#тысячи_профессионалов
К вопросу о сегодняшних рассказах ЦБ про торговый баланс. Коллега Сусин не поленился и поднял цифры - в общем торговый баланс примерно тот же, что был при курсе 70-75 и первые 5 месяцев он ни к чему такому не приводил.
Ситуации есть два объяснения:
а) либо опять "наша служба и опасна и трудна" и ЦБ приходится нести в эфир ахинею странные вещи во имя высших целей. Тогда понятно, почему Юдаева так сегодня выступала.
б) либо все значительно хуже и ЦБ правда это верит в то, что говорит. То есть не тайная ложа, но явная лажа, как говорил великий Пелевин.
Я все-таки верю в лучшее и склоняюсь к первому варианту, несмотря на сохраняющийся пиитет перед ВикторОлегычем.

С чем же всё-таки связано текущее ослабление рубля?

Единственное объяснение которое кажется мне правдоподобным — частные инвесторы начали снова выводить деньги из России после попытки мятежа 👆 и это также объясняет почему рост валюты в этот раз не сопровождается ростом акций.

При этом надо понимать, что если человек решил вывести деньги из России, то его не удержать повышением ставки даже на 1%. А какие-то ограничения на вывод капитала могут спровоцировать панику на рынке и вывод через левые схемы а-ля крипты.

Поэтому за текущим ослаблением можно только наблюдать и ждать, когда в валюту придет крупный продавец.

#тысячи_профессионалов
Рассуждения коллег вполне разумны, но именно поэтому скорее всего ничего общего с тем, как её самом деле принимались решения, не имеют.
Потому что в противном случае их бы не приняли.
Кризис системы управления в том и заключается, что на первый план выходят соображения рациональности не для системы в целом, а для отдельных уровней ил даже исполнителей. Вплоть до того, что кто то был очень важный был по уши в лонгах, а закрыться не о кого.
Это как про Павловскую реформу ходили анекдоты, что мол старые клише для печатания денег стёрлись, заказали новые с новым дизайном и решили "заодно" обмен денег провести.
Я, разумеется, несколько утпирую, но все же присмотртесь: государство давно существует не как механизм, а как экостстема. На первый план выходят не цели и функции а кто кого сожрал или подставил.
Это проблема не только РФ, но сейчас мы видим именно её следствия. И с недавним Пригожинским первфомансом тоже. Кстати, вполне может статься, что лонгов тогда кто то в набрал - доллар был по 91-92

#транспорт
Нашу оборону не пробить!

А у нас так нельзя. В каждом порту по 15-20 разных IT систем, и пока хакер выберет, какая из них важна, он сойдёт с ума. А как выбрать, если и сами стивидоры этого не знают

#партизанская_макроаналитика
Тиран Влад Путин недавно сказал что у него рост ВВП будет не 0,5% а 2%. В такой ситуации иного выхода как пересмотреть оценку ВВП США с 1,1% до 2,0% просто не было. Ибо демократия не может уступать никакой тирании (кроме китайской, но до них ещё черёд дойдёт)

#валютная_правда
Интересная информация про объёмы торгов валютой
До 9 июня это было 55-60 млрд. в день, с 9 по 23 уже 80-90, хотя 15 числа было 117 млрд.
После перфоманса Пригожина ещё подросли обороты и снова доходили до 120 млрд. В общем кто-то крупный очевидно сваливает, а остальные на этом немножечко спекулируют.
Тут можно накрутить политической конспирологии (например, эвакуируются те, кто неудачно "засветился" в событиях 24 июня), но в общем для рынка это большого значения не имеет.
Когда это кончится? А бог его знает. Думаю что в любой день текущего месяца, но если ситуацию раскачать и вовремя не реагировать (а ЦБ уже явно проспал минимум недели две) , то процесс может и затянуться и даже стать необратимым. Кстати судя по тому, что пошли все более странные заявления (см. например пост коллеги Тунева, где он подробно одно из таких анализирует), пока что ЦБ избрал "путь Шелкунчика": интервенции не проводить, говорить о непонятном, делать загадочное лицо. Что в общем нервозность только усиливает. Но может быть в этом и смысл?😉

Кстати, недельный график дает более полную картину по объемам.
В целом ситуация точно не такая напряженная как в прошлом году и никакой аварийности нет (объемы указаны в лотах. 1 лот - 1000 долларов)

Набиуллина тем временем похоже встала в лонг по доллару

Йеллен в Китае

Занимательная статья вышла в китайском Global Times. В ней говорится о предстоящем визите Йеллен в Китай и одной из главных причин называется проблема Минфина с поиском покупателей на новый госдолг США.

В статье они толсто троллят, что неплохо было бы сначала отменить тарифные барьеры эпохи Трампа и не вводить новые ограничения, которые продвигает Байден. Но примечателен тон статьи, который оставляет калитку для разговора приоткрытой.

Вообще, идея, что Йеллен летит, чтобы договориться о покупке госдолга, имеет право на жизнь. С точки зрения ликвидности в системе, в привлечении китайцев в ближайшие года полтора-два-три нет никакой необходимости. Денег на обратном репо и в банковских резервах хватит на то, чтобы три годовых бюджетных дефицита профинансировать. Главный вопрос в том, как заставить банки, население и бизнес купить трежеря.

Пока что работает просто проведение аукционов, на которых ставка выходит повыше, чем ставка, которую платит ФРС по обратному репо и резервам и, судя по всему, эйфория по техам помогает сдержать отток ликвидности с рынка и препятствует его обвалу. Судя по тому, что пошла разнарядка разгонять не только техи, вполне может запала у рынка хватить еще на пару кварталов.

То есть, какое-то время эти факторы еще будут работать, рецессия раньше конца года не наступит, а ставка, скорее всего, будет расти, так что и отток с банковских депозитов в трежеря должен будет еще раз активизироваться. Тут конечно зависит от структуры портфеля конкретного банка, но в целом это может и означать, что ускорится расходование банковских резервов (потому что банку не обязательно продавать какие-то активы, чтобы деньги клиента направить на покупку трежерей, они могут взять их из резервов в ФРС).

Но это вызовет снижение доходов банков (сейчас они тупо без риска 3-4% зарабатывают на привлечении депозитов под 1-2% и размещении под 5% в ФРС), причем преимущественно крупных, а, следовательно, и рост ставок по кредитованию и рост инфляции, поскольку, о чем я уже много раз говорил, когда деньги выходят из ФРС в финансовую систему - это аналог QE из-за роста ликвидности, рост госдолга за счет дефицита - это стимулирование спроса, а значит (мы, в принципе, это видим по тому же рынку недвижимости) это потенциально толчок в сторону роста инфляции.

Я уже писал о том, что снижение трежерей у китайцев это не совсем объективная история. Да, они снижают владение трежерями, но наращивают владение, например, агентскими бумагами, у которых просто доходность выше. Им особо деваться некуда, профицит все равно надо куда-то сливать. То есть, риски на финсистему США у них не снижаются.

Так что, как мне кажется, развязку всей этой ситуации мы увидим где-то через полгода, когда в игре "кто первый моргнет", ставки будут уже максимально подняты, а ситуация накалится до предела. Но, пока что, китайцы мягко Йеллен пошлют. Иначе потеряют лицо.

@moi_misli_vslukh

#транспорт
В авиации опять все немножко порвалось - теперь вроде как по вине ГТЛК, здорово поднявшей ставки.
Я кстати давно говорю, что авиа лизинг в нынешних условиях тупо не нужен - государство строит самолеты, их берет в лизинг государственная компания (на самом деле квазигос - в этом все дело), потом заключает договор лизинга с государственной авиакомпанией, которая чтобы заплатить по счетам просит государственные субсидии. Все при деле, куча чиновников и менеджеров при хорошей зарплате, а пассажирам +30% к тарифу.
Кстати, если вы пассажир и судитесь при этом с ГТЛК по бондам, у вас образуется своя рекурсия.

В общем все лезут друг к другу в карман, но в итоге закрываются о население.
В прошлом году был отличный шанс все это прекратить: национализировать все борта и сдать их в аренду авиатором за небольшую плату (условно 1 рубль год + амортизация) и установить гуманные твердые тарифы. Но тогда куче менеджмента и чиновников негде будет харчеваться, поэтому лизинг, конечно же, оставили.
Нужное убей, ненужное охраняй - принцип давний, проверен временем. Исполняется неукоснительно.

Ролик писали вчера утром, пока монтировали уже один шорт закрыло (мелкий плюс отгрыз), доллар отвезли с 90 на 93,5, шорт открыл заново. Продолжаем страдать фигней протестовать против текущей курсовой политики) Так победим! Россия будет субтропической!))

Коллега Колягин интересно рассказывает про Китай👇 и его ЗВР.
Сало, судя по всему, заранее перепрятали

СМС с гражданской активисткой

Поддержу чад кутежа👇, который устроили коллеги Тихонов и Верников. Все равно в голову ничего умного не лезет, а впереди ещё выходные.