💬 Наблюдение: ЦБ, частные инвесторы выбирают облигации в ожидании снижения ставок

🔹Облигации — главный инструмент инвесторов в начале 2025 года

В I квартале 2025 года доля облигаций в портфелях розничных инвесторов выросла с 32% до 34%.

Это связано с ожиданиями снижения ключевой ставки и снижением доходности по депозитам.

🔹Основные направления инвестиций:

ОФЗ и корпоративные облигации с постоянным купоном — основной выбор частных инвесторов.

Наибольший интерес вызвали бумаги нефинансовых компаний (лизинг, аренда, строительство, институты развития).

Популярностью также пользовались валютные облигации экспортеров, номинированные в долларах или евро, но с расчетами в рублях — на фоне укрепления рубля.

🔹Уход от флоатеров

Интерес к облигациям с плавающей ставкой (флоатерам) снизился из-за:

— ожиданий снижения ставок,

— убытков от переоценки в конце 2024 года,

— более высокой неопределённости корпоративных флоатеров.

🔹Снижение интереса к денежным фондам

На фоне роста вложений в облигации снизился интерес к биржевым фондам денежного рынка.

🔹Динамика рынка

Индекс гособлигаций вырос на 5% в I квартале.

Индекс корпоративных облигаций — на 7%.

🔹Май 2025: рост продолжается

В мае 2025 года частные инвесторы вложили в облигации ₽113,8 млрд, что на 28% больше, чем в мае 2024 года.

Общий приток средств физлиц на фондовый рынок Московской биржи составил ₽156,2 млрд:

— из них ₽25,6 млрд — в акции,

— ₽16,8 млрд — в паи фондов.

На фоне ожидаемого снижения ключевой ставки и уменьшения доходности по вкладам, частные инвесторы активно фиксируют доходность в долговых инструментах, особенно в ОФЗ и корпоративных облигациях с фиксированным купоном. Это усиливает роль облигационного рынка в структуре розничных инвестиций и сигнализирует о корректировке стратегий в условиях меняющейся денежно-кредитной политики.

Акции | Сырьевой | Облигации | Финансы и недвижимость

#облигации #офз

💬 Наблюдение: "Эксперт РА" подтвердило рейтинг ритейлера "О'Кей" на уровне ruA- со стабильным прогнозом

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности ООО «О’Кей» и его облигационных выпусков, включая бумаги ООО «О’Кей финанс», на уровне ruA-, прогноз — стабильный.

🔹Основные факторы рейтинга:

Риск-профиль отрасли: умеренно высокий

Рыночные позиции: сильные, с широкой географией и узнаваемым брендом

Долговая нагрузка: средняя (2,6x по долгу/EBITDA IAS 17)

Рентабельность: средняя

Ликвидность: высокая, с прогнозируемым покрытием долговых обязательств

Корпоративные риски: низкие

🔹Финансовые детали:

Покрытие процентных расходов EBITDA: 2,0x

Прогноз: снижение долговой нагрузки за счёт роста EBITDA и сокращения долга

Финансовый поток: покрывает капзатраты, обслуживание и погашение долга

Валютные риски: низкие (нет внешнего валютного долга, закупки — в рублях)

🔹 Облигации в обращении:

5 выпусков облигаций ООО «О’Кей» — 24 млрд руб.

1 выпуск ООО «О’Кей финанс» — 8,5 млрд руб.

🔹Операционная база (на 31 марта 2025):

77 гипермаркетов

223 дискаунтера

Общая торговая площадь: 663 тыс. кв. м

🔹Вывод:

Компания демонстрирует устойчивое финансовое положение с высокой ликвидностью, умеренной долговой нагрузкой и прозрачной структурой обязательств. Отсутствие валютных рисков и равномерный график погашений усиливают позиции эмитента на долговом рынке. Подтверждение рейтинга отражает доверие к текущей стратегии развития и финансовой дисциплине компании.

Акции | Сырьевой | Облигации | Финансы и недвижимость

#облигации #офз #окей

💬 Наблюдение: Обзор активности на рынке ОФЗ в мае 2025 года, снижение доли СЗКО и рост интереса со стороны НФО и физлиц

🔹Системно значимые банки (СЗКО) сократили участие в аукционах ОФЗ:

В мае доля СЗКО в размещениях облигаций федерального займа снизилась до 52,8% с 57,7% в апреле.

Для сравнения:

Март: 32,4%

Февраль: 47,1%

Январь: 44,7%

Декабрь 2024: 79,1%

🔹Падение интереса со стороны НФО под управлением:

Негосударственные финансовые организации (НФО) в рамках доверительного управления также сократили свою долю:

Май: 19,9%

Апрель: 22,3%

Март: 49,5%

Февраль: 18,7%

🔹Участие других банков:

Банки, не относящиеся к СЗКО, в мае обеспечили 18,1% спроса на первичном рынке ОФЗ.

🔹Объем заимствований Минфина:

В мае 2025 года Минфин разместил ОФЗ на 420,5 млрд рублей, выполнив:

58,7% плана на 2 квартал (за 2 месяца)

32,3% квартального плана — только за май

🔹Вторичный рынок – активизация НФО и физлиц:

НФО увеличили покупки ОФЗ на вторичном рынке с:

23,3 млрд до 48,6 млрд рублей (собственные средства)

13,2 млрд до 21 млрд рублей (доверительное управление)

Банки вне списка СЗКО выкупили на 38,4 млрд рублей (против продажи на 14,2 млрд в апреле)

Физические лица продолжили нетто-покупки: 21,5 млрд рублей в мае

Несмотря на некоторое снижение участия крупнейших банков в размещениях ОФЗ, спрос на государственные облигации в мае 2025 года остаётся высоким. Его поддерживают небольшие банки, негосударственные финансовые организации, а также физические лица, что говорит о продолжающемся интересе к рублевым долговым инструментам даже в условиях осторожной политики крупнейших игроков.

Акции | Сырьевой | Облигации | Финансы и недвижимость

#офз #банки #облигации

💬 Наблюдение: Суд прекратил производство по групповому иску держателей евробондов ГТЛК, ключевые моменты

🔹Отказ от иска и прекращение дела
Арбитражный суд Москвы прекратил производство по групповому иску держателей еврооблигаций Государственной транспортной лизинговой компании (ГТЛК). Решение принято на основании заявлений об отказе от исковых требований со стороны управляющей компании "Первая" и представителя группы инвесторов Антона Павлючука.

🔹Право на индивидуальное обращение
Суд подчеркнул, что прекращение дела не ограничивает право участников группы подать иски индивидуально для защиты своих интересов в арбитражном порядке.

🔹История дела
Коллективный иск был подан в июне 2023 года от имени группы физических лиц, к которым впоследствии присоединились и юридические лица, включая ООО "Солид-НК", "Софтлайн", "Ингосстрах" и других. Ответчиками выступали ГТЛК и Национальный расчетный депозитарий (НРД), третьими лицами – GTLK Europe и GTLK Europe Capital DAC.

🔹Контекст: выплаты по евробондам
ГТЛК оставалась одним из немногих российских заемщиков, не урегулировавших выплаты по евробондам после начала санкционного давления в 2022 году. С августа 2023 года компания начала выплаты в рублях, а в октябре совет директоров одобрил полное замещение всех шести выпусков евробондов локальными облигациями. Процесс замещения завершён в декабре 2023 года.

🔹Изменения состава истцов и попытка замены представителя
В течение рассмотрения дела часть участников отказывалась от требований, другие присоединялись. В апреле 2025 года часть истцов проголосовала за замену представителя группы на ИП Андрея Кинякина, получившего права требования по уступке. Однако суд отказал в утверждении этой замены, указав на отсутствие достоверного волеизъявления всех участников группы.

🔹Последствия
Поскольку отказ от иска не был оспорен оставшимися участниками группы и не был предложен новый представитель, суд принял отказ и закрыл дело. Решение может быть обжаловано в течение месяца.

#суд #гтлк #облигации #офз

🇷🇺 Новость: Мосрегионлифт допустил техдефолт по амортизации облигаций серии БО-01

Эмитент ("ruB" — Эксперт РА) допустил первый техдефолт по амортизации облигаций серии БО-01 в размере 10 млн руб.

Эмитент не исполнил обязательства из-за отсутствия средств, вызванного задержкой платежей от заказчиков за работы по замене лифтов.

При этом компания выплатила купонный доход за 29-й период в полном объеме: 1.184 млн руб.

#дефолт #мосрегионлифт #офз #облигации

💬 Наблюдение: Облигациям Башкирии 15-го выпуска присвоен рейтинг "ruAA+" от "Эксперт РА"

Рейтинговое агентство "Эксперт РА" присвоило облигациям Республики Башкортостан серии 34015 кредитный рейтинг на уровне "ruAA+", подтвердив ранее установленный ожидаемый рейтинг. Это свидетельствует о высокой кредитоспособности эмитента и надёжности инструмента.

🔹 Ключевые параметры выпуска:

Ставка 1-го купона: 16,25% годовых

Доходность к погашению: 17,52% годовых

Объём выпуска: 7 млрд рублей

Срок обращения: 2 года

Купоны: ежемесячные и фиксированные

Амортизация:

40% номинала — на дату 18-го купона

60% номинала — на дату 24-го купона

Дюрация: около 1,5 лет

🔹 Размещение и организаторы:

Дата размещения: 24 июня 2025 года

Организаторы выпуска: Газпромбанк, Sber CIB, Совкомбанк

Соответствие требованиям инвестирования пенсионных и страховых резервов — подтверждено

🔹 Финансовое положение региона:

Государственный долг на 1 июня 2025 года: 67,04 млрд рублей, из них:

17 млрд — облигации

42,2 млрд — бюджетные кредиты

7,8 млрд — госгарантии

Программа заимствований на 2025 год: до 12 млрд рублей, срок — не более 3 лет

В обращении находятся 4 выпуска облигаций на 17 млрд рублей

Комментарий: Присвоение высокого рейтинга и привлекательная доходность делают выпуск интересным для институциональных инвесторов. Умеренный объём долга и высокая доля бюджетных кредитов свидетельствуют о стабильной долговой нагрузке региона.

Акции | Сырьевой | Облигации | Финансы и недвижимость

#облигации #офз #республикабашкирия

🇷🇺 Размещение: Минфин РФ во втором квартале разместил ОФЗ на 1,465 трлн руб. по номиналу, перевыполнив план на 12,7%, объем размещения ОФЗ за полугодие - 2,868 трлн руб.

#офз #облигации #размещение

🇷🇺 Индекс Rgbi - Офз в моменте. Передаю тупым пенькам пламенный привет, кто шортил Rgbi от уровня 100 пунктов и ниже. Как шли, так и идём выше, всё в рамках нашего с вами прогноза, который я озвучивал ещё в конце 2024 года - https://yangx.top/birzhevikbondsofficial1/8217

Чем ниже ключевая ставка - тем выше Rgbi 😘

#ИндексRgbi #Офз #ТехническийАнализ

🇷🇺 Размещение: Минфин РФ проведет аукционы по размещению ОФЗ 26224 и 26250

Дата аукциона: 2 июля 2025 года

Организатор: Министерство финансов РФ

🔹Инструменты:

ОФЗ-ПД 26250 (погашение — 10 июня 2037 года)

1) 24 полугодовых купона

2) Купон: 12% годовых

3) 1-й купон — 24 декабря 2025 года

4) Выплата по купону: 59,84 руб. на облигацию

ОФЗ-ПД 26224 (погашение — 23 мая 2029 года)

1) 22 полугодовых купона

2) Купон: 6,9% годовых

3) 1-й купон — 19,85 руб. (период — 105 дней)

4) Купоны со 2-го по 23-й — 34,41 руб.

5) 16-й купон — выплата 26 ноября 2025 года

Аукционы пройдут по остаткам, доступным для размещения.

#размещение #офз #минфин

💬 Наблюдение: Рынок внутренних облигаций России в июне 2025 года, рост продолжается

Общий объем рынка внутренних облигаций России по итогам июня достиг 58,79 трлн рублей, показав рост на фоне активных размещений в корпоративном и государственном секторах.

🔹 Корпоративные облигации: +1,92% за месяц, +22% за год

По состоянию на конец июня 2025 года объем корпоративного сегмента составил 32,58 трлн рублей, увеличившись на 1,92% по сравнению с маем.

В годовом выражении рынок вырос на 22,03% (в июне 2024 года он составлял 26,69 трлн рублей).

Эмитентская активность усилилась: в июне было размещено 230 выпусков от 85 компаний. Это заметно выше майских показателей (148 выпусков от 58 эмитентов) и выше, чем год назад (160 выпусков от 62 эмитентов).

В структуре выпусков — также цифровые финансовые активы (ЦФА), что подчеркивает технологический вектор развития рынка.

🔹Государственные облигации (ОФЗ): +2,86% за июнь

Объем рынка ОФЗ увеличился на 2,86%, с 24,92 трлн рублей в мае до 25,63 трлн рублей в июне.

Минфин РФ за месяц провел 8 аукционов по размещению облигаций.

🔹Муниципальные облигации: умеренное сокращение

В сегменте муниципальных облигаций наблюдался незначительный спад: объем рынка снизился с 607,53 млрд до 578,53 млрд рублей.

За июнь проведено всего 3 размещения, что указывает на низкую активность регионов в части заимствований.

🔹Итог
Российский рынок облигаций в июне 2025 года демонстрирует устойчивый рост, особенно в корпоративном и государственном сегментах. Рост числа эмитентов и выпусков, особенно в корпоративной сфере, свидетельствует об активном спросе на долговое финансирование. Это может быть связано как с высокими рыночными ставками, так и с попытками компаний зафиксировать выгодные условия заимствования на фоне перспектив дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.

Акции | Сырьевой | Облигации | Финансы и недвижимость

#офз #облигации