#экономика #стимулы #долг 🇮🇹

Время окупаемости| Италия ухватилась за поток стимулов ЕС, чтобы подтолкнуть свою гору долговых платежей в будущее. Срочность для Рима очевидна: государственный долг составляет около 160% ВВП, но средний срок погашения - самый низкий из крупнейших экономик ЕС, и эта загадка усугубляется заимствованиями, необходимыми для борьбы с пандемией.

#Bloomberg @Bloomberg4you

Qatar Petroleum стала крупнейшим эмитентом долговых обязательств на развивающихся рынках в этом году после заключения на этой неделе сделки из четырех частей. Предложение государственной энергетической компании в размере 12,5 миллиарда долларов поможет ей увеличить добычу и прокачать больше газа.

#QatarPetroleum #долг

Франция намерена добиваться создания постоянного механизма совместного выпуска долговых обязательств в ЕС для стимулирования инвестиций в инновации и проекты, которые страны не могут финансировать в одиночку. Германия поспешила облить это предложение холодной водой, подчеркнув выборы в Бундестаг в сентябре и президентские выборы во Франции в следующем году.

#Франция #ЕС #Германия #предложение #долг

В объявлении в среду Казначейство также сообщило:

Продажи казначейских ценных бумаг, защищенных от инфляции, продолжат “постепенный рост”, при этом общий объем выпуска увеличится на 15 миллиардов долларов до 20 миллиардов долларов в 2021 календарном году

Продажа 30-летних TIPS в августе будет на 1 миллиард долларов больше, чем в прошлом году

Продажа 10-летних TIPS в сентябре будет на 1 миллиард долларов больше, чем в мае

Новый выпуск пятилетних TIPS в октябре будет на 1 миллиард долларов больше, чем в апреле

Еженедельный выпуск шестинедельных счетов за управление денежными средствами закончится после расчета 19 августа

Еженедельная выдача 17-недельных счетов за управление денежными средствами будет продолжаться, по крайней мере, до конца октября

Казначейство завершило рассмотрение ноты с плавающей ставкой, привязанной к Обеспеченной ставке финансирования Овернайт, или SOFR, и “рассмотрит”, необходимо ли это для удовлетворения промежуточных и долгосрочных потребностей в займах

Консультативный комитет по займам Казначейства, состоящий из крупных дилеров и инвесторов, рекомендовал Казначейству начать сокращать свои ежеквартальные выплаты с ноября и приступить к “умеренному сокращению” продаж 7- и 20-летних ценных бумаг. Группа, известная как TBAC, также одобрила продолжение выпуска облигаций с плавающей ставкой, привязанных к SOFR.

Тем временем Казначейство в настоящее время пытается маневрировать, чтобы избежать превышения лимита федерального долга, после того как двухлетняя приостановка потолка закончилась в воскресенье. Экономисты и стратеги в равной степени ожидают, что Конгресс снова увеличит или приостановит лимит, прежде чем у Казначейства не останется места для предотвращения дефолта по платежам осенью.

Законодатели еще не сформулировали конкретный план по предотвращению дефолта, который, как предупредило Бюджетное управление Конгресса, может наступить в октябре или ноябре, как только Казначейство исчерпает специальные меры и свою денежную массу.

Усилия по решению проблемы истечения срока приостановки лимита задолженности в некоторых сценариях могут привести к тому, что непогашенный запас векселей и остаток наличности Казначейства снизятся до “нежелательных уровней”, говорится в сообщении TBAC.

“Комитет считает, что допущение этих эпизодов, учитывая проблемы, которые они создают для функционирования казначейского рынка, является опрометчивым и неадекватным подходом к решению вопросов фискальной политики”, - говорится в нем.

Казначейство в понедельник заявило, что правительство займет почти 1,4 триллиона долларов во второй половине финансового года, если законодатели повысят или приостановят недавно восстановленный лимит долга. Департамент ожидает, что с июля по сентябрь чистый рыночный долг составит 673 миллиарда долларов, что на 148 миллиардов долларов меньше, чем он оценивал в мае. Департамент ожидает, что остаток денежных средств на конец сентября составит 750 миллиардов долларов, не изменившись по сравнению с его прогнозом трехмесячной давности.

#Казначейство #долг #облигации

“Центральные банки оказались в ловушке”, - сказала Алтея Спиноцци, стратег с фиксированным доходом в Saxo Bank A/S. “Любой курс, по которому они решат пойти, приведет к большей волатильности”.

Доходность yo-yo была настолько высокой, что хедж-фонды от Balyasny Asset Management до BlueCrest Capital Management сократили ставки некоторых трейдеров после того, как накопились убытки.

Моментальный снимок данных:

30-дневная историческая волатильность индекса Bloomberg по инвестиционному долгу в евро достигла максимума с июля 2020 года. Что касается мусорных долгов, то это был самый высокий показатель с марта.

Колебания в Италии были самыми высокими с июня 2020 года за 10 дней.

Многие инвесторы, ориентированные на кредитование, хеджируют свой процентный риск, что должно защитить их от некоторых рыночных потрясений. Но для Шанаваза Бхимджи, стратега ABN Amro Bank NV с фиксированным доходом, компенсация, которую они получают от спредов, ничтожна.

“Осталось немного, и на самом деле широкие рыночные спреды уже слишком велики для того, где мы видим экономику, идущую по сценарию с преходящей инфляцией”, - сказал Бхимджи.

Спреды High-grade сократились всего до 87 базисных пунктов, что примерно на 5 базисных пунктов ниже трех с половиной летнего минимума, основанного на индексах Bloomberg. Между тем, средние купоны по облигациям инвестиционного класса в евро составляют 1,41 %. Безопасные корпоративные облигации, как правило, очень чувствительны к изменению доходности государственных облигаций, поскольку они имеют более длительный срок погашения.

“Все, что чувствительно к ставкам, богатое", - сказал Винсент Бенгигуи, старший менеджер по кредитному портфелю в международном бизнесе Federated Hermes. “Мы хотим максимально снизить чувствительность к ставкам и нашу подверженность ставкам”.

#ЕС #долг #волотильность

Китайские застройщики с трудом оплачивают счета, о существовании которых многие из их инвесторов в облигации даже не подозревали. Пропущенные платежи по внебалансовым долговым распискам, таким как высокодоходные потребительские кредиты, секретные кредиты и гарантии частных облигаций, потрясли кредитный рынок Китая.

#Китай #долг #девелоперы #кризис

Только на этой неделе Oaktree Capital Management представила кредитный фонд в размере 16 миллиардов долларов - рекордный размер для фирмы с проблемной задолженностью - посвященный “глобальным возможностям”.

Starwood в прошлом месяце закрыла рекордный проблемный фонд в размере 10 миллиардов долларов, который ищет “выгодные инвестиции в недвижимость”. А Blackstone Inc., крупнейший альтернативный инвестор, преуменьшил масштабы потенциальных проблемных инвестиций в своих доходах за третий квартал 2020 года. 

“Мы собираемся попытаться сделать людей богаче на 15%”, - сказал соучредитель Oaktree Говард Маркс о новом фонде в среду во время выступления, проведенного Обществом аналитиков с фиксированным доходом. Просто для контекста, индекс S&P 500 в этом году вырос на 25%. 

Конечно, здесь легко обвинить ФРС. Политики обеспечили финансовую систему ликвидностью в разгар беспорядков, вызванных пандемией, дойдя до прямой покупки корпоративных облигаций - шаг, который центральный банк США никогда раньше не предпринимал. Хотя Маркс еще в прошлом месяце сказал, что нельзя утверждать, что вмешательство не было необходимым, он хочет видеть экономику, которая делает “свое дело”.

Маркс может скоро исполнить свое желание. ФРС сворачивает свою программу покупки облигаций, процесс, который, как ожидается, завершится к середине 2022 года. В течение этих месяцев трейдеры ожидают нескольких повышений ставок. 

В то же время частный кредит привлекает большое внимание. Сектор находится на подъеме, учитывая, что он дает жаждущим риска инвесторам возможность получить желаемую доходность в основном за счет прямых кредитов небольшим компаниям, которые не имеют широкого доступа к рынку. По данным Preqin, частные долговые компании привлекли более 150 миллиардов долларов в 2021 году.

#мнение #проблемный #долг #фонд

⚠️🇺🇸#сша #долг #геополитика #макро #т #мнение #рынки
у США рекордный долг. Долг этот можно обслуживать в 2 случаях.

1) либо печатать деньги

2) в мире должен быть хаос. чтобы был спрос на гособлигации США (защитный инструмент)

сейчас мы входим в фазу, когда ФРС повышает ставку, прекращает печатать деньги, начинает сокращать баланс, а значит в мире нужен хаос, чтобы на госдолг США вырос спрос. Иначе, американский госдолг никто покупать не будет...

- В. Олейник
—————————-
капитал бежит в США - подробнее

#долг 🇩🇪

Как сообщили Bloomberg, Германия увеличит планы заимствований почти на 40 миллиардов евро в этом году, доведя общую сумму чистого нового долга почти до 140 миллиардов евро. Долг поможет оплатить меры, направленные на компенсацию экономических последствий войны в Украине и резкого роста цен на энергоносители. #BBG

Казначейство США вводит новую меру для предотвращения нарушения потолка госдолга

Министерство финансов США заявило, что расширяет использование специальных мер бухгалтерского учёта для предотвращения нарушения лимита федерального долга, который был восстановлен в начале этого месяца.

Исполняющий обязанности министра финансов Дэвид Лебрик уведомил лидеров Конгресса об этом шаге в письме от 23 января. Этот новый шаг дополняет меры, о которых на прошлой неделе сообщила бывший министр финансов Джанет Йеллен.

По состоянию на четверг Лебрик заявил, что Казначейство больше не может в полной мере инвестировать в Инвестиционный фонд государственных ценных бумаг Федеральной пенсионной системы — пенсионный фонд с установленными взносами для федеральных служащих. Он сообщил, что фонд будет «восстановлен после увеличения или приостановки действия лимита задолженности».

Президент Дональд Трамп выдвинул кандидатуру Скотта Бессинта на пост преемника Йеллен, хотя ему ещё предстоит пройти полное голосование в Сенате. Стратеги на рынке облигаций считают, что у Министерства финансов есть достаточно времени до третьего квартала 2025 года, чтобы продолжать применять меры бухгалтерского учёта и использовать свои денежные резервы, чтобы избежать превышения потолка госдолга.

@Bloomberg4you 🇺🇲 #США #дкп #долг #экономика