#золото
Иное дело рыжье - оно как раз выкарабкивается из трясины $1800-2000 и начинает подавать признаки жизни.
Для того, чтобы уверенно всё пробить, надо бы, конечно, сгонять на $2080-2100 (а то иначе может оказаться как с нефтью), но в целом набор позиций идёт, что хорошо видно на дневных графиках.
И я бы не списывал это на риторику о скором развороте ставок - дело тут не в ставках, а в том, что инвесторы покупают страховку от роста цен, хотя вроде бы официальная инфляция несколько месяцев активно падает. Но видимо это далеко не всех убеждает что пора вылезать из норки.
Кстати и отношение золото/нефть уже почти 25, а почти целый год было 22-23. В общем подготовка к кризису идет полным ходом.

​​#конференция_эмитента
💬1 декабря в 11:00 (мск): онлайн-семинар Cbonds «Энерготехсервис – размещение облигаций»

Уже завтра, 1 декабря, в 11:00 (мск) Cbonds проведет онлайн-семинар с представителями Энерготехсервиса (Эмитент ООО «Энерготехсервис»), который занимает одну из лидирующих позиций среди частных компаний, оказывающих услуги в сфере распределенной энергетики в СНГ.

💬Спикерами онлайн-семинара станут:
🔵 Сергей Свергин, Генеральный директор ООО «Энерготехсервис»;
🔵 Алексей Мартьянов, Начальник управления привлечения инвестиций ООО «Энерготехсервис»;
🔵 Рустем Кафиатуллин, Директор департамента долгового капитала, Инвестиционный Банк Синара;
🔵Модератор – Сергей Лялин, Основатель Cbonds

📆Когда: 1 декабря в 11:00 (мск)
📍Где: Участие бесплатное. Регистрация

Используйте уникальный шанс задать интересующий Вас вопрос эмитенту!😉

erid: 2Ranyn8hjHi

#ужасы_евроклира
Хоть какие то позитивные новости в плане "разморозки" бумаг.
То ли Julius Baer и Unicredit хотят стать новым "окном в Европу", то ли это разовая акция для проверенных партнеров и очень важных клиентов.
Unicredit кстати из России не уходил, хотя летом прошлого года СМИ писали что собирался, и в этом году закрыл часть отделений и новые валютные счета открывать перестал. Но видимо как и Райффайзен итальянцы решили просто переждать пару лет, пока все не уляжется, а там видно будет.
Что достаточно разумно - на опустевшем рынке будет хороший спрос и у тех кто остался будет возможность по-быстрому провернуть фарш назад.

#вестисполейАрмагеддонщины
Как типичный представитель "маргинальных экономистов" в данном случае всецело поддерживаю коллегу Колягина.
Я правда не уверен, что там дело только в росте или не росте фондового рынка и что расходы действительно пойдут резать в предвыборный год (некоторые чувствительные статьи еще так просто не отрежешь), но в целом про бюджетный кризис всё верно - это одна их самых больших угроз не только в США но и по всему миру.
Собственно, даже у нас летнюю девальвацию рубля можно считать одним из последствий перестройки бюджетной системы, хотя, конечно там была куча причин: и внешняя торговля имела значение и движение капиталов.
Госбюджеты - это сердце в нынешней финансовой системе и если там начинает что-то барахлить, то последствия могут быть самые серьезные вплоть до летального исхода.
По этой причине я и предполагаю, что на горизонте 2-3 лет все странны передут к прямому финансированию бюджетных дефицитов эмиссией - нет на рынке столько денег чтобы удовлетворить аппетиты государства.

Европейские оборонные облигации?
Мммм ... под залог готовой продукции?
Леопарды и Джавелины? Ну не знаю, не знаю.
Их же либо налево продадут "небратья", либо сгорят к чертовой матери.
Лучше бы занимались гражданкой, честное слово.

#транспорт
Указом президента национализирован оператор аэропорта Пулково, который управлялся по концессии. Мотивировка: "в связи с угрозой национальным интересам и экономической безопасности РФ".

Правда, состав акционеров концессионера весьма любопытный:
🧳 ВТБ,
🧳 немецкий холдинг Fraport,
🧳 инвестиционный фонд Катара QIA
🧳 консорциум инвесторов с участием РФПИ, Mubadala из ОАЭ и Baring Vostok.
У всех примерно по 25% (у ВТБ блокпакет 25,01%. а у остальных 25% минус 0,0033333%)

То есть настоящих засланцев мирового капитала всего двое: это Fraport и Baring Vostok, причем последний сидел на небольшую долю и вряд ли в оперативное управление влезал (он просто не про авиацию вообще). При этом Fraport c прошлого года хочет выйти, но не может придумать как - концессионное соглашение не предусматривало продажи долей и вообще замены кого бы то ни было (привет писавшим законы юристам).
—————————
К слову
Подобная же проблема была с концессией по платной скоростной дороге М1 (Обход Одинцово) - там один участник захотел выйти так около года меняли законодательство, чтобы он смог это сделать. Это было еще в начале 2010-х то есть во вполне мирные времена.
—————————--
Но "интуристы", как я понимаю, были в этом, с позволения сказать, оркестре не на первых ролях - там солировал ВТБ и против него даже интриговал Дерипаска, у которого есть свой аэропортовый холдинг (см., например, статью от 2019 года).
В общем, тут история скорее в том, что концессионеры переругались, пришли к арбитру, ну и арбитр решил проблему в стиле Александра Македонского - разрубил нахрен этот гордиев узел, да и всё.

Интересно в этой связи вот что: как теперь будут поступать с остальными концессиями?
По проектам платных скоростных дорог недружественных иностранцев засело не меньше, да и у в сфере теплоснабжения и ЖКХ тоже таковые имеются. Это правда все больше бывшие наши, работающие через компании зарегистрированные в ЕС, но тем не менее - формально могут быть тоже национализированы.

UPD: иностранцев оказывается могут пустить обратно но токмо по специальному высочайшему соизволению и после того как пройдут диспансеризацию и флюорографию процедуру очищения российским корпоративным правом.

#IPO_SPO
Год завершается ударно.
💥 Совкомбанк - уже можно подавать заявки, сбор до 14 декабря
💥💥 Мосгорломбард - заявки можно будет подавать через пару недель, следите за анонсами.
💥💥💥 и главное - калужский ликеро-водочный завод "Кристалл" - там пока ничего не объявили, но "амбассадоры" уже выстроились в очередь в предвкушении открытия магазина
Я лично иду везде, потому что таков путь амбассадора.
А вы? Опрос ниже 👇

В развитие темы IPO: причудлив мир поведенческих финансов.

Хендерсон неплохо отчитался, ему повысили рейтинг, но акции особо не среагировали и плиты на продажу в стакане никуда не делись. Понятно, что до P/BV = 1 еще падать и падать, но в общем рациональных оснований для этого не особо много. С другой стороны чем больше упадет, тем лучше впоследствии див. доходность))

UPD: у Верникова инсайд: у Хендерсона шмот закончился, торговать стало нечем 😁 Вот акции и падают))

Крутой кейс о том, как инвестор выиграл в суде первой инстанции дело о незаконном маржин-колле у брокера: https://quote.ru/news/article/65687bc59a7947663d3ec21c

Если кратко: Василий Кошелев зашортил €1.2 млн в январе 2022 года. В качестве залога на счёте были акции и облигации. 24 февраля брокер ВТБ принудительно закрыл шорт евро по 120 рублей, а на открытии торгов в марте ликвидировал позиции и по облигациям.

Инвестор выиграл дело, так как брокер не смог доказать, что на счёте отсутствовало необходимое обеспечение.

В решении суд обязал ВТБ восстановить позиции инвестора и зачислить ему стоимость погашенных облигаций.

Доказательство того, что работу брокера всегда нужно контролировать.

#ЦФА #порфтель
Итак, наконец-то после закрытия сделки по Легенде в ЦФА сформировалось что-то похожее на портфель. Можно начать наблюдать.

По состоянию на 1.12.2023 портфель ЦФА (с учётом всех комиссия и транзакций по вводу денег) составляет 105 316 руб.
в том числе :
➡️ в Альфа-токене - 70 151 руб.
➡️ в Токеоне ПСБ - 35 165 руб.

По срокам ~ 50% менее года, всё остальное - Легенда, которая гасится в мае 2025 года. Пока конечно перекос в сторону девелопмента очевиден (у меня там еще и Пионер есть), но лиха беда начало.
Ожидаемая доходность 15%+ (Золотомат начисляет доход по сложной формуле, привязанной к биржевой цене золота поэтому заранее понять там ничего невозможно), а как будет по факту мы посмотрим.
В общем, это немного похоже на опыты в крауде, с той лишь разницей, что портфель ЦФА ещё будет пополняться. Выходить обзор будет в первых числах месяца

#IPO_SPO
Стоило всего-навсего высоко не задирать оценку компании, как деньги тут же нашлись😜.

Peter Schiff:

Золото* находится на пороге прорыва исторического максимума, а доллар США - на пороге исторического краха. Это станет переломным моментом для ФРС и экономики, т.к. приведет к резкому росту инфляции, процентных ставок и безработицы. Забудьте о мягкой посадке. It's crash & burn.

x.com
* GOLD = $2040 сейчас

#долговой_коллапс
Те факты, на которые обращают внимание коллеги на самом деле ранние сигналы будущего глобального долгового кризиса: землетрясения еще нет, но звери и птицы уже ретировались.
При всём том, то что инвесторы разбегаются и бюджетные проблемы обостряются, это не обязательно автоматом означает неминуемый долговой крах, как считает старина Далио. Секвестр бюджета на самом деле вполне возможен, просто на него никто не хочет идти первым, чтобы на него не повесили всю ответственность. Другое дело, если это случиться из-за вторжения инопланетян шатдауна, парламентского кризиса и прочих событий, которые можно выдать за форс-мажор.
Решение бюджетной проблемы американцы, полагаю, найдут и оно вполне возможно будет креативным. Правда для инвесторов в трежеря креатив может быть в стиле Берштама (погашение будет признано несправедливым) или банка "Пересвет" (всё выплатят, но перенесут на 2032 -2034 год и без купонов).
Но в любом случае решать с долгом что-то надо уже в ближайший год-полтора. Дольше нынешняя система просто не протянет.

В продолжение поднятой темы долгового кризиса.
На Москву спустилась ночь и коллега Волков начал по обыкновению "перпендикулярно увязывать". Но надо сказать, он совершенно правильно говорит о том, что решение про секвестр непростое и если его можно будет избежать, это постараются сделать. Другой вопрос - что тут в принципе хорошего решения и тем более ситуации win-win не может быть. Lose-lose скорее.
Я кстати в опросе 👆проголосовал за первый и последний вариант (там можно выбрать несколько)

#гнетущее_ДКП
Залез тут в архив и обнаружил, что год назад все "избушки" тоже ждали разворота ДКП ФРС, аккурат в 3-4 квартале 2023 года.
Ну и вообще интересно сравнить рекомендации с реальностью. Это уже начинает напоминать "Алые паруса", причем не в виде первоисточника, а скорее демотиваторов.

Вдогонку сделал инфографику с доходностью последних IPO на текущий момент. Размер ячейки соответствует объему размещения

Заметно, что успешные Астра и Genetico на общем фоне занимают довольно небольшую долю, а Whoosh, хоть и отрос за прошедший год, все равно отстает от индекса, который прибавил +50% за это же время

#IPO

#партизанская_макроаналитика
Чем ближе новый год тем больше прогнозов на следующий.
Блумберг.верен себе - ВВП РФ вот-вот начнёт сокращаться. В этот раз не написали, что на 10% в год, но видимо из прежних факапов сделаны выводы.
А так все стандартно: больше жути, меньше конкретики! 🧐

Если все-таки подойти к вопросу ответственно, то основным драйвером экономического роста будет внутренний спрос, а не экспортные доходы как раньше. И спрос этот скорее пойдёт от государства, учитывая тот же бюджет. Вполне классическое кейнсианство, правда пока что на минималках: будем болтаться около нуля, если брать реальную инфляцию, а не росстатовскую. А официально 3% в 2024 году рост, думаю, покажем.
МВФ (а за ним ЦБ и АКРА) кстати считают что будет 1,5%, но это в общем мелкие различия: не могут же все идти в фарватере прогнозов Минэка.

Кстати в ЦБ что то в последнее время замолчали про "перегрев экономики". Теперь новый речекряк "загрузка мощностей на пределе" 🤦
Интересно каких именно мощностей?)

#золото
Как человек набравший золота и золотодобытчиков я скорее всего необьективен, но по-моему всполохи в золоте (сегодня с утра и чуть ранее) наверх означают, что давить цену уже становится нечем. Несмотря на всю "бумажность" биржевых торгов физический металл для открытия позиций нужен - кто то в поставку выйдет, кто-то в залог попросит и пр.
Поэтому бесконечного и безграничного шорта даже самые борзые могущественные мировые ЦБ открыть не могут. Видимо не за горами момент когда шортисты закончатся на данных уровнях и золото переоценится на $2300-2400 где мы с Алексеем Лазутиным его давно ждём, каждый, правда, по своим причинам.
Совсем скоро проверим теорию практикой. 😎🙈

#ужасы_евроклира
Читая эту новость невольно кажется что активы СПБ биржи будут менять на конфискованное Пулково.
Так примерно и рождаются нелепые слухи)