24 февраля началась новая стадия развития рынка ВДО. СВО, санкции, разрывы логистических цепочек, закрытие производств, девальвация, кризис неплатежей. Если отвлечься от патриотического угара и взглянуть на мир МСП трезвым взглядом, то будет заметно, что текущий кризис один из самых тяжёлых после 1998 года. Локдаун был лайтовым тест-драйвом.

Главный риск для МСП - кризис неплатежей, то есть недостаток ликвидности при наличии заказов и спроса. После резкого повышения КС ЦБ до 20% банки также резко прекратили кредитовать - закрыли ВКЛ, овердрафты, факторинг. Правительство и региональные власти одновременно запускают более десятка программ поддержки МСП, которые призваны преодолеть этот кризис неплатежей. Тем не менее, Калита уже объявила, что стала жертвой этого кризиса - банки не рефинансируют старые кредиты, а дебиторы платят всё хуже.

Для оживления кредитования программ господдержки на всех желающих не хватит, да и не все отрасли получат такую поддержку. Надо снижать КС ЦБ до уровня 15%. Интересно, что рынок верит в то, что КС будет снижена очень скоро - уже нет ОФЗ с доходностью выше 15%. Даже ОФЗ с погашением через 4 месяца торгуются с доходностью 14,9%.

Возобновление первичных размещений ВДО вряд ли возможно, пока КС не будет снижена до уровня 12%. При такой ставке эмитенты смогут предложить рынку купоны на уровне 17-18%. Те, кто выживут, тем, кто останется. Что-то нам подсказывает, что такой уровень мы вряд ли увидим раньше октября-ноября с.г.

Основным конкурентом новых размещений будет вторичный рынок, на котором доходность еще долго будет сохраняться на очень высоком уровне.

Особенность текущего момента в том, что никто не может точно сказать, у какого эмитента ВДО возникнут проблемы, так как анализ кредитного качества или бизнес-процессов отходят на второй план по сравнению с непредсказуемыми последствиями санкций, заморозкой активов, банкротством контрагентов и прекращением поставок сырья.

Многие эмитенты еще работают на старых запасах сырья и исполняют заказы, полученные до СВО. Инерция позволяет двигаться вперёд, но скорость движения объективно падает у всех. Эмитенты называют конец апреля сроком, когда они смогут сформулировать вызовы, с которыми они столкнулись, и пути их преодоления.

#угар_киберпанка
у меня появилась версия объясняющая периодически наблюдаемые странности в поведении ФАС: там в руководстве видимо служат бывшие ракетчики, или артиллеристы. Мелкими делами им заниматься как то не с руки, поэтому работают по площадям. Вот например контракт с привязкой к долларару - это не порядок. Надо запретить. Одно постановление, и все забегали, волосы дыбом. Эффективно же!

А то гоняй тут авиакомпании, цены на билеты поднимающие, или АЗС-ников (последние, кстати, в прямом смысле могут отстреливаться начать) - не тот масштаб. Не по государственному. С сахаром пришлось конечно впрячься, но судьба иногда играет с офицером злую шутку.
А ведь известная фраза: "Обязательно бахнем! И не раз! Весь мир в труху! Но потом!" - это вовсе не анекдот. Хочется больших дел и свершений. И чтобы "кто не спрятался, я не виноват".

❗️ ЦБ снижает надзорную и регуляторную нагрузку на микрофинансовые организации и кооперативы

В частности, в связи со сложившейся ситуацией ЦБ установил, что:

🔹 Не будут применяться меры за допущенные нарушения значений экономических нормативов;

🔹 С 18 февраля по 31 октября 2022 года включительно МФО могут использовать официальный курс иностранной валюты по отношению к рублю, установленный Банком России по состоянию на 18 февраля 2022 года, для определения размера активов и обязательств в целях расчета экономических нормативов и собственных средств.

#газ
В этом, по-моему, и заключается смысл комбинации: немцы громко на публику сказали решительно "НЕТ", а потом по тихой установят монополию на торговлю газом)
Когда де Голль менял у США доллары на золото было все точно также.

В развитие предыдущего поста: к вопросу импорта газа в Германии.
Коллеги любезно сообщают: 2/3 и никак не меньше!
Но интересно вот что: 11,6% это газ из Голландии, скорее всего американский или иной СПГ. По спотовой цене, конски дорогой в моменте.
Если с Газпромом у немцев все срастается, то можно неплохо поспекулировать вытеснив частично "голландский" газ. Тем самым усилив зависимость от Газпрома!)))

Надо признать - это мужественный шаг.
Не знаю, насколько это поможет эмитенту, но будем надеяться, что поможет.

#газ #рублятизация
Из всего сказанного сегодня я твердо понял две вещи:
1. ГПБ судя по всему будет владыкой валютного рынка. И всем остальным банкам надо будет быть очень полезными ГПБ, чтобы получить хорошие условия по обмену валют недружественных стран.
2. Надо распечатать и повесить на стенку календарь расчетных дат по газу. Потому, что за несколько дней до этого на рынке будет пик предложения валюты, а курс может вести себя крайне интересно.
Ну и как в этой ситуации обойтись без в меру боянистого мемасика? я не смог)

Несколько заметок на полях указа по газорублю

Предлагаю, прежде всего, ознакомиться с самим текстом указа.

Привычка читать первоисточники и не делать никаких выводов или заявлений до прочтения первоисточников - это хорошая профессиональная привычка, которой сейчас многим (слишком многим) острейшим образом не хватает.

Самое главное: можно отметить поразительную, прямо таки удивительную, тотальную и пушистую гуманность предложенной схемы.
Признаюсь - у меня бы не хватило (даже близко) гуманности для такого, но к счастью мне и не нужно принимать решений такого рода, а роль "футбольного болельщика", который учит с дивана тренера команды как играть в финале Кубка мира - мне претит.

Ещё раз подчеркну: гуманность - тотальная. От европейцев требуется пожертвовать только одной штукой: чувством собственной важности и "перемогой над москалями". Всё.

Из всех возможных схем оплаты газа за рубли выбрана такая, которая:
- Снимает с европейских компаний все валютные риски.
- Снимает с них организационные сложности в плане аккумуляции рублей.
- Жертвует возможностью расширения использования рубля в целом (а жаль, на мой взгляд) ради направления всего европейского денежного потока в один конкретный банк, который делает за европейцев всю работу.

Более того, специально для тех, кто ну совсем-совсем не хочет даже близко прикасаться к рублям, оставлен специальный пункт, позволяющий организовать "прокладку" хоть через Венгрию, хоть через Болгарию, хоть через любую "фирму-однодневку" в Габоне - смотрите пункт 8 указа:
"8. В случае если иностранный покупатель передал обязательство по оплате поставки природного газа другому лицу, оно исполняет это обязательство в порядке, установленном настоящим Указом."

Весь Евросоюз может назначить кого-то одного чтобы этот кто-то "страдал за всех и трогал кровавые российские рубли.

В сегодняшнем культурологическом и слегка аналитическом тексте про рубль, упомянул лишь пунктиром о воздействии оплаты газа в рублях на курс, и надо признать, что какого-то системного и немедленного воздействия вышеописанная схема иметь не будет.

Но есть нюанс: даже в текущем варианте, есть шанс что европейцы "пойдут на принцип" и не оценят предложенный гуманный вариант развития событий. Что будет для кого-то очень грустно, для кого-то очень холодно, для кого-то - голодно, а для кого-то гомерически смешно.

Самый умный выход для европейцев: заявить, что они и дальше платят в евро, реализовать все по схеме из указа, и делать вид, что все нормально. Это был бы самый умный выход. Но далеко не факт, что они его выберут.

#нефть
Ну и не могу не съехидничать по поводу ситуации в США.
1) Сначала мы блокируем российскую нефть. Импорт, разумеется, заканчивается
2) Дальше выясняется, что нефти не хватает, нефтепродуктов мало, цены на них растут, что очень "кстати" под выборы.
3) Попытки что-то получить у арабов, Венесуэлы и Ирана проваливаются: нет ни желания ни возможностей
4) Надо распаковывать резервы. что конечно подается в хохло-голливудском стиле как небывалая перемога, но на практике это ни единой проблемы не решает.
5) Бонусом идет газ - высокие цены в ЕС провоцируют экспорт и очищают внутренний рынок США, делая его также дефицитным.

А еще говорили что агент Путина - это Трамп.
Старина Донни тоже мог на ровном месте устроить кризис, но все-таки куда ему до Байдена: тот в этом смысле чудовищно эффективен. Воплощение Шивы-разрушителя практически.

ЗЫ: Зато индусы американскую нефть получили, судя по всему от Роснефти со скидкой. Слава Брахме! или харе Кришна? 🙄 как правильно-то?

#металлругия #нефть
#валютная_правда
Арматура в Москве стоит 45-47 тыс. получается что по ППС курс евро должен быть примерно на уровне 40 рублей

По бензину еще более низкий курс по ППС: 26-28 рублей. У нас он в рознице грубо ~ 50-55 руб. за литр, в ЕС - около 1,9 евро (от 1,4 до 2,3 если быть точным)

Так что нынешний курс в 90 рублей за евро ещё дороговато выглядит.

«МСБ-Лизинг» приглашает инвесторов принять участие в оферте на краудлендинговой платформе MoneyFriends

Параметры:
▫️Объем — 5 000 000 ₽
▫️Ставка — 24% годовых
▫️Срок — 1.5 года
▫️Минимальная сумма инвестирования — 2000 р.
▫️Погашение тела долга и процентов — ежемесячно
▫️Дюрация — 8.5 мес.
▫️Сбор оферты №1510 до 07.04.22
🛡Заём дополнительно обеспечен поручительством конечных бенефициаров бизнеса.

Цель привлечения средств — финансирование лизинговой деятельности: приобретение спецтехники и оборудования.

✨Действуют бонусные программы MoneyFriends по кэшбеку до 2% или дополнительной доходности 6%.

Для старта инвестирования будет необходимо пройти быструю регистрацию.

📄«МСБ-лизинг» работает на рынке 18 лет. Является постоянным эмитентом Московской биржи (4 выпуска в обращении в данный момент). Входит в первую сотню лизинговых компании России. В июле 2021 получен кредитный рейтинг от ЭкспертРА на уровне ruВВ. По рейтингу установлен позитивный прогноз.

Канал для инвесторов @msbleasing

Несмотря ни на что, надежды на дивиденды не потеряны 👇👇👇

Вчера БКС пересчитал дивы русских экспортёров с учётом новых реалий 👆

Топ списка - НЛМК, который по мнению БКС заплатит 58.5 рублей на акцию. Это 33% дивдоха к текущей цене 😳😳😳

А вот кстати и опровержение по НЛМК - дивов скорее всего не будет. Так что голосовавшие в опросе за вариант "Побреют" оказались правы. Пессимисты правят миром. А "опыты в БКС" между тем продолжаются) Ну и верить любым подобным оценкам надо осторожнее, конечно.

Ой.

Как стало известно, участие в ПМЭФ-2022 подтвердили представители 69 стран, в том числе США, Великобритании, Германии, Франции, Японии, Китая и Индии.

Полный список изучите по линку, там практически все страны, объявившие против России санкции.

Причем список не окончательный – в Форуме обычно принимают участие представители из более чем 140 стран. Нынешний год не станет исключением - динамика подтверждений участия в форуме сопоставима с прошлым годом.

Мы отказываемся понимать, что происходит.

🔹То ли санкционное давление понарошку, и «все всё понимают».

🔹То ли к 15 июня, когда начнется ПМЭФ, санкции начнут ослабевать и нужно будет восстанавливать связи.

🔹То ли это подтверждения признания важной роли России в мировой экономике.

Факт тот, что представители «недружественных стран» как по свистку готовы лететь на Форум в «страну-изгой» с «разорванной в клочья экономикой» и «долларом по 200».

Что ж, заходите, гости дорогие. Но газ все равно за рубли.

Добрый вечер! Информирую о текущем состоянии процедуры ликвидации, а также прилагаю ответы на основные вопросы.

#рашкекапут
Пора вводить новый тэг.
Блумберг признает, что экспортные доходы в РФ будут выше в 2022 году на треть только по нефтегазу, но всё равно #рашкекапут.
Собственно, таких "исследований" сейчас великое множество: вот например университет Гонконга разродился оценкой последствий санкций, где тоже разумеется #рашкекапут и даже не к ночи помянуто "институциональное качество", но ни полслова не сказано о последствиях распада мира на валютные зоны или о влиянии продовольственного кризиса, о котором вообще то уже всех честно предупредили политики - от Макрона до Рахмона.
Ну ладно, с капутом все понятно: капут и капут.
Любопытно вот что: ежели и вправду у нас в этом году образуется дополнительно под $80 млрд. "незапланированной" выручки, то надо вообще-то срочно затевать структурную перестройку экономики и серьезный ремонт всего того, что обветшало. Потому что когда реформы без денег - это сплошные слезы, как в 1990-е, а когда с деньгами - так это совсем другое дело. И тянуть с этим не стоит, ибо мир меняется и надо булками активно шевелить пока есть окно возможностей.

Начались разбирательства между брокерами и клиентами по поводу списанных НКЦ клиентских денег и бумаг. Позиция регулятора понятна: виноваты сами. Отчасти это правда, но я бы все таки считал важным ввести норму об обязательном раздельном учете бумаг. Во избежание повторения подобных казусов. Понятно что это дорого и хлопотно, но считаю необходимо. А вы как думаете? Опрос ниже👇