#партизанская_макроаналитика
Аллилуйя! МВФ сделал это. После как минимум года экономического и заодно логистического кризиса наконец-то последовало признание: мировой ВВП будет падать.
На целых полтора процента в год. На самом деле, это важно с точки зрения политики - не замечать кризис не получается, а последним идиотом никто выглядеть не хочет. Стадия принятия наступила - теперь борьба развернутся за проценты спада.

Мне представляется, что конечно спад будет больше чем заявленные полтора процента.

Скажем по США: исходя из количественной теории денег, судя даже по официальной инфляции в районе 8,7-9% и снижении М2 на $200 млрд (с $21,66 трлн в январе до $21,46 трлн. в октябре) спад ВВП должен составить не менее 4,5%! иначе просто математика не сходится.

#вестисполейАрмагеддонщины
Я бы только переформатировал: ФРС не "может позволить", а не сможет ничего с этим сделать минимум до 2025 года. Да и никто не сможет.

#металлургия
Коллеги сообщают: меди дефицит, энергопереход под угрозой, а Парижское соглашение окончательно отправляется на помойку. Кто бы мог подумать?!))

Собственно, Парижского соглашение и "зеленая повестка" изначально было ничем иным как политической кринжатиной, которую навязывали, ломая через колено компании и общественное мнение (наш ЦБ кстати тоже в это включился, но не особо усердствовал).
Кстати сказать, Чубайс в свое время после ухода из Роснано обещал заняться проблемами изменения климата, а он человек слова. Года не прошло, а запасы меди куда-то делись 🤷🏻‍♂️
Если серьезно, то металлурги говорили о грядущем дефиците меди года с 2018-го если не раньше, но всем было пофиг. Но теперь с началом энергетического кризиса сюжет заиграет новыми красками, и не только по меди, но и по всем цветным металлам. Ведь доля энергии в производстве цветмета очень велика.

#металлургия
Интересные цифры по "черняшке" (пардон, по рынку стали). Очень сильно падет Германия и Турция, мы тоже припали, но не смертельно. Растет только Азия: Индия и Иран. но не Китай с Кореей. Хотя до Китая всем очень далеко по абсолютным показателям.
Похоже что и реальный а не рисованный ВВП должен примерно в таком же ключе меняться (как минимум по тенденциям), потому что сегодня "сила в плавках", а не в рынке услуг, прости господи.

Неужели рост числа похорон в США тоже из-за Украины? Или все таки "тень ковида"?

Минутка экономической теории
В странные времена которые мы переживаем и теории странные.

Например, ММТ, давно находящиеся у нас под наблюдением. Казалось бы после раскручивания инфляции их не должно было быть видно, потому что основной тезис "в резервных валютах рост долгов не ведет к росту инфляции" оказался на помойке. Но нет, живы и бодры. Даже новый комплексный план спасения экономики России придумали. Я правда не понял что там нового, комплексного, и нет на мой взгляд самого главного (на эту тему обсуждение было чуть ранее), но приятно что люди на эту тему в принципе думают.

Думают и пост-марксисты. Например коллеги рассказывают про японца Кохэе Сайто, который предлагает отказаться от гонки за ВВП и заодно запретить рекламу. Где и каким боком здесь марксизм я не очень понял, но это уже детали.
В целом интересно, но и то и другое напоминает старый анекдот про товарища Сталина который по любому поводу предлагал расстрелять Политбюро, а потом покрасить в синий цвет Павелецкий вокзал.

О чем это все говорит? О двух важных вещах.
Во-первых, очевидно, что экономическая наука попала в логический тупик. Отчасти потому, что ситуация сложная, отчасти потому, что последние 20-30 лет основные деньги тратились на мелкотемье и актуальную повесточку (она в экономической теории тоже есть).
Во-вторых, не менее очевидно, что существующие концепции не справляются. Условно говоря, спасти Россию с помощью изоленты и карго-культа манипулирования ставкой и бюджетными расходами не получится.
Какой выход? Нужна новая политическая экономия. Вернее обновленная, на самом деле теоретическая база есть и давно всё придумано, но нужно всего-лишь кое-что уточнить и правильно расставить акценты. Чем, собственно, ваш покорный слуга и занимался последние 3-4 года и в принципе работа близится к завершению. В ближайшее время выложу результаты в сеть.
Остается неясным только вопрос - стоит ли в канале писать больше постов про экономическую теорию, или ну его нафиг, давайте следить за тем как отцветают трежеря и осыпается долговой рынок? Опрос ниже👇

Доллар США постепенно теряет позиции ключевой валюты, в которой центральные банки мира хранят свои резервы. Как подсчитал Bloomberg, менее чем за шесть последних лет его доля в резервах сократилась с 65% до 59%. @banki_oil

#долговой_коллапс
Тем временем ЦБ Японии скупил почти 3/4 десятилеток с длинной и средней дюрацией. Что сказать? Сегодня в Японии - завтра по всему миру. Через годик-другой почти у всех так будет и не только с десятилетками.

#стройка
С рынка жилья приходят неприятные новости, но в целом ситуация ожидаемая - 2015-2017 годы действительно уже в какой то мере с нами. Опять же, раз в 7 лет циклический кризис - всё по фэн-шую.
Другое дело, как рынок пройдет кризис. В прошлый раз не было эскроу-счетов и вообще банки не были так широко представлены на рынке, но не было и такого разгона спроса, который имел место в 2019-2020 годах. Поэтому вопрос в отношении падения цен интересный - я пока не верю, что цены в Москве и Питере рухнут больше чем на 30%, но на самом деле как знать - новая волна политических и гражданских смут вполне способна сподвигнуть владельцев инвестиционного жилья к паническим распродажам. Но пока все в рамках "обычного" российского кризиса - продавцы затихают до лучших времен, а заливает рынок только ликвидация банками изъятых ипотечных квартир.
Кстати и количество новых выпусков облигаций девелоперов серьёзно поубавилось, что тоже своего рода знак, хотя и косвенный.

#вестисполейАрмагеддонщины
#партизанская_макроаналитика
Эльвира Набиуллина сказала, что растет вероятность перехода мирового кризиса в острую фазу. Ей кстати в данном вопросе можно верить, потому что это не про проблемы МСП. Только слова "растет вероятность" надо менять на "точно долбанёт"
Коллеги кстати даже оценили возможный масштаб - 800% инфляции. На основе мистических озарений и 8 долларов Илона Маска.
Я бесконечно уважаю мнение коллег, но все таки в 8 раз - это многовато. Чтобы к 2030 году например совокупная инфляция по доллару была в районе 800%, для этого:
❗️ФРС должен ежегодно печатать по $4,5 трлн в год. и к 2030 году М2 должна быть $57,5 трлн. (сейчас около $21,5 трлн.)
❗️скорость оборота денег должна вырасти до 2 с нынешних 1,2
❗️реальный ВВП должен падать на 5% в год, что к 2030 году составит всего 63-64% от 2022 года.

В общем пока для такого сценария предпосылок не видно. Хотя в рост цен до 350-400% к 2030 году я легко могу поверить: это всего 16-17% годовых.

Подумалось тут про будущий делистинг "Детского мира". А ведь уход эмитентов из публичного поля это для нашего рынка гораздо большая угроза нежели заливы проливы и дефолты. Ибо даже после дефолта в ряде случаев жизнь для спекулянта есть, а после делистинга уже нет. Публичный рынок капитала - шумно хлопотно и дорого. Плюс выше риск рейдерской атаки. А в условиях когда основной капитал в банках и госкорпорациях смысл этих упражнений в значительной мере пропадает.
Поэтому есть подозрение, что многие предприятия среднего бизнеса примеру "Детского мира" могут последовать и другие эмитенты. Их заменят новые, конечно, но с более низким кредитным качеством.

Мировые ЦБ скупают золото самыми ударными темпами за 55 лет - квартальные покупки золота мировыми ЦБ составили рекордные 399 тонн, на сумму около $20 млрд в III кв. 2022 года. В то же время в золоте наблюдается самая длинная серия месячных падений с 1968 года - снижение 7 месяцев подряд.

источник: tenchat.ru

По моему пошли первые итоги выборов

UPD: подписчики поправляют - это биржа FTX все-таки померла, дед Бидон и старина Донни тут не причем)
UPD2: да как бодро повалилась то!

#долговой_коллапс
#поменяйте_керенки

Хороший обзор по проблеме госдолга. Насчёт вопроса о том, когда же больной начнет помирать - полагаю, что никогда. QE все спишет и помешать ему в этом может только политический кризис, например, если в США ситуация выйдет из-под контроля. Но это, сами понимаете, предугадать нельзя - "чорный лебедь" как он есть.

Мне кажется, что наиболее вероятен следующий сценарий:
❗️зима 2022/2023 годов - разворот с QT на QE на фоне долгового кризиса во всех ведущих экономиках
❗️весна/лето 2023 - выход мировых ЦБ на "ковидные" темпы эмиссии по причине того, что частные инвесторы просто не могут выкупить необходимый объем госдолга, а всерьёз сократить дефициты тоже нет никакой возможности. Как следствие: рывок официальной инфляции по основным резервным валютам от текущих уровней 10%+ к 20%+ (реальная будет 30-40%)
❗️дальше инфляционная спираль пойдет уже по разному от страны к стране. Где то долбанет как в СССР/РФ - когда за 20% последовало 2500%, где-то будет поспокойнее и возможно даже темпы инфляции удастся несколько сбить (например с 20% до 15%), где-то будет частичный дефолт по госам или квазигосам. Где-то полезет война, политика и всякие социальные безобразия, но в любом случае к концу 2023 года - началу 2024-го капиталы большинства пенсионных фондов и частных инвесторов должны будут если не обнулиться, то сильно похудеть в реальном выражении. А финансирование госдолга перейти на старую добрую советскую схему: ЦБ купил госбумаги напрямую у Минфина да и все. Можно даже и бумаги не выпускать, кредит дать.
❗️с 2024 года нас ждет, таким образом, крах накопительной пенсионной системы, увеличение фискальной нагрузки и ... МГД.

Ну вот как-то так.

#партизанская_макроаналитика
Ларчик с "проблемами на рынке труда США" на самом деле открывается достаточно просто: власти раздали столько кэша 👇, что острого стимула идти на работу у большинства пока нет.
Люди начнут шевелиться, как только $5 трлн. в реальном выражении превратится обратно в полтора или даже лучше один. То есть нужны пресловутые 400% инфляции.

Американцы накопили почти $5 трлн, сбережений, по данным ФРС США. Все это благодаря госпрограммам поддержки по время пандемии. Для сравнения, в начале 2020 года объем накоплений составлял около $1,3 трлн, или на 75% меньше. @banki_oil

Совершилось?

Главный экономист Банка Англии Хью Пилл, отвечая на вопросы законодателей в Палате лордов заявил, что ЦБ допустил ошибку, продолжая свою программу стимулирования во время пандемии (QE на 450 млрд фунтов).

«Разрушению спроса уделялось слишком много внимания по сравнению с разрушением предложения, и это, вероятно, означало, что поддержка спроса была сильнее, чем должна была быть. Это способствовало стремительному росту инфляции», — сказал Пилл, который пришел на работу в ЦБ после 2020 года, когда принимались эти решения.

Не считая заявления Георгиевой из МВФ, это первый задокументированный случай, когда представитель крупного западного ЦБ признал ответственность регулятора за инфляционный кризис.

@MarketHeart