#вестисполейАрмагеддонщины
Тем временем в США бюджетный дефицит бьёт рекорды. Что по идее приближает супер QE, потому что даже беспрецедентный приток капитала, видимо, не помогает.
Ноябрь, кстати, хороший месяц для рыночных обвалов и всяких прочих приключений - наряду с августом самый популярный.
Бакс мне кажется можно уже начинать продавать - что тут осталось до выборов то. Пару недель, а потом уже будет всё равно у кого какой курс и кто не спрятался.

#угар_киберпанка
Фраза про "подлинный, а не завышенный ВВП" для меня в этой новости оказалась наиболее интересной.
Исходя из китайской концепции "не терять лица ни при каких обстоятельствах" (хотя я полно и в Москве знаю таких товарищей) Си не должен был бы об этом говорить. Но тем не менее сказал. Это может означать, что про ВВП надо было упомянуть для разгрома политических противников. Но вообще это усиливает и без того устойчивые сомнения в достоверности экономического роста в Китае, а значит - и во всем мире, потому что Китай вносит наибольший вклад в мировой ВВП.
В общем, китайское "дело статистиков" может оказаться довольно резонансным.

Я, возможно, в облигациях ничего не понимаю, особенно по сравнению с Биллом Гроссом, но не могу взять в толк, чего он начал моросить насчет индексного инвестирования. Всё это вполне работало вплоть до разворота ставок - после надо было начинать продавать и шортить трежеря. Другое дело, что портфель Pimco в принципе очень сложно распродать не сделав весь рынок "пописят", но где Pimco, а где все остальные.
Вероятнее всего "король облигаций" просто стелет соломку - сейчас когда всё и очень быстро пойдет вниз, лучше заранее отмежеваться и не ассоциироваться. Собственно, у нас в песочнице мы тоже такое неоднократно наблюдали.

#поменяйте_керенки
#партизанская_макроаналитика

В личку опять поступил вопрос: а почему ФРС сегодня нельзя сделать так как в свое время Волкер и победить инфляцию?

Ответ собственно в этом графике - при $31 трлн долга каждые 100 бп ставки прибавляют к дефициту $310 млрд. А, например, если сразу дать + 500 бп. это получится $1,5 трлн. которые надо будет купить ФРС и напечатать свежие доллары, потому что объективно спроса на трежеря нет уже сейчас.
Соответственно, это сведет на нет все усилия по сокращению инфляции потому что денежная масса М1 вырастет на 7-8%, а М2 допустим на 10% и это всё даст инфляционный импульс процентов на 12-15%. Итого, через год ставка +5%, инфляция +12%, начинай сначала.
Именно поэтому ФРС "крадется" шажками по 50-75 бп., и в этом году перекрутился в основном за счет бегства капиталов из Европы.
Если в следующем году не удастся сделать то же самое с Китаем, то инфляцию по доллару мы увидим выше 10%, а скорее ближе к 15%. А ставку ФРС на уровнях 4-5%. На это в общем указывает и возобновившейся рост цен на нефть и металлы - это в нынешних условиях не что иное как инфляционные ожидания, и никакие "опасения по поводу рецессии" перебить их, видимо, не в состоянии.

#стройка
Коллеги совершенно справедливо замечают, что чехарда в регулировании ипотечного рынка только вносит путаницу и тормозит продажи. А вкупе с внешними шоками (мобилизацией и политической нестабильностью вообще) это перебивает даже объективные проблемы с "парковкой" денег. Вкладывать инвестору некуда, но в бетон сегодня страшно, потому что не понятен результат и есть опасения что можно в принципе там засесть надолго - призрак 2015-2017 годов еще не отступил.
Как мы уже неоднократно отмечали, кризис в строительство и недвижимость обычно приходит после остальных отраслей, подводя итоги если можно так сказать. Возможно 2023 год таковым и окажется, по крайней мере в жилой недвижимости шансы на это есть.

💥Голосование Cbonds Awards в самом разгаре!

✅Оставить свой голос

Голосование проходит в 17 номинациях. Ниже – «дебютанты» этого года. ⤵️

▪️Лучшая сделка первичного размещения в юанях;
▪️Лучшая сделка первичного размещения золотодобывающей компании;
▪️Лучшая сделка первичного размещения фармацевтической компании;
▪️Лучшая сделка первичного размещения в инфраструктурном строительстве.

🔜 Успейте проголосовать до 28 октября!

🥇Вручение наград Cbonds Awards пройдет 9 декабря в Санкт-Петербурге на XX Российском облигационном конгрессе на гала-ужине в ресторане Loft-Hall.

#угар_киберпанка
Я же говорил - они еще индульгенциями освобождением от санкций торговать оптом и в розницу будут. А к весне процесс пойдет еще более бодро.
Так что готовимся к возврату "интуристов", правда не на фондовый рынок. Там всё более печально и долго, по крайней мере, для инвесторов.

#металлургия
В противостоянии акционеров «Норникеля» новый поворот: «Русал» судится персонально с Владимиром Потаниным и его офшором «Вайтлиф».
Нелишним будет немного напомнить контекст. По идее надо начинать с Авраама и Исаака с залоговых аукционов, которые и привели Потанина в акционеры. Но "Норникель" оказался слишком крупным и слишком сложным хозяйством, а главное - слишком рентабельным, чтобы им мог владеть кто-то один.
Несмотря на то, что на слуху в последнее время именно противостояние "Русала" и "Норникеля", в этом сюжете в разное время так или иначе поучаствовали и Виктор Вексельберг и Михаил Прохоров, и акционеры помельче. Причём многие миноритарии "Норникеля" до сих пор "в деле" и в данный момент многие на стороне "Русала". Именно этим обстоятельством была вызвана недавняя идея «народного капитализма»: Потанин предложил акционерам «подарок» в виде 15% акций компании, но в формате цифровых финансовых активов (ЦФА), за которые акционерам ещё предложили доплачивать из собственного кармана. Да и обладание ЦФА отнюдь не означает возможность распоряжаться самими акциями. В общем, сюжет развивается крайне любопытно.
Потанин против всех, но ему не привыкать и позиции его пока выглядят достаточно сильными, как внутри страны так и на Западе.
Правда, сообщение об иске слегка повысило курс акций на Мосбирже. Это конечно ничего не гарантирует, но как минимум свидетельствует о решимости оппонентов и о том, что миноритарии увидели проблеск надежды на фоне многолетней монополии Потанина на управление комбинатом.
В прошлый раз, напомню, спорщиков умиротворял Владимир Стрижалковский за что ему выдали приличный "золотой парашют". Интересно чем закончится дело в этот раз и кому понадобятся парашюты?

#валютная_правда
похоже в Россию завезли свежие доллары и евро. Хотя это не точно, надо понаблюдать еще некоторое время.

На финансовых рынках Китая бывают плохие дни, а бывают исторические, как сегодня.

Худший обвал фондовых индексов с 2008 года и рекордная девальвация юаня к доллару. Иностранцы продали акций китайский компаний на сумму в $2.5 млрд сразу после подведения итогов съезда КПК. Сегодня же опубликовали данные за 3 квартал — внутренний спрос остается слабым, рост ВВП поддерживает экспорт и госфинансирование инфраструктуры.

Некоторые долгосрочные тренды:

1. Девальвация юаня продолжится -- Китай будет поддерживать конкурентоспособность собственного экспорта в борьбе с восточноазиатскими аналогами. Сопутствующий фактор -- обесценивание иены.

2. Еще один медвежий катализатор для американских компаний со значительной зависимостью от Китая через цепочки поставок и/или основные продажи.

3. Финансовое и экономическое размежевание с Западом ускорится -- Китай продолжит продавать казначейские облигации США, усугубляя неликвидность рынка.

@MarketHeart

⚠️🇨🇳#акции #китай #рынки #выборы
китайчики в США после переизбрания Си на пост генерального секретаря Компартии на третий срок

Чтобы закончить о Китае: я полагаю, что он все таки системно слабый в нынешних условиях и из всего набора имеющихся зол выберет девальвацию юаня. Что мы и видим собственно. Но надо понимать что для Китая курс юаня к доллару не то что 8, даже 10 не проблема. При условии что торговля внутри БРИКС от доллара отвязана и там де факто имеет место бартер. Мера временная но не такая болезненная как альтернативы (например высокая безработица и почти неизбежно следующие за ней беспорядки). Поэтому юань пока тоже лучше продавать.

#вестисполейАрмагеддонщины
Интересно, а кризисы 1973 и 1979 годов МЭА не считает серьёзными? ОПЕК вот сейчас обидно было, мне кажется

#долговой_коллапс
"Культура отмены трежерей" набирает обороты - теперь в дело вступили саудовцы. При всей резкости и любви к внесудебным расправам, это люди на самом деле осторожные и сломя голову в драку лезть не станут.
Видимо, ситуация назрела и дерзить гегемону стало можно. Коллеги правы в том отношении, что не объем трежерей тут важен, а более значим сам факт - все больше стран Азии сначала вступают в БРИКС и потом продает трежеря.

#вестисполейАрмагеддонщины
#газ
Коллеги по моему неправильно интерпретируют факты - паlение цен на газ в ЕС говорит о падении спроса ввиду частичной остановки промышленности. Пациент остывает, а вовсе не идет на поправку.

#транспорт
Ещё вчера это был какой-то мутный междусобойчик РФ и Ирана по перевозу санкционки, а теперь того гляди станет флагманский проект для транспортной отрасли.
Во-первых список санкционки внезапно расширился, а, во-вторых, на повестке дня конфликт Хартленда и Римлденда Китая и США и с традиционными транспортными коридорами могут быть сложности. Так что "путь из варяг в персы" вполне может прирасти гораздо больше чем на 7 млн. тонн. Да и вообще евразийская сухопутная торговля по видимому переживает ренессанс.

Казначейские облигации США настолько перепроданы, что нет никакого исторического контекста за последние 47 лет, который можно было бы сравнить с тем, что происходит сейчас!

@spletnymarket

#металлургия
Коллеги сообщают- сталь отскакивает от минимумов. Я бы не спешил правда говорить о том, что рынок прямо вот необратимо пошёл на взлёт и восстанавливается. Если у США с Китаем случится таки опять торговая война, то сталь это ещё как затронет: "ржавый пояс" пойдёт в контратаку и навводят санкций по самое не хочу.

Внезапно в чатике возникло обсуждение вот этого материала, где неокейнсианцы предлагают обустроить Россию. Попросили дать комментарий. Продублирую наиболее важные моменты здесь
—————
1. Основная проблема сегодня не в том, кейнсианец ты или монетарист или вообще их секты староверов-марксистов, а в том, что действуют все наощупь. Многолетними стараниями приписок и очковтирательства система статистики превращена в нерабочую, а выученное слабоумие отучило проводить критический анализ. Кроме того, в РФ в полный рост имеет место колоссальная проблема с функционированием гос. аппарата. Мобилизация это четко показала, но такое почти везде. Поэтому какую ни придумай политику, а проводить её по сути некому: придется впрягаться самому в ручном режиме.

2. В этой связи, еще ДО манипуляций ставками, бюджетами и прочими сущностями надо проводить институциональные реформы: одновременно налоговую, бюджетную, банковскую и гос управления. И только потом есть смысл обсуждать высокие материи.

3. Далее, можно начинать потихоньку заниматься кейнсианстсвом, но не в виде разбрасывания бюджетов а в виде составления плана инфраструктурного строительства и развития ВПК. По сути это Госплан 2.0., но без маразма и перегибов первый двух пятилеток. Соотвественно, как только у нас будет подкреплённый ресурсами сбалансированный план, (а не братская могилу хотелок как у нас сейчас в основном), будет ясно сколько ресурсов на это надо и сразу прояснится со всем остальным: как это делать, какие бюджетные прибабахи и налоговые ставки нужны, какие заимствования, как мобилизовывать ресурсы и пр.

4. После выполнения пп. 1-3 внезапно окажется, что кроме военного коммунизма альтернативы опять никакой нет собственно экономическая модель процентов на 80 детерминирована стоящими задачами, а на оставшемся небольшом поле дальше уже развлекаться как угодно. Желаешь быть неокейнсианцем - ради бога. Монетаристом - пожалуйста. Либертарианцем - еще лучше. Вот вам каждому своя песочница, 3 коп. бюджета и ни в чем себе не отказывайте. А в серьезные темы не надо летзь, пусть там правит здравый смысл и полная материальная ответственность исполнителя.

Собственно, именно эта логика рассуждений приводит меня к той мысли, что нет рахницы между неокейнсианцем, неомонетаристом, неомарксистом или адептом ММТ - главное им как Гайдару ничего серьезного в руки не давать) А так пусть будет сразу сто цветов, но (а) в гомеопатических дозах и (б) только после решения действительно важных задач.

==============
Если с таким подходом вернуться к мероприятиям, указанным в исходном тексте, то я бы предложил сосредоточиться вот на чем:

🖊"Что делать сейчас". исполнять пункты:
❗️5 - налоговые каникулы (скорее просто реформа, с упрощением администрирования и устранением наиболее вопиющей бредятины)
❗️ 6 - адресная поддержка бизнеса - это в принципе есть в каком то виде, но исполнено часто фигово, поэтому нужна административная и кстати налоговая реформа

✒️"Что делать завтра" - исполнять пункты:
❗️1 - долой бюджетное правило.
❗️4 - реформа рынка труда, правда не совсем такая как предлагается,
❗️6 - импортозамещение ... гусары молчать! ,
❗️8 - центральный институт развития ... ну по факту реформа идет, всех загоняют под ВЭБ
❗️9 - контроль капитала - это по факту уже есть (инвесторы - не плакать!)

По всему остальному надо смотреть отдельно и внимательно, без идеологических закидонов