А где-то тем временем размещают ОФЗ - на 315 бп ниже ключевой ставки.
То ли КС такая высокая, то ли Минфину деньги не нужны.
Похоже конечно на второе - дефицит бюджета ожидается по факту 1% ВВП вместо 2%.
В общем, если в такой ситуации ЦБ еще поднимет ставку в декабре, то можно будет констатировать, что текущая ДКП - это форменный беспредел рептилоидов, окончательно попрощавшихся со здравым смыслом.

#IPO
ЮГК в первые минуты торгов ведёт себя не в пример приличней Евротранса. Хотя бы бы плюсе) Но ещё ещё вечер, как говорится.

#венчур
Тот самый неловкий момент, когда в кризис в еврейском венчуре все равно объемы существенно выше, чем бум в отечественном. Хотя тут конечно нужно понимать, что не всякий корм в коня и потратить денег много ума не надо. Но (а) их надо хотя бы иметь, и плюс к тому (б) должны быть в наличии проекты в которые инвестировать.

#транспорт
#рыночек
Вагоны все-таки целенаправленно идут на 9 рублей. Или на ноль, если иметь в виду отрицательный капитал по итогам 6 месяцев этого года.
Про шорт рассуждать не будем, поговорим о лонге.
Проблема квазигосов и стратегических предприятий с отрицательным капиталом в ближайшие годы будет одной из основных. Умереть они не могут, но жить по рыночным условиям тоже не способны. По хорошему по таким компаниям (а это не только ОВК, но и РКК Энергия, и ОАК, и Иркут и много кто ещё) надо делать как в РЖД и ОСК - акции не торгуются и государство в капитал периодически что-то добавляет, а в рынке остаются только облигации. Но парадокс ситуации в том, что у нас делистинг проходят как раз прибыльные компании, а убыточные фестивалят как ни в чем не бывало.
Карго культ российского рынка - скажут многие. И мне в данном случае особо нечего им возразить. 😕

#IPO_SPO
Можно сказать, что ЮГК подсластил пилюлю любителям IPO - моментального слива никто не допустил, институционалы и профучастники вели себя прилично, планок и задергов не было - в общем едва ли не образцовое управление котировками. Что приятно. Можно даже подержать в надежде что склад подорожает (в смысле запасы золота как добытые так и остающиеся в земле). Я пожалуй в этот раз даже посижу.

#угар_киберпанка
Несмотря на то, что все мировые ЦБ говорят, что ставку понижать пока не собираются, у инвесторов праздник непослушания - они тарят облигации в надежде на разворот, что у нас, что там у них.
При этом инфляционные ожидания растут - точно также по обе стороны санкционного забора.

Вроде бы нелогично, если только не принимать во внимание тот факт, что облигационные деньги по большей части запарковать просто негде.
В акции облигационные инвесторы идут неохотно, да и в полном объеме они в акции просто не поместятся.

По той же причине кстати растет и недвижимость - покупатели хотя и опасаются, что цены уже слишком высоки, но разумной альтернативы не видят. Хотя каждая следующая ценовая "ступенька" делает вложения в недвижку всё менее разумной.

Такие времена: изменить привычные представления о том, что рискованно что нет оказывается сложнее всего. Собственно, при крахе СССР наблюдалось то же самое: люди несли деньги в сберкассу, потому что были уверены что там они не пропадут, а в трехзначную инфляцию никто не верил.

#IPO_SPO
Коллеги публикуют "карту капитана Флинта" до 2027 года, которая в полном соответствии с литературным первоисточником в сокровищам может быть и приведет, но "не только лишь всех".
Меня на сегодняшний день интересует ближайшая тройка: Кристалл, Мосгорломбард, Совкомбанк и далее все айтишники + IDF. То есть около трети списка. Но возможно я просто чего-то ещё не знаю. Будем следить за ситуацией.

Покровы сорваны: JPM - агенты Путина 😁😎
Вообще говоря, проблема бюрократического маразма будет посильнее не только "Фауста" Гёте, но и, возможно, жизнеспособности большинства современных хозяйственных порядков, в том смысле что рано или поздно приведет к их обрушению.
Механизм на самом деле очень прост: государственно-монополистический капитализм в его глобалистском изводе был основан на том, что государство хотя и играло важную роль, но в целом было на вторых ролях и действительно глобальными вопросами не занималось
————————
Примечание:
Ими, к слову сказать, занимались весьма странные люди типа Шваба и других активистов Бильдербергского клуба, в кругу которых главной доблестью считалось нарочито игнорировать здравый смысл, но это уже немного другая история. Факт в том, что мозговой центр в системе имелся.
————————
Так или иначе, чиновники исполняли заказ корпораций и о последствиях особо не думали ("не моя зарплата" - есть такая аппаратная аксиома). Но тут в кризис корпорации ослабли, государство вышло на первый план и выяснилось, что балансировать систему стало невозможно. Отчего государственные инициативы через одну напоминают записки из сумасшедшего дома. Но поправлять их уже некому - корпорации и государство очевидно меняются местами. Поэтому чиновники помельче и поамбициозней почувствовали волю и пошла писать губерния.
Что собственно коллега Волков и иллюстрирует своим постом.
Но в наших палестинах в целом творится то же самое, только специфика чуть другая.

#гнетущее_ДКП
Альфа недавно говорила про подъем ключевой ставки до 17%, ВТБ считает что будет 16%.
Мне кажется, что теперь ЦБ по законам жанра должен снова всех удивить и, например, не поднять ставку. Тем более что ФРС не поднимает - зачем лезть вперед начальства?)

#вестисполейАрмагеддонщины
#нефть
Если сложить два сообщения: об "испуге" греческих судовладельцев по поводу вторичных санкций и отказ от перевозки российской нефти, и о намерениях Англии создать альтернативу Mastercard и Visa, и ещё вспомнить о том. что греки, как и вся морская торговля, традиционно под Лондоном то получается следующее: английские "кузены" всерьез обеспокоены тем, что вслед за Германией (которую уже можно считать отправили в рецессию) придет их очередь и в связи с этим начали вибрировать.
Косвенно это подтверждает мобилизация бывшего премьера Дэвида Кэмерона на азиатском направлении с целью договориться с Китаем "дружить" против США и взаимный обмен любезностями между "кузенами": теракт в США и погромы в Ирландии. В общем, новый разлом похоже пошел по оси Лондон-Вашингтон.
Если это так на самом деле и мне не показалось, то в ближайшее время нас должны ждать следующие события:
〽️ "приключения" в фунте стерлингов - его могут попытаться уронить;
💥 взаимные спекулятивные и информационные атаки на банки, с целью спровоцировать банковский кризис;
❗️какая-нибудь возмутительная коррупция и/или нарушение прав трансгендеров, которая станет поводом для введения санкций, штрафов и конфискаций активов (скорее всего это будет исполнять США)

Нефть нашу при всём том как возили так и будут возить, просто это будут не греки. Совкомфлот на крайний случай не подведет)

#IPO_SPO
Евротранс, вероятнее всего, начал управлять котировками. Что и стратегически правильно, да и тактически тоже: грех не заработать на разнице.
Но тут есть нюанс - приличная часть бумаг продавалась вне биржи до начала торгов (в т.ч. на заправках) и как положено хранились у регистратора. Эти бумаги, скорее всего, на рынок ещё не попали (регистратор будет их переводить долго - до 2-3 недель) но когда там окажутся, могут сильно и достаточно непредсказуемо двинуть котировки.

#долговой_коллапс
А вот у Минфина США котировками трежерей управлять получается не очень - они главным образом размещают короткий долг, причем 90% прироста это короткие векселя. Но это не потому что "эмитент так решил", а потому что длинные не берут.
Если мы вспомним начало 1990-х, то там была ровно такая же картина - долга свыше 1 года просто не существовало, а спрос был в 3-6 месячных бумагах.
То есть долговой рынок США переформатируется под инфляционный сценарий.
Поэтому спекуляции вокруг того, что ставка скоро развернётся нужны вероятнее всего для сбыта хоть какого-то количества длинных бумаг, потому что если на и так гигантский "плановый" рефинанс дополнительно давит "новый" дефицит бюджета в размере $1-1,5 трлн. в год, да еще эти векселя на $1.6 трлн., это всё великолепие может порваться значительно раньше, чем в варианте с размещением длинного долга. То есть практически в любой момент.

ЮГК направит средства от IPO на снижение долга.

Как и обещало "Южуралзолото", все 7 млрд рублей, привлеченные от IPO, пойдут на погашение кредитных обязательств перед банками (за вычетом комиссии банков-организаторов).

Исходя из средневзвешенной ставки по таким обязательствам, снижение долговой нагрузки за счет привлеченных средств позволит сократить ежегодные процентные платежи примерно на 1 млрд рублей.

Компания стремится за предстоящие три года снизить уровень чистого долга до 0,8x EBITDA. Напомним, в первом полугодии этого года чистый долг ЮГК вырос на 20%, до 3,3 млрд рублей. Соотношение долг/EBITDA – 2,5х.

Продолжаем вести с аргентинских полей:

Новый президент страны Хавьер Милей официально заявил, что распустит центральный банк страны.
@roubledollar

#валютная_правда
Я не большой специалист по макдачке, но по-моему такой набор будет стоить у нас рублей 500-550.
Таким образом один и тот же набор в $23,45 против 550 руб., даёт нам "индекс бигмака" в 23,45 рублей за доллар. 😉

#банкопад
UBS поел мухоморов поглотил Credit Suisse и ему теперь тоже нехорошо. Или все таки отравленная пилюля была в гособлигациях?

#ВИЭ
Но если уж всерьёз говорить об отравленной пилюле, то нельзя обойти вниманием "зелёную энергетику". Хотя про это все стараются тактично промолчать: слишком уж много политиков и экспертов в свое время двигали повесточку. Да и субсидий освоено немеряно.
Причём это не ошибки каких-то древних прошлых лет, всё происходило буквально вчера, даже поколение лоббистов и политиков сменится не успело толком.

#поменяйте_керенки
И ещё немного про ТЭК,
Вернее про инфляцию
Но вообще-то и про бюджет тоже.

Короче говоря, субсидии на электроэнергию в Англии заканчиваются и это очевидно даст инфляционный всплеск.
То есть рост цен 2021 года был сглажен. Что, кстати, правильное решение: антициклическое регулирование так и работает. Только когда рецепт регулирования создавался, цикл состоял в периодах дефицита и профицита бюджета (хотя бы первичного, без учёта процентов), а теперь он состоит в периодах чуть большего и чуть меньшего дефицита. Поэтому государство субсидиями и поддержкой просто откладывает рост цен, но не "побеждает" его (побеждает исключительно в медиа, очень громко).
Именно потому я талдычу, что следующая волна инфляции будет выше предыдущей: кончатся субсидии на ВИЭ, на электричество, проедят ковидные деньги, понадобится рефинансирование долгов по дорогим ставкам (это правда уже ближе к 2025-2026 году) и т.д. - в общем тут без вариантов.

Поэтому и шансов на разворот ставок не очень много. Кроме того, если инфляция 10-15% нет большой разницы ставка по бондам у вас 5,50%, 6,25% или скажем 4,75%. Это все равно отрицательная реальная доходность, спекуляциями, возможно, на каком то этапе ненадолго сводимая к нулевой.