📰 Bastion Review, Россия: убыток Яндекса, падение прибыли ВТБ
от 25.06.2020
🌐 Яндекс +4,3% #YNDX
Яндекс во II квартале ждет снижения выручки на 0,5%, EBITDA - на 40% и чистого убытка в ₽3-4,5 млрд. Ухудшение результатов связано со снижением доходов от рекламного бизнеса. Ранее на встрече с инвесторами упоминалось, что в апреле рекламная выручка компании снизилась на 17-19%, в мае - на 7-9%. Несмотря на слабые результаты, акции сегодня в лидерах роста, обновляя исторический максимум.
🏦 ВТБ 0% #VTBR
Чистая прибыль банка по РСБУ за январь-май 2020 года снизилась на 47% до ₽52 млрд. Снижение в рамках ожиданий.
🧪 Фосагро -1,2% #PHOR
"Компания ожидает рост производства удобрений в I полугодии на 6%" - гендиректор "Фосагро" Андрей Гурьев. Хороший показатель, отражающий рост спроса на рынке.
💎 Алроса -2,3% #ALRS
Компания приостановила работу рудника "Интернациональный" из-за коронавируса. Отмечается, что срок остановки работ составит от 7 до 14 дней. В 2019 г. на «Интернациональном» компания добыла 2,17 млн карат алмазов, что составляет 5,5% от годовой добычи. Большого влияния на финансовые результаты Алросы событие оказать не должно.
#HeatMap
от 25.06.2020
🌐 Яндекс +4,3% #YNDX
Яндекс во II квартале ждет снижения выручки на 0,5%, EBITDA - на 40% и чистого убытка в ₽3-4,5 млрд. Ухудшение результатов связано со снижением доходов от рекламного бизнеса. Ранее на встрече с инвесторами упоминалось, что в апреле рекламная выручка компании снизилась на 17-19%, в мае - на 7-9%. Несмотря на слабые результаты, акции сегодня в лидерах роста, обновляя исторический максимум.
🏦 ВТБ 0% #VTBR
Чистая прибыль банка по РСБУ за январь-май 2020 года снизилась на 47% до ₽52 млрд. Снижение в рамках ожиданий.
🧪 Фосагро -1,2% #PHOR
"Компания ожидает рост производства удобрений в I полугодии на 6%" - гендиректор "Фосагро" Андрей Гурьев. Хороший показатель, отражающий рост спроса на рынке.
💎 Алроса -2,3% #ALRS
Компания приостановила работу рудника "Интернациональный" из-за коронавируса. Отмечается, что срок остановки работ составит от 7 до 14 дней. В 2019 г. на «Интернациональном» компания добыла 2,17 млн карат алмазов, что составляет 5,5% от годовой добычи. Большого влияния на финансовые результаты Алросы событие оказать не должно.
#HeatMap
🧪 Прогнозы по рынку удобрений - не так все оптимистично?
Мировой спрос на удобрения может снизиться в сельскохозяйственном сезоне 2020/21 года на 3% на фоне пандемии. Восстановление цен на химическом рынке займет несколько лет. На этом фоне российские производители, как ожидают в Национальном рейтинговом агентстве, снизят выпуск более чем на 1% и увеличат долговую нагрузку минимум на 20%. Коммерсантъ
В этом году акции на Мосбирже
Акрон +14,9% #AKRN
Фосагро +8,4% #PHOR
#RussiaActive
Мировой спрос на удобрения может снизиться в сельскохозяйственном сезоне 2020/21 года на 3% на фоне пандемии. Восстановление цен на химическом рынке займет несколько лет. На этом фоне российские производители, как ожидают в Национальном рейтинговом агентстве, снизят выпуск более чем на 1% и увеличат долговую нагрузку минимум на 20%. Коммерсантъ
В этом году акции на Мосбирже
Акрон +14,9% #AKRN
Фосагро +8,4% #PHOR
#RussiaActive
📰 Bastion Review, Россия: дивиденды Эталона, операционные результаты Русагро и Фосагро
от 20.07.2020
🏗 Эталон +2,9% #ETLN
Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2019г в размере ₽12/акция. Текущая ДД выплаты: 10,8%. Сначала акции отреагировали на рекомендацию ростом на 10%, но в течение дня оптимизм стал умереннее.
🧪 Фосагро +0,4% #PHOR
Компания увеличила поставки удобрений на рынок РФ в I полугодии 2020 на 14,2%, сообщается в пресс-релизе. О том, как изменился экспорт удобрений, занимавший более 70% выручки в 2019 году, Фосагро не упоминает.
🚜 Русагро +1,6% #AGRODR
Выручка компании во II квартале 2020 +2% г/г. Рост обеспечили масложировой +18% и мясной сегменты +22%. Выручка сахарного сегмента упала на 19%, сельскохозяйственного - на 24%. Результаты нейтральные.
🥇 Petropavlovsk +2,6% #POGR
«Южуралзолото» (ЮГК), крупнейший акционер золотодобывающей компании Petropavlovsk, принял решение конвертировать свою долю облигаций золотодобытчика в 8,25% со сроком погашения в 2024 г. на сумму $28,4 млн в акции компании. ЮГК пытается сместить с должностей бывших менеджеров компании, обвиняя их в неэффективности. Корпоративный конфликт продолжается.
📊 Россияне и депозиты
Около 30% россиян заберут свои средства из банков при дальнейшем падении ставок по вкладам, говорится в исследовании "Росгосстрах банка" и НАФИ.
Часть россиян готовы к альтернативным инструментам инвестиций в такой ситуации: золото выберут 7% респондентов, в облигации вложат 6%, а в недвижимость - 4% опрошенных. Еще 12% россиян начнут искать более выгодные инструменты сбережения и накопления. Остальные опрошенные затруднились с ответом.
Вы планируете искать альтернативу депозитам из-за падения рублевых ставок? 📈/📊
#HeatMap
от 20.07.2020
🏗 Эталон +2,9% #ETLN
Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2019г в размере ₽12/акция. Текущая ДД выплаты: 10,8%. Сначала акции отреагировали на рекомендацию ростом на 10%, но в течение дня оптимизм стал умереннее.
🧪 Фосагро +0,4% #PHOR
Компания увеличила поставки удобрений на рынок РФ в I полугодии 2020 на 14,2%, сообщается в пресс-релизе. О том, как изменился экспорт удобрений, занимавший более 70% выручки в 2019 году, Фосагро не упоминает.
🚜 Русагро +1,6% #AGRODR
Выручка компании во II квартале 2020 +2% г/г. Рост обеспечили масложировой +18% и мясной сегменты +22%. Выручка сахарного сегмента упала на 19%, сельскохозяйственного - на 24%. Результаты нейтральные.
🥇 Petropavlovsk +2,6% #POGR
«Южуралзолото» (ЮГК), крупнейший акционер золотодобывающей компании Petropavlovsk, принял решение конвертировать свою долю облигаций золотодобытчика в 8,25% со сроком погашения в 2024 г. на сумму $28,4 млн в акции компании. ЮГК пытается сместить с должностей бывших менеджеров компании, обвиняя их в неэффективности. Корпоративный конфликт продолжается.
📊 Россияне и депозиты
Около 30% россиян заберут свои средства из банков при дальнейшем падении ставок по вкладам, говорится в исследовании "Росгосстрах банка" и НАФИ.
Часть россиян готовы к альтернативным инструментам инвестиций в такой ситуации: золото выберут 7% респондентов, в облигации вложат 6%, а в недвижимость - 4% опрошенных. Еще 12% россиян начнут искать более выгодные инструменты сбережения и накопления. Остальные опрошенные затруднились с ответом.
Вы планируете искать альтернативу депозитам из-за падения рублевых ставок? 📈/📊
#HeatMap
📰 Bastion Review, Россия: отмена SPO Qiwi, рост продаж Фосагро, падение ВВП РФ
от 22.07.2020
🏦 QIWI +11,2% #QIWI
Компания отменила вторичное размещение акций, сообщает Reuters со ссылкой на источники. Конкретных подробностей нет. Днем ранее появилась новость о планах банка "Открытие", основателей Сергея Солонина и Бориса Кима продать часть своих пакетов QIWI. Акции сегодня полностью отыграли вчерашнее падение.
🚜 Фосагро -0,7% #PHOR
Компания увеличила продажи удобрений во II кв 2020 на 11% г/г до 2,4 млн тонн. Самым растущим направлением стал экспорт в страны Латинской Америке и Азии. Позитивная статистика для компании.
🔌Русгидро -0,7% #HYDR
Выработка энергии в 1 пол 2020 выросла на 24% г/г. Рост обусловлен повышенным притоком воды в основные водохранилища ГЭС Волжско-Камского каскада, Сибири и Дальнего Востока.
📊 Макро
Снижение ВВП России в первом полугодии по оценке Минэкономразвития составило 4,2%. По итогам всего 2020 года ждут спад на уровне 4,8%.
#HeatMap
от 22.07.2020
🏦 QIWI +11,2% #QIWI
Компания отменила вторичное размещение акций, сообщает Reuters со ссылкой на источники. Конкретных подробностей нет. Днем ранее появилась новость о планах банка "Открытие", основателей Сергея Солонина и Бориса Кима продать часть своих пакетов QIWI. Акции сегодня полностью отыграли вчерашнее падение.
🚜 Фосагро -0,7% #PHOR
Компания увеличила продажи удобрений во II кв 2020 на 11% г/г до 2,4 млн тонн. Самым растущим направлением стал экспорт в страны Латинской Америке и Азии. Позитивная статистика для компании.
🔌Русгидро -0,7% #HYDR
Выработка энергии в 1 пол 2020 выросла на 24% г/г. Рост обусловлен повышенным притоком воды в основные водохранилища ГЭС Волжско-Камского каскада, Сибири и Дальнего Востока.
📊 Макро
Снижение ВВП России в первом полугодии по оценке Минэкономразвития составило 4,2%. По итогам всего 2020 года ждут спад на уровне 4,8%.
#HeatMap
🧪 Фосагро: дивиденды больше, чем предполагает дивидендная политика
(#PHOR)
▪️Дивиденды за II квартал 2020 составят ₽33 на акцию. ДД=1,2%, последний день для покупки - 13 октября 2020. Ранее производитель удобрений ранее уже платил дивиденды за I квартал в размере ₽78 на акцию.
▪️Дивидендная политика. Компания должна платить <50% от свободного денежного потока, если показатель чистый долг/EBITDA больше 1,5x. По расчетам Фосагро коэффициент по итогам I полугодия составит 2x, однако совокупные дивиденды за период, включая I квартал, превысят 70% от FCF.
▪️Ожидаемые дивиденды за 2020 год - ₽192 на акцию в базовом сценарии. Таким образом, компания сохранит выплаты на уровне предыдущих двух лет. Дивиденды составят 85% от прогнозного свободного денежного потока. Совокупная ДД к текущей цене = 6,9%, выше среднего для российского рынка.
▪️Дивидендная стратегия. Из-за невысоких темпов увеличения дивидендов и среднего уровня долговой нагрузки рейтинга компании недостаточно для попадания в портфель. Фосагро находится в расширенном списке кандидатов.
Держите акции компании? 📉 / 📈
#DivRus - Hold
(#PHOR)
▪️Дивиденды за II квартал 2020 составят ₽33 на акцию. ДД=1,2%, последний день для покупки - 13 октября 2020. Ранее производитель удобрений ранее уже платил дивиденды за I квартал в размере ₽78 на акцию.
▪️Дивидендная политика. Компания должна платить <50% от свободного денежного потока, если показатель чистый долг/EBITDA больше 1,5x. По расчетам Фосагро коэффициент по итогам I полугодия составит 2x, однако совокупные дивиденды за период, включая I квартал, превысят 70% от FCF.
▪️Ожидаемые дивиденды за 2020 год - ₽192 на акцию в базовом сценарии. Таким образом, компания сохранит выплаты на уровне предыдущих двух лет. Дивиденды составят 85% от прогнозного свободного денежного потока. Совокупная ДД к текущей цене = 6,9%, выше среднего для российского рынка.
▪️Дивидендная стратегия. Из-за невысоких темпов увеличения дивидендов и среднего уровня долговой нагрузки рейтинга компании недостаточно для попадания в портфель. Фосагро находится в расширенном списке кандидатов.
Держите акции компании? 📉 / 📈
#DivRus - Hold
🧪Фосагро дивиденды - ₽123 на акцию за 9 мес 2020 года
Это в 2,5 раза больше, чем за аналогичный период год назад. Доходность выплаты составляет 4,1%. Ранее платили ₽78 и ₽33 на акцию по итогам I квартала и полугодия. С учетом промежуточных и финальной выплат прогноз дивидендов за 2020 год повышен до уровня в ₽270. Дивидендная доходность 9,2%, выше среднего для рынка РФ. Квартальная отчетность пока не опубликована, но, судя по размеру дивидендов, там будут очень сильные результаты.
#PHOR #DivRUS
Это в 2,5 раза больше, чем за аналогичный период год назад. Доходность выплаты составляет 4,1%. Ранее платили ₽78 и ₽33 на акцию по итогам I квартала и полугодия. С учетом промежуточных и финальной выплат прогноз дивидендов за 2020 год повышен до уровня в ₽270. Дивидендная доходность 9,2%, выше среднего для рынка РФ. Квартальная отчетность пока не опубликована, но, судя по размеру дивидендов, там будут очень сильные результаты.
#PHOR #DivRUS
📰🇷🇺 Desk, Россия. Главное за неделю.
📈 ПИК #PIKK +8,1%. Акции застройщика обновляют исторический максимум после сильных операционных результатов за IV квартал, опубликованных в конце прошлой недели. По итогам 2021 года менеджмент ожидает рост выручки компании на 20-30% к 2020 году.
📈 Распадская #RASP +6,9%. Группа Evraz изучит возможность выхода из угольного бизнеса путем выделения активов, консолидированных на базе Распадской. Схема сделки пока не ясна. Акции Распадской обновляют максимум с 2011 года.
📈 Фосагро #PHOR +4,2%. Акции производителя удобрений обновили исторический максимум. Компания отчиталась о росте производства продукции в IV квартале на 4% г/г. Аналитики ждут, что менеджмент может направить на финальные дивиденды за 2020 год около $100 млн или ₽60 на акцию (против ₽18 на акцию годом ранее).
📉 ММК #MAGN -6,1%, Северсталь #CHMF -4%, НЛМК #NLMK -4,2%. По итогам IV квартала все компании отчитались о росте производства черных металлов в годовом выражении. Тем не менее акции падают из-за снижения цен на мировом рынке стали.
💰Сбербанк #SBER -3,7% инвестирует ₽35 млрд в маркетплейс goods.ru, получив в нем 85%, сообщили банк и ритейлер М.Видео-Эльдорадо #MVID - основной владелец goods.ru. На рынке маркетплейсов появится еще один сильный конкурент.
💰 Ростелеком #RTKM -1,7% продал ВТБ #VTBR 44,8% в компании «Центр хранения данных» за ₽35 млрд. Деньги пойдут на развитие облачного провайдера, через три года планируется разместить акции на бирже.
📈 ПИК #PIKK +8,1%. Акции застройщика обновляют исторический максимум после сильных операционных результатов за IV квартал, опубликованных в конце прошлой недели. По итогам 2021 года менеджмент ожидает рост выручки компании на 20-30% к 2020 году.
📈 Распадская #RASP +6,9%. Группа Evraz изучит возможность выхода из угольного бизнеса путем выделения активов, консолидированных на базе Распадской. Схема сделки пока не ясна. Акции Распадской обновляют максимум с 2011 года.
📈 Фосагро #PHOR +4,2%. Акции производителя удобрений обновили исторический максимум. Компания отчиталась о росте производства продукции в IV квартале на 4% г/г. Аналитики ждут, что менеджмент может направить на финальные дивиденды за 2020 год около $100 млн или ₽60 на акцию (против ₽18 на акцию годом ранее).
📉 ММК #MAGN -6,1%, Северсталь #CHMF -4%, НЛМК #NLMK -4,2%. По итогам IV квартала все компании отчитались о росте производства черных металлов в годовом выражении. Тем не менее акции падают из-за снижения цен на мировом рынке стали.
💰Сбербанк #SBER -3,7% инвестирует ₽35 млрд в маркетплейс goods.ru, получив в нем 85%, сообщили банк и ритейлер М.Видео-Эльдорадо #MVID - основной владелец goods.ru. На рынке маркетплейсов появится еще один сильный конкурент.
💰 Ростелеком #RTKM -1,7% продал ВТБ #VTBR 44,8% в компании «Центр хранения данных» за ₽35 млрд. Деньги пойдут на развитие облачного провайдера, через три года планируется разместить акции на бирже.
🇷🇺📈 ТРЕНДЫ АКЦИЙ РФ: ЛИДЕРЫ РОСТА В ЯНВАРЕ 2021
▫️Акции Тинькофф #TCSG в лидерах после новостей о том, что семья Тинькова больше не контролирует владеющую банком TCS Group. Теперь трасту принадлежит 35% голосов против 84% ранее.
▫️Рост спроса и цен на недвижимость позволяет тройке крупнейших российских девелоперов на бирже ПИК #PIKK, Эталон #ETLN и ЛСР #LSRG попасть в топ-20 рейтинга. Особенно хорошие результаты в IV квартале показал ПИК.
▫️В пятерке также оказались акции Фосагро #PHOR. К хорошим производственным результатам добавился рост цен на удобрения. В Индии и Бразилии цены на фосфорсодержащие удобрения за последние пару месяцев выросли более чем на 20%.
▫️Акции Тинькофф #TCSG в лидерах после новостей о том, что семья Тинькова больше не контролирует владеющую банком TCS Group. Теперь трасту принадлежит 35% голосов против 84% ранее.
▫️Рост спроса и цен на недвижимость позволяет тройке крупнейших российских девелоперов на бирже ПИК #PIKK, Эталон #ETLN и ЛСР #LSRG попасть в топ-20 рейтинга. Особенно хорошие результаты в IV квартале показал ПИК.
▫️В пятерке также оказались акции Фосагро #PHOR. К хорошим производственным результатам добавился рост цен на удобрения. В Индии и Бразилии цены на фосфорсодержащие удобрения за последние пару месяцев выросли более чем на 20%.
📰🇷🇺 Desk, Россия. Изменения за неделю.
📈 TCS Group #TCSG +18%. Расписки Тинькофф вторую неделю в лидерах роста, обновляя максимумы. Без новостей.
📈 Норникель #GMKN +7%. На этой неделе акции сначала обновили максимум после сильного отчета за II полугодие 2020 года (выручка +40%, EBITDA+58%), а сегодня упали на 4% после новой аварии на обогатительной фабрике. По итогам недели Норникель остался в лидерах роста.
📈 Фосагро #PHOR +5%. Компания опубликовала неплохой отчет. Благодаря росту цен на удобрения выручка в IV квартале выросла на 11% г/г, чистая прибыль удвоилась. Учитывая сильный тренд в ценах на удобрения в 2021 у компании хорошие шансы продолжить обновление исторических максимумов.
📉 Энел Россия #ENRU -7%. Много негативных новостей. Компания серьезно ухудшила прогнозы по финпоказателям на ближайшие три года из-за пандемии и снижения электропотребления. Дивидендов за 2020 год в размере ₽3 млрд не будет - они перенесены на 2023 год. При этом Энел Россия испытывает трудности со строительством двух ВЭС, что грозит ей штрафами.
📉 Яндекс #YNDX -7%. Сильные результаты по итогам IV квартала. Выручка +39%, чистая прибыль +43% г/г. На сегмент такси приходится уже около трети доходов, выручка от него продолжает расти темпом в 50% в квартал. Тем не менее акции Яндекса оказались худшими в индексе Мосбирже по итогам недели.
На этой неделе были разгоны и падения акций компаний низших эшелонов типа Белуга или Красный Октябрь. Они имеют спекулятивную природу, поэтому вряд ли инвесторам стоит уделять большое внимание этим движениям.
📈 TCS Group #TCSG +18%. Расписки Тинькофф вторую неделю в лидерах роста, обновляя максимумы. Без новостей.
📈 Норникель #GMKN +7%. На этой неделе акции сначала обновили максимум после сильного отчета за II полугодие 2020 года (выручка +40%, EBITDA+58%), а сегодня упали на 4% после новой аварии на обогатительной фабрике. По итогам недели Норникель остался в лидерах роста.
📈 Фосагро #PHOR +5%. Компания опубликовала неплохой отчет. Благодаря росту цен на удобрения выручка в IV квартале выросла на 11% г/г, чистая прибыль удвоилась. Учитывая сильный тренд в ценах на удобрения в 2021 у компании хорошие шансы продолжить обновление исторических максимумов.
📉 Энел Россия #ENRU -7%. Много негативных новостей. Компания серьезно ухудшила прогнозы по финпоказателям на ближайшие три года из-за пандемии и снижения электропотребления. Дивидендов за 2020 год в размере ₽3 млрд не будет - они перенесены на 2023 год. При этом Энел Россия испытывает трудности со строительством двух ВЭС, что грозит ей штрафами.
📉 Яндекс #YNDX -7%. Сильные результаты по итогам IV квартала. Выручка +39%, чистая прибыль +43% г/г. На сегмент такси приходится уже около трети доходов, выручка от него продолжает расти темпом в 50% в квартал. Тем не менее акции Яндекса оказались худшими в индексе Мосбирже по итогам недели.
На этой неделе были разгоны и падения акций компаний низших эшелонов типа Белуга или Красный Октябрь. Они имеют спекулятивную природу, поэтому вряд ли инвесторам стоит уделять большое внимание этим движениям.
🧪Фосагро идет на рекордные дивиденды
Фосагро (#PHOR) - второй по объемам выручки производитель удобрений в РФ (после Еврохим). Как и весь сектор, компания выигрывает от инфляции на мировых товарных рынках. В первом квартале мировые долларовые цены на удобрения выросли на 40-50%.
Вслед за ценами на удобрения растет и выручка Фосагро. По итогам I квартала 2021 года доходы компании выросли 37% в годовом выражении до ₽87,6 млрд, EBITDA увеличилась на 65% до рекордных в истории ₽34,3 млрд.
Дивиденд за 1 квартал - ₽105 на акцию, что на 35% больше, чем год назад. Общие выплаты составят ₽13,6 млрд или около 90% от свободного денежного потока.
По итогам 2021 года ждем, что свободный денежный поток позволит выплатить рекордные ₽52 млрд в качестве дивидендов или около ₽401 на акцию. Текущая доходность 8,8% - значительно выше среднего для рынка РФ.
❗️Как и для любой ресурсной компании, риском для Фосагро является высокая зависимость от волатильных цен. Показателен период c 2015 по 2020 годы, когда компания увеличила продажи удобрений в физическом выражении в 1,5 раза. При этом из-за падения мировых цен, уровень прибыли и стоимость акций практически не менялись.
#DivRus
Фосагро (#PHOR) - второй по объемам выручки производитель удобрений в РФ (после Еврохим). Как и весь сектор, компания выигрывает от инфляции на мировых товарных рынках. В первом квартале мировые долларовые цены на удобрения выросли на 40-50%.
Вслед за ценами на удобрения растет и выручка Фосагро. По итогам I квартала 2021 года доходы компании выросли 37% в годовом выражении до ₽87,6 млрд, EBITDA увеличилась на 65% до рекордных в истории ₽34,3 млрд.
Дивиденд за 1 квартал - ₽105 на акцию, что на 35% больше, чем год назад. Общие выплаты составят ₽13,6 млрд или около 90% от свободного денежного потока.
По итогам 2021 года ждем, что свободный денежный поток позволит выплатить рекордные ₽52 млрд в качестве дивидендов или около ₽401 на акцию. Текущая доходность 8,8% - значительно выше среднего для рынка РФ.
❗️Как и для любой ресурсной компании, риском для Фосагро является высокая зависимость от волатильных цен. Показателен период c 2015 по 2020 годы, когда компания увеличила продажи удобрений в физическом выражении в 1,5 раза. При этом из-за падения мировых цен, уровень прибыли и стоимость акций практически не менялись.
#DivRus
🧪Больше удобрений. Почему Фосагро так хорош?
С открытия торгов в прошлый четверг акции Фосагро оказались лучшими на российском рынке, прибавив более 80%. Чем так хорош бизнес компании в условиях новой реальности?
Фосагро - крупнейший российский производитель фосфорных удобрений. Всего компания производит 10 млн тонн удобрений в год, из которых 7,6 млн тонн приходится на фосфоросодержащие удобрения, остальное - на азотные удобрения (карбамид и аммиачная селитра), а также на концентрат. Последние 5 лет Фосагро реализовывала крупную инвестиционную программу, которая позволила увеличить выпуск на треть.
Все производственные мощности располагаются в России. Сырье добывается в Мурманской области (Кировск). На заводах в Волхове, Череповце и Балаково оно перерабатывается в удобрения.
Фосагро ориентируется на экспорт. Треть выручки приходится на Россию, треть - на Южную Америку, Африку и Индию, четверть - на Европу. Даже при заморозке внутренних цен на удобрения, компания, скорее всего, продолжит получать сверхдоходы от внешнего рынка.
На мировых рынках удобрений паника. Из-за роста цен на с/х продукцию и опасений перебоя с поставками из России цены на фосфорные удобрения в этом году выросли в 3-4 раза.
Есть риск - ограничение на экспорт. Минпромторг с марта рекомендовал остановить отправку удобрений заграницу. В качестве причины называется отказ логистических компаний работать с грузами из России. Скорее всего, ограничение временное, так как в России сейчас избыток удобрений, причин для полного запрета экспорта нет. Учитывая ускорение мировой инфляции, мир вряд ли откажется от российских удобрений.
После скачка стоимости акций Фосагро стоит недешево. Если предположить, что средняя стоимость экспортированных удобрений вырастет в этом году вырастет в 3 раза, то выручка составит 600 млрд руб. При марже в 35-40%, EBITDA составит 200-250 млрд руб. При цене в 9000 рублей за акцию Фосагро имеет стоимость в 1,3 трлн руб. Таким образом, сейчас компания оценивается примерно в 6 годовых EBITDA, при среднем историческом уровне в 8. Учитывая, что будут большие проблемы с логистикой, реальные результаты могут оказаться хуже расчетных. По текущим ценам добавлять в портфель уже бы не стал.
#PHOR
С открытия торгов в прошлый четверг акции Фосагро оказались лучшими на российском рынке, прибавив более 80%. Чем так хорош бизнес компании в условиях новой реальности?
Фосагро - крупнейший российский производитель фосфорных удобрений. Всего компания производит 10 млн тонн удобрений в год, из которых 7,6 млн тонн приходится на фосфоросодержащие удобрения, остальное - на азотные удобрения (карбамид и аммиачная селитра), а также на концентрат. Последние 5 лет Фосагро реализовывала крупную инвестиционную программу, которая позволила увеличить выпуск на треть.
Все производственные мощности располагаются в России. Сырье добывается в Мурманской области (Кировск). На заводах в Волхове, Череповце и Балаково оно перерабатывается в удобрения.
Фосагро ориентируется на экспорт. Треть выручки приходится на Россию, треть - на Южную Америку, Африку и Индию, четверть - на Европу. Даже при заморозке внутренних цен на удобрения, компания, скорее всего, продолжит получать сверхдоходы от внешнего рынка.
На мировых рынках удобрений паника. Из-за роста цен на с/х продукцию и опасений перебоя с поставками из России цены на фосфорные удобрения в этом году выросли в 3-4 раза.
Есть риск - ограничение на экспорт. Минпромторг с марта рекомендовал остановить отправку удобрений заграницу. В качестве причины называется отказ логистических компаний работать с грузами из России. Скорее всего, ограничение временное, так как в России сейчас избыток удобрений, причин для полного запрета экспорта нет. Учитывая ускорение мировой инфляции, мир вряд ли откажется от российских удобрений.
После скачка стоимости акций Фосагро стоит недешево. Если предположить, что средняя стоимость экспортированных удобрений вырастет в этом году вырастет в 3 раза, то выручка составит 600 млрд руб. При марже в 35-40%, EBITDA составит 200-250 млрд руб. При цене в 9000 рублей за акцию Фосагро имеет стоимость в 1,3 трлн руб. Таким образом, сейчас компания оценивается примерно в 6 годовых EBITDA, при среднем историческом уровне в 8. Учитывая, что будут большие проблемы с логистикой, реальные результаты могут оказаться хуже расчетных. По текущим ценам добавлять в портфель уже бы не стал.
#PHOR
