#нефть
Чтобы понять, что госзаупки везде одинаковы, наложите этот график на изменение цен WTI: продали из SPR по 75, покупаем по 85. Но отличие американских закупщиков от наших состоит в том, что перед этим они обещают закупать дешевле чем продали, например ниже 70. После чего публика успокаивается (90% из числа даже тех, кто более или менее следит за новостями проверять заявления не будет. Слышал звон и ладно) и наиболее активные идут стрекотать в комментарии на тему "а вот в Америке умеют не в распил, а в эффективность". 🤡
В одном они правы: маркетинговые технологии в США по прежнему на высшем уровне: если уж не получается реализовать нормально, то хотя бы рассказать о том что это было супер-эффективно)

МегаФон снова сватуют Ростелекому.

Бесконечно можно смотреть на три вещи:

1. Огонь
2. Воду
3. Как продают МегаФон

Очередные слухи про МФ и Ростелеком в телеграм-каналах. В этот раз сюжет поворачивается так, что МегаФону отойдет весь В2С при слиянии.

Что-то я так и не понял, в таком случае, кто кого покупает то?

Эта история уже настолько напоминает турецкий сериал, что правда будет только в конце, если этот сериал когда-то закончится. Если это все же случится, нас ждет очень интересный передел рынка.

Но пока - это все слухи. Не более. Хотя, интересные повороты уже случались. В свое время тоже никто не ожидал, что осколки «Связьинвеста» консолидируют под самую невзрачную «дочку» - Ростелеком.

Обмен "пленными" активами - хорошо сказано!)
Наиболее интересен в этой связи вопрос: насколько процесс затянется и все ли "пленные" доживут до обмена.
Мне представляется что ранее 2025 года всерьез никак не начнут, а если ещё и политика дополнительно осложнит переговоры, то мы можем повторить историю с царскими долгами или иранской нефтью, которую забрал себе Израиль в 1979 году - по-моему, в рассматривающем этот спор Женевском арбитраже с тех пор ещё не все документы собрали, к прениям стороны пока не приступали.

#венчур
При всей ограниченности выборки хорошо видна реальная полезность инноваций: в кризис режут в первую очередь самые спорные проекты. Финтех и игрушки "вне конкуренции"

#нефть
Минэнерго просит (!) ВИНКи дать данные по производству и экспорту дизеля. Это само по себе звучит любопытно (как будто ВИНКи таких данных не дают в Минэнерго), но на самом деле перед нами крайне непростой и запутанный сюжет.
Всем известно, что ВИНКи - крупнейшие плательщики в бюджет. Но они также и крупнейшие исполнители деликатных поручений (от Спартака, Зенита и Олимпиады, до снабжения северов и санации банка "Пересвет", кстати говоря). Да и аппарат большинства ВИНКов наполнен разного рода "кунаками" из чиновников (как метко заметил коллега Луцет, ещё неизвестно кто чья кузница кадров). Взамен государство традиционно закрывать глаза на некоторые вольности ВИНКов, в том числе ценовой сговор на рынке нефтепродуктов (к примеру ФАС регулярно косплеит персонажей известной картины Питера Брейгеля старшего слепнет и опоминается когда уже скандал выходит на уровень президента).
Сейчас с дизелем происходит очередная коллизия: рубль упал, ценовой потолок прохудился, экспорт стал существенно выгоднее чем продажи на внутреннем рынке ну и как результат туда все и отправили. То, что продается это в конечном итоге в сильно и возможно фатально недружественные страны, никого не останавливает. Но все таки ситуация нездоровая и систему надо как-то менять, чтобы уж как минимум дефицита и, соответственно, роста цен на нефтепродукты на внутреннем рынке не было.
Но менять в данном случае - означает ни много, ни мало пересматривать всю систему договорённостей и регулирования отрасли. Включая, страшно сказать НДПИ и "святой демпфер". Фактически надо переформатировать вообще всю "энергетическую сверхдержаву", что означает тектонические сдвиги. И нефтепродукты тут далеко не главный сюжет, хотя, безусловно, важный.
Минэнерго этого точно делать не может и инициатором выступать не хочет, поэтому боится лишний раз неудачно бзднуть в пудру формулировки выбирает весьма тщательно.
Ну а что поделать, времена такие.

#долговой_коллапс
Китайские товарищи видимо всерьез продают трежеря, а ФРС тазики активно не подставляет.
Кстати говоря, это может повторить наш сюжет с долларом - для того, чтобы наказать китайцев, ненароком вызовут панику там, где совершенно не планировали.

#гнетущее_ДКП
Помните, когда в в Турции подняли ставку до 25%, все говорили, что наконец-то начнется серьезная борьба с инфляцией.
Ну вот, вроде бы началась, и чего? Инфляция дала вираж, но продолжила расти несмотря на все меры по подъему ставки. Как, кстати, и в США и в Европе, и у нас.
Нигде как таковой подъем ставки не приводит к перелому тенденции. В США придавили инфляцию за счёт топлива, но главным образом продажей нефти из SPR,а не монетарными факторами. Как только нефтяные интервенции прекратились, цены опять пошли наверх и инфляция тоже разгоняется, скоро думаю снова обгонит ставку ФРС.
В общем, "неработающий вечный двигатель" в виде ДКП опять поставленную задачу не выполнил💩
Интересно, сколько раз еще надо наступить на те же грабли, чтобы всем мировым ЦБ уже надоело пытаться гильотиной вылечить мигрень ставкой вылечить инфляцию?

Как по заказу подоспело подтверждение правоты тех, кто проглосовал в опросе 👆 за 4-ый вариант.

Вопрос о том, уместен ли теханализ в ВДО занимал меня последние несколько лет. В итоге я пришёл к выводу, что уместен, но фигуры теханализа должны быть совершенно другими.
Написал по этому поводу лонгрид, по мере появления новых идей серия будет продолжена.

#гнетущее_ДКП
Ну и еще немного в развитие утренней темы принципиальной неэффективности ДКП.
Про Пола нашего Волкера, победившего инфляцию
"Убийца инфляции" -прозвал его агитпроп. А Эльвира Сахипзадовна признавалась, что Волкер вызывает её большой уважение. Что и понятно - кроме политики Волкера по большому счету не было удачных примеров обуздания инфляции через подъем ставок. Даже в США. Но воля ваша, очень уж похожи все эти истории на "жития святых" - жанр почетный но несколько устаревший, мы же все-таки в 21 веке живем а не во времена Блаженного Августина.

Давайте посмотрим на сюжет беспристрастно. У нас есть следующие ключевые моменты:
🖍 декабрь 1979 года - заключение между США и КНР стратегического союза, который со временем увенчал процесс глобализации мировой экономики;
🖍 1980-1983 годы - инфляционный кризис в США
🖍 1984 год - либерализация шельфового законодательства и начало добычи нефти с Мексиканском заливе, что стало одной из причин падения цен на нефть в 1986-1988 годах и снижения инфляции;
🖍 наконец в сентябре 1985 года были подписаны "соглашения Плаза" и проведена девальвация доллара США.

После "соглашений Плаза" Китай раскочегарился в полном объеме (туда пошли инвестиции не только из США но и из Японии) и вообще дело пошло довольно бодро.

Теперь посмотрим, что было с финансами в этот период.
М2:
декабрь 1979 - $1,479 трлн.
декабрь 1983 - $2,134 трлн. (+44,3% или $655 млрд. )
декабрь 1985 - $2,504 трлн. (+69,3% или $1,078 трлн.)
Инфляция (CPI):
декабрь 1983 к декабрю 1979 + 31,7%
декабрь 1985 к декабрю 1979 +40,7% (к декабрю 1983 года - +7%)
Обменный курс (индекс доллара):
декабрь 1979 - 86
декабрь 1983 - 133,84
декабрь 1985 - 123,6 (уже начало действовать соглашение Плаза)
Ставка ФРС (основные вехи):
1.11. 1979 - 12%
1.06.1981 - 14%
1.09.1982 - 10%
1.10. 1983 - 8,5%
1.06.1985 - 7,5%

Итак, что мы имеем:
1. До декабря 1983 года М2 выросла на 44,3%, инфляция на 31,7%. То есть более 3/4 прироста денежной массы шло в инфляцию, реальная денежная масса выросла на 9,6%. ставку уже стали снижать, и к концу 1983 года она была ниже чем в 1978-1979 годах. Китай в это время только разгонялся и не мог абсорбировать много американского кэша, выдавая на гора товарную продукцию. Внутренний рост инвестиций тоже не начался (с шельфом не порешали) зато пёр вверх доллар - высокие ставки вымывали ресурсы из Европы и Японии, ну словом все как сейчас.
2. Оживление пошло уже тогда когда ставку перестали лохматить - в 1984 и 1985 годах эффективная ставка ФРС была даже чуть выше чем в 1983-м, но заработало стратегическое соглашение с Китаем (там в 1984 году закончилась аграрная реформа и начался промышленный подъем) плюс пошла дешевая нефть с Кантарела и других шельфовых проектов, что подстегнуло в том числе и китайское промышленное развитие, разрушив монополию ОПЕК.
3. Иными словами, победить инфляцию удалось в основном за счет стратегического соглашения с Китаем, а не манипуляции со ставкой. Как только Китай вышел на серьёзные объемы по выпуску промышленной продукции, тут же упала и инфляция и напечатанные доллары получили товарное обеспечение и пошел перенос "грязных" производств. Это всё было после политики Волкера, но не вследствие.

4. Основной причиной успеха глобализации 1980-х стали как ни странно:
4.1. Китайско-вьетнамская война 1978 года, в ходе которой КНР получил люлей, окончательно поссорился с СССР и перешел под крыло США.
4.2. Начало шельфовой добычи нефти 1984-1986 годов, которая обеспечила американскую и китайскую промышленность дешевыми энергоресурсами (цены на нефть в период с 1979 по 1986 год тогда упали втрое. Там ещё сыграла роль Ирано-Иракская война, но чуть меньшую)

Волкер, конечно, тоже помогал, но больше косвенно. Например, загнав капиталы из Европы и ОПЕК в США и задрав курс доллара через высокие ставки. Хотя тут вопрос спорный, от Волкера ли это зависело.

И самое главное: сейчас США делают абсолютно то же самое: задирают ставки, пампят доллар. Но у них нет второго Китая. И потому "чудо Волкера" повторить будет практически невозможно.

Во всей истории с рублем напрягает то, что впервые за долгое время у правительства нет четкой единой позиции, что делать по такому важному вопросу.

ЦБ сначала говорит что в росте доллара никаких угроз нет, а через несколько дней собирает экстренное заседание и повышает ставку. Минфин сначала говорит, что нужен более жесткий контроль над валютными потоками, а потом объявляет о росте ежедневных покупок валюты и золота в семь раз.

А ещё все ссылаются на повышение ставки, как будто это самая эффективная мера. Но во-первых, большинство из нас уже либо держат все в рублях либо не будут продавать валюту ни при каких ставках. А во-вторых, повышение если и будет работать, то с лагом во времени, хотя эффект нужен уже сейчас. И в-третьих, высокая ставка душит экономическую активность.

О чем всё это говорит? О том что на самом верху решение помогать рублю не принято.

Да и вообще - зачем укреплять рубль, если доходы бюджета растут, а большинству населения пофиг какой курс?

Поэтому ставить на укрепление рубля лично я пока не готов.

#угар_киберпанка
Пока все в чатиках возможно преждевременно хоронят МВидео и Сегежу, внезапно обанкротился Бирмингем - город с 1,1 млн. населением, сравним с Самарой.
Обанкротили его, кстати, юристы - дыра в бюджете в 760 млн фунтов стерлингов возникла после выплаты 1 млрд фунтов в качестве компенсации "по искам о равной оплате".
Казус, конечно, но показательный. Система и финансовая, и правовая начинает сыпаться, причем повсеместно. Просто в одних случаях это выражается в интригах ЦБ против Минфина, а в других - в том, что кто-то сорвал ярд в судебном процессе, а говно убирать стало не на что.

#газ
Газпром между тем заявил о возможности выкупа акций.
Ценник в ответ полез наверх, но осторожно: потому что могут выкупить что-то у недружественных интуристов за 50% и тогда вообще ничего интересного.
А может быть все равно интересно, если например выкупленное вернут в рынок
Но опять же - не понятно кому и по какой цене. И главное - чтобы не вылили в стакан, а то знаем мы этот Газпром.
А если выкупят и сделают акции казначейскими, то откуда взять дивиденды - кэша то станет меньше. В общем, как всегда по Газпрому преобладает пессимизЪм. и страх очередного кукана Хотя сам по себе выкуп по оценке ниже чистых активов - это неплохо для компании.

#валютная_правда
Эпиграфом к сюжету вполне может служить еврейская одесская народная песня "Ужасно шумно в доме Шнеерсона".

ЦБ продаст валюту, Минфин её купит и как я понимаю, все это через стакан. Нафига попу гармонь, непонятно.
В релизе ЦБ употребляет странное сочетание "операции по зеркалированию сделок" - по-русски так обычно не говорят, даже на канцелярите.
Воля ваша, но я тут вижу влияние Дмитрия Медведева с его "застеклим до Гибралтара". В общем, дорогие друзья, торгуйте аккуратнее, чтобы вас ненароком тоже не застеклили в ходе операций по, прости господи, зеркалированию.

Мне тут в выходные в чатике ЦБ в телеграме рассказали, какой я дурак и не понимаю, каким образом повышение ставки должно повлиять на инфляцию при бегущих нерезах, растущем курсе и адском дефиците трудовых ресурсов. ТРАНСМИССИОННЫЙ МЕХАНИЗМ ЖЕ!!!! На просьбу на пальцах объяснить, как это будет работать в текущих условиях ответа не было никакого, как я ни переспрашивал.

Короче говоря, я сделал единственный вывод, что попытки охладить, по мнению ЦБ, перегретую экономику не приведут ни к чему иному кроме давления на очень сложный в текущих условиях рынок труда. Потому что все отстальное от ставки либо (уже) не зависит, либо рост ставки повлияет на эти факторы очень нескоро.

@moi_misli_vslukh

В продолжение темы👆 поднятой коллегой Волковым. Я считаю, что трансмиссионный механизм был и работал, но теперь почему-то сломался. Как плащ невидимка на известном меме.

Вот и у Минфина замещайки - видимо с мечтами о мировом финансовом рынке и роад-шоу в Лондоне покончено. Да и вообще в целом с евро-гламуром.
Теперь оттянуться разве что в Абу-Даби и залечь на дно в Шанхае и Гонконге. Хотя как там заляжешь - там уже мест давно нет