История очередного хайпа.

Медиа вовсю расшаривают прогноз, по которому в случае антироссийских санкций доллар будет стоить 103 руб., евро – 117, экономика сократится на 2,6%, а инфляция составит 13%.

Если посмотреть на первоисточник – BCS Global Markets (инвестиционно-банковское подразделение группы БКС) – прогноз состоит из базового и трех альтернативных сценариев.

👉 Сценарий жестких санкций (введение индивидуальных ограничений, санкций против «СП-2», госкорпораций и госдолга страны, отключение от SWIFT), именно он представлен в анонсе, сами эксперты считают маловероятным.

👉 Умеренные санкции включают ограничения против президента, чиновников и банков. При таком сценарии рубль обесценится до 88 руб. за доллар и до 100 руб. за евро. Инфляция составит 7,9%, а рост ВВП будет 1,4%.

👉 Мягкие санкции коснутся только отдельных людей и организаций. При них рубль ослабнет до 81 руб. за доллар, инфляция составит 6,6%, а рост ВВП замедлится до 2,4%.

👉 В базовом сценарии, при котором ограничения не вводятся, к концу 2022 г. средняя цена нефти марки Brent будет на уровне $84 за баррель, а рубль постепенно укрепится до 74,8 руб. за доллар. Рост цен к декабрю составит 5,1%, а экономика вырастет на 2,8%.

Понятно, что главным выгодоприобретателем прогноза стала группа БКС, прогностическая база которой остается тайной за семью печатями. Также понятно, что 103 руб. за доллар маловероятны. Наконец, понятно, что, чем громче сенсация – тем больше хайпа.

Ну а что – людям нравится.

Законы потеряли.

Минобрнауки подготовило проект плана мероприятий по реализации второго этапа «Стратегии научно-технологического развития РФ до 2025 года». «Дорожная карта» предполагает распространение на научную деятельность общего «цифрового подхода» к госуправлению — создание, в частности, единой государственной информсистемы управления НИОКР.

В Стратегии Минобрнауки пять направлений:

🔹 кадры и человеческий капитал;

🔹 инфраструктура и среда;

🔹 взаимодействие и кооперация;

🔹 управление и инвестиции;

🔹 сотрудничество и интеграция.

Слова красивые, но не хватает трех пунктов: регулирование заработной платы ученых, изменения в законодательстве об интеллектуальной собственности и мероприятий по защите авторских прав.

Сейчас, как видно, НИОКР будут проводиться в расчете, в основном, на западного потребителя, а также на плавное перетекание «умных голов» из России в третьи страны.

Локдауны - зло.

Университет Хопкинса признал локдауны как меру снижения смертности от коронавируса весной 2020 г. бесполезными и вредными. Согласно исследованию, локдауны в США и Европе снизили смертность от COVID-19 на 0,2%. При этом сами ограничения повлекли за собой огромные негативные экономические и социальные последствия.

Более эффективной мерой авторы исследования считают самоизоляцию заболевших. Такая мера позволила снизить смертность от COVID-19 на 2,9%. С одной стороны, эта мера ограничила распространение инфекции, но с другой — усилила ее концентрацию.

Кроме того, локдауны ограничивали доступ людей к безопасным местам, таким как пляжи или парки, или включали обязательное использование масок на воздухе.

Локдауны привели к росту безработицы, снижению качества образования, увеличению домашнего насилия и передозировкам медпрепаратами. Так, в США из-за передозировки с мая 2020-го по апрель 2021 г. число смертей возросло на 28,5% по сравнению с аналогичным предшествующим периодом. Показатель домашнего насилия в стране вырос на 8,1%.

В общем, новых локдаунов не ждем, но как остановить пандемию, по-прежнему непонятно.

Хорошо, но мало.

Визит Владимира Путина в Китай, приуроченный к Олимпиаде в Пекине, пройдет без многочисленной «свиты». Из-за коронавирусных ограничений Китай сократил делегацию Путина с 20-25 человек до шести.

Как-то унизительно что ли. Даже Миллера не согласовали. Сдается, что коронавирус – явно неглавная причина. Коль все так грустно, может, вообще не ехать?

Сегодня в разговоре о протекционизме мы цитировали великого русского ученого Дмитрия Менделеева.

По совпадению, сегодня 115 лет со дня его смерти. Спасибо коллегам, что напомнили.

К слову о "Северстали" и Мордашове.

По сути сразу после того, как пошли новости о том, что дядька решил пободаться с ФАС, все новостные порталы, особенно любимый в центре столицы Bloomberg, начали максимально пушить НЛМК. Мол, JPM и сам Bloomberg предполагают, что квартальные дивиденды составят около 13,5 рублей, или 6%(!), а всего в этом году будет выплачено 30-33%(!!!).

Суть вбросов в том, чтобы постараться как следует обвалить капитализацию "Северстали", в том числе за счет активного "пиара" конкурентов. И не исключено, что сейчас начнутся вбросы про отходы, условия работы, а в худшем случае - диверсии на производстве. Ну а факт того, что к компании будет приковано куда более пристальное внимание, чем к остальным фигурантам типа ММК илм той же НЛМК, уже оспаривать бессмысленно.

В феврале можно ждать вестей. Веселье на Украине до весны поставят на стоп, так что будут разбираться с борзыми у себя дома.

С продуктовыми сетями доигрались.

Российский союз пекарей (РСП) попросил Минсельхоз разобраться со случаями, когда ритейлеры требуют снизить отпускные цены для поддержания собственной рентабельности, а в случае отказа выводят продукцию из ассортимента.

Очередной такой случай произошел в Курске, где «Магнит» потребовал от «Курскхлеба» снизить отпускные цены на 12,9%, чтобы доходы сети от продажи хлеба не опустились ниже 30%. «Курскхлеб» давать скидку отказался, и в январе «Магнит» вывел из ассортимента продукцию компании.

«Магнит», конечно, нашел, что ответить – якобы, «Курскхлеб» поставляет продукцию по цене в среднем выше рынка. В то же время в конце 2021 г. сеть предложила предприятию выпускать продукцию под собственной торговой маркой (СТМ) «Магнита» по долгосрочному контракту, а после отказа перераспределила долю между менее крупными производителями.

Выходы из этой и аналогичных ситуаций должны быть кардинальными.

1️⃣ Законодательно оформленный перевод всех без исключения торговых сетей в российскую юрисдикцию.

2️⃣ Принудительное разукрупнение сетевого ритейла.

3️⃣ Презумпция первенства производителей над сетевыми продавцами со всеми вытекающими административными и уголовными последствиями.

15 лет сопли жуете, господа чиновники. Может, хватит?

💉Занимательная арифметика снижения эффективности «Спутника V»

Эффективность российской вакцины против коронавируса «Спутник V» снизилась до 70,5%, следует из новой инструкции на препарат. Документ размещён в Госреестре лекарственных средств.

До этого были указаны данные промежуточного анализа эффективности, которые оценивались в 91 процент.

При этом на сайте «Стопкоронавирус.рф» указано, что эффективность вакцины составляет 97,6 процента.

Что же в действительности означает снижение эффективности препарата всего на 20 или 27 процентов?

При эффективности вакцины в 97,6% привитый человек может быть относительно спокоен, поскольку риск его заражения будет 2,4% (100%-97,6%) по сравнению с не вакцинированным, т.е. в 40 раз меньше (100/(100-97,6)).

При показателе эффективности 91% вакцинированный всё ещё под надежной защитой, т.к. опасность инфицирования составляет 9% от риска непривитого человека, т.е. в 11 раз меньше.

Когда же эффективность вакцины снижается до 70,5%, человек с прививкой рискует заболеть уже не в 40 и даже не в 11 раз меньше, а всего в 3,3 раза, чем не вакцинированный. Безусловно, это тоже весьма неплохо, но можно ли в таком случае быть спокойным и считать себя защищённым, большой вопрос…

Хорошую крипту придумали индусы.

Индия вводит 30-процентный налог на доход от инвестирования в криптоактивы - точно такой же, как собирается с «победителей» азартных игр (в России аналог такого выигрыша облагается по ставке 35%).

ЦБ Индии неоднократно предупреждал о рисках отмывания денег, финансирования терроризма, а также волатильности котировок криптовалют, которая сулит инвесторам по меньшей мере нервный срыв, а в худшем случае - потерю денег.

В России майнинг и оборот криптовалют становится частью государственной экономической политики и чуть ли не видом предпринимательства, а потому никаких 30% (35%) налога, конечно же, не будет.

По сути, индусы правы: доход от операций с криптой – не что иное, как выигрыш в букмекерской конторе или лотерее (казино в России вне закона). Чисто теоретически с тех 16,5 трлн руб., что размещены российскими акторами в крипте, можно было собрать 5,8 трлн руб. (по ставке 35%) или четверть бюджета.

А если зачислять все доходы от операций с криптовалютой в Пенсионный фонд?

Мусорная отрасль — лидер промпроизводства прошлого года.

По данным Росстата, в 2021 году лидером роста промпроизводства стала отрасль сбора, обработки и утилизации отходов. Рост составил 35%, а в сравнении с 2019 годом — 56,5%. В целом за 2021 год промпроизводство в России выросло на 5,3%.

Основным драйвером роста отрасли по обращению с отходами стала мусорная реформа РФ, совершившая прорыв в минувшем году. Если говорить в личностном, а не в институциональном разрезе, то ключевая роль в обеспечении рекордных показателей принадлежит вице-премьеру Виктории Абрамченко и главе «Российского экологического оператора» Денису Буцаеву.

Ранее Буцаев сообщал, что уровень обработки ежегодно образующихся в России 59,7 млн т отходов в прошлом году вырос на 10 п.п. до 40,6%. Произошло это благодаря вводу в эксплуатацию 61 объекта обращения с отходами в 34 регионах страны.

Огромный вклад в развитие системы обращения с ТКО сыграли одобренные Правительством меры господдержки отрасли, одна из которых — облигационные займы. В 2021 г. РЭО профинансировал 5 масштабных проектов на 6,1 миллиарда рублей, притом, что общий объем инвестиций составил более 30 млрд. Ожидаем от оператора еще более высоких цифр в 2022 году. Кроме того, до 2024-го РЭО намерен разместить на бирже зеленые облигации на 100 млрд рублей.

Считаю, такие результаты неслучайны. Вот чего позволяет добиться системная работа и четко выстроенная вертикаль управления.

ЗВР под прицелом.

Ряд стран ЕС предложили включить в пакет санкций блокировку части золотовалютных резервов РФ, размещенных в МВФ. Общий объем ЗВР, привязанных к МВФ, составляет почти $30 млрд. ($24,2 млрд в SDR и $5,3 млрд на резервной позиции ЦБ в фонде).

SDR или специальные права заимствования – условная валюта МВФ, представляющая корзину резервных валют (доллар – 42%, евро – 31%, японская иена – 8%, британский фунт –8% и китайский юань – 11%). Получить их «на руки» нельзя, но учитывать в ЗВР – можно. Как и использовать в виде обеспечения.

Лиха беда – начало. Очень скоро взоры англосаксонских крокодилов обратятся на все ЗВР (международные резервы) России, коих на 1 января было $630,6 млрд. Даже несмотря на то, что к настоящему моменту доля доллара в них составляет всего 16%, а непосредственно в США размещены лишь 7% совокупных резервов.

Вечер давно перестал быть томным.

Восстановительный рост исчерпан.

В Национальном рейтинговом агентстве уверены, что драйверы восстановительного роста российской экономики в декабре 2021 г. оказались исчерпаны и по самым оптимистичным прогнозам рост ВВП в 2022 г. не превысит 2,5%.

Что, по мнению, экспертов из НРА, есть стагнация.

В НРА считают, что причины стагнации кроются в недостатке инвестиций (прирост в 23% против 30-35% в странах с более высокими темпами развития), уменьшение численности рабочей силы, стабильно низкая производительность труда, околонулевая прибыльность в отраслях с избыточной занятостью, слабость потребительского спроса и неверие бизнеса в будущее экономики.

То есть, в основном, плесень, а не сырость.

Истинными факторами стагнации следует считать долговременный конфликт государства и общества, деградацию человека труда до позиции холопа и, конечно, социальную несправедливость.

Еще одним фактором является хроническое словоблудие. Почитайте экспертов НРА: «В приоритете должны быть информационно-коммуникационные технологии, отрасли, связанные с энергопереходом, биотехнологии, робототехника, нанотехнологии, новая энергетика, когнитивные технологии. При этом важно обеспечить макроэкономическую стабильность и ускорить структурные реформы и преобразования, которые будут способствовать устойчивому инвестиционному климату, росту доходов и повышению отдачи от труда, также отметили специалисты».

Во всех означенных отраслях трудятся от силы несколько миллионов человек. А остальные что – лишние? Например, живущие в костромской Нерехте или пермском Карагае?

Его пример – другим наука.

Прошлый год АО «Башкирская содовая компания» (БСК), вернувшаяся под контроль государства, закончила с рекордными производственными и финансовыми показателями.

В 2021 г. БСК выпустила почти 220 тыс. т пищевой соды (рост более чем на 18% к и более чем в два раза к показателям советского времени). Впервые за всю историю выработано более 1 млн т кальцинированной соды. Производство поливинилхлорида выросло до 269 тыс. т. При этом общий рост российского химпрома составил всего около 5%.

Под стать производственным финансовые результаты. Выручка составила 58,9 млрд рублей, что на 22% выше 2020 г., скорректированная EBITDA выросла до 21,1 млрд рублей (+15%), а средняя зарплата увеличилась до 54,3 тыс. руб. при средней по Башкортостану за 9 мес. 2021 г. в 40,4 тыс. руб.

Важно, что это не эффект «низкой базы» (в прошлом году у БСК «просадки» не было), а поступательный рост компании.

Слагаемые успеха БСК таковы.

1️⃣ Национализация.

Государство, безусловно, заинтересовано в росте показателей госкомпаний. Но не в меньшей степени оно сосредоточено на социально-экономическом развитии. БСК заручился поддержкой и федерального, и республиканского руководства. Да и финансовые возможности у госкомпании сейчас совсем другие.

2️⃣ Квалифицированный менеджмент.

БСК очень повезло, что компанию возглавляет Эдуард Давыдов. Именно он провел переход прав собственности без стрессов и потрясений, внедряет план модернизации производства, в ходе которой создается 1,5 тыс новых рабочих мест, следит за выполнением программы повышения благосостояния трудового коллектива.

3️⃣ Эффективная модернизация.

Примеров много. Так, в 2021 г. запущен новый винтовой компрессор за 500 млн рублей, обеспечивший рост производства пищевой соды. Впрочем, сам Давыдов постоянно повторяет, что «нынешний результат – это труд наших рационализаторов, которые внедряют новые разработки у нас на предприятии». Другими словами, все тот же человеческий фактор.

Что до экологической составляющей, то о ней подробно рассказывается в этом материале.

Европа включает заднюю?

«Зеленая» еврокампания постепенно сходит на нет. Вчера Европейская комиссия (ЕК) представила согласованный проект «зеленой таксономии». В документе инвестиции в газ и атомную энергию предлагается отнести к зеленым, как и ВИЭ, правда, только на переходный период, чтобы помочь достичь углеродной нейтральности.

Так, разрешаются новые инвестиции в АЭС, одобренные к строительству до 2040 или 2045 гг., и в газовые ТЭС, одобренные до 2030 или 2035 гг. в зависимости от критериев. Эти критерии для газа сводятся к тому, насколько проект стимулирует переход от сжигания угля к декарбонизации, а для АЭС – к требованиям ядерной и экологической безопасности.

Отныне газ и уран вне подозрений.

Не, ну а что: пошумели, попиарились, заработали – теперь можно заниматься повседневными делами.

Наживи и стукани.

Депутаты подготовили поправки в Уголовный кодекс (УК), призванные смягчить ответственность за экономические преступления. Поправки в первую очередь касаются ст. 173.1 УК (незаконное образование юрлица) и ст. 173.2 УК (незаконное использование документов для образования юрлица).

Авторы законопроекта предложили освобождать от ответственности тех, кто добровольно сообщит о преступлении и будет способствовать его расследованию. Как говорится в пояснительной записке к документу, чаще всего уголовному преследованию подвергают тех, кто был фиктивным учредителем компаний.

Инициатива хорошая, но откуда номиналы могут знать, что деятельность компаний, где они проходят фиктивными учредителями (руководителями) преступная? Просто потому, что кто-то не хочет светиться, находясь в статусе банкрота, имея непогашенную судимость, будучи «награжденным» судом многомиллионным долгом или пребывая в бракоразводном процессе?

Больше того, часто номиналы элементарно не знают, что на них оформлены какие-то права (полномочия), такие случаи нынче – не редкость.

В общем, если Верховный суд даст положительное заключение, будет интересно посмотреть, как поправки пройдут испытание практикой.

Вот и до колбасы добрались.

Мы тоже хотим.

Вы наверняка слышали, что Совкомбанк первым из российских банков начал эксперимент с четырехдневной рабочей неделей для работающих удаленно сотрудников. Пока он охватит меньше 5% персонала, но банк не исключает его расширения.

Речь идет о способных работать на удаленке сотрудников бэк-офиса, дочерней компании «Совкомбанк Технологии», ИТ-специалистах и о сотрудниках других подразделений, включая топ-менеджеров.

Все бы хорошо, если не место, где эксперимент проводится - коворкинг одного из турецких отелей. Поучаствовать в программе можно только один раз, на поездку отводится неделя, после возвращения в Россию сотрудник может рассчитывать на сохранение графика.

Мы так и не поняли, в чем смысл «турецкого» эксперимента: отдых, совмещенный с работой, длящийся корпоратив или релаксация уставших?

Инфляционный привет.

В прошлом году продовольственная импортозависимость составила 40% и достигла максимума с 2014 г. Импортозамещение в аграрном секторе оказалось популистским лозунгом, пригодным разве что для телевизора. В этом не было бы ничего страшного, если мировые цены начали снижаться, но картина, к несчастью для нас всех, обратная.

По данным ФАО ООН, в январе этого года мировые цены на продовольствие ускорили рост. Ускорение вызвано ростом экспортных цен на растительное масло и молочные продукты (на 4,1% и 2,4% к декабрю соответственно). Значение субиндекса растительного масла (ФАО) — 185,9 пункта — стало историческим максимумом (33,8% год к году). Цены на зерновые в январе стабилизировались (0,07% к декабрю) на фоне годового прироста этого субиндекса на 12,5%. Кукуруза и рис подорожали с декабря на 3,8% и 3,1% соответственно.

Радует лишь то, что индексы средних цен на мясо и мясопродукты (рост 17,3 % к январю 2021 г.) в январе 2022 г. замедлили прирост (0,2% к декабрю).

В общем, начало 2022 г. будет инфляционно грустным, но потом ситуация наверняка стабилизируется.

Вопрос в том, на сколько, как долго и по какой схеме субсидировать продовольственный импорт. А то, что к этой мере придется прибегнуть, сомнений не осталось.

Хоть что-то хорошее.

ФНС планирует внедрить сервис платежей в приложение «Мой налог» для самозанятых. Новый функционал может заработать уже в феврале этого года: самозанятый будет выбирать платежный сервис, далее будет формироваться счет и отправляться на почту или в любой мессенджер, где клиент, оплатив его, получит электронный чек.

Фишка в том, что самозанятые, уплачивающие при получении платежей от юрлиц 6%, часто должны выставлять счета на оплату и генерить закрывающие акты. В основном, это делается самостоятельно, в Word, Exel и т.п., а потом пересылается по электронке или через мессенджеры.

Нововведение избавит от волокиты. Вот бы еще годовой лимит подняли, тогда бы вообще красота.

Да, мысль про аккуратный закуп доллара действительно неплоха.

Рубль в моменте укрепился выше 76 второй раз за неделю. Brent погнал выше 92, после безобразия от Meta рынок тянет вверх Amazon - на отчете в моменте было +15%. ЕС "сжалился" над олигархами и их семьями, решилтне вводить прямые санкции против них и теперь спокойно готовится к повышению ставок осенью.

Buy the dip для доллара становится актуальным. К тому же что ФРС, что Байден еще могут удивить.