Книгу заявок pre-IPO "Бери заряд!" закрыли за 3 дня, привлекли 750 млн. руб.

Агентом по размещению сделки выступил Альфа-Банк. Изначально участники ориентировались на диапазон 500-700 млн. и сроко в один месяц для сбора поручений. Таким образом, компания установила два рекорда на рынке pre-IPO – по объему и скорости привлечения. Это следует из данных инвестиционной платформы Rounds. В среднем размер pre-IPO раунда на инвестиционных платформах составляет около 200-300 млн, собираемых за 1-3 месяца.

Хорошая компания сейчас быстро находит своего инвестора. Особенно, когда она управляется такой звездной командой, которую удалось собрать Кириллу Кулакову, основателю компании.

💰ЧТО С ЭТОГО НАМ. Моя портфельная компания получила топливо для дальнейшего роста, а новые инвесторы - возможность разделить вместе с нами успех модели "Бери заряд!". Следующая остановка - IPO.

#Россия #венчур #IPO

Скоро мир изменится навсегда)

Готовим крутейший обучающий курс для будущих эмитентов.

Типа интригую)

#BSF #IPO

Взял BOIL по 19.1 на существенный объем, благо стоп можно поставить совсем недалеко. Мы отлично прокатились на газе, удачно выпрыгнули, попробуем снова.

Также взял MARA по 20.5 после того, как вышел из нее заметно выше, угадав коррекцию. Сейчас наша кормилица коснулась нижней границы локального канала. Хочется изнутри игры посмотреть, как отреагирует крипта на утверждение ETF эфира. Тут важно помнить, что на самом деле MARA в центре широкого восходящего канала, и вполне может дать еще -11%. Так что ограничиваем риски, не жадничаем.

💰ЧТО С ЭТОГО НАМ. Обе сделки из разряда хай риск, точки входа спорные. Но прибыль накопилась хорошая, можно на стопы чуток вытратить. Не жалко.

#США #акции #трейд

Не инвестиционная рекомендация. Оценочные суждения носят субъективный характер. Все данные и выводы могут не соответствовать действительности.

По России. Возможно, вы помните, недавно писал, что рынок слишком высок, и заходить в него не позволяет торговая система.

С тех пор он отпадал на 7%.

Я начинаю потихоньку формировать позиции, на случай, если ниже не дадут. Исхожу из того, что налоговая реформа, в целом, озвучена, повышение ставки ЦБ 7 июня уже в ценах, ничего более драматического в период ПМЭФа ожидать не стоит.

А значит, мы можем рассчитывать на то, что рынок выдохнет, продавая на слухах, и покупая на фактах.

Я не утверждаю, что это дно-дно. После столь долгого и мощного роста, мы вправе увидеть и более низкие уровни. Гораздо более больные. Впрочем, в наше нервное время, мы можем их увидеть каждое утро и без малейших технических предпосылок. Просто проснулись, глазки протерли, новостной канальчик открыли, и хоп - рынок -40%.

Вполне вероятно, что это вообще завершение волны роста, и переход в унылый летний боковик. Который затем спустит еще на один этаж дивгеп Сбера. Но как первую точку входа, текущие уровни хочу попробовать. Без всяких выстаиваний цены и ретестов, поскольку отскок может быть не менее стремительным, что и коррекция.

💰ЧТО С ЭТОГО НАМ. Взял то, что плохо лежало падало: Сбер, Лукойл. Если рост продолжится и завтра, присмотрюсь к более волатильным бумагам, которые оказались на вкусных уровнях.

#Россия #акции #трейд

Не инвестиционная рекомендация. Действия на рынке описываются в образовательных целях.

Друзья, по IPO "Элемент".

Я сегодня сделаю и выложу традиционный обзор. Но по графику, когда смогу засесть за написание поста, получается очень близко к моменту закрытия книги.

Для тех, кому необходима моя позиция при формировании собственного решения, озвучу ее тут.

Я IPO "Элемент" пропускаю. Аргументы и детали - ближе к вечеру.

#Россия #IPO

Не инвестиционная рекомендация. Оценочные суждения носят субъективный характер. Все данные и выводы могут не соответствовать действительности.

IPO Элемент, сбор заявок завершается сегодня, 29 мая.

Финансы. До 2021 компания не имела прибыли, а до 2022 - внятного роста. С начала санкций в области микроэлектроники, холдинг начал получать мощную государственную поддержку. Одних субсидий и грантов на 6 млрд. руб., Доля льготных кредитов составила в структуре долга более половины. В 2023 году выручка достигла 36 млрд, это +43% к прошлому году. Капзатраты выросли немного больше - в 3,8 раза. Зато появилась сколь-либо заметная прибыль. Которую нам восторженные независимые аналитики особенно подчеркивают: +93%. Надеюсь, вы обратили внимание? 93% роста прибыли! Год к году! Что вам еще надо? Вы еще здесь? Возможно, вы просто не расслышали: 93% роста ПРИ-БЫ-ЛИ! Бегите покупать, может, еще осталось! Де факто, мы видим перерождение и становление компании в принципиально новых для себя, парниковых условиях.

Рыночная позиция. Компания занимает 51% рынка. Обещает расти на 30% ежегодно до 2030г при CAGR рынка +15%. Т.е. наращивать долю. Грызет сомнение - сможет ли компания сохранять рост показателей в случае изменения фокуса государства, и постепенного обострения рыночной конкуренции с другими производителями микросхем и полупроводниковой аппаратуры? Как отечественными, так и дружественными иностранными. Которые на таком горизонте времени непременно пророют к нам ход. Обычно залюбленные государством компании не демонстрируют высокой эффективности на конкурентном рынке, а делать его монопольным стране явно невыгодно.

Дивиденды. Озвучивается политика по выплате дивов в размере 25% прибыли по МСФО. Часть статей которой, кстати, засекречена. Публичная компания на открытом рынке с секретной отчетностью - примета времени. В общем, если исключать госфинансирование, то прорывные показатели последних двух лет обеспечат дивдоходность примерно 1% годовых. На дивидендного короля не тянет.

Размещение. Допэмиссия на 14%, все в дом (cash in), объем до 15 млрд. руб. Больше только Евротранс привлекал. При верхней границе цены в 248 руб., капитализация составит 110 млрд. руб. Это P/E 21, EV/EBITDA 14. Почти Positive, у которого возможности расширения и экономика принципиально иные, как у любой софтверной компании. Для производственного бизнеса с огромными капзатратами, показатели которой обеспечиваются нахождением в фарватере повестки импортозамещения - это очень дорого.

Резюме. Хороший бизнес и лидер не представленного до сих пор на бирже сектора экономики - по конской цене. Которая не оставляет инвесторам ни спекулятивного апсайда на старте, ни фундаментального в ближайший год-другой. Да какой апсайд - в цене нет запаса на случай, если что-то в бизнесе пойдет не так, и потребуется переоценка. Также вызывает сомнения способность поддержания роста и безаварийный отказ от государственной поддержки, который неизбежно случится. Еще одним существенным риском являются ограничения СПБ Биржи, на которой проходит IPO. Впечатляющий объем размещения может обеспечить сюрприз для инвесторов, привыкших к огромным заявкам и микроскопическим аллокациям. Также держим в голове коррекцию на рынке и ухудшившийся в целом сентимент. Все это делает IPO не столь привлекательным, как могло показаться в отношении к идее "русской NVidia".

💰ЧТО С ЭТОГО НАМ. Пропускаю.

#Россия #IPO

Не инвестиционная рекомендация. Оценочные суждения носят субъективный характер. Все данные и выводы могут не соответствовать действительности.

В инвестициях - как биржевых, так и венчурных - у меня есть трудоемкое, но непреложное правило. Я наблюдаю за сделками, в которые не пошел. Этот принцип позволяет выявлять ошибки при принятии решений. Или, наоборот, подтверждать правильность методики анализа.

Когда-нибудь я соберусь, сделаю табличку, и покажу, как виртуозно я помогал вам сохранять капитал, перепрыгивая через неудачные IPO. И вчерашний Элемент оказался одной из таких ловушек для наших денег.

Конечно, неудачное IPO - это некорректный термин. Во-первых, для эмитента и организатора он удачный. Размещение состоялось, деньги собрали. Во-вторых, часть инвесторов заходят вдолгую, и колебания +/- 15% внутри квартала не играют никакой роли. Однако у частных инвесторов короткие горизонты и плохо диверсифицированные портфели. Получение большой аллокации и уход эмитента в минус с первых часов размещения - однозначная авария.

С Элементом получилось именно так. В первый час бумага ушла в -5% от цены размещения (которое прошло по нижней границе диапазона). Сегодня это уже -10%. При том, что аллокацию, как я и предупреждал, дали отличную. На оценку производственной компании по цене софтверной наложилась коррекция рынка и ограничения СПБ Биржи, из-за которых некоторые брокеры не предоставляли доступ к размещению. В общем, реализовался тот сценарий, о котором я писал накануне IPO.

По слухам, стабилизационный фонд был применен в первый же день в большом объеме. Поэтому отскок и возвращение котировок к стартовой цене до завершения коррекции маловероятен.

💰ЧТО С ЭТОГО НАМ. Не потерял - считай, заработал)

#Россия #IPO #акции

Не инвестиционная рекомендация. Оценочные суждения носят субъективный характер. Все данные и выводы могут не соответствовать действительности.

В Америке снова покупаю BOIL, из которого вылетел по стопу. Поосторожничал, зато перезашел пониже.

В России беру OZON, POSI и ASTR, которые пришли на хорошие уровни поддержки, и меньше многих пострадают от повышения ставки и налоговой реформы.

💰ЧТО С ЭТОГО НАМ. Зря, что ль, кэш копили? Пора спасать рынок.


#акции #Россия #США #трейд

Не инвестиционная рекомендация. Действия на рынке описываются в образовательных целях.

Российский рынок откатился на уровень начала года, растеряв весь свой рост.

Коррекцией это назвать уже трудно, скорее возвратом в боковик, который мы наблюдаем с лета 2023г.

Причины обрушения, однако, довольно технические. Налоговая реформа ограниченно подрезает дивиденды, начиная с 2025 года. Инфляция растет, ставка с высокой вероятностью продолжит повышение. Рубль укрепляется в рамках очень локального движения. Все это далеко не новости, но инвесторы решили отыграть их именно сейчас.

Теперь рынок перепродан, многие компании пришли на внятные уровни поддержки, да и сам индекс почти достиг очень крепкого уровня в 3000. Я жду шортокрыла и отскока.

Он может быть вызван ПМЭФом, на котором котировки голубых фишек обычно растут, подпитываемые бодрыми корпоративными новостями. Отскок может активироваться принятием ставки, причем не так важно, останется она прежней, поднимется на 50 или 100 пунктов . В любом случае, это будет позитив на факте, и, к тому же, вероятно, подслащенный оптимистичными заверениями ЦБ.

Причины, как ни странно, не столь важны: их не было для роста, их недостаточно для такого падения. Важен ритм дыхания рынка, выбивание денег из слабых рук. Объемы отлично об этом сигнализируют. Падать, конечно, еще есть куда. Но рискпрофиль входа значительно улучшился. Чем и пользуемся.

💰 ЧТО С ЭТОГО НАМ. Те, кто в просадке - не переживайте. Ситуация выправится. Деньгам деваться некуда. Тем, кто в кэше - на мой взгляд, можно начать присматриваться к покупкам. Я приступил к формированию позиций.

#акции #Россия

Не инвестиционная рекомендация. Действия на рынке описываются в образовательных целях.

Важно уметь радоваться самым обыденным вещам.

Например, я наблюдал-наблюдал за падением рынка. Потом резко набрал позу, и она сразу стала расти.

Казалось бы, ничего особенного, а приятно😁

#Россия #акции

Друзья, сегодня и завтра на ПМЭФе выступаю и тусуюсь. Так что если есть желание меня перехватить - буду рад.

До встречи!

Сегодня на ПМЭФ наблюдал интереснейшую дискуссию между главами ЦБ, Минфина и Минэка касательно доверия инвесторов.

С одной стороны, доверие к рынку капитала восстанавливается, о чем свидетельствует бум IPO. С другой, кейсы с национализацией крупных компаний, вроде "Макфы" и СМЗ, по мнению спикеров, демонстрируют недостачную прочность института частной собственности.

Особенно Эльвира Набиуллина была обеспокоена ситуацией, когда акции, приобретенные на организованных торгах, изымались у миноритариев. ЦБ даже подал иск о защите интересов миноров. Но уверенности в его удовлетворении, честно говоря, в голосе главы ЦБ не слышалось.

Максим Решетников поддержал рыночную позицию ЦБ. По его мнению, заявленные кейсы станут лакмусовой бумажкой степени зрелости российской правовой системы по отношению к массовому инвестору.

Имея опыт общения с некоторыми из участников дискуссии на рабочих совещаниях, понимаю, что тема для уровня спикеров весьма острая. И попытка оценки ситуации в терминах собственности и прав инвесторов вызывает большое уважение.

Однако, на мой взгляд, любое разрешение кейса с этими компаниями никак не повлияет на настроения инвесторов. Они уже все поняли. Времена суровые, энергичные и волевые шаги государства - неизбежны. Шкурные интересы частных инвесторов игнорируются давно и вполне системно - на уровне решений о дивиндендах, налогах, раскрытии отчетности эмитентов, инсайдерской торговли, и ряда других аспектов. Слово "инвестклимат" ушло из современного политического лексикона, и отдает старорежимным ароматом, вроде "ваше сиятельство".

💰ЧТО С ЭТОГО НАМ. Частный инвестор приспосабливается, мутируя в спекулянта. Прыжками перемещаясь между эмитентами, инструментами, оперируя горизонтами в неделю-месяц, и дальше не заглядывая. Как всегда на сломах эпох, выживут подвижные, адаптивные, теплокровные. Рептилоид Баффет с его "купи хорошую компанию и держи 50 лет" у нас уже работал бы на шлагбауме. Сегодня период сильного экономического дисбаланса, который нам всем предстоит творчески пройти. По возможности, без потерь. А лучше - с приобретениями)

Сегодня ЦБ проведёт заседание по ставке. Сценария, в общем, три.

1. Ставка без изменений. Рынок в эйфории.

2. Ставка повышена до 17%. Рынок символически реагирует негативно, и быстро возвращается к росту. Благо этот расклад уже в котировках.

3. Ставка выше 17%, но нас заверяют, что это финальный удар по инфляции и ударный финал повышения. Рынок сбегает ниже 3000, но и в этом случае засиживаться там не будет. Ведь вот-вот переход к понижению, да и вообще падать все устали.

Рынок иррационален, и в основном определяется эмоциональными качелями инвесторов. Которые умело раскачиваются стейкхолдерами рынка.

💰ЧТО С ЭТОГО НАМ. Как видите, все за среднесрочный рост при любом исходе. Я ориентируюсь на средний сценарий, 17%. Делайте вашу ставку, госпожа)

#Россия #акции

Ну что ж, консервативный сценарий себя не оправдал. Ставку оставили без изменений. Как я и писал, рынок погрузился в эйфорию.

В принципе, так себе положение. Над инвесторами будет давлеть возможное повышение ставки в июле. Проблемы же с инфляцией никуда не делись.

Но, видимо, под ПМЭФ инвесторам решили сделать приятное. Поэтому сейчас - дискотека.

Кстати, мой товарищ на ПМЭФ, который сам вне рынка акций, виртуозно предсказал решение ЦБ. И угадывает в пятый или шестой раз подряд. Не знаю, политическая интуиция это, или понимание процессов под капотом регулятора, но буду слушаться. Плечей можно было б взять и больше)

💰ЧТО С ЭТОГО НАМ. Рад, что не ошибся с направлением, и на самом дне бесстрашно загрузился техами на 100% депо плюс небольшие плечи. Купленные всего пару дней назад Оzon +9,9%, Posi +9,7%, Астра +5,6%. Такие дни год кормят. Лукойл и Сбер, которых брал на день раньше, а потом чуть усреднял, тоже в плюсах, правда, не таких ярких. Не уверен пока, что рост надолго, но ожидаемый отскок отработали отлично. В шорты я вас решил не втягивать) Да и сам, готовясь к ПМЭФу, отказался от идеи сыграть на падении. Можно было не успеть, поскольку разворот я прогнозировал стремительный.

#Россия #акции

Не инвестиционная рекомендация. Действия на рынке описываются в образовательных целях.

Друзья, 21 июня BSF Capital собирает свою команду на регату «Венчурная Лига» в Пирогово, Подмосковье!

Вместе со 100Captains мы готовим деловую программу, в которой будет все самое трендовое и полезное:

🟢 Дискуссия с супер-профи в венчуре
🟢 Стартап питч-шоу «Голос Единорога»
🟢 «Единорог на выезде» от MTS Startup Hub
🟢 Яхтенная регата (команды заявили уже 10 VC фондов)
🟢 Барбекю и нетворкинг
🟢 Secret sunset afterparty

Я там выступлю на панельной секции, и, конечно, погоняюсь за призом на лодке BSF вместе с партнерами нашего инвестбанка.

Если хотите присоединиться, пишите Юлии @yliya_kuznetsova из 100Captains, она ответит на все вопросы.

Почитать про регату подробнее можно здесь.

▪️Добрал еще MARA. В целом пришла на проторгованный уровень, откуда может двинуться краткосрочно наверх. Но общий тренд развернулся вниз, поэтому большой прибыли ждать не будем, а стопы подтянули повыше. Сделка из разряда хайриск.

▪️Продал BOIL. Брал тут.

💰ЧТО С ЭТОГО НАМ. +19% сделали на BOIL за неделю. В очередной раз прокатились на газе. Но жадничать не стоит. Бумага термоядерная, если поехала вниз, лучше понаблюдать со стороны.

Не инвестиционная рекомендация. Действия на рынке описываются в образовательных целях.

#США #акции #трейд