Тезисы по ПР-лизингу:
1. Это уже 8-ой кризис с 1991 года и всегда происходит одно и то же (день Сурка). Сначала банки режут лимиты потом накапливают кэш, а потом в панике пытаются распихать этот кэш клиентам, которым он уже не особо и нужен.
2. Главное - это качество портфеля.
3. Ставки по рублям бутут падать: к началу осени ждут КС 7%, к концу года 5%. Поэтому бонды будут интересны. Даже не купоном а постом тела
4. Лизинговый портфель припал за полгода на 8%, новый бизнес просел на 55%. Но короткий долг тоже снизился.
5. Весной лимиты были только в 3-х банках, сейчас в 8-ми. Кредитование оживает
6. Поставки имущества из-за рубежа затруднены, но при этом имущество дорожало, поэтому портфель сильно не просел.
7. Госзакупки весной умерли, но сейчас восстанавливаются
8. Портфели уходящих с рынка иностранных лизинговых компаний интересны для покупок, смотрим на них  внимательно.
9. Оферты по обращающимся выпускам будут продолжаться. Сейчас на рынке осталось облигаций номинальным объёмом 1,6 млрд. руб.
10. Весной приходилось занимать и под 25% (под конкретные сделки) сейчас есть задача заместить дорогие пассивы.
11. Переход на новые стандарты учёта по РСБУ с 2022 года меняет в том числе принципы признания выручки и расчёты капитала, поэтому в отчётности возникает "скачок".

12. Новый облигационный выпуск планируется на 1,5 млрд. руб. Срок - 9 лет, оферта через 3 года. Организаторы: Альфа и Сбер.  Купон определят  ближе к дате размещения (конец июля начало августа)

Ещё по Пр-лизингу

Дискуссия по поводу ставки между эмитентом и "избушками" до удивления напоминает типичный диалог в песочнице:

- Дайте купон 18%!
- Мы вообще то хотели 10%
- А вот недавно Самолёт дал 13,5%
- Ну так то девелоперы, сравнили тоже
- А рынок хочет 18%!
- Это вы хотите, а не рынок
😉

#вестисполейАрмагеддонщины
Так всё-таки резня бензопилой?
По идее подъем на 1% - хороший повод обвалить примерно всё: от крипты до трежерей.
Коллеги, например, считают, что громыхать будет знатно
Или нет? Опрос ниже

#валютная_правда
На отечественном валютном рынке, между тем, все по прежнему.
Коллеги сообщают: Россия просто переполнена долларами (интересно у кого они все лежат?)
Поэтому и курс смотрит на 40 а не на 70.
Минфин пытается изобразить из себя спасителя по имени Чёрный Плащ путем возрождения бюджетного правила, но пока нет гарантии что в очередной раз не получится ЗагЗаг МакКряк с аварийной посадкой в кукурузное поле.

#нефть
В целом шаг с собственным биржевым эталоном ожидаемый, теперь важно понять детали:
❓будет ли торговля за рубли или в другой валюте,
❓будут ли единые торги для резидентов и нерезидентов,
❓что будет с экспортной пошлиной и т д.
Если конечно Блумберг опять не гонит порожняк)

Примечательный факт: чтобы объединить ПФР и ФСС (мера в принципе назревшая и перезревшая уже давно) потребовалось (а) примерно 10 лет аппаратных разговоров и ворох поручений, (б) военная операция на Украине и (в) наделение президента чрезвычайными полномочиями в сфере финансов.
Это для понимания что такое сопротивление бюрократии и как трудно его преодолевать.

#поменяйте_керенки
Найдена новая мантра - пик инфляции пройден. В июле нарисуют снижение до 8-8,5% и дальше гуляй рванина: можно отменять QT, говорить о победе над силами зла и персонально Путиным, как известно повышавшим цены на всё, нарисовать долгосрочные ожидания на 3% и на этом основании сделать ставку ФРС в 3,75% и не более, ну и т.д.
То что к зиме всё пойдет на новый пик выше 10% - это уже никого не волнует.
"Завтра это так далеко, что кто его знает" (с)

Коллеги правы: нынешний выход Азии на первые роли действительно стоит назвать "возвратом".
Я не шибко люблю ретроспективные оценки мирового ВВП, потому что они примерно также точны как наблюдения за количеством НЛО, но тут и без графиков очевидно, что "побеждают большие батальоны": процесс индустриализации в масштабах планеты длится несколько столетий и в в нынешнем веке, скорее всего, завершится, охватив не только Азию, но и Африку и отдаленные уголки Океании.
Поэтому вполне нормально, что регионы с наибольшими трудовыми ресурсами в конечном итоге выходят на первый план, потихоньку прибирая к рукам контроль над остальными факторами производства, тем более что вчерашние лидеры Европа и США в последние 30-40 лет сделали всё, чтобы уничтожить большую часть собственных преимуществ как в материальном производстве, так и в сфере образования.
Зачем это было сделано и что при этом кто думал - вопрос второй, мы ничего не оцениваем, просто констатируем.
Насчет "возврата Азии": он хорошо виден на матрице факторов производства, если рассматривать экономическую историю не как особый вид беллетристики, а именно что с политэкономической точки зрения. С полгода назад я попытался сформировать модель экономической истории как разна базе того, как именно те или иные общества и государства кооперируются в рамках системы международного разделения труда.
Сегодня есть повод к данной теме вернуться. Периодизация сделана довольно произвольно, писалось экспромтом, так что возможно после что-то и поправим. Кроме того, по ранним периодам нет Индии и Китая, просто потому, что до конца не осмыслил. Но тем не менее:
Этап 1: 527-1368 годы - истинное "традиционное общество"
Этап 2: 1368-1648 годы - конец "традиционного" и начало "переходного" общества, как раз "уход" Азии и смена парадигмы мировой торговли
Этап 3: 1648-1914 годы - доминирование Европы и первая попытка глобализации перед Первой мировой войной. Стадии "переходного общества", "подъёма" и "зрелости"
Этап 4: 1914-2008 годы - беспокойный ХХ век (не хронологический но исторический): переход к глобализации и доминирование Запада в широком смысле (с США, Японией и вывшими британскими колониями). Стадии "зрелости" и "массового потребления".

Собственно сейчас на стадии "кризиса" и следующей стадии "реорганизации" (должна наступить не позже 2065 года) мы возвращаемся, судя по всему, куда-то на Этап 1 или Этап 2. Но этот процесс займет пару десятков лет

#поменяйте_керенки
Как будто это что-то плохое?)
Кстати, что в этом случае будет с обменным курсом?😏

#поменяйте_керенки
Статья конечно из серии "Тяжёлый смог окутал Вашингтон", да и неизвестно чего на самом деле народ ломанулся - это может быть и неистребимая любовь к халяве.
Но ценный вывод тут все таки есть. И состоит он в том, что когда QE снова запустят (кстати, ждёте ли вы супер QE так как жду его я?) то фондовые рынки могут адекватно не отрасти. Ибо инфляция провоцирует снижать норму сбережений, если уж выражаться языком высокой науки.

Эта новость про ФНБ которую уже многие комментаторы окрестили "Правительство России начнет давать в долг самому себе" на самом деле иллюстрирует две важные тенденции, одна из которых общемировая, а другая сугубо наша:
1) мировой финансовый рынок дошел до изумления, и совсем скоро сложится ситуация когда госдолги большинства стран кроме собственных центробанков никто купить не захочет (отрицательная реальная доходность), а в отношении США, Японии и ЕС - просто и не сможет, потому что они слишком велики, на рынке ни у кого столько свободных денег просто нет.
2) в России вроде бы ситуация иная: госдолг не так велик, но ввиду ограничений на движение капиталов государство в итоге покупает ОФЗ само у себя из-за особенностей устройства долговой и резервной политики. В деле стандартная бюрократическая шизофрения: один департамент Минфина размещает деньги, второй привлекает, но оба выполнили план и получили премию.

Очевидно, что нынешнюю долговую политику придется как-то менять. Но делать это резко и кардинально (например, досрочно погасить ОФЗ, сдув и ФНБ и долговой портфель) очень не хочется, именно по причине указанной выше: все получают премии, а пересадка и изменение аппаратных договоренностей - дело хлопотное и рискованное. Это только снаружи кажется что государство непробиваемый монолит, на деле там такая же грызня как и везде, если не хуже.

#валютная_правда
Процесс пошёл? Что характерно в данном случае никто не хочет в качестве резервной валюты ни доллар, ни юань, ни рупию. Отдельная валютная зона. И потенциально своя финансовая столица есть - Сингапур.

#стройка
#угар_киберпанка
Похоже нас ждут новые по настоящему интересные инструменты - ипотека на 100-140 лет.
Я сначала немного опешил, но потом по трезвом размышлении понял, что в условиях отрицательных реальных процентных ставок и растущей инфляции это вполне нормальная тема. Если только конечно ставка по ипотеке фиксированная и возможно досрочное погашение. Во всяком случае в эту игру можно сыграть, если только вы не чистый должник (то есть ваши кредиты не превышают ваши же сбережения).
Защита от гипера в этом случае вполне возможна. Правда при хронической дефляции как в Японии столетние страдания обеспечены))
Но если серьезно, подобные идеи появляется от безысходности.