На данный момент индекс Доу-Джонса ценится чрезвычайно высоко по сравнению с серым блестящим металлом. Несмотря на то, что акции несколько обесценились с начала этого года, они по-прежнему дороги по сравнению с ценой серебра за унцию.
Однако рекордный уровень был достигнут в начале 2000-х годов. Как многие из вас знают, это был пузырь доткомов, когда все ведущие фондовые индексы были сильно переоценены. Но в то время драгоценные металлы были сильно недооценены. Итак, после этого пика цены на золото и серебро резко выросли, в то время как акции существенно упали.
Однако рекордный уровень был достигнут в начале 2000-х годов. Как многие из вас знают, это был пузырь доткомов, когда все ведущие фондовые индексы были сильно переоценены. Но в то время драгоценные металлы были сильно недооценены. Итак, после этого пика цены на золото и серебро резко выросли, в то время как акции существенно упали.
Интересно, что соотношение золота к серебру также свидетельствует о недооценке серебра. Золото торговалось в более высоком соотношении к серебру всего пару лет назад, в августе 2020 года, когда произошло краткое ралли желтого металла. Среднее соотношение золота к серебру составляло бы около 55, в то время как сейчас оно составляет почти 100. Таким образом, по этому критерию цены на серебро также слишком низки.
Соотношение серебра к нефти также свидетельствует о недооценке серого металла. Он был ниже только до кризиса 2008 года, когда нефть торговалась вблизи рекордных максимумов.
Если мы предположим, что официальные данные по инфляции точны, то цены на серебро с поправкой на инфляцию будут примерно средними и составят около 20 долларов за унцию. Таким образом, по этому критерию серебро также не переоценено.
Вывод
На рынке прямо сейчас наблюдается достаточный физический дефицит серебра. Трейдеры, похоже, игнорируют это. На мой взгляд, это связано с большим рынком ETF, который намного превышает физический. Я считаю, что серый блестящий металл слишком недооценен. Однако существуют риски того, что цены на серебро могут временно скорректироваться в дальнейшем. Основными рисками, связанными с этим временным падением, являются ужесточение денежно-кредитной политики и неконтролируемая рецессия.
В то же время, в долгосрочной перспективе экономический спад окажет положительное влияние на цены на серебро, поскольку рецессия означает возможное смягчение денежно-кредитной политики, что благоприятно для драгоценных металлов.
На рынке прямо сейчас наблюдается достаточный физический дефицит серебра. Трейдеры, похоже, игнорируют это. На мой взгляд, это связано с большим рынком ETF, который намного превышает физический. Я считаю, что серый блестящий металл слишком недооценен. Однако существуют риски того, что цены на серебро могут временно скорректироваться в дальнейшем. Основными рисками, связанными с этим временным падением, являются ужесточение денежно-кредитной политики и неконтролируемая рецессия.
В то же время, в долгосрочной перспективе экономический спад окажет положительное влияние на цены на серебро, поскольку рецессия означает возможное смягчение денежно-кредитной политики, что благоприятно для драгоценных металлов.
ЛОЖЬ: Для успеха нужны связи и богатые родители
ПРАВДА: Достаточно знать правильную психологию
Реальность такова — 9 из 10 среди богатых и успешных людей обладали общими личностными качествами, которые позволили им преуспеть. Про них не принято распространяться, чтобы сохранять социальное неравенство.
Мышление Миллионера | Психология Успеха — уникальный канал про личностный рост. Автор канала, бизнес-консультант McKinsey, уволился и основал авторский блог для людей по финансовому саморазвитию: прибыльные soft-skill, лайфхаки на собеседовании, реальный пассивный доход в России сегодня.
Хватит мечтать о жизни миллионера, пора им стать! Подписывайся на канал.
ПРАВДА: Достаточно знать правильную психологию
Реальность такова — 9 из 10 среди богатых и успешных людей обладали общими личностными качествами, которые позволили им преуспеть. Про них не принято распространяться, чтобы сохранять социальное неравенство.
Мышление Миллионера | Психология Успеха — уникальный канал про личностный рост. Автор канала, бизнес-консультант McKinsey, уволился и основал авторский блог для людей по финансовому саморазвитию: прибыльные soft-skill, лайфхаки на собеседовании, реальный пассивный доход в России сегодня.
Хватит мечтать о жизни миллионера, пора им стать! Подписывайся на канал.
Монетарная инфляция в США и обновление о цикле "бум-спад"
Денежная инфляция является движущей силой экономического цикла "бум-спад", при этом подъемы запускаются быстрой денежной инфляцией, а спады начинаются после того, как скорость создания новых денег падает ниже критического уровня и/или становится невозможным завершение проектов из-за нехватки ресурсов.
Следующий график показывает, что уровень денежной инфляции в США (годовой темп роста реальной денежной массы в США) продолжил свое снижение в октябре 2022 и сейчас составляет всего 2,6%, по сравнению с пиком почти в 40% в начале прошлого года.
Денежная инфляция является движущей силой экономического цикла "бум-спад", при этом подъемы запускаются быстрой денежной инфляцией, а спады начинаются после того, как скорость создания новых денег падает ниже критического уровня и/или становится невозможным завершение проектов из-за нехватки ресурсов.
Следующий график показывает, что уровень денежной инфляции в США (годовой темп роста реальной денежной массы в США) продолжил свое снижение в октябре 2022 и сейчас составляет всего 2,6%, по сравнению с пиком почти в 40% в начале прошлого года.
Ранее считал, что если ФРС будет придерживаться своего плана сокращения баланса, то к февралю следующего года темпы роста денежной массы в США в годовом исчислении, вероятно, будут отрицательными, то есть США будут испытывать денежную дефляцию.
Поскольку с экономикой США в целом и широким фондовым рынком в частности пока ничего катастрофического не произошло (на данном этапе катастрофы были ограничены экономическими /рыночными секторами, где спекуляции были наиболее маниакальными), ФРС почти наверняка будет придерживаться своего плана сокращения баланса по крайней мере еще несколько месяцев.
Это означает, что существует высокая вероятность того, что в первой половине 2023 года в США произойдет денежно-кредитная дефляция. Каковы были бы вероятные последствия?
В здоровой экономике ежегодное сокращение денежной массы на несколько процентов не было бы большой проблемой, в то время как экономика, изобилующая деятельностью пузырей, вызванной значительным предыдущим увеличением денежной массы, не является здоровой и, как ожидается, испытает серьезный спад в ответ на денежно-кредитную политику. дефляции или даже периода относительной стабильности денежной массы. Нынешняя экономика США является примером последнего, что делает ее крайне уязвимой к денежной дефляции.
Снижение темпов роста денежной массы в первую очередь затрагивает наиболее раздутые пузыри. Например, многие из самых популярных спекуляций на фондовом рынке периода пузыря 2020-2021 годов уже потеряли более 90% своей рыночной стоимости, и "криптомир" погружен в коллапс, который, вероятно, еще не близок к завершению.
К сожалению, однако, когда ценовые сигналы искажаются денежной инфляцией до такой степени, что происходит массовое недоинвестирование, не только предприятия, непосредственно вовлеченные в деятельность пузыря, страдают от опасных для их "жизни" сокращений после того, как пузыри лопаются. Почти все страдают.
Серьезный экономический спад в течение 2023 года, который, возможно, продлится до 2024 года, является одним из последствий продолжающегося снижения уровня денежной инфляции. Другой заключается в том, что экономика США может столкнуться с дефляцией цен.
Я подозреваю, что эта комбинация приведет к существенному оживлению на рынке казначейских облигаций и росту цены на золото в долларах США до новых рекордных максимумов в течение ближайших 12 месяцев.
Почти само собой разумеется, что серьезная рецессия и обвал индекса потребительских цен в течение 2023 года побудят ФРС инициировать еще один раунд денежной перекачки со всеми обычными побочными эффектами, включая новые волны неэффективных инвестиций и инфляцию цен.
Поскольку с экономикой США в целом и широким фондовым рынком в частности пока ничего катастрофического не произошло (на данном этапе катастрофы были ограничены экономическими /рыночными секторами, где спекуляции были наиболее маниакальными), ФРС почти наверняка будет придерживаться своего плана сокращения баланса по крайней мере еще несколько месяцев.
Это означает, что существует высокая вероятность того, что в первой половине 2023 года в США произойдет денежно-кредитная дефляция. Каковы были бы вероятные последствия?
В здоровой экономике ежегодное сокращение денежной массы на несколько процентов не было бы большой проблемой, в то время как экономика, изобилующая деятельностью пузырей, вызванной значительным предыдущим увеличением денежной массы, не является здоровой и, как ожидается, испытает серьезный спад в ответ на денежно-кредитную политику. дефляции или даже периода относительной стабильности денежной массы. Нынешняя экономика США является примером последнего, что делает ее крайне уязвимой к денежной дефляции.
Снижение темпов роста денежной массы в первую очередь затрагивает наиболее раздутые пузыри. Например, многие из самых популярных спекуляций на фондовом рынке периода пузыря 2020-2021 годов уже потеряли более 90% своей рыночной стоимости, и "криптомир" погружен в коллапс, который, вероятно, еще не близок к завершению.
К сожалению, однако, когда ценовые сигналы искажаются денежной инфляцией до такой степени, что происходит массовое недоинвестирование, не только предприятия, непосредственно вовлеченные в деятельность пузыря, страдают от опасных для их "жизни" сокращений после того, как пузыри лопаются. Почти все страдают.
Серьезный экономический спад в течение 2023 года, который, возможно, продлится до 2024 года, является одним из последствий продолжающегося снижения уровня денежной инфляции. Другой заключается в том, что экономика США может столкнуться с дефляцией цен.
Я подозреваю, что эта комбинация приведет к существенному оживлению на рынке казначейских облигаций и росту цены на золото в долларах США до новых рекордных максимумов в течение ближайших 12 месяцев.
Почти само собой разумеется, что серьезная рецессия и обвал индекса потребительских цен в течение 2023 года побудят ФРС инициировать еще один раунд денежной перекачки со всеми обычными побочными эффектами, включая новые волны неэффективных инвестиций и инфляцию цен.
Сырьевые товары, представленные широким индексом S&P GSCI, упали на 1,7% в ноябре на фоне слабости в нефтяном и зерновом комплексах. Мировые сырьевые рынки особенно пострадали в этом месяце из-за опасений по поводу демонстраций в Китае против ограничений введённых с целью блокировать распространение COVID-19, когда цены на нефть и зерно упали до многомесячных минимумов, а золото-убежище подорожало.
Спустя 11 месяцев индекс S&P GSCI вырос на 27,8% с начала года, несмотря на более высокие процентные ставки и растущие опасения по поводу длительного замедления мировой экономики.
Индекс S&P GSCI All Crude потерял более трети своей стоимости с момента достижения максимума в начале марта (и отката от всего роста, который был после начала российско-украинского конфликта); можно сказать, что цены на нефть снижаются в соответствии с доходностью казначейских облигаций относительно ожиданий приближающегося экономического спада.
В нефтяном комплексе относительно напряженная ситуация с мировыми поставками конкурирует со страхами экономического спада, сильным долларом США, правительственным вмешательством для решения проблемы резкого роста розничных цен на энергоносители и признаками того, что потребители энергии предприняли шаги по ограничению потребления.
Снижение доли финансовых рынков на основных рынках производных финансовых инструментов способствовало повышению уровня волатильности. Участники рынка будут с нетерпением ожидать решения стран-членов ЕС относительно ограничения цен на российскую нефть в начале декабря, а также встречи ОПЕК+ 4 декабря 2022 года, чтобы определить дальнейшее направление рынка.
Индекс S&P GSCI Grains снизился на 4,3% в ноябре. На рынке пшеницы дешевые поставки из России и других стран Черноморского региона сдерживали цены. Напротив, цены на соевые бобы были поддержаны высоким спросом на соевую муку в материковом Китае.
Решение Аргентины ввести временный обменный курс для экспортеров сои до конца года, вероятно, будет способствовать росту экспорта в декабре. Индекс S&P GSCI Cotton вырос на 20,4% в ноябре, но остался более чем на 50% ниже майского максимума.
Что касается продаж одежды, обвал цен на хлопок был объяснен ослаблением спроса в Китае на хлопчатобумажную пряжу, что может быть признаком того, что базовая инфляция начала снижаться. Индекс S&P GSCI Livestock за месяц практически не изменился.
Промышленные металлы до сих пор избегали недомогания, вызванного беспорядками в Китае, и ожиданиями глобального экономического замедления, вместо этого сосредоточились на шагах, объявленных Китаем, направленных на спасение испытывающего трудности сектора недвижимости страны. Индекс S&P GSCI Industrial Metals вырос на 12,2% за месяц, в то время как никель вырос на 23,9%.
Индекс S&P GSCI Gold вырос на 6,8% в ноябре, завершив семимесячную серию потерь. Признаки того, что ФРС США может снизить темпы повышения процентных ставок, наряду с продолжающимися сбоями в экосистеме криптовалют, помогли поддержать так называемый актив-убежище.
Спустя 11 месяцев индекс S&P GSCI вырос на 27,8% с начала года, несмотря на более высокие процентные ставки и растущие опасения по поводу длительного замедления мировой экономики.
Индекс S&P GSCI All Crude потерял более трети своей стоимости с момента достижения максимума в начале марта (и отката от всего роста, который был после начала российско-украинского конфликта); можно сказать, что цены на нефть снижаются в соответствии с доходностью казначейских облигаций относительно ожиданий приближающегося экономического спада.
В нефтяном комплексе относительно напряженная ситуация с мировыми поставками конкурирует со страхами экономического спада, сильным долларом США, правительственным вмешательством для решения проблемы резкого роста розничных цен на энергоносители и признаками того, что потребители энергии предприняли шаги по ограничению потребления.
Снижение доли финансовых рынков на основных рынках производных финансовых инструментов способствовало повышению уровня волатильности. Участники рынка будут с нетерпением ожидать решения стран-членов ЕС относительно ограничения цен на российскую нефть в начале декабря, а также встречи ОПЕК+ 4 декабря 2022 года, чтобы определить дальнейшее направление рынка.
Индекс S&P GSCI Grains снизился на 4,3% в ноябре. На рынке пшеницы дешевые поставки из России и других стран Черноморского региона сдерживали цены. Напротив, цены на соевые бобы были поддержаны высоким спросом на соевую муку в материковом Китае.
Решение Аргентины ввести временный обменный курс для экспортеров сои до конца года, вероятно, будет способствовать росту экспорта в декабре. Индекс S&P GSCI Cotton вырос на 20,4% в ноябре, но остался более чем на 50% ниже майского максимума.
Что касается продаж одежды, обвал цен на хлопок был объяснен ослаблением спроса в Китае на хлопчатобумажную пряжу, что может быть признаком того, что базовая инфляция начала снижаться. Индекс S&P GSCI Livestock за месяц практически не изменился.
Промышленные металлы до сих пор избегали недомогания, вызванного беспорядками в Китае, и ожиданиями глобального экономического замедления, вместо этого сосредоточились на шагах, объявленных Китаем, направленных на спасение испытывающего трудности сектора недвижимости страны. Индекс S&P GSCI Industrial Metals вырос на 12,2% за месяц, в то время как никель вырос на 23,9%.
Индекс S&P GSCI Gold вырос на 6,8% в ноябре, завершив семимесячную серию потерь. Признаки того, что ФРС США может снизить темпы повышения процентных ставок, наряду с продолжающимися сбоями в экосистеме криптовалют, помогли поддержать так называемый актив-убежище.
Цены на пиломатериалы в начале месяца упали ниже критических уровней поддержки на минимумах последних нескольких месяцев. В первый год пандемии пиломатериалы ненадолго оказались в центре внимания, поскольку с середины 2020 по середину 2021 года этот малоторгуемый товар продемонстрировал значительный рост на фоне ограниченного предложения и на фоне высокого спроса на жилье.
Достигнув пика весной 2021 года, он свел на нет все свои достижения в связи с пандемией. До сих пор только в декабре он упал более чем на 8% с текущими уровнями (красная пунктирная линия) до самого низкого уровня с июня 2020 года.
Достигнув пика весной 2021 года, он свел на нет все свои достижения в связи с пандемией. До сих пор только в декабре он упал более чем на 8% с текущими уровнями (красная пунктирная линия) до самого низкого уровня с июня 2020 года.
Шаткая техническая картина для пиломатериалов, в придачу, имеет плохие данные о настроениях. Недавние данные из отчета CFTC "Обязательства трейдеров" показали, что подавляющая доля открытого интереса к фьючерсам на пиломатериалы находится в медвежьей позиции.
Как показано ниже, чистые 48,29% открытых позиций являются короткими, что немного ниже минимумов прошлого месяца, но все еще ниже некоторых из самых пессимистичных уровней за всю историю.
Как показано ниже, чистые 48,29% открытых позиций являются короткими, что немного ниже минимумов прошлого месяца, но все еще ниже некоторых из самых пессимистичных уровней за всю историю.
Учитывая, что пиломатериалы играют ключевую роль в строительстве, снижение цен на пиломатериалы во многом было вызвано слабостью жилищного сектора. Как и пиломатериалы, диаграммы различных областей, связанных со строительством, оставляют желать лучшего.
Например, медь в начале месяца приближается к линии нисходящего тренда прошлого года и не может преодолеть ее. Между тем, акции компаний S&P 1500, занимающихся жилищным строительством, строительством и производством соответствующих товаров, столкнулись с сопротивлением на своих летних максимумах.
Например, медь в начале месяца приближается к линии нисходящего тренда прошлого года и не может преодолеть ее. Между тем, акции компаний S&P 1500, занимающихся жилищным строительством, строительством и производством соответствующих товаров, столкнулись с сопротивлением на своих летних максимумах.
Ежеквартальный отчет Uranium за 3 квартал можно ниже этого поста, в нем содержится информация о новостях в области ядерной энергетики и урана, результатах деятельности Global X Uranium ETF и некоторых ключевых концепциях отрасли.
Ключевые новости квартала
Япония меняет позицию в отношении ядерной энергетики: спустя более десяти лет после катастрофы на Фукусиме Япония готовится к значительному возвращению к ядерной энергетике, стремясь перезапустить многие бездействующие реакторы и создать новые установки с использованием технологий следующего поколения.
США активизировали усилия по отказу от российского ядерного топлива: Соединенные Штаты удвоили свои попытки стать независимыми от российского ядерного топлива. Администрация сделала обогащение урана главным приоритетом, и они верят, что многие законодатели поддержат эти усилия, чтобы план производства топлива мог быть реализован к 2025 году.
Правительство Великобритании одобрило атомную электростанцию Сайзуэлл С: Великобритания санкционировала финансирование ядерного реактора Сайзуэлл С в Саффолке. Проект стоимостью 20-30 миллиардов фунтов стерлингов будет осуществляться за счет частного финансирования. Правительство призвало к строительству новых атомных электростанций для повышения энергетической безопасности Великобритании. Строительство Сайзуэлла может указывать на то, что Великобритания находится на пути к утроению ядерных мощностей к 2050 году.
Польша ищет партнеров по атомной электростанции: Польша может работать более чем с одним партнером над своей первой атомной электростанцией. Страна думает об использовании технологий компаний из США, Франции и Южной Кореи. В настоящее время большая часть электроэнергии в Польше вырабатывается за счет угля (70% от общего объема производства). Цель состоит в том, чтобы почти полностью отказаться от использования угля к 2050 году, при этом атомная энергетика и газовые электростанции обеспечат к тому времени наиболее стабильные поставки.
Энергетическая повестка дня Африки касается ядерной энергетики: в Африке Уганда купила землю для строительства атомной электростанции, а Кения, Нигерия и Гана также намерены строить атомные электростанции.
Индонезия откроет свою первую атомную электростанцию: Для достижения своей цели по нулевому уровню выбросов крупнейший в мире экспортер энергетического угля Индонезия планирует поддержать проекты в области возобновляемых источников энергии и запустить свою первую атомную электростанцию к 2045 году.
В Калифорнии продолжает работать последняя атомная электростанция: Чтобы избежать отключений электроэнергии, калифорнийские законодатели проголосовали за продление срока службы последней атомной электростанции штата на пять лет.
Швейцария может пересмотреть свою политику в области ядерной энергетики: группа политиков в Швейцарии объединилась, чтобы сформировать движение “Остановите отключения электроэнергии”. Они намерены написать петицию с требованием изменить энергетическую политику страны, чтобы убедиться, что энергии будет достаточно, и сохранить ядерную энергетику как часть энергетического комплекса.
Атомная промышленность Китая утверждает, что планы роста могут быть ускорены: Атомная промышленность Китая объявила, что может ускорить планы расширения, и целевой показатель в шесть-восемь реакторов в год может быть увеличен до 10. Лицензирование топливных технологий могло бы помочь Китаю продавать больше реакторов за рубеж.
Германия продлевает срок службы атомных электростанций: Германия сохранит три атомные электростанции в своего рода резервном статусе для решения текущего энергетического кризиса.
Ключевые новости квартала
Япония меняет позицию в отношении ядерной энергетики: спустя более десяти лет после катастрофы на Фукусиме Япония готовится к значительному возвращению к ядерной энергетике, стремясь перезапустить многие бездействующие реакторы и создать новые установки с использованием технологий следующего поколения.
США активизировали усилия по отказу от российского ядерного топлива: Соединенные Штаты удвоили свои попытки стать независимыми от российского ядерного топлива. Администрация сделала обогащение урана главным приоритетом, и они верят, что многие законодатели поддержат эти усилия, чтобы план производства топлива мог быть реализован к 2025 году.
Правительство Великобритании одобрило атомную электростанцию Сайзуэлл С: Великобритания санкционировала финансирование ядерного реактора Сайзуэлл С в Саффолке. Проект стоимостью 20-30 миллиардов фунтов стерлингов будет осуществляться за счет частного финансирования. Правительство призвало к строительству новых атомных электростанций для повышения энергетической безопасности Великобритании. Строительство Сайзуэлла может указывать на то, что Великобритания находится на пути к утроению ядерных мощностей к 2050 году.
Польша ищет партнеров по атомной электростанции: Польша может работать более чем с одним партнером над своей первой атомной электростанцией. Страна думает об использовании технологий компаний из США, Франции и Южной Кореи. В настоящее время большая часть электроэнергии в Польше вырабатывается за счет угля (70% от общего объема производства). Цель состоит в том, чтобы почти полностью отказаться от использования угля к 2050 году, при этом атомная энергетика и газовые электростанции обеспечат к тому времени наиболее стабильные поставки.
Энергетическая повестка дня Африки касается ядерной энергетики: в Африке Уганда купила землю для строительства атомной электростанции, а Кения, Нигерия и Гана также намерены строить атомные электростанции.
Индонезия откроет свою первую атомную электростанцию: Для достижения своей цели по нулевому уровню выбросов крупнейший в мире экспортер энергетического угля Индонезия планирует поддержать проекты в области возобновляемых источников энергии и запустить свою первую атомную электростанцию к 2045 году.
В Калифорнии продолжает работать последняя атомная электростанция: Чтобы избежать отключений электроэнергии, калифорнийские законодатели проголосовали за продление срока службы последней атомной электростанции штата на пять лет.
Швейцария может пересмотреть свою политику в области ядерной энергетики: группа политиков в Швейцарии объединилась, чтобы сформировать движение “Остановите отключения электроэнергии”. Они намерены написать петицию с требованием изменить энергетическую политику страны, чтобы убедиться, что энергии будет достаточно, и сохранить ядерную энергетику как часть энергетического комплекса.
Атомная промышленность Китая утверждает, что планы роста могут быть ускорены: Атомная промышленность Китая объявила, что может ускорить планы расширения, и целевой показатель в шесть-восемь реакторов в год может быть увеличен до 10. Лицензирование топливных технологий могло бы помочь Китаю продавать больше реакторов за рубеж.
Германия продлевает срок службы атомных электростанций: Германия сохранит три атомные электростанции в своего рода резервном статусе для решения текущего энергетического кризиса.
Haynesville Shale в восточном Техасе и северной Луизиане, возможно, является менее известным сланцевым бассейном США, но, тем не менее, является третьим по величине сланцевым месторождением природного газа по добыче, играющим важную роль в поставках сжиженного природного газа (СПГ) на экспорт.
Растущая добыча, повышение производительности скважин и эффективности бурения, а также близость к проектам по экспорту СПГ на побережье Мексиканского залива поддерживают возможности роста для "midstream" (перемещение нефти и нефтепродуктов любым удобным способом: танкерами; трубопроводами; железнодорожными цистернами; автомобильным транспортом) и способствуют позитивным долгосрочным перспективам для этого бассейна. Сегодняшняя заметка содержит обзор Haynesville и подчеркивает связанные с этим возможности роста для "midstream"
Растущая добыча, повышение производительности скважин и эффективности бурения, а также близость к проектам по экспорту СПГ на побережье Мексиканского залива поддерживают возможности роста для "midstream" (перемещение нефти и нефтепродуктов любым удобным способом: танкерами; трубопроводами; железнодорожными цистернами; автомобильным транспортом) и способствуют позитивным долгосрочным перспективам для этого бассейна. Сегодняшняя заметка содержит обзор Haynesville и подчеркивает связанные с этим возможности роста для "midstream"
Производство в Хейнсвилле переходит от скучного к бурлящему
Производители природного газа активно работали в Хейнсвилле в течение многих лет, но по-настоящему эта игра приобрела известность в первые дни сланцевого бума. Компания Chesapeake Energy (CHK) начала бурение разведочных скважин в этом бассейне в 2006 г., опубликовав свои результаты в марте 2008 г. и вызвав ажиотаж в игре.
Однако, как это часто бывает, этот бум сменился крахом, поскольку низкие цены на природный газ и более высокая стоимость бурения вынудили производителей переключить свое внимание на другие области, в том числе на более нефтеносные бассейны. Как показано на диаграмме ниже, добыча снижалась с середины 2012 по 2016 год, но с 2017 года увеличилась более чем вдвое. По оценкам Управления энергетической информации, добыча в Хейнсвилле впервые превысила 16 миллиардов кубических футов в сутки в ноябре 2022 года.
Производители природного газа активно работали в Хейнсвилле в течение многих лет, но по-настоящему эта игра приобрела известность в первые дни сланцевого бума. Компания Chesapeake Energy (CHK) начала бурение разведочных скважин в этом бассейне в 2006 г., опубликовав свои результаты в марте 2008 г. и вызвав ажиотаж в игре.
Однако, как это часто бывает, этот бум сменился крахом, поскольку низкие цены на природный газ и более высокая стоимость бурения вынудили производителей переключить свое внимание на другие области, в том числе на более нефтеносные бассейны. Как показано на диаграмме ниже, добыча снижалась с середины 2012 по 2016 год, но с 2017 года увеличилась более чем вдвое. По оценкам Управления энергетической информации, добыча в Хейнсвилле впервые превысила 16 миллиардов кубических футов в сутки в ноябре 2022 года.
Какие факторы привели к этому возрождению?
Экспорт СПГ из США начался в 2016 году с запуском завода Cheniere (LNG/CQP) Sabine Pass в Луизиане. Устойчивый рост экспорта СПГ из США предоставил новый выход для внутреннего производства газа и, возможно, помог поддержать рост производства в Хейнсвилле, учитывая его близость к побережью Мексиканского залива, где расположена основная часть экспортных мощностей США по СПГ (см. карту ниже). Кроме того, производители выиграли от повышения производительности скважин и других преимуществ, которые помогли снизить затраты. Например, как показано на приведенной ниже диаграмме из презентации Chesapeake Energy (CHK) о доходах за 3 квартал 2022 г., сейчас обычно бурение и заканчивание скважины в Хейнсвилле занимает менее 40 дней по сравнению с почти 54 днями в 2018 году, что помогло снизить затраты, примерно, на 2,4 миллиона долларов на скважину. Рост цен на природный газ в 2022 году, безусловно, способствовал ускорению роста: предполагаемая добыча в декабре 2022 года увеличилась на 1,6 млрд куб. футов в сутки, или на 11,1%, по сравнению с тем же месяцем 2021 года.
Экспорт СПГ из США начался в 2016 году с запуском завода Cheniere (LNG/CQP) Sabine Pass в Луизиане. Устойчивый рост экспорта СПГ из США предоставил новый выход для внутреннего производства газа и, возможно, помог поддержать рост производства в Хейнсвилле, учитывая его близость к побережью Мексиканского залива, где расположена основная часть экспортных мощностей США по СПГ (см. карту ниже). Кроме того, производители выиграли от повышения производительности скважин и других преимуществ, которые помогли снизить затраты. Например, как показано на приведенной ниже диаграмме из презентации Chesapeake Energy (CHK) о доходах за 3 квартал 2022 г., сейчас обычно бурение и заканчивание скважины в Хейнсвилле занимает менее 40 дней по сравнению с почти 54 днями в 2018 году, что помогло снизить затраты, примерно, на 2,4 миллиона долларов на скважину. Рост цен на природный газ в 2022 году, безусловно, способствовал ускорению роста: предполагаемая добыча в декабре 2022 года увеличилась на 1,6 млрд куб. футов в сутки, или на 11,1%, по сравнению с тем же месяцем 2021 года.
Перспективы Хейнсвилла остаются оптимистичными
Хотя снижение цен на природный газ может привести к снижению добычи в будущем, общий прогноз для Хейнсвилла остается положительным, чему способствует растущий спрос на дополнительные мощности по экспорту СПГ (подробнее) и многолетние запасы для производителей. Comstock Resources (CRK) оценивает запасы бурения на 25 лет, исходя из уровня активности в 2022 году, в то время как Southwestern Energy (SWN) указывает на 23-летний запас бурения, исходя из цен на природный газ выше 2,75 долларов США за MMBtu и уровней активности в 2022 году. CHK имеет запасы буровых работ на семнадцать лет, исходя из текущего уровня ее деятельности и исходя из цен на природный газ в размере 3 долларов США. Поскольку соглашения о купле-продаже СПГ часто подписываются на 20-летний период, экспортеры СПГ приветствуют долгосрочную перспективу производства в Хейнсвилле.
"Midstream" играет решающую роль в соединении поставок с Хейнсвилла с объектами экспорта СПГ
У нескольких компаний по переработке нефти есть небольшие трубопроводы для транспортировки, перерабатывающие предприятия и более крупные трубопроводы, обслуживающие Хейнсвилл. Расширение трубопроводов, как правило, направлено на удовлетворение растущего спроса на экспорт СПГ, но трубопроводы из Хейнсвилля также соединяются с основными трубопроводными системами, которые простираются, например, от побережья Мексиканского залива до Нью-Йорка или от побережья Мексиканского залива до рынка Чикаго. На карте ниже из октябрьской презентации SWN показаны некоторые запланированные увеличения мощностей, а также ряд проектов СПГ, которые находятся в эксплуатации или находятся в стадии разработки.
Хотя снижение цен на природный газ может привести к снижению добычи в будущем, общий прогноз для Хейнсвилла остается положительным, чему способствует растущий спрос на дополнительные мощности по экспорту СПГ (подробнее) и многолетние запасы для производителей. Comstock Resources (CRK) оценивает запасы бурения на 25 лет, исходя из уровня активности в 2022 году, в то время как Southwestern Energy (SWN) указывает на 23-летний запас бурения, исходя из цен на природный газ выше 2,75 долларов США за MMBtu и уровней активности в 2022 году. CHK имеет запасы буровых работ на семнадцать лет, исходя из текущего уровня ее деятельности и исходя из цен на природный газ в размере 3 долларов США. Поскольку соглашения о купле-продаже СПГ часто подписываются на 20-летний период, экспортеры СПГ приветствуют долгосрочную перспективу производства в Хейнсвилле.
"Midstream" играет решающую роль в соединении поставок с Хейнсвилла с объектами экспорта СПГ
У нескольких компаний по переработке нефти есть небольшие трубопроводы для транспортировки, перерабатывающие предприятия и более крупные трубопроводы, обслуживающие Хейнсвилл. Расширение трубопроводов, как правило, направлено на удовлетворение растущего спроса на экспорт СПГ, но трубопроводы из Хейнсвилля также соединяются с основными трубопроводными системами, которые простираются, например, от побережья Мексиканского залива до Нью-Йорка или от побережья Мексиканского залива до рынка Чикаго. На карте ниже из октябрьской презентации SWN показаны некоторые запланированные увеличения мощностей, а также ряд проектов СПГ, которые находятся в эксплуатации или находятся в стадии разработки.
Energy Transfer (ET) располагает несколькими системами сбора, а также тремя трубопроводами большого диаметра в Хейнсвилле - Тайгер, буровыми установками и новым трубопроводом Gulf Run мощностью 1,65 млрд куб. м в сутки, который имеет 20–летнее обязательство по производству 1,1 млрд куб. м в сутки от Golden Pass LNG.
ET уже оценивает потенциальное расширение Gulf Run, которое, как ожидается, будет завершено к концу 2022 года. DT Midstream (DTM) расширяет свою систему LEAP в Хейнсвилле, что увеличит мощность с 1,0 до 1,9 млрд куб. к 2024 году. Компания Enbridge (ENB) (ENB:CA) рассматривает варианты расширения своей трубопроводной системы в Восточном Техасе с учетом растущих поставок из Хейнсвилла, а компания Enterprise Products Partners (EPD) уже расширила свою трубопроводную систему перекачки природного газа Acadian в Луизиане, которая вступила в обслуживание в конце 2021 года. Дочерняя компания Kinder Morgan (KMI) Kinderhawk предоставляет услуги по сбору и переработке в Хейнсвилле с пропускной способностью более 2 миллиардов кубических футов в сутки и почти 20 соединениями с основными трубопроводными системами.
Williams (WMB) расширила свою зону сбора и переработки в Хейнсвилле, приобретя ее ранее в этом году, и рассчитывает увеличить мощность сбора примерно на 1,5 млрд. куб. футов в сутки с 4кв 22 по 4кв 23 г., чтобы довести общую мощность сбора в Хейнсвилле до 5,5 млрд. куб. футов в сутки. WMB также разрабатывает проект Louisiana Energy Gateway (LEG), который позволит получать 1,8 млрд куб. м природного газа в сутки из Хейнсвилла на объекты по производству СПГ и на другие конечные рынки после ожидаемого завершения в конце 2024 года. С этой целью WMB также недавно объявила о подписании соглашения с Sempra (SRE) о соединении поставок с Хейнсвилла с экспортными объектами SRE по сжижению природного газа – Камероном и Порт-Артуром. WMB также уникален тем, что у него есть совместное предприятие по добыче природного газа в Хейнсвилле с GeoSouthern, где ожидается, что чистая добыча природного газа у WMB составит ~ 200 миллионов кубических футов в день в 4кв 22 г.
Вывод:
Хейнсвилл, возможно, не имеет известного имени (или нефти) как Пермское месторождение, но он имеет очень хорошие возможности для обеспечения растущих мощностей по экспорту СПГ на побережье Мексиканского залива, создавая возможности для поставщиков услуг "midstream" по мере роста объемов.
ET уже оценивает потенциальное расширение Gulf Run, которое, как ожидается, будет завершено к концу 2022 года. DT Midstream (DTM) расширяет свою систему LEAP в Хейнсвилле, что увеличит мощность с 1,0 до 1,9 млрд куб. к 2024 году. Компания Enbridge (ENB) (ENB:CA) рассматривает варианты расширения своей трубопроводной системы в Восточном Техасе с учетом растущих поставок из Хейнсвилла, а компания Enterprise Products Partners (EPD) уже расширила свою трубопроводную систему перекачки природного газа Acadian в Луизиане, которая вступила в обслуживание в конце 2021 года. Дочерняя компания Kinder Morgan (KMI) Kinderhawk предоставляет услуги по сбору и переработке в Хейнсвилле с пропускной способностью более 2 миллиардов кубических футов в сутки и почти 20 соединениями с основными трубопроводными системами.
Williams (WMB) расширила свою зону сбора и переработки в Хейнсвилле, приобретя ее ранее в этом году, и рассчитывает увеличить мощность сбора примерно на 1,5 млрд. куб. футов в сутки с 4кв 22 по 4кв 23 г., чтобы довести общую мощность сбора в Хейнсвилле до 5,5 млрд. куб. футов в сутки. WMB также разрабатывает проект Louisiana Energy Gateway (LEG), который позволит получать 1,8 млрд куб. м природного газа в сутки из Хейнсвилла на объекты по производству СПГ и на другие конечные рынки после ожидаемого завершения в конце 2024 года. С этой целью WMB также недавно объявила о подписании соглашения с Sempra (SRE) о соединении поставок с Хейнсвилла с экспортными объектами SRE по сжижению природного газа – Камероном и Порт-Артуром. WMB также уникален тем, что у него есть совместное предприятие по добыче природного газа в Хейнсвилле с GeoSouthern, где ожидается, что чистая добыча природного газа у WMB составит ~ 200 миллионов кубических футов в день в 4кв 22 г.
Вывод:
Хейнсвилл, возможно, не имеет известного имени (или нефти) как Пермское месторождение, но он имеет очень хорошие возможности для обеспечения растущих мощностей по экспорту СПГ на побережье Мексиканского залива, создавая возможности для поставщиков услуг "midstream" по мере роста объемов.
Forwarded from Bloomberg4you
Для тех кто хочет улучшить качество материала на канале или предложить своё видение развития канала, да и просто для тех кто считает, что канал достоин благодарности в денежном эквиваленте - вы можете это сделать через:
https://www.donationalerts.com/r/anton2014
Огромное вам спасибо, за то, что остаётесь с нами!
https://www.donationalerts.com/r/anton2014
Огромное вам спасибо, за то, что остаётесь с нами!