5 копеек к дискуссии о зависших в Индии миллиардах.

Я полагаю, что "мальчик был" и они таки зависли. Все же слишком много слухов ходит уже не первый месяц и довольно однотипных
Вместе с тем, коллизия не в том, что кто-то неудачно отправил денег, а в том, что и Минфин и ЦБ прикинулись ветошью и до некоторой степени "умыли руки". Принципы денежно-кредитной и валютной политики меняются и то ли система не перестроилась, то ли немножечко саботирует, но по факту управление и курсом и кредитным рынком у нас стало несколько невнятное,, можно даже сказать, что хаотизировалось.
Именно поэтому в инфополе и рождаются странные логические конструкции:
🙈 курс падает потому что профицит текущего счета не такоq большой как раньше (wtf?)
🙊 во всем виноваты индусы и неназываемые но всем известные экспортеры (wtf, wtf?)
🙈 это выходят иностранцы и вообще очередной ХПП, что в принципе "умно" - вместо дополнительного дисконта в 10% на обмене заблокированных рублей уронить валюту на 10%, а потом еще на 20% потому что "не смогли удержать". (wtf, wtf, wtf?)
🙊 не получается ввести обязательную продажу валютной выручки, потому что ЦБ не может договориться с Минфином. (wtf, wtf, wtf, wtf?)

Как по мне вся ситуация отдает маразмом, причем в стиле даже не "святых 90-х", а Гражданской войны. Но что поделать. Остается надеяться, что это как раз тот случай, когда история повторяется в виде фарса.

#валютная_правда
В чатике сегодня внезапно всплыл вопрос про сильный рубль. Орешкин, например, за сильный рубль, многие соратники тоже.
Правда когда начали конкретизировать вопрос о том, какой именно рубль считать сильным? (50, 60,70, или 80), возникли некоторые затруднения.
Решил в этой связи написать пост.
Итак, вообще сильная валюта в нынешних условиях - это резервная валюта. То есть если страна, её эмитирующая, является центром накопления и распределения капитала, то ей логично иметь сильную валюту, чтобы во-первых получать за единицу больше ресурсов во внешней торговле, ну и вообще статус имеет значение.
Правда сильная валюта возникает из политической силы, а не наоборот. У Кувейта, Бахрейна и даже Саудовской Аравии достаточно резервов чтобы их валюта была сильной, но они никогда не станут даже региональными, потому что, во -первых, эмиссионной привилегией никто добровольно не поделится, а во-вторых, потому, что право на резервную валюту надо заслужить. А скорее завоевать.
-----
... как метко в своё время спросил товарищ Сталин про Римского Папу "сколько у него дивизий", имея в виду: кто он такой что мы должны его слушать? Римский Папа кстати много столетий был очень могущественный и богатый но мировой резервной валютой папская монета не была даже при Иннокентии Третьем.
‐----
Иными словами сильная и тем более резервная валюта требует политического доминирования. Поэтому рубль может быть сильным только на пространстве СНГ, да и то если юань даст слабину.
Вместе с тем и слабый рубль, который мы наблюдаем на самом деле со середины 1980-х годов доживает последние годы, если не месяцы. Как раз недавняя девальвация возможно была последней гастролью партии принципиально слабого рубля. Причина очень простая - если экономика перестраивается и делает акценты на внутренний спрос, то решать все проблемы девальвацией просто будет невозможно. Не случайно Китай с 2005 года отвязался от доллара: именно тогда началась политика развития внутреннего спроса и отход от экспортной модели. в 2005 году курс доллара к юаню был 8,29 сейчас 7,28. Возможно грядущее размежевание США и Китая временно укрепит доллар даже выше прежнего фиксированного уровня, но по итогу после уйдет куда то на 5-6 к началу 2025 года (ну или любой другой дате завершения взаимного выхода инвесторов из "чужих" активов: это может быть и раньше и позже, но вряд ли позднее начала 2026 года).
Мы же со своей стороны скорее всего будем ориентироваться на корзину юань-рупия-евро-доллар, где по каждой паре будет обменный курс, максимально близкий к нулевому сальдо счета текущих операций. Причем в приоритете будет юань, поскольку основной торговый партнер на ближайшее время, пока Европа не очнулась от морока "энергоперехода" и поддержки Украины.
То есть если юань остается на 12-13 рублях, то доллар должен быть 60-78 руб. Если юань будет 15 рублей, то доллар 75-90 рублей и т.д.
Сильный ли это рубль? А бог его знает.
За полтора-два года укрепление от текущего уровня 22%. а если напечатаем много денег и упустим инфляцию, то вообще изменения обменного курса будут гомеопатические.

Короче говоря, рублевые облигации можно будет начинать тарить как только поменяют руководство Минфина и ЦБ наступит ясность со ставкой (оглобли надо разворачивать) и перестанут чудить с обменным курсом. Но пока рано, проще переночевать в акциях - они последние три месяца аккуратно повторяют динамику бакса.

В МВидео дальние выпуски все-таки ливанули до 70%.
Вечер определенно перестает быть томным.

#гнетущее_ДКП
Гадания на ставке никогда ещё не были столь противоречивы. А все почему? Потому что ЦБ запутался сам, ну и разумеется всех запутал. Если раньше направление было в целом ясно, спорили о шаге, теперь даже вопрос "в какую сторону ЦБ будет менять ставку" ставит в тупик. Квантовая спутанность в приложении к финансовым рынкам.

#конференция_эмитента
01 сентября в 14:00 (мск): «Интервью с эмитентом ООО Каршеринг Руссия (Делимобиль)» – онлайн-семинар Cbonds

Делимобиль – один из лидеров каршерингового рынка в России. Общее число автомобилей сервиса, доступное пользователям, на данный момент составляет 22 тысячи. Сегодня сервис работает в Москве, Санкт-Петербурге и еще в 8 городах, что делает компанию единственным федеральным игроком отрасли. Сервис насчитывает более 8 миллионов пользователей.

Напоминаем, что вопросы представителям эмитента вы сможете задать во время прямого эфира. Не упустите эту возможность! Запись онлайн-семинара будет доступна на YouTube-канале Cbonds.

📌Спикеры онлайн-семинара:
Сергей Лялин, основатель ГК Cbonds;
Елена Бехтина, генеральный директор ООО «Каршеринг Руссия»;
Наталья Борисова, финансовый директор ООО «Каршеринг Руссия».


📆Когда: 01 сентября в 14:00 (мск)
📍Где: Участие бесплатное. Регистрация

До встречи на онлайн-семинаре Cbonds!😉
erid: 2Ranyn9Cb2g

С МВидео похоже народ несколько отпустило - пролив выкупили, теперь ждут новостей.
Но все же 15-20% можно было откусить при известной ловкости пальцев, вовремя жмякая на клавиатуре.

В целом я склоняюсь к мысли, что это будет история, похожая на "Силовые машины", а не ЮТейр или Обувь России. Хотя надо ещё понаблюдать и послушать новости от эмитента.

Сегежа, кстати, тоже ведет себя неспортивно - слегка понервничали с утра и опять тишина.
Ну ладно, мы подождем (почти как пьяная мышь в старом анекдоте)

#транспорт
Казахи прыгают по тем же граблям что и мы: "структурная реформа" оператора и посде покупка какого-нибудь Gefco в три цены.
Вместо того, чтобы ремонтировать и строить инфраструктуру. История не повторяется, но она рифмуется. И да, коллега Безбородов прав: уши McKinsey торчат явственно.

Авиация между опять планкует))
Деревья до небес не растут, но самолеты могут.
На самом деле они точно также быстро могут и обратно, но как ещё?)) Транспорт он такой.
Зато весело: это вам не ждать неделями роста или падения на 5 рублей в Сбере или Газпроме.

Кстати Аэрофлот и РКК сидят тихо - то ли свое уже отлетали, то ли копят силы

#угар_киберпанка
В эфире передача "опять двадцать пять"- мы снова повышаем ставку и снова не понятно зачем. Облигации похоже покупать действительно рано. Если только МВидео на новостях)

Неистово плюсуем - на фондовый рынок нужно допронительное предложение, тем более если власти на самом деле хотят не допустить надувания пузырей.
Ещё бы листинг либерализовали ...😏

#неформат
Ввиду того, что лето на исходе, а голова в целом пустая, решил на выходные программу вещания сформировать следующим образом:

1. Никакого шуфутинова дня и перелистывания календаря! Сегодня справляем годовщину капитуляции империалистической Японии и день рождения Евгения Леонова, завтра - день рождения Сергея Довлатова. Будьте культурнее дорогие друзья,!

2. Если пить уже невмоготу, а думы о судьбах России не отпускают, то рекомендуется текст про русский гностицизм и толкование романа "Мастер и Маргарита". Кстати, истинно правоверным толкованием следует считать точку зрения Евгения Яблокова, потому что это именно что наука, а все эти Кураевы, Ужанковы, Чудаковы и Жариновы - суть мракобесие и беллетристика.

3. А коли вас уже и судьбы России не волнуют, то есть новая порция пари: на нефть, газ, золото и Мосбиржу.

NFT похоже всё. Основной вопрос сегодня состоит в том, кто на очереди: крипта или совриск?
NFT в принципе удачно сочетало в себе и то и другое плюс в тему не успели вложиться действительно крупные игроки, поэтому спасать это, с позволения сказать, судно никто и не собирался.
С криптой и современным искусством не так: их уже успели прилично понабрать не только частники, но и институционалы, поэтому так легко спустить тему в унитаз не выйдет. Придётся ждать человека с ёршиком. Им кстати вполне может стать Джером Пауэлл, если продолжит так же бодро повышать ставку и кошмарить тем самым банки и инвестфонды. Портфели придётся распродавать и как следствие на всех подобных рынках будет "обратный туземун". Но я все таки ставлю на крипту. Арт-рынок более медленный и консервативный, там никто с плечами не торгует обычно. Так что все таки крипта следующая, а потом уже совриск, недобитые венчуры и акции.

#поменяйте_керенки
Правильно, она не может снизится! Дело там даже не в жилье как таковом (коллега Колягин подсказывает, что доля жилья не 30%, а целых 47%). Все гораздо хуже в принципе.

Вернемся к количественной теории денег
PQ = MV
М будем считать что стагнирует QT как минимум не позволяет увеличить предложение денег,
Q тоже не особо растет - рост ВВП за счет услуг, да и тот рисованный
V - как раз растет. скорость оборота денег напрямую не наблюдается (её досчитывают - данные см. тут), но из логики понятно, что перекладка всех в трежеря и размежевание на рынке капиталов увеличивает скорость оборота.
V сейчас 1,286 три года назад была 1,161. В 2008 году была 1,739
При прочих равных условиях рост V на 0,01 дает примерно + 0,7-0,9% к инфляции.

В общем, тут QE можно даже не успеть запустить как оно всё само сдохнет - ставку подняли, банки и неудачно встрявшие заемщики сдохли (Q в итоге сократилось), скорость оборота увеличилась, инфляция выросла, ставку опять подняли ...

#нефть
Чтобы понять, что госзаупки везде одинаковы, наложите этот график на изменение цен WTI: продали из SPR по 75, покупаем по 85. Но отличие американских закупщиков от наших состоит в том, что перед этим они обещают закупать дешевле чем продали, например ниже 70. После чего публика успокаивается (90% из числа даже тех, кто более или менее следит за новостями проверять заявления не будет. Слышал звон и ладно) и наиболее активные идут стрекотать в комментарии на тему "а вот в Америке умеют не в распил, а в эффективность". 🤡
В одном они правы: маркетинговые технологии в США по прежнему на высшем уровне: если уж не получается реализовать нормально, то хотя бы рассказать о том что это было супер-эффективно)

МегаФон снова сватуют Ростелекому.

Бесконечно можно смотреть на три вещи:

1. Огонь
2. Воду
3. Как продают МегаФон

Очередные слухи про МФ и Ростелеком в телеграм-каналах. В этот раз сюжет поворачивается так, что МегаФону отойдет весь В2С при слиянии.

Что-то я так и не понял, в таком случае, кто кого покупает то?

Эта история уже настолько напоминает турецкий сериал, что правда будет только в конце, если этот сериал когда-то закончится. Если это все же случится, нас ждет очень интересный передел рынка.

Но пока - это все слухи. Не более. Хотя, интересные повороты уже случались. В свое время тоже никто не ожидал, что осколки «Связьинвеста» консолидируют под самую невзрачную «дочку» - Ростелеком.

Обмен "пленными" активами - хорошо сказано!)
Наиболее интересен в этой связи вопрос: насколько процесс затянется и все ли "пленные" доживут до обмена.
Мне представляется что ранее 2025 года всерьез никак не начнут, а если ещё и политика дополнительно осложнит переговоры, то мы можем повторить историю с царскими долгами или иранской нефтью, которую забрал себе Израиль в 1979 году - по-моему, в рассматривающем этот спор Женевском арбитраже с тех пор ещё не все документы собрали, к прениям стороны пока не приступали.