#партизанская_макроаналитика
Собственно говоря, вот она структурная трансформация - вместо нефти и газа в Европу в Азию едет продовольствие. Плюс газ отчасти замещается произведенные из него удобрениями, которые в Европу можно возить невозбранно.
В общем, все примерно в той логике как и предполагалось: чистый экспорт и добыча полезных ископаемых сокращается, а АПК растёт. Ну и транспорт, поскольку надо переориентировать инфраструктуру.
Кстати должен отметить, что послушав последний вэбинар Эксперта РА по транспорту остался разочарован. Коллеги явно смотрят узко и не на то, на что следовало бы. Так и тренды проспать недолго.

#политическая_экономия
Если в мире есть что-то более упоротое прекрасное, чем попытка доказать что повестка ESG жива, то это, безусловно, исторические исследования экономистов.
Наслаждайтесь очередным "шедевром".
Цитато:
===================
Реальные процентные ставки в мире снижались как минимум семь последних веков. Макроэкономические данные, которые помогли бы объяснить этот тренд, отсутствуют. Но попытка их воссоздать привела экономистов к неожиданному выводу – ставки снижались из-за роста уровня терпения.
====================
Объективных данных нет но к выводу мы пришли!
Как пришли? А очень просто.
Ещё цитато:
=============
Данные об изменении потребления рассчитывалось на данных Всемирного банка, самые ранние из которых датированы 1960 г. Чтобы рассчитать исторические показатели, Стефански и Трю вычислили отношение глобального потребления к мировому ВВП для 2000–2018 гг. и вывели среднегодовой коэффициент, который и использовали в расчетах
==============
То есть, взяли данные за 18 лет и экстраполировали их на 700 лет назад!
Знаете, когда я читаю что из России утекают мозги на Запад, мне немного жаль те мозги, особенно попавшие к подобным наставникам: там либо от мозга придется отказаться, либо человек начнет по-черному бухать от моральных страданий.

Я кстати должен извиниться перед Сергеем Блиновым и другими коллегами, которых я обвинял в игнорировании проблемы неоднородности наблюдаемых временных рядов.
Ребята, простите. По сравнению со Стефански и Трю вы святые люди. Ушел рыдать и принимать успокоительное.

Теханалитики, конечно, скажут, что на графике очевидная двойная вершина, а я скажу, что при желании и должном исполнении регулятор и правительство могут графиком валюты хоть слово из трех букв нарисовать, нарушив все законы здравого смысла и технического анализа.

Есть ощущение, что в перспективе полугода-года прекрасно сработает трейд продать валюту и купить 10-летние ОФЗ. Потому что лично я не особо верю в глобальный higher for longer.

@moi_misli_vslukh

#долговой_коллапс
(закуривая)
А что, рыночные неэффективности начинают исправляться.

Кроме шуток, коллега Спайделл недавно дал развернутую картину движения иностранных инвестиций в США (см. отсюда и пост ниже). Европа пока что надежно зафиксирована и вынуждена "спасать" США, покупая трежеря. Но не сказать, чтобы европейцам это сильно нравилось. Так что при первом удобном случае они все это конечно продадут.
Другое дело, что пока не завершилось размежевание с Китаем и его союзниками по Хартленду (она же "третья монгольская империя", что будет точнее) Европа никуда не денется. А вот после, особенно на фоне внутренних проблем в США, могут начаться попытки свалить с "парохода современности".

#крипта
А чего тут комментировать?
"Рыжему делают биографию"(с)

Биток внезапно приравняли к золоту и трежерям - ну а что неплохо. 😂 С трежерями правда может неудобно получиться, имея в виду разгром, который там сейчас происходит. Но в целом посыл ясен - иначе ETF не продать.

Кстати, я так и не понял зачем нужен ETF на биток.
Вернее, зачем это JPM - понятно (комиссия), зачем это инвесторам - не очень.
Обычно ETF нужен, если базовый актив частному инвестору трудно купить (например, склад или офисный центр в целом дорогой, а пай фонда недвижимости - вполне норм), или например надо синдицировать мелких инвесторов, потому что много геморроя с оформлением прав. Но с битком вроде бы ни той ни другой проблемы нет.

Коллега Волков высказал предположение, что ETF на биток нужен крупным институционалам, в частности пенсам, но если это на самом деле так, то перед нами откровенно плохая новость для котировок в среднесрочной перспективе. Потому что вместе с пенсионными деньгами как правило приходит вереница жуликов и мутных схем. В частности, закрыться о пенсов - милое дело. Между прочим, сам факт того, что JPM не одобряют в SEC фонд, может косвенно свидетельствовать о том, что SEC подозревает пенсионный схематоз, либо хочет взятку, но не может договориться.

Опять же, нехорошие предчувствия у меня насчёт exit-ов: Маск прилично вышел из Теслы в 2022 году примерно по цене в $300, сейчас цена $211, то есть на треть ниже. Виталик Бутерин тоже эвакуируется, хотя и не из битка. Но факт остается фактом: люди в теме засобирались на выход. Про Сатоши Накамото и других крупных держателях битка не понятно, но если выходить, то как раз на "подскоке" на ожиданиях запуска ETF. Каковой активно сейчас и пытаются организовать.

UPD: Билл Гейтс тем временем не советует простым гражданам покупать биток.

#неформат
После некоторого перерыва возвращаемся к культурному процессу. Новый цикл посвящен культуре и её осмыслению с точки зрения динамики развития общества.
Часть 1 - общая схема взаимодействия культуры с человеком/коллективом
Часть 2 - структура культуры, описание как материальной так и нематериальной культуры.
Часть 3 - культура на разных стадиях глобального социально-экономического цикла на примере современного и античного цикла.
Часть 4 - специфика Древней Греции, успевшей отметиться как в персидском так и античном цикле. Истоки мифологии и современного образа Эллады

#долговой_коллапс
Мне кажется такие заявления появляются оттого, что клиенты набрали коротких бумаг и сидят в них, а "избушке" хочется сбыть длинные. Поэтому и такие парадоксальные выводы - 5% пройдет надо брать. С четвертого этажа падать страшно, а вот с пятого в самый раз. Не надо тут искать какой -то глубокой логики, одним словом.

В продолжение предыдущего поста. 👆
Коган тоже пошел по стопам Морган Стенли - призывает покупать длинные трежеря прямо сейчас. Маршируем тропою Кубышкина, твердо и четко, чеканя шаг.
А что если ставки всё-таки отвезут на 7-8%, а потом на 13-14%?
Стратегия "выбрось деньги из окна, посмотри как красиво они летят и как суетятся люди внизу, их подбирая" в данном случае мне представляется более интересной - хотя бы моральное удовольствие получите.
Если серьезно, то сигналом к покупке длинных трежерей в данном случае является начало роста баланса ФРС. Как он купит их на серьёзную сумму - полтриллиона или триллион, тогда да, будет ралли, и если не иксанет, то как минимум инфляцию обгонит. А пока не стоит, потому что есть неслабый шанс на то, что условному Морган Стенли срочно надо выйти и он создает под это дело платёжеспособный спрос.

#долговой_коллапс
Кстати сказать, насчет подбора гособлигаций - просыпаются страны PIIGS. Если Греция повела себя неспортивно, то Италия думаю не подведёт - бюджетный дефицит растет, спреды к германским бондам тоже.
В общем, кандидатов для покупки чего-нибудь "абсолютно безрискового" множатся. Рейтинг у Италии ВВВ (по Мудис - Ваа2).

#вестисполейАрмагеддонщины
Ну вот и 5% взят рубеж: US 10y - 5.006%
И едет вверх, закрепляется
Подписчики сообщают:
————————
На этом уровне (5%) сильные ордера хедж-фондов на покупку стояли, на крытьё шортов — как Трефиарт писал. Непросто проломить такую планку.
Но вот пала высота. Поразительно легко.
Важный момент: индекс доллара DXY не укрепляется на таком фоне, что странно. А даже припадает. 5% не особо возбуждает инвесторов.

#нефть
Chevron неплохо ответил Exxon - совершил не менее масштабную покупку. Тут надо понимать, что при оценке запасов разница в 10-20% может возникать из-за разной степени разведанности, ну и вообще "ошибка счета". Так что покупки вполне сопоставимы. И регионы тоже: Евразии там нет. Теперь думаю предстоит битва за Венесуэлу, потому что ввиду последних политических договорённостей осваивать запасы а заодно и ремонтировать порушенную индейцами добычную инфраструктуру будут все же американские ВИНК.

Заметка на полях "надёжных активов"

Занимательная статистика. Если вы, 3-го января 2022 года, купили самый надёжный актив на планете - т.е. американские государственные облигации ("трэжериз") - например, через самый популярный (ликвидный) американский облигационный фонд для ритейла - iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (от широко известной компании BlackRock) то ваш текущий убыток по ценам 20 октября 2023 года составил примерно 42% (подчёркиваю: МИНУС 42%).
//Для педантов: если взять Total Return с реинвестированием купонов, получается минус ~39%

Если вы, в начале 2022 года, купили фонд (или набор акций) соответствующий рискованному, опасному, ужасному индексу российских акций RTS (считается в долларах) - то ваш текущий убыток составил примерно 33%.
//Для педантов: если взять Total Return с реинвестированием дивидендов, получается минус ~25%.

Такого рода сравнения ничего не доказывают, но напоминают что "надёжность" - штука очень относительная в нашем сложном мире.

#гнетущее_ДКП
Это сейчас у нас все вялые и меланхоличные фаталисты, а помните как летом вся тележенька кипела по поводу ставки и падающего рубля?
Так вот, дорогие друзья, в США в настоящую минуту разворачивается сходная драма.
Фабула следующая:
1. Инвесторы, видя многомесячный погром в трежерях открыли рекордное количество коротких позиций
2. Акман и Гросс вслед за Морган Стенли решили что дно пройдено и теперь ставят на разворот ДКП.
3. В противовес этому State Street считают что ничего не кончено,
4. Даймон из JPM попутно наехал на центробанки за неправильные прогнозы.

В общем, разброд и шатания.
Коллега Тихонов обобщил ситуацию (см. с 14:38) и высказал очень важное соображение о том, что крупняк откровенно проспал ужесточение и теперь пишет жалобы в Спортлото ФРС, который как всякий ЦБ не знает слов любви и старается быть до последней возможности глухим к стенаниям спекулянтов.

МВидео заговорило. В принципе, тактически они всё делают правильно, разве что несколько медленнее чем хотелось бы инвесторам. Цены в стакане кстати особо не шелохнулись, видимо для активных покупок народ будет ждать подтверждения сказанного фактами.
Плюс к тому, популярность бумаг МВидео, как и многих других сейчас сильно зависит от решения ЦБ. Если ставку не поднимут, или поднимут минимально 0,25-0,5%, то бумажки разберут постепенно, все таки доходность выше 20% это неплохо. А если опять "дадим Волкера" то конечно, есть смысл подождать.

#вестисполейАрмагеддонщины
США последовательно шатает рынок Китая, а тот упирается как может.
Очередная серия - атака аналитиков под предводительством Блумберга. По идее за ними должны пойти в бой рейтинговые агентства, но проблема в том, что по собственной инициативе они могут снизить разве что страновой рейтинг как это было с РФ, но это повлечет в отчет снижение рейтинга США со стороны китайских рейтинговых агентств. А рейтинги эмитентов можно оценивать только в рамках договоров. А если договора нет (а у китайских компаний зомби как правило их нет), то и оценивать вроде как нельзя. Но полагаю, что американцы что-нибудь придумают.

На самом же деле идет размежевание капиталов, о котором мы уже миллион раз писали - где-то льют трежеря, где то акции.

В связи с этим высказыванием можно вспомнить только старую авиационную шутку: ни один самолёт ещё в воздухе не остался. Какая-то посадка (мягкая, или жёсткая, или же аварийная в стиле ЗигЗага МакКряка) неизбежна

#валютная_правда
Сегодня мы должны штурмовать ""вал Орешкина", то есть пытаться пробить 92,5 рубля за доллар США вниз.
Думаю с третьей попытки сей редут должен пасть. Или нет? Опрос ниже👇