Есть такая печальная компания DISH. Смоллкэп. В целом в даунтренде. Фундаментально ничего драматичного с ней не происходит. Ищет справедливую оценку после расставания с иллюзией роста.

Консенсус аналитиков оценивает ее $6 за акцию как наихудший сценарий, средний сценарий $15. По выручке в прогнозы попадает, единственное отклонение было на 0,01 доллара за акцию. Сейчас ожидания по выручке выставлены настолько пессимистичные, что перебить их не составит труда. К концу года бизнес у них раскочегаривается, по крайней мере, в предыдущие периоды так было. Бумага пришла на крепкие уровни, и дальше падать не хочет.

Взял на пробу по $6 немного. Сделка хулиганская, из разряда high risk.

#США #акции #трейд

Не инвестиционная рекомендация. Действия на рынке описываются в образовательных целях.

GTRK на Мосбирже. 1166% за год.

Globaltruck – один из крупнейших автомобильных грузовых FTL-перевозчиков в России. Компания является бесспорным лидером на рынках Урала и Сибири.

Я не говорю, что компания плохая. Но мне кажется странным, что долгие и вполне благополучные годы она оценивалась инвесторами почти на порядок скромнее, чем в последний месяц.

В целом, ничего необычного. Как надули котировки, так лесенкой и спустят. Какие-то ребята освоили памп, и системно его применяют на российском втором эшелоне. Регулярно та или другая малозаметная компания выстреливает на сотни процентов, а затем быстро сдувается.

Удивительно, что регулятор игнорирует явные манипуляции. Которые выкачивают деньги у массового инвестора, формируя негативный опыт работы на рынке.

💰ЧТО С ЭТОГО НАМ. Тонкий рынок, который можно сдвинуть весьма скромными суммами, избыток политики, разгул манипуляторов и инсайдеров. Регулярно делаю подход к российскому рынку, но даже неплохо заработав, не оставляет ощущение, что сходил в казино. Для инвестора такой опыт вреден.

#Россия #акции

NKHP. Рост 7Х с июня. Это конкурент NVIDIA, словивший хайп искусственного интеллекта? Нет, это Новороссийский комбинат хлебопродуктов. Акция третьего эшелона. Максимальный объем торгов - пара миллионов долларов в день.

ПАО «НКХП» — высокотехнологичный портовый перевалочный комплекс, включающий в себя два элеватора и комплекс портовых сооружений.

Интересно, что компания отчиталась 25 августа, но бешеный рост начался буквально вчера. И коррелирует скорее с переговорами по зерновой сделке, нежели чем с финансовыми результатами. О похожем кейсе писал совсем недавно.

💰ЧТО С ЭТОГО НАМ. Увы, ничего. Праздник жизни инсайдеров и манипуляторов проходит мимо. Ну и пусть! Ну и не очень-то и хотелось! Мы свое иначе заработаем)

#акции #Россия

Что будет с рублем? Ммм, дайте подумать, так много вариантов.

На графике - рост денежной массы, которая приблизилась к 90 триллионам. Когда товар исправно производится во все возрастающих объемах, сложно ожидать подорожания или хотя стабилизации его цены.

В целом жду 110-115 за доллар к весне следующего года, если ситуация с экспортом кардинально не поменяется. А причины для этого пока не просматриваются.

💰ЧТО С ЭТОГО НАМ. Помимо прочего, наши героические капиталы вынуждены противостоять печатному станку. Как ни измеряй инфляцию, наличные и инструменты с фиксированной доходностью - надежный способ получить финансовый опыт взрослого поколения 90-х. Поэтому - валюта, фондовый рынок, дивидендные бизнесы, венчур.

#Россия

Завтра с 14.30 выступаю и разбираю проекты на Sber Demo Day.

Прошлый завершился для меня удачной инвестицией. На этот у меня тоже большие планы, потому что как член жюри вижу финалистов😉

Приходите или смотрите трансляцию!

#Россия #венчур

Возможно, вы знаете, что мы развиваем инвестбанк BSF Capital. Он специализируется на позднем венчуре, помогая успешным технологическим компаниям привлекать финансирование за пределами стандартных венчурных инструментов. Это синдицирование сделок с крупными фондами и семейными офисами, организация заимствованимй и закрытых размещений, стратегические поглощения. Также мы помогаем компаниям перестраивать управление и бизнес, подготавливая их к IPO, а инвесторам - находить таргеты с учетом их отраслевого фокуса и мандата. В целом мы стоим между компанией и инвестором, структурируя для обоих наилучшую сделку)

Сегодня к нашей команде в качестве венчурного партнера присоединился Ренат Батыров - легендарный управленец топ-уровня, без которого невозможно представить российский венчурный рынок. Это большая удача для BSF Capital, ведь Ренат обладает не только впечатляющим инвестиционным опытом, но является главным специалистом по построению и управлению инвестиционными сообществами в стране. Через созданную им инфраструктуру прошли десятки тысяч предпринимателей и инвесторов. С присоединение Рената, BSF Capital сможет существенно расширить доступ к лучшим сделкам и смарт-инвесторам.

#BSF #венчур

Как вы помните, после шортсквиза криптокомпаний я сижу на заборе, наблюдая проплывающие тела инвесторов и пустые чемоданы. Жду точку входа. За это время ФРС нас порадовала суровыми комментариями, а американские трежерис - бешеным ростом доходностей, которые примагнитили ликвидность, и вызвали распродажу акций. В целом США проваливается в рецессию, и у инвесторов впереди времена непростые. Фундаментально по рынку я скептичен.

Однако сейчас индексы докатились (сегодня допадают) до сравнительно крепких уровней, где можно увидеть перепроданность и рассчитывать на отскок. Не смотря на сомнительные фигуры, которые они вырисовывают, нервный сентимент, и сформированный даунтренд - я сегодня-завтра попробую зайти в эту мутную водичку. О конкретных сделках, как водится, отпишусь.

💰 ЧТО С ЭТОГО НАМ. С таким рынком легко стать долгосрочным инвестором) С другой стороны, доходность с начала года накоплена приличная, а практика кавалерийских наскоков себя вполне оправдывает. Поскольку позволяет зарабатывать на сильных недолгих движениях, максимальное время удерживая капитал вне рынка. Долгосрочно такая тактика обычно проигрывает индексам, но в период запредельной волатильности и переформатирования мировой экономики, сидеть в бумагах в стиле Баффета - так себе идея.

Не инвестиционная рекомендация. Действия на рынке описываются в образовательных целях.

#США #акции

Как обещал, взял COIN и распроданных бигтехов: AAPL, AMZN, NVDA, GOOG. Не повторяйте за мной, и не поминайте лихом)

💰ЧТО С ЭТОГО НАМ. По итогам дня в плюсе) Но стопы держу пока ниже.

Не инвестиционная рекомендация. Действия на рынке описываются в образовательных целях.

#США #акции

Дмитрий Песков предложил перестать беспокоиться о курсе доллара, и привыкать жить в рублевой зоне. Что-то, кроме принятия, государство предложить нам явно не готово.

Эффект, связанный с повышением ключевой ставки, имел чисто психологический краткосрочный эффект. Этот механизм предполагает приток средств от иностранных инвесторов, что приводит к укреплению нацвалюты. Понятно, что сейчас такая логика не работает.

Более сильным инструментом виделся возврат экспортерами валютной выручки, который обсуждался в августе. Он неплохо себя показал в 2022. Однако экспортеры отбились, и регулятор ограничился гомеопатическими ограничениями, вроде экспортных пошлин. Эта мера, возможно, как-то и сдерживает рост доллара, но точно не способна повлиять на ситуацию. Да и вообще, больше похожа на попытку прикрыть рост налогов заботой о курсе.

Как бы там ни было, эти эффекты были нивелированы запретом на экспорт топлива, который уменьшает предложение валюты, и тем ослабляет сам по себе курс на 3-5%.

💰ЧТО С ЭТОГО НАМ. Мне не кажется, что государство так уж сильно стремится не допустить превышения 100р за доллар. Это просто цифра, которую странно превращать в сакральный рубеж после 40% падения курса за год.

Минимальными усилиями и словесными интервенциями нам дадут привыкнуть к этой границе, но ложиться на рельсы, чтобы остановить поезд девальвации, регулятор явно не собирается. А раз так - в 2024 вполне можем увидеть и 110-115 рублей за "рудимент прошлого".

#Россия #валюта

Американские акции валятся после сильной статистики по рынку труда. Аналитики ожидали 8,8 млн вакансий, а приехало 9,6 млн. В их перевернутом загнивающем мирке сильная экономика - это плохо.

ФРС душит подушкой повышения ставок в первую очередь инфляцию, а с нею - и рынок труда, и рост экономики, и бедных инвесторов. Раз занятость показала какое-то шевеление, нужно ожидать, что ФРС навалится еще сильнее.

💰ЧТО С ЭТОГО НАМ. Осень оправдывает плохую статистику фондового рынка. Однако, если абстрагиваться от красной картинки, мы увидим, что рынок, хоть и в даунтренде, но пока технично ходит в довольно узком диапазоне. То, что мы любим. Никаких фундаментальных аварий не произошло и в этот раз. Стопы на прошлой сессии нам зафиксировали неплохой плюс, будем ждать следующей точки входа. Волатильность - наше все.

#США #акции

Я на многих площадках говорил о приближении бума российских IPO. Давно горю этой темой, и мы неплохо продвинулись в части слома скептического отношения регулятора к небольшим эмитентам в рамках комитета ММВБ. Фонд, которым я управлял, стал первым эмитентом ИРК - специального сектора московской биржи, ориентированного на инновационные развивающиеся компании. В общем, это мой давний крестовый поход)

Сегодня мой инвестбанк помогает технологическим компаниям выстроить правильный трек к IPO, историю публичных замствований, адекватную структуру корпуправления и бизнеса в целом. Рассчитываю, что одной из первых компаний новой генерации, дошедших с нашей помощью до IPO, станет БериЗаряд - лидирующая платформа городских зарядок.

Но сейчас я не об этом. А об Астре, которая анонсировала листинг в октябре. Это российский разработчик операционки Astra Linux, и ряда других программных продуктов. В 2022 выручка составила 5,5 млрд (рост x2,5 YoY), EBITDA 2,5 млрд (рост x2,7 YoY). Мультипликатор, глядя на Positive Technologies и SoftLine, может составлять x8-10. Разбег аналитиков по возможной оценке впечатляющий: 30-90 млрд. Возможно, с этим и связана задержка в объявлении цены и других параметров размещения, которые мы все так ждем)

В целом Астра является:

▪️прибыльной компанией с отличными темпами роста
▪️лидером в своем сегменте
▪️бенeфициаром перехода компаний на российское ПО (как и моя давняя инвестиция "МойОфис"😎)
▪️вероятным получателем господдержки и преференций

Из очевидных минусов - к размещению предлагается лишь 5% компании, поэтому можно ожидать очень ограниченную ликвидность.

💰ЧТО С ЭТОГО НАМ. Будем следить, и, если успеем, участвовать. В условиях огромных объемов запертого в России кеша, и пока минимального числа новых эмитентов, отличные кейсы размещений неизбежны. Особенно в технологическом секторе.

#Россия #акции #IPO

Не смотря на весь творящийся в мире кошмар, надо работать. ГК АСТРА, о которой я писал ранее, наконец объявила ценовой диапазон. А 13 октября компания выходит на биржу.

Основу бизнеса, 77% в структуре выручки, составляют продажи операционки, замещающей Windows. Эта статья в первой половине 2023 превысила 3 млрд.руб, при том, что весь 2022 год дал 5,4 млрд выручки (x2,5 роста к 2021). Долгов практически нет, рентабельность по чистой прибыли 57%.

Итак, мы имеем высокомаржинальный, быстрорастущий на уходе конкурентов бизнес с минимальной долговой нагрузкой. Предположу, что основными клиентами являются корпорации и крупный бизнес, что обеспечивает высокую устойчивость потоков. Диапазон цены размещения составит 300-333р за одну акцию. Это соответствует капитализации в 63-70 млрд. руб. Если сравнивать по мультипликаторам с недавним Positive Technologies (11 P/S), Астра должна стоить около 63 млрд, т.е. по нижнему диапазону размещения. Которого, понятно, не будет. Другие публичные IT компании малорелевантны для сравнения, поскольку зарабатывают по другим моделям.

Роадшоу идет, IPO умеренно агрессивно пушится в каналах и профильных СМИ. С маркетингом у размещения проблем нет, инвесторы охвачены плотно. Момент рынка подходящий, все изголодались по IPO, IT в фаворе. Для самой компании - однозначно, точка выхода в паблик идеальная. Предположу, что мы также увидим сильные результаты второго полугодия, когда отыгрываются основные корпоративные тендеры тех клиентов, которые не соориентировались в 2022. Год у Астры получится сильным. 2024, понятно, вряд ли кого-то на данном этапе интересует.

💰ЧТО С ЭТОГО НАМ. Хорошая компания по конской цене. На пике скорости роста, который не может быть поддержан в силу ограниченности рынка. К размещению предлагается всего 5%. Можно ожидать, что такой скромный объем будет сметен с рынка по верхнему диапазону, и дальше инвесторы смогут коллекционировать все эффекты низкой ликвидности.

Тем, кто заходит, имеет смысл подаваться на сумму, которая не потребуется год-полтора. Я зайду, и еще немного поиграю на открытии, чтобы держать руку на пульсе российских размещений. Но, в целом, аппетиты организаторов расходятся с моим пониманием, что после IPO все только начинается. Что листинг должен обеспечивать ровный последовательный рост цены и безоблачное счастье инвесторов. Здесь оба эти параметра под риском.

#акции #России #ipo