Капексы бигтехов
По оценкам Bloomberg в этом году капитальные вложения четырёх ведущих бигтехов превысят $200 млрд. А в 2026 г. размер капвложений может уйти уже в сторону $300 млрд.
Триллионные капитализации даются непросто. Временами цифры вложений таких компаний настолько высокие что вызывают вопросы по окупаемости.
#ArcticVentures #Investments
По оценкам Bloomberg в этом году капитальные вложения четырёх ведущих бигтехов превысят $200 млрд. А в 2026 г. размер капвложений может уйти уже в сторону $300 млрд.
Триллионные капитализации даются непросто. Временами цифры вложений таких компаний настолько высокие что вызывают вопросы по окупаемости.
#ArcticVentures #Investments
Реальная ставка
Реальная ставка по федеральным фондам (EFFR – Core CPI) снижается и сейчас составляет примерно 1%, но остаётся достаточно высокой по историческим меркам. Ранее такой, и выше, уровень реальной ставки наблюдался около 20 лет назад. Высокая реальная ставка удерживает капитал в коротких инструментах с фиксированной доходностью. В годы пандемии реальная ставка была глубоко негативной и опускалась до –6%.
Эффективная ставка по федеральным фондам (EFFR) рассчитывается как средневзвешенное по объёмам медианное значение овернайт-операций.
#ArcticVentures #Investments
Реальная ставка по федеральным фондам (EFFR – Core CPI) снижается и сейчас составляет примерно 1%, но остаётся достаточно высокой по историческим меркам. Ранее такой, и выше, уровень реальной ставки наблюдался около 20 лет назад. Высокая реальная ставка удерживает капитал в коротких инструментах с фиксированной доходностью. В годы пандемии реальная ставка была глубоко негативной и опускалась до –6%.
Эффективная ставка по федеральным фондам (EFFR) рассчитывается как средневзвешенное по объёмам медианное значение овернайт-операций.
#ArcticVentures #Investments
Дата-центры
По расчётам банка Goldman Sachs потребление энергии мировыми дата-центрами вырастет на 165% к концу текущего десятилетия. На конец 2023 г. спрос составлял 400 ТВт·ч; на конец 2030 г. ожидается уже около 1100 ТВт·ч.
Цифры включают в себя ИИ-проекты, но не включают проекты по криптовалютам. Крупнейшие объемы данных будут генерировать разработки по криптоактивам, метавселенным, интернету вещей, беспилотному транспорту. Этот трафик данных надо будет передавать, обрабатывать, хранить. Крупные технологические компании уже рассматривают проекты создания собственных атомных электростанций.
#ArcticVentures #Investments
По расчётам банка Goldman Sachs потребление энергии мировыми дата-центрами вырастет на 165% к концу текущего десятилетия. На конец 2023 г. спрос составлял 400 ТВт·ч; на конец 2030 г. ожидается уже около 1100 ТВт·ч.
Цифры включают в себя ИИ-проекты, но не включают проекты по криптовалютам. Крупнейшие объемы данных будут генерировать разработки по криптоактивам, метавселенным, интернету вещей, беспилотному транспорту. Этот трафик данных надо будет передавать, обрабатывать, хранить. Крупные технологические компании уже рассматривают проекты создания собственных атомных электростанций.
#ArcticVentures #Investments
Starship
Седьмой старт супертяжёлой ракетной системы Starship / Super Heavy был запланирован на 10-е января, однако сегодня вышла информация что запуск отложен на несколько дней. В этот раз система получила ряд серьёзных конструкционных изменений и улучшений.
Текущий год по плану должен стать для проекта Starship переломным: главной целью является освоение полного повторного использования всей системы.
#ArcticVentures #Investments #SpaceX
Седьмой старт супертяжёлой ракетной системы Starship / Super Heavy был запланирован на 10-е января, однако сегодня вышла информация что запуск отложен на несколько дней. В этот раз система получила ряд серьёзных конструкционных изменений и улучшений.
Текущий год по плану должен стать для проекта Starship переломным: главной целью является освоение полного повторного использования всей системы.
#ArcticVentures #Investments #SpaceX
S&P 500 P/B
По расчётам инвестиционного фонда Apollo Global Management мультипликатор Р/Е индекса S&P 500 вышел на рекордные уровни. В прошлый раз такие значения наблюдались около 25 лет назад, перед кризисом доткомов.
Это ещё один индикатор, показывающий что акции стали дорогими. Однако стоит помнить что в этот раз ситуация весьма сильно искажена высокой концентрацией капитала в ряде ведущих и очень дорогих бигтехов (группа MAG7). Много достойных имён, даже в технологическом секторе, по-прежнему таят хорошие инвестиционные возможности.
#ArcticVentures #Investments
По расчётам инвестиционного фонда Apollo Global Management мультипликатор Р/Е индекса S&P 500 вышел на рекордные уровни. В прошлый раз такие значения наблюдались около 25 лет назад, перед кризисом доткомов.
Это ещё один индикатор, показывающий что акции стали дорогими. Однако стоит помнить что в этот раз ситуация весьма сильно искажена высокой концентрацией капитала в ряде ведущих и очень дорогих бигтехов (группа MAG7). Много достойных имён, даже в технологическом секторе, по-прежнему таят хорошие инвестиционные возможности.
#ArcticVentures #Investments
Притоки в фонды
По данным Deutsche Bank, в технологических фондах, ранее испытывавших колоссальный прилив капитала, в конце прошлого года наметился отток средств (жёлтая линия). В целом суммарный приток за последние 12 мес. достиг отметки примерно в $50 млрд.
Сектор технологий — безусловный лидер. Фонды других индустрий почти все показывают либо оттоки капитала, либо нейтральную динамику.
#ArcticVentures #Investments
По данным Deutsche Bank, в технологических фондах, ранее испытывавших колоссальный прилив капитала, в конце прошлого года наметился отток средств (жёлтая линия). В целом суммарный приток за последние 12 мес. достиг отметки примерно в $50 млрд.
Сектор технологий — безусловный лидер. Фонды других индустрий почти все показывают либо оттоки капитала, либо нейтральную динамику.
#ArcticVentures #Investments
Итоги 2024 года для SpaceX
В 2024 г. компания планировала осуществить 148 стартов. По факту SpaceX осуществила 138 запусков, 134 из которых — с помощью ракет семейства Falcon.
Несмотря на то, что в третьем квартале прошлого года SpaceX столкнулась с техническими проблемами, компания смогла устранить эти проблемы и продолжить работу. На текущий год озвучивались планы уже в 180 миссий.
#ArcticVentures #Investments #SpaceX
В 2024 г. компания планировала осуществить 148 стартов. По факту SpaceX осуществила 138 запусков, 134 из которых — с помощью ракет семейства Falcon.
Несмотря на то, что в третьем квартале прошлого года SpaceX столкнулась с техническими проблемами, компания смогла устранить эти проблемы и продолжить работу. На текущий год озвучивались планы уже в 180 миссий.
#ArcticVentures #Investments #SpaceX
Starship
Седьмой полет сверхтяжёлой ракетной системы Starship / Super Heavy назначен на понедельник 13 января. Старт запланирован с собственной базы Starbase в южном Техасе.
Сейчас длина корабля Starship составляет 50 м, а всей системы с разгонным блоком — 122 м. Вся система получила технические новинки и улучшения.
#ArcticVentures #Investments #SpaceX
Седьмой полет сверхтяжёлой ракетной системы Starship / Super Heavy назначен на понедельник 13 января. Старт запланирован с собственной базы Starbase в южном Техасе.
Сейчас длина корабля Starship составляет 50 м, а всей системы с разгонным блоком — 122 м. Вся система получила технические новинки и улучшения.
#ArcticVentures #Investments #SpaceX
Итоги IPO в 2024 году
По данным сайта Stock Analysis за прошедший год на американских фондовых площадках прошло 225 первичных размещений — это на 46% выше чем в 2023 г.
Это серьезное увеличение активности. Рынки IPO постепенно выходят из заморозки. Этому процессу будут способствовать состоявшиеся президентские выборы и продолжающийся цикл снижения долларовых ставок.
#ArcticVentures #Investments
По данным сайта Stock Analysis за прошедший год на американских фондовых площадках прошло 225 первичных размещений — это на 46% выше чем в 2023 г.
Это серьезное увеличение активности. Рынки IPO постепенно выходят из заморозки. Этому процессу будут способствовать состоявшиеся президентские выборы и продолжающийся цикл снижения долларовых ставок.
#ArcticVentures #Investments
Премия за риск
По данным Bloomberg премия за владение акциями (разница между доходностями индекса S&P 500 и 10-летних трежерис) ушла глубже в негативную территорию и сейчас достигла отметки -1%. Этому способствует серьёзный рост доходностей трежерис. Такая ситуация аномальна так как безрисковый актив приносит значительно больше доходности чем рисковый. Картина рано или поздно должна исправиться либо за счёт падения цен на акции, либо за счёт роста цен на трежерис.
Однако история 1990-х годов показывает что такие аномалии могут держаться продолжительное время и показывать ещё более экстремальные значения.
#ArcticVentures #Investments
По данным Bloomberg премия за владение акциями (разница между доходностями индекса S&P 500 и 10-летних трежерис) ушла глубже в негативную территорию и сейчас достигла отметки -1%. Этому способствует серьёзный рост доходностей трежерис. Такая ситуация аномальна так как безрисковый актив приносит значительно больше доходности чем рисковый. Картина рано или поздно должна исправиться либо за счёт падения цен на акции, либо за счёт роста цен на трежерис.
Однако история 1990-х годов показывает что такие аномалии могут держаться продолжительное время и показывать ещё более экстремальные значения.
#ArcticVentures #Investments
Глобальный S&P 500
По расчётам инвестиционного фонда Apollo Global Management в прошлом году 41% доходов компаний, входящих в индекс S&P 500, пришли из-за рубежа. Также всё большее число иностранных компаний выбирает американские площадки для проведения листингов.
Индекс S&P 500 становится всё менее американским и всё более глобальным. Анализ такой ситуации очевидно требует новых подходов.
#ArcticVentures #Investments
По расчётам инвестиционного фонда Apollo Global Management в прошлом году 41% доходов компаний, входящих в индекс S&P 500, пришли из-за рубежа. Также всё большее число иностранных компаний выбирает американские площадки для проведения листингов.
Индекс S&P 500 становится всё менее американским и всё более глобальным. Анализ такой ситуации очевидно требует новых подходов.
#ArcticVentures #Investments
Стартапы и IPO
По данным исследовательской компании CB Insights в прошлом году среднее время для стартапа с венчурным финансированием от момента получения первого финансирования до момента проведения IPO составило 7,5 лет.
Это довольно много по историческим меркам, но не экстремально. За последние 10 лет цифра составляет примерно 5,5 лет. Сейчас сказывается заморозка рынков IPO в последние пару лет и венчурная зима. Однако такая ситуация уже заметно меняется.
#ArcticVentures #Investments
По данным исследовательской компании CB Insights в прошлом году среднее время для стартапа с венчурным финансированием от момента получения первого финансирования до момента проведения IPO составило 7,5 лет.
Это довольно много по историческим меркам, но не экстремально. За последние 10 лет цифра составляет примерно 5,5 лет. Сейчас сказывается заморозка рынков IPO в последние пару лет и венчурная зима. Однако такая ситуация уже заметно меняется.
#ArcticVentures #Investments
Доходность S&P 500
Инвестиционный банк Goldman Sachs выпустил прогноз о предполагаемой доходности индекса S&P 500 на следующие 10 лет. Базовый вариант из-за текущей дороговизны акций предусматривает среднюю годовую доходность в 3%, что значительно ниже исторических норм и едва покрывает инфляцию. Оптимистический вариант предусматривает доходность в 7%, а пессимистический — убыток в 1%.
Как видно по графику прогнозы банка (голубая линия) имеют высокую корреляцию с реальными результатами индекса (синяя линия).
#ArcticVentures #Investments
Инвестиционный банк Goldman Sachs выпустил прогноз о предполагаемой доходности индекса S&P 500 на следующие 10 лет. Базовый вариант из-за текущей дороговизны акций предусматривает среднюю годовую доходность в 3%, что значительно ниже исторических норм и едва покрывает инфляцию. Оптимистический вариант предусматривает доходность в 7%, а пессимистический — убыток в 1%.
Как видно по графику прогнозы банка (голубая линия) имеют высокую корреляцию с реальными результатами индекса (синяя линия).
#ArcticVentures #Investments
ESPO
Секторальный биржевой фонд VanEck Video Gaming and eSports (тикер ESPO), инвестирующий в акции компаний-разработчиков видеоигр и киберспорта, в прошлом году сумел полностью отыграть падение 2022-2023 гг., вызванное ростом ставок и «венчурной зимой», и продолжает двигаться вверх.
В прошлом году ESPO серьёзно обыгрывал индекс S&P 500. Гейминг остаётся одной из самых результативных и объёмных технологических тем. Несмотря на кажущуюся насыщенность рынка, разработчики постоянно находят новые ниши.
#ArcticVentures #Investments
Секторальный биржевой фонд VanEck Video Gaming and eSports (тикер ESPO), инвестирующий в акции компаний-разработчиков видеоигр и киберспорта, в прошлом году сумел полностью отыграть падение 2022-2023 гг., вызванное ростом ставок и «венчурной зимой», и продолжает двигаться вверх.
В прошлом году ESPO серьёзно обыгрывал индекс S&P 500. Гейминг остаётся одной из самых результативных и объёмных технологических тем. Несмотря на кажущуюся насыщенность рынка, разработчики постоянно находят новые ниши.
#ArcticVentures #Investments
IPO компании eToro
По данным издания Financial Times социальная платформа для торговли акциями и криптовалютами eToro конфиденциально подала заявку в SEC на проведение первичного публичного размещения своих акций в США.
IPO может состояться уже во втором квартале этого года; ориентировочная оценка компании может составить более $5,0 млрд. Ожидается что интересы компании будут представлять банки Goldman Sachs, Jefferies и UBS.
#ArcticVentures #Investments
По данным издания Financial Times социальная платформа для торговли акциями и криптовалютами eToro конфиденциально подала заявку в SEC на проведение первичного публичного размещения своих акций в США.
IPO может состояться уже во втором квартале этого года; ориентировочная оценка компании может составить более $5,0 млрд. Ожидается что интересы компании будут представлять банки Goldman Sachs, Jefferies и UBS.
#ArcticVentures #Investments
Инфляция возвращается?
Лидирующий индикатор инфляции ISM Services Price Paid, рассчитанный инвестиционным фондом Apollo, отчётливо развернулся наверх (синяя линия). Реальная инфляция CPI обычно следует за ним с лагом в 3 месяца (зелёная линия). Историческая корреляция между графиками достаточно высокая, то есть лидирующий индикатор имеет высокую предсказательную силу.
Если долларовая инфляция придёт второй волной, то ФРС будет в достаточно затруднительном положении. Снова поднимать ставки будет едва ли возможно, поэтому скорее всего высокую инфляцию придётся просто терпеть. Рынок предчувствует такой сценарий: длинные облигации продолжают падать, а акции снова смотрят наверх. Благоприятной такая картина будет для рисковых инструментов, которые обещают высокую реальную доходность.
#ArcticVentures #Investments
Лидирующий индикатор инфляции ISM Services Price Paid, рассчитанный инвестиционным фондом Apollo, отчётливо развернулся наверх (синяя линия). Реальная инфляция CPI обычно следует за ним с лагом в 3 месяца (зелёная линия). Историческая корреляция между графиками достаточно высокая, то есть лидирующий индикатор имеет высокую предсказательную силу.
Если долларовая инфляция придёт второй волной, то ФРС будет в достаточно затруднительном положении. Снова поднимать ставки будет едва ли возможно, поэтому скорее всего высокую инфляцию придётся просто терпеть. Рынок предчувствует такой сценарий: длинные облигации продолжают падать, а акции снова смотрят наверх. Благоприятной такая картина будет для рисковых инструментов, которые обещают высокую реальную доходность.
#ArcticVentures #Investments
Денежный рынок
По данным инвестиционного банка Goldman Sachs в американских фондах денежного рынка сейчас скопилось уже $8,2 трлн. Высокие короткие ставки продолжают притягивать капитал. Эти средства проинвестированы в короткие облигации и схожие инструменты типа депозитов и коммерческих бумаг. Инвесторы по-прежнему стремятся получить быструю и высокую доходность.
Однако по мере снижения ставок в какой-то момент из этих фондов начнётся выход, и $1–2 трлн могут начать ротацию в новые классы активов, особенно в ранее недооценённые — например, в акции малых компаний или на рынки IPO.
#ArcticVentures #Investments
По данным инвестиционного банка Goldman Sachs в американских фондах денежного рынка сейчас скопилось уже $8,2 трлн. Высокие короткие ставки продолжают притягивать капитал. Эти средства проинвестированы в короткие облигации и схожие инструменты типа депозитов и коммерческих бумаг. Инвесторы по-прежнему стремятся получить быструю и высокую доходность.
Однако по мере снижения ставок в какой-то момент из этих фондов начнётся выход, и $1–2 трлн могут начать ротацию в новые классы активов, особенно в ранее недооценённые — например, в акции малых компаний или на рынки IPO.
#ArcticVentures #Investments
Технологические гиганты
По расчётам Game of Trades группа из 8 технологических мегакапов имеет оценку (форвардный мультипликатор Р/Е, красная линия) почти в 2 раза выше чем имеют остальные компании из широкого индекса S&P 500 (зелёная линия).
Технологические гиганты остаются основным драйвером ралли на рынке акций. При этом на графике видно что их оценки высоки, но не экстремальны.
#ArcticVentures #Investments
По расчётам Game of Trades группа из 8 технологических мегакапов имеет оценку (форвардный мультипликатор Р/Е, красная линия) почти в 2 раза выше чем имеют остальные компании из широкого индекса S&P 500 (зелёная линия).
Технологические гиганты остаются основным драйвером ралли на рынке акций. При этом на графике видно что их оценки высоки, но не экстремальны.
#ArcticVentures #Investments
Klarna + Stripe
Шведская финтех-компания Klarna сообщила CNBC что создаёт новое крупное партнёрство с американским платёжным гигантом Stripe. Сделка позволит Klarna предлагать свои популярные BNPL-продукты торговым операторам, использующим платёжные сервисы Stripe в 26 странах.
Новое партнёрство создаёт для Klarna новый драйвер бизнеса, в то время как она готовится к проведению долгожданного IPO в США.
#ArcticVentures #Investments #Klarna
Шведская финтех-компания Klarna сообщила CNBC что создаёт новое крупное партнёрство с американским платёжным гигантом Stripe. Сделка позволит Klarna предлагать свои популярные BNPL-продукты торговым операторам, использующим платёжные сервисы Stripe в 26 странах.
Новое партнёрство создаёт для Klarna новый драйвер бизнеса, в то время как она готовится к проведению долгожданного IPO в США.
#ArcticVentures #Investments #Klarna
Advance/Decline Line
Индекс S&P 500 после проторговки в широком диапазоне снова смотрит вверх. Индикатор ширины рынка ADL также развернулся наверх, то есть количество растущих имён в индексе сейчас также увеличивается. Бычий настрой на рынке остается высоким. Инвестиционные банки сохраняют оптимизм; некоторые прогнозируют рост индекса к концу года до отметки 7000.
ADL — это технический индикатор ширины рынка. Чем он выше, тем больше имён в индексе сейчас растёт.
#ArcticVentures #Investments
Индекс S&P 500 после проторговки в широком диапазоне снова смотрит вверх. Индикатор ширины рынка ADL также развернулся наверх, то есть количество растущих имён в индексе сейчас также увеличивается. Бычий настрой на рынке остается высоким. Инвестиционные банки сохраняют оптимизм; некоторые прогнозируют рост индекса к концу года до отметки 7000.
ADL — это технический индикатор ширины рынка. Чем он выше, тем больше имён в индексе сейчас растёт.
#ArcticVentures #Investments