#угар_киберпанка
Старина Илон похоже отбился от богомерзких шортил и готовит "великое возвращение"
Все это кстати не делает в реальности Теслу лучше или хуже, но на спекуляциях акционеры этой компании всегда зарабатывали в разы больше, чем собственно на сборке и продаже автомобилей. Но именно поэтому старину Илона любят инвесторы несмотря ни на что: он не даст никому соскучиться и плюс ко всему, его все никак не может посадить призвать к порядку SEC. Поэтому как минимум еще пару эпизодов яркого шоу нам обеспечено.

#вестисполейАрмагеддонщины
Коллеги увлекательно повествуют о Большом Африканском Гостинце то есть грядущем рестракте госдолга стран Африки.
Если очень коротко - и запад и КНР надавали странам Африки кредитов, а теперь выясняется, что платить они не могут и их надо по большому счету реструктурировать и частично списывать. Тем же самым напомню занималась РФ в 90-е после распада СССР и тогда вокруг этого процесса много кто нагрел руки, но еще больше тех, кто посадил голосовые связки и нервную систему, поминая всуе бога, мать и руководящую роль компартии.
Я кстати говоря, именно поэтому всегда со скепсисом, переходящим в уныние, воспринимал бодро-истеричные посты на тему "мы теряем Африку, отдавая её Китаю, но ещё не поздно одуматься". Это "сокровище" потерять нельзя, дорогие мои, и китайцы скоро в этом убедятся. Потому что сколько не качай ресурсы и не лютуй на местах, при существующем положении дел баланс будет отрицательным. Правда Константин Малофеев в 2019 году придерживался прямо противоположного мнения, говоря о том, что последние 30 лет кроме Замбии никто особо в дефолте в Африке не побывал. Но в период 1989-2019 лет вообще мало кто из государств был в дефолте, а сейчас времена иные, как раз пришло время основательно подпортить статистику.

Например коллеги выделяют следующую группу риска: Гана, Тунис, Египет, Кения, Намибия, Эфиопия - по их мнению в любой их перечисленных стран дефолт может произойти уже в этом году.

#валютная_правда
коллеги публикуют перевод доклада МВФ годичной давности, посвященного структуре международных резервов.
Делая поправку на "оптику" МВФ (когда у всех остальных в прогнозах нулевой рост, там прогнозируют рост +3-5%, когда у всех очевидный спад, у МВФ нулевой рост), вывод исследования можно рассматривать как констатацию факта:
——————
Все это говорит о том, что если господству доллара придёт конец (сценарий, а не прогноз), то «гринбек» может быть уничтожен не основными конкурентами доллара, а широкой группой альтернативных валют
——————
При том, что доллар пока вполне крепок и никуда не торопится. Но видимо МВФ всерьез воспринял усилия и БРИКС и других игроков и по большому счету уже в 2022 году стелил соломку. Все это конечно выглядит очень странным и непривычным.

#нефть
Помните как в былые времена любое обострение в отношении Ирана гарантировано двигало цены на нефть процентов на 5-10 вверх. Но не сегодня. Из этого можно сделать два вывода:
❗️вывод первый - рынок сломался. жизнь пошла такая что никого этот Иран уже не волнует
❗️вывод второй - нас все эти годы обманывали спекулянты, разгоняя цены на страхах. А теперь им не до того.

Занимательная цифрология. Коллеги гадают на внутренностях животных кривой ставок и заявляют, что U - образная кривая является предвестником кризиса.
Если честно, я скептически отношусь ко всякого рода цифрологии, хотя природа её понятна. Когда нет надежного прогнозного метода, приходится его интуитивно нащупывать и потому иной раз конструируется весьма причудливое. Собственно говоря, во времена Нострадамуса астрология была вполне почетной научной дисциплиной, но потом нашлись более точные методы.
Если говорить про кризис, то он уже виден невооруженным глазом и U-образная кривая тут особо не нужна. Но с другой стороны, работа проведена, чего же не почитать на сон грядущий)

#угар_киберпанка
По моему со снижением накала эмиссии вернулись времена шорт-селлеров.
В прошлом году Бигтехи, теперь вот Адани уронили. Сейчас на "неверии" ФРС загонят котировки акций повыше и оттуда потом как шортанут на фактах! Хотя Морган Стенли всех предупреждает, но кто его слушает в самом деле - общий гомон заслоняет разумный посыл.
В целом же все логично - при перегретых (все еще) рынках шортить приятнее. Особенно склонные к пузырям бумаги.
Дима Тихонов кстати прав: "и быков и медведей рынок распилит, они медленно сойдут с ума". Поэтому приоритетной задачей всякого интеллигентного человека в нынешней ситуации является достать сыр из мышеловки без неприемлемого ущерба для здоровья.
Вопрос только в том, надо ли из себя изображать шорт-селлера или уже не выделываться и купить ВДО, а там будь что будет.

В какой момент статистически рационально приступать к скупке подешевевших в кризис активов (акции и недвижимость)

Свежее исследование BSE довольно наглядно показывает взаимосвязь макроэкономических показателей и стоимости рыночных активов (акции, недвижимость). В данном случае особенно ценна привязка тенденций к единой временной шкале на основе статистики кризисов за последние 150 лет в ~50 странах.

Основные выводы:
1) Дно на рынке акций примерно совпадает с пиком ставки ЦБ (в реальном выражении т.е. за вычетом инфляции рынок акций падает с докризисных максимумов на ~25%);

2) На рынке недвижимости минимум цен фиксируется только через 3 года после пикового значения ставки ЦБ и дна на рынке акций (в реальном выражении цены на недвижимость на пике кризиса теряют ~5%);

3) Дно рецессии в экономике наступает примерно через пол года после минимального значения на рынке акций и, соответственно, пикового значения ставки ЦБ.

#поменяйте_керенки
#великая_семилетняя_инфляция
Мне кажется у нас повторяется 2021 год:
❗️опять дорожают пиломатериалы в США
❗️в рост пошли харчи, в частности: рис и сахар, и даже репчатый лук
❗️собственно и нефть с начала года выросла на 10% и медь с алюминием примерно настолько же
Все если не один в один (тогда это было в марте, а сейчас в конце января), но всё равно узнаваемо.
Инфляционный цикл таким образом почти два года (1 год и 10 месяцев если быть точным) и в общем я не удивлюсь, если тенденция и на рынках будет сохраняться - и в акциях и в облигациях и в крипте. В этом году оперативно нарисуем локальные пики (возможно даже прямо сейчас это происходит), а потом опять на 25-30% вниз. Ну а биток вдвое-втрое как в прошлый раз.

5,7 трлн. - это порядка $80-85 млрд. в зависимости от курса.
из них до $16 млрд. средства частников. Неслабо так.
Но кстати если прибавить сюда ЗВР ($300 млрд.), то доля средств попавших частников в общем объеме будет чуть более 4%. Оценку активов частных инвесторов на внутреннем рынке не нашел (биржа публикует про нас что угодно, но только не размер депо), но судя по оборотам доля частников внутри страны не превышала 2%, а общие средства на счетах скорее всего были не более 1,4 трлн. или $20 млрд. Скорее поменьше - те же $15-17 млрд.
То есть до начала событий на Украине деньги частных инвесторов были запаркованы примерно пополам. И сейчас половину прищемило с перспективами конфискации (у кого то конечно это почти 90%, а у кого то совсем не было, но я беру в среднем)

#теоретик_на_передержке
В ленте наткнулся то ли на рекламу то ли на рецензию (см. например тут и тут) книги А.Банерджи и Э.Дюфло «Экономическая наука в тяжёлые времена».
Ну рецензии как рецензии, ничего особенного.
Как говорил русский поэт и опытный редактор Евгений Лесин:
"если тебе некогда читать книгу а обзор выпускать надо, напиши "я не буду рассказывать о чем эта книга" и выдери пару абзацев из предисловия".
Все так и сделали,
Но я решил заморочиться и все-таки посмотреть что там за новое слово в экономической науке и хотя бы это дело пролистать. Делюсь результатами на Спонсоре (пост бесплатный). Книга 624 страницы о 9 главах.
————————-
Если ‎говорить ‎в‏ ‎целом ‎-‏ ‎это‏ ‎довольно‏ ‎честная ‎попытка ‎понять ‎что ‎происходит‏ в мировой экономике ‎и ‎сформировать ‎идеи‏ ‎по‏ ‎преодолению ‎трудностей.‏ ‎Но ‎не ‎вышло, ‎потому‏ ‎что ‎у ‎авторов ‎нет‏ ‎подлинно‏ ‎марксисткой ‎работоспособной‏ ‎модели. ‎Они‏ ‎вынуждены ‎идти ‎в ‎либеральном ‎мейнстриме,‏ ‎а‏ ‎он‏ ‎давно ‎в‏ ‎тупике ‎и‏ ‎ничего ‎решить‏ ‎в‏ ‎принципе ‎не‏ ‎может. ‎Фактура ‎очень ‎полезна, ‎идеологические‏ ‎пассажи ‎надо‏ ‎пропускать))

Сегодня мир вспомнит о «святом» русском образе — 31 января отмечается День рождения водки. По статистике этот напиток наши граждане любят больше всего.

После введения санкций на экспорт водки из РФ в ЕС крупные производители стали меньше её выпускать. Только одна только Beluga за 2022 год произвела на 1 млн литров меньше, чем в 2021 году. И водка, действительно, один из импортозамещенных российских товаров — наличие иностранных компонентов при ее производстве сведено практически к нулю.

Что касается экспорта: поставки упали, но за счет роста цены потери рынков немного компенсировались. Так:
В 2021 году мы экспортировали 14,2 тыс. тонн водки на сумму €49,8 млн, а в 2022 году экспорт в тоннах упал в два раза, но в денежном выражении составил — €35,5 млн.
🇩🇪🇱🇻🇧🇬Основные потребители русской водки — немцы, болгары и латыши. Но в 2022 году только болгары нарастили поставки на 13%.

Падение экспорта, конечно, неприятно, все-таки водка — «мягкая сила» России, но на экспорт приходится всего лишь 7% от всей произведенной водки в стране. Жаль, что слова Нуланд нельзя привести в жизнь — водку по «Северному потоку-2» не пустить (теперь ни потока, ни былых объемов экспорта водки).

@russianeconomism

#угар_киберпанка
Как говорится, почудили и хватит. Покупайте Гжель и Жостово, а не эти ваши NFT. Справедливости ради - антикварные ETF накрываются тоже довольно регулярно, впрочем как и стоимость частных коллекций может преподнести неприятный сюрприз.

В начале 2022 года рынок облигаций был, если мне не изменяет память 32,4 трлн. сейчас 38,9 трлн. или $555,7 млрд. по курсу 70. Рост 20%. Причем корпоранты выросли даже чуть больше чем ОФЗ и муни, но никто на сей счет рук не заламывал и тревогу не бил.
В целом же, у нас возникает прекрасная возможность для временного торжества секты ММТ: долг действительно можно увеличить еще минимум вдвое. Во-первых потому, что очевидно есть куда вкладывать, а во-вторых потому что если претендовать на статус какой-никакой резервной валюты (в составе валюты БРИКС или самостоятельно) надо расширять рынок внутреннего долга.
Так что до 60-70 трлн. руб. это все может за пару лет вырасти. И стоящие часы покажут астрономически точное время концепция ММТ восторжествует, если ей опять что-нибудь не помешает))

#поменяйте_керенки
А я бы тут поспорил с коллегами: нет на самом деле никакой макроэкономической проблемы в инфляции в 8-10-12%. Никто не умрет и от 100% на самом деле - экономике, конечно, будет плохо но жизнь на этом не кончится.
Если все таки возвращаться к 10-12%, то крику будет много, но по факту проблемные заемщики обанкротятся или сделают рестракты, инвесторы чуть больше потеряют, ну и что?
Зато долговая пирамида будет обесцениваться существенно быстрее. В противном же случае есть риск получить ситуацию как у нас в1998 году: сначала дефолты (причем в госсекторе), потом паника и всё равно высокая инфляция.
Так что "новая нормальность", при условии что тяжелый период хочется пройти сравнительно мирно, как раз состоит в том, чтобы держать инфляцию 10-12 даже пусть 15% - не выше, но и не ниже. Постоянно обещая что она вот-вот снизится. Собственно, как это сейчас и делается - просто этот цикл управляемого подъема инфляции (2021-2022 годов) надо повторить раза 3-4 минимум. Так что ждем протоколов ФРС и гаданий на них специально обученных экспертов. Которые непременно придут к консенсусу, что все не так плохо и скоро будет лучше 🧐😜

#угар_киберпанка
"Мать всех крахов" - это конечно сильная метафора, но если вспоминать личный опыт, матери самых больших хулиганов в школе были как правило тихими измученными женщинами, которые всем своим видом молили о том, чтобы их оставили в покое и больше не вызывали к директору.
Так что возможно, "мать крахов" вызовет массовую перекладку из акций в трежеря, а дальше уже хоть трава не расти. Собственно, в этом я и вижу истинный смысл текущей политики ФРС: в США не за горами бюджетный кризис и супер QE и ФРС не хочет выкупать в одно лицо новые выпуски трежерей. А то что это получается: я беру грех на душу, а всякие спекулянты и "шортилы поганые" тем временем зарабатывают на рынке акций?
Нет уж, дудки, каждый должен испить чашу сокращения депо сполна. В трежерях это будет предсказуемо и всего на 4-5% в год (в реальном выражении: инфляция, к примеру, 10% ставки 5-6%). А в акциях - ну как пойдет, могут и сразу на 25-30% вниз отвезти.

UPD:
поскольку ув. подписчики стали задавать вопросы, поясню свою мысль насчет супер QE - оно будет, но не таким как прежде. QE пойдет не на рынок а напрямую от ФРС в казначейство. А на рынке в акциях уронят всех и напугают так, чтобы никто лишний не лез. А потом "правильные" люди подберут все ценное и дешевое. По аналогии с российской нефтью: санкциями всю мелочь разогнали, торгуют теперь кто положено и маржу имеет на этом несравнимую с предыдущими годами.

#угар_киберпанка
Можно сказать что вчера диалога не получилось.
Пауэлл сказал - "мы продолжим", рынки ответили - "мы тоже".
Кто из них первый потом вступит в активисты "Me Too" и будет всем рассказывать о своей горькой судьбе - вопрос сложный, но мне по-прежнему кажется, что у инвесторов шансов на это больше.
———————-
Кстати сказать, коллега Колягин вчера запилил лонгрид (1 и 2 и 3) посвященный дискуссии вокруг проблем экономического роста - получилось довольно интересно. И даже в камментах срача особого нет. Не потому что кончился порох в пороховницах, а потому что высокая культура общения внезапно наступила. Так благотворно влияет макроэкономика на умы)