🇭🇰Сегодня в Гонконге. Снижение вслед за США и выполненная цель по Xiaomi
 
▫️Сегодня индекс Гонконгской биржи Hang Seng (HSI) показывает небольшое снижение. В моменте котировки теряют 0,8%.
 
▫️Индекс технологических компаний Китая Hang Seng Tech (HSTECH) падает несколько сильнее — на 1,2%.
 
▫️Котировки Xiaomi (1810) по итогам прошлой недели достигли цели для роста в 11,7–11,9 HKD. В случае следования рекомендации, инвесторы могли зафиксировать прибыль в 8% за три торговых дня в рамках торгового плана.
 
▫️Если инвесторы воспользовались торговой рекомендацией по бумагам технологического гиганта Tencent (700), то стоит продолжать удерживать позицию. Цели для роста 340–350 HKD.
 
Подробнее в ежедневном обзоре
bcs-express.ru/novosti-i-analitika/segodnia-v-gonkonge-snizhenie-vsled-za-ssha-i-vypolnennaia-tsel-po-xiaomi

Российский рынок акций растет три недели подряд. Индекс МосБиржи завершал прошлую пятницу уверенным ростом, несмотря на слабый внешний фон. Наблюдается равномерный подъем по большинству основных голубых фишек.

В фокусе:
bcs-express.ru/novosti-i-analitika/start-dnia-rynok-podrastaet-v-nachale-novoi-nedeli

РусГидро опубликует финансовые результаты за II квартал и I полугодие 2022 г. по МСФО во второй половине дня в понедельник.

«Наши ожидания могут оказаться консервативными, — комментируют аналитики BCS Global Markets. — Принимая во внимание результаты по РСБУ, опубликованные ранее материнской компанией (которые отразили снижение выработки ГЭС), мы ожидаем увидеть похожую динамику консолидированных показателей. Обычно основной доход приносит материнская компания. Следовательно, падение прибыли ГЭС вряд ли приведет к сильным консолидированным результатам. Однако мы можем ошибаться, если Дальний Восток принесет позитивный сюрприз.

Чистая прибыль в I полугодии 2022 г., по нашим оценкам, составила 42,5 млрд руб., и наш прогноз на 2022 г. (70 млрд руб.) представляется достижимым. Учитывая коэффициент выплат 50% в соответствии с дивидендной политикой, компания может выплатить значительно больше, чем (недавно) за 2021 г.

Мы сохраняем рекомендацию «продавать» акции Русгидро, однако допускаем потенциал роста. Наше традиционное опасение — капзатраты Русгидро и различные госпроекты на Дальнем Востоке, которые компания реализует. Если инвестиционный портфель станет более рациональным, компания может выглядеть гораздо более привлекательной, но пока мы не видим улучшения ситуации, поэтому рекомендуем «продавать».

О Сегежа, ТМК и Аэрофлоте: bcs-express.ru/novosti-i-analitika/mneniia-analitikov-chto-zhdat-ot-otchetnosti-rusgidro-i-o-novostiakh-dlia-aeroflota

Каждый понедельник на БКС Экспресс выходит обзор рынка Forex. Его автор — Константин Бочкарев, трейдер с более чем 15-летним опытом, аналитик, ведущий телеканала РБК.

EUR/USD

Инициатива всецело на стороне доллара США после пятничного выступления Д.Пауэлла (ФРС) в Джексон Хоул.

Рост американской валюты в начале недели также может быть связан с предстоящими выступлениями управляющих ФРС (29.08 Л.Брейнард, 30.08 Т.Баркин, Д.Уильямс, 31.08 Л.Местер, Р.Бостик), тональность которых, скорее всего, вновь будет жесткой. На евро, в свою очередь, оказывает давление предстоящая остановка в среду на ремонтные работы газопровода «Северный Поток 1».

Увидим мы какой-либо локальный отскок или фиксацию прибыли по позициям на продажу в EUR/USD, будет зависеть, прежде всего, от публикации 2 сентября в США августовского отчета по рынку труда (Nonfarm payrolls). Сильная статистика может привести к более агрессивным продажам евро на опасениях повышения ставки ФРС еще на 75 б.п. на заседании 21 сентября.

Из обилия макроэкономических данных в еврозоне инфляция, скорее всего, будет на первом месте. 30 сентября в Германии и Испании будет опубликован индекс потребительских цен за август, а в среду аналогичная статистика выйдет во Франции и еврозоне в целом. Также интерес на неделе будут представлять выступления управляющих ЕЦБ (29.08 Ф.Лейн, 30.09 Р.Холцмен, Я.Стурнарас, П.Вунш, М.Мюллер)

До конца года высока вероятность увидеть коридор 1-0.95 в EUR/USD с перспективой снижения к нижней границе данного диапазона.

USD/RUB

Завершение налогового периода в РФ (29 августа - Налог на прибыль) может сопровождаться умеренным ослаблением рубля в направлении к 62.50/USD.

В среду в России будут опубликованы данные по безработице за июль (прогноз 4.1%, предыдущее значение 3.9%), по которым можно будет судить о влиянии санкций на российскую экономику.

GBP/USD

Закрытие GBP/USD ниже минимумов года (1.1760) по итогам прошедшей недели сигнализирует о еще большей слабости британского фунта и высокой вероятности снижения данной валютной пары к 1.14 этой осенью.

Понедельник в Великобритании выходной (Bank holiday). Из значимой статистики в регионе можно выделить публикацию в четверг индекса деловой активности в производственном секторе за август от S&P Global (прогноз 52.2, предыдущее значение 46).

AUD/USD

Ухудшение ситуации с аппетитом к риску и замедление экономики КНР продолжит оказывать давление на пару AUD/USD в ближайшие месяцы (0.67 – цель до конца 2022 г). В среду в Китае будут опубликованы официальные данные по деловой активности в сфере услуг (PMI Services) и производственном секторе (PMI Manufacturing), а в четверг аналогичная статистика выйдет уже по частному сектору от Caixin.

В Австралии интерес будут представлять данные по розничным продажам 29 августа, разрешениям на застройку 30 августа и деловой активности в производственном секторе в четверг. Хорошая статистика ненадолго может поддержать австралийский доллар, так как напомнит инвесторам, что 6 сентября Резервный Банк Австралии может повысить ставку еще на 50 б.п.

USD/JPY

Рост доходности 10-летних гособлигаций США выше 3% (3.11% +7 б.п.) повышает шансы на возможное тестирование максимумов года в USD/JPY вблизи 139.38, либо психологического рубежа 140. Замедлить ослабление йены может дальнейшая коррекция мировых рынков акций.

Во вторник в Японии ожидается статистика по безработице, в среду по промышленному производству, розничным продажам и потребительским настроениям, а в четверг по деловой активности в производственном секторе.

Понравился обзор? Станьте клиентом БКС Форекс.

В июле Банк России представил новую концепцию защиты розничных инвесторов. Самое важное из нее:

• Неквалифицированным инвесторам хотят временно ограничить доступ к иностранным ценным бумагам

• Чтобы стать квалифицированным инвестором, размер активов должен составлять 30 млн ₽ (не 6 млн ₽, как раньше)

Пока эта концепция не принята, она находится на стадии обсуждения. В этой статье мы рассказали, как стать квалом и какие преимущества это дает:

https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/kak-stat-kvalifitsirovannym-investorom-i-zachem-eto-nuzhno

💸 Как вернуть деньги за инвестиции? Особенности налогового вычета

Если вы открыли Индивидуальный инвестиционный счет, то у вас есть право получить налоговый вычет. Рассказываем, как это сделать:

bcs-express.ru/novosti-i-analitika/kak-vernut-den-gi-za-investitsii-osobennosti-nalogovogo-vycheta

Российский рынок во второй половине дня чуть увеличил темпы роста. Во второй части сессии резко вырос спрос на бумаги девелоперов: уверенно идут вверх акции всех представителей отрасли — ЛСР, ПИКа, Эталона и Самолета.

В фокусе: bcs-express.ru/novosti-i-analitika/stroitel-nyi-bum-na-rossiiskom-rynke-aktsii

🇷🇺 Что нового на Мосбирже

Мосбиржа возобновит утренние торги на валютном и срочном рынке в сентябре

«В сентябре мы планируем постепенно возвращаться к нашему стандартному временному регламенту. Это значит начинать торги не с 10 утра, а возвращаться к утренним торгам с 6:50 МСК», — сообщила руководитель направления продаж департамента валютного рынка Яна Плешкова.

Управляющий директор по деривативам Владимир Яровой в свою очередь отметил: «Мы планируем возвращаться к утренним торгам на срочном рынке, как и другие рынки. Это будет в сентябре».

Последний раз утренняя сессия проводилась 24 февраля, после чего была отменена Банком России в связи с усилением рыночной волатильности.

Мосбиржа планирует запустить фьючерсы на азиатские индексы до конца года

«Мы видим спрос со стороны брокеров, которые хотят расширить доступ своих клиентов на азиатские рынки. До конца года планируем предоставить клиентам возможность торговать азиатскими бенчмарками», — сказала она.

Патрикеева пояснила, что биржа ожидает дальнейший рост спроса на юань, который будет торговаться теперь пять часов, поэтому думает про торги азиатскими индексами.

Биржа рассматривает индикаторы разных стран, которые популярны и вызывают интерес у частных инвесторов. В случае запуска фьючерсных контрактов на зарубежные фондовые индексы торговля ими, как и другими фьючерсными контрактами на Мосбирже, будет осуществляться в рублях.

На Мосбирже могут появиться облигации в лирах и драмах

«Эмитенты, видя, что кроме рубля у потенциальных покупателей появляются другие "мягкие" валюты, присматриваются к ним [к юаням, турецким лирам и армянским драмам]», — заявил директор департамента долгового рынка Мосбиржи Глеб Шевеленков.

По его словам, пока объемы торгов в лирах и драмах значительно уступают юаню, поэтому его выбирают более активно. Одни делают выбор в пользу этой валюты как альтернативу токсичному доллару, другие — из расчета на товарооборот с Китаем.

Тенденция к переводу облигаций в валюты дружественных стран наметилась достаточно четко. Очевидно, она продиктована спросом, которого ранее попросту не было. Теперь же, когда обращение в долларах и евро несет за собой существенные риски, многие компании переводят свои облигации в юани.

Что уже можно купить

• Русал впервые разместил два выпуска облигаций, номинированных в юанях — БО-5 и БО-6. Дата погашения — 28.07.2027. Доходность на момент размещения 3,94%, сейчас — 3,5%.

По выпуску предусмотрены полугодовые выплаты купонов. Также по усмотрению эмитента есть возможность досрочного погашения облигаций.

• Полюс вслед за Русалом разместил облигации в юанях, которые будут торговаться на Московской бирже с 30 августа — ПБО-02 . Спрос превысил предложения, после чего ставка была снижена с 4,2% до 3,8% годовых. Дата погашения — 24.08.2027.

🔥 Выиграйте билет на конференцию Smart-Lab!

29 октября в Москве пройдет 31-ая конференция для частных инвесторов SMARTLAB CONF. В программе — выступления эмитентов, аналитиков и представителей брокеров.

В секции, посвященной будущему российского фондового рынка, выступит руководитель департамента интернет-брокер БКС Мир инвестиций Игорь Пимонов.

💥 У клиентов БКС есть возможность посетить конференцию бесплатно — разыгрываем 5 билетов! Что для этого нужно?

1) Подписаться на каналы БКС:
@bcs_world_of_investments
@bcs_express

2) Подписаться на каналы Смартлаба:
@smartlabnews
@newssmartlab

3) Нажать кнопку «Участвовать»

5 сентября в 16:00 мы случайным образом выберем 5 победителей.

Вся информация о конференции и билеты тут:
SMARTLAB CONF

🏛 Мосбиржа призвала эмитентов сохранять разумный объем раскрытия информации

Московская биржа рекомендует эмитентам сохранять «разумный» объем раскрываемой информации, передает Интерфакс. Директор департамента листинга биржи Екатерина Нагаева отметила, что полное закрытие повышает риски для инвесторов и снижает доверие к рынку в целом.

«Полное отсутствие раскрываемой эмитентами информации снижает прозрачность рынка, повышает риски инвесторов и понижает доверие к рынку. Поэтому мы ведем диалог с эмитентами для сохранения разумного объема раскрытия информации, который оставит для инвесторов необходимые ориентиры, при этом не создавая дополнительных рисков для эмитентов. Сейчас каждый эмитент самостоятельно определяет объем информации, поэтому мы разместили на сайте и направили эмитентам соответствующие рекомендации, а также выделили обязательный для раскрытия список сущфактов», — сообщила Нагаева.

🗂 Категории эмитентов

По словам Нагаевой, эмитенты делятся на несколько категорий:

• Сохранившие раскрытие и лишь выборочно закрывшие информацию.

• Частично закрывшие информацию в том числе отчетность.

• Закрывшие информацию практически полностью и не раскрывающие даже существенные факты.

«В таких условиях невозможно сохранить аналитическое покрытие по эмитентам и принцип равнодоступности информации для инвесторов, а значит, инвесторам стало тяжелее принимать инвестиционные решения, которые к тому же стали более рискованными», — отметила директор департамента листинга МосБиржи.

Биржа рекомендует эмитентам регулярно раскрывать финансовую отчетность, информацию о событиях, связанных с изменением структуры эмитента и с реализацией инвесторами прав по ценным бумагам (например, реорганизация эмитента, конвертация ценных бумаг, досрочное погашение облигаций, выплата купона по облигациям и подобные корпоративные события).

🇷🇺 Точка зрения властей

Профильные ведомства к октябрю должны решить, нужно ли продолжить сокращение раскрытия корпоративной информации, начатое в марте этого года в связи с резким увеличением санкционных рисков.

Премьер-министр РФ Михаил Мишустин поручил Минэкономразвития, Минфину и Минпромторгу до 1 октября проработать «предложения Совета Федерации о возможности дополнительного сокращения требований к раскрытию информации компаниями с государственным участием, промышленными предприятиями, о возможности предоставления таким организациям права отказаться от предоставления или раскрытия бухгалтерской отчетности, аудиторских заключений, инсайдерской информации или о возможности предоставления такой информации в сокращенном виде по усмотрению организаций».

Банк России в опубликовал 4 августа документ, посвященный ключевым направлениям развития финансового рынка в условиях санкций. В нем регулятор заявил, что предлагает в перспективе вернуться к публикации отчетности финансовых организаций и компаний при условии минимизации санкционных рисков.

«Без публикации отчетности невозможна нормальная работа финансового рынка, принятие обоснованных решений в отношении финансовых посредников инвесторами, вкладчиками, клиентами и контрагентами», — отметил ЦБ.

В начале торгов российский рынок совершил рывок вверх и после умеренной коррекции продолжил повышаться. Индекс МосБиржи закрылся на новой двухмесячной вершине, индекс РТС — вблизи месячной. Фондовые индикаторы прибавили около 1,2%. Позитивом выступило резкое подорожание нефти. Объем торгов увеличился почти в 1,5 раза.

Рубль на старте сессии обновил двухнедельный минимум, после чего хорошо укрепился, но во второй половине торгов растерял основную часть дневных достижений. Котировки ОФЗ уменьшили волатильность, индекс гособлигаций RGBI закрылся с нулевым изменением.

В фокусе: bcs-express.ru/novosti-i-analitika/itogi-torgov-k-pokupkam-podkliuchaetsia-vse-bol-she-investorov

Прогнозы и комментарии. Формируется растущий тренд

Новая неделя на российском рынке акций началась с продолжения роста. Индекс МосБиржи прибавил еще 1,2% и впервые за два месяца приблизился к 2300 п. Шансы на дальнейший подъем сохраняются, особенно с учетом ситуации на рынке нефти

bcs-express.ru/novosti-i-analitika/prognozy-i-kommentarii-formiruetsia-rastushchii-trend

Ожидаемые события на 30 августа

🇷🇺 В России

Магнит — делистинг GDR компании на Лондонской фондовой бирже

На СПБ Бирже:

• акции Tesla остаются недоступны для заключения договоров до отмены решения в связи со сплитом
• с 30 августа по 02 сентября 2022 г. включительно не будут приниматься заявки, направленные на открытие и увеличение необеспеченной плановой позиции на продажу АДР Sinopec Shanghai Petrochemical

🌎 В мире

Квартальные отчеты представят:

• Baidu — До открытия — прогноз $1,63
• Best Buy — До открытия — прогноз $1,27
• HP — После закрытия — прогноз $1,04

30-31 августа пройдет неформальная встреча глав МИД стран ЕС. Министры обсудят ситуацию на Украине, санкции против РФ, будущее Восточного партнерства, отношения с Африкой.

В Джакарте (Индонезия) состоится онлайн-диалог целевой группы по энергетике, устойчивому развитию и климату B20 — G20 («Деловой двадцатки» и «Группы двадцати»). В диалоге примут участие представители бизнеса, а также министры стран G20.

Еврозона:

Индекс делового климата, пункта - Август Прогноз: н/д Предыдущее значение: 1,14

Индекс экономических ожиданий, пункта - Август Прогноз: 98 Предыдущее значение: 99

Германия:

Индекс потребительских цен, предв. г/г - Август Прогноз: 7,8% Предыдущее значение: 7,5%

США

Индекс динамики цен на дома CaseShiller 20, г/г - Июль Прогноз: 19,5% Предыдущее значение: 20,5%

Индекс потребительского доверия от Conference Board - Август Прогноз: 97,9 Предыдущее значение: 95,7

Президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс выступит с речью

Запасы нефти, изменение за неделю по данным API , млн. - за неделю Прогноз: н/д Предыдущее значение: -5,63

🔎 Теханализ

bcs-express.ru/tehanaliz

✍️ О чем пишут СМИ

Минпромторг предложил обнулить налог на прибыль и вдвое снизить страховые взносы для проектов импортозамещения — Ведомости

Правительство ищет пути увеличения экспорта угля через порты юга России — Ведомости

Совет директоров «Русала» рекомендовал выплатить дивиденды за первое полугодие из расчета $0,02 на акцию — Коммерсант

РФ снизит производство нефти в августе — Коммерсант

Компании пытаются найти способы расчета с держателями облигаций — Коммерсант

🇭🇰Сегодня в Гонконге. Снижение прогнозов по росту ВВП
 
▫️Сегодня индекс Гонконгской биржи Hang Seng (HSI) показывает снижение. В моменте котировки теряют 0,9%.
 
▫️Индекс технологических компаний Китая Hang Seng Tech (HSTECH) падает несколько сильнее — на 1,7%.
 
▫️Аналитики продолжают снижать прогнозы по росту ВВП Китая на 2022–2023. Согласно последнему ежеквартальному опросу Bloomberg, в этом году ожидается рост экономики на 3,5% г/г (против 3,9% г/г месяцем ранее). Официальный прогноз властей КНР, который уже практически не упоминается в государственной прессе, был на уровне 5,5% г/г.
 
▫️Свой финансовый отчет сегодня, 30 августа, представит один из крупнейших девелоперов Китая — Country Garden Holdings (2007). Корпорация уже предупредила инвесторов, что прибыль в I полугодии, вероятно, упадет на 70% г/г на фоне кризиса в секторе недвижимости.
 
Подробнее в ежедневном обзоре
bcs-express.ru/novosti-i-analitika/segodnia-v-gonkonge-snizhenie-prognozov-po-rostu-vvp

​​📈 Ozon: +78% за два месяца, хватит ли сил на третий?

Акции Ozon второй месяц подряд остаются в фаворитах рынка и готовятся закрыть август на максимумах с начала февраля. После +63% за июль, в августе еще почти +10%, а что ждать в сентябре?

💪 Сильная тенденция

В июле мы делали перспективную оценку лидеров рынка, в числе которых на первом месте по темпам прироста значились акции Ozon. По итогам предыдущего месяца подъем бумаг составил более 63%. В качестве ориентира на август рассматривалась планка 1600 руб. Пока максимум этого месяца — 1588 руб.

По сути, акции готовятся к самому сильному месячному закрытию с начала 2022 г. Но пока все это лишь укладывается в рамки коррекции после затяжного пике позапрошлого года. Даже после внушительного отскока со дна акции сейчас по-прежнему находятся на 70% ниже своих максимумов февраля 2021 г.

🔍 Что же изменилось

Обширное падение бумаг стартовало задолго до событий на внешнем контуре на фоне значительного превосходства темпа роста затрат над выручкой. Понятно — компания относится к историям роста, затратная часть на этапе экспансии существенная, а в структуре капитала превалируют заемные и привлеченные средства, да и о дивидендах странно было бы думать.

В последнее время негатива к цене акции добавляли место прописки корпорации (депозитарная расписка с листингом Nasdaq), что в эпоху геополитических трений служит дисконтом, и общемировой рост процентных ставок.

Но рынками правят ожидания, и обозначенный негатив ранее уже был полностью заложен в кризисные котировки начала лета. А вот мощный рост последних двух месяцев вызван:

— снижением ключевой ставки в России до уровней 2021 г.,
— сохраняющимся запретом на доступ к рынку недружественных нерезидентов,
— поручением президента России о скорейшем формировании механизмов доступного фондирования для ИТ-компаний,
— резким сокращением убыточности корпорации и почти двукратным ростом оборота за II квартал относительно метрик прошлого года.

🍁 Взгляд на сентябрь

После двух месяцев существенного роста в акциях сохраняется достаточно сильная тенденция вверх, поддерживаемая и вероятным разворотом широкого рынка акций МосБиржи. Как раз Ozon, как один из представителей ИТ-сектора рынка, обладает повышенной бетой, что на этапе улучшения общерыночного сентимента приводит к опережающей динамики восстановления бумаг.

В августе глубина падения акции с начала года стала меньше просадки самого индекса МосБиржи: -35% против -40% соответственно. Бумага в моменте смотрится уже лучше рынка, что при рисках депозитарного характера актива и «высокотехнологичной скидки» — очевидно позитивный момент.

С технической точки зрения рекордное за последние 6 месяцев завершение августа говорит о значительном преимуществе покупателей. Открывается потенциал вплоть до следующей области скопления сопротивлений — 1800 руб. (+20% от текущих), и достичь ее бумагам по силам в ближайший месяц. А поддержка поднимается в район 1200 руб., и столь широкий разброс цен не должен удивлять — акция обладает одной и самых высоких волатильностей среди бумаг Мосбиржи.

Если же рассматривать долгосрочную картину, то понятным ориентиром для инвесторов на следующие годы будет цена IPO ноября 2020 г. — 2272 руб. По крайней мере, для корпорации Ozon возврат стоимости бизнеса до уровней размещения может быть одной из задач эффективного управления.

О позитивных сюрпризах в отчетности Татнефти

Вчера Татнефть безо всякого анонса первой и пока единственной в нефтегазовом секторе опубликовала финансовые результаты за I полугодие 2022 г. по МСФО.

💬 Мнение аналитиков BCS Global Markets

Помимо самих показателей, отчетность компании позволяет сделать еще несколько важных выводов.

Во-первых, Татнефть теперь можно назвать самой прозрачной компанией в российском нефтегазовом секторе, поскольку она единственная отчиталась за этот период. Так, Новатэк уже объявил, что не будет публиковать результаты за I полугодие 2022 г., и вряд ли многие другие компании будут отчитываться в ближайшее время.

Во-вторых, базовая рентабельность оказалась лучше, чем мы ожидали: EBITDA Татнефти за отчетный период в размере $3,5 млрд дает около $35 за баррель, тогда как мы закладывали в модель цену около $27 за баррель.

Таким образом, говоря о выводах из отчетности Татнефти для всего сектора, мы отмечаем, что рентабельность на баррель может быть как минимум «нормальной» или выше, несмотря на серьезное внешнее давление на экспорт нефти и цены с февраля. Это позитивно.

Мы закладывали в наши модели по нефтяным компаниям середину диапазона по показателю EBITDA в долларах на баррель, исходя из наших предположений о фактической цене на нефть марки Urals, и Татнефть с легкостью превзошла этот уровень. В отсутствие отчета MD&A (анализ руководством компании результатов деятельности и финансового положения) сложно понять, за счет чего была достигнута такая впечатляющая динамика показателей (экспортные цены выше наших прогнозов? более высокая маржа переработки?), но в любом случае конечный результат оказался позитивным и указывает на то, что российские нефтяные компании зарабатывают по крайней мере так же хорошо, как мы ожидали, а возможно, даже лучше.

Российский рынок во вторник продолжил подъем, стартовавший в пятницу. Индекс МосБиржи превысил отметку 2300 пунктов впервые за два месяца.

В лидерах роста оказался металлургический сектор, где фаворитами стали акции Русала — компания впервые с 2017 г. планирует выплатить дивиденды. Дивидендные новости также стимулировали покупки в бумагах ЭН+, ТМК и Белуги.

В фокусе:
bcs-express.ru/novosti-i-analitika/khod-torgov-dividendnye-novosti-vyveli-aktsii-en-i-belugi-v-lidery

​​📈 Полюс +20% со дна 2022, и это не предел

В начале августа акции Полюса обновили минимумы аж с ковидного 2020 г. — о исторически защитном характере бумаги давно не идет речи. Но за последние четыре недели акциям удалось показать отскок 20%. Какие перспективы и где пределы восстановления со дна?

🥇 Золото почти не причем

Исторически бумаги золотодобытчиков рассматривались рынком в качестве тихой гавани. Бета-коэффициент на падении рынка у таких компаний всегда был минимальный, что подтверждало из защитную функцию в ситуации общей турбулентности.

А корреляция акций с ценами на золото была максимальной. Но при падении базового актива с начала года на 6% на фоне роста ставок и инфляции в мире, говорить о какой-то статистической связи, при обвале акций золотодобытчиков на многие десятки процентов, явно не приходится. Все изменил 2022 г.

Ограничения стран Запада на вывоз золота из России повысили экспортные риски, а сектор попал в немилость инвесторов. Акции Петропавловска вообще ушли с торгов, бумаги Полиметалла, подверженные неопределенности из-за прописки компании, рухнули на исторические минимумы, и лишь сейчас пробуют восстановиться. А акции Полюса попали под общую отраслевую раздачу, и с начала года показывают -37% при -39% индекса МосБиржи.

Дельта отрицательной доходности бумаг Полюса с рынком невелика, но все же стоит признать — Полюс намного крепче коллег по сектору на фоне минимальной доли экспорта продукции в структуре продаж (менее 2% выручки за 2021 г.) и российской прописки корпорации. А за август акция смогла с минимума подняться на 21%.

🔍 Какие перспективы

Опережающий рост акций Полюса за последние недели, конечно, можно отнести к отскоку из области сильной перепроданности. Но есть и фундаментальные положительные сигналы:

— компания стремится заместить источники фондирования в валютах недружественных государств, выпуская облигации в китайских юанях. Премьерное размещение на 4,6 млрд юаней (40,15 млрд руб.) состоялось под ставку 3,8%,

— 21 сентября ожидается публикация консолидированной отчетности за I полугодие 2022 г., 30 сентября планируется проведение ГОСА, где значится вопрос о дивидендах за прошлый год.

С технической точки зрения четыре недели роста и закрытие месяца выкупной свечой с длинной нижней тенью вселяет надежды на продолжение восходящей формации. Ближайшим ориентиром роста может быть максимум 1 августа на 8850 руб., что при актуальном пиковом курсе на 30 августа в 8400 руб. предполагает более 5% вверх. Но и это может быть не предел.

На общем фоне улучшения рыночного сентимента прежние аутсайдеры как раз и могут показать опережающий темп восстановления, тогда при прорыве максимумов августа откроется потенциал вплоть до психологической отметки в 10 000 руб., и по времени ход спокойно может уложиться в месяц. А поддержкой, за которую быки не должны уже пускать цену для сохранения положительного сентимента, значится 8000 руб.

Если же обратиться к статистическим методам оценки риска, то на среднесрочной перспективе пределом, выше которого вряд ли стоит ждать бумагу, выступает диапазон 10 600–11 400 руб.

Рекомендации БКС: Полюс (Покупать. Цель на год: 13 000 руб./ +55%)

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией