В продолжение разговора о валютном законодательстве.
Коллеги из Alfa Wealth написали довольно обстоятельный ответ на наш вчерашний пост (хочу отметить, что мне очень импонирует дискуссия в таком профессиональном и доброжелательном ключе, надеюсь, будем видеть больше таких примеров на просторах Telegram).
Суть ответа – ситуация с продажей иностранных ценных бумаг российскими гражданами продолжает быть неоднозначной, и необходимо дождаться разъяснений от ППК (Подкомиссии Правительственной комиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций в РФ).
Мы согласны с коллегами, что разъяснений не хватает. Их ждем не только мы, но и все участники рынка.
Однако на Регулятора надейся, но сам не плошай. Нам с вами необходимо продолжать работать и зарабатывать деньги, а значит разбираться в нововведениях надо уже сейчас.
Именно этим мы и займемся вместе с экспертами по налогам и комплаенсу на сегодняшнем вебинаре (начало в 19:00 МСК).
Приходите и участвуйте в обсуждении.
@bitkogan
Коллеги из Alfa Wealth написали довольно обстоятельный ответ на наш вчерашний пост (хочу отметить, что мне очень импонирует дискуссия в таком профессиональном и доброжелательном ключе, надеюсь, будем видеть больше таких примеров на просторах Telegram).
Суть ответа – ситуация с продажей иностранных ценных бумаг российскими гражданами продолжает быть неоднозначной, и необходимо дождаться разъяснений от ППК (Подкомиссии Правительственной комиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций в РФ).
Мы согласны с коллегами, что разъяснений не хватает. Их ждем не только мы, но и все участники рынка.
Однако на Регулятора надейся, но сам не плошай. Нам с вами необходимо продолжать работать и зарабатывать деньги, а значит разбираться в нововведениях надо уже сейчас.
Именно этим мы и займемся вместе с экспертами по налогам и комплаенсу на сегодняшнем вебинаре (начало в 19:00 МСК).
Приходите и участвуйте в обсуждении.
@bitkogan
Челночный бизнес
«Мрачно он, недавнею гордится славой…»
Итак, как выясняется, Эльвира Сахипзадовна, говоря о структурной трансформации экономики, имела в виду серьезное повышение роли «челночной промышленности».
Кто-то поет песни о повышении роли государства. Кто-то – о челноках. И, если честно, я абсолютно понимаю Главу ЦБ.
Да, как это ни печально, но именно челнок спас российскую экономику тогда, в тяжелые 90-е. Спустя 25 лет…Да, снова он, родимый.
Итак, что здесь имеет смысл сделать?
Первое и самое главное: необходимо снять все возможные таможенные ограничения и максимально дерегулировать эту тему.
Во-вторых, государство должно обеспечить юридическую и физическую защиту челнока, а также наделить такого предпринимателя пониманием, что он делает важное для государства дело, и государство его поддерживает. Это осуществляется целым комплексом мер, которые не ограничиваются только экономикой.
Третье - тоже очень важный момент: нужно либо просто убрать, либо максимально упростить, либо перевести такого предпринимателя на патент или простую и понятную систему налогообложения, чтобы он понимал, что государство идет ему навстречу. Плюс сюда можно добавить ещё один важный момент: это льготное кредитование, например, под залог товаров и т.д.
То есть к «челноку» стоит относиться как к полноценному малому бизнесу.
Только такой комплекс мер – фискальных, административных и монетарных – имеет смысл рассматривать.
Вы скажете – это смешно? Увы, это сейчас совсем не смешно. Каковы времена – таковы и нравы, друзья!
Наливаются почки дубов на Неглинной;
Утро апрельское встает над Кузнецким Мостом.
90-е вспоминает бывалый челнок…
@bitkogan
«Мрачно он, недавнею гордится славой…»
Итак, как выясняется, Эльвира Сахипзадовна, говоря о структурной трансформации экономики, имела в виду серьезное повышение роли «челночной промышленности».
Кто-то поет песни о повышении роли государства. Кто-то – о челноках. И, если честно, я абсолютно понимаю Главу ЦБ.
Да, как это ни печально, но именно челнок спас российскую экономику тогда, в тяжелые 90-е. Спустя 25 лет…Да, снова он, родимый.
Итак, что здесь имеет смысл сделать?
Первое и самое главное: необходимо снять все возможные таможенные ограничения и максимально дерегулировать эту тему.
Во-вторых, государство должно обеспечить юридическую и физическую защиту челнока, а также наделить такого предпринимателя пониманием, что он делает важное для государства дело, и государство его поддерживает. Это осуществляется целым комплексом мер, которые не ограничиваются только экономикой.
Третье - тоже очень важный момент: нужно либо просто убрать, либо максимально упростить, либо перевести такого предпринимателя на патент или простую и понятную систему налогообложения, чтобы он понимал, что государство идет ему навстречу. Плюс сюда можно добавить ещё один важный момент: это льготное кредитование, например, под залог товаров и т.д.
То есть к «челноку» стоит относиться как к полноценному малому бизнесу.
Только такой комплекс мер – фискальных, административных и монетарных – имеет смысл рассматривать.
Вы скажете – это смешно? Увы, это сейчас совсем не смешно. Каковы времена – таковы и нравы, друзья!
Наливаются почки дубов на Неглинной;
Утро апрельское встает над Кузнецким Мостом.
90-е вспоминает бывалый челнок…
@bitkogan
Китайские товары проезжают мимо России.
Вскоре после начала спецоперации на Украине китайские грузоотправители начали приостанавливать транзит грузов через Россию в ЕС. Теперь Китай запустил железнодорожный маршрут в Германию, по которому поезда смогут доехать до немецкого города Мангейм в обход России.
Китайские грузовладельцы объясняют это опасениями за сохранность товаров. Российские компании, занятые в железнодорожной логистике, теряют из-за этих опасений серьезную часть доходов.
Но не только товары, предназначенные для Европы, проезжают мимо России. В марте сократился китайский экспорт в Россию.
Товарооборот между Россией и Китаем за 1 квартал вырос на 29% (г/г). Некоторые ресурсы приводят эти цифры как свидетельство усиления торгово-экономических отношений двух стран, несмотря на давление Запада. Действительно, в январе и феврале российско-китайская торговля росла впечатляющими темпами.
В марте картинка кардинально поменялась. Рост двустороннего товарооборота замедлился до 13% (г/г) – в основном, рост достигнут за счет увеличения импорта из России, поскольку китайский экспорт в Россию снизился на 8% (г/г). Так что говорить об усилении торгово-экономических связей с Китаем после начала спецоперации – значит, мягко говоря, лукавить.
Дружба дружбой, но западный рынок для Китая гораздо более емкий и привлекательный, чем российский. Бизнес Поднебесной перестраховывается, чтобы не навлечь гнев партнеров из недружественных для РФ стран.
Правда, Россия – она большая. И объезжать ее – значит нести дополнительные транспортные издержки, которые в итоге лягут на плечи европейских потребителей. А последнему и так не сладко, учитывая рекордную за десятилетия инфляцию.
#Китай
@bitkogan
Вскоре после начала спецоперации на Украине китайские грузоотправители начали приостанавливать транзит грузов через Россию в ЕС. Теперь Китай запустил железнодорожный маршрут в Германию, по которому поезда смогут доехать до немецкого города Мангейм в обход России.
Китайские грузовладельцы объясняют это опасениями за сохранность товаров. Российские компании, занятые в железнодорожной логистике, теряют из-за этих опасений серьезную часть доходов.
Но не только товары, предназначенные для Европы, проезжают мимо России. В марте сократился китайский экспорт в Россию.
Товарооборот между Россией и Китаем за 1 квартал вырос на 29% (г/г). Некоторые ресурсы приводят эти цифры как свидетельство усиления торгово-экономических отношений двух стран, несмотря на давление Запада. Действительно, в январе и феврале российско-китайская торговля росла впечатляющими темпами.
В марте картинка кардинально поменялась. Рост двустороннего товарооборота замедлился до 13% (г/г) – в основном, рост достигнут за счет увеличения импорта из России, поскольку китайский экспорт в Россию снизился на 8% (г/г). Так что говорить об усилении торгово-экономических связей с Китаем после начала спецоперации – значит, мягко говоря, лукавить.
Дружба дружбой, но западный рынок для Китая гораздо более емкий и привлекательный, чем российский. Бизнес Поднебесной перестраховывается, чтобы не навлечь гнев партнеров из недружественных для РФ стран.
Правда, Россия – она большая. И объезжать ее – значит нести дополнительные транспортные издержки, которые в итоге лягут на плечи европейских потребителей. А последнему и так не сладко, учитывая рекордную за десятилетия инфляцию.
#Китай
@bitkogan
Буйство польской фантазии
Польша предложила выпустить облигации, обеспеченные российскими средствами.
Интересно, старик Морган, когда флибустьерствовал, выпускал облигации под залог имущества с захваченного корабля? 🤔
Предлагаю полякам не скромничать и организовать под это дело деривативы. Фьючерсы, форварды... Купоны можно выплачивать, стриповать эти облигации. Сделать модели, основанные на динамическом дельта-хеджировании, построенные на "временно прихваченном".
Ну, а что? Мелочь, а приятно!
@bitkogan
Польша предложила выпустить облигации, обеспеченные российскими средствами.
Интересно, старик Морган, когда флибустьерствовал, выпускал облигации под залог имущества с захваченного корабля? 🤔
Предлагаю полякам не скромничать и организовать под это дело деривативы. Фьючерсы, форварды... Купоны можно выплачивать, стриповать эти облигации. Сделать модели, основанные на динамическом дельта-хеджировании, построенные на "временно прихваченном".
Ну, а что? Мелочь, а приятно!
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Рынки… пошли туда, куда и должны были пойти. Мы с вами не раз за последние дни обсуждали этот момент. Отскоки – это не повод для оптимизма, но хороший повод зафиксировать прибыли.
Итак, по итогам вчерашнего дня индекс S&P упал более чем на 3%.
Почему так? Я думаю, причину мы обсудили неоднократно. А повод – это вопрос исключительно технический.
После слов Пауэлла, одобрившего повышение процентной ставки в следующем месяце и выразившего поддержку более агрессивной корректировке для сдерживания инфляции, все было уже более или менее понятно.
Пауэлл добавил, что вариант повышения ставки сразу на 50 базисных пунктов возможен. А мы с вами скажем просто: скорее всего, так оно и будет.
Главное: он отметил, что «многие в ФРС считают – и дальнейшие повышения ставки на 50 базисных пунктов в будущем будут уместны.»
Пауэлл сказал, что экономика США очень сильна, и что свободных ресурсов на рынке труда очень мало.
- Нам необходима ценовая стабильности для сильного рынка труда.
- Необходимым является восстановление ценовой стабильности.
Короче – все отлично, и поэтому у ФРС развязаны руки для дальнейшего жесткого и бескомпромиссного сражения с гидрой инфляции.
Сперва боремся с КОВИДом. Потом с его последствиями. Так сказать, с прописанным ранее лекарством.
По всей видимости, далее будем бороться с текущими последствиями борьбы. Диалектика, однако.
Как писал Блок: «И вечный бой, покой нам только снится, сквозь кровь и пыль….»
Куда далее пойдем?
Я про рынки, не про что либо другое.
В принципе, вчера подробно об этом говорил. Пока ничего нового. Просто констатируем: до инвесторов потихоньку стало доходить.
Дойдем ли такими темпами до 4100 по S&P? В принципе, шанс есть.
Когда планирую закрывать защитные инструменты? Пока смотрю за развитием ситуации. Тут можно как поспешить и раньше времени лишиться страховки, так и опоздать, и не получить законно полученную прибыль.
Выход один: спокойно ждать. Если страховочные инструменты сильно растут, спокойно и очень не торопясь фиксировать их по частям. Все равно оптимальную точку выхода определить невозможно.
Кстати, несмотря на достаточно серьезную просадку по S&P, не могу сказать, что мы наблюдали вчера «истерический» рост ни VXX, ни TZA, ни SOXS. Инструменты эти подросли на 3-5-6%. Инвесторы пока явно не особо нервничают. Потому продавать эти активы начну тогда, когда за день эти «зверюшки» начнут расти по 15-20%.
Будет ли это? Будет обязательно. А тайминг? Им «торговать» трудно. По моим оценкам, первыми «реальными нервами» «насладимся» уже в мае.
По-настоящему жутковато на рынках, по моим оценкам, может стать осенью.
Вот и посмотрим.
Самое главное: похоже, этот год заставляет нас позабыть старое доброе правило работы на рынках BUY & HOLD. Нет, сейчас нужно быть гораздо более оперативным и просто следовать правилам здравого смысла и логики.
Рынки сегодня кажутся невероятно алогичными. Но это абсолютно не так.
#рынки
@bitkogan
Рынки… пошли туда, куда и должны были пойти. Мы с вами не раз за последние дни обсуждали этот момент. Отскоки – это не повод для оптимизма, но хороший повод зафиксировать прибыли.
Итак, по итогам вчерашнего дня индекс S&P упал более чем на 3%.
Почему так? Я думаю, причину мы обсудили неоднократно. А повод – это вопрос исключительно технический.
После слов Пауэлла, одобрившего повышение процентной ставки в следующем месяце и выразившего поддержку более агрессивной корректировке для сдерживания инфляции, все было уже более или менее понятно.
Пауэлл добавил, что вариант повышения ставки сразу на 50 базисных пунктов возможен. А мы с вами скажем просто: скорее всего, так оно и будет.
Главное: он отметил, что «многие в ФРС считают – и дальнейшие повышения ставки на 50 базисных пунктов в будущем будут уместны.»
Пауэлл сказал, что экономика США очень сильна, и что свободных ресурсов на рынке труда очень мало.
- Нам необходима ценовая стабильности для сильного рынка труда.
- Необходимым является восстановление ценовой стабильности.
Короче – все отлично, и поэтому у ФРС развязаны руки для дальнейшего жесткого и бескомпромиссного сражения с гидрой инфляции.
Сперва боремся с КОВИДом. Потом с его последствиями. Так сказать, с прописанным ранее лекарством.
По всей видимости, далее будем бороться с текущими последствиями борьбы. Диалектика, однако.
Как писал Блок: «И вечный бой, покой нам только снится, сквозь кровь и пыль….»
Куда далее пойдем?
Я про рынки, не про что либо другое.
В принципе, вчера подробно об этом говорил. Пока ничего нового. Просто констатируем: до инвесторов потихоньку стало доходить.
Дойдем ли такими темпами до 4100 по S&P? В принципе, шанс есть.
Когда планирую закрывать защитные инструменты? Пока смотрю за развитием ситуации. Тут можно как поспешить и раньше времени лишиться страховки, так и опоздать, и не получить законно полученную прибыль.
Выход один: спокойно ждать. Если страховочные инструменты сильно растут, спокойно и очень не торопясь фиксировать их по частям. Все равно оптимальную точку выхода определить невозможно.
Кстати, несмотря на достаточно серьезную просадку по S&P, не могу сказать, что мы наблюдали вчера «истерический» рост ни VXX, ни TZA, ни SOXS. Инструменты эти подросли на 3-5-6%. Инвесторы пока явно не особо нервничают. Потому продавать эти активы начну тогда, когда за день эти «зверюшки» начнут расти по 15-20%.
Будет ли это? Будет обязательно. А тайминг? Им «торговать» трудно. По моим оценкам, первыми «реальными нервами» «насладимся» уже в мае.
По-настоящему жутковато на рынках, по моим оценкам, может стать осенью.
Вот и посмотрим.
Самое главное: похоже, этот год заставляет нас позабыть старое доброе правило работы на рынках BUY & HOLD. Нет, сейчас нужно быть гораздо более оперативным и просто следовать правилам здравого смысла и логики.
Рынки сегодня кажутся невероятно алогичными. Но это абсолютно не так.
#рынки
@bitkogan
Мы решили, что, помимо традиционных субботних рассказов о различных инвестиционных инструментах и технологиях, иногда будем включать в рубрику ответы на наиболее массовые вопросы, которые задают наши читатели за прошедшую неделю. Собственно, мы и раньше отвечали на них. Но, поскольку это уже превратилось в традицию, решили анонсировать официально😉
Вопрос: почему сейчас не работают ETF и биржевые ПИФы, ориентированные на иностранные рынки? Что будет дальше? Какие варианты развития ситуации?
Ответ. Основной проблемой, которая мешает нормальной работе многих ETF и биржевый ПИФов ориентированных на международные рынки, это текущая локализация нашего рынка:
▪️Международные санкции парализовали работу моста между НРД и Euroclear;
▪️Введены ограничения со стороны РФ – в первую очередь для защиты курса рубля и финансовой стабильности.
Указанные выше меры привели к тому, что маркетмейкер не может исполнять свои функции, а расчет справедливой стоимости активов, в связи с недоступностью торгов на иностранных биржах, невозможен. Операции фондов и управляющих компаний (управление и расчет активов, торги в первые дни событий) могли привести к несправедливым ценам, поэтому торги фондами были приостановлены и не возобновились до сих пор.
Что будет дальше и какие базовые варианты развития ситуации?
1️⃣ Торги фондов возобновятся в полном объеме.
Полагаем, что по мере снижения геополитической напряженности, санкционное и контрсанкционное давление будут спадать. В конечном итоге рынок и финансовая инфраструктура России вновь станут открытыми для всех инвесторов, а международная инфраструктура откроется для российских участников рынка, трансграничные операции возобновятся в полном объеме.
Возможно, некоторые управляющие компании, за время вынужденного простоя своих фондов, а связи с санкциями, переведут их под управление других компаний. В этом случае произойдет полное возобновление работы данных ETF и биржевых ПИФов, которая сейчас приостановлена.
2️⃣ Торги не возобновятся по причине расформирования фондов по решению управляющей компании.
В этом случае фонды расформировываются, активы распродаются по текущей цене и распределяются между инвесторами пропорционально их долям.
3️⃣ Торги не возобновятся, но в связи с санкциями фонды невозможно расформировать и перевести деньги инвесторам.
В этом случае СЧА фондов продолжает считаться. Далее по ситуации: смотри п.1 или 2.
Мы понимаем, что подобные фонды для многих являются «палочкой-выручалочкой»: диверсификация и распределение портфеля; особенно актуально для небольших портфелей.
Мы по-прежнему считаем фонды хорошим инструментом для небольших инвесторов, но реализовался тот риск, о котором хоть и говорили, но менее всего ожидали, либо решили эту проблему с помощью распределения собственных портфелей между брокерами разных стран.
Поэтому сейчас нужно просто ждать, не предпринимая активных действий. Мы знаем, что сотрудники всех без исключения структур, фонды которых обращаются на бирже, ищут решение текущих проблем.
Риски всегда остаются, они разнообразны, их очень много, у них разные признаки (рыночные, инфраструктурные, географические, политические). С ними можно бороться только с помощью ежедневной и кропотливой работы по диверсификации и распределению портфелей по разным контрагентам и среди множества инструментов.
Гарантий в инвестициях нет, может прилететь оттуда, откуда совсем не ждешь, это рынок…
Риски, всех видов, всегда присутствуют на рынке, в инвестициях. Их нужно соизмерить со своей внутренней шкалой и принять в том виде, который комфортен для вас, по-простому – сколько денег вы готовы потерять в моменте. Иначе работать на рынке не получится, либо вы будете испытывать сильнейший дискомфорт, который в конечном итоге приведет к тяжелым последствиям для вас и ваших денег.
#ликбез #ответы
@bitkogan
Вопрос: почему сейчас не работают ETF и биржевые ПИФы, ориентированные на иностранные рынки? Что будет дальше? Какие варианты развития ситуации?
Ответ. Основной проблемой, которая мешает нормальной работе многих ETF и биржевый ПИФов ориентированных на международные рынки, это текущая локализация нашего рынка:
▪️Международные санкции парализовали работу моста между НРД и Euroclear;
▪️Введены ограничения со стороны РФ – в первую очередь для защиты курса рубля и финансовой стабильности.
Указанные выше меры привели к тому, что маркетмейкер не может исполнять свои функции, а расчет справедливой стоимости активов, в связи с недоступностью торгов на иностранных биржах, невозможен. Операции фондов и управляющих компаний (управление и расчет активов, торги в первые дни событий) могли привести к несправедливым ценам, поэтому торги фондами были приостановлены и не возобновились до сих пор.
Что будет дальше и какие базовые варианты развития ситуации?
1️⃣ Торги фондов возобновятся в полном объеме.
Полагаем, что по мере снижения геополитической напряженности, санкционное и контрсанкционное давление будут спадать. В конечном итоге рынок и финансовая инфраструктура России вновь станут открытыми для всех инвесторов, а международная инфраструктура откроется для российских участников рынка, трансграничные операции возобновятся в полном объеме.
Возможно, некоторые управляющие компании, за время вынужденного простоя своих фондов, а связи с санкциями, переведут их под управление других компаний. В этом случае произойдет полное возобновление работы данных ETF и биржевых ПИФов, которая сейчас приостановлена.
2️⃣ Торги не возобновятся по причине расформирования фондов по решению управляющей компании.
В этом случае фонды расформировываются, активы распродаются по текущей цене и распределяются между инвесторами пропорционально их долям.
3️⃣ Торги не возобновятся, но в связи с санкциями фонды невозможно расформировать и перевести деньги инвесторам.
В этом случае СЧА фондов продолжает считаться. Далее по ситуации: смотри п.1 или 2.
Мы понимаем, что подобные фонды для многих являются «палочкой-выручалочкой»: диверсификация и распределение портфеля; особенно актуально для небольших портфелей.
Мы по-прежнему считаем фонды хорошим инструментом для небольших инвесторов, но реализовался тот риск, о котором хоть и говорили, но менее всего ожидали, либо решили эту проблему с помощью распределения собственных портфелей между брокерами разных стран.
Поэтому сейчас нужно просто ждать, не предпринимая активных действий. Мы знаем, что сотрудники всех без исключения структур, фонды которых обращаются на бирже, ищут решение текущих проблем.
Риски всегда остаются, они разнообразны, их очень много, у них разные признаки (рыночные, инфраструктурные, географические, политические). С ними можно бороться только с помощью ежедневной и кропотливой работы по диверсификации и распределению портфелей по разным контрагентам и среди множества инструментов.
Гарантий в инвестициях нет, может прилететь оттуда, откуда совсем не ждешь, это рынок…
Риски, всех видов, всегда присутствуют на рынке, в инвестициях. Их нужно соизмерить со своей внутренней шкалой и принять в том виде, который комфортен для вас, по-простому – сколько денег вы готовы потерять в моменте. Иначе работать на рынке не получится, либо вы будете испытывать сильнейший дискомфорт, который в конечном итоге приведет к тяжелым последствиям для вас и ваших денег.
#ликбез #ответы
@bitkogan
Кейс Peloton: трудности все еще впереди
На фондовом рынке, помимо историй успеха наподобие Apple, Amazon, Tesla и многих других компаний, не менее запоминающимися примерами «того, как не стоит вести бизнес» стали публичные компании и готовившие IPO, такие как WeWork, Nikola, а также Theranos, обвиненной в мошенничестве Элизабет Холмс. В списке антикейсов, которые могут войти в учебники по менеджменту, также есть место и для Peloton (PTON).
Почти два месяца назад, после ряда ошибок в оценках перспектив и в маркетинге, производитель велотренажеров со встроенными экранами, где транслируется запись с профессиональным тренером, вынужден был расстаться с основателем Джоном Фоули, который покинул пост CEO. Причина этого кроется в ошибках руководства и завышенных ожиданиях инвесторов. Потери доходов ставшей популярной в период пандемии компании привели к падению почти 90% капитализации с начала 2021 года. Инвесторы обвинили Фоули в потерях в размере $40 млрд.
Однако решение назначить на должность CEO одного из самых высокооплачиваемых топ-менеджеров в США Барри Маккарти пока слабо сказывается на стоимости ценных бумаг. Предложенная новым руководством Peloton стратегия по сокращению 20% рабочих мест и совокупных расходов на $800 млн, а также по снижению цен на тренажеры и повышению абонентской платы на записи тренировок, похоже, не впечатлила инвесторов. Инвестор-активист из фонда Blackwells Capital вновь вернулся к идее продажи бизнеса по частям с целью получения краткосрочного дохода. Но руководство Peloton пока не готово сдаваться под внешним нажимом, тем более, что контролирующие акционеры пока дают «карт-бланш» на любые действия для спасения бизнеса. Но снижение в прошедший четверг ценных бумаг на 4,6% указывает на отсутствие единодушной поддержки принимаемых шагов по спасению.
Стоила ли игра свеч? Текущая стоимость акций Peloton опустилась до уровней начала пандемии, что может создать привлекательность в глазах инвесторов, готовых вложить часть средств в идеи с высоким риском. При этом текущая оценка по форвардным мультипликаторам также не в пользу компании. P/E Peloton составляет 13,5x против 4,5x у одного из конкурентов Vista Outdoor.
Считаем, что идея с покупкой акций Peloton в период выработки новой стратегии развития и продолжающегося корпоративного конфликта – идея с долей риска, превышающей потенциальную прибыль. Также не стоит забывать о существующих слухах по возможной продаже компании по частям или полностью крупным игрокам, наподобие Amazon.
#акции
@bitkogan
На фондовом рынке, помимо историй успеха наподобие Apple, Amazon, Tesla и многих других компаний, не менее запоминающимися примерами «того, как не стоит вести бизнес» стали публичные компании и готовившие IPO, такие как WeWork, Nikola, а также Theranos, обвиненной в мошенничестве Элизабет Холмс. В списке антикейсов, которые могут войти в учебники по менеджменту, также есть место и для Peloton (PTON).
Почти два месяца назад, после ряда ошибок в оценках перспектив и в маркетинге, производитель велотренажеров со встроенными экранами, где транслируется запись с профессиональным тренером, вынужден был расстаться с основателем Джоном Фоули, который покинул пост CEO. Причина этого кроется в ошибках руководства и завышенных ожиданиях инвесторов. Потери доходов ставшей популярной в период пандемии компании привели к падению почти 90% капитализации с начала 2021 года. Инвесторы обвинили Фоули в потерях в размере $40 млрд.
Однако решение назначить на должность CEO одного из самых высокооплачиваемых топ-менеджеров в США Барри Маккарти пока слабо сказывается на стоимости ценных бумаг. Предложенная новым руководством Peloton стратегия по сокращению 20% рабочих мест и совокупных расходов на $800 млн, а также по снижению цен на тренажеры и повышению абонентской платы на записи тренировок, похоже, не впечатлила инвесторов. Инвестор-активист из фонда Blackwells Capital вновь вернулся к идее продажи бизнеса по частям с целью получения краткосрочного дохода. Но руководство Peloton пока не готово сдаваться под внешним нажимом, тем более, что контролирующие акционеры пока дают «карт-бланш» на любые действия для спасения бизнеса. Но снижение в прошедший четверг ценных бумаг на 4,6% указывает на отсутствие единодушной поддержки принимаемых шагов по спасению.
Стоила ли игра свеч? Текущая стоимость акций Peloton опустилась до уровней начала пандемии, что может создать привлекательность в глазах инвесторов, готовых вложить часть средств в идеи с высоким риском. При этом текущая оценка по форвардным мультипликаторам также не в пользу компании. P/E Peloton составляет 13,5x против 4,5x у одного из конкурентов Vista Outdoor.
Считаем, что идея с покупкой акций Peloton в период выработки новой стратегии развития и продолжающегося корпоративного конфликта – идея с долей риска, превышающей потенциальную прибыль. Также не стоит забывать о существующих слухах по возможной продаже компании по частям или полностью крупным игрокам, наподобие Amazon.
#акции
@bitkogan
«Неделя. Отражение»
Традиционный прямой эфир с Дмитрием Абзаловым начнется сегодня в 10:00 МСК.
До скорой встречи, друзья!
#видео
@bitkogan
Традиционный прямой эфир с Дмитрием Абзаловым начнется сегодня в 10:00 МСК.
До скорой встречи, друзья!
#видео
@bitkogan
YouTube
"Неделя. Отражение" Геополитическая обстановка. Экономика РФ. Ответы на вопросы.
«Неделя. Отражение» – программа, в эфире которой мы будем обсуждать самые важные события прошедшей недели и самые ожидаемые события недели предстоящей, а также говорить о том, как на все происходящее будет реагировать рынок.
Мой соведущий здесь – Дмитрий…
Мой соведущий здесь – Дмитрий…
Друзья, всем привет!
Существа более спокойного и терпеливого, чем российский инвестор, на мой скромный взгляд, нет и быть не может.
Народными IPO его мучили. Доступы всюду куда только можно и нельзя ограничивали. Информации лишали. Все уже было. Осталось только дустом начать травить и посмотреть – выживет ли?
Однако вот вам несколько свежих "саг о форсайтах":
1️⃣ Изысканное издевательство на тему: "Эх, как сейчас переведем твои активы хрен знает куда". Стиль – форте. С легким надрывом. Но пока меццо-форте.
2️⃣ Крещендо: "Мать вашу, почему я не вижу своих активов?!? Куда их дели, ироды?!"
3️⃣ Форте-фортиссимо: "Ты, дорогуша моя, согласно новому указу, теперь продавать активы не можешь, если они на иностранных брокерах".
- Стоп, погодите, есть же разъяснение ЦБ!
- Ну это смотря как трактовать оное...
4️⃣ И, наконец, фортиссимо на грани перехода к барабанному бою и завыванию: "NASDAQ тебя, шельмеца такого, не любит". В интерпретации "блокируем тебе, агрессивному такому, возможность торговать". И далее… смотри хроники Нарнии и сагу "У кого кольцо самое крутое". А мы тем временем тебе покажем кузькину мать.
Зачем вообще ты на свет родился... Зачем инвестором стать решил?!
Выживет ли российский инвестор в таких нечеловеческих условиях? И вообще, какой будет итог у этой саги?
Будем разбираться в течение сегодняшнего дня. Оставайтесь с нами 😉
@bitkogan
Существа более спокойного и терпеливого, чем российский инвестор, на мой скромный взгляд, нет и быть не может.
Народными IPO его мучили. Доступы всюду куда только можно и нельзя ограничивали. Информации лишали. Все уже было. Осталось только дустом начать травить и посмотреть – выживет ли?
Однако вот вам несколько свежих "саг о форсайтах":
1️⃣ Изысканное издевательство на тему: "Эх, как сейчас переведем твои активы хрен знает куда". Стиль – форте. С легким надрывом. Но пока меццо-форте.
2️⃣ Крещендо: "Мать вашу, почему я не вижу своих активов?!? Куда их дели, ироды?!"
3️⃣ Форте-фортиссимо: "Ты, дорогуша моя, согласно новому указу, теперь продавать активы не можешь, если они на иностранных брокерах".
- Стоп, погодите, есть же разъяснение ЦБ!
- Ну это смотря как трактовать оное...
4️⃣ И, наконец, фортиссимо на грани перехода к барабанному бою и завыванию: "NASDAQ тебя, шельмеца такого, не любит". В интерпретации "блокируем тебе, агрессивному такому, возможность торговать". И далее… смотри хроники Нарнии и сагу "У кого кольцо самое крутое". А мы тем временем тебе покажем кузькину мать.
Зачем вообще ты на свет родился... Зачем инвестором стать решил?!
Выживет ли российский инвестор в таких нечеловеческих условиях? И вообще, какой будет итог у этой саги?
Будем разбираться в течение сегодняшнего дня. Оставайтесь с нами 😉
@bitkogan
Сага первая
"Перевод активов от брокеров и банков, попавших под санкции".
Ситуация носит действительно непростой характер. В чем причина?
▪️Бумаги могли лежать в разных точках хранения, и это реально большая проблема.
▪️Общая непрозрачность работы крупных банков. Мы прекрасно понимаем, как в реальности построена система – сколько есть подразделений, часто дублирующих друг друга, мешающих друг другу или конкурирующих.
Добавим к этому нежелание или неумение взять на себя ответственность. Это я насчет «качественного» общения с клиентами, «оперативно» раскрывающего нюансы ситуации и «информирующего» невинных людей о том, что происходит с их активами.
▪️Ситуация эта беспрецедентна. Осуществление массовых переводов активов из большого количества различных мест хранения — тяжелая, кропотливая работа, которую не так просто сделать за короткое время. К такому не может быть готов ни один банк ни в одной стране мира.
А что, если перевод произведен, а следующее место хранения так же попадает под санкции?! Не выступаю здесь чьим-то адвокатом или прокурором. Просто знаю, как в реальности происходят все подобные процессы и не завидую сегодня коллегам ни из ВТБ, ни из Альфы. То, что на них навалилось — реальный ад.
Что делать инвестору, активы которого где-то зависли? Шуметь. Не молчать. Идти к нотариусу. Заверять полученные ранее выписки и отчеты брокеров. Обращаться к Регулятору.
❗️Ситуация, когда оба контрагента разводят руками, а человек при этом ничего не может сделать – неправильная.
Могут быть задействованы и такие организации, как АФГ, НАУФОР и т.д., где работают настоящие профессионалы, прекрасно понимающие суть происходящего.
И мы об этом уже писали:
https://yangx.top/bitkogan/17235
https://yangx.top/bitkogan/17236
Думаю, все потерянные активы со временем будут найдены. Однако вопрос сейчас не только в этом. Скорее, в том, можно ли в дальнейшем с ними что-то сделать. Не получится ли так, что драгоценное время будет утеряно?
Со своей стороны, мы видим, что никто из участников, по цепочке от эмитента до держателей, не хочет окончательного замораживания бумаг на неопределенный период.
Поэтому даже сейчас доступны некоторые ходы:
1️⃣ Можно попробовать продать бумаги на внебиржевом рынке – да сейчас, да с дисконтом, да, возможно, криво… Но кто-то готов рискнуть и формирует крупные блоки бумаг из тех, что сейчас мало ликвидны для некоторых держателей и (или) на российском рынке.
2️⃣ Можно взять паузу, ведь право владения бумагами никто не отнимает и понаблюдать за развитием событий, а после снижения геополитической напряженности и восстановления status quo продать бумаги в обычном режиме.
Рынок – это, прежде всего, равные возможности. И сейчас, и в дальнейшем все стороны будут заинтересованы в восстановлении равных условий торгов. Расшивка будет происходить в т.ч. при участии эмитентов, иностранных бирж, реестродержателей, депозитариев, профессиональных посредников и владельцев бумаг.
Ведь никто не заинтересован в разрушении финансового рынка...
Продолжение следует.
@bitkogan
"Перевод активов от брокеров и банков, попавших под санкции".
Ситуация носит действительно непростой характер. В чем причина?
▪️Бумаги могли лежать в разных точках хранения, и это реально большая проблема.
▪️Общая непрозрачность работы крупных банков. Мы прекрасно понимаем, как в реальности построена система – сколько есть подразделений, часто дублирующих друг друга, мешающих друг другу или конкурирующих.
Добавим к этому нежелание или неумение взять на себя ответственность. Это я насчет «качественного» общения с клиентами, «оперативно» раскрывающего нюансы ситуации и «информирующего» невинных людей о том, что происходит с их активами.
▪️Ситуация эта беспрецедентна. Осуществление массовых переводов активов из большого количества различных мест хранения — тяжелая, кропотливая работа, которую не так просто сделать за короткое время. К такому не может быть готов ни один банк ни в одной стране мира.
А что, если перевод произведен, а следующее место хранения так же попадает под санкции?! Не выступаю здесь чьим-то адвокатом или прокурором. Просто знаю, как в реальности происходят все подобные процессы и не завидую сегодня коллегам ни из ВТБ, ни из Альфы. То, что на них навалилось — реальный ад.
Что делать инвестору, активы которого где-то зависли? Шуметь. Не молчать. Идти к нотариусу. Заверять полученные ранее выписки и отчеты брокеров. Обращаться к Регулятору.
❗️Ситуация, когда оба контрагента разводят руками, а человек при этом ничего не может сделать – неправильная.
Могут быть задействованы и такие организации, как АФГ, НАУФОР и т.д., где работают настоящие профессионалы, прекрасно понимающие суть происходящего.
И мы об этом уже писали:
https://yangx.top/bitkogan/17235
https://yangx.top/bitkogan/17236
Думаю, все потерянные активы со временем будут найдены. Однако вопрос сейчас не только в этом. Скорее, в том, можно ли в дальнейшем с ними что-то сделать. Не получится ли так, что драгоценное время будет утеряно?
Со своей стороны, мы видим, что никто из участников, по цепочке от эмитента до держателей, не хочет окончательного замораживания бумаг на неопределенный период.
Поэтому даже сейчас доступны некоторые ходы:
1️⃣ Можно попробовать продать бумаги на внебиржевом рынке – да сейчас, да с дисконтом, да, возможно, криво… Но кто-то готов рискнуть и формирует крупные блоки бумаг из тех, что сейчас мало ликвидны для некоторых держателей и (или) на российском рынке.
2️⃣ Можно взять паузу, ведь право владения бумагами никто не отнимает и понаблюдать за развитием событий, а после снижения геополитической напряженности и восстановления status quo продать бумаги в обычном режиме.
Рынок – это, прежде всего, равные возможности. И сейчас, и в дальнейшем все стороны будут заинтересованы в восстановлении равных условий торгов. Расшивка будет происходить в т.ч. при участии эмитентов, иностранных бирж, реестродержателей, депозитариев, профессиональных посредников и владельцев бумаг.
Ведь никто не заинтересован в разрушении финансового рынка...
Продолжение следует.
@bitkogan
Сага вторая
"О том, что россиянам с 29.04 будет закрыт доступ на NASDAQ".
Во-первых, нигде, кроме как в сообщении от Saxo банка, подобную информацию мы не обнаружили. Включая сайт самой биржи. В приложении Тинькофф ссылаются на то же письмо.
Во-вторых, ну хорошо. Допустим, что информация верна. Неприятно, что и говорить. Но не забываем – львиная доля позиций, торгующихся на бирже NASDAQ, так или иначе торгуются и на NYSE.
Будет ли NYSE закрывать доступ россиянам? Такой информации у нас пока нет (хотя все в этой жизни возможно). Нельзя будет торговать на NASDAQ, россияне будут торговать на NYSE, или на TSE, TASE и других площадках.
Кроме того, механизмы элегантного или не слишком элегантного обхода данных санкций, конечно, существуют. Впрочем, все так быстро меняется, что любые идеи могут устаревать уже назавтра.
Отметим, что в сервисе по подписке примерно 95% иностранных акций, включаемых в портфели, торгуются как на NASDAQ, так и на NYSE. То есть происходит как бы дубликация. Поэтому, даже если информация подтвердится, ничего страшного не произойдет. Практически все будет так, как раньше. Хотя приятного во всем этом действительно мало.
@bitkogan
"О том, что россиянам с 29.04 будет закрыт доступ на NASDAQ".
Во-первых, нигде, кроме как в сообщении от Saxo банка, подобную информацию мы не обнаружили. Включая сайт самой биржи. В приложении Тинькофф ссылаются на то же письмо.
Во-вторых, ну хорошо. Допустим, что информация верна. Неприятно, что и говорить. Но не забываем – львиная доля позиций, торгующихся на бирже NASDAQ, так или иначе торгуются и на NYSE.
Будет ли NYSE закрывать доступ россиянам? Такой информации у нас пока нет (хотя все в этой жизни возможно). Нельзя будет торговать на NASDAQ, россияне будут торговать на NYSE, или на TSE, TASE и других площадках.
Кроме того, механизмы элегантного или не слишком элегантного обхода данных санкций, конечно, существуют. Впрочем, все так быстро меняется, что любые идеи могут устаревать уже назавтра.
Отметим, что в сервисе по подписке примерно 95% иностранных акций, включаемых в портфели, торгуются как на NASDAQ, так и на NYSE. То есть происходит как бы дубликация. Поэтому, даже если информация подтвердится, ничего страшного не произойдет. Практически все будет так, как раньше. Хотя приятного во всем этом действительно мало.
@bitkogan
Bitkogan_лайфхаки.pdf
1.3 MB
Счет за границей – стоит ли открывать, подводные камни и альтернативы.
Друзья! Каждый из нас ощущает на себе последствия санкций:
▪️Картами Visa и Mastercard нельзя оплатить иностранные товары и сервисы
▪️UnionPay и МИР работают далеко не везде
▪️Те, кто живет за границей, но имеет доход в рублях, потеряли доступ к своим деньгам
▪️Многие не могут из-за рубежа отправлять деньги семье в РФ
▪️Россияне больше не могут улететь в отпуск, не позаботившись заранее о средствах платежей
▪️Даже авиабилеты иностранных компаний нельзя оплатить на их сайте
Мы проанализировали ситуацию и подготовили для вас инструкцию – как пользоваться своими деньгами в условиях санкций, учитывать комиссии при обмене и экономить – с массой реальных работающих кейсов.
❗️Мы также открываем комментарии в Хотлайне для обмена информацией.
Если у вас есть вопросы, или вам есть, что добавить к нашим лайфхакам – обязательно пишите. Самые интересные и полезные советы мы соберем в отдельный файл и опубликуем в канале.
#лайфхаки
@bitkogan
Друзья! Каждый из нас ощущает на себе последствия санкций:
▪️Картами Visa и Mastercard нельзя оплатить иностранные товары и сервисы
▪️UnionPay и МИР работают далеко не везде
▪️Те, кто живет за границей, но имеет доход в рублях, потеряли доступ к своим деньгам
▪️Многие не могут из-за рубежа отправлять деньги семье в РФ
▪️Россияне больше не могут улететь в отпуск, не позаботившись заранее о средствах платежей
▪️Даже авиабилеты иностранных компаний нельзя оплатить на их сайте
Мы проанализировали ситуацию и подготовили для вас инструкцию – как пользоваться своими деньгами в условиях санкций, учитывать комиссии при обмене и экономить – с массой реальных работающих кейсов.
❗️Мы также открываем комментарии в Хотлайне для обмена информацией.
Если у вас есть вопросы, или вам есть, что добавить к нашим лайфхакам – обязательно пишите. Самые интересные и полезные советы мы соберем в отдельный файл и опубликуем в канале.
#лайфхаки
@bitkogan
Сага третья и похоже, что не последняя. (Столько впереди нас ждёт нового и неизведанного!)
«Адовы муки трактовки»
Так можно все же или нельзя продавать активы, находящиеся на иностранном брокерском счету?
Мы уже достаточно много и подробно говорили об этом два дня подряд:
https://yangx.top/bitkogan/17210
https://yangx.top/bitkogan/17238
Итог: есть расширительное толкование законодательства. При этом не нужно обращать внимание на разъяснение ЦБ. Тогда да – продавать активы нельзя.
Но все же это звучит несколько бредово: купить можно, перевести рубли можно, все можно. Но продать – низззяяяя! Тем более, что и разъяснение ЦБ имеется, специально на эту тему. Недостаточно?
Как выясняется, одни считают, что да, более чем достаточно. Другие полагают – нет. Тут смотря, как трактовать.
Массой юристов в настоящий момент поданы запросы в ЦБ. Регулятор прекрасно осведомлен о проблематике. Мы полагаем, что достаточно быстро будет дано соответствующее разъяснение.
Впрочем, если ЦБ уже дал разъяснение, то писать дополнительное разъяснение на собственное предыдущее разъяснение... Тоже странновато. Интересно, как оно будет звучать?
- Мы тут подумали и еще раз поясняем?
Или
- Для особо сомневающихся повторяем?
Или
- От своей предыдущей позиции отказываемся?
Мы во всех деталях обсудили данную проблему на прошедшем в пятницу вебинаре.
Общий вывод: двойственность трактовки действительно существует. Все правда. Но есть небольшой нюанс – проходящая на всех парах налоговая и валютная амнистия, которая заканчивается 29.02.23. В случае чего, как мы понимаем, можно будет пойти на эту самую амнистию. Таким образом, острота проблематики снижается.
Но, сказать откровенно, ситуация, конечно, весьма непростая. Как у нас исторически принято:
- Казнить нельзя помиловать.
И все стоят и ждут указания, где же рекомендовано поставить запятую.
@bitkogan
«Адовы муки трактовки»
Так можно все же или нельзя продавать активы, находящиеся на иностранном брокерском счету?
Мы уже достаточно много и подробно говорили об этом два дня подряд:
https://yangx.top/bitkogan/17210
https://yangx.top/bitkogan/17238
Итог: есть расширительное толкование законодательства. При этом не нужно обращать внимание на разъяснение ЦБ. Тогда да – продавать активы нельзя.
Но все же это звучит несколько бредово: купить можно, перевести рубли можно, все можно. Но продать – низззяяяя! Тем более, что и разъяснение ЦБ имеется, специально на эту тему. Недостаточно?
Как выясняется, одни считают, что да, более чем достаточно. Другие полагают – нет. Тут смотря, как трактовать.
Массой юристов в настоящий момент поданы запросы в ЦБ. Регулятор прекрасно осведомлен о проблематике. Мы полагаем, что достаточно быстро будет дано соответствующее разъяснение.
Впрочем, если ЦБ уже дал разъяснение, то писать дополнительное разъяснение на собственное предыдущее разъяснение... Тоже странновато. Интересно, как оно будет звучать?
- Мы тут подумали и еще раз поясняем?
Или
- Для особо сомневающихся повторяем?
Или
- От своей предыдущей позиции отказываемся?
Мы во всех деталях обсудили данную проблему на прошедшем в пятницу вебинаре.
Общий вывод: двойственность трактовки действительно существует. Все правда. Но есть небольшой нюанс – проходящая на всех парах налоговая и валютная амнистия, которая заканчивается 29.02.23. В случае чего, как мы понимаем, можно будет пойти на эту самую амнистию. Таким образом, острота проблематики снижается.
Но, сказать откровенно, ситуация, конечно, весьма непростая. Как у нас исторически принято:
- Казнить нельзя помиловать.
И все стоят и ждут указания, где же рекомендовано поставить запятую.
@bitkogan
1. Фьючерс на S&P 500
2. Индекс DXY – доллар относительно корзины основных валют.
2. Индекс DXY – доллар относительно корзины основных валют.
Друзья, всем привет!
Новая неделя приносит нам новые ребусы и новые головные боли для инвесторов.
Лишь одно постоянно:
- Военное противостояние.
- Готовящиеся новые пакеты санкций. Все мировые рекорды по этому виду спорта уже побиты.
Несколько слов о рынках.
ФРС оказалась в непростой ситуации: 50 или 75? Как писали ранее, в недрах ФРС продолжают расти ястребиные настроения. Так, в недавнем выступлении президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард не исключил повышения ставки сразу на 75 б.п. на ближайшем заседании.
Я лично такого не жду. Но все же… А что, если? Что тогда будет с рынками и с экономикой в целом?
И тут мы с вами натыкаемся на прелюбопытную информацию. Несмотря на то, что ставку еще толком повысить не успели, все только в риторике, несмотря на то, что реальный эффект от повышения учетной ставки проявится через 8-9 месяцев, уже сейчас наблюдается снижение продаж существующих домов. В марте цифры упали на 2,7% (м/м) и составили 5,77 млн в годовом исчислении с поправкой на сезонность. По сравнению с прошлым годом продажи снизились на 4,5%.
Казалось бы, более чем инерционная штука – недвижимость – начала подавать сигналы. Если не сигналы бедствия, об этом говорить пока рановато, то сигналы интригующие, что и говорить.
Кроме того, повторю свой тезис о том, что высокая волатильность на рынках будет нам гарантирована весь этот, а возможно и следующий год.
Немаловажную роль в этом смысле будет играть пятничный отчет по Core PCE. Дальнейший рост потребительских цен может подтолкнуть регулятора на более агрессивные действия. В результате, одновременно с ростом доллара, под давлением окажутся акции американских компаний.
А что доллар?
Да ничего нового.
▪️DXY продолжает карабкаться вверх.
▪️Инвесторы предпочитают осторожничать. RISK OFF.
▪️Фьючерсы на Америку вниз.
▪️Даже золото и нефть смотрят вниз.
Тоска, однако.
Ну и напоследок. Самое важное, чтобы понять динамику рынков и настроение инвесторов на ближайшее время – это отчетность.
Как мы помним, главным разочарованием прошедшей недели стали ценные бумаги Netflix – на фоне снижения количества платных пользователей за квартал, а также неутешительных прогнозов на будущее, акции гиганта упали более чем на 36%. Компания потеряла около 700 тыс. абонентов только в результате приостановки деятельности в России.
Согласно некоторым прогнозам, следующей на очереди среди грядущих разочарования может стать признанная в России экстремистской, публичная террористическая организация Meta. Помимо $2–2,2 млрд потерь от блокировки ее соцсетей в России, компания вероятно отчитается о снижении доходов от рекламы в Западной Европе.
Кроме того, около 180 компаний из S&P 500, а это примерно половина рыночной стоимости индекса, опубликуют результаты за прошедший квартал. Наибольший интерес вызовут отчеты таких компаний, как Activision Blizzard, Inc. (ATVI), Microsoft Corporation (MSFT), Alphabet Inc. (GOOG), Visa Inc. (V), Meta Platforms, Inc. (FB), The Boeing Company (BA), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com, Inc. (AMZN), Twitter, Inc. (TWTR), QUALCOMM Incorporated (QCOM) и Exxon Mobil Corporation (XOM).
Консенсус-прогноз рынка предполагает, что скорректированная прибыль на акцию Microsoft выросла на 12%(Г/Г), Apple – на 2%, в то время как Alphabet снизилась на 0,7%, а Amazon – на 20%.
Вот и посмотрим.
@bitkogan
Новая неделя приносит нам новые ребусы и новые головные боли для инвесторов.
Лишь одно постоянно:
- Военное противостояние.
- Готовящиеся новые пакеты санкций. Все мировые рекорды по этому виду спорта уже побиты.
Несколько слов о рынках.
ФРС оказалась в непростой ситуации: 50 или 75? Как писали ранее, в недрах ФРС продолжают расти ястребиные настроения. Так, в недавнем выступлении президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард не исключил повышения ставки сразу на 75 б.п. на ближайшем заседании.
Я лично такого не жду. Но все же… А что, если? Что тогда будет с рынками и с экономикой в целом?
И тут мы с вами натыкаемся на прелюбопытную информацию. Несмотря на то, что ставку еще толком повысить не успели, все только в риторике, несмотря на то, что реальный эффект от повышения учетной ставки проявится через 8-9 месяцев, уже сейчас наблюдается снижение продаж существующих домов. В марте цифры упали на 2,7% (м/м) и составили 5,77 млн в годовом исчислении с поправкой на сезонность. По сравнению с прошлым годом продажи снизились на 4,5%.
Казалось бы, более чем инерционная штука – недвижимость – начала подавать сигналы. Если не сигналы бедствия, об этом говорить пока рановато, то сигналы интригующие, что и говорить.
Кроме того, повторю свой тезис о том, что высокая волатильность на рынках будет нам гарантирована весь этот, а возможно и следующий год.
Немаловажную роль в этом смысле будет играть пятничный отчет по Core PCE. Дальнейший рост потребительских цен может подтолкнуть регулятора на более агрессивные действия. В результате, одновременно с ростом доллара, под давлением окажутся акции американских компаний.
А что доллар?
Да ничего нового.
▪️DXY продолжает карабкаться вверх.
▪️Инвесторы предпочитают осторожничать. RISK OFF.
▪️Фьючерсы на Америку вниз.
▪️Даже золото и нефть смотрят вниз.
Тоска, однако.
Ну и напоследок. Самое важное, чтобы понять динамику рынков и настроение инвесторов на ближайшее время – это отчетность.
Как мы помним, главным разочарованием прошедшей недели стали ценные бумаги Netflix – на фоне снижения количества платных пользователей за квартал, а также неутешительных прогнозов на будущее, акции гиганта упали более чем на 36%. Компания потеряла около 700 тыс. абонентов только в результате приостановки деятельности в России.
Согласно некоторым прогнозам, следующей на очереди среди грядущих разочарования может стать признанная в России экстремистской, публичная террористическая организация Meta. Помимо $2–2,2 млрд потерь от блокировки ее соцсетей в России, компания вероятно отчитается о снижении доходов от рекламы в Западной Европе.
Кроме того, около 180 компаний из S&P 500, а это примерно половина рыночной стоимости индекса, опубликуют результаты за прошедший квартал. Наибольший интерес вызовут отчеты таких компаний, как Activision Blizzard, Inc. (ATVI), Microsoft Corporation (MSFT), Alphabet Inc. (GOOG), Visa Inc. (V), Meta Platforms, Inc. (FB), The Boeing Company (BA), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com, Inc. (AMZN), Twitter, Inc. (TWTR), QUALCOMM Incorporated (QCOM) и Exxon Mobil Corporation (XOM).
Консенсус-прогноз рынка предполагает, что скорректированная прибыль на акцию Microsoft выросла на 12%(Г/Г), Apple – на 2%, в то время как Alphabet снизилась на 0,7%, а Amazon – на 20%.
Вот и посмотрим.
@bitkogan