#транспорт
Не знаю как там обстоит дело с конвенцией Монтрё и большой политикой, но создание ещё одного канала, где бы могли проходить, например, суда с глубокой осадкой и у них не надо было бы срезать не проходящие под Галатский мост (Золотой рог) строения на палубе, существенно бы упростило судоходство и ускорило движение грузов.
Но понятно, что спекуляций тут будет не меньше чем вокруг "Северного потока-2" или трубопровода "Баку-Тбилиси-Джейхан".

Коллеги публикуют результаты опроса инвесторов краудлендиговых платформ. Убытки есть но их пока не так много: нужно помнить что здесь инвестор берет на себя существенно большие риски, выше только в венчурных проектах. 46% респондентов получили такой же доход как в ВДО или ниже. Говорит ли это в пользу ВДО или крауд платформ - сказать не берусь)

#угар_киберпанка
биткоин тем временем продолжают кошмарить. теперь это "китайское финансовое оружие против Америки", а тот факт, что Китай в числе первых намерен гонять держателей битка, а полная свобода для него есть в сателлите США Японии никого особо не волнует. Уровень лажи: "русские хакеры сорвали выборы в США". Но именно потому что это крайне тупо, оно может сработать. Как верно заметили коллеги, сказ про финансирование терроризма уже не в тренде.
В целом же, полагаю, что конец независимой крипты наступит через год, самое большее через полтора. По мере того, как запустят цифровой юань и станет понятно, что система работает "китайское финансовое оружие" унасекомят за пару месяцев.
Каким образом? Очень просто: банки просто начнут стучать на всех владельцев кошельков и операторов по обмену в налоговую и анонимность независимой крипты пойдет прахом. Да в даркнете вы сможете рассчитываться, и даже переводить друг другу, но вывести и обменять на фиат - не сможете. Ну разве что в Колумбии и других мировых наркоцентрах останется пара точек, но ехать туда не всем захочется))
Соотвественно, очень быстро ценник упадет. Не факт, что за 1 цент снова можно будет купить 13 биткоинов как это было вначале, но ни о каких 50 и даже 5 тыс. речи уже тогда идти не будет.

#вестисполейАрмагеддонщины
коллеги отмечают скромность повышения налогов, предлагаемых в США, но тут не надо обольщаться: в таком деле слона лучше есть по частям. Первые шаги робкие, но зато потом пойдет по нарастающей. Собственно опыт отечественных налоговых реформ нам это ярко показывает: налог на имущество для физлиц тоже был поначалу комичный, а теперь уже смех пропал почти у всех. Так что процесс пошел: он моет растянуться на 5 или 10 лет, но в итоге мы все придем к состоянию Швеции и других скандинавских стран, благо бабушка Йеллен всех уже предупредила.

Ну вот вам и "нормализация" ДКП в США. Фигвам!
Я думаю теперь и наш ЦБ ставку не поднимет. Мы же в мировом тренде как-никак. А тренд задан: сидите тихо до 2023 года.

#транспорт
удивительные новости, более похожие на Россию 90-х чем на Европу 2020-х. Однако, факт налицо - во внутренний водный транспорт в Европе никто вкладываться не хочет. То ли все потоки решили переориентировать на автомобили, то ли настолько увлеклись ВИЭ и Теслой, что на обновление флота было решено забить.
В целом, симптом умеренно тревожный, ибо с бардака на инфраструктуре и транспорте начинается любая разруха. Хотя как сказал классик разруха всё же начинается с головы)

Интересное мнение и для нашего рынка определенно лестное. Цитато:
-----------
По оценке де-Лонги, доходность 10-летних казначейских облигаций, скорее всего, стабилизируется в районе 1,7% и будет торговаться в боковике всю оставшуюся часть года, позволив высокодоходным валютам укрепиться.
——————-
Собственно мы бубним примерно о том же уже почти полгода. Да и недавние новости от ФРС тоже, как говорится, лыко в строку.
Хотя наш Минфин может легко всё это перечеркнуть: купить большое количество долларов и установить соответственно практически любой курс - хоть 100 рублей за бакс. Все, конечно, офигеют, зато как бюджет сойдется!))
Как говорится: заставь дурака богу молиться исполнять бюджетное правило - это вам не лобио кушать!)

Потенциально хорошая новость - на бирже будет свой блокчейн. Так глядишь и до НРД дело дойдет через пару лет)
Интересно, а куда-нибудь можно уже писать кляузы пожелания по поводу того, что надо в первую очередь перевести на блокчейн?
Я бы начал с депозитарных услуг и процедуры голосования по ОСВО. А вы как думаете? (опрос внизу 👇)

"Время идёт вперёд и мы идём вместе с ним"(с)

Вспоминая какие страсти и интриги были в 2018 году вокруг добавления бумаг эмитентов из песочницы в Тинькофф, и сравнивая сдержанную реакцию на участие ВТБ в первичке ЭБИСа или добавления облигаций РолсРойс в список торгуемых бумаг Мосбиржи не устаёшь поражаться переменам. Ветераны движения, конечно, данный факт отметили, но никакого массового ажиотажа, восторгов и чепчиков в воздух. Народ привык.
С одной стороны это хорошо: холодная голова сберегает депо. Вместе с тем, это свидетельство того, что песочница сильно изменилась. Дело даже не в регулировании или финансовых последствиях мерзкого ковида (они свое слово ещё к сожалению скажут, но видимо, через пару кварталов, или даже в следующем году). Изменились настроения в общеэкономические ожидания.
Современные ВДО стартовали если не в самый тёмный час перед рассветом, то что то около того. И потому настроение было в целом оптимистичным: дефолтов мало, ставки хоть и падают, но заработок есть на апсайдунстве - в целом жить можно.
Но теперь мы даже не то что уперлись в потолок - экономика попала в затхлую запруду и характерный запах тины и болотного газа волей-неволей проник и к нам. Поэтому и оптимизм уступает место мизантропии: что РолсРойс что Телеграм - все какое-то не такое уж и привлекательное. Пару лет назад люди видели возможности, но игнорирование риски, теперь все наоборот.
Но что поделать: и это надо пережить. Для оживления сектора скорее всего потребуются новые инструменты. Потенциал облигаций как таковых в нынешних условиях почти исчерпан: это становиться скучной историей про анализ отчётности и рисков с не для всех очевидной премией. Но думаю приходит время ПИФов и других сложных продуктов, позволяющих и финансирование привлечь и соотношение риск/доходность поправить. Надеюсь, что первые ласточки мы увидим на рынке уже до конца этого года.

#угар_киберпанка
ну вот и банк Англии стал крупнейшим держателем национальных гособлигаций, последовав примеру ФРС и ЕЦБ. Пусть его доля пока всего 30%, но это пока.
Собственно говоря, так умирает сама идея фондового рынка: у корпораций и частных лиц нет ни средств, ни желания выкупать госдолг обратно. А ведь эмиссия будет продолжаться и дальше. Трудно сказать, через какое время мировые ЦБ соберут с рынка вообще весь госдолг, но если не снижать взятого темпа QE, то четырех-пяти лет должно хватить. А потом либо председатели центробанков будут утверждать глав правительств, либо, наоборот, центробанки переподчинят исполнительной власти как это было в СССР и многолетние игры в "независимость ЦБ" закончатся.
Я лично склоняюсь ко второму варианту. Хотя в США могут оставить ФРС формально независимым, как памятник былого финансового величия

#вестисполейАрмагеддонщины
Мировой "налоговый маневр" - пожалуй так это можно назвать. США предлагают по всему миру установить минимальную ставку корпоративного налога в 21%
Четко дан посыл: глобальной экономике - глобальные налоги. Нечего бегать по юрисдикциям и "перепрятывать сало" в оффшорах. У нас ставк аналога на прибыль 20% и в общем это не особо сильно отразится на отечественном бизнесе.

Более интересно, как в этой связи будут себя чувствовать государства с низкими ставками корпоративного налога:
📌 Эстония (ставка там 20%, для не распределённой прибыли, полученной за рубежом -0%),
📌Болгария (от 10% до 15%),
📌Ирландия (12%),
📌Кипр ( от 2,5% до 12%),
📌Черногория (9%)
📌Литва и Грузия (по 15%)
📍Гонконг (от 8,25 до 16,5%)
📍Сингапур (ставка 17%, но есть много льгот)
📍Макао (от 0% до 12%)

Возможно в самое ближайшие время мы увидим схлопывание ряда "экономических чудес". В активную фронду по данному вопросу я не очень верю - это в принципе выгодно большинству крупных государств, а значит мелких так или иначе додавят.
Ну и традиционная констатация - в мировой схватке государственной бюрократии и ТНК пока инициатива на стороне чиновников.

Окончательный крах "Каскада" (цены сегодня ушли ниже 40% на новостях об иске от основного кредитора - банка "Открытие") снова поднял вечные вопросы о взаимоотношениях эмитента, организатора и инвестора.
Формально говоря, за результаты инвестирования инвестор несет ответственность сам.
Но по факту история развития песочницы приучила инвесторов к тому, что не только на этапе первичного размещения но и в дальнейшем организатор и эмитент выступают единым фронтом, организатор в ряде случаев берет на себя функцию коммуникаций с инвесторами и волей-неволей складывается ощущение что "они заодно, организатор тоже виноват".
В принципе, примерно также смотрит на ситуацию и биржа - организатор и эмитент вместе ходят согласовывать выпуск, готовят ответы на вопросы биржи, разумеется, уверяют что все будет хорошо, а потом бац - и "гостинец".
Более того, насколько мы смогли понять, регулятор вообще не склонен общаться с эмитентами напрямую, а предпочитает в случае чего делать выволочку организаторам (тоже понятно почему - лицензию ведь можно отозвать, а на эмитента инструментов давления кроме суда в общем-то и нет). Организатор при этом хотя и зарабатывает на эмитенте, и даже может входить наблюдателем в органы управления (есть у нас такие примеры), но на критично важные управленческие решения влиять может весьма ограниченно. А предупредить инвестора публично о возникших проблемах у эмитента тоже права не имеет, даже если вдруг очень хочет: и в суд подадут и партбилет лицензию могут попросить положить на стол.

В общем сплошной конфликт интересов и классическая ситуация: "как мусорить так все, как убирать так никого"

Вопрос формулируется следующим образом: как исправить систему?

Вариант ответа №1 - допускать к листингу вообще всех эмитентов, но сначала строго в сектор ПИР. Где покупать разрешено только квалам, а те по идее головой должны соображать самостоятельно (хотя это пока гипотеза, убедительные доказательства будут самое раннее через пару лет). А если эмитент доказал что он разумен и добросовестен, то уже повышать рейтинг и разрешать покупать его бумаги более широкому кругу инвесторов.

Вариант ответа №2 - оставить все как есть сейчас, но стимулировать организаторов, приводящих на биржу эмитентов с высоким кредитным качеством. Каким образом - вопрос отдельный, но смысл в том, чтобы у организатора бы стимул не просто продать бумаги и забыть про эмитента и инвесторов, а ещё и нарабатывать репутацию. Например, чтобы у эмитента, работающего через организатора с высокой репутацией, была бы ниже комиссия, или она ему компенсировалась каким-то образом биржей. Понимаем, что идея сырая, но пока важно общее направление.

Внизу как водится опрос по теме + пара дурацких ответов.
А вообще интересно мнение практикующих коллег по данной проблеме.

Похоже началось
2,6% - это конечно по нашим меркам курам на смех, но тут надо помнить, что подсчёт инфляции в США устроен ничуть не хуже нашего (вернее мы основные приёмы покраски витрины от них и позаимствовали), так что реальный рост инфляции, скорее всего, около 5%. Продолжаем наблюдать. По идее в мае-июне должно быть ещё выше

Интересные размышления про IPO и монетизацию уютной тележеньки.
Со многим можно согласиться, но я бы ещё отметил вот какой аспект: сейчас каждый уважающий себя политический клан должен иметь свою социальную сеть. Потому цена тележеньки на IPO, равно как и состав её акционеров определяется именно этим обстоятельством.
Здесь все создатели соц. сетей должны в ножки поклониться Цукербергу - он раздул ценник на данном рынке до таких масштабов что в принципе возиться в рекламой просто даже и смысла нет. Поэтому принцип "IPO всё спишет" в случае соц. сетей верен вдвойне.
Имея в виду, что в США IPO Дурову сделать по сути не дали, покупатель точно будет "наш", не обязательно100%-но русский, но как минимум консорциум евразийский.
И это будет, скорее всего, означать большие перемены в части монетизации: после IPO цены на продажу отдельных каналов особенно топовых упадут. Политически неудобных станет проще закрывать, чем перекупать, а ФНС займется поимкой неплательщиков рекламодателей.
Но как минимум пару лет вольницы у нас ещё есть, дорогие друзья)

Молдавское ВДО - лучше всех! Именно так формулируются теперь самые модные тренды песочницы. Впору за Александром Лаэртским воскликнуть: Кишинёв- столица арт-рока!
Но на самом деле удивительного тут ничего нет: в поисках доходности, покрывающей инфляцию люди, ещё вчера с подозрением отноствшиеся к ВДО вообще (а уж каким нибудь КО и подавно) сегодня вынуждены вникать в весьма экстравагантные формы инвестирования. И это не прихоть, а необходимость. Ибо как верно замечают коллеги:
если ФРС и другие центробанки "не беспокоит" инфляция сейчас, это значит, что она не беспокоит их вообще.
Так что усложнять жизнь и брать на себя несвойственные ранее риски так или иначе придётся.

#вестисполейАрмагеддонщины
А вот аргументы против высокой долларовой инфляции. Ключевое место тут в самом начале: "записано со слов институционалов".
Позиция большинства институционалов сегодня просто не позволяет публично иметь иного мнения: иначе ты быстро перестанешь быть институционалом и будешь играться на свои средства.
Это не значит что люди не могут действительно так думать. Это значит что чтобы они ни думали, озвучивать что-то иное кроме как "это временный всплеск, никому не повредит эта бомба высокой мощности, скоро все вернётся на круги своя" институционалу просто невозможно. А так да, мнение вполне имеет право на существование. Как и любое другое)

Официальные данные инфляции в РФ по месяцам начиная со старта коронакризиса (март 2020).

У коротких ОФЗ на 1-2 года сейчас как раз доходность в районе 6%. Думаю преимущественно ими и спекулируют нерезиденты, чтобы не встрять при случае с «деревянным госдолгом». И под эти ОФЗ как раз таки с одной стороны подрисовывают инфляцию, а с другой ЦБ подтягивает ставочку. Чтобы официальная реальная доходность оставалась в положительной зоне.

В общем похоже, что инфляцию у нас рисуют равной рыночной доходности ОФЗ + 1%, которым остался 1-2 года до погашения.

Когда рисовать становится совсем стыдно, то ставочку повышают, как сейчас.

По этой логике подобрать ОФЗ с по-настоящему положительной реальной доходностью удастся только на истерической просадке рынка (как в марте 2020) и последующим ускоренным ростом курса рубля.

@inflation_shock