⚠️🇦🇷#аргентина #дефолт #суверены #EM
Аргентина не выплатила иностранным кредиторам $503 млн долга. Срок погашения истек в пятницу. Аргентина продолжит переговоры с держателями бондов для урегулирования задолженности. - источники ТАСС
——————-
ранее: АРГЕНТИНА ГОТОВА РАССМОТРЕТЬ ЕЩЕ ОДИН ДЕФОЛТ - МИНФИН - FT

#транспорт
Раньше государство вкладывало в МПС/РЖД либо целевым образом по бюджетным статьям, либо в качестве взноса в уставный капитал. Скучно и по нищебродски.
Теперь всё не так: вечные бонды, пенсионные фонды, road show (жаль не в Лондоне, но что поделать), коктейли, булкохруст и прочие приятности.
Сразу процентов на 5-6 затраты возрастут. А потом еще проценты. В общем целый сонм управляющих не пыльно кормится на теме.
Конечно, это уже не идет ни в какое сравнение с эпическими попилами на ж/д концессиях XIX века, но по нынешним временам всё равно довольно неплохо.

#гонки_на_портфелях
Пока на бирже прогнозируемый коллапс в связи с переводом облигаций в режим Т1 предлагаю обратиться к гонкам: тут очередной пит-стоп и можно констатировать, что старик Хохрин уходит в отрыв.

#нефть
Трудно не согласиться с коллегами: нынешний период низких цен точно долгим не будет.
Почему? Во-первых, потому, что если цена $30 задержится на пару лет, то будет банально нечем топить и нечем заправлять.
А, во-вторых, потому что нефтяные кризисы бывают двух типов: (1) резкий V-образный на полгода, как в 1998 году, и (2) длинный 3-х летний, как в 2015-2017 годах. Когда цены падают не так резко, но держатся на низах дольше.
3-х летний так или иначе привязан к Кондратьевским волнам и мы его уже недавно прошли. Полугодовые кризисы - дело менее предсказуемое (выстрел как вверх так и вниз может случиться на любой панике), но и быстро проходящее. Так что все верно: восстановление котировок неминуемо, и для нефтяников сейчас самое время перетрясти портфели активов, "обнулить" подрядчиков, а во взаимоотношениях с государством включить режим "подайте вдовам и сиротам". Пока конъюнктура позволяет.

Статья коллег по Каскаду - чтобы уже больше к теме не возвращаться. Главное на что я бы обратил внимание - "белый рыцарь" всегда был лучшим другом инвестора в ВДО (сколько сказаний на эту тему сложено), но боюсь, что совсем скоро он будет едва ли не единственным другом и последней надеждой.

#вестисполейАрмагеддонщины
КУДЛОУ: МЫ СДЕЛАЕМ ВСЕ ВОЗМОЖНОЕ, ЧТОБЫ ПОМОЧЬ КОМПАНИЯМ США УЕХАТЬ ИЗ КНР И ГОНКОНГА
Так и хочется дописать "... даже если они этого не хотят" 😀
Когда-нибудь школьники и студенты это будут проходить на уроках экономики наряду с распадом СССР. Событие сходного масштаба как мне кажется. И не менее серьезных последствий.
И нынешняя коронавирусная паника будет в этом ряду только первой серией, пусть и довольно яркой. Своего рода "выстрел в Сараево" 21 века.

Экологический оффтоп.
Вынесу сюда тему МСЗ из "Циркулярки" ввиду огромной важности.
Во-первых, потому, что дышать жителям больших городов и сейчас трудно, а скоро будет еще труднее. Потому что несмотря на все заверения РТ-Инвеста и "шоу с японцами" фактические параметры создаваемых мощностей по термической утилизации ТБО будут ощутимо хуже чем у "эталонных" швейцарских и японских заводов (см. подробнее тут и тут). Это лучше чем открытый пожар на свалке, но проблема в том, что не сильно многим, ибо объекты будут располагаться близко к населенным пунктам. Диоксинов и фуранов в атмосферу попадет количественно меньше, но лететь им до наших с вами легких ближе, рассеяться не успеют.
Во-вторых, потому, что это плохие гос. инвестиции. Примерно такие же плохие как в мусоросортировочные комплексы, которые вместо заявленных 20% полезных фракций ТБО выдавали от силы 2%. С сортировкой и в розовых мечтах чиновников от экологии с рентабельностью было не очень, а в реальности - вообще катастрофа. С МСЗ речь о коммерческой окупаемости не идет вообще, но там в теории была хотя бы достижима бюджетная эффективность.
В-третьих, потому что это сокращает потенциальный рынок экологического предпринимательства. МСЗ - это кроме всего прочего объект энергообеспечения, вокруг которого целесообразно размещать предприятия по вторичной переработке полезных фракций выбранных из ТБО (производство упаковки, вторичного ПЭТ, предприятия рециклинга разной глубины и т.д.) А это как раз потенциальные эмитенты ВДО - самая что ни на есть наша песочница. Сейчас экологический её сегмент представлен только ЭБИСом, который столь же одинок, сколь и прекрасен. Остальные "зеленые" эмитенты на поверку либо не очень зеленые, либо не очень финансово здоровые. Создание вокруг МСЗ "эко-кластеров" вкупе с налоговыми льготами и частичным субсидированием производства могло бы отрасль значительно оживить. Об этом кстати, как правило, любят писать в концепциях и тер. схемах (сам такое делал пару раз).
Но ... товарищи дорогие, одно дело посадить людей под трубу на условно "эталонном" заводе в Швейцарии с выбросами как у газовой ТЭЦ, и совсем другое - под трубу, из которой полетит то, что планирует построить РТ-Инвест. Тут через полгода по инвалидности надо будет менять всех рабочих, а через 3-4 года и высший менеджмент тоже.
Одном словом, поводов для оптимизма очень мало. РТ-Инвест, судя по всему, слушать никого не хочет, а нормально делать не умеет. А последствия будут прямо отражаться на наших детях.

👇👇👇Что сказать: "Домашние деньги" - это определенно карма

Конкурсный управляющий компании «Домашние деньги» потерял деньги кредиторов. Он проводил время в своей квартире на набережной реки Фонтанки в Петербурге, выпивая с незнакомым ему мужчиной. Когда хозяина утомил гость, то последний прошелся по дому в поисках гаджетов и обогатился на 4 млн рублей.

В полиции 37-летний юрист рассказал, что до него дошло смс из Сбербанка о снятии со счета компании «Домашние деньги» четырех миллионов рублей, которой он временно управлял. Кто конкретно их снял — юрист сказать не может, так как никаких примет человека, в обществе которого отдыхал 15 мая, он не запомнил. Вместе с гостем исчезли ноутбук и два телефона. Возбуждено уголовное дело по статье о краже.

Петербуржец является конкурсным управляющим еще девяти компаний. @banksta

#вестисполейАрмагеддонщины
Чем хороши американцы - так это последовательностью и предсказуемостью. С Китаем всё пойдет по "российскому" шаблону. Примерно с тем же результатом: решительным размежеванием и погромов глобалистов. Но в случае с Китаем это затронет не сырьевой сектор, а перерабатывающий. И ещё IT. И вот это будет нечто новое. В общем я бы Apple сейчас не накапливал)

#стройка
в любой непонятной ситуации народ скупает квартиры. Понять людей с одной стороны можно - мы сами регулярно пугаем читателей гипером, да и скачки курса рубля воздух тоже не озонируют. Плюс снижающаяся ставка по ипотеке тоже постегивает спрос.
Но надо понимать что именно сейчас на рынке не только новостроек, но и вторички надувается пузырь.

#ГОЭЛРО_2
ТГК-2 в очередной раз прокинул всех с дивидендами. Если бы не эпический задёрг в начале года, на котором удалось заработать, я бы чудовищно негодовал. А так обидно конечно но в принципе позиция сокращена, поболтаемся в проруби еще годик ((

Выкуп бумаг Дэникома обретает реальные очертания. Появились живые свидетели цены по 109,1%.
Как почти всегда бывает в подобных ситуациях, возникают недопонимания и даже скандалы. Инвесторы поделились на две большие группы: те, у кого уже выкупили бумаги, и те у кого еще этого не сделали.
Но процесс идёт и, надеюсь, до конца недели выкупят у всех. По крайней мере представители СТРИМа на это решительно настроены.
Подробности у них в чате: https://yangx.top/strimbroker_chat

НП РТС опубликовало обращение и начало сбор подписей в его поддержку среди частных инвесторов к комитету Госдумы о правках в закон о рынках ЦБ в РФ

bit.ly/2M2s4kN

Вести из мира тру-ВДО - коллеги сообщают, что никакое QE пока не заставило в США инвесторов выкупать ВДО. Что сказать - с одной стороны это объяснимо - у нас инвесторы тоже в массе своей лучше купят ОФЗ или корпоратов первого эшелона.
С другой стороны, для того чтобы решиться на ВДО надо поработать над собой и по другому взглянуть на риски, рейтинги и прочее. Что видимо даже в Америке могут не только лишь все.
В меня это вселяет слабую надежду на то, что грядущий залив не превратит нашу песочницу в пустыню с низкими ставками. Кто-то побоится, кто-то предпочтет наоборот что-то более рискованное. А мы тут как-нибудь тихонько реинвестируем нажитое непосильным трудом под хорошую ставку, не привлекая особого внимания))

Итак дорогие друзья, по наущению (если не сказать - подстрекательству) Алексея Чернушевича, у нас объявляется баттл независимых аналитиков.
Вообще, судя по моему опыту, независимые аналитики не скованы рамками корпоративной этики, а также в ряде случаев здравым смыслом и правилами приличия.
Но сами понимаете, в данном случае, всё обстоит совершенно не так. Потому что анализировать будут Сэр Гарри и Ихъ Сиятельство, которые ни в каких дополнительных рекомендациях не нуждаются.
Правда, анализировать они буду Дэником - эмитента, вокруг которого в последние полгода страстей и скандалов было едва ли не больше, чем за весь предыдущий исторический период наблюдений, начиная с отмены крепостного права.
Страсти, собственно кипят и сейчас: продолжается выкуп облигаций. По этой причине мы решили перенести выход отчета на конец июня (ориентировочно - после 20 числа).
Мы согласились с позицией сэра Гарри, что отчеты должны быть бесплатными. Они будут одновременно размещены их на сайте СТРИМа, сайте Angry Bonds и в ТГ каналах всех участников.
При этом, желающие могу скинуть донаты на яндекс- кошелек 4100115070229006 - данные средства пойдут на будущие исследования

Приятная новость - к нам присоединяется АКРА. Ниже публикуем материал про рейтинги (по сути ликбез), в котором коллеги дают некоторые пояснения по поводу принципов своей работы. Ничего сенсационного, но, надеюсь, это начало большого и продуктивного диалога.
В чат коллеги пока активно выходить не готовы, но если у членов сообщества есть вопросы к АКРА, просьба писать на почту [email protected] - ваши вопросы могут стать темой для будущих публикаций аналитиков АКРА.

​​Холивар в чате в пятницу вечером получился вполне тематический: что лучше ВДО или дивидендные акции. У нас кстати уже поднималась подобная тема ранее (если быть точным - осенью 2019 года)
Помимо того, что предмет дискуссии является достаточно странным (ничто не мешает интеллигентному человеку иметь в портфеле и то и другое), я подметил одну интересную особенность: ВДО обычно начинают ругать, когда где-то в смежном сегменте рынка дохнет что-то крупное, и от "гуру" и "лидеров мнений" начинает разбегаться паства. И, о ужас, смотреть в сторону ВДО. Тут же появляются статьи ругающие ВДО, как самое страшное что можно только придумать.
Сейчас дивиденды по многим компаниям порезали, и это тут же привело к появлению подобных сообщений, как на прилагаемой картинке. Ну и Смартлаб в стороне не остался, как же без него))
При этом исходные посылки "Подпольного облигационера" вполне логичны и разумны - в феврале многие покрылись. Но даже те кто почему-либо не покрылся и не психанул на низах, уже потери в целом думаю покрыли. По крайней мере об этом свидетельствуют результаты наших "Гонок на портфелях". Так что, как обычно, наезд не по делу, да и запоздалый, откровенно говоря.
Что не отменяет необходимости бдить и не расслабляться. Времена у нас непростые и они еще не закончились.

​​🦠Коронавирусные облигации в Китае

В феврале политические банки Китая провели первые размещения коронавирусных облигаций.

Специально для журнала Cbonds Review мы подготовили инфографику выпуска коронавирусных облигаций в Китае: сравнили рост размещений бондов с увеличением числа зараженных, рассмотрели выпуски в разрезе сроков до погашения и отраслей эмитентов.

👉🏻Полная инфографика доступна по ссылке.

😷Какие облигации в Китае считаются коронавирусными?

Распоряжение Китайского Народного Банка «Об увеличении финансирования профилактики и контроля эпидемии пневмонии, вызванной коронавирусом нового типа» предписывает структурам, участвующим в процедуре эмиссии, поддерживать дистанционную процедуру выпуска, а также реализовать «зеленый канал» – упрощенную процедуру эмиссии.

Упрощенная процедура предусмотрена для т.н. «коронавирусных» облигаций, не менее 10% от выпуска которых идет на противодействие эпидемиологической ситуации: производство и продажа медицинской продукции, развитие соответствующей инфраструктуры, прочие цели. Такая же процедура выпуска предусмотрена для предприятий, находящихся в наиболее неблагоприятных, с точки зрения распространения инфекции, районах.

Облигации, которые удовлетворяют условиям, могут в свое название вносить специальное обозначение, которое дословно переводится как «Облигации для профилактики и борьбы с эпидемией».

#вестисполейАрмагеддонщины
Коллеги сообщают - Алексашенко теперь за крепкий рубль. Не иначе земля скоро налетит на небесную ось))
Вообще-то "крепкий рубль" - понятие условное, когда идет соревнование в том кто больше денег напечатает. И кстати особых дивидендов "крепкий рубль" для национальной экономики скорее всего не сулит, ибо к серьёзному перетоку капитала не приведет (многие полагаю скоро с удивлением для себя откроют, что капитал по большому счету вообще без команды никуда не перетекает). Да и не готовы мы к нему если что - вкладывать приличным инвесторам будет просто некуда. Но для интеллигентных людей с небольшим депо, откладывающих на покупку букинистического восьмитомника Блока и прочие мелкие радости, оставаться в рублях - это пожалуй неплохое решение на ближайшие года полтора. Хотя бы имея в виду восстановление нефтяных цен, которое пусть и медленно, но происходит.

Портфель ВДО Angry Bonds - 104.73% к дате начала формирования. Портфель восстановил свою стоимость и превысил предыдущую наивысшую отметку февраля сего года.
Зеленый портфель тоже старается, но пока отстаёт