеи рублевых средств на фоне укрепления рубля к доллару и евро, а также снижением ставок по рублевым вкладам.
Интересней будет посмотреть на показатели будущих месяцев, учитывая подготовленный Минэком законопроект и сегодняшнее решение правительства.
Логично предположить, что объемы валютных счетов в отечественных банках несколько сократятся в результате такого подарка от правительства. А рублевые остатки на счетах банков ввиду ограничений могут возрасти. Аналогично с валютными счетами физиков – динамика изменений может их несколько напугать. Не забываем, что, когда физики боятся, они выходят из коммерческих банков в банки 3-литровые…
Вывод? В ближайшие месяцы кредитования в отчете ЦБ все так же будет характеризоваться клеймом “не выросло”. В разделе фондирования рост, вероятно, будет сохраняться. Все-таки возвращается какое-никакое доверие к банкам, да и не забываем про высокую экспортную выручку.
Банковская система все еще страдает от понесенных потерь и пока далека от полного восстановления. Ситуацию в банковском секторе можно назвать «стабилизирующейся», но не стабильной. Особенно с таким количеством изменений, которые мы наблюдаем в последние недели.
#банки
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Если помните, на днях нами был объявлен неформальный конкурс на лучшую идею «как стабилизировать курс рубля и привести его к уровню 70-80, который партия поставила комсомолу как ориентир». Мы получили несколько десятков откликов и обязательно опубликуем на выходных некую подборку. Кто знает, вдруг ЦБ понравится 😉
А пока появляются у нас первые номинанты на Евровидение, ой, простите, – Курсовидение!
Потек у меня дома намедни кран. Вызвал я, как водится, слесаря Тимофея. Пришел он под легким шафе и пока чинил кран, во всю обсуждал со мной международное положение, промывая косточки супостатам. А когда мы коснулись темы упрямого рубля, карабкающегося вверх с завидным упорством, неожиданно изрёк истину.
- А чего вы ребята тупые-то такие? Ну лишняя у вас валюта. И чего? Дайте взаймы рубли какому-нибудь Берегу Слоновой Кости, или Кот д Ивуару по иному. Дайте Судану и Нигерии, дайте Анголе и Сомали. Но дайте в рублях обязательно. Они же потом что делать будут? А? Правильно – валюту у вас на бирже выкупать на этот рубль. И «тырить потом ее по карманам». Ой, извините. Имел в виду, вкладывать в местную экономику. Вот вам и спрос на валюту. Стабильный. Плюс улучшение отношений с Африканским миром. Потом, правда, они вам хрен собачий вернут. Но это уже другая песня. А пока получите стабильный курс рубля и кучу добрых друзей.
Мда. Не тому я учился, ох не тому. Ну не умею я менять прокладки в сантехнике. А Тимофей – умеет. Видимо, именно они, сантехнические работы, помогают расширить кругозор. Не иначе.
И все же. Каждый день получаю вопрос – когда завершится это невероятное укрепление рубля? А то такими темпами мы с вами и до паритета рубля и доллара допрыгаем.
А представляете, что тогда будет? Это же страшно подумать. Любой обладатель квартиры в Воронеже или Краснодаре, Сургуте и Барнауле сможет продать свое жилье, и на скромные вырученные деньги купить себе пентхаус недалеко от Центрального Парка в NY 😀
Я так полагаю, что единственный выход в данной веселой ситуации – это срочное предоставление ЦБ ликвидности в душевном размере неким финансовым учреждениям, еще имеющим возможность приобретения валюты на внутреннем рынке. Ну а далее… Свопы с китайцами. Или индусами. Или...?
Или правда, выдавать потом будем кредиты в рублях всем кому не лень. По методологии сантехника Тимофея.
#рубль
@bitkogan
Если помните, на днях нами был объявлен неформальный конкурс на лучшую идею «как стабилизировать курс рубля и привести его к уровню 70-80, который партия поставила комсомолу как ориентир». Мы получили несколько десятков откликов и обязательно опубликуем на выходных некую подборку. Кто знает, вдруг ЦБ понравится 😉
А пока появляются у нас первые номинанты на Евровидение, ой, простите, – Курсовидение!
Потек у меня дома намедни кран. Вызвал я, как водится, слесаря Тимофея. Пришел он под легким шафе и пока чинил кран, во всю обсуждал со мной международное положение, промывая косточки супостатам. А когда мы коснулись темы упрямого рубля, карабкающегося вверх с завидным упорством, неожиданно изрёк истину.
- А чего вы ребята тупые-то такие? Ну лишняя у вас валюта. И чего? Дайте взаймы рубли какому-нибудь Берегу Слоновой Кости, или Кот д Ивуару по иному. Дайте Судану и Нигерии, дайте Анголе и Сомали. Но дайте в рублях обязательно. Они же потом что делать будут? А? Правильно – валюту у вас на бирже выкупать на этот рубль. И «тырить потом ее по карманам». Ой, извините. Имел в виду, вкладывать в местную экономику. Вот вам и спрос на валюту. Стабильный. Плюс улучшение отношений с Африканским миром. Потом, правда, они вам хрен собачий вернут. Но это уже другая песня. А пока получите стабильный курс рубля и кучу добрых друзей.
Мда. Не тому я учился, ох не тому. Ну не умею я менять прокладки в сантехнике. А Тимофей – умеет. Видимо, именно они, сантехнические работы, помогают расширить кругозор. Не иначе.
И все же. Каждый день получаю вопрос – когда завершится это невероятное укрепление рубля? А то такими темпами мы с вами и до паритета рубля и доллара допрыгаем.
А представляете, что тогда будет? Это же страшно подумать. Любой обладатель квартиры в Воронеже или Краснодаре, Сургуте и Барнауле сможет продать свое жилье, и на скромные вырученные деньги купить себе пентхаус недалеко от Центрального Парка в NY 😀
Я так полагаю, что единственный выход в данной веселой ситуации – это срочное предоставление ЦБ ликвидности в душевном размере неким финансовым учреждениям, еще имеющим возможность приобретения валюты на внутреннем рынке. Ну а далее… Свопы с китайцами. Или индусами. Или...?
Или правда, выдавать потом будем кредиты в рублях всем кому не лень. По методологии сантехника Тимофея.
#рубль
@bitkogan
Пока мы решаем проблему, куда девать излишнюю валюту, Джером Пауэлл намедни опять выступил с докладом.
И опять в Конгрессе США. На этот раз – в комитете по финансам.
Начну с конца. Итог выступления Пауэлла – рост рынков почти на 1% по индексу S&P 500. Уже неплохо. Явно – не жестил.
Что конкретно было сказано?
▪️ Агрессивное повышение процентных ставок может привести к росту безработицы в стране. По сути, Пауэлл сказал, что инфляцию может получиться взять под контроль и без лишних жертв, но, разумеется, это не точно.
Уровень безработицы в мае составил всего 3,6%, снизившись с почти 15% в апреле 2020 г. На прошлой неделе чиновники ФРС прогнозировали, что уровень безработицы вырастет до 3,9% в конце 2023 г. и до 4,1% в конце 2024 г.
▪️Пауэлл наконец-то признал, что члены Совета недооценили риски высокой инфляции. Предполагалось, что ситуация с ковидом закончится раньше, а проблемы в цепочке поставок сойдут на нет.
▪️Отвечая на вопрос о том, как ФРС будет реагировать на ситуацию, когда безработица растет, экономика сокращается, но инфляция остается высокой, Пауэлл подчеркнул, что регулятор сосредоточится на инфляции.
Это интересно. То есть был сформулирован определенный приоритет. Рынки никто спасать не собирается. Запомним это. Вспомним в августе или осенью.
▪️Отвечая на вопрос о будущей роли доллара в мировой финансовой системе, Пауэлл выразил обеспокоенность тем, что текущая бюджетно-финансовая политика страны, вследствие которой постоянно растет ее госдолг, может в долгосрочной перспективе поставить под вопрос статус USD в мире.
Вот это уже важно. Не одни мы тут сидим и переживаем о скорбной долюшке «токсичной» валюты.
▪️Также Пауэлл сообщил Конгрессу, что ФРС стремится иметь "в основном казначейский баланс", и что центральный банк еще не решил, когда он будет продавать ипотечные ценные бумаги.
Тоже неплохая в принципе новость. ФРС четко осознает, что продажи в рынок бумаг – это залог «кровавой бани» рынкам. И… как бы чего ни говорил, по факту действует гораздо аккуратнее и осмотрительнее.
Что дальше? По мнению экономистов, опрошенных агентством Reuters, на заседании в июле нас ждет повышение процентной ставки на 75 б.п., за которым последует повышение на половину процентного пункта в сентябре.
Подобного мнения придерживается и член Совета управляющих Федеральной резервной системой Мишель Боумен. К концу года ставка по федеральным фондам, по ее мнению, может достигнуть диапазона 3,25%-3,50%.
А что рынки? В то время как основные индексы США продолжают игнорировать угрозу рецессии, у инвестиционных банкиров как в Штатах, так и в Европе «засосало под ложечкой». Если финансовым институтам не удастся избавиться от рискованных корпоративных долгов, стоимость которых продолжает снижаться, потери могут пойти на миллиарды долларов.
Масштаб проблемы станет яснее, когда банки опубликуют данные о результатах за 2 квартал.
Полагаю, что по-настоящему бурно на рынках станет в августе-октябре. А пока… Наслаждаемся коррекцией 😉
Кстати, чисто технически, если индекс S&P 500 в ближайшее время сможет преодолеть уровень 3950 (что, на мой взгляд, вполне реально), не удивлюсь походу в июле рынков на 4100-4150. А возможно и выше.
Много, очень много на рынке шортов. А значит, есть простор для творчества. Многое, разумеется, зависит и от геополитики, и от цифр по американской экономике. Цифр по инфляции и рынку труда. Так что… посмотреть будем.
Но тот факт, что Пауэлл весьма осторожен, нельзя не отметить. И это в принципе неплохо.
#рынки #США
@bitkogan
И опять в Конгрессе США. На этот раз – в комитете по финансам.
Начну с конца. Итог выступления Пауэлла – рост рынков почти на 1% по индексу S&P 500. Уже неплохо. Явно – не жестил.
Что конкретно было сказано?
▪️ Агрессивное повышение процентных ставок может привести к росту безработицы в стране. По сути, Пауэлл сказал, что инфляцию может получиться взять под контроль и без лишних жертв, но, разумеется, это не точно.
Уровень безработицы в мае составил всего 3,6%, снизившись с почти 15% в апреле 2020 г. На прошлой неделе чиновники ФРС прогнозировали, что уровень безработицы вырастет до 3,9% в конце 2023 г. и до 4,1% в конце 2024 г.
▪️Пауэлл наконец-то признал, что члены Совета недооценили риски высокой инфляции. Предполагалось, что ситуация с ковидом закончится раньше, а проблемы в цепочке поставок сойдут на нет.
▪️Отвечая на вопрос о том, как ФРС будет реагировать на ситуацию, когда безработица растет, экономика сокращается, но инфляция остается высокой, Пауэлл подчеркнул, что регулятор сосредоточится на инфляции.
Это интересно. То есть был сформулирован определенный приоритет. Рынки никто спасать не собирается. Запомним это. Вспомним в августе или осенью.
▪️Отвечая на вопрос о будущей роли доллара в мировой финансовой системе, Пауэлл выразил обеспокоенность тем, что текущая бюджетно-финансовая политика страны, вследствие которой постоянно растет ее госдолг, может в долгосрочной перспективе поставить под вопрос статус USD в мире.
Вот это уже важно. Не одни мы тут сидим и переживаем о скорбной долюшке «токсичной» валюты.
▪️Также Пауэлл сообщил Конгрессу, что ФРС стремится иметь "в основном казначейский баланс", и что центральный банк еще не решил, когда он будет продавать ипотечные ценные бумаги.
Тоже неплохая в принципе новость. ФРС четко осознает, что продажи в рынок бумаг – это залог «кровавой бани» рынкам. И… как бы чего ни говорил, по факту действует гораздо аккуратнее и осмотрительнее.
Что дальше? По мнению экономистов, опрошенных агентством Reuters, на заседании в июле нас ждет повышение процентной ставки на 75 б.п., за которым последует повышение на половину процентного пункта в сентябре.
Подобного мнения придерживается и член Совета управляющих Федеральной резервной системой Мишель Боумен. К концу года ставка по федеральным фондам, по ее мнению, может достигнуть диапазона 3,25%-3,50%.
А что рынки? В то время как основные индексы США продолжают игнорировать угрозу рецессии, у инвестиционных банкиров как в Штатах, так и в Европе «засосало под ложечкой». Если финансовым институтам не удастся избавиться от рискованных корпоративных долгов, стоимость которых продолжает снижаться, потери могут пойти на миллиарды долларов.
Масштаб проблемы станет яснее, когда банки опубликуют данные о результатах за 2 квартал.
Полагаю, что по-настоящему бурно на рынках станет в августе-октябре. А пока… Наслаждаемся коррекцией 😉
Кстати, чисто технически, если индекс S&P 500 в ближайшее время сможет преодолеть уровень 3950 (что, на мой взгляд, вполне реально), не удивлюсь походу в июле рынков на 4100-4150. А возможно и выше.
Много, очень много на рынке шортов. А значит, есть простор для творчества. Многое, разумеется, зависит и от геополитики, и от цифр по американской экономике. Цифр по инфляции и рынку труда. Так что… посмотреть будем.
Но тот факт, что Пауэлл весьма осторожен, нельзя не отметить. И это в принципе неплохо.
#рынки #США
@bitkogan
Индия сертифицировала танкеры для хождения за три моря
Не так давно мы писали о запрете в ЕС и Великобритании на страхование судов, перевозящих российскую нефть. Этот запрет мог стать даже более чувствительным для российского экспорта, чем прямое эмбарго, поскольку львиная доля страхования морских перевозок нефти приходилась на европейских страховщиков.
Но похоже, что совместными усилиями Индии и Совкомфлота решение найдено. Во всяком случае, в теории. Сертификация Индийским регистром судоходства (IRClass) позволяет танкерам Совкомфлота доставлять нефть на зарубежные рынки после страхового покрытия.
Сайт IRClass говорит, что компания сертифицировала более 80 судов, управляемых SCF Management Services (Дубай). Ltd, дубайской компании, указанной на сайте Совкомфлота в качестве дочерней.
Люди, знакомые с ситуацией, сообщили агентству Рейтер, что контролируемая государством Российская национальная перестраховочная компания стала основным перестраховщиком российских судов, включая флот Совкомфлота.
Значит, бумажки собраны. Можно плыть? Формально схема рабочая. Однако на практике могут быть нюансы. Тут как с любой страховкой. Пока страховой случай не наступил, всем достаточно того, что есть какой-либо полис. Проблемы зачастую возникают, когда приходится урегулировать неприятную и непредвиденную ситуацию. Риски при перевозке нефти специфические, претензии потенциально весьма большого размера могут возникнуть у многих.
Будем надеяться, что неприятностей при перевозке российской нефти удастся избежать. Но пока танкеры с российской нефтью на всякий случай «пропадают с радаров». По данным Bloomberg, за 10 дней близ Азорских островов в Атлантическом океане пропали по меньшей мере 3 танкера. Как не сложно предположить, делается это для того, чтобы было невозможно определить происхождение нефтяных грузов на судах.
#коммодитиз #санкции
@bitkogan
Не так давно мы писали о запрете в ЕС и Великобритании на страхование судов, перевозящих российскую нефть. Этот запрет мог стать даже более чувствительным для российского экспорта, чем прямое эмбарго, поскольку львиная доля страхования морских перевозок нефти приходилась на европейских страховщиков.
Но похоже, что совместными усилиями Индии и Совкомфлота решение найдено. Во всяком случае, в теории. Сертификация Индийским регистром судоходства (IRClass) позволяет танкерам Совкомфлота доставлять нефть на зарубежные рынки после страхового покрытия.
Сайт IRClass говорит, что компания сертифицировала более 80 судов, управляемых SCF Management Services (Дубай). Ltd, дубайской компании, указанной на сайте Совкомфлота в качестве дочерней.
Люди, знакомые с ситуацией, сообщили агентству Рейтер, что контролируемая государством Российская национальная перестраховочная компания стала основным перестраховщиком российских судов, включая флот Совкомфлота.
Значит, бумажки собраны. Можно плыть? Формально схема рабочая. Однако на практике могут быть нюансы. Тут как с любой страховкой. Пока страховой случай не наступил, всем достаточно того, что есть какой-либо полис. Проблемы зачастую возникают, когда приходится урегулировать неприятную и непредвиденную ситуацию. Риски при перевозке нефти специфические, претензии потенциально весьма большого размера могут возникнуть у многих.
Будем надеяться, что неприятностей при перевозке российской нефти удастся избежать. Но пока танкеры с российской нефтью на всякий случай «пропадают с радаров». По данным Bloomberg, за 10 дней близ Азорских островов в Атлантическом океане пропали по меньшей мере 3 танкера. Как не сложно предположить, делается это для того, чтобы было невозможно определить происхождение нефтяных грузов на судах.
#коммодитиз #санкции
@bitkogan
Как вернуть свободу платежей по всему миру?
▪️Вы собираетесь в отпуск за границу, и нужны удобные средства платежей?
▪️Хотите купить недвижимость за рубежом?
▪️Должны совершать регулярные платежи за пределы России или, наоборот, получать оттуда деньги?
▪️Не знаете, что делать, чтобы валюта не застряла на счету?
Уже сегодня мы рассмотрим все описанные случаи, а также ответим на вопросы слушателей в ходе лекции №6 в рамках FINANCE RESCUE CAMP нашего сервиса по подписке.
Время – 13:00 МСК (запись будет доступна в канале бессрочно).
Напомним, FINANCE RESQUE CAMP – это 3 летних месяца и 25 онлайн-лекций, в ходе которых мы детально разбираем сложившуюся сегодня ситуацию с точки зрения экономических и геополитических сценариев, но, в первую очередь, возможности продолжать зарабатывать и достигать поставленных целей.
Подробное расписание на июнь:
1. Вводная лекция по сервису – Как начинать работу? Как формировать новый портфель в текущих условиях, и нужно ли это делать? Что не стоит делать сейчас? Что нового планируется, что теряет актуальность. – Евгений Коган, Георгий Аксенов, Евгений Рябков
Запись – по ссылке.
2. Новые вероятные факторы риска для рынков – чего ждать? – Евгений Коган
Запись – по ссылке.
3. Китай: планы по развитию, перспективные отрасли, риски. – Дарья Кручинина
Запись – по ссылке.
4. Стальной сектор. Перспективы и реалии. – Евгений Рябков
Запись – по ссылке.
5. Макроэкономический ликбез. Влияние ставки центробанка на инфляцию и рынки - Мария Филюшина.
Запись – по ссылке.
6. Как вернуть свободу платежей. – Дарья Шепеленко
Сегодня в 13:00 МСК
7. Как торговать коммодитиз в текущих условиях – площадки, инструменты, стратегии. – Александр Ковалев
29 июня, среда, 18:00 МСК
8. Долговой рынок. Перспективы. Идеи. Возможности. – Георгий Аксенов
1 июля, пятница, 18:00 МСК
❗️До 1 июля на сервис можно подписаться на выгодных условиях.
@bitkogan
▪️Вы собираетесь в отпуск за границу, и нужны удобные средства платежей?
▪️Хотите купить недвижимость за рубежом?
▪️Должны совершать регулярные платежи за пределы России или, наоборот, получать оттуда деньги?
▪️Не знаете, что делать, чтобы валюта не застряла на счету?
Уже сегодня мы рассмотрим все описанные случаи, а также ответим на вопросы слушателей в ходе лекции №6 в рамках FINANCE RESCUE CAMP нашего сервиса по подписке.
Время – 13:00 МСК (запись будет доступна в канале бессрочно).
Напомним, FINANCE RESQUE CAMP – это 3 летних месяца и 25 онлайн-лекций, в ходе которых мы детально разбираем сложившуюся сегодня ситуацию с точки зрения экономических и геополитических сценариев, но, в первую очередь, возможности продолжать зарабатывать и достигать поставленных целей.
Подробное расписание на июнь:
1. Вводная лекция по сервису – Как начинать работу? Как формировать новый портфель в текущих условиях, и нужно ли это делать? Что не стоит делать сейчас? Что нового планируется, что теряет актуальность. – Евгений Коган, Георгий Аксенов, Евгений Рябков
Запись – по ссылке.
2. Новые вероятные факторы риска для рынков – чего ждать? – Евгений Коган
Запись – по ссылке.
3. Китай: планы по развитию, перспективные отрасли, риски. – Дарья Кручинина
Запись – по ссылке.
4. Стальной сектор. Перспективы и реалии. – Евгений Рябков
Запись – по ссылке.
5. Макроэкономический ликбез. Влияние ставки центробанка на инфляцию и рынки - Мария Филюшина.
Запись – по ссылке.
6. Как вернуть свободу платежей. – Дарья Шепеленко
Сегодня в 13:00 МСК
7. Как торговать коммодитиз в текущих условиях – площадки, инструменты, стратегии. – Александр Ковалев
29 июня, среда, 18:00 МСК
8. Долговой рынок. Перспективы. Идеи. Возможности. – Георгий Аксенов
1 июля, пятница, 18:00 МСК
❗️До 1 июля на сервис можно подписаться на выгодных условиях.
@bitkogan
Металлы накрываются медным тазом
Цены на медь традиционно считаются одним из лучших индикаторов состояния мировой экономики. В силу широкого применения в самых различных секторах по колебаниям спроса на медь можно судить об экономической активности в целом.
Если медь в дефиците, значит экономика растет. В противном случае – хворает.
Текущий диагноз от Dr. Copper, похоже, неутешителен. На этой неделе цены падают уже на 8% до минимума с февраля 2021 г. И не только медь падает, остальные металлы чувствуют себя не лучше. Для олова нынешняя неделя с падением на 20% может стать худшей в истории. Настоящая жесть!
Рынки разочарованы снижением промышленной активности в США и конечно ястребиными настроениями ФРС. Джером Пауэлл на слушаниях в Конгрессе подтвердил, что обязанность регулятора сдержать инфляцию является «безусловной». Значит, агрессивный рост ставок может продолжиться.
Китайская борьба с коронавирусом тоже оптимизма не добавляет. Еще месяц назад опрос Bloomberg показал падение уверенности китайских трейдеров и аналитиков в устойчивости цен на медь. Их медианный прогноз на конец года в $8450 за тонну мог показаться пессимистичным. Но цены уже ниже.
Так что, все пропало? Краткосрочно все и правда выглядит печально, рассуждать о близости дна большого смысла нет. Тем не менее, следует помнить о том, что рецессия не навсегда. И проблемы с предложением меди никуда не делись.
В Чили и Перу блокировка работы рудников местными коммунами давно превратилась в национальную забаву. На днях в Чили также началась общенациональная забастовка работников крупнейшего в мире производителя Codelco.
Она связана с закрытием одного из плавильных заводов группы недавно избранным левым президентом по экологическим причинам. Экологи вообще стали бичом всех горнорудных компаний. Многие сокращают инвестиции, поскольку не хотят тратить миллиарды, постоянно отбиваясь от нападок экологов.
В итоге через пару лет может сложиться та же ситуация, что в нефти и нефтепродуктах сейчас. Недоинвестирование приведет к невозможности удовлетворить возросший спрос. А рано или поздно он возрастет.
Рецессия закончится, причем одним из локомотивов выхода из нее с высокой вероятностью станет зеленая энергетика. А это медь и прочие металлы.
Долгосрочно продолжаем смотреть на сектор позитивно. Как с точки зрения непосредственно цен на медь, так и на бумаги производителей сектора. В сервисе по подписке потихоньку аккумулируем.
#металлы #коммодитиз
@bitkogan
Цены на медь традиционно считаются одним из лучших индикаторов состояния мировой экономики. В силу широкого применения в самых различных секторах по колебаниям спроса на медь можно судить об экономической активности в целом.
Если медь в дефиците, значит экономика растет. В противном случае – хворает.
Текущий диагноз от Dr. Copper, похоже, неутешителен. На этой неделе цены падают уже на 8% до минимума с февраля 2021 г. И не только медь падает, остальные металлы чувствуют себя не лучше. Для олова нынешняя неделя с падением на 20% может стать худшей в истории. Настоящая жесть!
Рынки разочарованы снижением промышленной активности в США и конечно ястребиными настроениями ФРС. Джером Пауэлл на слушаниях в Конгрессе подтвердил, что обязанность регулятора сдержать инфляцию является «безусловной». Значит, агрессивный рост ставок может продолжиться.
Китайская борьба с коронавирусом тоже оптимизма не добавляет. Еще месяц назад опрос Bloomberg показал падение уверенности китайских трейдеров и аналитиков в устойчивости цен на медь. Их медианный прогноз на конец года в $8450 за тонну мог показаться пессимистичным. Но цены уже ниже.
Так что, все пропало? Краткосрочно все и правда выглядит печально, рассуждать о близости дна большого смысла нет. Тем не менее, следует помнить о том, что рецессия не навсегда. И проблемы с предложением меди никуда не делись.
В Чили и Перу блокировка работы рудников местными коммунами давно превратилась в национальную забаву. На днях в Чили также началась общенациональная забастовка работников крупнейшего в мире производителя Codelco.
Она связана с закрытием одного из плавильных заводов группы недавно избранным левым президентом по экологическим причинам. Экологи вообще стали бичом всех горнорудных компаний. Многие сокращают инвестиции, поскольку не хотят тратить миллиарды, постоянно отбиваясь от нападок экологов.
В итоге через пару лет может сложиться та же ситуация, что в нефти и нефтепродуктах сейчас. Недоинвестирование приведет к невозможности удовлетворить возросший спрос. А рано или поздно он возрастет.
Рецессия закончится, причем одним из локомотивов выхода из нее с высокой вероятностью станет зеленая энергетика. А это медь и прочие металлы.
Долгосрочно продолжаем смотреть на сектор позитивно. Как с точки зрения непосредственно цен на медь, так и на бумаги производителей сектора. В сервисе по подписке потихоньку аккумулируем.
#металлы #коммодитиз
@bitkogan