Кроме того, развивающиеся экономики, которые не имеют такого большого потенциала для заимствования, сталкиваются с “обязательными финансовыми ограничениями” и нуждаются в тщательной оценке затрат и выгод дополнительной фискальной поддержки во время кризиса Covid-19, говорится в сообщении МВФ.

Фонд выделил Китай и США в качестве стран, которые вряд ли смогут стабилизировать свое бремя государственного долга к середине десятилетия, учитывая их большие планы по государственным расходам и мало планов по увеличению налогов.

#FT @Bloomberg4you

Куорлз из ФРС ставит под сомнение постоянное облегчение капитала для крупных банков

Высокопоставленный чиновник Федеральной резервной системы, казалось, плеснул холодную воду на надежды на то, что Центральный банк осуществит постоянное облегчение, которого добиваются учреждения при расчете ключевой меры капитала.

В мае регуляторы ввели временное изменение правил, позволяющее системно значимым банкам исключать казначейские ценные бумаги и депозиты в федеральных региональных банках из дополнительного коэффициента левереджа - более строгого ориентира капитала, предназначенного для ограничения рискованной деятельности. Это временное облегчение должно было помочь учреждениям предоставлять кредиты клиентам, испытывающим экономические последствия от пандемии COVID-19.

Некоторые предположили, что безопасные активы, такие как казначейские облигации и резервы ФРС, никогда не должны были включаться в коэффициент кредитного плеча с самого начала.

“Зачем нужен буфер капитала против резервов, которые стоят один за одного?” - сказал Даррелл Даффи, профессор финансов в Стэнфордском университете, на панели для виртуального мероприятия, спонсируемого институтом CFA.

Но заместитель председателя ФРС по надзору Рэндал Куорлс, выступая на панели, сказал, что в настоящее время на радаре Центрального банка нет постоянного изменения.

"Я понимаю желание подумать об этом, но я думаю, что было бы преждевременно говорить, что мы должны сделать это постоянным в настоящее время”, - сказал вице-председатель ФРС Рэндал Куорлс.

Агентство Bloomberg

"Это ясно.… это [SLR] было значительным сдерживающим фактором для банков, чтобы ответить на давление на казначейский рынок в марте, и когда мы сделали это исключение, они смогли ответить гораздо более полно”, - сказал он. - "Так что я понимаю ваше желание подумать об этом, но я думаю, что было бы преждевременно говорить, что мы должны сделать это постоянным в настоящее время”.

В то время как он сомневался в постоянном снижении коэффициента левереджа, Куорлс описал себя как "сторонника" создания ФРС механизма обратного выкупа для поддержки денежно-кредитной политики.

SLR требует от банков с активами более 250 миллиардов долларов поддерживать дополнительную подушку высококачественного капитала против общих активов учреждения. Учреждения, подпадающие под это требование, должны поддерживать соотношение не менее 3% к их общему кредитному плечу, с еще более жесткими требованиями к наиболее сложным фирмам.

Временное облегчение SLR, которое будет действовать до марта 2021 года, было направлено не только на то, чтобы позволить банкам расширить балансы, но и на то, чтобы снять некоторые стрессы в функционировании казначейского рынка. Однако ФРС также подсчитала, что это изменение приведет к сокращению необходимого объема капитала в банковских холдинговых компаниях на 76 миллиардов долларов. Это вызвало негативную реакцию со стороны тех, кто считал, что банки должны воздерживаться от потери капитала в условиях кризиса.

Даффи сказал, что, по его мнению, ФРС должна освободить резервы и Казначейства от расчета дополнительного коэффициента левериджа - требования к капиталу без риска, при котором все активы взвешиваются одинаково. Чтобы компенсировать вызванное этим снижение защиты банков от убытков, он сказал, что ФРС может увеличить требования к капиталу, основанные на риске.

Но Куорлз предположил, что это разрушит цель SLR.

“Как только вы начинаете исключать из знаменателя все, что считаете безопасным - так сначала вы начинаете с резервов, а затем казначейства, а затем почему не РЕПО, а затем почему не Агентства, а затем почему не суверены других стран?” - сказал он. “А затем вы просто идете вниз по списку того, что люди хотят создать больший стимул для банков держать, и у вас просто есть еще один коэффициент, основанный на риске”.

Куорлз также обсудил возможность постоянного механизма РЕПО в качестве способа улучшения контроля процентных ставок ФРС. ФРС уже ввела миллиарды долларов на рынок РЕПО после сбоя на рынке в прошлом году, который вызвал скачок краткосрочных процентных ставок выше целевого уровня Центрального банка, а также начало пандемии коронавируса.

“Стоит отметить, что постоянный механизм РЕПО для целей процентной ставки ... является, Я думаю, относительно простым для ФРС, но он вообще не будет много делать для этой проблемы [ликвидности]", - сказал Куорлс, добавив, что решение проблемы предложения ликвидности "концептуально сложнее ... чем мы думали об этом”.

Постоянный механизм РЕПО был бы “полностью оправдан” и мог бы обеспечить большую стабильность этому рынку, добавил Виктор Констанцио, бывший вице-президент Европейского центрального банка.

“Постоянный механизм создаст не только потолок для этих излишеств, но и облегчит или лучше гарантирует держателям казначейских облигаций, что они действительно могут легко РЕПО их с Центральным банком”, - сказал он.

#American_Banker @Bloomberg4you

Заявки на пособие по безработице в США достигли самого высокого уровня с августа в неожиданном скачке

Заявки на получение государственных пособий по безработице в США неожиданно подскочили на прошлой неделе до самого высокого уровня с августа, и все больше американцев перешли на долгосрочную помощь, подчеркнув недавнее замедление темпов восстановления рынка труда.

Первоначальные заявки на пособие по безработице в рамках регулярных государственных программ составили 898 000 за неделю, закончившуюся 10 октября, что на 53 000 больше, чем на предыдущей неделе, показали данные Министерства труда в четверг. На нескорректированной основе этот показатель показал самый большой недельный рост с июля.

Но это может частично отражать то, что люди исчерпывают государственную помощь и переходят на пандемическое чрезвычайное пособие по безработице, федеральную программу, которая предусматривает до 13 дополнительных недель пособий по безработице. Показатель PEUC вырос на 818 054 до 2,78 миллиона за неделю, закончившуюся 26 сентября, на нескорректированной основе.

Тем не менее, последние данные показали, что первоначальные заявки выросли на нескорректированной основе более чем в половине штатов США, указывая на широкие встречные ветры для рынка труда, поскольку случаи заболевания вирусом снова набирают силу, а более холодная погода начинает ограничивать спрос на обеды на открытом воздухе, угрожая жизнеспособности многих ресторанов. В докладе также могут быть отражены десятки тысяч недавних сокращений рабочих мест в национальных авиакомпаниях.​

Фьючерсы на американские акции и доходность 10-летних казначейских облигаций оставались ниже после отчета, в то время как доллар был выше.

Как и в предыдущих двух отчетах, первоначальное число заявок Калифорнии оставалось замороженным на уровне середины сентября, несмотря на окончание двухнедельной паузы в принятии новых требований. Представитель Министерства труда заявил, что данные будут продолжать повторно использовать предыдущий отчёт до тех пор, пока отчетность Калифорнии не нормализуется после паузы.

Дополнительные 600 долларов в неделю пособий по безработице, санкционированные законом о заботах в конце марта, истекли в июле, и с тех пор законодатели оказались в тупике из-за еще одного крупного законопроекта о стимулировании.

Однако менее чем за три недели до президентских выборов 3 ноября соглашение становится все более сомнительным, добавляя риски того, что снижение доходов будет оказывать давление на потребительские расходы.

За последнюю неделю первоначальные государственные заявки, как ожидается, составят 825 000, а продолжающиеся заявки упадут до 10,6 миллиона, согласно медианной оценке в опросе экономистов Bloomberg.

#Bloomberg @Bloomberg4you

Ранее сегодня Icon Health & Fitness подала иск о нарушении патентных прав против Peloton Interactive (PTON).

В иске утверждается, что поворотный сенсорный экран Peloton и способность велосипеда автоматически изменять уровень сопротивления во время занятий нарушают патенты производителя NordicTrack.

"Некоторые компании, такие как Peloton, построили (по крайней мере частично) целые предприятия на основе запатентованной технологии Icon", - говорится в заявке.
Пелотон и Икона уже подавали иски друг против друга в прошлом. Предыдущие судебные разборки не нарушили историю роста Пелотона.

@fingramotavideo @Bloomberg4you @alphasee

В этом месяце мы рассмотрим рынок ипотечных облигаций. Ниже вы найдете ссылки на материлы, актуальные для этого сегмента рынка.
‌
Согласно недавнему исследованию, Топ-20 крупнейших ипотечных банков в августе в России выдали 157 тыс. ипотечных кредитов (+51% к августу 2019 г., +5% к июлю 2020 г.) на сумму 398 млрд руб. (+65% к августу 2019 г., +8% к июлю 2020 г.). Это – новый рекорд объемов выдач за всю историю российского ипотечного рынка.
‌
Пожалуйста, обратите внимание, что некоторые материалы доступны только на английском языке.

#Bloomberg @Bloomberg4you

Онлайн ресурсы
‌
Ниже представлены материалы о рынке ипотечных ценных бумаг(MBS).
‌

Брошюра о функционале терминала для российского рынка ипотечных облигаций

Вебинар доступный в записи: Navigating Agency Market Trends with Bloomberg's New CMP Mortgage Calculator

#Bloomberg @Bloomberg4you

Немногие горизонты возникли так же быстро, как в Шэньчжэне. Когда-то сонная рыбацкая деревня теперь является домом для технологических гигантов, таких как Huawei, Tencent и производитель дронов DJI. 

В этом году южнокитайский город отметил 40-летие превращения в особую экономическую зону, и на этой неделе председатель КНР Си Цзиньпин приехал поздравить его с днем рождения. Но что еще более важно, Си использовал эту возможность, чтобы серьезно заняться одной из своих самых грандиозных экономических целей.  
Шэньчжэнь находится в центре планов Си в отношении района Большого залива, региона, который объединил бы город с соседними Гонконгом и Макао, чтобы сформировать мегаполис, напоминающий то, что произошло бы, если бы США объединили Силиконовую долину, Нью-Йорк и Лас-Вегас в одно целое. Иллюстрируя важность этого события, главный исполнительный директор Гонконга Кэрри Лэм быстро отложила свое ежегодное политическое выступление, чтобы присутствовать на праздновании дня рождения.  

Речь Си была легкой на детали — как это обычно бывает с такими вещами, — но ясно, что самый могущественный лидер Китая со времен Мао Цзэдуна отдал местным властям приказ ускорить планы по созданию технологического центра (Шэньчжэнь), финансового центра (Гонконг) и игорного анклава (Макао) в сумме составляют нечто большее, чем сумма его частей. Так что следите за шквалом политических объявлений на этом фронте в ближайшие месяцы и годы.

#Bloomberg @Bloomberg4you

​​10 триллионов долларов

Фондовый рынок Китая превысил $ 10 трлн впервые с 2015 года после успеха Пекина в укрощении эпидемии коронавируса в стране. Укрепление юаня помогло поддержать стоимость внутренних акций на 3,3 трлн долларов с марта. Чтобы поместить ралли этого года в контекст, это больше, чем размер экономики Великобритании. Тем временем юань стабилизировался после того, как инвесторы отмахнулись от странного падения валюты в понедельник. Некоторые трейдеры, которые первоначально подозревали, что китайские власти намеренно пытаются ослабить юань, позже озвучили свои обвинения.

#Bloomberg @Bloomberg4you

Постоянно сокращается?

Обремененный долгами китайский Evergrande, только что преодолев панику ликвидности в прошлом месяце, продолжает пугать инвесторов. Акции девелопера находятся на пути к своему худшему недельному падению с марта после того, как компания собрала только около половины того, что она намеревалась продать. Кредиторы также проявляют признаки растущей нервозности по поводу своего участия в группе, хотя одному из ее подразделений удалось успешно завершить продажу облигаций. 

Проблемы, с которыми столкнулся Evergrande, возглавляемый миллиардером Хуэй Ка Яном, вызывают воспоминания о других известных строителях Китайской империи, которые заимствовали сверх своих средств для удовлетворения грандиозных амбиций. Группа накопила более чем
835 млрд юаней ($124 млрд) долга по состоянию на июнь после того, как Хуэй инвестировал во все - от футбольных клубов до компаний по производству родниковой воды и электромобилей. Это на 40% больше, чем то, что HNA когда-либо собирала во время своего впечатляющего взлета и падения. 

#Bloomberg @Bloomberg4you

Рынки открыты

Валюты были стабильны в начале недели, а акции должны были открыться скромно выше, поскольку инвесторы продолжают наблюдать за переговорами о стимулировании экономики США и ростом числа случаев заражения вирусом. Фунт стерлингов удержал свои позиции после сообщения о том, что британские официальные лица были готовы смягчить спорное законодательство Бориса Джонсона о нарушении закона о Brexit.

Фьючерсы на индекс S&P 500 открылись выше в Азии; американские акции были смешанными в пятницу, когда гигантские технологические компании упали, а индекс S&P 500 закрылся почти без изменений, все еще продолжая свой самый длинный недельный рост с августа. 

#Bloomberg @Bloomberg4you

Властвовать

Китай приближается к США как самой мощной стране, влияющей на Азиатско-Тихоокеанский регион, показало исследование. В то время как США по-прежнему являются главной сверхдержавой региона, их 10-балльное лидерство по Китаю два года назад сократилось вдвое, согласно данным Сиднейской газеты индекса силы Азии, института Лоуи на 2020 год, который ранжирует 26 стран и территорий. По словам руководителя исследования Эрве Лемахье, США “потеряли престиж” из-за своей плохой реакции на пандемию, многочисленных торговых споров и шагов Трампа по выходу из многосторонних сделок и агентств. “Пандемия изменила правила игры”, - сказал он в телефонном интервью. Проверьте полный рейтинг здесь.

#Bloomberg @Bloomberg4you

Китайские официальные лица заявили в понедельник, что валовой внутренний продукт увеличился на 4,9% в третьем квартале по сравнению с предыдущим годом, что вернуло экономику Китая к докоронавирусной траектории через полгода после того, как пандемия опустошила ее экономику.

Показатель роста на 4,9% в третьем квартале не оправдал ожиданий, но приблизил траекторию развития Китая к прогнозам, сделанным в начале года, на 2020 год рост составит от 5,5% до 6% — прогнозы, сделанные до того, как пандемия охватила весь земной шар, убив более миллиона человек и сокрушив мировую экономику.

Расширение в третьем квартале основано на росте во втором квартале на 3,2%, который следует за историческим сокращением на 6,8% в первые три месяца года, когда власти заблокировали центральный китайский город Ухань в попытке обуздать быстро распространяющийся вирус.

#WSJ @Bloomberg4you

Fintech Ant Group (NYSE:BABA) получила одобрение Китайской Комиссии по регулированию ценных бумаг на листинг в Гонконге, сообщает Bloomberg - ключевой зеленый свет для того, что может стать крупнейшим в мире первичным публичным размещением акций.

Это означает, что Ant Джека Ма может обратиться за слушанием листинга с гонконгскими биржами и клирингом уже в понедельник, он уже получил одобрение на свой домашний листинг.
Одобрение снимает некоторую напряженность из-за того, что его поздний приход означал препятствия для IPO.

В пятницу новостная служба сообщила, что Ant может привлечь около $35 млрд в своем двойном листинге, оценка которого составляет не менее $280 млрд.
Компания планирует выпустить новые акции, равные примерно 11-15% акций, находящихся в обращении, и разделить их поровну между Шанхаем и Гонконгом.

@fingramotavideo @Bloomberg4you @alphasee

Мрачный тон

Глобальные центральные банки не питают иллюзий относительно того, что последствия коронавируса закончились, издавая новые предупреждения о новых правительственных ограничениях, борьбе с восстановлением и угрозах для рабочих мест. Монетарные руководители из еврозоны, Японии и Великобритании были едины в своей обеспокоенности состоянием своей экономики на онлайн-семинаре, организованном группой 30. Все они заявили, что риски для прогноза остаются в сторону понижения, и сигнализировали о том, что поддержка будет необходима в течение некоторого времени. Глава Банка Японии Харухико Курода предупредил, что его экономика находится под угрозой рецессии, если ситуация ухудшится, в то время как президент Европейского центрального банка Кристин Лагард признала, что перспективы Европы были особенно ухудшены новыми ограничениями, введенными для сдерживания распространения вируса.

#Bloomberg @Bloomberg4you

​​И наконец, вот что сегодня интересует Трейси

В это время в прошлом году было принято описывать экономику США как движимую "сильным" внутренним потребителем. Подобно Атласу, несущему на своих плечах всю тяжесть мира, американский потребитель поддерживал экономику в условиях глобальной торговой напряженности и замедления производства. Теперь, когда США борются с коронавирусом, потребитель еще раз доказал свою устойчивость, хотя его коллективное бремя, похоже, становится все тяжелее. Bank of America показал на прошлой неделе, что его клиенты потратили больше денег в сентябре 2020 года, чем в том же месяце 2019 г. розничные продажи в пятницу снова превзошли ожидания, хотя — как отмечают мои коллеги из Bloomberg — эта прибыль, вероятно, является отражением того, что потребители погружаются в свои сбережения.

Есть два больших вопроса, которые возникают в связи с удивительной устойчивостью американского потребителя. Во-первых, насколько велик этот попутный ветер расходов на самом деле. Как напоминает нам Бен Эмонс из Medley Global Advisors, еще в мае ФРС подсчитала, что так называемый мультипликатор государственных расходов может достигать 1,5 при таких низких процентных ставках - это означает, что каждый доллар, потраченный на фискальное стимулирование, может добавить 1,5 доллара к экономике. Второй вопрос заключается в том, как долго на самом деле длится попутный ветер. Большая часть увеличенных сбережений происходит благодаря еженедельным платежам в размере 600 долларов для безработных американцев, срок действия которых истек в июле, замененным программой в размере 300 долларов в неделю, которая также с тех пор сокращается. 

#Bloomberg @Bloomberg4you

Доброе утро. Есть оптимизм по поводу получения американской стимулирующей сделки до выборов, Великобритания может переписать свой нарушающий закон законопроект о Брексите, и сезон отчётностей начался. Вот что движет рынками.

#Bloomberg @Bloomberg4you

Новый крайний срок

Предвыборное соглашение о стимулировании экономики США остается возможным, по словам Спикера Палаты представителей Нэнси Пелоси, которая установила во вторник крайний срок для заключения соглашения с Белым домом. Тем временем президент Дональд Трамп указал, что он ближе к требованиям демократов о большем общем пакете, чем республиканцы в Конгрессе, позвонив на телестанцию в Висконсине, чтобы сказать, что он может превысить суммы, объявленные до сих пор, и выразив уверенность, что он “может быстро убедить” республиканцев опасаться еще одного большого пакета расходов. События уик-энда, поднявшие оптимизм по поводу прогресса по пакету помощи, подтолкнули фьючерсы на американские фондовые индексы. 

#Bloomberg @Bloomberg4you