Раз уж сегодня день БКС (в хорошем смысле) то перепощу ка я вот эту статью. Любопытный казус)

#вестисполейАрмагеддонщины
коллеги обращают наше внимание на следующий казус - США и КНР начинают мочить техсектора друг друга. Это само по себе любопытно, но, скорее всего, приведет к тому, что за пару лет произойдет переоценка IT компаний в целом. Никто больше не будет готов переплачивать за них 3-4-5 ЧА, потому что эпоха кооперации потихоньку сменяется жесткой конкуренцией. При этом сами по себе технологии могут продолжать динамично развиваться = это как раз на погром на бирже не влияет)

Коллеги нашли любопытное исследование АКРА посвященное потенциальным эмитентам сектора МСП. Тут, на мой взгляд, примечателен сам факт - еще пару лет назад АКРА такие вопросы особо не занимали. Значит наша песочница неуклонно растет и недалек тот день, когда она превратится в полноценный бархан!)

#вестисполейАрмагеддонщины
Блумберг опросил некоторых инвест-гуру, которые вполне однозначно предлагают валить как из бумаг США, так и Китая. Цитато:
"Это противоборство будет затяжным процессом, который, вероятно, будет продолжаться на протяжении всей нашей карьеры, - сказал Джен, бывший экономист Международного валютного фонда и Morgan Stanley, который сейчас управляет компанией Eurizon SLJ Capital, курирующей хедж-фонд и оказывающей консалтинговые услуги. - Мы как инвесторы и аналитики должны не спешить и стараться не просто реагировать на последние новости. Необходимо понимать экономические мотивы и культурные различия".
Ставки на ослабление напряженности, которые подтолкнули акции к рекордным максимумам всего четыре недели назад, быстро сходят на нет.
По словам Далио, основателя Bridgewater Associates, конфликт выходит далеко за рамки торговой войны. По мере того как Китай становится мировой державой, способной бросить вызов США, эти страны ждут "самые разнообразные" столкновения из-за различных подходов к госуправлению, бизнесу и геополитике, написал он в серии постов в LinkedIn в этом месяце, не комментируя свои инвестиции.
Даже если Дональду Трампу и Си Цзиньпину удастся заключить торговую сделку (президенты должны встретиться на саммите "Группы 20" в июне), Китай и США продолжат конфликтовать по таким вопросам, как технологии, в обозримом будущем, ожидает Мобиус.
"Мы вступили в новую игру - Трамп на самом деле открыл ящик Пандоры", - сказал в интервью Блумберг ТВ ветеран развивающихся рынков, покинувший в прошлом году Templeton Asset Management и выступивший одним из учредителей Mobius Capital Partners. Он упомянул Индию, Вьетнам и Бангладеш в качестве потенциальных бенефициаров, поскольку конфликт побуждает производителей расширять присутствие в странах за пределами Китая.

Коллеги разместили манифестЪ, относящийся к анализу эмитентов ВДО и рейтингам. С одной стороны, понять коллег можно (я вобщем и сам стараюсь ничего никому не рекомендовать, ибо в случае верного прогноза ничего кроме крепкого рукопожатия не дождешься, а если ошибёшься крику будет на весь телеграм), а с другой - ориентиры нужны.
Наше лизинговое исследование, кстати сказать обошлось без больших скандалов, но это только потому, что эмитенты попались на редкость интеллигентные и вменяемые (как вариант - не захотели связываться и скандалить, но мне приятнее всё же считать, что все же культура и уважение - это верные спутники лизингового бизнеса).
В целом же и рейтинги, и развернутая аналитика обязательно будут. Но не теперь а года через полтора-два, когда эмитентов ВДО будет достаточно много появятся ПИФы, у организаторов будет получше с оборотами и деньгами и т.п. Пока даже индекс и портфель ВДО - это экзотика, носящая в основном иллюстративный характер. Но это не значит, что их не надо формировать.
В связи с этим, счастлив сообщить, что Ихъ Сиятельство завершил очередной титанический труд по формированию портфеля ВДО на новых принципах и сейчас мы думаем над тем, как бы это половчее опубликовать. это был анонс, следите за новостями!))

#нефть
Коллеги публикуют любопытный материал про очередной этап саги "ручное регулирование топливного рынка". Правды на данном этапе уже не доискаться: это классическая битва невежества с несправедливостью. Нормальным выходом из ситуации было бы полное переформатирование взаимоотношений государства и нефтяников, с четкими прозрачными правилами и по налогам и по квотам, и по "госзаданиям". Но тогда надо понимать, что примерно половина Минэнерго и приличная часть Минфина останется без работы, а этого ну никак допустить нельзя.

Не побоюсь этого слова - лёд тронулся! Гарантии выпуска на тело займа - это совершенно новое качество. Правда и ставки упадут неизбежно.

#нефть
Версия. Честно говоря, когда я вижу завал котировок за одну сессию на 5%, то подозреваю игру на понижение. 2014-2016 годы приучили, знаете ли. Тем более что нынешня ситуация немного на осень-зиму 2014 года похожа. Тогда тоже сначала все падало в полной информационной тишине. Но в данном случае не вполне понятны бенефициары и цель атаки. Наказывать Иран и Венесуэлу эффективнее сокращением объёмов. Саудовцы с США помирились, тоже вроде бы нет оснований. Остаётся Китай, с которым у США торговая война. И которому низкие цены выгодны. Так что вполне вероятно, что именно китайцы сейчас играют на понижение. С одной стороны, беспокоящий огонь по американской нефтянке, с другой - можно закупиться со скидкой, пусть пока и небольшой.

Детские облигации

🧒С 1949 года 1 июня отмечается международный день защиты детей. Мы надеемся, что с каждым годом уровень жизни детей во всем мире будет становиться только лучше. Сегодня рассказываем о мировом опыте привлечения детей к участию на рынке облигаций.

🇺🇸В США с 1935 года выпускаются государственные сберегательные облигации. Они активно распространялись среди населения в период Второй мировой войны, в послевоенное время покупка облигаций рекламировалась на телевидении📺: бумаги стали популярным инструментом семейных сбережений.

Сберегательные облигации могли держать взрослые и дети, также их можно было приобрести в подарок🎁. Традиция покупки облигаций детям существует до сих пор: это способ приучать ребенку к сбережениям с рождения.

🧾Сберегательные облигации выпускаются двух видов: серий EE и I. Разница заключается только в том, что купон по облигациям серии EE является фиксированным, а по серии I привязан к инфляции. Минимальный номинал составляет 25 долларов, вторичное обращение не предусмотрено: бумага является именной, она может быть куплена только через сайт TreasuryDirect и привязывается к номеру социального страхования покупателя или человека, которому облигация будет подарена.

Облигации выпускаются на 30 лет: они могут быть досрочно погашены не ранее чем через 1 год, однако если держатель решает погасить их ранее, чем через 5 лет после покупки, то из получаемой суммы будет вычтен купон за последние 3 месяца. Также бумага облагается федеральным налогом, который можно избежать, если направить средства от облигаций на оплату образования.

Ставки купона сегодня крайне низкие: по серии EE - 0.1% годовых, по серии I - 1.9% годовых. Для сравнения, обычные 10-летние Treasuries США, размещенные в мае 2019 года, имеют купон 2.375% годовых. Чтобы удвоить сумму вложений сберегательные облигации нужно держать минимум 20 лет. По этой причине сберегательные облигации теряют популярность: выгоднее открыть на ребенка сберегательный счет, чтобы копить на колледж, он дает до 3% годовых. Тем не менее, остаются люди, которые дарят детям облигации в образовательных целях, осознавая низкую доходность инструмента.

🇬🇧Похожие "детские облигации" выпускались в Великобритании Банком национальных сбережений и инвестиций под государственную гарантию, но в 2017 году практика была прекращена, несмотря на популярность проекта: банк заменил облигации на обычный детский сберегательный счет.

Ю. Погорелов "Новичок"
Пожалуй данное произведение лучше всего иллюстрирует миссию нашего сообщества - мы рождены чтобы заставить пересмотреть устоявшиеся представления об инвестициях и стандарты поведения на рынке))

#транспорт
Информация о новых проблемах Боинг с 737 Мах и 737 NG опасна не столько с точки зрения самих по себе полетов (это как раз устранимо), сколько с точки зрения борьбы за рынки и корпоративного управления. Кончено прямо сейчас делить корпорацию на граждансккую и военно-космическую составляющие никто не будет, но если из шкафа Боинга достали ещё не все скелеты, то такой вариант я бы не исключал. А в моменте открываются возможности для шортистов по данной бумаге)

Слухи про перемены в Газпроме, если они подтвердятся, способны "переставить" поближе к чистым активам (то есть в два три раза от нынешних уровней) котировки как самого Газпрома так и дочек ГЭХа. Газпромнефть при Дюкове чем-чем, а стоимостью управляла вполне качественно.

#вестисполейАрмагеддонщины
старина Донни вспомнил, что до сих пор не докопался до Индии и решил это срочно исправить. Да и с Европой уже разгорается потихньку. Я не верю в идиотизм Трампа - скорее всего это продуманная тактика, наподобие того, что делал в своё время Горбачев в СССР. Но стилистически это безусловно отличается и похоже на "чайка-менеджмент"))

Эти новости вроде бы из другой лиги (другой планеты), но по факту нас тоже касаются. Раз инвесторы готовы вкладывать ниже 8% в надежные, то и 12% для них уже считай ВДО. А значит ставки неумолимо поползут вниз. Опять же, гарантии для МСП рано или поздно заработают. Так что надо закупаться высококупонными выпусками по 15-16%, пока таковыми не стали считаться 10-12%.

#вестисполейАрмагеддонщины
коллеги совершенно правы - ФРС сдался и сделает так, как того хотел Трамп. Теперь осталось ввести ограничения на движение капиталов (что скорее всего будет обставлено как очередной эпизод торговой войны) и после этого можно всерьёз запускать печатный станок и "немножечко девальвировать" доллар, чтобы внешний долг не был таким большим. В общем у старины Донни пока всё вполне получается.

Чудесный исторический документ)👇

​​"Ожидаем убытки, но повышаем оценку". Отчет Merrill Lynch по акциям Lehman Brothers с рекомендацией "покупать" от 4 июня 2008 года, ровно 11 лет назад.

Коллеги пытаются объяснить рост акций Газпрома важными, но тактическими причинами. Между тем ларчик открывается проще как мне кажется. Газпром чудовищно недооценен - это увидели интуристы и открыли таки на него лимиты. Возможно они ждали развязки по Северному потоку-2, возможно подтверждения слухов об отставке Миллера или продолжения реорганизации - но первична тут именно недооценка. Которую и будут снимать. И это хорошо. Загляните в отчетность - даже 230 рублей низковато, не говоря уже о том, что год назад цена была 122.

Едва ли не первая за последнее время на нашем рынке конвертация долга в капитал. Полагаю, что в случае с "Трансфин-М" это происходит вполне добровольно и о серьёзных проблемах в компании не свидетельствует. Но в целом данный механизм наиболее востребован при приближении "гостинца".

#нефть
FT публикует статью о переформатировании рынка нефти, больше похожую на инструкцию. Коллеги любезно обобщили материал и дали из него выжимку.
По мне так это выглядит как подталкивание Китая к более активному переформатированию нефтяного рынка. Но на самом деле прямые контракты и более того, инвесконтракты на разработку новых месторождений на условиях СРП фактически неизбежны. С отказом от нефтедоллара нынешний высокоспекулятивный рынок нефти уйдет в прошлое.

❗️Ой, как ЦБ запел красиво, выполняя поручения Президента страны, и расписался в полной профнепригодности… 🤔

Банки за 10 месяцев реабилитировали 12 тысяч обращений клиентов по 115-ФЗ из черного списка (❗️более 90% обращений клиентов), еще треть обращений, которые дошли до Комиссии регулятора, были решены в пользу клиентов банков.

Прочитав такое чуть не упал со стула. Можно, конечно, теперь тыкать пальчиком на кредитные организации, но, пардоньте, чьи они исполняли указания и рекомендации, боясь отзыва лицензий?

Эльвира Сахипзадовна, а более 90%, с учетом реабилитации клиентов банков самим ЦБ, это сколько? 93%, 95%...? 👀

Столько лет кошмарить бизнес в стране и в итоге понять, что этот бизнес на 90-95% прав!

Кто-нибудь в регуляторе понесет за это ответственность? Кто придумал эти 140 с лишним индикаторов сомнительности клиентов для банков? 👀

Может не совсем у нас в стране плохие сельскохозяйственные рынки и строители? 🤷🏻‍♂️

https://tass.ru/msp/6509870