Некоторое время назад я писал о том, что мировой венчур за пару первых месяцев сделал треть прошлогоднего фандрайзинга. Рынок слияния и поглощений живет в противофазе, и треть потерял. В условиях подорожания денег, геополитических конфликтов и запредельной рыночной волатильности риск заключения корпорацией невыгодной сделки зашкаливает.

То ли дело венчур. Чем больше игроков сожмется или погибнет - тем больше рынка заберет новое поколение компаний. Чем хуже экономике сейчас - тем ниже база для будущей доходности. В любой трудной ситуации - инвестируй в VC)

#венчур #США

Я не люблю, когда вместо показателей компании основными драйверами котировок становятся высказывания селебрити или политиков. Излишняя медийная чувствительность - признак нездорового рынка. Но иногда она бывает на руку)

Сейчас Маск раскрыл SEC свою долю в Твиттер. Объем его пакета на 14 марта составлял 9,2%. На премаркете TWTR прыгнул на 26%. Для такой несильной бумаги отличный рост, у кого есть, можно зафиксировать даже до основной сессии. Или ловить начало отката в ходе торгового дня. Потому что миноритарное присутствие Маска в каптейбле уж точно не стоит $8 млрд.

#США #акции

Как всегда, главный слон в посудной лавке – сам регулятор) Почти половина инвестиционных директоров и управляющих, согласно опросу CNBC, считает основной угрозой фондовому рынку ошибки ФРС в борьбе с инфляцией. Больше трети - саму инфляцию. Последствий конфликта с Россией опасаются 11%. Больше половины считают, что рынок встретит конец года примерно там же, где находится сейчас.

Картина вполне соответствует моей карте рисков и взгляду на очень ограниченный апсайд этого года. Из чего следует, что работать деньгами придется активнее, в обе стороны движения рынков, и на более коротких интервалах. Книжные стратегии «купи хорошую компанию и держи вечно», «вкладывай в акции ежемесячно равными долями, чтобы встретить пенсию миллионером», и прочее – увы, давно не работают.

#США #акции

7 апреля в онлайн-формате пройдет демо-день бизнес-инкубатора ВШЭ. Проекты, типичные для ранней стадии, но определенную фильтрацию уже прошли. Участие в таких мероприятиях - необходимый элемент практики каждого начинающего венчуриста.

#венчур #Россия

Дуров вошел в тройку богатейших россиян по версии Forbes. Событие скорее символическое, чем историческое. Производитель такой маломатериальной ценности, как коммуникация, воплощенной в наборе простеньких интерфейсов и реализованной парой десятков "победителей математических олимпиад". На первый взгляд, взлету Павла в рейтинге способствовали санкционные удары по добывающему и промышленному сектору. Сжатие реальной экономики привело к сокращению суммарного состояния российских миллиардеров на 42%, и выпадению 35 из них из почетного списка.

Но в реальности, все закономерно. Nasdaq, наполненный бигтехами, растет быстрее Dow Jones. Tesla, при микроскопическом рынке и объеме производства, дороже Ford и GM, вместе взятых. Технологический прогресс - быстрее и выгоднее экономики старого уклада. К вечно задаваемому вопросу, "куда инвестировать на долгосрок?"

#США #Россия #акции

Исследователи Йеля составили подробный список компаний, объявивших об уходе из России, и разнесли их по статусу фактического присутствия в стране. Разумеется, далеко не все компании нашли в себе силы покинуть нагретый рынок. Кто-то ограничился лозунгами, кто-то остановил инвестиционные программы, ряд компаний сократили ассортимент или перевели операционный бизнес на местных партнеров .

В любом случае, это впечатляющая работа, хотя я сходу вижу немало явных ошибок и неточностей. Предполагается, что исследование должно стать укором для компаний, оставшихся в России. Для наших же предпринимателей это - прекрасный путеводитель по освободившимся рынкам и неудовлетворенному спросу.

#Россия #венчур

Природа очистилась Американский рынок просел настолько, что киты стали точечно скупать огромные пакеты публичных компаний. Несколько дней назад Маск стал крупным акционером и членом СД Твиттера, за короткое время собрав 9% акции с открытого рынка. Сегодня Воррен Баффет (вернее, его Berkshire Hathaway) на 11% вошел в HP, заплатив больше $4 млрд. Это сильные сигналы. Цены, не смотря на ястребиную риторику ФРС, находятся на отличных уровнях для long-term инвесторов.

#США #акции

Клиенты брокерского обслуживания банков, ведущих институциональную деятельность, получили тяжелый санкционный удар. И неразбериха (надеюсь, только она) с переводом активов на независимых брокеров продолжает отучать инвесторов от универсальных финансовых платформ, которыми стремились стать банки. Поддержка широкого ассортимента продуктов формирует целый спектр рисков, которые транслируются на всю клиентскую базу целиком.

Именно поэтому я в финансах выбираю специализированных игроков, с выраженным основным бизнесом и компетенцией. Я предпочитаю обедать в столовой, а оперировать в операционной)

#Россия #акции

По англоязычным новостным агентствам расходится "сигнальная" новость - Чарли Мангер, давний соратник Баффета, продал половину пакета Alibaba. Что означает, разумеется, "SELL CHINA".

При чуть более внимательном рассмотрении видим, что продажу осуществила издательско-софтверная компания Daily Journal Corp, которой Мангер "помогает контролировать инвестиции" (чтобы это ни значило). Т.е. основания могут быть и иные, нежели личное отношение Мангера к китайским бумагам. При этом речь идет об акциях, которые были куплены в январе 2022 года, так что эти метания вообще мало похожи на поведение инвестиционного фонда. Скорее, на попытку спекуляции, парковки кеша или ребалансировки портфеля. Да и сам размер пакета составляет около 30 млн. долл. Что для 270 млрд. капитализации BABA, сами понимаете, меньше 1% в объеме дневных торгов.

Я не к тому, что надо заходить all in в Китай. А что новость, растиражированная Reuters, Barrons, Bloomberg, CNBC и прочими - откровенно манипулятивная. И если мы попытаемся использовать новости как источник рыночного сентимента, не уходя дальше первого абзаца и не подвергая фактуру критическому анализу, то быстро окажемся в крайне невыгодной позиции. Во всех смыслах.

#Китай #акции

Принято решение о конвертации депозитарных расписок в акции российских компаний на локальном рынке. Расписки вполне могли ни во что и не превратиться, и оставаться вторичной ценной бумагой, имеющей очень отдаленное отношение к акциям эмитента. С учетом тяжелой ситуации, в которую попали инвесторы в ДР, бессильно наблюдавшие за грандиозным падением котировок и заморозкой активов на неопределенный срок, принятый закон - отличный выход для них.

В целом, конечно, не устаю напоминать, что деривативы несут дополнительные риски, которые массовый инвестор оценить не способен.

#Россия #акции

История с покупкой Маском доли в Твиттер получила любопытное развитие. После накопления 9,2% акций и неудавшейся попытки зайти в СД компании (для такого права требовалось 14%), Маск подал заявку на полный выкуп Twitter. Предложение составило $54 за акцию, т.е. по оценке 43 млрд., что давало премию к рынку около 18%. Этому воспротивились остальные акционеры, считая цену заниженной, а идею делистинга компании и перевода в режим частной - опасной для общества. Они стремительно утвердили принцип «отравленной пилюли», усложняющей наращивание пакета. Фактически, провели комплекс мер, препятствующих недружественному поглощению. Также другой участник, Vanguard Group, спешно нарастил долю, обогнав Маска и став крупнейшим акционером Twitter.

Медийно в борьбу включились другие техно-олигархи. Например, в Washington Post, который принадлежит Джефу Безосу (Amazon, Blue Origin), вышла статья с разгромом Маска и призывами избежать контроля соцсетей со стороны ультрабогатых людей. Похожие материалы вышли и в других СМИ демократов.

В целом это борьба за контролируемую трибуну и извлечение урока из истории с Трампом. Его вещание дружно заблокировали большинство платформ, в ответ на что Трамп пообещал построить собственную соцсеть. Видимо, амбиции Маска простираются дальше бизнеса и лавров лидера мирового прогресса, наподобие Джобса. При этом, глобалистские элиты пока считают его недостаточно правильным и системным, чтобы впустить в клуб, в котором интегрируются политика, медиа и капитал.

Эти интриги сами по себе представляют весьма ограниченный интерес. Но для инвестора обозначают растущую значимость американских соцсетей и электорально-значимых сервисов в рамках нового политического цикла. Причем как присутствующих на бирже, так и планирующих туда выйти. А также обещает впечатляющую волатильность некоторых бумаг, уже давшую возможность отлично заработать)

#США #акции

Подписан закон о возможности покупки префов российских банков из средств ФНБ. Обыкновенные акции банков было разрешено таким способом поддерживать и ранее. Государство готовится к шестому санкционному пакету, одной из основных целей которого является Сбер.

В ожидании удара по крупнейшему российскому банку, у ряда аналитиков пробегали идеи шорта сберовских префов. Теперь возможность встать против ФНБ, думаю, им уже не кажется настолько привлекательной. Однако отзыв идеи - редкое явление в наши дни. Так что реагировать инвесторам на меняющуюся реальность придется самостоятельно.

#Россия #акции

Как я писал, драйверов роста для российского рынка пока не видно. После отскока "дохлой кошки", и прерываясь периодическими конвульсиями, индекс дойдет до минимумов февраля и даже обновит их. Спекулянты, возможно, и найдут, где покататься, но среднесрочным инвесторам тут ловить нечего. Впереди шестой пакет санкций, возможно, вторичные санкции (т.е. удары по дружественным странам и компаниям-партнерам), сокращение базовой ставки, новые волны геополитической напряженности.

Тактически добавить интриги смогут нерезиденты и КИКи, допуск которых к торгам сейчас рассматривает ЦБ. Но жесткие требования к их дружественности обеспечат, вероятно, крайне невысокую дополнительную ликвидность. Пока наш рынок, к сожалению - падающий нож, ловить который не стоит. Подождем, пока достигнет пола.

#Россия #акции

«Криптовалюты были созданы, чтобы обеспечить большую финансовую свободу для людей по всему миру. Одностороннее решение запретить людям доступ к своей криптовалюте противоречило бы причине существования этой отрасли» - заверяла в марте крупнейшая мировая крипто-биржа Binance в ответ на вопрос, планирует ли она какие-либо санкции по отношению к российским пользователям.

Сегодня компания объявила об ограничениях для россиян, стоимость активов которых превышает 10 тыс. евро. Причина – 5-й пакет санкций. По факту, средства теперь можно только вывести. Как массовый гемблинговый сервис Binance останется, как финансовый инструмент – увы, станет недоступным даже для тех, кто находится за границей.

Крипта не является ни децентрализованным, ни анонимным, ни деполитизированным рынком. Все эти горделивые либертарианские флаги, которые индустрия поднимала в процессе своего маркетинга, последовательно опускаются по мере интеграции крипты в мировую финансовую систему.

#Россия #крипта

Маск настойчиво предлагает выкупить Твиттер и провести его делистинг с Nasdaq. Всего неделю назад акционеры занимали крайне неуступчивую позицию, но сегодня его оффер будет рассмотрен советом директоров.

Оценка и объем аллоцированного на сделку кеша не изменились, да и вряд ли текущие акционеры кардинальным образом пересмотрели свои взгляду на будущее рынка и компании. По всей видимости, мы видим лишь часть переговорных усилий по созданию личной медийной империи, без которой сложно реализовать общественно-политические амбиции масштаба Маска.

В случае, если СД отклонит офер, вступит в силу план Б с неким "тендерным предложением", который также может привести к существенном наращиванию пакета Маска. В любом случае, для инвесторов это будет хорошим бенчмарком, поскольку выкуп предполагается по цене $54,2, что на 10% выше текущих котировок. На этом фоне бумага сегодня растет.

Я оцениваю вероятность сделки как высокую, однако в таких агрессивных и труднопредсказуемых корпоративных качелях розничным инвесторам участвовать, на мой взгляд, не стоит.

#США #акции

Ну что ж, совет директоров Twitter, как я вчера предполагал, принял предложение Маска о выкупе компании. Новый владелец пообещал "восстановление свободы слова", что является однозначным упреком леволибералам, азартно выдавливающим из медийного поля Трампа и других оппонентов. Декларируя восстановление баланса мнений в обществе, Маск обещает новый функционал, который многие связывают с интеграцией криптовалют. На этом фоне взлетел любимый Маском Dogecoin, а да и токен Elon Buys Twitter немного подрос, прибавив 10500% за день.

Твиттеру обещают делистинг уже в 2022. Поэтому, если Маск не передумает уводить компанию с биржи, поучаствовать в новом витке развития сети у инвесторов не получится. Также важно отметить, что сделка не закрыта, и нуждается в одобрении регулятора. Что может стать еще одним эшелоном обороны глобалистов против несистемного рок-н-рольщика, стремящегося в медиамагнаты.

Что с этого нам. Ожидания ренессанса Твиттера, в последнее время чувствовавшего себя ужасно и потерявшего 60% капитализации с начала года, вполне может начать аффектить на конкурентов. В частности, Мету, которая в последнее время и так не в фаворе у рынка. В среду, 27 апреля, она отчитывается за Q12022. Цукерберг пытался взбодрить общественность, объявив в понедельник о запуске сети офлайновых шоурумов, позволяющих прикоснуться к метавселенной. Но аналитики в текущих условиях будут смотреть не на виртуальную, а на бизнес-реальность. Прежде всего их интересуют финансовые и аудиторные показатели компании, а не интерьеры магазинов. Ставим стопы по рынку и наблюдаем. Вполне возможно, результаты Facebook снова разочаруют держателей акций.

#США #акции

На днях инвесторское сообщество запаниковало после появления информации от отключении россиян от Nasdaq. Я не бил тревогу, поскольку мне такой сценарий казался маловероятным. Стрелять себе, пусть не в ногу, но даже в палец ноги - американцы не любят. Одно дело - громить чужую экономику, другое - ограничивать поток инвестиций в свою.

Ставка на прагматичную философию оправдалась. Сначала прекращение доступа к Nasdaq скукожилось до клиентов Saxxo Bank, а сегодня окончательно не подтвердилось. Спокойно торгуем. Тем более, что американский рынок вошел в такую перепроданность, что как минимум на хороший отскок, на фоне отличных отчетностей крупнейших компаний, мы вполне можем рассчитывать.

#США #акции

Я инвестировал в БериЗаряд в прошлом году, вошел в Совет директоров и помогаю компании в привлечении новых раундов. На днях команда представила акционерам годовой отчет.

БериЗаряд является абсолютным лидером на российском рынке аренды зарядных устройств. Он оперирует уже в 80 городах России и Казахстана, а также в ОАЭ. Его услугами пользуются больше 1,2 млн человек. Никогда бы не подумал, что на таких внушительных цифрах выручки я увижу 330% роста за год.

Компания планирует утроение и в 2022, а осенью мы начнем собирать большой раунд на дальнейшее развитие и экспансию. Stay tuned)

#Россия #венчур