В облигациях в США происходит в принципе то же самое что и у нас - все боятся, но покупают.
Кстати сказать, если ставки быстро развернутся, а акции будут тухлые, то на облигациях можно будет заработать лучше чем где бы то ни было.
Но я не особо верю, что ставки развернутся - как раз по причине идущего глобального размежевания на финансовом рынке. в условиях военного времени значение числа Пи, как известно, может доходить до 4-х и выше, а уж ставки вообще мало чем ограничены. Сколько надо столько высокими и продержат. А боевые потери в виде дефолтов - ну что ж, так тому и быть. А если предприятие, которое не может получить рефинанс еще и принадлежит стратегическому противнику или какому то не такому собственнику - вообще отлично.

​​#конференция_эмитента
На этой неделе Cbonds проведет два онлайн-семинара с эмитентами

12 сентября в 11:30 - «Обзор результатов деятельности компании ООО «ИСК «ПетроИнжиниринг» по итогам 2022 и первого полугодия 2023 года»
РЕГИСТРАЦИЯ

13 сентября 16:30 - «АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест»: результаты 1 полугодия 2023 года, новый выпуск и планы на будущее»
РЕГИСТРАЦИЯ

Участие в семинарах бесплатное.

❗️Не упустите возможность задать свои вопросы представителям компаний!

До встречи на онлайн-семинаре Cbonds!😉
erid: 2RanynYSrCg

💰 Сбер заработал почти триллион за восемь месяцев 2023 года

Об этом заявил председатель правления Сбербанка Герман Греф, выступая на Восточном экономическом форуме. «С начала года мы заработали 999 млрд руб. чистой прибыли при рентабельности капитала выше 25%», — сказал Греф.

Он также рассказал, что кредитный портфель банка вырос почти на 18% с начала года, несмотря на повышение кредитной ставки. «Мы идем к тому, чтобы закончить год лучше наших прогнозов по рентабельности», — добавил Греф.

Эксперты рынка, после заявления Грефа, в очередной раз подтвердили лидерские позиции Сбера в российской экономике. По их мнению рост финансовых показателей банка сочетается с увеличением технологичности и клиентоориентированности. 

Главный аналитик компании «РегБлок» Анна Авакимян отметила, что акции Сбера остаются «голубой фишкой» среди широких групп инвесторов. Она также добавила, что способность Сбера удерживать положительную траекторию финансового результата и работать в условиях давления на процентную маржу, говорит о высоких показателях рентабельности капитала, а также способности наращивать свой успех в дальнейшем.

@KotElviry

Сбер выдал хорошие новости👆, что остальной рынок от падения не удержало, но как минимум саму бумагу в плюс вывело.

Тут интересно, что будет со Сбером дальше. Мой внутренний скептик с трудом принимает тот факт, что триллион за 8 месяцев (или, грубо, полтора триллиона в год) - это "новая нормальность", но с другой стороны внятных аргументов, почему бы она могла начать снижаться у меня тоже нет. Кроме армагеддона в ипотеке и лютой геополитики.

Кстати сказать, Полюс тоже не стал падать а вырос на новостях, пусть и немного. Коллега Волков вправе торжествовать: его фавориты идут против тренда и как оказалось туда, куда он предсказывал.
Если у нас продолжится укрепление рубля и переоценка рынка вниз (точно также, как рублевые цены росли при падении курса), то наиболее фундаментально сильные фишки должны как минимум падать меньше, либо не падать вовсе, а расти, как сегодня Сбер и Полюс.

#валютная_правда
Если принять гипотезу коллег о том, что Орешкин всякий раз понижает курс доллара на 10%, в этот раз должно дойти до примерно 87,20.
Вот такой, понимаешь, русский теханализ))
В ближайшее время проверим!

#гнетущее_ДКП
Греф своим заявлением о том, что ставку поднимать не надо, конечно дрожжей в унитаз подкинул - тут все уже заранее похоронили облигационный рынок, купили венки и оркестр заказали, а теперь если не в растерянности, то как минимум в недоумении.
Надо сказать, что Греф (как и Сбер в целом) никогда медицински точным вангованем не отличался, но про тренды понимает хорошо. И с логикой дружит.
Действительно, если ты поднял ставку и считаешь, что это должно помочь, не суетись. Есть же лаги и они приличные - полгода год. А если ставку поднял просто так, лишь бы что-то сделать - тогда конечно, можно и ещё раз, и даже два - какая разница.
В общем, я рассматриваю это заявление как троллинг ЦБ, ну и немножко как давление. Сберу как и прочим банкам совершенно не улыбается поднимать ставки по депозитам ещё раз.

UPD: однако, Путин ЦБ поддержал. Так что ставку поднимут

Путин от Грефа тоже не остаёт - выдаёт инвестиционные рекомендации и судя по всему это связано с ситуацией на мировом долговом рынке (см. следующий пост)

#вестисполейАрмагеддонщины
За обсуждением в личной переписке нюансов долговой проблемы в США внезапно родился сценарий, который представляется наиболее логичным, но о котором сейчас пока мало говорят.

Если представить, что денег напечатать нужно будет сразу и много, чтобы закрыть бюджетный дефицит,* то ставку могут и не снижать. Просто ставка как инструмент ДКП с определенного момента уже не будет иметь значения, перейдут всецело на печатный станок.
Поэтому вариант резкого перехода от QT к QE без понижения ставки (как у нас в 1990-е), а то и дальнейшим повышением оной** выглядит вполне реалистичным.
И рынки акций в этом случае не особо реанимируются и засаженные в трежеря никуда не денутся. Идеальный кукан.
——————
* А скорее всего так и будет, ибо иных вариантов профинансировать дефицит не останется. Блумберг вон уже сказал, что потребители не могут поддерживать экономику
** Инфляция же вырастет, а инерция бюрократической системы может какое-то время продолжать штамповать решения в старой логике

Это кстати не эйфория - это так бегут капиталы
Как пели (правда по другому поводу) в свое время Кобзон и Магомаев "Слышишь чеканный шаг? Это идут бардудос" (с) - вот рыночные "барбудос-халабудос" и побежали прятаться из облигаций громко топоча и роняя тапки. Потому что те триллионы к рефинансированию, о которых мы говорили все последние недели напугают кого угодно.
Другое дело - зачем именно в техи? Может потому, что у них нет долга, может потому что сохраняется надежда что они выживут, а может просто по привычке.
В общем тут не до рацио и тем паче - не до анализа и учёта дюрации.

Поговорили с Андреем Верниковым про насущные проблемы современности.
У меня правда связь на местности настолько фиговая, что пришлось без видео. Прощения просим)

#анонс
Доллар долларом, нервы нервами, но пора готовиться к Смартлабу в Москве, дороги друзья!
Настоящим официально уведомляю, что 28 октября 2023 года прямо с утра всем необходимо быть на Новом Арбате в "Октябре" собранными, серьезными и трезвыми (хотя бы до обеда) - будем решать важные дела.
Подписчикам канала - скидка на билет в 20% по промокоду ANGRYBONDS.
Словом, начинайте подготовку к мероприятию!
Я тоже начинаю готовиться - пойду рисовать слайды, потому как буду выступать. Для этого правда, надо прекратить думать о валютных спекуляциях и обратиться к истинным ценностям, то есть рынку облигаций.

Про бюджет как то все позабыли. Что с одной стороны хорошо - вчерашние вирусологи и геополитики в начале угода устроили форменный кавардак в тележеньке, перемножая январский дефицит на 12 (а временами увлекшись и на 24) и выдавая образцово-показательные истерики.
Нынче все скучнее, но при этом также непонятно.
Коллеги из "Эксперта" попытались разобраться с холодной головой и выключенным турбо-режимом, но по правде сказать, ситуация прояснилась недостаточно.
Дефицит в принципе загнали в рамки допустимого и это главное. Правда ЦБ с подъемом ставки скорее всего снискал в свой адрес в Минфине много "добрых" слов, но с другой стороны, немедленно занимать сейчас вроде бы не надо - профицит есть, если нефть уйдет на $100 как обещают Голдман Сакс и Блумберг, то в общем и с рефинансом можно не шибко суетиться - занимать по любым нет острой необходимости.
Но в то же время шиза ЦБ насчёт "перегрева" экономики конечно спокойствия и стабильности не добавляет. Как впрочем и креатив правительства на тему налога на сверхприбыль тоже.
В общем бюджеты точно не треснут, но в норму все придет не ранее весны.
И коллеги совершенно правы в том, что предсказывать размер дефицита на конец года сейчас ничуть не легче, чем угадать какое решение ЦБ примет по ставке в пятницу

Только дописал 👆 и вспомнил, что на самом деле оценку дефицита в конце прошлого года делал. По ссылке пост.
Если у нас средняя по году цена на нефть будет в диапазоне $65-70 (это не Brent а российская корзина, которая уже не Urals, а не пойми что) а обменный курс (тоже средний по году) в районе 80-85, то дефицит к концу года будет примерно 1,7-2 трлн. То есть сентябрь и 4 квартал должны быть профицитными.

При этом акции Роснефти в долларах до уровня IPO не выросли. У нашего рынка капитализация какая то на минималках до сих пор)

#газ
"Российские" факапы Блумберга - это отдельный жанр.
Свежий подробно разобрали коллеги. Рассчитано конечно на выпускников ЦПШ, не освоивших азов арифметики.

#транспорт
"Зеленые! торговые войны или столкновение электромобилей. В общем-то, этого следовало ожидать, но, честно сказать я думал, что начнут как обычно США.

Кстати об электромобилях: лития похоже "наелись": запасы сделаны, батареек уже дофига, и жор сменился паникой. Поэтому я больше и люблю нефть - там запасы особо не сделать и все дорожает и дешевеет обычно более плавно.

Я думаю Аэрофлоту самое время переоцениться. Выйти из коридора 41-44 руб. в котором он болтается последнее время. Желательно конечно наверх, а не вниз)