📊 Еженедельный обзор

Зачем инвесторам его читать.

🇷🇺 Российский рынок

• На прошлой неделе наблюдалась нейтральная динамика в рублях и умеренное снижение в долларовом выражении.

• Глава Тинькофф банка Станислав Близнюк сообщил, что TCS может завершить редомициляцию в 1 квартале → у инвесторов, вероятно, возникли опасения, что скоро сформируется навес акций, выкупленных у недружественных инвесторов в зарубежной инфраструктуре → это давило на бумаги эмитентов, которые зарегистрированы за рубежом.

• Среди лидеров снижения — Новатэк, который опубликовал операционные результаты за 4 квартал.

• Среди лидеров роста — Транснефть, по которой стали известны сроки дробления акций.

🌐 Глобальные рынки

• В начале недели наблюдалась коррекция из-за данных об инфляции в Европе и США, которая превысила ожидания. S&P 500 снизился на 1%. Но к концу недели рынок полностью отыграл падение.

• У участников долгового рынка США несколько уменьшились ожидания о том, что ставку снизят в этом году, и доходность 10-летних гособлигаций выросла.
 
🛢 Нефть

• Brent немного подорожала. Причины: обострилась ситуация на Ближнем Востоке, из-за чего больше нефти стало идти по длинному обходному маршруту, а в США снизились коммерческие запасы — на 2,5 млн баррелей.

• ОПЕК в ежемесячном отчете не поменяла свой прогноз роста спроса на год: 2,25 млн баррелей в сутки. Международное энергетическое агентство увеличило прогноз по спросу на 200 тысяч баррелей в сутки — до 103 млн баррелей в сутки в 2024 году. При этом оно считает, что предложение вырастет сильнее спроса. 

В 1 квартале оба агентства ожидают дефицит на рынке.

📊 Еженедельный обзор

Зачем инвесторам его читать.

🇷🇺 Российский рынок

• Динамика была преимущественно положительной. Повлияло замедление инфляции в декабре и начале года. 

• Минфин разместил на аукционах выпуск ОФЗ-ПД 26243 с фиксированным купоном, погашением в 2038 году и средневзвешенной доходностью 12,28% — на 97 млрд ₽ при спросе в 137 млрд ₽.

• Мы сохраняем позиции в выпусках с плавающей ставкой. У них сейчас оптимальное сочетание риска и доходности.

При этом на прошлой неделе мы добавляли выпуски с фиксированной ставкой в отдельные портфели. И следим за котировками и макроданными, чтобы не упустить удачный момент для инвестиций в среднесрочные бумаги.

🦷 В фокусе внимания инвесторов — инфляция, курс рубля, аукционы Минфина.

Замедление инфляции повысило вероятность того, что ключевую ставку не поднимут на ближайшем заседании ЦБ. Но её долго могут сохранять повышенной из-за проинфляционных факторов: значительных расходов бюджета, состояния рынка труда, высоких инфляционных ожиданий и др.

🌐 Глобальный рынок

• Динамика была негативной.

• В США макропоказатели за декабрь указывают на рост экономики:

– динамика розничных продаж ускорилась с 4 до 5,6% от года к году;
– рост промышленного производства — с −0,6 до 1% от года к году;
– число выданных разрешений на строительство выросло с 1467 тысяч до 1495 тысяч.

• В еврозоне индекс потребительских цен вырос с 2,4 до 2,9% от года к году, но рынок этого ждал.

• В Китае промышленное производство в декабре росло быстрее, чем в ноябре (6,8% от года к году против 6,6%), а розничные продажи — медленнее (7,4% от года к году против 10,1%).

🦷 На этой неделе ждём заседание ЕЦБ по монетарной политике.

• В США выйдет ряд макроданных, включая ценовой индекс расходов на личное потребление за декабрь. Его таргетирует ФРС.

💱 Рубль

Он немного укрепился к доллару.

В краткосрочном периоде ждём курс 86–89 ₽. Рубль должны поддержать:

• приближение налогового периода,
• продажи валюты Центробанком примерно на 16,7 млрд ₽ ежедневно,
• повышенные рублёвые ставки.