Вот какие прогнозы по акциям иностранных компаний сделали аналитики Альфа-Капитал на 2020 год:
Базовый сценарий: +6%
Условия: Сдержанный рост в отсутствие резкого ухудшения ситуации в экономике.
Пессимистичный сценарий: −20%
Условия: резкое ухудшение экономической ситуации, признаки рецессии в США и/или другой крупной экономике.
Оптимистичный сценарий: +12%
Условия: Продолжение роста на монетарных стимулах, затухании торговых войн, позитивном исходе политических процессов (Brexit, выборы в США и пр.).
Можно сказать, что результаты управляемых портфелей и ПИФов акций иностранных компаний будут находиться в этом диапазоне.
Более подробно в материале аналитиков Альфа-Капитал →
#прогнозы
Базовый сценарий: +6%
Условия: Сдержанный рост в отсутствие резкого ухудшения ситуации в экономике.
Пессимистичный сценарий: −20%
Условия: резкое ухудшение экономической ситуации, признаки рецессии в США и/или другой крупной экономике.
Оптимистичный сценарий: +12%
Условия: Продолжение роста на монетарных стимулах, затухании торговых войн, позитивном исходе политических процессов (Brexit, выборы в США и пр.).
Можно сказать, что результаты управляемых портфелей и ПИФов акций иностранных компаний будут находиться в этом диапазоне.
Более подробно в материале аналитиков Альфа-Капитал →
#прогнозы
Яндекс Дзен
Прогноз по рынку акций США и Европы на 2020 год
Ожидания УК Альфа-Капитал от рынка акций США и Европы на 2020 год.
Прогноз комментирует Алексей Климюк, специалист по работе с состоятельными клиентами:
Смысл этих прогнозов — познакомить клиентов Альфа-Капитал с ожиданиями, что компания планирует получить от разных активов: акций, облигаций, сырья, металлов, от валют. Задача прогноза — синхронизировать ожидания клиентов с реальностью.
Если клиент инвестирует в какой-то продукт, например, в ПИФ или управляемый портфель акций с базовым активом в акциях США, мы хотим дать ему понимание, на что примерно он может рассчитывать в 2020 году.
В базовом сценарии мы заработаем для клиентов 6% в долларах на рынке акций США. Может сработать оптимистичный (+12%), но может сработать и пессимистичный сценарий (−20%), поэтому если клиент не готов терпеть коррекции (а они возможны), то ему следует посмотреть на какой-то другой класс активов.
Свяжитесь с нами, если хотите инвестировать через Альфа-Капитал, или позвоните вашему персональному менеджеру, если вы клиент Альфа-Капитал и хотите поменять стратегию инвестирования. #прогнозы
Смысл этих прогнозов — познакомить клиентов Альфа-Капитал с ожиданиями, что компания планирует получить от разных активов: акций, облигаций, сырья, металлов, от валют. Задача прогноза — синхронизировать ожидания клиентов с реальностью.
Если клиент инвестирует в какой-то продукт, например, в ПИФ или управляемый портфель акций с базовым активом в акциях США, мы хотим дать ему понимание, на что примерно он может рассчитывать в 2020 году.
В базовом сценарии мы заработаем для клиентов 6% в долларах на рынке акций США. Может сработать оптимистичный (+12%), но может сработать и пессимистичный сценарий (−20%), поэтому если клиент не готов терпеть коррекции (а они возможны), то ему следует посмотреть на какой-то другой класс активов.
Свяжитесь с нами, если хотите инвестировать через Альфа-Капитал, или позвоните вашему персональному менеджеру, если вы клиент Альфа-Капитал и хотите поменять стратегию инвестирования. #прогнозы
Вот итоги работы Альфа-Капитал на рынке рублёвых облигаций в 2019 году и прогноз на 2020
2019 ГОД ПРИНЁС ИНВЕСТОРАМ ВЫСОКУЮ ДОХОДНОСТЬ
Цены рублёвых облигаций значительно выросли в 2019 году, поэтому инвесторы получили не только купонный доход, но и доход от переоценки бумаг.
Например:
1. Длинная казначейская бумага России (ОФЗ 26225) с погашением в 2034 году в начале 2019 года стоила 900 руб., в конце 2019 года она стоила 1080 руб. Плюс купоны 72,5 руб. В результате бумага за 2019 год принесла 252,5 руб., что соответствует доходу выше 25% (proof link).
2. Короткая ОФЗ с погашением в мае 2020 года в начале 2019 года стоила 986 руб., в конце 2019 года она стоила 1006 руб. Плюс купоны 64 руб. В результате бумага за 2019 год принесла 84 руб., что соответствует доходу 8% (proof link).
Таким образом, в 2019 году рублёвые облигации принесли доход выше, чем рублёвые депозиты, с которыми их так любят сравнивать.
А вот и основные причины роста облигаций:
1) не было новых санкций, не было глобальных потрясений;
2) нерезиденты вернулись на российский рынок облигаций, их доля выросла до исторического максимума;
3) инфляция замедлилась, по итогам года она приблизилась к 3%;
4) ФедРезерв США снизил долларовые ставки, что в свою очередь повлекло снижение рублёвых ставок со стороны ЦБ РФ.
Результаты работы фондов, инвестирующих в рублёвые облигации, за 2019 год опубликуем чуть позже сегодня.
КУДА БУДЕМ ИНВЕСТИРОВАТЬ В 2020
Рынок рублёвых облигаций вошёл в 2020 год на низких уровнях доходности (цены выросли, ожидаемая доходность снизилась). Доходности ОФЗ и вовсе достигли своих исторических минимумов.
На рынке рублёвых облигаций осталось не так много идей, которые позволят получить высокую доходность. Портфельный управляющий Евгений Жорнист будет искать её в высокодоходном сегменте корпоративных облигаций. О том, как он собирается это делать, читайте в его интервью.
Евгений начинает 2020 год с риском ниже среднего и не собирается увеличивать дюрацию портфелей в поисках высокой доходности. Увеличение дюрации сейчас выглядит рисковой идеей из-за того, что значительную часть будущего снижения ставок рынок уже заложил в цены бумаг.
ПРОГНОЗ ПО РУБЛЁВЫМ ОБЛИГАЦИЯМ НА 2020 ГОД
Базовый сценарий: +7,5%
Условия: снижение ставки ЦБ РФ, спокойная ситуация в экономике и на внешних рынках.
Оптимистичный сценарий: +10,0%
Условия: устойчивое замедление инфляции, пересмотр ЦБ РФ уровня нейтральных ставок.
Пессимистичный сценарий: +2,5%
Условия: низкие цены на нефть, высокая инфляция, новые чувствительные санкции.
Инвестировать в рублёвые облигации можно двумя способами:
1) через публичные фонды, доступные всем клиентам УК «Альфа-Капитал».
2) через управляемые облигационные портфели, доступные только клиентам программы Alfa Capital Wealth.
Чтобы инвестировать в управляемый облигационный портфель, свяжитесь с нами: http://yangx.top/alfawealth_team.
#прогнозы
2019 ГОД ПРИНЁС ИНВЕСТОРАМ ВЫСОКУЮ ДОХОДНОСТЬ
Цены рублёвых облигаций значительно выросли в 2019 году, поэтому инвесторы получили не только купонный доход, но и доход от переоценки бумаг.
Например:
1. Длинная казначейская бумага России (ОФЗ 26225) с погашением в 2034 году в начале 2019 года стоила 900 руб., в конце 2019 года она стоила 1080 руб. Плюс купоны 72,5 руб. В результате бумага за 2019 год принесла 252,5 руб., что соответствует доходу выше 25% (proof link).
2. Короткая ОФЗ с погашением в мае 2020 года в начале 2019 года стоила 986 руб., в конце 2019 года она стоила 1006 руб. Плюс купоны 64 руб. В результате бумага за 2019 год принесла 84 руб., что соответствует доходу 8% (proof link).
Таким образом, в 2019 году рублёвые облигации принесли доход выше, чем рублёвые депозиты, с которыми их так любят сравнивать.
А вот и основные причины роста облигаций:
1) не было новых санкций, не было глобальных потрясений;
2) нерезиденты вернулись на российский рынок облигаций, их доля выросла до исторического максимума;
3) инфляция замедлилась, по итогам года она приблизилась к 3%;
4) ФедРезерв США снизил долларовые ставки, что в свою очередь повлекло снижение рублёвых ставок со стороны ЦБ РФ.
Результаты работы фондов, инвестирующих в рублёвые облигации, за 2019 год опубликуем чуть позже сегодня.
КУДА БУДЕМ ИНВЕСТИРОВАТЬ В 2020
Рынок рублёвых облигаций вошёл в 2020 год на низких уровнях доходности (цены выросли, ожидаемая доходность снизилась). Доходности ОФЗ и вовсе достигли своих исторических минимумов.
На рынке рублёвых облигаций осталось не так много идей, которые позволят получить высокую доходность. Портфельный управляющий Евгений Жорнист будет искать её в высокодоходном сегменте корпоративных облигаций. О том, как он собирается это делать, читайте в его интервью.
Евгений начинает 2020 год с риском ниже среднего и не собирается увеличивать дюрацию портфелей в поисках высокой доходности. Увеличение дюрации сейчас выглядит рисковой идеей из-за того, что значительную часть будущего снижения ставок рынок уже заложил в цены бумаг.
ПРОГНОЗ ПО РУБЛЁВЫМ ОБЛИГАЦИЯМ НА 2020 ГОД
Базовый сценарий: +7,5%
Условия: снижение ставки ЦБ РФ, спокойная ситуация в экономике и на внешних рынках.
Оптимистичный сценарий: +10,0%
Условия: устойчивое замедление инфляции, пересмотр ЦБ РФ уровня нейтральных ставок.
Пессимистичный сценарий: +2,5%
Условия: низкие цены на нефть, высокая инфляция, новые чувствительные санкции.
Инвестировать в рублёвые облигации можно двумя способами:
1) через публичные фонды, доступные всем клиентам УК «Альфа-Капитал».
2) через управляемые облигационные портфели, доступные только клиентам программы Alfa Capital Wealth.
Чтобы инвестировать в управляемый облигационный портфель, свяжитесь с нами: http://yangx.top/alfawealth_team.
#прогнозы
Рейтинг публичных фондов, инвестирующих в рублёвые облигации, по доходности за 2019 год* в рублях:
1. Уралсиб – Консервативный +15,85%
2. Сбербанк – Фонд перспективных облигаций +14,51%
3. Альфа-Капитал – Облигации плюс +14,47%
Исходные данные, расчёты и графики за другие годы доступны в Google-таблице:
https://docs.google.com/spreadsheets/d/1Iw71BigJnZND4SL2lmULkDXJ9eg2Ta20d6zt4KzKcDg/edit?usp=sharing
*с 29.12.2018 по 30.12.2019
#инвестируем
1. Уралсиб – Консервативный +15,85%
2. Сбербанк – Фонд перспективных облигаций +14,51%
3. Альфа-Капитал – Облигации плюс +14,47%
Исходные данные, расчёты и графики за другие годы доступны в Google-таблице:
https://docs.google.com/spreadsheets/d/1Iw71BigJnZND4SL2lmULkDXJ9eg2Ta20d6zt4KzKcDg/edit?usp=sharing
*с 29.12.2018 по 30.12.2019
#инвестируем
Вот сколько Альфа-Капитал заработал на рынке рублёвых акций в 2019-м году и ожидает заработать в 2020-м.
2019 ГОД ПРИНЁС ИНВЕСТОРАМ ВЫСОКУЮ ДОХОДНОСТЬ
С 29 дек 2018 по 30 дек 2019 индекс МосБиржи с учетом дивидендов принёс инвесторам 38,45% в рублях (proof link).
За этот же период рубль укрепился с 69,83 до 61,98 руб/долл., то есть на 12,66%.
Таким образом, в долларах российский рынок акций принёс инвесторам 56% за период с декабря 2018 г. по декабрь 2019 г.
По данным Bloomberg с 1 янв по 31 дек 2019 г. индекс МосБиржи с учётом дивидендов принёс 52,64% в долл.
Драйверы среднесрочного роста (до года):
1. Увеличение доли локальных инвесторов. Увеличение доли локальных инвесторов вызовет рост цен на акции, но и снизит волатильность рынка. Ориентировочно местных инвесторы стало больше на 5–10% за 2019 год.
2. Снижение ключевой ставки ЦБ РФ. Благодаря снижению ключевой ставки ЦБ розничные инвесторы стали перекладывать средства из депозитов в инвестиционные продукты.
3. Сокращение отставания цен акций компаний от динамики роста их прибылей. ВВП, прибыли компаний и индексы рынка акций на длинном горизонте растут очень близкими темпами. Но за последние 10–15 лет и ВВП, и прибыли компаний росли значительно быстрее цен акций. Благодаря этому, несмотря на сильный рост рынка акций, он не выглядит перегретым.
Драйверы долгосрочного роста российского рынка акций (более года):
1. Низкие мультипликаторы — дисконт к другим развивающимся рынкам — 30–50%.
2. Высокая дивидендная доходность — около 6,5% по индексу МосБиржи.
3. Улучшение качества корпоративного управления, повышение дивидендных выплат. Например, Газпром, планирует до 2022 года довести дивидендные выплаты до 50% от чистой прибыли.
ПРОГНОЗ ПО РОССИЙСКИМ АКЦИЯМ НА 2020 ГОД
Базовый сценарий: +15%
Условия: сохранение притока внутренних инвесторов, сокращение дисконта к другим рынкам. Сдерживающее влияние будет оказывать замедление мировой экономики и ралли 2019 года, провоцирующее фиксацию прибыли.
Пессимистичный сценарий: –10%
Условия: ухудшение ситуации в мировой экономике, новые санкции, негативные изменения в макроэкономической политике РФ.
Оптимистичный сценарий: +25%
Условия: благоприятная для сырьевых компаний ситуация на рынках, относительно слабый рубль, спокойный внешний фон.
#прогнозы
2019 ГОД ПРИНЁС ИНВЕСТОРАМ ВЫСОКУЮ ДОХОДНОСТЬ
С 29 дек 2018 по 30 дек 2019 индекс МосБиржи с учетом дивидендов принёс инвесторам 38,45% в рублях (proof link).
За этот же период рубль укрепился с 69,83 до 61,98 руб/долл., то есть на 12,66%.
Таким образом, в долларах российский рынок акций принёс инвесторам 56% за период с декабря 2018 г. по декабрь 2019 г.
По данным Bloomberg с 1 янв по 31 дек 2019 г. индекс МосБиржи с учётом дивидендов принёс 52,64% в долл.
Драйверы среднесрочного роста (до года):
1. Увеличение доли локальных инвесторов. Увеличение доли локальных инвесторов вызовет рост цен на акции, но и снизит волатильность рынка. Ориентировочно местных инвесторы стало больше на 5–10% за 2019 год.
2. Снижение ключевой ставки ЦБ РФ. Благодаря снижению ключевой ставки ЦБ розничные инвесторы стали перекладывать средства из депозитов в инвестиционные продукты.
3. Сокращение отставания цен акций компаний от динамики роста их прибылей. ВВП, прибыли компаний и индексы рынка акций на длинном горизонте растут очень близкими темпами. Но за последние 10–15 лет и ВВП, и прибыли компаний росли значительно быстрее цен акций. Благодаря этому, несмотря на сильный рост рынка акций, он не выглядит перегретым.
Драйверы долгосрочного роста российского рынка акций (более года):
1. Низкие мультипликаторы — дисконт к другим развивающимся рынкам — 30–50%.
2. Высокая дивидендная доходность — около 6,5% по индексу МосБиржи.
3. Улучшение качества корпоративного управления, повышение дивидендных выплат. Например, Газпром, планирует до 2022 года довести дивидендные выплаты до 50% от чистой прибыли.
ПРОГНОЗ ПО РОССИЙСКИМ АКЦИЯМ НА 2020 ГОД
Базовый сценарий: +15%
Условия: сохранение притока внутренних инвесторов, сокращение дисконта к другим рынкам. Сдерживающее влияние будет оказывать замедление мировой экономики и ралли 2019 года, провоцирующее фиксацию прибыли.
Пессимистичный сценарий: –10%
Условия: ухудшение ситуации в мировой экономике, новые санкции, негативные изменения в макроэкономической политике РФ.
Оптимистичный сценарий: +25%
Условия: благоприятная для сырьевых компаний ситуация на рынках, относительно слабый рубль, спокойный внешний фон.
#прогнозы
Рейтинг публичных фондов, инвестирующих в рублёвые акции и облигации, по доходности
за 2019 год:
1. Альфа-Капитал – Баланс +24,96%
2. Сбербанк – Сбалансированный +23,35%
3. ВТБ – Сбалансированный +23,17%
4. Газпромбанк – Сбалансированный +23,63%
5. УРАЛСИБ – Профессиональный +19,15%
6. РСХБ – Сбалансированный +17,91%
7. ТКБ – Сбалансированный +8,63%
за 3 года:
1. Альфа-Капитал – Баланс +59,00%
2. ВТБ – Сбалансированный +50,05%
3. Сбербанк – Сбалансированный +37,59%
4. РСХБ – Сбалансированный +37,40%
5. УРАЛСИБ – Профессиональный +37,33%
6. Газпромбанк – Сбалансированный +35,97%
7. ТКБ – Сбалансированный +22,64%
Исходные данные, расчёты и графики доступны в Google-таблице:
https://docs.google.com/spreadsheets/d/1k74ECLTocM_yo9iayEPDNfqfzKF2lD3t0RLuS8mhOms/edit?usp=sharing
#инвестируем
за 2019 год:
1. Альфа-Капитал – Баланс +24,96%
2. Сбербанк – Сбалансированный +23,35%
3. ВТБ – Сбалансированный +23,17%
4. Газпромбанк – Сбалансированный +23,63%
5. УРАЛСИБ – Профессиональный +19,15%
6. РСХБ – Сбалансированный +17,91%
7. ТКБ – Сбалансированный +8,63%
за 3 года:
1. Альфа-Капитал – Баланс +59,00%
2. ВТБ – Сбалансированный +50,05%
3. Сбербанк – Сбалансированный +37,59%
4. РСХБ – Сбалансированный +37,40%
5. УРАЛСИБ – Профессиональный +37,33%
6. Газпромбанк – Сбалансированный +35,97%
7. ТКБ – Сбалансированный +22,64%
Исходные данные, расчёты и графики доступны в Google-таблице:
https://docs.google.com/spreadsheets/d/1k74ECLTocM_yo9iayEPDNfqfzKF2lD3t0RLuS8mhOms/edit?usp=sharing
#инвестируем
Нефть. Прогноз на 2020.
Базовый сценарий: 65 долл. за баррель Brent.
Снижение цен на нефть возможно в случае значительного замедления мировой экономики и снижения потребления нефти, что потребует от ОПЕК+ сильного снижения квот, на которое будут готовы не все участники.
Сильный рост цен возможен, если прогнозы по замедлению роста добычи в США начнут сбываться раньше ожиданий.
Подробно в комментарии наших аналитиков →
#прогнозы
Базовый сценарий: 65 долл. за баррель Brent.
Снижение цен на нефть возможно в случае значительного замедления мировой экономики и снижения потребления нефти, что потребует от ОПЕК+ сильного снижения квот, на которое будут готовы не все участники.
Сильный рост цен возможен, если прогнозы по замедлению роста добычи в США начнут сбываться раньше ожиданий.
Подробно в комментарии наших аналитиков →
#прогнозы
Яндекс Дзен
Нефтяные перспективы под контролем ОПЕК+
Базовый сценарий: 65 долл. за баррель Brent. ОПЕК+ сохраняет контроль над рынком.
Курс EUR/USD. Прогноз 2020.
Базовый сценарий:
EUR/USD = 1,07 в конце года
Условия реализации: мы исходим из того, что ситуация в экономике еврозоны продолжит постепенно ухудшаться, но профицит счета текущих операций и угроза торговой войны с США не позволят евро сильно ослабнуть к доллару США.
Пессимистический сценарий:
EUR/USD = 1,0
Условия реализации: экономический или долговой кризис в еврозоне либо серьезное снижение профицита счета текущих операций.
Оптимистический сценарий:
EUR/USD = 1,2
Условия реализации: если экономика еврозоны будет оживать.
Подробно читайте в материале аналитиков Альфа-Капитал →
#прогноз
Базовый сценарий:
EUR/USD = 1,07 в конце года
Условия реализации: мы исходим из того, что ситуация в экономике еврозоны продолжит постепенно ухудшаться, но профицит счета текущих операций и угроза торговой войны с США не позволят евро сильно ослабнуть к доллару США.
Пессимистический сценарий:
EUR/USD = 1,0
Условия реализации: экономический или долговой кризис в еврозоне либо серьезное снижение профицита счета текущих операций.
Оптимистический сценарий:
EUR/USD = 1,2
Условия реализации: если экономика еврозоны будет оживать.
Подробно читайте в материале аналитиков Альфа-Капитал →
#прогноз
Яндекс Дзен
Прогноз по евро и валютам развитых стран
Базовый сценарий: EUR/USD = 1,07 в конце 2020 года.
Мы не пропускаем ни одного первичного размещения, потенциально интересного для наших клиентов. Сегодня Credit Suisse объявил о размещении нового бессрочного субординированного евробонда в USD. Здесь и далее курсивом – источник Bloomberg.
Ориентир по доходности – 5,75% годовых в долларах.
Колл опцион (возможность банка выкупить выпуск по 100%) по новому выпуску предусмотрен через 10 лет в январе 2030 г.
Вполне возможно, что эмитент снизит купон с первоначальных 5,75% до 5,25% или ниже в процессе сбора книги заявок.
Чтобы новый выпуск стал интересен для спекулятивной покупки на размещении, необходимо, чтобы его доходность была выше, чем доходность уже обращающихся на рынке облигационных выпусков Credit Suisse и/или аналогичных бумаг других банков сравнимого кредитного качества.
Обращающиеся выпуски бондов Credit Suisse торгуются с доходностью ниже 4,5% годовых к датам колл-опционов в ближайшие 5 лет.
Таким образом, срок нового выпуска выше, а доходность уже обращающихся на рынке облигационных выпусков значительно ниже. Учитывая это, мы считаем, что участие в размещении способно принести дополнительный доход после размещения за счёт последующего роста цены бумаги выше номинала. Допускаем этот сценарий в случае, если купон нового выпуска будет выше 5,0%.
Параметры:
Эмитент: Credit Suisse Group AG
Рейтинг выпуска: BB-/BB (S&P/Fitch)
Сбор заявок: 16.01.2020
Мин. лот и последующий шаг: USD 200 тыс. + USD 1 тыс.
Мы рассматриваем возможность участия в этом размещении в рамках облигационных портфелей, доступных клиентам Alfa Capital Wealth. Чтобы получить консультацию по продуктам УК Альфа-Капитал, оставьте контакты тут – t.me/alfawealth_team.
Обращаем ваше внимание на то, что этот облигационный выпуск предназначен только для квалифицированных инвесторов. Мы не даём рекомендаций по покупке или продаже ценных бумаг.
Ориентир по доходности – 5,75% годовых в долларах.
Колл опцион (возможность банка выкупить выпуск по 100%) по новому выпуску предусмотрен через 10 лет в январе 2030 г.
Вполне возможно, что эмитент снизит купон с первоначальных 5,75% до 5,25% или ниже в процессе сбора книги заявок.
Чтобы новый выпуск стал интересен для спекулятивной покупки на размещении, необходимо, чтобы его доходность была выше, чем доходность уже обращающихся на рынке облигационных выпусков Credit Suisse и/или аналогичных бумаг других банков сравнимого кредитного качества.
Обращающиеся выпуски бондов Credit Suisse торгуются с доходностью ниже 4,5% годовых к датам колл-опционов в ближайшие 5 лет.
Таким образом, срок нового выпуска выше, а доходность уже обращающихся на рынке облигационных выпусков значительно ниже. Учитывая это, мы считаем, что участие в размещении способно принести дополнительный доход после размещения за счёт последующего роста цены бумаги выше номинала. Допускаем этот сценарий в случае, если купон нового выпуска будет выше 5,0%.
Параметры:
Эмитент: Credit Suisse Group AG
Рейтинг выпуска: BB-/BB (S&P/Fitch)
Сбор заявок: 16.01.2020
Мин. лот и последующий шаг: USD 200 тыс. + USD 1 тыс.
Мы рассматриваем возможность участия в этом размещении в рамках облигационных портфелей, доступных клиентам Alfa Capital Wealth. Чтобы получить консультацию по продуктам УК Альфа-Капитал, оставьте контакты тут – t.me/alfawealth_team.
Обращаем ваше внимание на то, что этот облигационный выпуск предназначен только для квалифицированных инвесторов. Мы не даём рекомендаций по покупке или продаже ценных бумаг.
Новость комментирует Алексей Климюк, специалист по работе с состоятельными клиентами УК «Альфа-Капитал»:
Сегодня Credit Suisse размещает новый облигационный выпуск. Крупнейшие банки нечасто объявляют о первичных размещениях, поэтому каждое из них интересно для возможного участия.
Если наши портфельные управляющие убедятся, что этот инструмент потенциально способен принести дополнительную доходность нашим клиентам, мы примем участие в размещении.
Сегодня Credit Suisse размещает новый облигационный выпуск. Крупнейшие банки нечасто объявляют о первичных размещениях, поэтому каждое из них интересно для возможного участия.
Если наши портфельные управляющие убедятся, что этот инструмент потенциально способен принести дополнительную доходность нашим клиентам, мы примем участие в размещении.
Курс USD/RUB. Прогноз 2020
Базовый сценарий
USD/RUB = 62
Условия: сохранится тенденция смягчения санкционного режима, низкие макроэкономические риски РФ, но некоторое ухудшение внешнего фона будет сдерживать укрепление.
Пессимистичный сценарий
USD/RUB = 70
Условия: такой курс мы можем увидеть в случае усиления санкционного режима и серьезных проблемах в мировой экономике. Например, если глобальная коррекция вынудит инвесторов избавляться от рублевых активов.
Оптимистичный сценарий
USD/RUB = 55
Условия: при благоприятном сценарии рубль может сильно укрепиться. Мы исходим из того, что ЦБ РФ найдет способ сдержать укрепление рубля.
Подробнее о том, как рубль поведёт себя в 2020 году →
#прогнозы
Базовый сценарий
USD/RUB = 62
Условия: сохранится тенденция смягчения санкционного режима, низкие макроэкономические риски РФ, но некоторое ухудшение внешнего фона будет сдерживать укрепление.
Пессимистичный сценарий
USD/RUB = 70
Условия: такой курс мы можем увидеть в случае усиления санкционного режима и серьезных проблемах в мировой экономике. Например, если глобальная коррекция вынудит инвесторов избавляться от рублевых активов.
Оптимистичный сценарий
USD/RUB = 55
Условия: при благоприятном сценарии рубль может сильно укрепиться. Мы исходим из того, что ЦБ РФ найдет способ сдержать укрепление рубля.
Подробнее о том, как рубль поведёт себя в 2020 году →
#прогнозы
Яндекс Дзен
Рубль и валюты развивающихся стран. Прогноз на 2020
Базовый сценарий USD/RUB = 62
Прогнозы УК «Альфа-Капитал» на 2020 год, которые мы опубликовали:
Облигации:
Долларовые облигации
Рублёвые облигации
Акции:
Акции иностранных компаний
Акции российских компаний
Валюты:
USD/RUB
EUR/USD
Сырьё:
Нефть
#прогнозы
Облигации:
Долларовые облигации
Рублёвые облигации
Акции:
Акции иностранных компаний
Акции российских компаний
Валюты:
USD/RUB
EUR/USD
Сырьё:
Нефть
#прогнозы
Стратегия 2020 УК «Альфа-Капитал».pdf
6.3 MB
Полная версия прогноза на 2020 год от УК «Альфа-Капитал»
#прогнозы
#прогнозы
Подготовили вашему вниманию обзор по концерну Daimler.
Риски снижения акций Daimler превалируют.
Таргетируемый нами диапазон — 40-50 евро за акцию. Ожидаем падение к нижней границе диапазона в первом полугодии 2020 г. и восстановление стоимости акций во втором полугодии.
Узнать подробности финансового состояния и перспективы концерна Daimler →
#анализируем
Риски снижения акций Daimler превалируют.
Таргетируемый нами диапазон — 40-50 евро за акцию. Ожидаем падение к нижней границе диапазона в первом полугодии 2020 г. и восстановление стоимости акций во втором полугодии.
Узнать подробности финансового состояния и перспективы концерна Daimler →
#анализируем
Яндекс Дзен
Daimler – плохо, плохо, хорошо
Риски снижения акций Daimler превалируют
Обзор комментирует Алексей Климюк, специалист по работе с состоятельными клиентами УК «Альфа-Капитал»:
Акции концерна Daimler участвуют в структурных продуктах, которыми мы управляем.
Структурные продукты рассчитаны на получение ежеквартального купонного дохода. Но бывает, что риски реализуются и продукт не срабатывает — инвестор не получает дохода. Так происходит, если одна или несколько акций в корзине структурного продукта падают ниже «купонного барьера».
И здесь важно понимать, с чем связано падение, в какие сроки рассчитывать на восстановление акций, и рассчитывать ли.
Структурные продукты (их ещё называют «нотами») — это инструменты с повышенной доходностью и рисками, поэтому мы уделяем им пристальное внимание: аналитики анализируют перспективы акций, входящих в структурные ноты, портфельные управляющие изучают эти и другие аналитические отчёты и принимают решения, что делать с конкретной нотой, где базовым активом является акция того же Daimler.
Нота постоянно контролируется — если специалисты видят, что шансов восстановиться у ноты нет, то её реструктурируют: меняют исходные условия либо продают, чтобы минимизировать риски и максимизировать потенциальную доходность клиента.
Структурные продукты доступны клиентам категории Alfa Capital Wealth с инвестициями от $250K и более. Чтобы получить консультацию по продуктам Альфа-Капитал, оставьте свой телефон в форме обратной связи — я перезвоню и проконсультирую по всем вопросам.
Алексей Климюк,
Специалист по работе с состоятельными клиентами УК «Альфа-Капитал»
#Структурные_продукты
Акции концерна Daimler участвуют в структурных продуктах, которыми мы управляем.
Структурные продукты рассчитаны на получение ежеквартального купонного дохода. Но бывает, что риски реализуются и продукт не срабатывает — инвестор не получает дохода. Так происходит, если одна или несколько акций в корзине структурного продукта падают ниже «купонного барьера».
И здесь важно понимать, с чем связано падение, в какие сроки рассчитывать на восстановление акций, и рассчитывать ли.
Структурные продукты (их ещё называют «нотами») — это инструменты с повышенной доходностью и рисками, поэтому мы уделяем им пристальное внимание: аналитики анализируют перспективы акций, входящих в структурные ноты, портфельные управляющие изучают эти и другие аналитические отчёты и принимают решения, что делать с конкретной нотой, где базовым активом является акция того же Daimler.
Нота постоянно контролируется — если специалисты видят, что шансов восстановиться у ноты нет, то её реструктурируют: меняют исходные условия либо продают, чтобы минимизировать риски и максимизировать потенциальную доходность клиента.
Структурные продукты доступны клиентам категории Alfa Capital Wealth с инвестициями от $250K и более. Чтобы получить консультацию по продуктам Альфа-Капитал, оставьте свой телефон в форме обратной связи — я перезвоню и проконсультирую по всем вопросам.
Алексей Климюк,
Специалист по работе с состоятельными клиентами УК «Альфа-Капитал»
#Структурные_продукты
В пятницу 17 января крупнейший турецкий банк Turkiye is Bankasi (читается как Ишбанк) разместил новый 10-летний бонд с купоном 7,75% годовых в USD. Мы участвовали в этом размещении, потому что решили, что оно способно принести нашим клиентам дополнительный доход.
Параметры нового выпуска
Эмитент: Turkiye is Bankasi.
Регион эмитента: Турция.
Ставка купона: 7,75% годовых в USD.
Периодичность выплат: 2 раза в год.
Дата погашения: 22.01.2030.
Объём выпуска: $750 млн.
Рейтинг выпуска: B от Fitch.
Мин. лот и шаг: $200K + $1K.
Организатор выпуска: Morgan Stanley.
Колл опцион (возможность банка выкупить выпуск по 100%) по новому субординированному выпуску предусмотрен в январе 2025 г. В случае неисполнения колл-опциона, банк устанавливает новый купон по формуле доходность 5-летних американских казначейских облигаций плюс 6,119%. (Источник — Bloomberg)
Несколько слов о банке Turkiye is Bankasi
Крупнейший банк в Турции по объему активов, кредитов и депозитов, второй по величине капитала.
Кроме Турции Ишбанк представлен на Северном Кипре, в Германии, России, Великобритании, Грузии, Бахрейне, Франции и др. Банк считается частным, но при этом 28,09% акций принадлежит Республиканской Народной Партии (Ataturk's shares), еще 39,95% принадлежит Пенсионному Фонду Turkiye Is Bankasi (под контролем бывших и текущих работников банка) и 31,96% находится в свободном обращении.
Финансовая устойчивость банка
Норматив достаточности капитала CET1, установленный регулятором банковского сектора Турции, равен 7,05%. Текущий уровень 12,74%. В пик кризиса в середине 2018 года он достигал минимума 11,18%. С тех пор достаточность капитала банка возросла.
История размещения
Первоначальный ориентир по доходности, который установил эмитент при сборе книги заявок от инвесторов – на уровне 8,25% годовых в долларах.
Чтобы облигации нового выпуска стали интересны для спекулятивной покупки, необходимо, чтобы их доходность оказалась выше, чем доходность уже обращающихся на рынке облигационных выпусков Turkiye is Bankasi и/или аналогичных бумаг других банков сравнимого кредитного качества.
Доходность самого длинного из существующих бондов банка составляла 6,7% годовых в долларах. Дополнительно мы изучили ставки по бондам со схожими условиями от других банков и пришли к выводу, что участие в размещении способно принести нашим клиентам дополнительный доход в случае, если купон будет 7,75% и выше.
Как оказалось, по итогам сбора заявок эмитент снизил купон с первоначальных 8,25% до 7,75%, что нас устроило.
С момента размещения облигаций прошло три торговых дня. Сейчас они торгуются выше цены размещения: по состоянию на 22.01.2020 на вторичном рынке бонд стоит в среднем 102,0% от номинала.
Мы не спешим продавать бонд, потому что считаем его удачным приобретением для получения высокого купонного дохода в управляемых облигационных портфелях.
Управляемые облигационные портфели доступны клиентам категории Alfa Capital Wealth с инвестициями от $250K и более. Чтобы получить консультацию по продуктам УК «Альфа-Капитал», оставьте свой телефон в форме обратной связи — с вами свяжется специалист по работе с состоятельными клиентами и ответит на вопросы.
Обращаем ваше внимание, что этот облигационный выпуск несёт высокий риск и предназначен только для квалифицированных инвесторов. Мы не даём рекомендаций по покупке или продаже ценных бумаг.
#инвестируем #первичноеразмещение
Параметры нового выпуска
Эмитент: Turkiye is Bankasi.
Регион эмитента: Турция.
Ставка купона: 7,75% годовых в USD.
Периодичность выплат: 2 раза в год.
Дата погашения: 22.01.2030.
Объём выпуска: $750 млн.
Рейтинг выпуска: B от Fitch.
Мин. лот и шаг: $200K + $1K.
Организатор выпуска: Morgan Stanley.
Колл опцион (возможность банка выкупить выпуск по 100%) по новому субординированному выпуску предусмотрен в январе 2025 г. В случае неисполнения колл-опциона, банк устанавливает новый купон по формуле доходность 5-летних американских казначейских облигаций плюс 6,119%. (Источник — Bloomberg)
Несколько слов о банке Turkiye is Bankasi
Крупнейший банк в Турции по объему активов, кредитов и депозитов, второй по величине капитала.
Кроме Турции Ишбанк представлен на Северном Кипре, в Германии, России, Великобритании, Грузии, Бахрейне, Франции и др. Банк считается частным, но при этом 28,09% акций принадлежит Республиканской Народной Партии (Ataturk's shares), еще 39,95% принадлежит Пенсионному Фонду Turkiye Is Bankasi (под контролем бывших и текущих работников банка) и 31,96% находится в свободном обращении.
Финансовая устойчивость банка
Норматив достаточности капитала CET1, установленный регулятором банковского сектора Турции, равен 7,05%. Текущий уровень 12,74%. В пик кризиса в середине 2018 года он достигал минимума 11,18%. С тех пор достаточность капитала банка возросла.
История размещения
Первоначальный ориентир по доходности, который установил эмитент при сборе книги заявок от инвесторов – на уровне 8,25% годовых в долларах.
Чтобы облигации нового выпуска стали интересны для спекулятивной покупки, необходимо, чтобы их доходность оказалась выше, чем доходность уже обращающихся на рынке облигационных выпусков Turkiye is Bankasi и/или аналогичных бумаг других банков сравнимого кредитного качества.
Доходность самого длинного из существующих бондов банка составляла 6,7% годовых в долларах. Дополнительно мы изучили ставки по бондам со схожими условиями от других банков и пришли к выводу, что участие в размещении способно принести нашим клиентам дополнительный доход в случае, если купон будет 7,75% и выше.
Как оказалось, по итогам сбора заявок эмитент снизил купон с первоначальных 8,25% до 7,75%, что нас устроило.
С момента размещения облигаций прошло три торговых дня. Сейчас они торгуются выше цены размещения: по состоянию на 22.01.2020 на вторичном рынке бонд стоит в среднем 102,0% от номинала.
Мы не спешим продавать бонд, потому что считаем его удачным приобретением для получения высокого купонного дохода в управляемых облигационных портфелях.
Управляемые облигационные портфели доступны клиентам категории Alfa Capital Wealth с инвестициями от $250K и более. Чтобы получить консультацию по продуктам УК «Альфа-Капитал», оставьте свой телефон в форме обратной связи — с вами свяжется специалист по работе с состоятельными клиентами и ответит на вопросы.
Обращаем ваше внимание, что этот облигационный выпуск несёт высокий риск и предназначен только для квалифицированных инвесторов. Мы не даём рекомендаций по покупке или продаже ценных бумаг.
#инвестируем #первичноеразмещение
Ещё одно #первичноеразмещение, потенциально интересное для наших клиентов.
Завтра Совкомбанк начнёт встречи с инвесторами в рамках роадшоу в поддержку нового бессрочного субординированного евробонда в USD. Роад-шоу завершится 29 января. Здесь и далее курсивом – источник Bloomberg.
Официального ориентира по ставке купона ещё нет. По нашим оценкам он может быть в диапазоне от 8,3% до 8,7% годовых в долларах.
Мин. лот и шаг: $200K + $1K.
Колл опцион (возможность банка выкупить выпуск по 100%) по новому выпуску предусмотрен через 5 лет и 3 месяца в мае 2025 г. В случае неисполнения колл-опциона, банк установит новый купон. Если за 5 лет и 3 месяца ставки по 5-летним американским казначейским облигациям вырастут на 1%, то новый купон будет на 1% выше прежнего, и наоборот. Это стандарт при размещении бессрочных субординированных бондов.
Бонд будет учтён в капитале первого уровня банка и может быть списан при снижении достаточности базового капитала ниже 5,125% (CET1 ratio).
Несколько слов о Совкомбанке
Совкомбанк – крупный российский федеральный универсальный банк, созданный на основе небольшого регионального банка в 2002 году. По данным на 1 декабря 2019 банк занимал 14 место в стране по размеру активов, 3 место среди частных банков. В банке работает почти 16 тыс.человек. Количество отделений превышает 2,4 тыс., количество городов присутствия – более 1 тыс. За последние 6 лет банк присоединил к себе ДжиИ Мани Банк, АТБ, Гаранти Банк, Меткомбанк, Росевробанк.
У банка множество акционеров, включая крупные иностранные фонды и бывших акционеров приобретенных банков. Основными акционерами являются братья Хотимские и Председатель Правления банка Дмитрий Гусев, которые совместно контролируют больше половины акций банка.
В 2019 эмитент был назван лучшим банком в России по версии Euromoney и World Finance Banking Awards.
Рейтинги банка:
Moody's – ba2 (уровень Альфа-Банка)
Fitch – bb+ (уровень Альфа-Банка)
S&P – bb (ниже Альфа-Банка на 1 ступень)
Финансовая устойчивость банка
Норматив достаточности капитала CET1, установленный ЦБ РФ для системно значимых банков, равен 8,0%. Текущий уровень достаточности капитала CET1 банка равен 10,2% на 1 декабря 2019 г. Для сравнения у Сбербанка уровень 10,9%.
Перспективы размещения
Чтобы новый выпуск стал интересен для спекулятивной покупки на размещении, необходимо, чтобы его доходность была выше, чем доходность уже обращающихся на рынке облигационных выпусков Совкомбанка и/или аналогичных бумаг других банков сравнимого кредитного качества.
Доходность самого длинного из существующих субординированных бондов банка с погашением в 2030 году и колл-опционом в 2025 году составляет 6,4% годовых в долларах. Он входит в расчёт капитала 2 уровня, то есть менее рисковый, чем новый выпуск.
Мы изучили также ставки по бессрочным субординированным бондам других банков и считаем, что участие в размещении способно принести дополнительный доход после размещения за счёт последующего роста цены бумаги выше номинала. Допускаем этот сценарий в случае, если купон нового выпуска будет равным или выше 8,3% годовых в долларах.
Мы рассматриваем возможность участия в этом размещении в рамках управляемых облигационных портфелей и станем участвовать, если решим, что оно способно принести нашим клиентам дополнительный доход. По итогам размещения мы сообщим о своих действиях.
Управляемые облигационные портфели доступны клиентам категории Alfa Capital Wealth с инвестициями от $250K и более. Чтобы получить консультацию по продуктам УК «Альфа-Капитал» напишите мне @alfawealth_team.
Обращаем ваше внимание, что этот облигационный выпуск несёт высокий риск и предназначен только для квалифицированных инвесторов. Мы не даём рекомендаций по покупке или продаже ценных бумаг.
#Совкомбанк
Завтра Совкомбанк начнёт встречи с инвесторами в рамках роадшоу в поддержку нового бессрочного субординированного евробонда в USD. Роад-шоу завершится 29 января. Здесь и далее курсивом – источник Bloomberg.
Официального ориентира по ставке купона ещё нет. По нашим оценкам он может быть в диапазоне от 8,3% до 8,7% годовых в долларах.
Мин. лот и шаг: $200K + $1K.
Колл опцион (возможность банка выкупить выпуск по 100%) по новому выпуску предусмотрен через 5 лет и 3 месяца в мае 2025 г. В случае неисполнения колл-опциона, банк установит новый купон. Если за 5 лет и 3 месяца ставки по 5-летним американским казначейским облигациям вырастут на 1%, то новый купон будет на 1% выше прежнего, и наоборот. Это стандарт при размещении бессрочных субординированных бондов.
Бонд будет учтён в капитале первого уровня банка и может быть списан при снижении достаточности базового капитала ниже 5,125% (CET1 ratio).
Несколько слов о Совкомбанке
Совкомбанк – крупный российский федеральный универсальный банк, созданный на основе небольшого регионального банка в 2002 году. По данным на 1 декабря 2019 банк занимал 14 место в стране по размеру активов, 3 место среди частных банков. В банке работает почти 16 тыс.человек. Количество отделений превышает 2,4 тыс., количество городов присутствия – более 1 тыс. За последние 6 лет банк присоединил к себе ДжиИ Мани Банк, АТБ, Гаранти Банк, Меткомбанк, Росевробанк.
У банка множество акционеров, включая крупные иностранные фонды и бывших акционеров приобретенных банков. Основными акционерами являются братья Хотимские и Председатель Правления банка Дмитрий Гусев, которые совместно контролируют больше половины акций банка.
В 2019 эмитент был назван лучшим банком в России по версии Euromoney и World Finance Banking Awards.
Рейтинги банка:
Moody's – ba2 (уровень Альфа-Банка)
Fitch – bb+ (уровень Альфа-Банка)
S&P – bb (ниже Альфа-Банка на 1 ступень)
Финансовая устойчивость банка
Норматив достаточности капитала CET1, установленный ЦБ РФ для системно значимых банков, равен 8,0%. Текущий уровень достаточности капитала CET1 банка равен 10,2% на 1 декабря 2019 г. Для сравнения у Сбербанка уровень 10,9%.
Перспективы размещения
Чтобы новый выпуск стал интересен для спекулятивной покупки на размещении, необходимо, чтобы его доходность была выше, чем доходность уже обращающихся на рынке облигационных выпусков Совкомбанка и/или аналогичных бумаг других банков сравнимого кредитного качества.
Доходность самого длинного из существующих субординированных бондов банка с погашением в 2030 году и колл-опционом в 2025 году составляет 6,4% годовых в долларах. Он входит в расчёт капитала 2 уровня, то есть менее рисковый, чем новый выпуск.
Мы изучили также ставки по бессрочным субординированным бондам других банков и считаем, что участие в размещении способно принести дополнительный доход после размещения за счёт последующего роста цены бумаги выше номинала. Допускаем этот сценарий в случае, если купон нового выпуска будет равным или выше 8,3% годовых в долларах.
Мы рассматриваем возможность участия в этом размещении в рамках управляемых облигационных портфелей и станем участвовать, если решим, что оно способно принести нашим клиентам дополнительный доход. По итогам размещения мы сообщим о своих действиях.
Управляемые облигационные портфели доступны клиентам категории Alfa Capital Wealth с инвестициями от $250K и более. Чтобы получить консультацию по продуктам УК «Альфа-Капитал» напишите мне @alfawealth_team.
Обращаем ваше внимание, что этот облигационный выпуск несёт высокий риск и предназначен только для квалифицированных инвесторов. Мы не даём рекомендаций по покупке или продаже ценных бумаг.
#Совкомбанк