🏭 Полюс - ожидаемо хороший рост дивидендов
Дивиденды за 2 полугодие 2019 года: $3,5 на акцию, в рублях - около 224 руб, рост на 56% г/г,
В сумме: 30 млрд руб
Доходность выплаты: 2,8%
Доходность дивидендов 2020 (exp): 5,4%
Дивидендная политика
Не менее 30% от показателя EBITDA, если отношение чистого долга к EBITDA будет меньше 2,5x, но не менее $550 млн в год. Компания полностью выполняет дивидендную политику.
Стратегия
Ралли в ценах на золото позволило Полюс увеличить выручку и прибыль, что позитивно сказалось на уровне выплат акционерам. Тем не менее, дивидендная доходность акций находится лишь на среднерыночном уровне. Рейтинга компании недостаточно для попадания в портфель по дивидендной стратегии Bastion.
Дивидендный рейтинг - Hold
Данные по точному размеру выплаты в рублях будут уточнены
#PLZL #divRus
Дивиденды за 2 полугодие 2019 года: $3,5 на акцию, в рублях - около 224 руб, рост на 56% г/г,
В сумме: 30 млрд руб
Доходность выплаты: 2,8%
Доходность дивидендов 2020 (exp): 5,4%
Дивидендная политика
Не менее 30% от показателя EBITDA, если отношение чистого долга к EBITDA будет меньше 2,5x, но не менее $550 млн в год. Компания полностью выполняет дивидендную политику.
Стратегия
Ралли в ценах на золото позволило Полюс увеличить выручку и прибыль, что позитивно сказалось на уровне выплат акционерам. Тем не менее, дивидендная доходность акций находится лишь на среднерыночном уровне. Рейтинга компании недостаточно для попадания в портфель по дивидендной стратегии Bastion.
Дивидендный рейтинг - Hold
Данные по точному размеру выплаты в рублях будут уточнены
#PLZL #divRus
⛏Полюс бьет рекорды эффективности
🔹Результаты в 2019 году
⬆️Выручка: ₽258 млрд, +40%
⬆️Операционная прибыль: ₽142 млрд, +47%
⬆️Чистая прибыль: ₽124,2 млрд, рост в 4,4 раза
🔹Рекордная эффективность. Благодаря более медленному росту себестоимости, маржа по EBITDA компании достигла максимальных в истории 67%. По эффективности на российском рынке акций Полюс уступает лишь НМТП.
🔹Денежный поток. Капитальные затраты практически не выросли, что позволило увеличить свободный денежный поток в 2 раза. 2/3 от него уйдет на дивиденды, остальное - на погашение евробондов в 2020 году.
🔹Ожидаемая дивидендная доходность в ближайшие 12 месяцев - 5,4%. Этого недостаточно для попадания в дивидендную стратегию.
🔹Активная стратегия. Благодаря высокой эффективности и адекватным мультипликаторам, компания проходит в активный портфель акций.
Полная статья с графиками:
Полюс бьет рекорды эффективности
#PLZL #RussiaActive
🔹Результаты в 2019 году
⬆️Выручка: ₽258 млрд, +40%
⬆️Операционная прибыль: ₽142 млрд, +47%
⬆️Чистая прибыль: ₽124,2 млрд, рост в 4,4 раза
🔹Рекордная эффективность. Благодаря более медленному росту себестоимости, маржа по EBITDA компании достигла максимальных в истории 67%. По эффективности на российском рынке акций Полюс уступает лишь НМТП.
🔹Денежный поток. Капитальные затраты практически не выросли, что позволило увеличить свободный денежный поток в 2 раза. 2/3 от него уйдет на дивиденды, остальное - на погашение евробондов в 2020 году.
🔹Ожидаемая дивидендная доходность в ближайшие 12 месяцев - 5,4%. Этого недостаточно для попадания в дивидендную стратегию.
🔹Активная стратегия. Благодаря высокой эффективности и адекватным мультипликаторам, компания проходит в активный портфель акций.
Полная статья с графиками:
Полюс бьет рекорды эффективности
#PLZL #RussiaActive
Яндекс Дзен
Полюс бьет рекорды эффективности
Крупнейший производитель золота в России "Полюс" ожидаемо показал сильные результаты по итогам 2019 года
📰 Главное - закрытие РФ
🏭 ЧТПЗ. Акции растут на 16% на новостях о намерении компании направлять на дивиденды в 2020-2021 годах не менее 7,5 млрд руб. в год. После допэмиссии и увеличения количества акций в обращении это означает выплаты на уровне не менее 19,6 руб на акцию, доходность к текущей цене - 8,1%. #CHEP Ведомости
⛏ Полюс, Полиметалл. Производители золота вновь в лидерах роста на фоне ралли в ценах на металл. Унция драгоценного металла сегодня обновила 7-летний максимум - $1643, доходность с начала года +7,5%, за год +24,1%. #PLZL #POLY
🧪 Фосагро. Производитель удобрений опубликовал слабые финансовые результаты по итогам 4 квартала 2019 года из-за снижения цен на удобрения: выручка -11%, EBITDA -21%, скорректированная чистая прибыль сократилась в 4,3 раза к аналогичному периоду прошлого года. Дивиденды компании остались на уровне предыдущего года. #PHOR Investing
#HeatMap
🏭 ЧТПЗ. Акции растут на 16% на новостях о намерении компании направлять на дивиденды в 2020-2021 годах не менее 7,5 млрд руб. в год. После допэмиссии и увеличения количества акций в обращении это означает выплаты на уровне не менее 19,6 руб на акцию, доходность к текущей цене - 8,1%. #CHEP Ведомости
⛏ Полюс, Полиметалл. Производители золота вновь в лидерах роста на фоне ралли в ценах на металл. Унция драгоценного металла сегодня обновила 7-летний максимум - $1643, доходность с начала года +7,5%, за год +24,1%. #PLZL #POLY
🧪 Фосагро. Производитель удобрений опубликовал слабые финансовые результаты по итогам 4 квартала 2019 года из-за снижения цен на удобрения: выручка -11%, EBITDA -21%, скорректированная чистая прибыль сократилась в 4,3 раза к аналогичному периоду прошлого года. Дивиденды компании остались на уровне предыдущего года. #PHOR Investing
#HeatMap
🥇 Полюс: откуда убыток? (#PLZL)
▪️Убыток при рекордных ценах на золото
Крупнейшая золотодобывающая компания РФ преподнесла неприятные новости. Несмотря на рост выручки и EBITDA по итогам I квартала более чем на 20% г/г, убыток Полюса составил ₽28 млрд против прибыли в ₽35 млрд годом ранее. Причиной ухудшения результата стали убытки по курсовым разницам (₽24 млрд) и от переоценки производных финансовых инструментов (₽37 млрд).
▪️Курсовые разницы и производные инструменты
При снижении курса рубля долларовый долг Полюса растет в рублевом выражении. Это приводит к его переоценке и "бумажному" убытку от курсовых разниц. С производными немного сложнее. С помощью валютных свопов компания страхуется от укрепления курса рубля. При росте российской валюты Полюс теряет экспортную выручку и доходом от деривативов снижает потери. При падении рубля, наоборот, компании нужно заплатить по деривативу, что означает недополучение прибыли.
▪️Во II квартале чистая прибыль будет большой
Из-за такого хеджирования Полюса рост экспортной выручки и EBITDA нейтрализован убытком по деривативам. Позитивная новость - c укреплением рубля во II квартале компания, наоборот, зафиксирует прибыль по производным инструментам. Бизнес результаты Полюса из-за этих операций больше зависят от цен на золото и меньше от динамики курса рубля. По итогам всего 2020 года компания все равно зафиксирует прибыль >₽100 млрд, но она будет меньше, чем если бы Полюс не хеджировал риск укрепления рубля.
▪️Долги
Долговая нагрузка Полюса остается на среднем для российского рынка уровне. Коэффициент "Чистый долг/EBITDA" составляет 1,2x. Кэш на балансе компании достиг ₽146 млрд. Компания может в дальнейшем направить его на дивиденды или погашение задолженности.
▪️Дивиденды (#DivRus - Hold)
Полюс направляет на дивиденды 30% от EBITDA. В базовом сценарии EBITDA Полюса в 2020 году составит ₽200 млрд, ожидаемые дивиденды по итогам года - ₽447 на акцию, текущая доходность 4%. Это ниже среднего уровня для российского рынка. Компания не проходит в портфель по дивидендной стратегии.
▪️Оценки (#RussiaActive - Buy)
Полюс - одна из самых дорогих компаний рынка РФ: P/E =26, EV/EBITDA=10. Оценка объясняется высокой эффективностью, ориентацией на экспорт и перспективами роста цен на золото. Эти факторы оправдывают нахождение Полюса в портфеле по активной стратегии. Тем не менее рекомендуемая доля - небольшая. Бизнес компании сильно зависит от колебаний мировых цен на золото.
▪️Убыток при рекордных ценах на золото
Крупнейшая золотодобывающая компания РФ преподнесла неприятные новости. Несмотря на рост выручки и EBITDA по итогам I квартала более чем на 20% г/г, убыток Полюса составил ₽28 млрд против прибыли в ₽35 млрд годом ранее. Причиной ухудшения результата стали убытки по курсовым разницам (₽24 млрд) и от переоценки производных финансовых инструментов (₽37 млрд).
▪️Курсовые разницы и производные инструменты
При снижении курса рубля долларовый долг Полюса растет в рублевом выражении. Это приводит к его переоценке и "бумажному" убытку от курсовых разниц. С производными немного сложнее. С помощью валютных свопов компания страхуется от укрепления курса рубля. При росте российской валюты Полюс теряет экспортную выручку и доходом от деривативов снижает потери. При падении рубля, наоборот, компании нужно заплатить по деривативу, что означает недополучение прибыли.
▪️Во II квартале чистая прибыль будет большой
Из-за такого хеджирования Полюса рост экспортной выручки и EBITDA нейтрализован убытком по деривативам. Позитивная новость - c укреплением рубля во II квартале компания, наоборот, зафиксирует прибыль по производным инструментам. Бизнес результаты Полюса из-за этих операций больше зависят от цен на золото и меньше от динамики курса рубля. По итогам всего 2020 года компания все равно зафиксирует прибыль >₽100 млрд, но она будет меньше, чем если бы Полюс не хеджировал риск укрепления рубля.
▪️Долги
Долговая нагрузка Полюса остается на среднем для российского рынка уровне. Коэффициент "Чистый долг/EBITDA" составляет 1,2x. Кэш на балансе компании достиг ₽146 млрд. Компания может в дальнейшем направить его на дивиденды или погашение задолженности.
▪️Дивиденды (#DivRus - Hold)
Полюс направляет на дивиденды 30% от EBITDA. В базовом сценарии EBITDA Полюса в 2020 году составит ₽200 млрд, ожидаемые дивиденды по итогам года - ₽447 на акцию, текущая доходность 4%. Это ниже среднего уровня для российского рынка. Компания не проходит в портфель по дивидендной стратегии.
▪️Оценки (#RussiaActive - Buy)
Полюс - одна из самых дорогих компаний рынка РФ: P/E =26, EV/EBITDA=10. Оценка объясняется высокой эффективностью, ориентацией на экспорт и перспективами роста цен на золото. Эти факторы оправдывают нахождение Полюса в портфеле по активной стратегии. Тем не менее рекомендуемая доля - небольшая. Бизнес компании сильно зависит от колебаний мировых цен на золото.
Bastion Evening Review: взлет Аэрофлота, Полюс, дивиденды Мечел
от 01.06.2020
✈️ Аэрофлот +4,8% #AFLT
Роспотребнадзор разрешил авиакомпаниям полностью заполнять салоны самолета. Ранее было требование продавать билеты не более чем на 50% мест в салоне. Смягчение правил очень позитивно для авиакомпаний.
⛏Мечел-п -1,2% #MTLR
Рекомендовали дивиденды на привилегированные акции по итогам 2019г в размере ₽3,48 на акцию. Размер выплат - 20% от прибыли по МСФО, как и предполагает дивполитика. Доходность - 4,4%. По обыкновенным акциям выплат не будет.
🥇Полюс -2,3% #PLZL
Золотодобытчик показал убыток в I квартале в ₽28 млрд против прибыли в ₽35 млрд годом ранее. Причиной стали убытки по курсовым разницам и переоценки производных финансовых инструментов. Выручка и EBITDA за год прибавили более 20% г/г. В целом результаты умеренно-положительные.
🏭 Русал +1% #RUAL
Директор по сбыту и маркетингу компании сообщил, что Русал ждет возврат спроса клиентов на 20-30% от обычных объемов до пандемии, но второй квартал 2020г будет худшим в истории глобальных кризисов и 100% восстановления в текущем году ожидать не стоит. Подробнее - Reuters.
⚡️ФСК ЕЭС +0,2% #FEES
В I квартале компания увеличила выручку на 2%, но снизила прибыль на 28% г/г. Снижение прибыли произошло из-за высокой базы прошлого года, когда компания отразила дополнительный доход от сделки по обмену активами с ДВУЭК. Без ее учета прибыль незначительно выросла на 1%.
#HeatMap
от 01.06.2020
✈️ Аэрофлот +4,8% #AFLT
Роспотребнадзор разрешил авиакомпаниям полностью заполнять салоны самолета. Ранее было требование продавать билеты не более чем на 50% мест в салоне. Смягчение правил очень позитивно для авиакомпаний.
⛏Мечел-п -1,2% #MTLR
Рекомендовали дивиденды на привилегированные акции по итогам 2019г в размере ₽3,48 на акцию. Размер выплат - 20% от прибыли по МСФО, как и предполагает дивполитика. Доходность - 4,4%. По обыкновенным акциям выплат не будет.
🥇Полюс -2,3% #PLZL
Золотодобытчик показал убыток в I квартале в ₽28 млрд против прибыли в ₽35 млрд годом ранее. Причиной стали убытки по курсовым разницам и переоценки производных финансовых инструментов. Выручка и EBITDA за год прибавили более 20% г/г. В целом результаты умеренно-положительные.
🏭 Русал +1% #RUAL
Директор по сбыту и маркетингу компании сообщил, что Русал ждет возврат спроса клиентов на 20-30% от обычных объемов до пандемии, но второй квартал 2020г будет худшим в истории глобальных кризисов и 100% восстановления в текущем году ожидать не стоит. Подробнее - Reuters.
⚡️ФСК ЕЭС +0,2% #FEES
В I квартале компания увеличила выручку на 2%, но снизила прибыль на 28% г/г. Снижение прибыли произошло из-за высокой базы прошлого года, когда компания отразила дополнительный доход от сделки по обмену активами с ДВУЭК. Без ее учета прибыль незначительно выросла на 1%.
#HeatMap
Топ-5 мировой добычи золота
🇺🇸 Newmont #NEW
Добыча: 6,3 млн унций
Капитализация: $47 млрд
Цена акций 2020: +37%
P/E: 13
EV/EBITDA: 13
Див доходность: 1%
🇨🇦Barrick Gold #GOLD
Добыча: 5,4 млн унций
Капитализация: $43 млрд
Цена акций 2020: +29%
P/E: 10
EV/EBITDA: 9
Див доходность: 1,1%
🇿🇦 AngloGold Ashanti #AU
Добыча: 3,3 млн унций
Капитализация: $11 млрд
Цена акций 2020: +12,5%
P/E: 29
EV/EBITDA: 7
Див доходность: 0,3%
🇷🇺 Полюс #PLZL
Добыча: 2,8 млн унций
Капитализация: $21 млрд
Цена акций 2020: +44%
P/E: 25
EV/EBITDA: 9,5
Див доходность: 3,5%
🇨🇦Kinross Gold #KGC
Добыча: 2,5 млн унций
Капитализация: $8 млрд
Цена акций 2020: +35%
P/E: 10
EV/EBITDA: 7
Див доходность: 0%
🇺🇸 Newmont #NEW
Добыча: 6,3 млн унций
Капитализация: $47 млрд
Цена акций 2020: +37%
P/E: 13
EV/EBITDA: 13
Див доходность: 1%
🇨🇦Barrick Gold #GOLD
Добыча: 5,4 млн унций
Капитализация: $43 млрд
Цена акций 2020: +29%
P/E: 10
EV/EBITDA: 9
Див доходность: 1,1%
🇿🇦 AngloGold Ashanti #AU
Добыча: 3,3 млн унций
Капитализация: $11 млрд
Цена акций 2020: +12,5%
P/E: 29
EV/EBITDA: 7
Див доходность: 0,3%
🇷🇺 Полюс #PLZL
Добыча: 2,8 млн унций
Капитализация: $21 млрд
Цена акций 2020: +44%
P/E: 25
EV/EBITDA: 9,5
Див доходность: 3,5%
🇨🇦Kinross Gold #KGC
Добыча: 2,5 млн унций
Капитализация: $8 млрд
Цена акций 2020: +35%
P/E: 10
EV/EBITDA: 7
Див доходность: 0%
📊 МУЛЬТИПЛИКАТОР СТОИМОСТЬ КОМПАНИИ/ПРОДАЖИ (EV/SALES)
Мультипликатор Enterprise Value/Sales (EV/Sales) оценивает сколько годовых выручек стоит компания. Это расширенная версия индикатора Price/Sales, только в числителе к капитализации добавляется чистый долг и стоимость привилегированных акций. Подход позволяет сравнить компании с разным уровнем долга.
EV/Sales = (Капитализация + Долг + Стоимость префов - Кэш)/ Выручка за год
Что он значит?
Считается, что компании с более низким значением показателя оценены дешево, с высоким - дорого. Однако разницу в уровне мультипликатора часто можно объяснить следующими факторами.
▪️Разница в эффективности
На одинаковый объем продаж компании могут генерировать разную прибыль. Выручка более эффективного бизнеса всегда будет оцениваться дороже, чем неэффективного.
Низкий EV/Sales, например, имеют Аэрофлот (#AFLT), Мосэнерго (#MSNG), Протэк (#PRTK). Но при этом их операционная маржа (EBIT/Продажи) имеет низкий рейтинг мене 3/10 (см. таблицу).
Самый высокий EV/Sales у Полюса (#PLZL), НМТП (#NMTP), Мосбиржи (#MOEX) и Полиметалла (#POLY). Это компании с очень высокой рентабельностью, поэтому нельзя утверждать, что они стоят дорого только на основе быстрой оценки по мультипликатору.
▪️Разница в росте выручки
Растущие компании могут иметь низкую прибыльность, но их выручка все равно обычно оценивается дорого. Рынок ждет от них многократного роста результатов в будущем благодаря расширению бизнеса. Примером таких компаний в РФ служат Яндекс (#YNDX) и Новатэк (#NVTK).
▪️Плохой менеджмент
Если компания имеет низкий EV/Sales и неплохие показатели эффективности, то чаще всего это значит, что менеджмент не хочет делиться с миноритариями доходами от бизнеса. Такие акции могут значительно взлететь в стоимости в случае изменения в корпоративном управлении. Однако и риски длительного боковика и падения акций здесь велики. Примеры: Лензолото (#LNZL), КТК (#KBTK), Сургутнефтегаз (#SNGS).
Чаще всего на практике EV/Sales применяется для оценки растущих компаний, у которых минимальная прибыль или убыток. Из-за этого их сложно оценить по традиционным мультипликаторам P/E и EV/EBITDA. На рынке РФ, в отличие от США, таких компаний практически нет, поэтому польза от мультипликатора ограничена.
Если интересно посмотреть EV/Sales для компаний США, жмите 👍
#фундаментал #RussiaActive
Мультипликатор Enterprise Value/Sales (EV/Sales) оценивает сколько годовых выручек стоит компания. Это расширенная версия индикатора Price/Sales, только в числителе к капитализации добавляется чистый долг и стоимость привилегированных акций. Подход позволяет сравнить компании с разным уровнем долга.
EV/Sales = (Капитализация + Долг + Стоимость префов - Кэш)/ Выручка за год
Что он значит?
Считается, что компании с более низким значением показателя оценены дешево, с высоким - дорого. Однако разницу в уровне мультипликатора часто можно объяснить следующими факторами.
▪️Разница в эффективности
На одинаковый объем продаж компании могут генерировать разную прибыль. Выручка более эффективного бизнеса всегда будет оцениваться дороже, чем неэффективного.
Низкий EV/Sales, например, имеют Аэрофлот (#AFLT), Мосэнерго (#MSNG), Протэк (#PRTK). Но при этом их операционная маржа (EBIT/Продажи) имеет низкий рейтинг мене 3/10 (см. таблицу).
Самый высокий EV/Sales у Полюса (#PLZL), НМТП (#NMTP), Мосбиржи (#MOEX) и Полиметалла (#POLY). Это компании с очень высокой рентабельностью, поэтому нельзя утверждать, что они стоят дорого только на основе быстрой оценки по мультипликатору.
▪️Разница в росте выручки
Растущие компании могут иметь низкую прибыльность, но их выручка все равно обычно оценивается дорого. Рынок ждет от них многократного роста результатов в будущем благодаря расширению бизнеса. Примером таких компаний в РФ служат Яндекс (#YNDX) и Новатэк (#NVTK).
▪️Плохой менеджмент
Если компания имеет низкий EV/Sales и неплохие показатели эффективности, то чаще всего это значит, что менеджмент не хочет делиться с миноритариями доходами от бизнеса. Такие акции могут значительно взлететь в стоимости в случае изменения в корпоративном управлении. Однако и риски длительного боковика и падения акций здесь велики. Примеры: Лензолото (#LNZL), КТК (#KBTK), Сургутнефтегаз (#SNGS).
Чаще всего на практике EV/Sales применяется для оценки растущих компаний, у которых минимальная прибыль или убыток. Из-за этого их сложно оценить по традиционным мультипликаторам P/E и EV/EBITDA. На рынке РФ, в отличие от США, таких компаний практически нет, поэтому польза от мультипликатора ограничена.
Если интересно посмотреть EV/Sales для компаний США, жмите 👍
#фундаментал #RussiaActive
📊 ИМПУЛЬС РОСТА АКЦИЙ РФ: ИЮНЬ 2020
Таблица показывает, где находится текущая цена акции относительно минимума и максимума за год. Чем ближе ползунок вправо, тем выше текущий интерес к акции на рынке.
📈Max импульс
Яндекс (#YNDX)
Русгидро (#HYDR)
Магнит (#MGNT)
Ростелеком (#RTKM)
Полюс (#PLZL)
📉 Min импульс
Газпром (#GAZP)
ВТБ (#VTBR)
Северсталь (#CHMF)
Алроса (#ALRS)
Транснефть-п (#TRNF)
Импульс роста акции используется в качестве одного из параметров оценки в активной стратегии Bastion. Если цена акции в последнее время росла, то ее рейтинг по активной стратегии будет выше.
Естественно, что рост цены может указывать на ошибочные ожидания инвесторов, поэтому важно рассматривать значение импульса в сочетании с другими параметрами: мультипликаторами, эффективностью, потенциалом роста показателей.
#RussiaActive
Таблица показывает, где находится текущая цена акции относительно минимума и максимума за год. Чем ближе ползунок вправо, тем выше текущий интерес к акции на рынке.
📈Max импульс
Яндекс (#YNDX)
Русгидро (#HYDR)
Магнит (#MGNT)
Ростелеком (#RTKM)
Полюс (#PLZL)
📉 Min импульс
Газпром (#GAZP)
ВТБ (#VTBR)
Северсталь (#CHMF)
Алроса (#ALRS)
Транснефть-п (#TRNF)
Импульс роста акции используется в качестве одного из параметров оценки в активной стратегии Bastion. Если цена акции в последнее время росла, то ее рейтинг по активной стратегии будет выше.
Естественно, что рост цены может указывать на ошибочные ожидания инвесторов, поэтому важно рассматривать значение импульса в сочетании с другими параметрами: мультипликаторами, эффективностью, потенциалом роста показателей.
#RussiaActive
📊 АКЦИИ ИНДЕКСА МОСБИРЖИ ПО ИТОГАМ I ПОЛУГОДИЯ 2020: ЛИДЕРЫ
🥇 Полюс +67% #PLZL, Полиметалл +44% #POLY
Акции золотобытчиков лучше рынка благодаря росту цен на драгоценный металл. Стоимость унции золота в этом году прибавила 28%. Акции компаний растут быстрее благодаря сильному операционному рычагу - при росте выручки издержки компаний не меняются, как следствие, прибыль увеличивается более высоким темпом.
🔋 Русгидро +34% #HYDR
В 2020 году ожидается сокращение убытков от списания дальневосточных активов компании, что позволит увеличить прибыль и базу для выплаты дивидендов. Менеджмент сообщает о возможности "значительного увеличения дивидендов в среднесрочной перспективе". При этом за 2019 год инвесторы рекомендаций по дивидендам так и не дождались.
🌐 Яндекс +27% #YNDX
Акции растут вслед за бумом IT-сектора во всем мире. Считается, что отрасль сможет пережить кризис пандемии с наименьшими потерями. Инвесторов не смущает даже то , что во II квартале доходы Яндекса от рекламы покажут первое в истории снижение.
🛒 Магнит +19% #MGNT, X5 +18% #FIVE
Карантин и закрытие общественных мест питания привели к скачку продаж ритейлеров. Финансовый директор X5 говорит, что благодаря этому компания может повысить дивиденды в 1,5 раза по итогам 2020 года.
#RussiaActive
🥇 Полюс +67% #PLZL, Полиметалл +44% #POLY
Акции золотобытчиков лучше рынка благодаря росту цен на драгоценный металл. Стоимость унции золота в этом году прибавила 28%. Акции компаний растут быстрее благодаря сильному операционному рычагу - при росте выручки издержки компаний не меняются, как следствие, прибыль увеличивается более высоким темпом.
🔋 Русгидро +34% #HYDR
В 2020 году ожидается сокращение убытков от списания дальневосточных активов компании, что позволит увеличить прибыль и базу для выплаты дивидендов. Менеджмент сообщает о возможности "значительного увеличения дивидендов в среднесрочной перспективе". При этом за 2019 год инвесторы рекомендаций по дивидендам так и не дождались.
🌐 Яндекс +27% #YNDX
Акции растут вслед за бумом IT-сектора во всем мире. Считается, что отрасль сможет пережить кризис пандемии с наименьшими потерями. Инвесторов не смущает даже то , что во II квартале доходы Яндекса от рекламы покажут первое в истории снижение.
🛒 Магнит +19% #MGNT, X5 +18% #FIVE
Карантин и закрытие общественных мест питания привели к скачку продаж ритейлеров. Финансовый директор X5 говорит, что благодаря этому компания может повысить дивиденды в 1,5 раза по итогам 2020 года.
#RussiaActive
🥇 Полюс: рекомендация итоговых дивидендов (#PLZL)
▪️Итоговые дивиденды за 2019 год
• ₽244,75, ранее платили ₽163,0 за I полугодие 2019
• Текущая ДД выплаты: 1,9%
• Закрытие реестра: 28 авг 2020
• Последний день покупки: 26 авг 2020
▪️Дивидендная политика
Не менее 30% от показателя EBITDA, если отношение чистого долга к EBITDA будет меньше 2,5x, но не менее $550 млн в год. Компания полностью выполняет дивидендную политику.
▪️Ожидания
В 2020 году ждем роста совокупных дивидендов с ₽408 до ₽431 на акцию. ДД=3,3%. Для российского рынка акций это мало, но для мировых золотодобытчиков очень высокая дивидендная доходность.
#DivRus
▪️Итоговые дивиденды за 2019 год
• ₽244,75, ранее платили ₽163,0 за I полугодие 2019
• Текущая ДД выплаты: 1,9%
• Закрытие реестра: 28 авг 2020
• Последний день покупки: 26 авг 2020
▪️Дивидендная политика
Не менее 30% от показателя EBITDA, если отношение чистого долга к EBITDA будет меньше 2,5x, но не менее $550 млн в год. Компания полностью выполняет дивидендную политику.
▪️Ожидания
В 2020 году ждем роста совокупных дивидендов с ₽408 до ₽431 на акцию. ДД=3,3%. Для российского рынка акций это мало, но для мировых золотодобытчиков очень высокая дивидендная доходность.
#DivRus
📰 Bastion Review, Россия: операционные результаты Детский мир, Полюс, Алроса
от 16.07.2020
🛒 Детский мир +1,5% #DSKY
Ритейлер во II кв 2020 увеличил выручку на 2,9%, несмотря на карантин и закрытие большей части магазинов в апреле. Уже в июне рост продаж ускорился до 22% г/г. Позитивный результат, акции сегодня лучше рынка.
🥇Полюс -1% #PLZL
Добыча золота в первой половине 2020 года осталась на уровне прошлого года - 1285 тыс. унций. Также компания раскрыла данные по росту продаж за период на 23% до $2 млрд и сокращении чистого долга на 39% до $2,2 млрд. Ожидаемый позитив в отчетах после ралли цен на золото.
💎 Алроса +1,4% #ALRS
Выручка от продаж алмазов во II кв составила $87. Это означает падение на 89% в годовом выражении.
📊 Снижение ставки
Дальнейшее снижение ставки ЦБ будет более постепенным - зампред ЦБ Заботкин в интервью Рейтер. Ждем снижения ставки с 4,5% до 4,25% на следующей неделе.
#HeatMap
от 16.07.2020
🛒 Детский мир +1,5% #DSKY
Ритейлер во II кв 2020 увеличил выручку на 2,9%, несмотря на карантин и закрытие большей части магазинов в апреле. Уже в июне рост продаж ускорился до 22% г/г. Позитивный результат, акции сегодня лучше рынка.
🥇Полюс -1% #PLZL
Добыча золота в первой половине 2020 года осталась на уровне прошлого года - 1285 тыс. унций. Также компания раскрыла данные по росту продаж за период на 23% до $2 млрд и сокращении чистого долга на 39% до $2,2 млрд. Ожидаемый позитив в отчетах после ралли цен на золото.
💎 Алроса +1,4% #ALRS
Выручка от продаж алмазов во II кв составила $87. Это означает падение на 89% в годовом выражении.
📊 Снижение ставки
Дальнейшее снижение ставки ЦБ будет более постепенным - зампред ЦБ Заботкин в интервью Рейтер. Ждем снижения ставки с 4,5% до 4,25% на следующей неделе.
#HeatMap
📊 ИМПУЛЬС РОСТА АКЦИЙ РФ: ИЮЛЬ 2020
Таблица показывает, где находится текущая цена акции относительно минимума и максимума за год. Чем ближе ползунок вправо, тем выше текущий интерес к акции на рынке.
📈 Max импульс
Яндекс (#YNDX)
ПИК (#PIKK)
Магнит (#MGNT)
Тинькофф (#TCSGDR)
Полюс (#PLZL)
📉 Min импульс
Лукойл (#LKOH)
Русал (#RUAL)
Алроса (#ALRS)
Газпром (#GAZP)
Транснефть-п (#TRNF)
Импульс роста акции используется в качестве одного из параметров оценки в активной стратегии Bastion. Если цена акции в последнее время росла, то ее рейтинг по активной стратегии будет выше.
Естественно, что рост цены может указывать на ошибочные ожидания инвесторов, поэтому важно рассматривать значение импульса в сочетании с другими параметрами: мультипликаторами, эффективностью, потенциалом роста показателей.
#RussiaActive
Таблица показывает, где находится текущая цена акции относительно минимума и максимума за год. Чем ближе ползунок вправо, тем выше текущий интерес к акции на рынке.
📈 Max импульс
Яндекс (#YNDX)
ПИК (#PIKK)
Магнит (#MGNT)
Тинькофф (#TCSGDR)
Полюс (#PLZL)
📉 Min импульс
Лукойл (#LKOH)
Русал (#RUAL)
Алроса (#ALRS)
Газпром (#GAZP)
Транснефть-п (#TRNF)
Импульс роста акции используется в качестве одного из параметров оценки в активной стратегии Bastion. Если цена акции в последнее время росла, то ее рейтинг по активной стратегии будет выше.
Естественно, что рост цены может указывать на ошибочные ожидания инвесторов, поэтому важно рассматривать значение импульса в сочетании с другими параметрами: мультипликаторами, эффективностью, потенциалом роста показателей.
#RussiaActive
КОМПАНИИ ИНДЕКСА МОСБИРЖИ ПО СРЕДНЕГОДОВОЙ ДОХОДНОСТИ ЗА 5 ЛЕТ
📈Лидеры
TCS Group +71,6% #TCSGDR
В 2015 году акции Группы Тинькофф торговались на Лондонской бирже, и были малоинтересны инвесторам. Рост ставок после обвала курса рубля привел к падению прибыли и серьезному кризису в банковском секторе. Однако с тех пор ставки сильно упали, а Тинькофф смог в несколько раз увеличить свою прибыль, принеся долгосрочным инвесторам хорошую среднегодовую доходность.
Полюс +62,1% #PLZL
За 5 лет компания сделала более прозрачным корпоративное управление, приняв понятную дивидендную политику. В совокупности с ростом цен на золото, это помогло Полюсу оказаться среди лучших акций на рынке.
Интер РАО +43,5% #IRAO
Окончание инвестиционного цикла и рост доходов по договорам о предоставлении мощности позволили энергетику платить хорошие дивиденды, которые c 2016 года увеличились в 10 раз. При этом компания продолжает стоить очень дешево.
📉 Аутсайдеры
Транснефть-п +1,9% #TRNF
Убытки из-за попадания загрязнений в нефтяные трубопроводы, негативные изменения в тарифах и ошибки в управлении привели к тому, что префы Транснефти сейчас стоят дешевле, чем 5 лет назад. С учетом дивидендов есть небольшая положительная доходность.
ВТБ -8,7% #VTBR
Наличие префов ВТБ у государства серьезно снижает потенциал выплат дивидендов по обыкновенным акциям. Банк формально платит акционерам 50% от прибыли, однако на обычку из них уходит лишь около половины. Кроме того, в отчетности часто появляются "сюрпризы" в виде списания стоимости стадионов и долгов по проблемным кредитам.
Магнит -13,2% #MGNT
5 лет назад ритейлер был одним из лидеров и гордостью российского рынка акций. Однако проигрыш конкуренции X5 и уход основателя Сергея Галицкого в футбол сделал акцию худшей по результатам среди крупных компаний РФ.
#RussiaActive
📈Лидеры
TCS Group +71,6% #TCSGDR
В 2015 году акции Группы Тинькофф торговались на Лондонской бирже, и были малоинтересны инвесторам. Рост ставок после обвала курса рубля привел к падению прибыли и серьезному кризису в банковском секторе. Однако с тех пор ставки сильно упали, а Тинькофф смог в несколько раз увеличить свою прибыль, принеся долгосрочным инвесторам хорошую среднегодовую доходность.
Полюс +62,1% #PLZL
За 5 лет компания сделала более прозрачным корпоративное управление, приняв понятную дивидендную политику. В совокупности с ростом цен на золото, это помогло Полюсу оказаться среди лучших акций на рынке.
Интер РАО +43,5% #IRAO
Окончание инвестиционного цикла и рост доходов по договорам о предоставлении мощности позволили энергетику платить хорошие дивиденды, которые c 2016 года увеличились в 10 раз. При этом компания продолжает стоить очень дешево.
📉 Аутсайдеры
Транснефть-п +1,9% #TRNF
Убытки из-за попадания загрязнений в нефтяные трубопроводы, негативные изменения в тарифах и ошибки в управлении привели к тому, что префы Транснефти сейчас стоят дешевле, чем 5 лет назад. С учетом дивидендов есть небольшая положительная доходность.
ВТБ -8,7% #VTBR
Наличие префов ВТБ у государства серьезно снижает потенциал выплат дивидендов по обыкновенным акциям. Банк формально платит акционерам 50% от прибыли, однако на обычку из них уходит лишь около половины. Кроме того, в отчетности часто появляются "сюрпризы" в виде списания стоимости стадионов и долгов по проблемным кредитам.
Магнит -13,2% #MGNT
5 лет назад ритейлер был одним из лидеров и гордостью российского рынка акций. Однако проигрыш конкуренции X5 и уход основателя Сергея Галицкого в футбол сделал акцию худшей по результатам среди крупных компаний РФ.
#RussiaActive
