#угар_киберпанка
По своему интересная беседа двух "русских иностранцев": один нервничает по поводу финансовой системы США и экономического кризиса, другой как может успокаивает.
Правда успокоительное не очень действенное - у Алексашенко больше словоблудие: во всем виновато плохое управление в конкретных банках и вообще "это не кризис как в 2008 году, это другое". Конечно другое, ситуация усугубилась за 15 лет. И вообще все скоро наладится.
Самое интересное, что никто не хочет обсуждать саму экономическую модель: бесконечный рост кредита невозможен и рано или поздно это все должно свернуться в трубочку. Стратегическое несоответствие так сказать.
В этом я виду основную проблему текущего момента - никто не хочет взглянуть на ситуацию в целом. Или боится, или не может. Любарский, кстати, по крайней мере пытается это сделать, Алексашенко - нет. "Америка стронг" и всё.

#партизанская_макроаналитика
На самом деле тема "пределов роста" - история про эмоциональный интеллект. Доклад 1972 года был построен на неверных допущениях (собственно это не упрек, а констатация - попробуйте сами сделать внятный долгосрочный прогноз) и вроде бы опровергли последующие 20-30 лет. Но через 40-50 лет все внезапно стало сходиться. Авторы не столько доказали, сколько почувствовали. А уже потом наблюдали кризис 2008 года который озаменовал этот самый "пределом роста" и посчитали сроки.

По поводу плана республиканцев с повышением потолка госдолга на $1.5 трлн. получилось довольно забавно.

Как только они это анонсировали я сразу сказал что это по сути мертвому припарка и хватит ее на 2-3 месяца. И дальнейший торг даже не получит передышки. США будут находиться в перманентном состоянии предтехдефолта до самых выборов.

Мейнстримные же СМИ говорили что этой суммы хватит аж на год и даже полтора.
Но когда все поняли, что печатного станка нет, налоги падают камнем вниз, а страхователь банковских вкладов пожрал уже почти $100 млрд, то значит и дефицит бюджета будет больше $2 трлн. Следовательно эти $1.5 трлн. сожрут вообще мгновенно. И мейнстрим уже начал писать об этом открыто.;

Именно поэтому Байден и не хочет соглашаться на эти условия и пытается дотянуть до финансового апокалипсиса, чтобы во имя спасения экономики все же потолок госдолга был увеличен на $5-6 трлн. да еще и без условий.

@inflaiton_shock

Все таки теханализ - лженаука!
Британские учёные ВШЭ врать не будут)

#гнетущее_ДКП
По поводу двух (трех, четырех пяти, двунадесяти) контурной валютной системы.
Проблема текущего момента состоит в том, что для создания многоуровневой системы нужно чтобы был хотя бы один, но самый главный контур. Скелет, сердечник - назовите как хотите. А его как раз сейчас нет. Вернее, он формально еще есть, но судя по тому как начали чудить вокруг дефолта в США, это все ненадолго. То есть скелет скоро развалится, и вполне понятно, что никто из начальства не имеет внятных идей о том, как все это разруливать. В рамках БРИКС ничего лучше как заменить доллар на юань не придумали, про валюту БРИКС вспоминают редко и без конкретики. Да и откуда ей (конкретике) взяться, когда по данному вопросу надо минимум лет 10 договариваться, а тут даже еще ни одной крупной истерики никто не устроил.
В общем, с точки зрения содержательной, кроме коллеги Волкова, постоять за Россию в данном вопросе некому.

Я кстати с ним согласен по общей идеологии, но не очень понимаю, зачем впутывать коммерческие банки в проектное финансирование. Они по большей части это все не умеют и вообще про другое, а переучивать ... проще взорвать и построить рядом новое. Госкорпорации и "институты развития" конечно за проведшие годы себя малость дискредитировали, но все-таки много чего построили особенно при реальной угрозе анальных кар. Да и можно подумать обычные банки чем-то лучше - воруют там ровно также.
В общем я за прямые инвестиции и без вот этой всей свистопляски в стиле "Мудиз понизил прогноз по ебитде". Закапывать так закапывать Инвестировать так инвестировать - целевым образом, сурово и с полной материальной ответственностью.

#политическая_экономия
Почему экономическая наука в кризисе?
Я вам отвечу - потому что она нарочито, даже порою демонстративно, игнорирует реальность. Свежий пример.
Коллеги публикуют "удивительные закономерности" по рынку труда США, которые на самом деле объясняются кривизной исходных данных. Поэтому имеет место ситуация про которую класски сказал: "там на неведомых дорожках следы невиданных зверей". Что сделает рациональный человек?
Во-первых, отметит данный факт, а далее либо попытается получить более релевантные данные, либо забьет болт и отложит проблему до лучших времен.
Но не таков "настоящий экономист". Он, напротив, будет насиловать цифры до изумления, получая результаты один страннее другого, пока не прослывет, мягко говоря, чудаком, который о чем то там в своем уголке шамкает непонятном.
В общем-то, на первый взгляд, ничего страшного, за исключением того факта, что после таких "исследователей" всерьез обсуждать проблему крайне сложно. Представим, что находится человек, который реально придумал, как решить вопрос о нерелевантности данных. Он пишет статью или книгу, но она тонет в тоннах спама: с виду то там все то же самое - графики, таблицы, корреляция, интерполяция.
Именно по этой причине я плохо отношусь к безумным "цифрологам", живущим под девизом: да у нас кривые данные, но других нет, поэтому считаем на тех, что есть.
Хотя, например, как бороться с непрозрачностью и нерелевантностью статистики по рынку труда США не знаю. Наверное, в нынешних условиях никак.

В продолжение предыдущего поста: вторым смертным грехом экономической науки я считаю произвольный выбор предмета исследования.
Это также диктуется в основном политическими соображениями и "грантоемкостью" темы, но чем больше шансы получить грант, тем дальше это от описка истины.
Яркий пример: блестящая (без дураков) книга Томаса Пикетти - "Капитал в XXI веке". Посвящена проблеме ... неравенства.
Казалось бы - ну и что тут такого? Пишет человек о чем хочет. Но экономическая наука - это своего рода матрешка: одна проблема иерархически увязана с другой, другая с третьей и т.д. И потому если рассматривать каждую матрешку отдельно - вообще не понятно почему одна пустая, другая полная и вдобавок все они разного размера.
Так и с неравенством
Неравенство в отдельно взятом социуме - это следствие одновременно нескольких причин: (а) способа производства (сочетания факторов производства), (б) стадии глобального социально-экономического цикла, (в) системы международного разделения труда гсоподствующего на каждой стадии, (г) социальных порядков, (д) культуры (е) наконец, политической ситуации и прочих внеэкономических ограничений более мелкого свойства.
Соответственно, функция неравенства (если бы она существовала и могла бы быть описана количественно) выглядела бы так
Н = а+б+в+г+д+е - вещь вроде бы очевидная.
Но у Пикетти ничего этого нет. Есть куча графиков как меняется это самое Н в основном в США и Европе, есть некий анализ временных рядов без факторного (который мало что показывает). Поскольку он не учел глобализацию и разделение труда а также особенности стадий экономического роста, то и выводы у него получились в стиле: "папа не шорти". Красиво и по-французски изящно, но не особо содержательно.
Ну например:
"Накопленный капитал воспроизводит себя сам быстрее, чем увеличивается производство."
И чего с этим делать? Во-первых, так быть не может в замкнутой системе, а во-вторых, как это пить на брудершафт вывод то какой? Капитал в этой книге предстаёт перед читателем как нечто магическое и умом не постигаемое.
В аннотации, кстати,сказано:
------
Наша задача заключается в том, чтобы эту книгу могли прочесть люди, не имеющие никакого специального технического багажа, и вместе с тем чтобы книга и приложение в целом удовлетворяли требованиям студентов и исследователей в данной области.
-----
Ну так и выходит - не подготовленный читатель, прочтя книгу, оказывается с откровенно засранным мозгом и укрепляется во мнении что капитал носит магическую природу. А после верит что можно сделать "вжууух" учётной ставкой и инфляция исчезнет. Ну и все в таком же духе.
То есть это не наука а оккультизм))

Любопытный обзор 👇M&A сделок за 2022 год

ДелПроф - Рынок M A.pdf

#вестисполейАрмагеддонщины
Похоже домино падает, только очень медленно. И пока это главное отличие от кризиса 2008 года. Всё уже решили что опасность миновала, а на самом деле просто скорости другие.

Стэнли Дракенмиллер*:

[1:31] "Я не был удивлен, что инфляция достигла 9%. Я не был удивлен, что SPAC** сошли с ума, bitcoin сошел с ума, dogecoin сошел с ума, акции сошли с ума. Что меня удивило, так это то, что в течение года, пока все это происходило, ФРС Джерома Пауэлла продолжала давить на газ: они продолжали покупать облигации на $120 млрд\месяц, в то время как ставки были нулевыми. Это и привело к текущей ситуации.

Затем, осознав, что они, вероятно, совершили самую большую ошибку в истории ФРС, они нажали на тормоза и подняли ставку в 5 раз за год. Так что, я сижу и смотрю на самый большой пузырь в истории, забыв всё то, что я когда-либо видел и что я когда-либо изучал."

* миллиардер-инвестор, финансист, основатель Duquesne Capital, считается одним из самых успешных управляющих на Уолл-стрит.
** компания-пустышка, которая не может вести операционную деятельность, а единственная цель ее создания — это привлечение денег на поглощение другой компании или компаний.

Случайно сейчас вспомнил, что ровно год назад Минфин США пытался подвести РФ под дефолт, всячески препятствуя России расплатиться по своим суверенным долгам, часть которых номинирована в долларах. Г-жа Йеллен именно так это тогда и формулировала. (https://yangx.top/markettwits/192985 )

И вот спустя год глава американского Минфина г-жа Йеллен теперь всех предупреждает о том, насколько реален дефолт в США в ближайшие недели, и какой ужас за этим может последовать. (https://yangx.top/markettwits/241328)

Так вот всё перевернулось с ног на голову спустя год. Как тут не вспомнить крылатое выражение - "не рой другому яму, сам в неё попадёшь". @marketdumki

#семибанкирщина
Я как то пропустил эту новость, но вообще то мы наблюдаем ползучее народное SPO. Частники покупают Сбер и будут делать это пока див. доходность не сравниться с депозитами. То есть умножаем на 10 ожидаемые дивы и получаем цену акций. Если от Сбера ждут, например, 30 рублей в следующем году то цену погонят на 300-330 руб., если 20 - то на 200-220. Все очень тупо. Исходя из того, что настроение у наших банков в целом сейчас хорошее а у Сбера так вообще отличное, поход на 300 более вероятен.

Инвестиционной рекомендацией не является

#гнетущее_ДКП
В связи с этой статьей вспоминается детский анекдот: "на четвёртый день Зоркий Сокол заметил, что в сарае нет стены".
Всего 20 лет понадобилось Алексею Кудрину, чтобы обнаружить в бюджетном правиле какое то изъяны. Хотя скорее тут дело не во времени. Он просто перестал быть в доле обязанным поддерживать мейнстрим в данном вопросе. Ибо теперь мейнстрима никакого нет, делай что хочешь. Но это, кстати, тоже маркер перемен.

#газ
"Никогда такого не было и вот опять"(с)

Второй раз за 10 лет внезапно выясняется что в Европе построили слишком много СПГ терминалов. Первый раз это было в 2015 году в "сланцевую революцию". Избыточные мощности простояли недозагруженными лет 6-7 потом в газовый кризис случился звездный час и наклепали ещё. Теперь надо либо разбирать либо консервировать. Можно конечно обрезать оставшиеся трубы из РФ и тогда загрузка будет получше, но ненамного.
В общем, если СССР в период упадка демонстрировал феерические глупости в регулировании потребсектора, то ЕС и США явно наметили целью отличиться в инфраструктуре - где надо не чиним, где не надо строим с удвоенным энтузиазмом. 🤷🏻‍♂️

#валютная_правда
Коллеги совершенно справедливо подмечают насчёт юаня - он не является свободно конвертируемой валютой в классическом понимании. Но то же самое с рупией и, кстати, рублём. Прлучаеися, что где хочется купить активы там нельзя, а где купить можно, там они переоценены или не активы вовсе (типа акций американских банков-предбанкротов). Поэтому и не особо хочется чаше всего.
В общем, эпоха СКВ неумолимо клонится к закату. Для туристов может свободная конвертация останется, но для рынков капитала - скорее всего нет. И переломным моментом тут может стать дефолт по трежерям. Возможно даже его специально для этого и провоцируют.

#нефть
Так то всё логично - WTI болтается в районе $70 - пора покупать как обещали. Но настоящие параноики, вроде нас с коллегой Гусевым задаются вопросом: а чего вдруг из-за сраных 3 млн. баррелей (меньше половины дневной добычи США) такой PR-шум?
Потому что если верить статистике в SPR ещё нефти дофига и для управления рынком и создания заначек на чёрный день можно просто притормозить продажи.

Не есть ли это прикрытие того факта, что SPR на самом деле пустой и интервенции делать нечем. Коллега Гусев про это говорил ещё в прошлом году.
Как думаете, дорогие друзья? Опрос ниже 👇