#металлургия
Вообще говоря див. доходность Северстали более или менее совпадает с текущей доходностью ОФЗ. Но народ по большей части не доволен, насколько я могу судить по своей ленте.
Однако, шутка в том, что в текущей ситуации, когда все спреды сбились в кучу иного быть и не может. 1-ый эшелон так и будет давать див доху плюс минус пару процентов от ОФЗ. Особенно если брать среднюю за несколько лет. Так что системно выиграть тут можно только вдолгую надеясь на снижение ставки и соответствующий рост котировок.

#металлургия
#угар_киберпанка
Минутка футурологии.
Через несколько тысяч лет нашу планету будет не узнать. Сначала человеческое общество переживёт небывалый рассвет и сбудется все то, о чем писал Иван Ефремов в "Туманности Андромеды". Затем расцвет сменится закатом и сбудутся все апокалиптические прогнозы, о которых писали западные фантасты. Может быть даже случится термоядерная война и человечество вынуждено будет улететь на другие планеты, а на Земле останутся одни бактерии да мокрицы.

И вот в один из таких печальных дней патрульный межгалактический корабль совершит вынужденную посадку на Землю и ... услышит как Русал по-прежнему судится с Норникелем. Разумеется это будут делать роботы-юристы с искусственным интеллектом, а дело будет слушать кибер-судья. Их всех троих вероятно забыли выключить перед эвакуацией, а атомная батарейка от Росатома действительно оказалась вечной и поэтому адвокатская драма продолжалась все эти несколько тысяч лет, хотя уже нет ни истца ни ответчика, ни предприятий, интересы которых они представляют, забыт язык, на котором ведется судебный процесс. Но сам процесс идёт.

Старые космические волки удивлённо хмыкнут, починят свой звездолёт, выкурят невзатяг по самокрутке и улетят к себе на Альфа-Центавра, аккуратно записав в электронном бортовом журнале непонятные слова, которыми были исписаны все сохранившиеся постройки: "у вас есть непрочитанные сообщения: обновление в картотеке арбитражных дел". Их потом будут долго расшифровывать историки и лингвисты по всей Галактике, но так и не придут к единому мнению относительно того, что же это все-таки означает.

#металлургия
#ВИЭ
Большое интервью Потанина, где он объявляет, что Норникель по сути "уходит" в Китай - в том смысле, что акценты в международной кооперации сильно меняются. Хотел ли этого сам Потанин, или пришлось поневоле "повернуться на Восток" - вопрос отдельный, но уже практического значения не имеющий.
Китай к слову активно создает стратегические резервы и по нефти и по меди - видимо на случай обострения международной обстановки.
Кстати для ГМК это скорее всего ни плохо, ни хорошо - выше 200 руб. он пойдет только при сильном оживлении спроса (или же сильной рублевой инфляции)

#металлургия #золото
#поменяйте_керенки
Коллеги пишут о росте цен на медь, а пост перед этим - реклама "срочный выкуп швейцарских часов".
Я усматриваю тут определенный символизЪм, дорогие друзья.
Швейцария очень быстро из страны банков и капиталов (и кстати метало трейдеров) превращается в "великую аграрную державу". Остальные на подходе - картинка из западной прессы про обмен золота на доллары может ситуацию и преувеличивает, но совсем чуть чуть. Все 2010-е годы именно это и происходило, сейчас процесс ускорился и вышел на новый виток.
Хотя осознание у многих еще не пришло. Вот пример свежего мнения из чата

Ну ок, продали китайцы трежерис, получили доллары,… безналичные доллары, как известно ничем в принципе не лучше и так же потенциально блокируются. Вкладывать в Японию или Европу, та же хрень…. И? Биток покупать? Золото? Так себе альтернатива🤔

Учитывая тот факт, что вторая волна инфляции в баксе очевидно разгоняется (только теперь солируют не углеводороды, а металлы и продовольствие) и то как распирает индекс Блумберга по комодитиз, любая альтернатива наличным/безналичным деньгам будет неплохой.
И да, в данном случае вопрос для Китая и других крупных держателей трежерей стоит не в заработать, а в спасти хоть что-то. Это миллионом еще можно оттуда выскочить, а вот $500 млрд. уже нет. Полтинник тут китайцы продали, разговоров на весь интернет. Кстати, я бы по этому сюжету ставил иные акценты - это у нас многие подают как проблему для ФРС, но в американских медиа, мне кажется, между строк сквозит возмущение: это недоработка. зачем их выпустили?
Тут надо конечно помнить о том, что в Китае зеркально выпустили западных инвесторов из активов, так что все более или менее пока по честному. Но это пока. скоро выборы и чем дело закончится у нового президента - неизвестно. Вернее сказать, известно, что курс не поменяется, но может измениться скорость размежевания и его формы.

#металлургия
Если Михаил Прохоров продал свои активы в России и уехал, то Владимир Потанин похоже хочет уехать вместе с активами.

Если серьезно, то стратегия у "Норникеля" достаточно рискованная - перенос производства делает тебя заложником хрен знает скольких политических факторов: кто кому на самом деле друг кто враг понять сегодня непросто, а на Востоке - тем более. Там все меняется очень быстро, вспоминаем дружбу СССР и КНР в 1950 е годы и последующие события вплоть до конфликта на Даманском. Но будем надеяться, что в "Норникеле" предварительно хорошо подумали о рисках.

#металлургия

Если Европа хочет сохраниться как один из центров мира, ей нужно быть в хороших отношениях с РФ, Москва к этому готова, – Путин

Европа, кстати, похоже не хочет. С металлом, конечно ситуация попроще чем с нефтью в плане замещения большого объема поставок, но ненамного.
Я думаю что в итого поедет опять волшебным образом появившаяся греческая и латвийская сталь. Либо китайские низкокачественный неликвид, который не удалось пристроить в Азии.
И ещё тут надо учесть вот что - понятное дело, посредники в данной комбинации опять будут европейские, но в среднесрочной перспективе результате усложнения сами схемы становятся менее устойчивыми и рано или поздно начинают уже всерьез рваться, в том смысле что запускается спираль: падает спрос - сокращается производство - дорожает продукция (из-за эффекта масштаба и остановки некоторых мощностей) - падает спрос и в итоге зарабатывать перестают решительно все.

#металлургия
#уголь
Не хотели российской стали по квотам - получите китайскую по беспределу. С китайской сталью проблема одна -они производят больше половины мировой стальной продукции (по ссылке данные по август с начала года) но при этом примерно половина того, что они производят с точки зрения качества представляет собой редкое говно. Но несмотря на это выход на рынки хотя бы 5% от китайских объёмов гарантировано обвалит европейский рынок, да и любой рынок вообще, вне зависимости от региона. Китай, по всей видимости, всё что смог сократил (например чугуна стали делать меньше), но все равно этот слон в посудную лавку не помещается.

По хорошему КНР надо продолжать закрывать устаревшие мощности, как это было сделано в провинции Хэбэй (-40% за 5 лет), но видимо там вступает в дело та же фигня, что и в сфере финансов - махина очень инерционна и слабо управляема. Плюс все стремятся друг друга надуть и дождаться пока сосед сократит, а сами не сокращать.

Кстати для наших угольщиков это тоже важный вопрос, ибо мы туда отправили в 2023 году более 100 млн. тонн, а в этом году физ. объем упадет процентов на 10 минимум. А потом у китайцев опять что-то поменяется (оживет рынок жилья, Австралия забанит поставки и пр.) и маятник пойдет в обратную сторону, мешая вывозить все остальные грузы. В общем, с Китаем надо как-то выходить на плановое хозяйство, по крайней мере в части объемов. Потому что строить избыточные провозные мощности "на всякий случай" на том же Восточном полигоне у нас получается не очень - с обязательной программой бы справиться.

#металлургия
Выкуп акций Русалом предсказуемо превратился в очередной раунд сутяжничества. С утра писали что выкуп заблокируют, но РБК считает, что все-таки Русал попытается. Что интересно, разборки у Русала с Норникелем продолжаются, хоть и в вялом режиме.
В общем кто кого в итоге засудит - вопрос интересный

#вестисполейАрмагеддонщины
#металлургия
У США закончился люминий, запасенный до введения санкций. Видимо поэтому пошли разговоры о снятии или хотя бы смягчении санкций.

#металлургия
Почему я так в прошлом посте сказал про санкции?
Главным образом потому, что в США начался характерный для переходного периода мутный движ.
Взять сделку NIppon Steel по покупке US Steel

Вкратце суть дела:
1. Полудохлый US Steel в прошлом декабре согласились взять японцы за $14,9 млрд. и принародно про это объявили.
2. Однако почти сразу дело поставили на паузу от имени Байдена

Господин Байден считает, что «покупка этой знаковой американской компании иностранной организацией — даже если она из страны-союзника — заслуживает тщательной проверки с точки зрения ее потенциального воздействия на национальную безопасность и надежность цепочки поставок

3. Проверку то ли не проводили, то ли не торопились и в итоге японцы психанули и подключили премьер министра с угрозами обратиться в суд. Почему они заторопились - понятно. Трамп придет, хаос посеет, начнет что-то вымогать дополнительно, а взятку поди уже уходящей администрации заплатили.

В целом это мало того, что не по понятиям, но еще и мега-глупо: тебе готовы платить за актив хорошую цену твои союзники, а ты о них ноги вытираешь не говоря ни да ни нет. Они еще лицо при этом теряют.

Соответственно, переходя уже к нашим санкциям, если возмущение японцев придёт одновременно и к китайцам и к индусам, то я не вижу никаких сил, которые бы могли удержать данную конструкцию. Желающих торговать полно, но лезть на рожон они боятся. И ждут кто первый нарушит и если ему ничего серьёзного не будет за это, то все барьеры снесут достаточно быстро. Или если Трамп всерьез начнет накат на Китай, тем уже не будет смысла ничего соблюдать.

#металлургия
Байден насыпал "подарков" под елочку не только Трампу но и металлургам

В компаниях не согласны с президентом, а руководство US Steel и Nippon Steel заявили, что корпоративные юристы уже готовят иск в суд. Негативная реакция также последовала и от японского правительства. Министр торговли Японии Ёдзи Муто назвал решение Байдена "трудным для понимания и разочаровывающим".

Предыдущие серии см. тут

Черный ли это лебедь прилетел? Скорее это похоже на коричневый шар жука-скарабея. Вообще, надо как-то с этими зоо-аналогиями разобраться уже.

#металлургия
Китай расперло от собственной стали - 110 млн. тонн экспорта это более 10% всего производства.
Что означает, скорее всего, замедление деловой активности внутри страны: они традиционно производство сокращают очень осторожно, а излишек сливают на экспорт по демпинговым ценам. Видимо, притормозилась стройка.

Для справки - в РФ стали выплавляется 76 млн. тонн (2023 год) в 2024 будет небольшое падение по оценкам Минпромторга. Правда китайская сталь по большей части плохого качества.

Одним словом, это всё не очень хорошо для наших черных металлургов.

Чего не скажешь о цветных - там опять "дорожает склад" - цены на медь и алюминий растут (за полгода примерно 15-20%).
Соответственно и акции Русала более или менее бодры.
"Избушки" их ждут на 70 руб. (сейчас 35-36), но я согласен даже на 60. Главное чтобы дошли туда, а не как обычно))

#металлургия
Вопрос "что купить" немного сродни сакраментальному "надеть нечего", но от этого он не становится менее актуальным.
Санкции заставили меня продать большую часть Газпромнефти, хотя мне иногда казалось, что я женился на позиции, но теперь встал вопрос куда это пристроить.
Думал про Новатэк, но потом решил, что коллеги правы - там пока делать нечего. А вот идея про Норникель мне нравится больше, хотя в данном королевстве тоже все сложно, и искомые 37% получить будет нелегко. Но на самом деле если цветмет будет дорожать, то он будет дорожать весь. Поэтому добавим и "гамак", а то Русал в портфеле есть, а его вечного оппонента пока нет. Неспортивно как-то.