Представим, что ты владеешь медиа-ресурсом.

И вот ты увидел возмутительный ролик, всё про него понял и всех раскусил. Какие твои действия?

Всем всё объяснить? Выложить ролик и свои разоблачения? Не кажется ли это плохой идеей?

Тебе, владельцу медиа-ресурса, не кажется. Ты выкладываешь ролики и свои разоблачения. Оппонент сладко потирает руки. Снимает ответочки. Цитирует тебя. Ты цитируешь его в ответ. Все начинают набрасываться друг на друга. Ролик разлетается по интернету, как горячие пирожки. А задача по распространению ролика (внезапно) выполнена, фактически без бюджета.

Мыкола Гобуйко и Джон Смит на том этаже здания в Киеве, где ЦРУ переходит в СБУ и обратно, обнимаются в курилке. Возможно, целуются взасос с языком. Ты, владелец медиа-ресурса, всё сделал сам.

Как этот ролик распространился бы, если бы не ты? Через посевы в канале Двач и в Медузе? Ну так, там он и утонет. Как очередное кринж-говно. Ничего, собственно, нового. И будет очевидно, что российское государство не имеет к этому никакого отношения. Его даже и не увидит никто.

Но, теперь вышел ты, владелец медиа-ресурса, и начал свои разоблачения. И сделал этому «блокбастеру» всю прокатную кассу за сутки. Такую, что даже я, никогда эту хуету не смотревший, его увидел. Спасибо. 👏👏👏

Well done, good job.
________
Антонов такой Антонов

Привет! Записал интервью с Антоном Волковым — игровым продюсером и инвестором. Если вы чуть постарше, то вы наверняка слышали о его браузерной игре «Танки Онлайн». Кроме того, он разработал популярный движок Alternativa3D, приложил обе руки к созданию многомиллиардного стартапа Miro, и всё это не выезжая из Перми.

Мы поговорили про:
— Важность репутации или чем энтузиаст отличается от коммерса;
— Как нагревают инвесторов стартаперы с пониженной социальной ответственностью;
— Какие принципы из геймдева применимы в любом бизнесе;
— Почему бизнес международного уровня можно и нужно построить в провинции;
— Как собрать команду «своих людей» или почему «те, кто захочет, найдут дорогу в Пермь».

Приятного просмотра!

про российский рынок

На российский фондовый рынок сегодня действует один главный фактор: будет ли эскалация или же не будет? Всё остальное сугубо вторично.

Эскалация означает мобилизацию, страдания, печатание денег и, возможно, немного тактических ядерных взрывов. По сути дела это главный фактор против роста российских бумаг.

Отсутствие эскалации означает работу всех положительных факторов, их много:

1. Гражданам надо куда-то вкладывать деньги, а у них на руках миллиарды долларов (не шучу, для примера — за 2020 год наши соотечественники сняли со счетов 28 млрд в иностранной валюте).

2. Инфляция разгоняет не только цены на товары и услуги, но и цены на активы. Не только на сравнительно открытых рынках (Турецкий индекс за 2022 год вырос на 80% в долларах и на 150% в лирах), но и на совершенно закрытых (Иранский индекс вырос на 238% за 2021 год). Залезать в бумаги во время разгона инфляции это отличная идея, ведь все мы помним, что богатые богатеют, а бедные беднеют — по бедным лупит инфляция, пока богатые сидят в активах.

3. Сами российские компании очень дешевы по мультипликаторам (что такое мультипликаторы я писал пару лет назад https://yangx.top/auantonov/202 и https://yangx.top/auantonov/203), то есть российские компании в среднем стоят дешево по сравнению с теми деньгами, которые они зарабатывают, если сравнивать их с другими участниками рынка. У вас есть премия за политический риск, и на мой взгляд, это отличная премия.

4. Тикеры указывать моветон, но среди российских компаний есть поставщики редких (и даже уникальных) ресурсов, имеющие стабильный международный сбыт, и этот сбыт никуда не денется. А еще среди росийских компаний есть квази-монополисты, прочно укоренившиеся на российском рынке и имеющие устойчивую бизнес-модель, и их тоже можно покупать.

Рынок всегда находится в противоречии by design. Именно разница в мнениях и создает рынок. В каждой сделке с разных сторон стоят участники, которые действуют адекватно и в большинстве своем хотят заработать. Но действия совершают противополжные друг другу — один покупает, другой продает. Если бы у всех была одна информация и одно и то же мнение, цена всегда была бы одна и та же («правильная»). Но мнение у всех разное, поэтому мы имеем иррационально разные цены.

Наше «противоречие» я описал выше: будет эскалация или не будет эскалации? Насколько эта эскалация будет сильна? Или же нас ждет заморозка конфликта на плюс-минус текущих позициях?

Все богачи России либо обложены силовиками, либо сами являются силовиками (это часть оптимальной стратегии). А силовики сейчас транслируют сигналы о подготовке к эскалации, разной степени хардкорности. Ожидая эскалации силовики голосуют своими деньгами против роста рынка, и своим богатым покровителям транслируют ровно ту же позицию. Хорошие факторы не могут это «передавить».

С другой стороны, для власти выглядит бредово дорого с точки зрения репутации в объявить новую мобилизацию в январе-феврале. Кто бы что ни думал, власть старается не делать больших глупостей. Наврать всем перед Новым Годом и потом сделать ровно наоборот это прямо очень большая глупость. Если мы ставим на Путина, то мы ставим, что он нас не обманул в своих декабрьских выступлениях — было явно и несколько раз сказано, что новая мобилизация не требуется. Это значит, что эскалации в планах нет, по крайней мере на словах.

Итого, если вы хотите разгрузить часть российских позиций, то сейчас, в период умиротворяющего предновогоднего спокойствия, для этого самое время. Я для себя решил, что в очередной раз поверю дяде Вове (лох это судьба😑).

Всё написанное, конечно же, не является инвестиционными рекомендациями.
________
Антонов такой Антонов

про вранье с высоких трибун

Вдогонку к предыдущему посту. Не нужно мне писать, мол, ох-ах, Путин уже нас сто раз обманывал. Это работает не так.

Если вы год играете в подбрасывание монетки и всё время ставите на решку, и за год уже сто раз выпадал орёл, это разве будет означать, что теперь всегда будет выпадать орёл? Нет, не будет. Вероятность по прежнему будет 50 на 50.

Также и здесь. Нас не интересует, обманывал ли нас Путин вообще и обманет ли он нас еще когда-нибудь. Ответ на оба вопроса — да. Любая власть будет обманывать, если это будет ей выгодно. Нам же нужно моделировать вероятность этого обмана, и держать эту вроятность в голове, когда мы принимаем решения на основе публичных заявлений первых лиц государства. Разумно оценивая возможный ущерб.

Власть, повторяю, старается действовать рационально. Вероятность публичного вранья В.В. Путина по острым вопросам лично я оцениваю в диапазоне 10-20%. То-то и всего. И надо это учитвать каждый раз, чтобы не оказаться в ситуации, когда тебе приходится полагаться на 100% сходимость всего сказанного с высоких трибун.

Если ваши рассуждения остаются в рамках «Путин соврал один раз, значит веры ему нет», то вы в своих решениях уедете очень недалеко. Для них не будет совсем никакой базы. Инвестиции, скорее всего, попросту не для вас.
________
Антонов такой Антонов

Замечательная песня о правосудии.

Open Source разработчик Алексей Перцев за участие в создании платформы Tornado Cash встречает Новый Год в тюрьме. Ему отказано в залоге.

Кудрявый Сэм, который украл миллиарды долларов и разорил сто тысяч человек, достает из кармана зимней куртки $250 млн и летит первым классом домой.

🇺🇸🫠

Все разговоры о том, почему у нас родилась только Lada, а не Mercedes, лучше начинать с себя. Приходил ли я всегда на работу вовремя? Относился ли я к своим задачам с должным усердием? Предусматривал ли? Налаживал? Создавал? Как у меня самого с изобретением всякого прекрасного? А с последующей постановкой на поток? Удалось ли мне эффективно организовать хотя бы человек 10-100?
________
Антонов такой Антонов

С Данилой Бабичем в программе Рынки на РБК.

про Майкла Бьюрри #вопрос_подписчика

Майкл Бьюрри это знаменитый инвестор, с которым большинство читателей знакомо по фильму The Big Short (Игра на Понижение). Считается, что Майкл предсказал кризис 2008 года и активно предсказывает кризис текущий. Попутно зарабатывая горы денег на своем интеллекте.

Вот его твиттер. Раньше он удалял все свои твиты через неделю, но с приходом Илона обещал перестать.

Cостояние мистера Бьюрри на данный момент примерно $300 млн, с нуля заработанных инвестициями. Но, отвечая на вопрос подписчика, на мой взгляд ничего уникального-гениального в Бьюрри нет. А что тогда есть?

Загибаем пальцы:
🦉Бьюрри задрот и аутист в хорошем смысле этого слова; ему под силу прочитать сто страниц, тысячу страниц, десять тысяч страниц, и всё понять и уложить в голове;
🦉он смотрит на инвестиции «сверху-вниз», macro first;
Бьюрри отлично понимает компании, которые покупает, их бизнес, их сильные и слабые стороны, и вникает во всё; больше особо ничем не занимается;
🦉он шутит одному ему понятные шутки и сам с них смеется (самый важный пункт);
🦉ему плевать на мнение окружающих экспертов, даже если этих экпертов целая планета.

Свои макро-выводы Бьюрри всю жизнь проверяет на прочность своими же инвестиционными позициями, и мы наглядно видим, на чем были сделаны деньги (SEC заставляет отчитываться обо всех операциях).

Почему нам интересн Майкл? Я вижу сильно важным именно момент наличия заработанных в профессии денег. Деньги умножают любое мнение на величину Х, делая его либо очень ценным, либо бесполезным. Смотря сколько денег высказывающий мнение заработал на высказывании аналогичных своих мнений касательно рынка, и сколько он денег «ставит» на своё мнение сейчас. Вот Бьюрри именно ставит деньги туда, где находится его риторика. Именно это в нем интересно и примечательно.

Большинство же авторов «прогнозов» никаких серьезных денег на своих прогнозах не заработали. Цена таким прогнозам — ноль.

К военным прогнозам, кстати, тоже относится. Если ты такой умный, чего тебя до сих пор в Главный Штаб не взяли? Чего писать в ЖЖ огромные разоблачительные простыни?

Возвращаясь к Бьюрри. Если хотите извлечь главное: до тех пор, пока его собственный тезис, проработанный от и до, остаётся в силе (не путать инвестиционный тезис и фанатичную веру в какой-нибудь шиткойн или IPO самокатов), Майкл остается ему верен и в своих инвест-позициях. Это самое важное, на мой взгляд.

Представьте, что в инвестициях есть этакие условные ветки прокачки. Как в компьютерных RPG. Две штуки.

Одна ветка это твои собственные инвестиционные тезисы, которые ты взял из головы. Собрал знания в кучу, прочитал всякое новое, изучил документы, всё обдумал и сделал сделку. Купил акции Газпрома, например. Или нашел кукую-то неэффективность в каких-нибудь низколиквидных активах. Или ты сам точно знаешь, как эксперт по подшипникам, что АО Третий Подшипниковый Трест будет хорошо себя чувствовать в новом году. И делаешь трейд.

Вторая ветка прокачки это твое умение находить других инвесторов и доверять их мнению. В эту же ветку можно включить навык поиска управляющих или фондов, которым ты доверяешь деньги. Получается, что Газпром в данном случае мы покупаем например потому, что где-то прочитали, что кто-то его купил. И решили скопировать эту сделку. Или мы собрали команду квантов, поверили им, что они хакнут рынок, и дали денег. В обоих случаях мы получили позиции, но разным способом.

Очевидно, развитие в рамках первой ветки сильно помогает делать более удачные операции в рамках второй.

Очевидно, хорошей идеей будет миксовать. У меня есть лимиты на разных коллег и партнеров, которым я доверяю, и я могу что-то купить, основываясь на чужое мнение. С учетом и моей головы тоже. И есть больший лимит на свои собственные решения, на разных рынках, с разными командами.

А упомянутый выше Майкл дорогой наш Бьюрри вкачал только первую ветку, зато всю полностью, до 80го уровня.

Всем доброе утро!

Если вы никогда не слышали о числе 1, то держите полезное определение.

Отныне ваша жизнь стала более структурированной и чёткой. Как раз то, что нужно.

про финансовые цели на 2023

Все мои читатели сейчас анализируют сделанное за 2022-й год и строят планы на новый, 2023-й. Выписывают цели по категориям, в категории подкатегории, год на кварталы, первый квартал на месяцы, январь на недели, а завтра завтрак в 9-00. Тем же самым занят и я.

Также все читатели в курсе, что ставить цели по размеру капитала на конкретную дату это моветон. Судьба раздает карты и твоя задача разыграть их маскимально хорошо. А вот что там выпадет на доске, да что сделают оппоненты, и какие карты будут приходить — разве спланируешь заранее? Заранее можно спланировать только не быть долбоебом, и надеяться, что получится.

Тем не менее, какие-то цели и по цифрам ставить полезно. Попробовав на протяжении десяти лет разные опции я вывел формулу хорошей планки на год, с учетом лично моего аппетита к риску и лично моей веры в себя. Это текущее_количество_капитала умножить на 1,4. То есть, 40% доходности за 2023 год меня вполне устроит. Извлеченной любыми способами, не только инвестиционными.

За 2022 год удалось просто не потерять денег, если посчтиать всё в круг. Криптофонд сделал +30%, по классическим рынкам +/- при своих в $, разные бизнесы-шмизнесы что-то дали, но всё съели расходы на новые проекты и добрые-полезные дела. С учётом того, что это был за год, жаловаться не на что.

Ну, а в Новом Году, который будет лучше прежнего (надо верить), планка в +40% за год это и дерзко, и немного рисково, но вполне достижимо. И вполне себе вдохновляет.

Ставьте цели, дорогие друзья! Самурай с планом подобен самураю без плана, но только с планом.

про управление рисками (не опять, а снова)

Что больше всего помогло не потерять деньги в 2022 году? Ведь удалось это не только лишь всем. В чем же секрет?

Ответ банален. Секрет старый, вам известный. Больше всего не терять деньги помогает работа с рисками, о которой я писал сто раз. И устроена эта работа очень просто. Ею стоит заняться даже тем, кто как бы инвестициями и не занимается.

Работа с рисками это про жизнь в целом: и про сеймейный бюджет, и про бюджет организации, и даже про бюджет муниципального образования города Реутова.

Главная задача в работе с рисками это избежать полного уничтожение портфеля (бюджета, кассы) на длинной дистанции. Полным уничтожением можно считать и -50%, это тоже невыносимо больно. Считай, что ты полностью уничтожен вместе с репутацией, тебе деньги больше никто не доверит, да ты и сам себе не доверишь ничего.

Правила работы с рисками очевидны, если подумать над ними минут пять: не должно быть слишком сильной концентрации в одной конркетной позиции (или, по-простому, не должно быть сликшом много чего-то одного).

Ни компании, ни сектора, ни страны, ни валюты.

Если вы хотите сделать одно самое полезное действие для управления своими активами, постройте таблицу и проанализируйте риски. Не слишком ли много у меня рублей в процентном соотношении? Долларов? Юаней? Нефтянки? Акций Сбера? Слишком много денег в одном банке? Слишком много наличности? Слишком много недвижиости? В моем пакете недвижимости 80% составляет один конкретный офис, который я сдаю? Слишком сильно доверяю одному человеку или одной компании? Одному источнику информации? И так далее.

Не буду перечислять, что может пойти не так по каждому пункту. Это вы и сами можете нафантазировать. Сделайте это! А потом переделывайте портфель активов до тех пор, пока не устраните все «перекосы». В этом и состоит работа управляющего, это база.

Уберите самые большие риски, сразу спать будете лучше. И вашу маленькую финансовую империю будет гораздо сложнее свалить набок.

📊📈«В СССР у нас была основа, сформировавшаяся во время НЭПа и индустриализации - мы всё отобрали у маленькой горстки людей. Этот процесс и технологическое развитие дали рост больше 10% в год. Сейчас такой рост маловероятен и, если мы выйдем на стабильные 2%, мы будем счастливы», — экономист Алексей Антонов, @auantonov в эфире «Изолента Live».

#вопрос_подписчика про шансы

Я думаю, с таким запросом в 90% случаев вы потеряете все деньги. На самом деле, шансы на это даже более 95%.

Представим что у вас с судьбой и рынком честные равные условия. Допустим, вы не имеете над рынком никаких преимуществ, но и рынок над вами тоже. Вы можете поставить с 50% шансом на х2, 33% шансом на х3, и так далее. Ни брокерских комиссий, ни финансовых акул, ни инфраструктурных рисков — ничто вам не угрожает. Значит, вероятность получить х10 будет для вас 10%, в остальных случаях вы потеряете деньги.

А с учетом того, что (судя по сообщению) вы не профессионал, заберём у вас еще процентов 50. В лучшем случае (!) у вас остаётся процентов 5 на успех. В реальности, полагаю, можно срезать до 2-3%. И многие ставят такие ставки, даже с полным пониманием.

Это пример сферического коня в вакууме для иллюстрации сложности поставленной задачи. Вы ничего не сможете придумать, тысяча процентов за год = исчезающе маленькие шансы на успех.

а ты весь год читал военные каналы

Сам хотел поставить этот трек. Актуальность его высока, как никогда.

Вот и подходит к концу 2022-й год.

Много было всего. Настолько много, что кажется, будто бы за прошедшие три года жизнь стала значительно хуже. Будто бы мир катится в пропасть. Но, даже если это временно так, не стоит смотреть на недавнюю историю, как плохой инвестор смотрит на маленький кусочек графика — не видя общей картины.

Общую картину можно было бы описать в цифрах, но я опишу ее своими ощущениями. Всю мою жизнь, начиная с детства, каждый следующий год был всё лучше и лучше. Мы со сверстниками играли в компьютер у мамы на работе, слушали группу Ария на кассетах, кушали всегда дома, денег было ноль. Где-то на последних курсах университета у нас уже был интернет, но еще не было ноутбуков, и денег было где-то на кофе на двоих с девушкой в кафе (примерно 300 рублей). Квартиры в «сталинских» домах считались элитными. Потом постепенно у всех стали появляться машины, появились шутки про «кредитный солярис». Интернет стал безлимитным. У нас в городе открылся Макдональдс. Потом на улицах Перми совсем перестали убивать людей. В 2012 году я первый раз съездил в Турцию, а в 2013 в Тайланд. Мы вдруг поняли, что можем делать всё, что захотим — работать в любой сфере, изучать любой язык, создавать любые проекты. Что деньги теперь есть у всех, и можно их зарабатывать. Примерно лет пять разбирались, как это делать, и вроде даже разобрались.

Сейчас я смотрю на окружающих двадцатилетних — они гораздо умнее меня, у них потрясающего уровня навыки и способности, и возможностей перед ними открыто столько, сколько мы никогда не видели. Про общий уровень жизни и говорить нечего — сейчас попросту есть всё. Все видеоролики мира в кармане телефона, проекторы на пол-стены за копейки, еда из любой кухни мира, от количества разной одежды и обуви разбегаются глаза даже после ухода половины брендов, а дома себе люди строят такие, что твой Лувр уже что-то как сарай. Самые изысканные развлечения доступны по щелчку пальцев, записывайся онлайн и вперед — хоть на квест, хоть в массажный салон. Сограждане изнежились настолько, что даже начинают жалеть друг друга, увлекаясь правами человека или какой-нибудь экологией. Да, да, скажете вы мне — так думает каждое поколение, типа, «вы бы знали, как нам было непросто», но это действительно так. Сейчас всё в тысячу раз проще, бери и делай. И жизнь стала гораздо, гораздо лучше.

И мы, конечно, стали забывать, как это всё добывается. Что перед этим подъемом были страшные 90-е, которые я, десятилетний, очень плохо помню. Что были проблемы, взрывы, локальные конфликты, девальвация рубля и вот это вот всё. Был целый ряд несчастий, которые надо было пройти, чтобы естественный экономический рост и научно-технический прогресс в конце концов одарил благами тех, кто сумел выжить и сохранить себя и свою страну.

Последние годы нам снова приходится узнавать, что такое сложности. Свой «золотой век» длиной в 15 лет мы пожили, и теперь наша очередь добывать счастливое будущее для следующих поколений. А широкий наш потребительский аппетит пришлось чуть поумерить за последние три года. И придется поумерить еще. Но это совсем не значит, что мы живем не в лучшую эпоху за всю историю человечества. Именно в ней мы живем. И одному Богу известно, куда еще дальше проложит дорогу наша смелость.

С Наступающим Новым 2023 Годом Вас, дорогие читатели! Я поздравляю вас всех: и своих друзей, которые читают канал; и моих любимых авторов и создателей хорошего контента; и всех тех, кто несет сейчас службу и тянет лямку за нас, сидящих на диване в тепле и уюте. И, конечно же, поздравляю просто незнакомых читателей моего канала. Будьте счастливы! Ведь это исключительно вопрос вашего личного выбора. С Новым Годом!

Идея моего канала на 2023-й год:
1) разозлить как можно больше пользователей интернета;
2) создать армию эффективных самостоятельных инвесторов (своего времени, своих денег и своих слёз).

В качестве результатов к концу года ожидаю:
1) дешёвую славу отраслевого блогера;
2) армию эффективно взаимодействующих с реальностью подписчиков.

Эффективное взаимодействие с реальностью это про то, как надо думать про финансовые рынки и про политику, чтобы и получалось больше, и чувстовать себя при этом лучше. А не наоборот.

Так победим.