Update 26/04/2023
Отжим клиентов «по соседски»
Центральный депозитарий Казахстана сегрегирует счета граждан РФ и Белоруссии после 1 мая
Сегрегация затронет ценные бумаги в валюте, отличной от тенге, и инструменты, расчеты по которым проходят через Euroclear и Clearstream. После этой даты возможны задержки в расчетах по сделкам, совершенным на KASE, что может привести к ситуациям дефолта и штрафным санкциям со стороны биржи.
Инвестиционное подразделение Халык Банка с 27 апреля планирует закрыть доступ гражданам России и Беларуси к сектору KASE Global и иным инструментам на KASE, по которым пройдет сегрегация. ______________________________________________________________
Следом за Швейцарией, ОАЭ и Кипром, Казахстан начинает выполнять требование ес - отделить россиян, являющихся налоговыми резидентами рф от других. резидентам все заблокировать.

#гнетущее_ДКП
Аргументов запустить станок у ФРС становится все больше: теперь к ним прибавился недобор налогов. Но QE все нет и нет. Трудно сказать, чего здесь больше: борьбы между конкурирующими кланами (новые деньги - это одновременно и новые покупки активов, а если денег нет, то оценка активов падает) или глупости. Но факт остаётся фактом - США повторяют путь РФ 1990-х: ставка на не работающее в условиях структурной инфляции денежное сжатие приводит ровно к противоположному результату от официально заявленного. Инфляция до нужных значений не снижается, экономика сваливается в рецессию да и вдобавок бюджетный кризис. В общем, удачно порулили, ничего не скажешь. Ещё полгода таких игр и можно смело ожидать комбинации спад+гипер.

Ещё вчера хотел прокомментировать это выступление Орешкина, но банковский кризис в США как обычно всё прочие темы перебил. Но всё-таки пять копеек вставить надо.

Слова в целом правильные, но чиновники почти всегда говорят правильные слова. Вернее те, которые которые считаются правильными в момент их произнесения.
Так в бытность министром экономического развития от Орешкина про «освоение своей страны», услышать было невозможно. В основном он ругался с ЦБ, мечтал быть президентом как Мишенька Бальзаминов и еще ездил проверять есть ли на Владимирском тракте (М7) пробки. В общем свершений негусто. Но теперь времена иные и надо "осваивать страну".
Это прекрасно, мы даже можем подсказать по агросектору куда и чего инвестировать, да я думаю и не мы одни. (А в пятницу выйдет такой же рисеч по индустрии гостеприимства, не пропустите)

Про инфраструктуру тоже все правильно и гладко, но очень хотелось бы конкретики и адекватных акцентов - что с газификацией, модернизацией энергетики что с ремонтом коммунальной инфраструктуры, что с ветхим и аварийным жильем никто особо не торопиться. Дела идут своим чередом, а порой и откровенно кое-как: иной раз старое разваливается быстрее, чем строится новое, да и новое часто строится из рук вон.
Остальные пункты в том же духе - вроде и сказал, а чего конкретно из этих правильных слов следует - не понятно. Вернее всего, опять ничего. Это вполне сошло бы в условиях мирного времени, но сегодня смотрится рудиментом прошлого. В общем, хочется все это с парохода современности сбросить и уже перейти к четким плановым заданиям, раз уж у нас по факту случился Госплан опять.
Ну и конечно про реформу системы управления и вообще про институциональные реформы ни единого звука. что впрочем понятно - начни их делать, так выяснится что в первую очередь Орешкина и надо убирать как штатную единицу и бюрократическую сущность.

К вопросу о рецессии в США

Есть такая организация, Национальное Бюро по Экономическим Исследования (NBER), которая своим волевым решением объявляет о наступлении рецессии.

В принципе, смотрят они на разумные индикаторы и, как можно видеть, исторически индикаторы эти работали.

Правда надо отметить, что объявляют о наступлении рецессии они задним числом, через 1-2 квартала, поэтому серые зоны на этом графике начинаются волшебным образом ровно тогда, когда началось падение индикаторов.

Падение показателей, как видим, плавное. Выбивается только 2020 год, когда локдауны были введены резко.

Если официальная цель ФРС совпадает с реальной и рецессия нужна для роста безработицы и снижения спроса с целью прибить цены, то, судя по всему, без дефолта по трежерям или какого-то сравнимого по масштабам события ждать наступления рецессии еще минимум 3-6 месяцев.

Так интенсивно как качают сейчас тему дефолта США по моему даже в прошлом году про дефолт России не писали.
Интересно, это очередной крик "волки волки" или правда пришли волки и все по честному?

Про пятничную ставку: вообще по всем канонам мирного времени ставку должны были бы понизить - инфляция низкая, денег напечатали много и т.д. и т.п.
Однако в это никто не верит: ни профучастники, ни в меру широкие народные массы, принявшие участие в пари.
С одной стороны в наше тревожное время даже значение числа "Пи" может доходить до 7,5, что уж там говорить о ключевой ставке. Но с другой - зачем её держать такую высокую? В общем я не удивилюсь, если в пятницу все-таки ставку ЦБ понизит.

#угар_киберпанка
По аналогии с "Дом 2" я бы назвал разворачивающееся сейчас в США шоу "Потолок-2". Нефтяной потолок прошлого года был все таки разогрев. А теперь все всерьёз - с надлежащими драматургическими приемами, пафосными речами ну и всем таким. Хорошо что мы в этом уже не участвуем а наблюдаем со стороны.

#ритейл
Коллега Волков через слово пишет, что не хочет ничего считать, но тем не мене насчитал кучу цифр, из которых гуманитарию ничего не понять.
Давайте по простому - в условиях когда платёжеспособный спрос не особо растет, ритейлу экстенсивно тоже расширяться некуда, будет процветать внутренний каннибализм: большие сети так или иначе начнут жрать маленькие и это по большому счету будет основная инвестиционная идея в секторе.
Вопрос формулируется следующим образом: а кого в этом случае лучше покупать? Вроде бы очевидно, что больших - во-первых, многие компании публичные, а, во-вторых, они сильнее. Но, с другой стороны, куча примеров того, как большие корпорации перерастают здравый смысл и по разным причинам начинают брать активы по несуразно высоким ценам (взятки менеджменту, из-за чрезмерных амбиций и неверной оценки рынка, наконец, по глупости). Ну и болезни роста в виде избыточного развития сети никто не отменял. Наконец, далеко не все сети всерьез озабочены подъёмом рыночной капитализации.
Так что тут задачка в лоб скорее всего не решается, хотя понятно, что у мелкого инвестора и выбора на сегодня большого нет: Х5, Магнит, Лента, ОКей да Озон - вот и гоняй средства между ними до посинения. Плюс М-видео еще с Азбукой в облигациях.
По хорошему, ситуацию освежило бы IPO - тех же Mercury, Wildberries или Вкус Вилла
Но будет сие, нет ли - дело темное.

#нефть
Несмотря на то что, автор поста очевидно набрал Татнефть и хочет чтобы она росла дальше, я согласен, что в моменте она выглядит поинтереснее ритейла - при условии что нормально переварит покупки (ничего там не испортит) и плюс захочет заплатить дивы. Но в целом шансы и на то, и на другое неплохие.
Я кстати пару дней назад купил немного Татнефти, не особо соображая зачем и почему. Бывает же))

Пранк над Пауэллом говорите?
По моему Пауэлл на каждой своей пресс-конференции говорит то же самое. С особым цинизмом, в том смысле, что не краснеет никогда, несмотря на регулярные чудовищные косяки. Так что кто кого стебет в данном случае - вопрос интересный. Вован и Лексус по моему попали сами в этот раз😉

#партизанская_макроаналитика
#транспорт
Когда динамика грузопотоков начинает сильно расходиться с динамикой ВВП, я всегда немного нервничаю.
Причина простая - такое расхождение означает либо изменение тенденции развития экономики (например, материальное производство растёт, услуги падают или наоброт), либо это опять статслужба перекрашивает витрину и занялась приписками. И то и другое происходит не просто так, поэтому надо присмотреться.
Если в пандемию и логистияечкий кризис было понятно почему оборот в портах падал, то сейчас все выглядит немного странно: логистику в первом приближении починили, по идее вози и радуйся. Но нет: завал на 30% от пиковых значений. Если это не какая то случайная гадость (крупный порт не работал, забастовка, ремонт и пр.), то остаётся только вариант системного спада потребления. И соответственно спада реального ВВП. То есть рецессия уже с нами а политрук из ВЕА лжёт про рост.
Есть конечно в теории такой вариант, что у экономических агентов сильно выросла маржа: как следствие физический объем потребления упал, а ВВП в деньгах остался таким же, или даже немного вырос. Но это честно сказать вряд ли. Во-первых, в этом случае скорее бы вырос ВВП, а не упал физ объем, а во-вторых, при малейшем росте маржи рынок бы пошел пузырями и Тесла была уже по $2000 как недавно всем обещала Катя Дерево.
В общем, скорее всего опять мы наблюдаем художества с ВВП - нарисовать рост в 2% не получилось, но натянули хотя бы 1%

В дополнение к предыдущему👆 посту - вот 👇 более или менее реалистичная стагфляционная картина, которая наблюдается по Германии (там могут быть споры по поводу уровня инфляции, но важна тенденция) - стабильная инфляция и нулевой рост ВВП. Чтобы одновременно и инфляция падала и ВВП одновременно рос (да еще на горизонте 1-2 кварталов) - это событие на практике крайне маловероятное. Обычно если растет ВВП инфляция держится на одном уровне, а если довольно резко падает инфляция то ВВП тоже падает.
В общем, "низкий сорт не чистая работа" у ВЕА в этот раз.

⚠️🇺🇸#экономика #сша #рецессия #мнение
необходим значительный экономический спад , чтобы снизить инфляцию до таргета в 2% —- бывший министр финансов США Ларри Саммерс

#банкопад
Англичане откровенно глумятся над американскими банками, говоря о том, что 190 кредитных учреждений осталось с отрицательным собственным капиталом.
Кстати, это скорее всего не вся правда. Потому что ещё столько же (точно не меньше) банков должно пребывать ровно в таком же положении в ЕС и Великобритании, но FT про это, понятное дело, не упоминает.
Кстати говоря, на фоне резкого роста процентных платежей по трежерям, и политической возней вокруг потолка госдолга спасать проблемные банки может оказаться просто некому и не на что. В этом собственно главная опасность. Повторюсь раз наверное в десятый: по отдельности ни банковский, ни бюджетный, ни долговой кризисы США и ЕС не были бы страшны. Но вкупе с ними могут просто не успеть справиться. Ведь глобальный кризис - это как раз синхронизация нескольких неблагоприятных тенденций причем в низшей точке: как в известном примере с ротой солдат и мостом - конструкция взяла и развалилась без видимых вроде бы причин.

#гнетущее_ДКП
Я тут подумал вот о чем: вполне возможно, что принципиальность банка Японии, которую все считают твердолобостью, на самом деле в нынешних условиях является оптимальной стратегией для перегруженной долгом экономики. Да ставка нулевая, но никто не мечется, долговой рынок не шатает. Да роста нет, но можно подумать он у кого то реально есть: тут уместно говорить о суете вокруг стат данных, а не о росте как таковом. Зато нет ложных сигналов и потерь из за них.
Собственно, у тех условиях в которых сейчас пребывает финансовая система Японии даже шевелиться не очень полезно. Ну они и не шевелятся)
Тоже стратегия. И кстати не факт, что Япония опять не обставит США и ЕС. По аналогии с тем примечательным фактом, что лучше всего результат на длинном горизонте показывают инвестиционые счета, владельцы которых умерли или забыли логин/пароль 😉

Аргентина, это конечно вам не Япония, но собственно никто и не ожидал иного. Страсть и мачизм - он во всем. Включая ДКП

#металлургия
Норникель не хочет платить дивиденды за 2022 год. Русал уже на это заявил, что из-за этого возникает риск срыва их собственной инвестпрограммы.
Похоже стартовала очередная серия конфликта. Это нам видимо вместо "Санта-Барбары", которая на самом деле шла всего-то 9 лет, то есть примерно в полтора раза меньше истории "Русал против Норникеля". И до развязки в этой мыльный опере ещё очень далеко.

#США #банки #ставки #ФРС #Кризис

Йеллен, Пауэлл и FDIC снова взялись за координацию "спасения" First Republic Bank ... пытаясь впарить привлечь к спасению "...больше сторон, включая банки и частные инвестиционные компании...", но, похоже, желающих (после того как туда уже на $30 млрд вляпался JPM и Ко по просьбе Йеллен) не так много, в итоге обсуждается, что банк перейдет к FDIC. Правда баланс FDIC не резиновый - нужно тогда быстро продать портфель ($173 млрд) с дисконтами и принять убытки...

Вообще история вокруг банка феерична и абсурдна ... одно из решений, которое обсуждалось, что FRC будет продавать другим банкам облигации и активы со своего баланса выше их стоимости, а они возьмут на себя убыток ... потому как если он упадет - убыток будет больше.

В итоге пока чем больше мечутся - тем больше запутываются. С интересом наблюдаем чем закончится...
@truecon

Если уж вы заняты гаданием на протоколах ФРС, то хотя бы делайте это как коллега Волков - с применением междисциплинарного похода и модных методов структурной лингвистики. Потому что варить жабу и толковать полет птиц - это форменный палеолит, с ним давно пора заканчивать.
Если серьёзно, разворот ДКП будет когда "кому надо станет очень надо", а не когда покажут индикаторы. Ибо рандомное событие на то и радомное, чтобы не попадать в умопостигаемое поле научного познания))