#нефть #газ
#сланцевая_революция
Ну и ещё одни большие (хотя и не такие шумные как с фунтом) похороны, которые нас ожидают - это сланцевая революция. Блумберг давеча написал, что "баста карапузики", все запасы которые имело смысл разрабатывать уже освоены, а в новые "поля" идти при текущих ценах слишком рискованно.
Собственно, ещё в 2016 году нечто подобное уже просматривалось, но честно сказать я тогда не думал, что для этого понадобится 6-7 лет. Впрочем сланец может получить новый импульс при подорожании нефти до $150-200 - при таких ценах станет коммерчески интересной дальнейшая разработка Permiana, да и битумные пески в Канаде тоже можно будет поковырять. Осталось только дождаться)

#вестисполейАрмагеддонщины
Сопоставляя следующие события:
1) античиповый закон Байдена
2) новости о создании паназиатской крипты
3) внезапные проблемы с ликвидностью на рынке трежерей
Мне представляется, что открытая экономическая война США и Китая началась.

Что происходит?
Если вкратце - Китай хотел по тихой выйти из трежерей, что и делал с марта месяца, стараясь не раздражать США яркими заявлениями в поддержку РФ. Но в в ФРС сидят тоже не дураки и в качестве ответной "любезности" летом в том числе и для этого началось QT - не слишком активно, но достаточно для того, чтобы создать проблемы с выводом. Но с какой то момент завибрировали все остальные азиаты в том числе и Япония и тоже стали продавать трежеря.
После чего США активировали режим "все возвращаемся в доллар" и крупные фонды капитал стали выводить вообще отовсюду, попутно уронив рынки Европы, Англии и Швейцарии. Трежеря при этом никто все равно не покупает, поэтому иностранным держателям их трудно продать. А ФРС берет только у своих и то понемногу.
Однако, долго изображать свободный рынок в таком режиме невозможно, поэтому в ход пошли санкции на чипы (это уже полноценная торговая война) а Китай заговорил о паназиатской криптовалюте. Будет ли это валюта БРИКС как хотел Путин или что-то иное - не суть важно. Важен сам факт перехода конфликта в открытую фазу.

Что дальше?
Вариант первый - начнутся жесткие и взаимные заморозки активов по образу и подобию ситуации с РФ. Это правда скорее всего возможно вкупе с политическим обострением чего-нибудь на Тайване (повод найдется или придумают), поэтому наверное прямо завтра это будет сделать сложно. Надо подготовиться, бабушке Пелоси еще куда-нибудь слетать и т .д. QE в этом случае включать быстро не будут - пусть посидят запертые.
Вариант второй - договориться все же удастся и размежевание пойдёт без жесткача и битья тарелок. Но тогда ФРС надо будет выпускать китайцев из тержерей и включать QE прямо в ноябре-декабре.

#неформат
Сегодня в неформате будет всего один пост, но зато какой.
Закрываем многолетние (прости господи) гештальты и вписываем теорию "этногенеза" Льва Гумилева в общую концепцию глобального социально-экономического цикла.
Пост бесплатный, но выводы все равно напишу:
1. Лев Гумилев все интуитивно правильно увидел, но неправильно интерпретировал, перепутав социальное и этническое и выдумав какой-то "этногенез". Строго судить его за это не стоит, попробуйте сами сначала чего-нибудь хотя бы отдаленно напоминающее придумать, потом я на вас посмотрю.
2. "Теория ‎этногенеза" ‎будучи ‎уточненной‏ ‎и ‎дополненной‏ ‎может‏ ‎служить‏ ‎отличным ‎лекалом ‎для ‎описания ‎социальных‏ ‎процессов ‎- ‎политических,‏ ‎научных,‏ ‎культурных и ‎т.д.‏ ‎Ибо ‎механизм ‎толчка ‎и‏ ‎затухания ‎(pump ‎& ‎dump)‏ ‎есть‏ ‎проявления ‎общего‏ ‎волнового ‎характера‏ ‎динамических ‎процессов., который кстати хорошо наблюдаем и на фондовом рынке.
3. Из-за ‎того, ‎что‏ ‎количественного‏ ‎измерения‏ ‎например ‎"политической‏ ‎активности" ‎или‏ ‎"культурного ‎уровня"или‏ ‎иных‏ ‎социальных ‎феноменов‏ ‎найти ‎до ‎сих ‎пор ‎не‏ ‎получилось, ‎именно‏ ‎8-тактный‏ ‎цикл‏ ‎Гумилева ‎может ‎служить ‎тем‏ ‎образцом, ‎на‏ ‎основе ‎которого‏ ‎возможно‏ ‎структурированное ‎описание‏ ‎подобных ‎процессов ‎и‏ ‎явлений.

#валютная_правда
Небольшой наброс выходного дня про валюту.
Коллеги сообщают, что банки активно раздают физикам валюту, которую те либо выводят либо прячут под матрас.
Я честно сказать, никогда не был поклонником коллекционирования валюты, но у всех своя ситуация и менторский тон тут неуместен. Однако, меня смущает вот что - в условиях грядущего ускорения инфляции и ограничений на вложения в долларах, евро, и фунтах накопление данных валют выглядит как минимум мероприятием рискованным. Ориентированным на старый мировой порядок, который уже очевидно канул в Лету.
Например, читая подобные откровения Банка Англии фунт покупать совсем не хочется, даже если бы была такая возможность. Похоронят там, к бабке не ходи. Но может это у меня паранойя, а все на самом деле не так однозначно? Опрос ниже 👇

#угар_киберпанка
Все в принципе настроились на рецессию: в Германии, в США да и по всему миру. И только МВФ бодро рапортует о том, что по прогнозу в 2023 году рост должен быть 2,7%. Правда Кристалина Георгиева позже поняла что это слишком, и оговорилась, что вообще то в результате фрагментации мировой экономики развитые страны могут потерять аж 2% ВВП, правда не понятно за какой срок и при каких условиях.
Но это в принципе всё, на что может пойти МВФ, а то и партбилет на стол можно положить могут найти и других директоров, более аккуратных.
Ну что ж подождем, когда и МВФ будет можно про рецессию.

Вы не понимаете, это другое! Это байбек! Плановый и одновременно с этим подлинно рыночный.

Всё хорошо, здесь не на что смотреть.

«Китай отложит публикацию макроэкономических данных за 3 кв., включая ВВП, в октябре», — Reuters

http://www.stats.gov.cn/tjsj/xxgbrc/202210/t20221017_1889319.html

Да, 18% многовато, а ведь еще ничего не начиналось всерьёз.

#ужасы_евроклира
случилось чудо - средства дошли в Евроклир, пусть и через полтора месяца. Хочется верить что это еще один шажок к нормализации и хотя бы частичному снятию санкций

#валютная_правда
#партизанская_макроаналитика

Чтобы обменный курс к 2025 году был 72 рубля (речь о среднегодовом курсе), как этого хочет МЭР, он должен от текущих уровней ослабляться на примерно 5,5% в год.
Что в нынешних условиях означает, что инфляция по рублю должна на эти самые 5,5% пунктов превышать инфляцию в США.
Исходя из того, что инфляция в США менее 15% вряд ли будет, инфляция по рублю тогда должна быть порядка 20-21% все эти три года.🤫 То есть выше чем в 2022 году.

Причем такой вариант теоретически вполне возможен если ЦБ, например, вдруг (не спрашивайте зачем и почему - просто вдруг) возьмет и напечатает много денег, отдаст из Правительству и они пойдут на модернизацию инфраструктуры. На 01.09.2022 М0 составляло 13,4 трлн. руб., а М2 - 73,3 трлн. руб. В теории если напечатать еще 8-8,5 трлн. за три года, то это будет как раз 60-65% от нынешнего уровня М0 и это может запустить инфляционную волну. Но в бюджете таких дефицитов просто нет. А имеющиеся покрываются за счет ФНБ и заимствований. Да и в способности государства освоить такой бюджет за три года у меня есть сомнения. Не вывести и распихать по карманам, а именно что-то построить. Что то тут очевидно не бьется с реальностью.

По всей видимости, прогноз опять строится исходя из предположения о "нефти по 60", то есть рецессии отсутствии инфляции по доллару США. Что в общем сегодня выглядит маловероятным. Ну в целом и хорошо. А то при планах ЦБ сделать КС к 2025 году в 4-5%, и соответственно доходности облигаций в 8-10%, такая инфляция будет означать три года глубоко отрицательных реальных ставок (-10% в год примерно). Пусть уж лучше МЭР традиционно накосячит с прогнозами, но инфляция в реальности будет скромнее.

#долговой_коллапс
То о чем давно твердили большевики - сначала правительство немного повыкупает собственные долги, потом выяснится что таким образом можно влететь в бюджетный кризис и исполнение этого "маленького, но ответственного поручения" передадут ФРС.
Чтобы уже надежно и стабильно

#уход_и_возврат
Они потихоньку возвращаются строго по заветам Тойнби - и ширпотреб от Zara и фрикадельки из столовой в Икее. К весне думаю и эмигранты по большей части потянутся обратно кроме наиболее принципиальных и состоятельных. А "тихий парад" по отмене санкций будет завершен. И у нас будет слегка заболоченная но тихая гавань. Или все же нет и надо продолжать бегать восьмерками? Опрос ниже 👇

Интересные данные приводят коллеги по доходности фондов.
За этот год спустили примерно пятую часть ЧА или примерно треть от заработанного за 10 лет. А если оно еще вниз ухнет процентов на 20?

#угар_киберпанка
В Deutsche Bank тем временем пришли следователи с многообещающими перспективами перекинуться на другие кредитные организации. Но я бы обратил внимание на то, что буквально в это же день банк заявил о недооценке рынками рисков для экономики США. Не факт что эти два события напрямую связаны, но кто ж это доподлинно знает.
Кстати, само дело о незаконном возврате налогов по делу Cum Ex тянется уже несколько лет, но периодически обостряется, затрагивая даже Шольца.
Цитато:
——————-
В 2016 году, когда нынешний канцлер Шольц был бургомистром и председателем партии СДпГ в Гамбурге, налоговая инспекция потребовала взыскать с гамбургского частного банка M.M.Warburg & CO 47 миллионов евро, которые банк получил в результате налоговой схемы за один лишь 2009 год, однако по непонятным причинам не соблюла исковую давность. Незадолго до этого Шольц принял у себя акционеров упомянутого банка — частного банкира Кристиана Олеариуса и совладельца Банка Макса Варбурга. Позже Шольц заявит следственному комитету, что "не помнит" содержания состоявшейся беседы.
———————-
В общем боевые говнометы заправлены и готовы в любой момент к залповому огню.
По Credit Suisse похоже ситуация аналогичная. Он кстати раздумал экстренно умирать, видимо выжидает более подходящего с драматургической точки зрения момента.

#долговой_коллапс
#поменяйте_керенки
Почему супер QE не за горами и в ЕС и в США?
По Европе все просто: при таком ухудшении платёжного баланса ничего другого кроме долгового кризиса ждать и не приходится. И соответственно запуска эмиссии.
Но что характерно, рикошетом это бьёт и по США. Потому что европейские профициты частично шли и на покупку трежерей. А теперь нет. А тут ещё китайцы выходят. В общем все одно к одному. Газовое ограбление ЕС таким образом возвращаться к американцам долговой проблемой.

Кстати долго тянуть с супер QE нет никакой возможности ещё и потому, что гос облигаций на балансах банков много. Да ещё и зареповано 10 раз все это поди. И негативная переоценка облигаций создаст такое, с позволения сказать "кольцо" в мировой банковской системе, что Сатурн с Юпитером позавидовали бы, если бы им было доступно подобное чувство.

#пирамида_Чубайса
РБК пишет т возможной ликвидации Роснано. Откровенно говоря, я не думаю что это достаточно вероятный сценарий. Тут вот Ломастер никак ликвидировать не могут в том числе и по причинам регуляторным: много невнятных моментов в законодательстве. Учитывая ещё не погашенный публичный долг Роснано проще её присоединить к кому-нибудь более живому и бодрому. Или сначала обменять облигации. Потому что любые, даже невольные, шероховатости в квази-госах автоматом приведут к исходу инвесторов ещё с одного сегмента долгового рынка. А его вроде наоборот, оживлять собрались. Хотя Минфину как раз было бы удобнее чтобы в госсекторе остались одни ОФЗ, а то покупают вяло, понимаешь.