👶 Детский мир: ускорение роста выручки и хорошие дивиденды
🔹 Ускорение роста выручки. Доходы ритейлера в 2019 году увеличились на 16% до ₽129 млрд, что лучше результата предыдущего года, когда показатель прибавил 14%. Расти компании помогает значительное увеличение продаж товаров через интернет +65%, открытие 101 нового магазина и улучшение динамики сопоставимых продаж.
🔹 Скорректированная EBITDA +16%, чистая прибыль +11%. Ритейлер имеет невысокую рентабельность продаж, что является особенностью розничного бизнеса. EBITDA Margin = 11,4%, оценка 2 из 10.
Компания также сохраняет отрицательный собственный капитал, что снижает общую оценку эффективности.
🔹 Мультипликаторы EV/EBITDA=6,8х, P/E=12,3x. Детский мир стоит значительно выше среднего для компаний российского рынка из-за ожиданий инвесторами роста прибыли быстрее рынка.
🔹 Детский мир выплачивает значительный уровень дивидендов, которые составляют 100% от прибыли по РСБУ. Это нехарактерная особенность для "компаний роста", которые обычно большую часть прибыли инвестируют в развитие. Политика связана с отсутствием необходимости увеличения капитальных затрат и потребностью основного акционера АФК Система в денежных средствах для погашения долга. Доходность совокупных дивидендных выплат за 2019 год к текущей цене составляет 9,3%.
🔹 Дивидендная стратегия - текущий рейтинг Buy. Высокая дивидендная доходность и приемлемый рейтинг стабильности выплат позволяют акциям быть кандидатом в дивидендный портфель. Тем не менее, мы не рекомендуем держать большой вес Детского мира в портфеле из-за средней долговой нагрузки компании.
🔹 Активная стратегия - Hold. Рейтинг Детского мира по активной стратегии занижен из-за относительно высоких мультипликаторов и недостаточной эффективности.
Графики в статье
Детский мир: ускорение роста выручки и хорошие дивиденды
#DSKY #DivRus ##RussiaActive
🔹 Ускорение роста выручки. Доходы ритейлера в 2019 году увеличились на 16% до ₽129 млрд, что лучше результата предыдущего года, когда показатель прибавил 14%. Расти компании помогает значительное увеличение продаж товаров через интернет +65%, открытие 101 нового магазина и улучшение динамики сопоставимых продаж.
🔹 Скорректированная EBITDA +16%, чистая прибыль +11%. Ритейлер имеет невысокую рентабельность продаж, что является особенностью розничного бизнеса. EBITDA Margin = 11,4%, оценка 2 из 10.
Компания также сохраняет отрицательный собственный капитал, что снижает общую оценку эффективности.
🔹 Мультипликаторы EV/EBITDA=6,8х, P/E=12,3x. Детский мир стоит значительно выше среднего для компаний российского рынка из-за ожиданий инвесторами роста прибыли быстрее рынка.
🔹 Детский мир выплачивает значительный уровень дивидендов, которые составляют 100% от прибыли по РСБУ. Это нехарактерная особенность для "компаний роста", которые обычно большую часть прибыли инвестируют в развитие. Политика связана с отсутствием необходимости увеличения капитальных затрат и потребностью основного акционера АФК Система в денежных средствах для погашения долга. Доходность совокупных дивидендных выплат за 2019 год к текущей цене составляет 9,3%.
🔹 Дивидендная стратегия - текущий рейтинг Buy. Высокая дивидендная доходность и приемлемый рейтинг стабильности выплат позволяют акциям быть кандидатом в дивидендный портфель. Тем не менее, мы не рекомендуем держать большой вес Детского мира в портфеле из-за средней долговой нагрузки компании.
🔹 Активная стратегия - Hold. Рейтинг Детского мира по активной стратегии занижен из-за относительно высоких мультипликаторов и недостаточной эффективности.
Графики в статье
Детский мир: ускорение роста выручки и хорошие дивиденды
#DSKY #DivRus ##RussiaActive
Яндекс Дзен
Детский мир: ускорение роста выручки и хорошие дивиденды
Доходы ритейлера в 2019 году увеличились на 16% до ₽129 млрд, что лучше результата предыдущего года, когда показатель прибавил 14%.
Розничные продажи в РФ - прощальная вечеринка?
В марте рост розничных продаж достиг 5,6% в годовом выражении, максимум с 2012 года. На показатель повлияла скупка техники на фоне ослабления рубля и закупка продуктами перед карантином/самоизоляцией.
Скорее всего, это такой же "шип" роста, который наблюдался в декабре 2014 года. Во втором квартале продажи начнут падение, темп которого может оказаться двузначным.
Текущие рейтинги в потребительском секторе в стратегии #RussiaActive
#PRTK Протек: Hold
#FIVE Retail Group: Hold
#DSKY Детский мир: Hold
#MVID М.Видео: Hold
#OBUV Обувь России: Sell
#MGNT Магнит: Sell
#LNTA Лента: Sell
#SVAV Соллерс: Sell
#макро
В марте рост розничных продаж достиг 5,6% в годовом выражении, максимум с 2012 года. На показатель повлияла скупка техники на фоне ослабления рубля и закупка продуктами перед карантином/самоизоляцией.
Скорее всего, это такой же "шип" роста, который наблюдался в декабре 2014 года. Во втором квартале продажи начнут падение, темп которого может оказаться двузначным.
Текущие рейтинги в потребительском секторе в стратегии #RussiaActive
#PRTK Протек: Hold
#FIVE Retail Group: Hold
#DSKY Детский мир: Hold
#MVID М.Видео: Hold
#OBUV Обувь России: Sell
#MGNT Магнит: Sell
#LNTA Лента: Sell
#SVAV Соллерс: Sell
#макро
Итоги торгов РФ
Индекс Мосбиржи сегодня вырос до максимума с 6 марта.
🧸 Детский мир +9,4% #DSKY
Выручка ритейлера в апреле снизилась на 20% г/г, до ₽7,5 млрд. При этом товарооборот группы по итогам 18 дней мая 2020 года вырос на 2% г/г. Акции заметно лучше рынка.
🛢 Сургутнефтегаз +1,9% #SNGS
Дивиденды по итогам 2019 года ₽0,97 на привилегированные, ₽0,65 на обыкновенные акции. Доходность 2,7% и 1,6% соответственно. Дивиденды по префам в следующем году могут быть выше за счет роста прибыли от переоценки валютных депозитов компании.
🏦 Qiwi -0,7% #QIWI
Совет директоров одобрил квартальные дивиденды в размере 14 центов на акцию. Доходность - 1%. Год назад выплаты были в 2 раза больше. В условиях негативной экономической ситуации то, что дивиденды есть - уже позитив.
🕺 В мире - рост TikTok
Оценка китайской ByteDance, владеющей TikTok, в ходе последних сделок превысила $100 млрд, что на треть выше уровня начала года, сообщает Bloomberg. Сейчас это самый дорогой стартап мира.
#HeatMap
Индекс Мосбиржи сегодня вырос до максимума с 6 марта.
🧸 Детский мир +9,4% #DSKY
Выручка ритейлера в апреле снизилась на 20% г/г, до ₽7,5 млрд. При этом товарооборот группы по итогам 18 дней мая 2020 года вырос на 2% г/г. Акции заметно лучше рынка.
🛢 Сургутнефтегаз +1,9% #SNGS
Дивиденды по итогам 2019 года ₽0,97 на привилегированные, ₽0,65 на обыкновенные акции. Доходность 2,7% и 1,6% соответственно. Дивиденды по префам в следующем году могут быть выше за счет роста прибыли от переоценки валютных депозитов компании.
🏦 Qiwi -0,7% #QIWI
Совет директоров одобрил квартальные дивиденды в размере 14 центов на акцию. Доходность - 1%. Год назад выплаты были в 2 раза больше. В условиях негативной экономической ситуации то, что дивиденды есть - уже позитив.
🕺 В мире - рост TikTok
Оценка китайской ByteDance, владеющей TikTok, в ходе последних сделок превысила $100 млрд, что на треть выше уровня начала года, сообщает Bloomberg. Сейчас это самый дорогой стартап мира.
#HeatMap
🧸 Детский мир - дивиденды в долг
Детский мир рекомендовал дивиденды по итогам 2019 года в ₽3 руб на акцию, доходность 3,1%. Ранее компания откладывала решение о выплатах из-за кризисной ситуации в экономике. С промежуточными выплатами совокупные дивиденды за 2019 год составят ₽8,06 на акцию.
Карантин привел к падению продаж ритейлера в апреле на 20%. Для выплаты дивидендов Детскому миру пришлось увеличить долг. По итогам I квартала показатель вырос в 1,5 раза до ₽35 млрд. Долговая нагрузка по коэффициенту "чистый долг/EBITDA" достигла 1,7x - высокий уровень для компаний в дивидендном портфеле.
#DivRus - Hold. Кэша на балансе должно хватить для сохранения дивидендов на высоком уровне. В базовом сценарии по итогам 2020 года они даже вырастут до ₽8,8 на акцию. Доходность составит 9% к текущей цене, выше среднего уровня для компаний российского рынка. Тем не менее рост долга и ухудшение свободного денежного потока снижают рейтинг компании по дивидендной стратегии. Акция остается лишь в кандидатах на попадание в портфель.
#DSKY
Детский мир рекомендовал дивиденды по итогам 2019 года в ₽3 руб на акцию, доходность 3,1%. Ранее компания откладывала решение о выплатах из-за кризисной ситуации в экономике. С промежуточными выплатами совокупные дивиденды за 2019 год составят ₽8,06 на акцию.
Карантин привел к падению продаж ритейлера в апреле на 20%. Для выплаты дивидендов Детскому миру пришлось увеличить долг. По итогам I квартала показатель вырос в 1,5 раза до ₽35 млрд. Долговая нагрузка по коэффициенту "чистый долг/EBITDA" достигла 1,7x - высокий уровень для компаний в дивидендном портфеле.
#DivRus - Hold. Кэша на балансе должно хватить для сохранения дивидендов на высоком уровне. В базовом сценарии по итогам 2020 года они даже вырастут до ₽8,8 на акцию. Доходность составит 9% к текущей цене, выше среднего уровня для компаний российского рынка. Тем не менее рост долга и ухудшение свободного денежного потока снижают рейтинг компании по дивидендной стратегии. Акция остается лишь в кандидатах на попадание в портфель.
#DSKY
Итоги торгов РФ
🔋 ТГК-1 +4,9% #TGKA
Рекомендовали дивиденды за 2019 год 0,1036 коп на акцию. Рост в 1,6 раза. Доходность 7,7%.
🧸 Детский мир +1,9% #DSKY
Ритейлер рекомендовал финальные дивиденды по итогам 2019 года в ₽3 руб на акцию, доходность 3,1%. Факт выплат - позитивно, то, что для этого нужно увеличивать долг - негативно.
📱МТС -0,1% #MTSS
Мобильный оператор смог удержать прибыль в I квартале на уровне прошлого года. Выручка выросла на 9%. Менеджмент сообщил, что не планирует пересматривать дивидендную политику. Ожидаемая дивдоходность по итогам 2020 - 9%. Стабильность результатов - позитивно.
🏦 БСПБ +0,9% #BSPB
Банк Санкт-Петербург увеличил прибыль по МСФО в I квартале на 23% г/г до ₽1,6 млрд. Чистый процентный доход +9%, чистый комиссионный доход +32%. Выделяется маленький рост резервов под проблемные кредиты по сравнению с другими банками. Подозрительно.
⛏Мечел -0,5% #MTLR
Компания получила убыток в I квартале в ₽37 млрд. Хотя на результате негативно сказались курсовые разницы, даже без их учета деятельность была убыточной. Чистый долг Мечела вырос до ₽427 млрд, а коэффициент "чистый долг/EBITDA" увеличился до 8,4. Отчет не учитывает эффект от продажи Эльгинского месторождения и заключения соглашения о реструктуризации долга перед ВТБ и Газпромбанком, которые состоялись уже в апреле.
🏦 Прибыль банков РФ
Российские банки в апреле снизили прибыль в 6 раз в годовом выражении, следует из отчета ЦБ. Сокращение прибыли обусловлено отрицательной переоценкой по операциям с иностранной валютой на фоне укрепления курса рубля, указывает регулятор.
🚀 В мире: SpaceX и Илон Маск
SpaceX Илона Маска совместно с NASA завтра запустят капсулу Crew Dragon на ракете Falcon 9 с двумя американскими астронавтами. Впервые в истории полет людей в космос обеспечит частная компания. Ожидается, что событие может начать эру коммерческих космических путешествий. SpaceX сейчас имеет оценку в $33 млрд.
#HeatMap
🔋 ТГК-1 +4,9% #TGKA
Рекомендовали дивиденды за 2019 год 0,1036 коп на акцию. Рост в 1,6 раза. Доходность 7,7%.
🧸 Детский мир +1,9% #DSKY
Ритейлер рекомендовал финальные дивиденды по итогам 2019 года в ₽3 руб на акцию, доходность 3,1%. Факт выплат - позитивно, то, что для этого нужно увеличивать долг - негативно.
📱МТС -0,1% #MTSS
Мобильный оператор смог удержать прибыль в I квартале на уровне прошлого года. Выручка выросла на 9%. Менеджмент сообщил, что не планирует пересматривать дивидендную политику. Ожидаемая дивдоходность по итогам 2020 - 9%. Стабильность результатов - позитивно.
🏦 БСПБ +0,9% #BSPB
Банк Санкт-Петербург увеличил прибыль по МСФО в I квартале на 23% г/г до ₽1,6 млрд. Чистый процентный доход +9%, чистый комиссионный доход +32%. Выделяется маленький рост резервов под проблемные кредиты по сравнению с другими банками. Подозрительно.
⛏Мечел -0,5% #MTLR
Компания получила убыток в I квартале в ₽37 млрд. Хотя на результате негативно сказались курсовые разницы, даже без их учета деятельность была убыточной. Чистый долг Мечела вырос до ₽427 млрд, а коэффициент "чистый долг/EBITDA" увеличился до 8,4. Отчет не учитывает эффект от продажи Эльгинского месторождения и заключения соглашения о реструктуризации долга перед ВТБ и Газпромбанком, которые состоялись уже в апреле.
🏦 Прибыль банков РФ
Российские банки в апреле снизили прибыль в 6 раз в годовом выражении, следует из отчета ЦБ. Сокращение прибыли обусловлено отрицательной переоценкой по операциям с иностранной валютой на фоне укрепления курса рубля, указывает регулятор.
🚀 В мире: SpaceX и Илон Маск
SpaceX Илона Маска совместно с NASA завтра запустят капсулу Crew Dragon на ракете Falcon 9 с двумя американскими астронавтами. Впервые в истории полет людей в космос обеспечит частная компания. Ожидается, что событие может начать эру коммерческих космических путешествий. SpaceX сейчас имеет оценку в $33 млрд.
#HeatMap
🧸 Детский мир в мае увеличил выручку на 7% г/г
• Скорректированная EBITDA +40%
• Доля онлайн-продаж в общей выручке в РФ увеличилась в 3 раза до 32%
• По итогам первых 11 дней июня рост выручки ускорился до 32% г/г
Позитивные результаты по сравнению с апрельскими данными, когда выручка упала на 20%. Компании удалось оперативно увеличить возможности онлайн-доставки, что компенсировало падение доходов от закрытых на карантин магазинов. На 31 мая из 851 магазинов Группы из-за пандемии были закрыты 96.
#DSKY
• Скорректированная EBITDA +40%
• Доля онлайн-продаж в общей выручке в РФ увеличилась в 3 раза до 32%
• По итогам первых 11 дней июня рост выручки ускорился до 32% г/г
Позитивные результаты по сравнению с апрельскими данными, когда выручка упала на 20%. Компании удалось оперативно увеличить возможности онлайн-доставки, что компенсировало падение доходов от закрытых на карантин магазинов. На 31 мая из 851 магазинов Группы из-за пандемии были закрыты 96.
#DSKY
📰 Bastion Review, Россия: убыток Газпрома и НМТП, рост результатов Детского мира
от 15.06.2020
🛢Газпром -1,3% #GAZP
Убыток по РСБУ в I квартале составил ₽306 млрд против прибыли в ₽199,5 млрд годом ранее. Выручка упала на 22% г/г. На плохой результат повлиял обвал экспортных цен на газ и убыток по курсовым разницам от переоценки валютного долга. Результат ожидаемо негативный.
Также стало известно, что Газпром до 1 июля заплатит польской PGNiG $1,5 млрд переплаты за газ по итогам решения Стокгольмского арбитража. Резерв под выплату был отражен в отчетности 2019 года.
🛢Газпром нефть +0,6% #SIBN
Компания планирует остаться прибыльной по итогам I полугодия и всего 2020 г - CEO Дюков. Также подтвердили намерение заплатить промежуточные дивиденды по итогам I полугодия, но без конкретных деталей. В базовом сценарии Bastion выплаты по итогам 2020 года составят ₽21,1 на акцию, ДД=6%.
🛒 Детский мир +0,2% #DSKY
Ритейлер в мае увеличил выручку на 7% г/г и отмечает рост продаж на 32% г/г в первые дни июня. Стремительное восстановление показателей после выхода с режима самоизоляции - позитивный фактор оценки.
🛢Сургут -1,5% #SNGS
Чистая прибыль по РСБУ в I квартале составила ₽717 млрд против убытка в ₽83 млрд годом ранее. На показатель повлияла переоценка валютных депозитов после падения курса рубля. Из-за роста российской валюты во II квартале результат будет значительно слабее.
🚢 НМТП -0,6% #NMTP
Чистый убыток группы "Новороссийский морской торговый порт" по МСФО в I квартале составил $44 млн против прибыли $168 годом ранее. Основная причина убытка - переоценка валютного долга и падение доходов. Выручка сократилась на 16,6% г/г из-за сокращения доходов от перевалки зерна. Результаты - негативные.
💰 Северсталь -6,4% #CHMF
Акция падает после дивидендной отсечки.
🛢 В мире: списания BP
Нефтяная компания собирается списать стоимость активов на сумму от $13 млрд до $17,5 млрд из-за снижения прогноза цены на нефть. Теперь BP прогнозирует, что в долгосрочной перспективе (в 2021–2050 гг.) стоимость барреля нефти Brent составит $55 вместо $70. Это самый низкий прогноз среди европейских компаний.
#HeatMap
от 15.06.2020
🛢Газпром -1,3% #GAZP
Убыток по РСБУ в I квартале составил ₽306 млрд против прибыли в ₽199,5 млрд годом ранее. Выручка упала на 22% г/г. На плохой результат повлиял обвал экспортных цен на газ и убыток по курсовым разницам от переоценки валютного долга. Результат ожидаемо негативный.
Также стало известно, что Газпром до 1 июля заплатит польской PGNiG $1,5 млрд переплаты за газ по итогам решения Стокгольмского арбитража. Резерв под выплату был отражен в отчетности 2019 года.
🛢Газпром нефть +0,6% #SIBN
Компания планирует остаться прибыльной по итогам I полугодия и всего 2020 г - CEO Дюков. Также подтвердили намерение заплатить промежуточные дивиденды по итогам I полугодия, но без конкретных деталей. В базовом сценарии Bastion выплаты по итогам 2020 года составят ₽21,1 на акцию, ДД=6%.
🛒 Детский мир +0,2% #DSKY
Ритейлер в мае увеличил выручку на 7% г/г и отмечает рост продаж на 32% г/г в первые дни июня. Стремительное восстановление показателей после выхода с режима самоизоляции - позитивный фактор оценки.
🛢Сургут -1,5% #SNGS
Чистая прибыль по РСБУ в I квартале составила ₽717 млрд против убытка в ₽83 млрд годом ранее. На показатель повлияла переоценка валютных депозитов после падения курса рубля. Из-за роста российской валюты во II квартале результат будет значительно слабее.
🚢 НМТП -0,6% #NMTP
Чистый убыток группы "Новороссийский морской торговый порт" по МСФО в I квартале составил $44 млн против прибыли $168 годом ранее. Основная причина убытка - переоценка валютного долга и падение доходов. Выручка сократилась на 16,6% г/г из-за сокращения доходов от перевалки зерна. Результаты - негативные.
💰 Северсталь -6,4% #CHMF
Акция падает после дивидендной отсечки.
🛢 В мире: списания BP
Нефтяная компания собирается списать стоимость активов на сумму от $13 млрд до $17,5 млрд из-за снижения прогноза цены на нефть. Теперь BP прогнозирует, что в долгосрочной перспективе (в 2021–2050 гг.) стоимость барреля нефти Brent составит $55 вместо $70. Это самый низкий прогноз среди европейских компаний.
#HeatMap
💰Система продает пакет Детского мира
Основные владельцы Детского мира Система #AFKS и Российско-китайский инвестиционный фонд (РКИФ) продали почти 16% акций ритейлера. Размещение прошло с дисконтом 3,9% к рынку. Система за свой пакет получит ₽9 млрд. По итогам сделки ее доля снизится с 33,4% до 20,4%.
В конце 2019 года Система и РКИФ уже проводили SPO Детского мира, реализовав 23,7% сети за ₽16 млрд.
▪️Для Системы - умеренно-позитивно
Холдинг получает деньги для снижения долга корпоративного центра, который на конец I квартала составлял ₽208 млрд. Компания продала актив по своей справедливой цене.
▪️Для Детского мира - нейтрально
Система и РКИФ оставили у себя блокирующий пакет акций, поэтому кардинального изменения стратегии ожидать не стоит. Допэмиссии в ходе размещения не было. На денежные потоки ритейлера сделка никак не влияет.
#DSKY
Основные владельцы Детского мира Система #AFKS и Российско-китайский инвестиционный фонд (РКИФ) продали почти 16% акций ритейлера. Размещение прошло с дисконтом 3,9% к рынку. Система за свой пакет получит ₽9 млрд. По итогам сделки ее доля снизится с 33,4% до 20,4%.
В конце 2019 года Система и РКИФ уже проводили SPO Детского мира, реализовав 23,7% сети за ₽16 млрд.
▪️Для Системы - умеренно-позитивно
Холдинг получает деньги для снижения долга корпоративного центра, который на конец I квартала составлял ₽208 млрд. Компания продала актив по своей справедливой цене.
▪️Для Детского мира - нейтрально
Система и РКИФ оставили у себя блокирующий пакет акций, поэтому кардинального изменения стратегии ожидать не стоит. Допэмиссии в ходе размещения не было. На денежные потоки ритейлера сделка никак не влияет.
#DSKY
📰 Bastion Review, Россия: Система продает Детский мир, допэмиссия в Аэрофлоте
от 17.06.2020
✈️ Аэрофлот -5,1% #AFLT
Акции упали после новостей о возможной допэмиссии. Рейтер со ссылкой на источники написал, что правительство РФ готовит план спасения авиаперевозчика. Официального подтверждения пока нет, но сценарий с докапитализацией в условиях кризиса отрасли выглядит очень вероятным.
💰 Детский мир +0,4% #DSKY Система +2,8% #AFKS
Система вновь продает пакет Детского мира. Вчера стало известно, что компания продала еще от 16% акций ритейлера за ₽9 млрд с дисконтом в 3,9% к рыночной цене. Сделка позволит Системе высвободить кэш для погашения долга. Акции Системы лучше рынка.
🛢 Татнефть -2,7% #TATN
Татнефть не собирается отказываться от дивидендов в 2020 году. Глава компании подчеркнул, что целевой уровень составляет не менее 50% от чистой прибыли. В базовом сценарии выплаты по итогам 2020 года составят ₽43 на акцию. ДД=7,6%.
#HeatMap
от 17.06.2020
✈️ Аэрофлот -5,1% #AFLT
Акции упали после новостей о возможной допэмиссии. Рейтер со ссылкой на источники написал, что правительство РФ готовит план спасения авиаперевозчика. Официального подтверждения пока нет, но сценарий с докапитализацией в условиях кризиса отрасли выглядит очень вероятным.
💰 Детский мир +0,4% #DSKY Система +2,8% #AFKS
Система вновь продает пакет Детского мира. Вчера стало известно, что компания продала еще от 16% акций ритейлера за ₽9 млрд с дисконтом в 3,9% к рыночной цене. Сделка позволит Системе высвободить кэш для погашения долга. Акции Системы лучше рынка.
🛢 Татнефть -2,7% #TATN
Татнефть не собирается отказываться от дивидендов в 2020 году. Глава компании подчеркнул, что целевой уровень составляет не менее 50% от чистой прибыли. В базовом сценарии выплаты по итогам 2020 года составят ₽43 на акцию. ДД=7,6%.
#HeatMap
📰 Bastion Review, Россия: операционные результаты Детский мир, Полюс, Алроса
от 16.07.2020
🛒 Детский мир +1,5% #DSKY
Ритейлер во II кв 2020 увеличил выручку на 2,9%, несмотря на карантин и закрытие большей части магазинов в апреле. Уже в июне рост продаж ускорился до 22% г/г. Позитивный результат, акции сегодня лучше рынка.
🥇Полюс -1% #PLZL
Добыча золота в первой половине 2020 года осталась на уровне прошлого года - 1285 тыс. унций. Также компания раскрыла данные по росту продаж за период на 23% до $2 млрд и сокращении чистого долга на 39% до $2,2 млрд. Ожидаемый позитив в отчетах после ралли цен на золото.
💎 Алроса +1,4% #ALRS
Выручка от продаж алмазов во II кв составила $87. Это означает падение на 89% в годовом выражении.
📊 Снижение ставки
Дальнейшее снижение ставки ЦБ будет более постепенным - зампред ЦБ Заботкин в интервью Рейтер. Ждем снижения ставки с 4,5% до 4,25% на следующей неделе.
#HeatMap
от 16.07.2020
🛒 Детский мир +1,5% #DSKY
Ритейлер во II кв 2020 увеличил выручку на 2,9%, несмотря на карантин и закрытие большей части магазинов в апреле. Уже в июне рост продаж ускорился до 22% г/г. Позитивный результат, акции сегодня лучше рынка.
🥇Полюс -1% #PLZL
Добыча золота в первой половине 2020 года осталась на уровне прошлого года - 1285 тыс. унций. Также компания раскрыла данные по росту продаж за период на 23% до $2 млрд и сокращении чистого долга на 39% до $2,2 млрд. Ожидаемый позитив в отчетах после ралли цен на золото.
💎 Алроса +1,4% #ALRS
Выручка от продаж алмазов во II кв составила $87. Это означает падение на 89% в годовом выражении.
📊 Снижение ставки
Дальнейшее снижение ставки ЦБ будет более постепенным - зампред ЦБ Заботкин в интервью Рейтер. Ждем снижения ставки с 4,5% до 4,25% на следующей неделе.
#HeatMap
🧸 Детский мир - дополнительные дивиденды
(#DSKY)
▪️Дивиденды за I пол 2020
• ₽2,5 на акцию
• Текущая ДД выплаты: 2,1%
• Закрытие реестра: 29 сен 2020
• Последний день покупки: 25 сен 2020
▪️Отложенные выплаты 2019
Ритейлер сообщает, что выплаты составляют оставшуюся часть нераспределенной прибыли по итогам 2019 года. Ранее компания платила ₽5,06 за 9 месяцев и ₽3 за весь 2019 год. В сумме эти дивиденды составили около 75% от прибыли по РСБУ. С улучшением экономических условий Детский мир сейчас фактически доплачивает инвесторам оставшиеся 25% от прибыли.
▪️Дивиденды в 2020 году
По итогам 2020 года ждем прибыль по РСБУ в размере около ₽6,5 млрд, что при выплате 100% даст еще ₽8,8 на акцию. В совокупности с выплатами за I полугодие ДД-2020 к текущей цене может составить 9,4%.
💼 Факт дополнительной выплаты - сигнал менеджмента об улучшении финансового состояния компании после снятия карантинных мер. В июне рост продаж Детского мира ускорился до 22% в годовом выражении. В апреле падение достигало 20%. Акция есть в дивидендном портфеле, но имеет небольшой вес из-за высокой долговой нагрузки.
#DivRus
(#DSKY)
▪️Дивиденды за I пол 2020
• ₽2,5 на акцию
• Текущая ДД выплаты: 2,1%
• Закрытие реестра: 29 сен 2020
• Последний день покупки: 25 сен 2020
▪️Отложенные выплаты 2019
Ритейлер сообщает, что выплаты составляют оставшуюся часть нераспределенной прибыли по итогам 2019 года. Ранее компания платила ₽5,06 за 9 месяцев и ₽3 за весь 2019 год. В сумме эти дивиденды составили около 75% от прибыли по РСБУ. С улучшением экономических условий Детский мир сейчас фактически доплачивает инвесторам оставшиеся 25% от прибыли.
▪️Дивиденды в 2020 году
По итогам 2020 года ждем прибыль по РСБУ в размере около ₽6,5 млрд, что при выплате 100% даст еще ₽8,8 на акцию. В совокупности с выплатами за I полугодие ДД-2020 к текущей цене может составить 9,4%.
💼 Факт дополнительной выплаты - сигнал менеджмента об улучшении финансового состояния компании после снятия карантинных мер. В июне рост продаж Детского мира ускорился до 22% в годовом выражении. В апреле падение достигало 20%. Акция есть в дивидендном портфеле, но имеет небольшой вес из-за высокой долговой нагрузки.
#DivRus
🧸 Детский мир: прибыль упала, долг вырос. Оставлять ли в портфеле?
(#DSKY)
▪️Небольшой прирост результатов во II квартале. Выручка ритейлера выросла на 3% год к году, EBITDA прибавила 4%. Это серьезное замедление роста по сравнению с прошлым годом, однако нужно учитывать сильное влияние карантина. Дальше рост результатов будет значительно лучше. По итогам всего 2020 года доходы компании должны вырасти на 7-10%.
▪️Прибыль за полугодие упала на 50% до ₽1,1 млрд. Из-за падения рубля компания переоценила валютные обязательства перед поставщиками товаров. Операция привела к разовому "бумажному" убытку в ₽1,4 млрд.
▪️Свободный денежный поток оказался отрицательным. За I полугодие компания сожгла ₽4,5 млрд кэша. К ухудшению показателя привел рост запасов - Детский мир закупал товары, опасаясь перебоев с поставками до конца года. Во второй половине года Детский мир должен распродать запасы, что выведет FCF в положительную зону.
▪️Долг увеличился в 1,5 раза до ₽28 млрд. Долговая нагрузка по коэффициенту Чистый долг/EBITDA выросла с 1,3x до 1,7x. Ритейлер занимал короткие кредиты, чтобы пополнить оборотный капитал и выполнить обязательства по дивидендам. С восстановлением "нормальной жизни" ритейла компания должна начать гасить кредиты.
▪️Детский мир остается историей роста. Компания адаптируется под тренды, продавая все больше товаров через интернет, развивает сеть зоомагазинов и пытается выходить на рынке ближнего зарубежья. Ритейлер может продолжить наращивать выручку на 15-20% в год, что является хорошим уровнем для компаний российского рынка.
🔎 Детский мир оценен дороже рынка по мультипликаторам. EV/EBITDA=7,9, P/E=17,3. Премия в оценке объясняется перспективами роста бизнеса Детского мира в будущем. Компания роста по адекватным мультипликаторам - подходящий профиль для активного портфеля Bastion. Акции ритейлера сохранят место в активной стратегии. Принимая во внимание относительно высокий долг, доля в портфеле будет невысокой.
#RussiaActive
(#DSKY)
▪️Небольшой прирост результатов во II квартале. Выручка ритейлера выросла на 3% год к году, EBITDA прибавила 4%. Это серьезное замедление роста по сравнению с прошлым годом, однако нужно учитывать сильное влияние карантина. Дальше рост результатов будет значительно лучше. По итогам всего 2020 года доходы компании должны вырасти на 7-10%.
▪️Прибыль за полугодие упала на 50% до ₽1,1 млрд. Из-за падения рубля компания переоценила валютные обязательства перед поставщиками товаров. Операция привела к разовому "бумажному" убытку в ₽1,4 млрд.
▪️Свободный денежный поток оказался отрицательным. За I полугодие компания сожгла ₽4,5 млрд кэша. К ухудшению показателя привел рост запасов - Детский мир закупал товары, опасаясь перебоев с поставками до конца года. Во второй половине года Детский мир должен распродать запасы, что выведет FCF в положительную зону.
▪️Долг увеличился в 1,5 раза до ₽28 млрд. Долговая нагрузка по коэффициенту Чистый долг/EBITDA выросла с 1,3x до 1,7x. Ритейлер занимал короткие кредиты, чтобы пополнить оборотный капитал и выполнить обязательства по дивидендам. С восстановлением "нормальной жизни" ритейла компания должна начать гасить кредиты.
▪️Детский мир остается историей роста. Компания адаптируется под тренды, продавая все больше товаров через интернет, развивает сеть зоомагазинов и пытается выходить на рынке ближнего зарубежья. Ритейлер может продолжить наращивать выручку на 15-20% в год, что является хорошим уровнем для компаний российского рынка.
🔎 Детский мир оценен дороже рынка по мультипликаторам. EV/EBITDA=7,9, P/E=17,3. Премия в оценке объясняется перспективами роста бизнеса Детского мира в будущем. Компания роста по адекватным мультипликаторам - подходящий профиль для активного портфеля Bastion. Акции ритейлера сохранят место в активной стратегии. Принимая во внимание относительно высокий долг, доля в портфеле будет невысокой.
#RussiaActive
